Фондовый рынок США

Фондовый рынок и его развитие зависит от общего уровня функционирования экономики, специфических параметров предпринимательской деятельности и правового регулирования данной сферы деятельности.

Особенности устройства фондового рынка США

Особенности функционирования фондового рынка США, прежде всего, обусловлены его историей становления. Он характеризуется самым длительным периодом своего существования, является старейшей мировой инвестиционной площадкой.

Отличительными свойствами фондового рынка США являются:

1. Вариативность финансовых инструментов: более 5 тысяч видов акций, около 1000 видов депозитных квитанций, более 2000 ETF облигаций. Если сопоставить с российским фондовым рынком, то он включает 2000 долговых инструментов и около 280 видов акций.
2. Американские сайты многонациональны, здесь обрабатываются ценные бумаги национальных и международных компаний. Среди участников рынка имеются отечественные публичные компании.
3. Возможности диверсифицировать отраслевые инвестиции на рынке.
4. Преобладание капитальных вложений в технологической и финансовой сфере. Каждый сектор рынка дифференцируется на несколько подразделений. В итоге на бирже США представляют свои акции компании из 129 секторов экономики.
5. Функционирование большого разнообразия бирж в рамках фондового рынка. Они отличаются масштабами деятельности, величиной охвата и применением инструментария. Так, на фондовом рынке США принимают участие в торгах мелкие фирмы и мировые гиганты. Вариативность бирж – важный плюс функционирования рынка. Это открывает возможности конкурирования бирж между собой и формирования благоприятной среды для инвесторов. Во-вторых, производится обеспечение большей ликвидности этих инвестиций: за счет возможности прохождения ценными бумагами одного эмитента нескольких одновременных транзакций.

Структура американского фондового рынка

Структура фондового рынка Америки представлена наличием двух основных типов рынков, входящих в его состав:

• первичный рынок,
• вторичный рынок.

Вторичный рынок представлен:

• аукционными биржами;
• электронными торговыми площадками – ЭТП.

На первичном рынке осуществляется формирование предложения ценных бумаг, которые были впервые выпущены их эмитентами. Они размещаются и ищут спроса инвесторов. Некоторые эмитенты напрямую общаются с покупателями, но подавляющее большинство пользуется услугами инвестиционных банкиров (инвестиционных банкиров). В качестве них выступаю брокерские компании и иногда коммерческие банки.

Размещение вновь эмитированных ценных бумаг бывает двух видов:

1. Частное размещение. Оно предполагает продажу акций не более, чем двум институциональным инвесторам (например, инвестиционному банку). Особенностью частного соглашения является особый характер сделки. Она носит закрытый характер и не подлежит разглашению третьим лицам. Никаких требований к скрытию финансовых документов нет. Покупать акций не обладает возможностью дальнейшей продажи ценных бумаг в течение двух летнего периода со дня их приобретения. Это отражает низкую ликвидность данных сделок.

2. Публичное размещение акций. Оно требует участия посредников. Именуется такое размещение IPO. Посреднические функции могут быть выполнены инвестиционными банкирами - одним или несколькими сразу. Публичное размещение реализуется в несколько стадий:

   • установление эмитентом взаимодействия с различными посредниками для анализа и совершения выбора лучшего из них; выбор делается на основании предложения наиболее выгодных условий реализации сделки;
   • определение объема акций и иных ценных бумаг, которые будут реализованы на рынке;
   • урегулирование вопросов об условиях размещения ценных бумаг, механизмах реализации этого процесса, сроках и др.;
   • регистрация проведения эмиссии в комиссии по ценным бумагам и биржам - компания, выпускающая акции, должна отразить все данные о своем финансовом положении и дать ему полноценную характеристику.
   • формирование и выпуск окончательного проспекта (final prospectus), в котором отражается начальная цена акции.

Вторичный рынок носит внебиржевой характер. Это означает, что участникам сделок не дается никаких гарантий. А нем происходит вторичное размещение ценных бумаг без составления подробной финансовой отчетности о деятельности компании. При этом, исторически сложилось так, что не исполнить обязательства практически нереально, за счет отлично функционирующим системам электронного контроля сделок.

Порядок осуществления торгов на фондовом рынке США

Программа реализации торгов на фондовом рынке США предполагает выполнение следующей последовательности действий:

1. Pre-market — предторговая сессия, стартует в 4 утра по Нью-Йорку (далее везде время местное)
2. Regular trading hours — основная сессия, длится с 9-30 до 16-00.
3. After-hours — послеторговая сессия, длится с 16-00 до 20-00.

Первая сессия занимает в среднем 5,5 часов. Она характеризуется низкой ликвидностью сделок, что связано с ее ранней реализацией – большинство участников еще не проснулись. В дополнение к покупке и продаже ценных бумаг, также можно заранее провести торги на основной сессии во время ее проведения.

В ходе основной сессии реализуется большинство сделок, что говорит о наибольшем торговом обороте рынка.

После завершения торгов происходит снижение активности участников. Ликвидность сделок, опять, является низкой и формируется в бумагах, отражающих совершение различных корпоративных событий. Например, закрытия дня и поведение итогов с формированием отчетности. Это позволяет приобретать акции не дожидаясь завтрашнего дня и новой сессии.

В ходе торгов на фондовом рынке происходит формирование заявок на покупку и продажу ценных бумаг. При этом осуществляется выставление разных типов заявок на покупку для открытия длинной и закрытия короткой позиции и продажу для открытия короткой и закрытия длинной позиции.