Управление денежными средствами и их эквивалентами

Содержание управления денежными средствами и их эквивалентами

У каждого предприятия есть некоторый объем временно свободных денежных средств, не связанных вложениями в другие типы активов. Предприятия желают иметь запас временно свободных денежных средств по ряду причин:

• трансакционный мотив, состоящий в потребности в денежных средствах на погашение текущих платежей,
• предупредительный мотив, состоящий в необходимости формирования резервов на погашение непредвиденных и незапланированных обязательств,
• спекулятивный мотив, проявляющийся как возможность инвестировать в ценные бумаги на краткосрочную перспективу для получения прибыли за счет изменения их рыночной стоимости.

Хранение денежных средств предприятия осуществляется как в кассах (наличные деньги), так и в банках (безналичные деньги). В кассе допустимо хранение денежных средств в пределах разрешенных законодательством остатков. Хранимые в банках денежные средства могут быть разделены на две части:

1. денежные средства, которые используются для осуществления текущих платежей или краткосрочных инвестиционных операций. Их включают в оборотные активы,
2. денежные средства, использование которых ограничено. Они предназначены не для проведения текущих платежей, а для погашения непредвиденных и незапланированных обязательств или целевого использования. Это резервы и фонды, включаемые в состав долгосрочных пассивов.

Роль управления денежными средствами в системе менеджмента объясняется рядом причин:

• поток денежных средств, выражаемый как разница между получаемыми и выплачиваемыми за определенный период денежными средствами, относится к перечню ключевых финансовых показателей функционирования компании (наряду с выручкой и прибылью),
• денежные средства – это наиболее ликвидная статья активов, поддержание которой на оптимальном уровне определяет меру ликвидности компании,
• денежные средства, находящиеся во временно свободном статусе, подвергаются обесцениванию под действием инфляционных факторов,
• хранение денежных средств в кассе или на счетах в банках приводит к упущенной выгоде, которую можно приравнять к расходам компании.

Управление потоками денежных средств можно охарактеризовать следующим образом:

• начальная точка – оформление обязательства по оплате поставляемой продукции,
• конечная точка – получение денежных средств от покупателя (заказчика).

Процессы управления денежными средствами и их эквивалентами

Как правило, управлением денежными средствами занимается финансовый отдел, разрабатывающий несколько схем проведения контроля. Эти схемы базируются на получении ежедневной информации по поступлению, расходованию и наличию остатков денежных средств в разрезе банковских счетов, а также о рыночных изменениях курса ценных бумаг, образующих портфель компании. Наряду с анализом текущей информации, производится краткосрочное прогнозирование по движению и остатку денежных средств, отражаемое в форме кассовой сметы или сметы наличности. Достоверная и своевременная информация, а также обоснованный прогноз – это залог эффективного управления денежными средствами.

В управлении денежными средствами можно выделить два важных процесса:

• учет и анализ движения денежных средств и их эквивалентов,
• составление бюджетов денежных средств и их эквивалентов.

При учете и анализе потоков денежных средств определению подлежат:

• источники, из которых поступают денежные средства,
• направления, по которым используются денежные средства,
• причины, по которым возникает избыток или дефицит денежных средств.

Для анализа потоков денежных средств используют два метода – прямой и косвенный. В основе прямого метода лежит анализ движения денежных средств и их эквивалентов по принадлежащим предприятию счетам. Это движение находит отражение в отчете о движении денежных средств с группировкой по видам деятельности (основная – текущая деятельность, инвестиционная и финансовая деятельность). В разделе «поступления» отражаются счета к получению, а в разделе «расходы» - к оплате. Косвенный метод базируется на анализе изменения разделов и статей активов и пассивов баланса под действием поступлений и расходований денежных средств по видам деятельности.

Благодаря проведению анализа потоков денежных средств оцениваются:

• объемы и источники поступления денежных средств и их эквивалентов,
• объемы и направления расходования денежных средств и их эквивалентов,
• способность предприятия к обеспечению положительного денежного потока в ходе текущей деятельности на постоянной основе (достижение стабильного превышения поступлений над оттоками денежных средств),
• инвестиционные способности компании,
• уровень ликвидности организации (способность погашать краткосрочные обязательства).

В роли прогнозной формы денежного потока выступают бюджеты денежных потоков (кассовые бюджеты). За счет бюджетирования денежных потоков как элемента управления руководители получают возможность определить:

• какой объем денежных средств необходим и достаточен для того, чтобы предприятие осуществляло текущую деятельность,
• причины, по которым в будущем периоде может возникнуть избыток или недостаток денежных средств,
• в каких объемах и на какой срок должны быть привлечены заемные средства.

Одним из главных вопросов, который решает управление денежными средствами и их эквивалентами, является определение оптимального их объема. В целом на этот объем влияет две противоположных тенденции:

• стремление избежать дефицита,
• стремление избежать избыточного накопления.