История фондовых бирж

Фондовый рынок: структура и функции

Фондовый рынок является частью финансовой структуры экономики страны. Он обеспечивает все операции, связанные с выпуском и распоряжением ценными бумагами и их производными. Сам рынок формируется из субъектов, отвечающих за организацию в нем. Функции фондового рынка реализуются через фондовые биржи и внебиржевые торговые площадки. Движение, хранение, регистрация и надзор за правильностью исполнения обязательств по ценным бумагам между участниками сделок лежит на организациях, обеспечивающих данные процессы. К ним относят депозитарии, регистраторы, клиринговые компании, расчетные организации.

Важной составляющей фондового рынка является инвестиционная деятельность. Ее процессы обеспечиваются банковскими системами, небанковскими кредитно – денежными организациями, а так же брокерскими и дилерскими компаниями. Кроме того, важным сектором рынка является группа субъектов, обеспечивающих информационное и аналитическое пространство для всех участников фондовых операций.

Функции фондового рынка можно разделить на общерыночные, к которым относят:

• получение дохода со свободных денежных средств;
• ценообразование;
• обеспечение доступной информации;
• установление правил, норм и законов, определяющих деятельность субъектов.

Для этого рынка характерны специфические функции:

• стимулирование населения к инвестиционной деятельности и переводу их сбережений в фондовые инструменты;
• перераспределение финансов между отраслями и секторами экономики;
• создание резерва для дополнительного финансирования государственного бюджета;
• распределение рисков от инвестиционной деятельности.

Относительно ценных бумаг, используемых в обороте, фондовый рынок разбивают на несколько подсистем. Для первичного рынка характерно использование новых, только что выпущенных фондовых инструментов. На вторичном рынке происходит торговля ранее выпущенными ценными бумагами, а так же их производными. Именно здесь, производится большинство операций и зарабатываются высокие доходы. На третичном рынке действуют институциональные субъекты, взаимодействующие друг с другом напрямую. Торговля здесь ведется на внебиржевых площадках с фондовыми инструментами, которые не отвечают требованиям фондовых бирж. Развитие интернета повлияло на образование четвертичного рынка, где купля – продажа производится на электронных площадках.

История развития фондовых бирж в Европе

Возникновение первых государственных долговых обязательство создало условия для создания фондового рынка. Их появление относят к концу пятнадцатого началу шестнадцатого веков. На тот момент государственные бюджеты стали испытывать дефицит. Чтобы привлечь дополнительные средства стали выпускать облигации. Размещение этих активов производилось на внутренних и на внешних рынках. Появление первой биржи произошло в Антверпене, именно здесь, стала вестись торговля государственными облигациями.

Купцы Венеции в шестнадцатом веке обеспечивали основу торговой деятельности Европы. Для обслуживания собственных нужд в Брюгге создали биржу. Она занималась международными торговыми операциями, где предпочтение отдавалось иностранным купцам. Эта биржа дала начало понятию биржевого бюллетеня и курса. Именно здесь, впервые был предан гласности список цен на продаваемые фондовые инструменты.

В Нидерландах в семнадцатом веке появилась биржа, на которой продавались займы и облигации Англии.

Стимулом к новому витку развития фондового рынка послужило создание Ост-Индской компании. В этот период стали выпускать первые негосударственные ценные бумаги. Ост – Индская компания стала участницей нидерландской биржи, что привлекло новых участников. На бирже осуществлялись операции за наличные деньги. Кроме того, начали регистрироваться срочные операции, что положило начало развитию спекулятивной деятельности.

Развитие промышленности в Англии в семнадцатом и восемнадцатом веках стимулировало создание английской биржи. В то время начали появляться новые хозяйственные формы, выпускающие акции. Кроме того, возник внебиржевой рынок. Представлял он собой торговлю фондовыми инструментами на улицах и в кофейнях профессиональными брокерами. На базе английской биржи была создана Лондонская фондовая биржа.

В восемнадцатом веке во Франции появилась биржа, где использовались векселя. Кроме того, она была подконтрольна государству. Сделки на бирже могли проводить только официальные лица. Отличительной особенностью парижской биржи была закрытость информации о сделках и ценах.

В восемнадцатом веке появились биржи в Австро-Венгрии, Германии, а так же в Нью-Йорке и Филадельфии. Девятнадцатый век стал временем крупных государственных займов. В это время строились железные дороги, что способствовало оживлению и расширению торговли на фондовых биржах.

Фондовые биржи России

В 1705 году при правлении Петра I была создана первая российская фондовая биржа. Однако, ее деятельность оказалась неэффективной. Торговля России того времени велась небольшими объемами и имела крайне примитивные формы. Кроме того, была плохо развита система кредитования. На бирже Санкт – Петербурга в основном торговались векселя государственных мануфактур, специально созданных для нужд государственных войск.

Реорганизация биржи произошла при Николае I. Тогда были привлечены частные лица в состав руководства биржи, что способствовало оживлению торговли на ней.

До конца восемнадцатого века существовала только фондовая биржа Санкт – Петербурга. Затем появилась биржа в Одессе, чуть позже – в Варшаве и в Москве. За первые пятнадцать лет двадцатого века в России число бирж увеличилось до ста.

Как мы видим, толчком к созданию и развитию фондовых бирж послужили этапы экономического роста и научно – технического прогресса, способствовавшие увеличению капитала и накоплению денежных средств.