Основы финансового менеджмента

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования Омский государственный технический университет Е.В. Савченко Основы ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА Учебное пособие Омск Издательство ОмГТУ 2013 УДК 336 ББК 65.9(2)26я73 Ф13 Рецензенты: к.э.н., доцент к.э.н., доцент Савченко Е.В. Ф13 Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – Омск: Изд-во ОмГТУ, 2013. -80 с. Электронное учебное пособие предназначено для студентов заочного и очного обучения по направлению подготовки бакалавриата 080400.62 «Управление персоналом» профилю подготовки «Управление персоналом организации». В данном пособии раскрывается сущность финансов и кредита, их роль в развитии экономических и социальных отношений, структура финансово-кредитного и страхового механизма. Важную роль в подготовке квалифицированных специалистов, ориентирующихся в рыночных условиях, призвана играть учебная дисциплина «Основы финансового менеджмента», ко­торая тесно связана с такими дисциплинами, как «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет», «Статистика», «Маркетинг», «Менеджмент» и др. Печатается по решению редакционно-издательского совета Омского государственного технического университета © Е.В. Савченко, 2013 © Омский государственный технический университет, 2013 ОГЛАВЛЕНИЕ Введение 1. Сущность и организация финансов в России 1.1. Роль и место финансов. Предпосылки возникновения и сущность финансов 1.2. Финансовая система: сущность и состав 2. Бюджетная система 2.1. Сущность бюджета. Значение бюджета в реализации задач 3. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения 3.1. Мировая валютно-финансовая система 4. Сущность, функции, виды кредита 4.1. Роль денег. Функции и роль кредита в рыночном хозяйстве 4.2. Организация кредитно-банковской системы 5. Экономическая сущность, виды и формы страхования 5.1. Необходимость страхования, его функции в современном обществе 5.2. Риски и их страхование 6. Рынок ценных бумаг, организация и государственное регулирование 6.1. Классификация участников фондового рынка. Роль фондовой биржи. 6.2. Ценные бумаги, сущность, роль. Виды ценных бумаг 6.3. Операции с ценными бумагами 7. Сущность финансов предприятий 7.1. Функции финансов 7.2. Собственные и заемные средства предприятий 7.3. Структура капитала и финансовый рычаг 7.4. Денежные потоки предприятий. Виды и классификация существующих денежных потоков, их роль в управлении финансами 8. Оборотные средства (капитал) предприятий 65 8.1. Сущность и роль оборотных средств, их кругооборот, принципы организации 8.2. Внеоборотные активы предприятия, особенности, состав, источники формирования, виды оценки 9. Доходы и расходы предприятий 65 9.1. Затраты предприятия, их поведение и классификация 68 9.2. Прибыль и рентабельность предприятий. Виды прибыли предприятия: от реализации, балансовая, валовая, налогооблагаемая, чистая 71 9.3. Денежные расчеты предприятий. Основные принципы организации безналичных расчетов 73 9.4. Сущность и роль бюджетирования на предприятии. Основные виды бюджетов 10. Финансовый анализ предприятий, сущность и организация 10.1. Сущность, роль и задачи финансового анализа в деятельности предприятия 10.2. Предмет, субъекты проведения, объекты и способы финансового анализа 11. Налоговая система 11.1. Сущность и функции налогов в современных экономических условиях 11.2. Основные виды налогов. Состав и характеристика налогов Заключение 73 Библиографический список 80 ВВЕДЕНИЕ Принципиальные изменения, которые произошли в российской экономике, требуют новых методов управления финансовыми ресурсами. К специалистам в области экономики предъявля­ются высокие требования: они должны иметь глубокие и разносторонние знания, уметь принимать обоснованные и тщательно продуманные решения. Особенно высокие требования предъявляются в настоящее время к практикам, которые работают в такой сложной и в то же время многогранной сфере деятельности, как финансы. Чтобы успешно управлять системой финансовых отношений, в том числе на уровне организации, специалист должен хорошо разбираться в сфере финансов, знать ее особенности, уметь правильно и своевремен­но использовать финансовые методы, рычаги и стимулы для достижения наибольшей эффективности хозяйствования. Важную роль в подготовке квалифицированных специалистов, ориентирующихся в рыночных условиях, призвана играть учебная дисциплина «Основы финансового менеджмента», ко­торая тесно связана с такими дисциплинами, как «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет», «Статистика», «Маркетинг», «Менеджмент» и др. Способность разбираться в финансовых вопросах для специалиста-практика имеет решающее значение во многих сферах. Каждый специалист может стать участником процессов подготовки решений о том, целесообразно получить займы или выпустить новые акции. Для этого специалисты должны иметь достаточные знания, чтобы определить выгоды и затраты каждого источника финансирования. Получен­ные знания позволят проанализировать финансовое состоя­ние конкурентов на основании имеющейся финансовой отчетности. В ходе изучения курса «Основы финансового менеджмента» учащиеся должны будут овладеть финансовой терминологи­ей, чтобы понимать финансовую информацию; знать, как эф­фективно ее использовать, ясно и точно определять свои реше­ния по количественным аспектам деятельности и ее результатам. 1. ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ 1.1. Сущность и значение денег Существуют две теории происхождения денег: • рационалистическая - деньги возникли как результат соглашения между людьми, которые изобрели их в виде специального инструмента, служащего для передвижения стоимостей в меновом обороте; • эволюционная - деньги появились в результате эволюционного процесса, который сам по себе, независимо от желания людей, привел к тому, что некоторые предметы выделились из общей массы и заняли особое место. Деньги как особый вид товара. Деньги - вечный спутник сферы обращения: развившись из товара, они продолжают оставаться товаром, но товаром особым. Как особый товар деньги приобретают дополнительную потребительную стоимость. Выделяясь из товарного мира, деньги начинают восполнять специфически общественную функцию - быть посредником при обмене товаров в рыночной сфере: опосредуют движение товаров между производителями и потребителями. Деньги как всякий товар, обладают определенной внутренней стоимостью. определяется она затратами общественного труда на собственное изготовление. Деньги не могут выразить эту стоимость в цене как простой товар. Они выражают ее в относительно великом разнообразии товаров в виде фиксированных меновых пропорций. Меновая стоимость денег - это их относительное товарное выражение или покупательная способность. На меновую стоимость оказывают влияние не только рыночные условия, но и само государство. Государство модифицирует форму и способ проявления тех экономических законов, которым подчинены явления денежного обращения: правила чеканки денег и их эмиссию; регламентацию деятельности банков; регулирование денежного обращения. В деньгах выражается стоимость любого товара. Благодаря возможности приобретения когда угодно и каких угодно товаров деньги сами по себе становятся всеобщим товаром. Цена товара – это способ выражения в деньгах стоимости товара. Деньги обладают всеобщей потребительной стоимостью, служат всеобщим и непосредственным воплощением стоимости. Поэтому деньги рассматриваются как всеобщий товар, как категория национальной экономики. Сфера деятельности потребительной стоимости денег расширяется до мирового рынка. Как товар деньги характеризуются ликвидностью – наибольшей