Рентные платежи и их анализ
Выбери формат для чтения
Загружаем конспект в формате pdf
Это займет всего пару минут! А пока ты можешь прочитать работу в формате Word 👇
Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации
Методы финансовых расчётов
Лекция 5
Рентные платежи и их анализ
Михалева Мария Юрьевна
кандидат экономических наук
m.mikhaleva@yandex.ru
Финансовая рента: основные понятия
Ряд последовательных фиксированных платежей,
производимых через равные промежутки времени
Обобщающие показатели – наращенная сумма и
приведённая величина
Геометрическая прогрессия
𝑏0 ∙ 𝑞𝑛 − 1
Σ=
𝑞−1
2
Наращенная сумма обычной ренты
1+𝑖 𝑛−1
1+𝑖 𝑛−1
𝑆=𝑅∙
=𝑅∙
1+𝑖 −1
𝑖
𝑆 = 𝑅 ∙ 𝑠𝑛,𝑖
𝑆𝑡 = 𝑅 ∙ 1 + 𝑖
𝑛−𝑡
3
Рентные платежи p = 1 раз в году,
начисление процентов m раз в году
𝑖 𝑚∙𝑛
1+
−1
𝑚
𝑆=𝑅∙
𝑖 𝑚
1+
−1
𝑚
𝑆 =𝑅∙𝑠
𝑛∙𝑚,
𝑖
𝑆𝑡 = 𝑅 ∙ 1 +
𝑚
𝑖
𝑚
𝑚∙ 𝑛−𝑡
4
Рентные платежи p раз в году,
начисление процентов m = 1 раз в году
𝑆=𝑅∙
1+𝑖
𝑝∙
1 𝑝∙𝑛
𝑝
1+𝑖
𝑆=𝑅∙
1
𝑝
−1
−1
𝑝
𝑠𝑛,𝑖
𝑅
𝑆𝑡 = ∙ 1 + 𝑖
𝑝
1
𝑝∙ 𝑛−𝑡
5
Рентные платежи p раз в году,
начисление процентов m раз в году
𝑆=𝑅∙
𝑖
1+
𝑚
𝑝∙
𝑚 𝑝∙𝑛
𝑝
𝑖
1+
𝑚
𝑚
𝑝
−1
=𝑅∙
−1
𝑆=𝑅∙
𝑖
1+
𝑚
𝑝∙
𝑚∙𝑛
𝑖
1+
𝑚
−1
𝑚
𝑝
−1
𝑝,𝑚
𝑠𝑛,𝑖
𝑅
𝑖
𝑆𝑡 = ∙ 1 +
𝑝
𝑚
1
𝑝∙𝑚∙ 𝑛−𝑡
6
Рентные платежи p = m раз в году,
начисление процентов m раз в году
𝑆=𝑅∙
𝑖
1+
𝑚
𝑚∙
𝑚∙𝑛
−1
𝑖
1+
−1
𝑚
𝑆=𝑅∙
=𝑅∙
𝑚∙𝑛
𝑖
1+
𝑚
−1
𝑖
𝑝=𝑚
𝑠𝑛,𝑖
𝑅
𝑖
𝑆𝑡 = ∙ 1 +
𝑝
𝑚
𝑛−𝑡
7
Современная величина обычной ренты
1
𝑛 = 1: 𝐴 = 𝑅 ∙
,
1+𝑖
1
1
𝑛 = 2: 𝐴 = 𝑅 ∙
+𝑅∙
1+𝑖
1+𝑖
𝑛
𝑎𝑛,𝑖 =
𝑡=1
𝑎𝑛,𝑖
1
𝑉=
1+𝑖
2
= 𝑅 ∙ 𝑉 + 𝑅 ∙ 𝑉2
𝑛−1
𝑉
𝑉𝑡 = 𝑉 ∙
𝑉−1
1
1
−1 1−
1
