Финансовые рынки США – это территориально расположенные в США центры концентрации финансового капитала (в различных формах) и его распределения между экономическими субъектами.
Общая характеристика финансовых рынков США
Финансовые рынки США функционируют в рамках одной системы, которая оказывает наибольшее влияние на характер развития всей мировой финансовой системы. Финансовый рынок США традиционно представляет собой совокупность двух больших сегментов:
- рынок банковских активов;
- фондовый рынок.
Рынок банковских активов или ссудный рынок представляет собой возможность домохозяйств, предприятий и государства привлечь необходимые денежные средства с помощью кредитов, которые выдают коммерческие банки.
В США функционирует трехуровневая банковская система. Первый уровень представлен Федеральной резервной системой, которая выполняет функции центрального банка. Второй уровень представлен коммерческими банками (крупнейшие из них – JPMorgan Chase и Goldman Sachs), а третий уровень – кредитными союзами и обществами взаимного кредита.
Фондовый рынок также именуется рынком ценных бумаг. В большинстве случаев выделяют два фондовых рынка: рынок акций и рынок облигаций.
Основные сведения об американском фондовом рынке
США характеризуются самой большой (из всех развитых стран мира) долью фондового рынка в национальной финансовой системе. Так, совокупная стоимость акций и облигаций на фондовом рынке США на данный момент составляет 358% по отношению к ВВП страны, что, например, в три раза превышает аналогичный показатель Китая. Сопоставимые значения характерны только для финансового рынка Японии.
США представляют собой пример «англо-американской» модели устройства финансовых рынков. Данная модель отличается тем, что в общем объеме финансовых активов именно фондовый рынок играет преимущественную роль. Кроме того, к ее характерным чертам можно отнести незначительную роль банков и преобладание частных инвесторов.
На фондовый рынок США приходится большая часть капитализации мирового фондового рынка. В настоящее время доля американских рынков - 38%, что в несколько раз превышает доли рынков Японии, Германии, Великобритании, Германии и других развитых и развивающихся стран мира.
Доходность 10-летних казначейских облигаций Соединенных Штатов является ориентиром на всем мировом финансовом рынке. Она в последние годы снижается, благодаря чему инвесторы берут на себя дополнительные риски и инвестируют, в том числе, в фондовые рынки преимущественно развитых стран, среди которых, в первую очередь, выбирают рынки США.
В США как в стране с развитой экономикой рынок облигаций гораздо больше по емкости, нежели рынок акций. В частности, ежедневный объем торговли на американском рынке казначейских облигаций составляет порядка 500 миллиардов долларов, в то время как ежедневный объем торговли на рынке американских акций составляет около 150 миллиардов долларов.
Особенности американского фондового рынка
Капитализацию американских компаний и предприятий фиксируют Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE и биржа NASDAQ. Это – две крупнейшие фондовые биржи мира, которые в течение многих лет лидируют с большим отрывом. Именно на них торгуют американские компании, капитализация которых составляет 18 триллионов и 7,3 триллиона долларов, соответственно. Ближайшая из остальных бирж мира – фондовая биржа Токио – имеет капитализацию около 5 триллионов долларов.
Фондовый рынок США, прежде всего, характеризуется высокой долей акций в свободном обращении (так называемые, «free float»). Речь идет про акции, которые торгуются на бирже и могут быть куплены инвесторами. В Соединенных Штатах Америки эта доля составляет 90%, что представляет собой максимальное значение среди всех остальных мировых фондовых рынков.
Вторая существенная характеристика фондового рынка США заключается в небольшой доле нерезидентов. Это выглядит несколько странно на фоне большой привлекательности американских рынков для инвесторов (имеется необходимая инфраструктура и большое количество эмитентов). Однако основными игроками на американском фондовом рынке являются внутренние игроки в виде частных или розничных инвесторов.
Так, акциями владеет каждая четвертая американская семья, т.е. 25% домохозяйств. Кроме них, на фондовом рынке США очень важную роль играют институциональные инвесторы (например, институциональные фонды, пенсионные фонды, страховые компании). В американский фондовый рынок большой вклад вносят именно частные инвесторы – в стоимостном выражении это 13 триллионов долларов.
Большая часть домохозяйств вкладывает свои сбережения в взаимные фонды (аналог российских паевых фондов). При этом банковские депозиты не пользуются среди населения большой популярностью. Частные и корпоративные пенсионные программы также обеспечивают большой рост американского фондового рынка.
На долю 10 крупнейших эмитентов приходится только 26% капитализации фондового рынка США, что говорит о достаточно низком уровне концентрации. Это считается одним из преимуществ американского фондового рынка, поскольку в подобной ситуации у инвесторов больше возможностей создать диверсифицированный, т.е. наиболее оптимальный портфель акций.
С точки зрения защиты частных инвесторов фондовый рынок очень жестко регулируется. Речь идет про систему страхования частных инвесторов от возможного банкротства брокера и про жесткое корпоративное законодательство, которое предусматривает для менеджмента компаний уголовную ответственность за искажение финансовой отчетности. Соответственно, в США частный инвестор может быть уверен в точности, в отсутствии фальсификаций той финансовой отчетности, которую публикуют компании и корпорации.