способностью к сбыту, благодаря чему они помогают производить обмен, облегчать его. Они приемлемы в обращении и поэтому считаются всеобщим эквивалентом. Всеобщий эквивалент – это способность денег обмениваться на любой товар и услугу. В этом понятии воплощены вещественная плоть и общественная значимость денег: заложенный в них общественный абстрактный труд, представляющий базу эквивалентности при измерении вновь созданной стоимости; как всеобщее богатство, деньги являют собой эквивалент реального богатства при обмене товаров на деньги. Всеобщий эквивалент отражает отношение товара к деньгам как мере стоимости. Все существующие деньги, исходя из особенностей материально-вещественной стороны всеобщего эквивалента, разделяются полноценные и неполноценные. Полноценные деньги, которые называются так потому, что товар, из которого они изготовлены, имеет одну и ту же стоимость как в сфере обращения в качестве денег, так и в сфере накопления в качестве сокровища. Полноценные деньги (монеты) содержат драгоценный металл в количестве, соответствующем их номинальной стоимости. К неполноценным деньгам относят такие деньги, покупательная способность которых превышает внутреннюю стоимость товара, выступающего носителем денежных отношений. Покупательная способность денег определяется рыночными условиями, при этом их внутренняя стоимость не оказывает на нее никакого воздействия. Формообразующими признаками денег служат следующие функции: как меры стоимости и как средства накопления: услуго-вещевая субстанция товара (носитель денежных отношений); эластичность денег – их способность к автоматическому расширению и сжатию под воздействием стихийных колебаний товарного обращения, что позволяет поддерживать устойчивость денег как меновой стоимости в обращении и то их количество, которое необходимо для нормального обращения. 1.2. Функции денег Функция денег - это конкретное проявление сущности денег, выражающей основное назначение законов денежного обращения. Деньги как мера стоимости – это функция, показывающая способность измерять стоимость товаров, служить посредником при определении цены. Товары соизмеримы с помощью денег потому, что они, как и деньги, являются продуктами человеческого труда, имеют однородную базу сравнения с ними - абстрактный труд. Выраженная в деньгах стоимость товара является ценой. Цену может иметь только тот товар, который находится в относительной форме стоимости. Сами деньги цены не имеют, их стоимость может быть определена только в них самих. Вместо цены деньги обладают покупательной способностью, которая выражается в абсолютном количестве товаров, которые можно на них купить. Функция меры стоимости отражает отношение товара к деньгам как к всеобщему эквиваленту. Однако для определения цены товаров этого недостаточно. Необходим масштаб для их сравнения. Там, где деньги относятся к самим себе, они выступают как масштаб цен. Масштаб цен - это средство выражения стоимости в денежных единицах, базирующееся на фиксированном государством весовом количестве денежного металла в денежной единице. Обычно при образовании новых денежных систем при проведении денежных реформ, девальвации и ревальвации и законодательным актом государство устанавливало золотое содержание денежной единицы. Сейчас ни одна страна мира не разменивает денежные знаки на золото. Масштаб цен складывается фактически под влиянием спроса и предложения, служит для соизмерения стоимостей товаров посредством цены. Изменение государством масштаба цен называется - денежной реформой. Деньги как средство обращения. Когда деньги используются как средство осуществления оплаты за товары и услуги, мы говорим, что они используются в качестве средства обращения. Спрос на деньги для совершения сделок зависит от таких факторов, как объем совершаемых покупок, чистота выплаты заработной платы, время, отведенное для уплаты по счетам, регулярность предъявления этих счетов к оплате и доступность заемных денежных средств. Смена форм стоимостей Т-Д-Т предполагает, что товар является исходным и конечным пунктом процесса. Здесь происходит кругооборот товара. С другой стороны, исключается кругооборот денег. До тех пор пока товар существует в виде денег, он осуществляет первую половину своего обращения. Когда за эти деньги покупается другой товар, то деньги удаляются от своего первоначального владельца. Происходит непрерывное удаление от их исходного пункта Д-Т. Чтобы деньги выполняли функцию средства обращения, необходимо одновременное движение денег и товара. Назначение денег как средства обращения быть посредником при обмене товаров. Для выполнения этой функции деньги всегда должны быть в наличии. Деньги как средство платежа. Товары не всегда могут продаваться за наличные деньги, так как к моменту появления на рынке одного товаровладельца со своим товаром у других товаровладельцев часто еще нет наличных денег. Поэтому возникает необходимость купли-продажи товаров в кредит, то есть с отсрочкой уплаты денег. Когда товары продаются с отсрочкой платежа, деньги при определении цены товаров функционируют только как мера стоимости, но не играют роли средства обращения. Покупатели уплачивают деньги за товары при наступлении срока платежа. Следовательно, в этом случае деньги в процессе обращения не противостоят товарам, а поступают в оборот лишь через известное время. Использование денег в качестве средства платежа происходит не только при продаже товаров в кредит. Эту функцию деньги выполняют во всех случаях, когда нет непосредственного обмена товаров на деньги и товары выступают в форме самостоятельной меновой стоимости. Характерными признаками функции денег как средства платежа являются их одностороннее движение и наличие разрыва во времени между передачей товара покупателю и денег продавцу товара. Такой разрыв возникает в связи с тем, что товары поступают в распоряжение покупателя раньше, чем деньги получает продавец. Если совершается авансовый платеж, то деньги в распоряжение продавца поступают раньше, чем покупателю. Следовательно, в обоих случаях налицо разновременное движение денег и товаров. Это происходит потому, что кругооборот Т-Д-Т прерывается и движение денежной стоимости приобретает относительную самостоятельность по отношению к товарной стоимости. Такое движение денег называется платежом. Деньги в качестве средства платежа отличаются от денег как средства обращения, так как они не опосредуют, а лишь завершают куплю-продажу. Деньги как средство сохранения и накопления стоимости. Содержание этой функции проявляется в том, что деньги представляют собой финансовый актив, который сохраняется после реализации товаров (услуг, работ) и обеспечивает покупательную способность в будущем. Покупательная способность денег – способность денег обмениваться на определенное количество товаров. она выражает наполняемость денежной единицы в обороте массой товаров при данном уровне цен. Величина покупательной способности денег зависит в основном от уровня цен, видов товаров, структуры товарооборота. Накопление стоимости может происходить в виде: наличных денег; ценных фондовых бумаг; драгоценных металлом и камней; недвижимости. Функция мировых денег. Необходимость появления этой функции объективно связана с международным разделением труда, интернационализацией производства и выходом товарного обмена за пределы национальных границ. Функция мировых денег - собирательная, производная от сущности национальных функций денег. Она опосредует все формы международного обмена товарами и услугами как за наличный расчет, так и с отсрочкой платежа. Деньги в этой функции являются мерой стоимости, выступают фактором определения мировых цен. Особенность функции меры стоимости в функции мировых денег состоит в том, что она может осуществляться непосредственно через национальные масштабы цен или опосредованно через валютные курсы. Важным условием международных экономических отношений является сравнивание денежных единиц различных стран на международных денежных валютных рынках. В международных расчетах монеты расцениваются по весу содержащегося в них благородного металла, а не по их названию. Различия в национальных масштабах цен требуют появления специфических инструментов международных экономических сопоставлений. Это монетный и валютный паритеты и валютный курс. Формы международных расчетов неизменно совершенствуются. 