1+𝑖 𝑛
1+𝑖
=
∙
=
1
1+𝑖
𝑖
−1
1+𝑖
𝑛
8
Современная величина обычной ренты
1
1−
1+𝑖
𝐴=𝑅∙
𝑖
𝑛
= 𝑅 ∙ 𝑎𝑛,𝑖
𝐴𝑡 = 𝑅/ 1 + 𝑖
𝐴∙ 1+𝑖
𝑛
=𝑅∙
1−
1
1+𝑖∙ 1+𝑖
𝑖
𝑎𝑛,𝑖 ∙ 1 + 𝑖
1
𝑠𝑛,𝑖 ∙
1+𝑖
𝑛
𝑛
𝑛
𝑡
1+𝑖 𝑛−1
=𝑅∙
=𝑆
𝑖
= 𝑠𝑛,𝑖
= 𝑎𝑛,𝑖
9
Свойства коэффициента приведения
1
1−
1+𝑖
=
𝑖
𝑛
1
lim 1 +
1+𝑖
𝑛→∞
=
𝑖
𝑛
𝑎𝑛,𝑖
𝑎∞,𝑖
1
=
𝑖
10
Приведённая величина
годовой ренты с начислением m раз в году
𝐴=𝑅∙𝑎
𝑖
𝑛∙𝑚,𝑚
𝑎
𝑖
𝑛∙𝑚,𝑚
1
1−
𝑖 𝑚∙𝑛
1+𝑚
=
𝑖
1+
−1
𝑚
𝐴𝑡 = 𝑅
𝑖
1+
𝑚
𝑚∙𝑡
11
Приведённая величина p-срочной ренты с
начислением m = 1 раз в году
𝑝
𝐴 = 𝑅 ∙ 𝑎𝑛,𝑖
𝑝
𝑎𝑛,𝑖
=
1
1−
1+𝑖
𝑝∙
1+𝑖
1
𝑝
𝑛
−1
12
Приведённая величина p-срочной ренты с
начислением m ≠ p раз в году
𝐴=𝑅∙𝑎
𝑎
𝑝
𝑖
𝑚∙𝑛,𝑚
=
𝑝
𝑖
𝑚∙𝑛,𝑚
1
1−
𝑖
1+
𝑚
𝑝∙
𝑅
! 𝐴𝑡 =
𝑝
𝑖
1+
𝑚
𝑚
𝑝
𝑖
1+
𝑚
𝑚∙𝑛
−1
𝑚
𝑝
13
Определение параметров финансовых рент
Определение разового платежа:
𝑆
𝑅=
𝑠𝑛,𝑖
𝐴
𝑅=
𝑎𝑛,𝑖
14
Определение срока ренты, 1
1+𝑖 𝑛−1
𝑆=𝑅∙
𝑖
1+𝑖
𝑛
𝑆
= ∙𝑖+1
𝑅
𝑆
𝑛 ∙ ln 1 + 𝑖 = ln
∙𝑖+1
𝑅
𝑆
ln
∙𝑖+1
𝑅
𝑛=
ln 1 + 𝑖
15
Определение срока ренты, 2
𝐴
𝐴
− ln 1 − ∙ 𝑖
ln 1 − ∙ 𝑖
𝑅
𝑅
𝑛=
=
ln 1 + 𝑖
ln 1 + 𝑖
−1
16
Определение срока ренты
𝑝=1
𝑝=1
𝑚=1
𝑚>1
𝐴
ln 1 − ∙
𝑅
𝑝>1
𝑚=1
𝐴
ln 1 − ∙ 𝑖
𝑅
𝑚=𝑝
𝑚≠𝑝
ln 1 −
𝐴
∙𝑝∙
𝑅
−1
−1
𝑆
ln ∙
𝑅
𝑆
∙𝑖+1
𝑅
ln 1 + 𝑖
𝑖
1+
𝑚
𝑚
𝑚 ∙ ln 1 +
1
𝑝
−1
−1
𝑆
ln ∙ 𝑝 ∙
𝑅
−1
𝑚
𝑝
1+𝑖
−1 +1
𝑖
𝑚
1
𝑝
−1 +1
ln 1 + 𝑖
𝑆
∙𝑖+1
𝑅
𝑖
𝑚 ∙ ln 1 +
𝑚
ln
𝑖
𝑚
𝑖
𝑚
𝑖
𝑚 ∙ ln 1 +
𝑚
1+
ln
𝑖
𝑚
𝐴
ln 1 − ∙ 𝑝 ∙ 1 + 𝑖
𝑅
ln 1 + 𝑖
𝑚 ∙ ln 1 +
𝑝>1
𝑚
𝑖
1+
𝑚
𝑚 ∙ ln 1 +
𝑝>1
−1
𝐴
ln 1 − ∙ 𝑖
𝑅
ln 1 + 𝑖
−1
−1
ln
𝑆
∙𝑝∙
𝑅
1+
𝑖
𝑚
𝑚
𝑝
−1 +1
𝑖
𝑚 ∙ ln 1 +
𝑚
17
Определение процентной ставки
1+𝑖 𝑛−1
𝑆=𝑅∙
𝑖
1
1−
1+𝑖
𝐴=𝑅∙
𝑖
𝑛
18