1.3. Содержание денежного оборота Бумажные деньги появляются в обращении в результате эмиссии – выпуска их в качестве денежных знаков. Появляясь в обороте как знаки золота, эмиссионные деньги не создают собственной стоимостной субстанции, но увеличивают денежную массу в обороте. Эмиссию осуществляет эмитент – государство (в лице ЦБ или местного органа власти), участвуя в этом деле лишь косвенно. Цель эмиссии – покрыть свои расходы. Для этого ЦБ выпускает неразменные банкноты и предоставляет их в ссуду государству, которое направляет их на свои бюджетные расходы. Разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и стоимостью их выпуска образует эмиссионный доход, составляющий определенную долю государственных доходов. Денежный оборот – это движение денег в наличной и безналичной формах, ограниченное начальной и конечной точками отсчета. Денежное обращение - движение денег, при котором деньги выполняют свои функции. Денежное обращение может быть двух видов: - наличное; - безналичное. Общий объем выпущенных в обращение металлических и бумажных денег составляет денежную массу той или иной страны. Денежная масса состоит из денежных единиц, служащих для соизмерения и выражения цен всех товаров. В качестве денежной единицы законом устанавливается денежный знак. Количество денег, находящихся в сфере обращения, может регулироваться государством с учетом потребностей казначейства в платежных ресурсах. Количество денег, необходимых для обращения, определяется законом денежного обращения. В соответствии с этим объективным экономическим законом, количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально количеству обращающихся товаров и уровню их цен и обратно пропорционально скорости обращения денег: Q * p М = V (1) где М – количество денег, необходимых для обращения (величина денежной массы); Q – количество товаров (услуг, работ) в обращении; p - уровень цен товаров (услуг, работ); V – скорость обращения денег. Для анализа изменений движения денег используют денежные агрегаты. Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, отличающихся друг от друга степенью ликвидности. Главное свойство денег - это их ликвидность. Ликвидность денег – это способность денег участвовать в немедленном приобретении товара или других благ. Существуют денежные агрегаты: М0 – наличные деньги; М1 – М0 и деньги на текущих банковских счетах (наличные и безналичные деньги); М2 – М1 и деньги в государственных ценных бумагах; М3 – М2, включая ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке. Любое однократное увеличение количества денег, находящихся в обращении, в долгосрочном временном интервале приводит к следующим последствиям: - равновесный уровень цен на потребительские товары и на внешние факторы производства повышается пропорционально изменению количества денег; - уровень равновесия реального объема производства остается без изменений; - равновесное значение нормы процента сохраняется на прежнем уровне. Данная закономерность, называемая принципом нейтральности, заключается в некоем теоретическом положении, согласно которому на долгосрочных периодах любое однократное изменение количества денег в обращении оказывает воздействие только на уровень цен и не затрагивает реального объема производства, уровня занятости или реального объема плановых инвестиций. 2. ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 2.1. Сущность и функции финансов Финансы — это экономическая категория, а любая экономи­ческая категория выражает определенные экономические отно­шения. Финансовые отношения имеют целый ряд особеннос­тей по сравнению с другими экономическими отношениями: • денежные отношения; • распределительные отношения; • связаны с формированием и использованием фондов де­нежных средств государства и хозяйствующих субъектов. Эти особенности позволили выделить финансовые отноше­ния из общей массы экономических отношений. Денежные фонды формируются на макро- и микроуровнях. На макроуровне к ним относятся государственный бюджет, го­сударственные внебюджетные фонды, государственные фонды страхования, которые представляют собой систему денежных отношений между государством, с одной стороны, и юридиче­скими и физическими лицами — с другой. На микроуровне — это фонды собственных, заемных и привлеченных средств. В свою очередь в состав собственных средств предприятий входят уставный, добавочный и резервный капиталы; фонды накопле­ния, потребления и социальной сферы; нераспределенная при­быль. К заемным средствам относятся кредиты и займы, к при­влеченным — кредиторская задолженность. Денежные отноше­ния на микроуровне включают в себя отношения между постав­щиком и потребителем, между предприятием и его структурными подразделениями, между администрацией пред­приятия и его работниками, между предприятиями и финансо­во-кредитной системой и т. д. Финансы — это совокупность экономических отношений, отражающих формирование и использование фондов денежных средств в процессе их кругооборота. Сущность финансов, как и любой экономической категории, проявляется через их функции. Понимая под функцией внешнее проявление свойства какого-либо предмета в данной системе от­ношений, применительно к экономическим категориям это будет означать специфические способы отражения присущих данной категории свойств. Исходя из данного определения, выделяют следующие функ­ции финансов. Распределительная функция финансов означает участие финансов в распределении и перераспределении ВВП и националь­ного дохода. Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов всегда сопровождается движением денежных средств, вторые принимают форму финансовых ресурсов. Использование финансовых ресурсов, которые являются материальными носите­лями финансовых отношений, осуществляется в основном через особые денежные фонды специального целевого назначения. Данная функция проявляется через осуществление общественного назначения финансов — обеспечение каждого хозяйствующего субъекта необходимыми ему финансовыми ресурсами, которые используются в форме денежных фондов специального целевого назначения. Данная функция позволяет хозяйствующему субъекту осуществлять первичное распределение денежных средств на микроуровне. На макроуровне перераспределение денежных средств осуществляет государство через бюджет. Финансы охватывают движение денежных средств на всех стадиях производства валового внутреннего продукта. Поэтому они могут информировать о любом нарушении экономических законов, возникновении дисбаланса при распределении и перераспределена фондов денежных средств. Это свойство проявляется через вторую функцию финансов - контрольную. Контрольная функция финансов означает участие финансов в контроле за эффективным использованием всех видов эконо­мических ресурсов. Инструментом осуществления контрольной функции финансов является финансовая информация, которая заключена в показателях бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели, являющиеся разновидностью стоимостных показателей, позволяют отразить различные стороны деятельности хозяйствующих субъектов и оценить их результаты. На этой основе принимают меры, которые направлены на устранение выявленных негативных явлений. При этом финансовые показатели должны быть объективными, так как только в условиях достоверной информации могут приниматься обоснованные решения. Основу контрольной функции финансов составляет мониторинг (наблюдение) за движением денежных средств. Причем, эта функция действует не изолированно, а в тесном единстве с распределительной функцией финансов. Взаимное действие этих двух функций позволяет полностью проявиться экономической сущности финансов. Следует также иметь в виду, что степень и глубина действия контрольной функции во многом определяются состоянием финансовой дисциплины в национальной экономике. Финансовая дисциплина - это соблюдение организациями, учреждениями и должностными лицами установленных норм и правил и выполнение финансовых обязательств. Контрольные функции выполняют многие финансовые органы: Счетная палата РФ, Главное контрольное управление Президента РФ, контрольно-ревизионное управле­ние и Казначейство Министерства финансов РФ; финансовые управ­ления и финансовые отделы фирм; ревизионные комиссии в акционерных, общественных организациях; независимые аудиторские фирмы и т. д. Таким образом, финансы — это денежные отношения, кото­рые возникают в процессе формирования, распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части националь­ного богатства в связи с формированием фондов денежных доходов и накоплений у хозяйствующих субъектов и государства и ис­пользованием их на расширенное воспроизводство. 2.2. Роль финансов в процессе расширенного воспроизводства В рыночной экономи­ке роль финансов в процессе расширенного воспроизводства существенно изменилась. В условиях административно-команд­ной системы роль финансов была принижена и сводилась к роли надсмотрщика за сбором налогов: у предприятий изымалась вся прибыль, а в случае появления потребности в денежных средствах выделялись финансовые ресурсы из госбюджета, т. е. имело место челночное движение финансовых средств. В условиях рыночной экономики роль финансов существенно возросла: от финансового положения предприятия зависят его положение на рынке, конкурентоспособность, выживаемость и перспективы. Роль финансов в экономике многообразна, но тем не менее ее можно свести к трем основным направлениям: 1) финансовое обеспечение потребностей расширенного воспроизводства; 2) финансовое регулирование экономических и социальных процессов; 3) финансовое стимулирование эффективного использования всех видов экономических ресурсов. Финансовое обеспечение потребностей расширенного воспро­изводства означает покрытие затрат за счет финансовых ресур­сов. Различают следующие основные источники финансовых ресурсов: • собственные средства (уставный капитал, прибыль и др.); • заемные средства — это долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы; • привлеченные средства — это денежные средства, которые не принадлежат предприятию, но используются в его обороте (задолженность перед бюджетом, работниками предприятия, поставщиками и т. п.). Финансовое регулирование экономических и социальных про­цессов — второе направление воздействия финансов на разви­тие экономики. Регулирование экономики — это изменение темпов роста отдельных структурных подразделений для пере­стройки производства в соответствии с изменившимися потреб­ностями общества. Регулирование экономики осуществляется через перераспределение финансовых ресурсов: достаточно выделить финансовые ресурсы и темпы развития отрасли или региона ускоряются, и наоборот, прекращение финансирования может задушить любое производство. Различают три вида регу­лирования экономики. Саморегулирование — это регулирование экономики самим рыночным механизмом. Рынок определяет и изменяет пропор­ции, рост цен на отдельные товары вызывает увеличение при­были при производстве таких товаров и выгодности вложения капиталов в эту отрасль экономики. Приток капиталов резко увеличивает производство товаров, оно превышает спрос, цены на товары падают, прибыль снижается и начинается отток ка­питалов из отрасли. Государственное регулирование экономики. Рынок не в состо­янии отрегулировать все проблемы, примером может служить фундаментальная наука. Ни в одной стране с рыночной эконо­микой она не финансируется частными предпринимателями, так как результаты в этой сфере деятельности непредсказуемы, поэтому фундаментальная наука финансируется за счет государ­ственных средств. То же самое можно сказать и о других про­блемах, например, финансирование обороны, решение социаль­ных вопросов и т. д. Регулирование экономики через финансы самого предприятия. В этом случае предприятие само определяет пропорции между накоплением и потреблением и другие пропорции. Финансовое стимулирование эффективного использования всех экономических ресурсов осуществляется различными методами: • через эффективное вложение финансовых ресурсов (при­мером может служить выделение бюджетных ссуд на конкурс­ной основе); • через создание поощрительных фондов (фонды потребле­ния, фонды социальной сферы и др.); • через использование бюджетных стимулов (предоставле­ние льгот при уплате налогов всегда носит стимулирующий ха­рактер, примером может служить освобождение от уплаты мно­гих видов налогов сельских и фермерских хозяйств с целью обес­печения их роста и развития); • через использование финансовых санкций (штрафы и пени за несвоевременную уплату налогов, сокрытие доходов и иму­щества от налогообложения, непредставление налоговых дек­лараций и т. п.). Непосредственное воздействие финансов на развитие эко­номики осуществляется через финансовый механизм, который представляет собой совокупность организационных форм в хозяйстве и состоит из следующих элементов. Финансовые методы, которые представляют собой приемы или способы воздействия финансовых отношений на экономи­ку. К таким методам относятся инвестирование, налогообложе­ние, диверсификация, хеджирование, лимитирование и другие методы. Финансовые рычаги, представляющие собой различные способы действия финансовых методов. К ним относятся цена, прибыль, процент, дивиденд, дисконт и т. д. Например, с помо­щью эффективной политики ценообразования можно решить многие проблемы экономики: стимулирование выпуска новых видов продукции, рост рентабельности производства, регулиро­вание соотношения спроса и предложения и т. п. Правовое обеспечение, т. е. совокупность законов, указов Президента, постановлений Правительства, приказов минис­терств и ведомств по финансовым вопросам и т. д. Нормативное обеспечение — совокупность инструкций, методических указаний, норм и нормативов и т. п. Информационное обеспечение, которое особенно важно при принятии финансовых решений. Кто владеет финансовой ин­формацией, тот держит ситуацию в своих руках. Финансовый механизм включает в себя планирование фи­нансов, организацию выполнения финансовых планов, стиму­лирование их выполнения и финансовый контроль. 2.3. Финансовая система и ее звенья Государство в качестве центрального звена по управлению обществом представляет собой систему из политической, экономи­ческой, социальной и иных структур. При этом основу экономи­ческой структуры составляют отношения, которые возникают в данном государстве. В этих отношениях участвуют следующие субъекты: государственные органы власти, хозяйствующие субъекты и домохозяйства (население). У каждого из названных субъектов существуют свои права и обязанности; в целях осуществления своих прав и выполнения обязанностей они вступают в опреде­ленные отношения, в том числе и товарно-денежные, что приводит к возникновению финансовой системы. Таким образом, финансовая система — это совокупность звеньев финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве и элементов государственных финансов, которые действуют в тесном взаимодействии с кредит­ными организациями различного назначения. Современная финансовая система Российской Федерации представляет собой систему, которая состоит из самостоятельных звеньев. Каждое звено финансовой систе­мы имеет свои конкретные функции и обслуживает определен­ную группу финансовых отношений в государстве. Финансовая система РФ состоит из следующих звеньев финансовых отношений: государственный бюджет, внебюджетный фонды, государственный кредит, фонды страхования, фондовый рынок, финансы хозяйствующих субъектов, финансы домохозяйств . Все перечисленные звенья можно разделить на две взаимосвязанные подсистемы: общегосударственные финансы (централизованные) и финансы экономических субъектов (децентрализованные). Под общегосударственными (централизованными) финанса­ми понимают аккумулирование денежных средств в распоряже­нии государства для финансирования социальных, управленчес­ких, правоохранительных, оборонных и производственных задач. Они образуются, главным образом, из налоговых, таможенных и прочих платежей, а также доходов, которые были получены от размещения государственных финансовых ресурсов, на фондовых рынках от реализации государственных ценных бумаг, от реализации (приватизации) государственной собственности или от сдачи ее в аренду. Финансы страхования предназначены для формирования специального фонда, денежные средства которого направляются для устранения последствий различных страховых случаев, на частичное и полное возмещение убытков, полученных хозяйствующими субъектами в ходе осуществления ими своих производственно-финансовых функций. Эти финансы образуются за счет страховых взносов страхователей, в качестве которых выступают как физические, так и юридические лица. Финансы организаций играют главную роль в формировании финансов страхования, и финансов государства. Их задача заключается в формировании своих фондов денежных средств и управлении ими в целях осуществления финансово-хозяйственной деятельности. И наконец, финансы населения (домохозяйств) предназначены для личного потребления и образования резервного фонда личных расходов. 2.4. Финансовый рынок Финансовый рынок - составная часть финансовой системы. В РФ он стал ускоренно развиваться с 1992 г., когда правительство начало предпринимать решительные шаги по либерализации практически всех сторон экономической деятельности. Этот процесс характеризовался в первую очередь возникновением достаточно разветвленной структуры финансового сектора, состоящего из банковской системы, инвестиционных и пенсионных фондов, бирж и страховых компаний. Большое влияние на развитие финансового сектора оказал процесс приватизации, который способствовал развитию рыночной инфраструктуры, совершенствованию соответствующей законодательной базы, вовлечению населения в операции на фондовом рынке и формированию у людей рыночного менталитета. Эффективное функционирование экономики государства требует хорошо развитого финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой сферу реализации финансовых активов и экономических отношений, возникающих между продавцами и покупателями этих активов. Актив означает совокупность имущественных прав, принадлежащих хозяйственному субъекту или гражданину. Финансовый актив - это товар финансового рынка. Таким товаром являются деньги (валюта), коммерческие и фондовые ценные бумаги, а также ценные бумаги, представляющие безусловное долговое обязательство страховых компаний и пенсионных фондов (страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис), драгоценные металлы (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них), объекты недвижимого имущества. Роль финансового рынка в экономике страны проявляется в его функциях: реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах; организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков); финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления; воздействие на денежное обращение. В процессе выполнения финансовым рынком первом функции происходит движение стоимости общественного продукта, которое завершается обменом денег на финансовый актив. Это означает законченность акта товарно-денежных отношений, реализацию стоимости, заключенной в финансовой активе, и общественное признание потребительной стоимости, произведенной и выраженной в данном активе. Реализацию финансовых активов означает возмещение затрат на производство и обращение этих активов и обеспечение нормального хода процесса их дальнейшего производства и обращения. Вторая функция заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей. Эта функция проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды). Ее задача заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на интересующие их финансовые активы. Содержание 3-ей функции заключается в создании финансовым рынком условий для собирания предпринимателем денежных ресурсов, необходимых для развития своей коммерческой деятельности, а также удовлетворения личных потребностей. Процесс собирания финансовых ресурсов включает в себя как накопление капитала, так и взятие его взаймы (ссуда), в наем (селинг). Содержание 4-ой является создание финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость финансового рынка. Современный финансовый рынок РФ представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Каждое звено это рынок одной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, т.е. из рынков отдельного конкретного финансового актива. Финансовый рынок: страховой рынок, рынок недвижимости, рынок капиталов, денежный рынок, рынок ценных бумаг, рынок драгоценных металлов и камней, валютный рынок. Финансовый рынок существует в двух формах: организованной и неорганизованной. Организованный рынок - это рынок, который функционирует по определенным правилам, установленным банками и биржами. Неорганизованный рынок представляет собой сферу обращения финансовых активов (т.е. куплю-продажу) через другие каналы (брокеры, инвестиционные компании). Для многих финансовых активов (ценные бумаги всех видов, капитал, недвижимость) существуют две формы размещения: первичная реализация и вторичная продажа. Поэтому выделяют первичный и вторичный рынки . На первичном рынке производится первичное размещение только что пущенных в обращение финансовых активов. Вторичный рынок - это рынок, где обращаются ранее выпущенные финансовые активы. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс (цена), т.е. производится котировка курса финансового актива. 3. ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ 3.1. Принципы организации финансов предприятий Финансовые отношения коммерческих организаций и предприятий строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми ресурсами. Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложений денежных средств с целью получения прибыли. Развитие рыночных отношений существенно расширило самостоятельность хозяйствующих субъектов, появились новые возможности в инвестировании денежных средств. Коммерческие организации и предприятия с целью получения дополнительной прибыли могут осуществлять финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера в форме приобретения ценных бумаг других коммерческих организаций, государства, участия в формировании уставного капитала другого хозяйствующего субъекта, хранения денежных средств на депозитных счетах коммерческих банков. Однако сказать о полной финансовой самостоятельности хозяйствующих субъектов в процессе формирования финансовых ресурсов и использования принадлежащих им денежных средств нельзя. Государство регламентирует отдельные стороны их деятельности. Так, коммерческие организации и предприятия всех форм собственности в соответствии с законодательством уплачивают необходимые налога в соответствии с установленными ставками, участвуют в формировании внебюджетных фондов. Начисление амортизации также происходит по нормам, установленным законодательно. Принцип самофинансирования. Реализация этого принципа — одно из основных условий предпринимательской деятельности и обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости, банковских и коммерческих кредитов. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию, несводимую потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточную рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия получают дополнительные ассигнования из бюджета на разных условиях. Принцип материальной заинтересованности – объективная необходимость диктуется основной целью предпринимательской деятельности —получением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща коллективам предприятий и организаций, отдельным работникам и государству в целом. Реализация этого принципа может быть обеспечена достойной оплатой труда” оптимальной налоговой политикой государства, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на потребление и накопление. • Принцип материальной ответственности — означает наличие определенной системы ответственности за результат финансово-хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных хозяйствующих субъектов, их руководителей и отдельных работников. В целом для хозяйствующего субъекта этот принцип реализуется через пени и неустойки, штрафы, взимаемые при нарушении договорных обязательств (сроки, качество продукции), несвоевременности возврата краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашения векселей, нарушении налогового законодательства, а также в случае неэффективной деятельности путем применения к данному хозяйствующему субъекту процедуры банкротства. Для руководителей коммерческих организаций и предприятий принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения хозяйствующим субъектом налогового законодательства. К отдельным работникам предприятий и организаций применяется система штрафов, лишения премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака. • Принцип обеспечения финансовых резервов — необходимость формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов связана с предпринимательской деятельностью которая всегда сопряжена с риском. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно на свой страх и риск реализует разработанную им программу. В экономической борьбе за покупателя хозяйствующие субъект вынуждены продавать свою продукцию в кредит с риском невозврата денег в срок. При наличии временно свободных денежных средств хозяйствующий субъект вправе размещать их в виде депозитных вкладов или ценных бумаг с риском получения недостаточного процента дохода в сравнении с темпами инфляции или новыми более доходными сферами приложения денежных средств. Наконец, могут иметь место прямые экономические просчеты, в разработке производственной программы. Законодательно этот принцип реализуется в открытых и закрытых акционерных обществах. Величина резервного фонда регламентирована и не может быть менее 15% величины оплаченного уставного капитала, но не более 50% налогооблагаемой прибыли, поскольку отчисления в резервный фонд производятся до налогообложения прибыли. Финансовые резервы могут образовывать и хозяйствующие субъекты других организационно-правовых форм собственности по твоему усмотрению, но из чистой прибыли, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет. Вместе с тем денежные средства, направленные в финансовый резерв и другие аналогичные фонды, целесообразно хранить на депозитных счетах в банке либо в другой ликвидной форме с тем, чтобы они приносили дополнительную стоимость. Все принципы организации финансов хозяйствующих субъектов находятся в развитии и для их реализации в каждой конкретной экономической ситуации применяются свои формы и методы, соответствующие уровню развития производительных сил и производственных отношений. Факторы, влияющие на организацию финансов предприятий На организацию финансов хозяйствующих субъектов оказывают влияние два фактора: - организационно-правовая форма хозяйствования; - отраслевые технико-экономические особенности. Организационно-правовая форма хозяйствования определяется Гражданским Кодексом РФ, который внес существенные изменения в правовое положение хозяйствующих субъектов. Юридическим Лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Юридическими лицами могут быть организации: преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности — коммерческие организации либо не имеющие извлечение прибыли в качестве такой цели и не распределяющие полученную прибыль между участниками — некоммерческие организации. На содержание финансовых отношений и организацию финансовой работы хозяйствующих субъектов существенно влияют их отраслевая принадлежность, технико-экономические особенности отраслей народного хозяйства. Отраслевая специфика влияет на состав и структуру производственных фондов, длительность производственного цикла, особенности кругооборота средства, источники финансирования простого и расширенного воспроизводства, состав и структуру финансовых ресурсов, формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов. Так, в сельском хозяйстве природно-климатические условия диктуют необходимость формирования финансовых резервов в натуральной и денежной формах; природные условия (биологический цикл развития растений и животных) определяют кругооборот финансовых ресурсов и необходимость их концентрации к определенным периодам, а следовательно, необходимость привлечения заемных средств. Предприятия и учреждения транспорта осуществляют финансово-экономическую деятельность на принципе сочетания государственного регулирования и рыночных отношений. Готовой продукцией, подлежащей реализации на транспорте, является непосредственно транспортный процесс. Производство и потребление готовой продукции совпадают по времени и, следовательно, кругооборот осуществляется в две стадии вместо трех. Затраты общественного труда, связанные с перевозкой продукции, увеличивают ее стоимость на величину транспортных издержек, которые помимо дополнительной новой стоимости содержат и прибавочный продукт. Особенности расчетов за транспортные услуги, воспроизводства основных фондов определяют необходимость централизации части денежных средств с их последующим перераспределением. Организации и предприятия торговли, являясь связующим звеном между производством продукции и ее потреблением, способствуют завершению кругооборота общественного продукта в товарной форме и тем самым обеспечивают его непрерывность. Спецификой торговли является сочетание операций производственного характера (сортировка, фасовка, упаковка, переработка и хранение сельскохозяйственных продуктов и др.) с операциями, связанными со сменой форм стоимости, т.е. непосредственно с реализацией продукции. Особенностью отраслевой структуры основных фондов является сочетание собственных и арендованных основных фондов. Имеются и свои особенности в составе и структуре оборотных средств, значительная часть которых вложена в запасы товарно-материальных ценностей. Все это находит свое отражение в процессе формирования финансовых ресурсов и их планировании. 3.2. Финансовое планирование в коммерческих организациях Эффективное управление финансами организации возможно лишь при планировании всех финансовых ресурсов, их источников отношений хозяйствующего субъекта. Планирование — это процесс разработки и принятия целевых установок в количественном и качественном выражении, а также определения путей их наиболее эффективного достижения. Эти цели разрабатываются в виде «дерева целей» и отражают желаемое будущее, выраженное стоимостными или количествен­ными показателями, ключевыми для данного уровня управления. Планирование финансов на предприятии осуществлялось и в прежние годы. В условиях административно-командной эконо­мики пятилетний финансовый план государственного предпри­ятия определялся заданиями отраслевого министерства, а годо­вые финансовые планы составлялись на основе контрольных цифр, которые доводились до предприятий вышестоящими ор­ганизациями. Утверждаемые самим предприятием годовые фи­нансовые планы тем не менее были регламентированы «сверху» по важнейшим показателям: объему реализуемой продукции, номенклатуре выпускаемых изделий, сумме прибыли, рента­бельности, платежам в бюджет. Планы получались громоздкие, трудноприменимые для управления. В этих условиях предпри­ятию, его финансовой службе отводилась роль простых испол­нителей, а потребность в финансовом планировании на низовом уровне при директивном управлении утрачивалась. Наряду с осознанной необходимостью широкого применения современного финансового планирования в нынешних условиях действуют факторы, ограничивающие его использование на предприятиях. Основные из них: • высокая степень неопределенности на российском рынке, связанная с продолжающимися глобальными изменениями во всех сферах общественной жизни (их непредсказуемость затрудняет планирование); • незначительная доля предприятий, располагающих финансовыми возможностями для осуществления серьезных финансовых разработок; • отсутствие эффективной нормативно-правовой базы отечественного бизнеса. Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании. Они обладают достаточными финансовыми средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение широкомасштабной плановой работы в области финансов. На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных. Мелкие фирмы чаще нуждаются в привлечении заемных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких предприятий менее поддается контролю и более агрессивна. И как следствие — будущее небольшого предприятия более неопределенно и непредсказуемо. Основными задачами финансового планирования на предприятии являются: • обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности; • определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования; • выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств; • установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами; • соблюдение интересов акционеров и других инвесторов; • контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия. В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовых расчетов, денежных потоков, многовариантности, экономико-математического моделирования. - Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия. - Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и др. Существуют и нормативы хозяйствующего субъекта, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. Современные методы калькулирования затрат, такие, как стандарт-кост и маржинал-костинг, основаны на использовании внутрихозяйственных норм. - Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе. Причем большое влияние должно быть уделено выбору даты: она должна соответствовать периоду нормальной эксплуатации предприятия. - Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод даст более объемную информацию, чем метод балансовой сметы. - Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов, с тем чтобы выбрать из них оптимальный, при этом критерии выбора могут задаваться различные. Так, например, в одном варианте может быть заложен продолжающийся спад производства, инфляция и слабость национальной валюты, а в другом — рост процентных ставок и, как следствие, замедление темпов роста мировой экономики и снижение цен на продукцию. - Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить тесноту взаимосвязи между финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими. Финансовое планирование (в зависимости от содержания, назначения и задач) можно классифицировать на перспективное, текущее (годовое) и оперативное. Перспективное финансовое планирование Перспективное финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей предприятия. Перспективное финансовое планирование в современных условиях охватывает период времени от одного года до трех лет. Однако такой временной интервал носит условный характер, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования. Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности. Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как, являясь составной частью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта. Другими словами, в рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на этой основе стратегии развития предприятия. Финансовая стратегия предполагает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития и направлены на максимизацию рыночной стоимости предприятия. Важным моментом при разработке финансовой стратегии является определение периода ее реализации. Он зависит от ряда факторов, к основным из них следует отнести: • динамику макроэкономических процессов; • тенденции развития отечественного финансового рынка (с учетом зависимости от мировых финансовых рынков); • отраслевую принадлежность предприятия и специфику производственной деятельности. На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по конкретным направлениям финансовой деятельности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной. Важное значение при формировании финансовой стратегии имеет учет факторов риска. Текущее финансовое планирование Текущее финансовое планирование является планированием осуществления; оно рассматривается как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей. Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия состоит в разработке плана прибылей и убытков, плана движения денежных средств, планового бухгалтерского баланса, поскольку эти формы планирования отражают финансовые цели организации (предприятия). Все три плановых документа основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Документы текущего финансового плана составляются на период, равный одному году. Это объясняется тем, что за год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. К тому же такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчетному периоду. Для точности результата осуществляют дробление планового периода на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал. План прибылей и убытков. Разработку финансового плана целесообразно начинать с плана прибылей и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема продаж, можно рассчитать необходимое количество финансовых ресурсов. Этот документ показывает обобщенные результаты текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала предприятия. Еще одна функция, выполняемая эти документом — расчет плановых величин различных налоговых выплат и дивидендов. Следующим документом текущего финансового планирования является годовой план движения денежных средств. Он представляет собой собственно план финансирования, который составляется на год с разбивкой по кварталам. Годовой план движения денежных средств разбивают квартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может значительно меняться и в каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность притоков и оттоков денежных средств (cash flow — потоки наличности) и ликвидировать кассовые разрывы. Необходимость подготовки данного документа обусловлена тем, что понятия «доходы» и «расходы», используемые в плане по прибыли, не отражают напрямую действительного движения денежных средств: затраты на реализованную продукцию не всегда относятся к тому же временному периоду, в котором последняя была отгружена потребителю (метод начислений). Кроме того, в плане прибылей и убытков отсутствует информация о направлениях деятельности предприятия. Заключительным документом финансового плана является плановый бухгалтерский баланс на конец планируемого года, который отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных мероприятий и показывает состояние имущества и финансов предприятий. Обычно текущее планирование баланса начинается с планирования активов. Данные об изменении материальных активов берутся из перспективного плана, финансовых активов — из долгосрочного плана финансирования. Из программ производства, снабжения, продаж определяются размеры запасов. Другие статьи нормируемых оборотных средств планируются на основании прошлого опыта и в соответствии с финансовым планом. Основой для планирования стоимости основных средств являются инвестиционные проекты. Формирование баланса происходит на основании запланированных изменений статей планового баланса предыдущего года, а также плана прибылей и убытков. Для организации системы анализа и планирования денежных потоков на предприятии рекомендуется создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения системы бюджетов предприятий. Система бюджетов включает следующие функциональные бюджеты: бюджет фонда оплаты труда, бюджет материальных затрат, бюджет потребления энергии, бюджет амортизации, бюджет прочих расходов, бюджет погашения кредитов, налоговый бюджет. Эта система бюджетов полностью охватывает всю базу финансовых расчетов предприятия и является основой построения документов: плана прибылей и убытков, плана движения денежных средств и планового баланса. По мере реализации заложенных в текущем финансовом плане мероприятий регистрируются фактические результаты деятельности предприятия. При этом план является результатом планирования, в то время как отчет о фактических величинах показывает реальное положение предприятия, что необходимо ее руководству для выработки решений. В результате сравнения фактических показателей с плановыми осуществляется финансовый контроль. При его проведении особое внимание следует уделить следующим моментам: • выполнению статей текущего финансового плана для выявления отклонений и причин, которые сигнализируют об улучшении или ухудшении финансового состояния предприятия и необходимости реагирования его руководства; • определению темпов роста доходов и расходов за прошедший год для выявления тенденций в движении финансовых ресурсов; • наличию материальных и финансовых ресурсов, состоянию производственных фондов на начало очередного планового года для обоснования их исходного уровня. Можно также предположить и такую ситуацию, когда окажется, что сам финансовый план был составлен на основе нереалистичных исходных положений. В любом случае руководство предприятия должно предпринять необходимые действия: изменить способ выполнения плана или ревизовать положения, на которых основываются документы текущего финансового планирования. Оперативное финансовое планирование В целях контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов предприятию необходимо оперативное планирование, которое дополняет текущее. Это связано с тем, что финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет заработанных предприятием средств, что требует повседневного эффективного контроля за формированием и использованием финансовых ресурсов. Оперативный план необходим для обеспечения финансового успеха организации (предприятия). Поэтому при его составлении необходимо использовать объективную информацию о тенденциях экономического развития в сфере деятельности предприятия, инфляции, возможных изменениях в технологии и организации процесса производства. Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и кредитного плана. При составлении платежного календаря финансовый отдел тесно взаимодействует с бухгалтерской службой, поскольку бухгалтерия обеспечивает сбор информации об операциях по счетам предприятия, об уплате налогов, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, о расчетах с поставщиками и подрядчиками и проч. В процессе составления платежного календаря решаются следующие задачи: 1. Организация учета временной стыковки денежных поступлений и предстоящих расходов предприятия. 2. Формирование информационной базы о движении денежных притоков и оттоков. 3. Ежедневный учет изменений в информационной базе. 4. Анализ неплатежей (по суммам и источникам возникновения) и организация конкретных мероприятий по их преодолению. 5. Расчет потребности в краткосрочном кредите в случаях временной нестыковки денежных поступлений и обязательств и оперативное приобретение заемных средств. 6. Расчет (по суммам и срокам) временно свободных денежных средств предприятия. 7. Анализ финансового рынка с позиции наиболее надежного и выгодного размещения временно свободных денежных средств предприятия. Платежный календарь составляется на месяц, 15 дней, декаду, пятидневку. При этом срок определяется исходя из периодичности основных платежей предприятия. Наиболее целесообразно составление платежного календаря на месяц с подекадной разбивкой. Для того чтобы платежный календарь был реальным, его составителям необходимо следить за ходом производства и реализации, состоянием запасов, дебиторской задолженности в целях предупреждения невыполнения финансового плана. В платежном календаре притоки и оттоки денежных средств (как в наличной, так и безналичной форме) должны быть сбалансированы. Правильно составленный платежный календарь позволяет выявить финансовые ошибки, недостаток средств, вскрыть причину такого положения, наметить соответствующие мероприятия и, таким образом, избежать финансовых затруднений. Календарь платежей составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках предприятия. Информационной базой платежного календаря служат: планы, составленные на предприятии, например план реализации продукции, смета затрат на производство, план капитальных вложений и т.п.; выписки по счетам предприятия и приложения к ним; нормативно установленные сроки платежей для финансовых обязательств; договора; счета-фактуры; график выплаты заработанной платы; внутренние приказы. Если имеется излишек денежных средств, это в определенной степени говорит о финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Для получения дополнительного дохода финансовый менеджер может инвестировать излишние денежные средства, скажем, в государственные высоколиквидные ценные бумаги. Следует иметь в виду, что в процессе управления денежным потоком есть две крайности. С одной стороны, всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств: они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. На многих предприятиях наряду с платежным календарем составляется налоговый календарь, в котором указывается, когда и какие налоги должно уплатить предприятие. Это позволяет избежать просрочек и пени. Кроме платежного календаря на предприятии должен составляться кассовый план — план оборота наличных денежных средств, отражающий поступление и выплаты наличных денег через кассу. Своевременная обеспеченность наличными денежными средствами характеризует состояние финансовых отношений между предприятием и его работниками, т.е. одну из сторон платежеспособности предприятия. Кассовый план необходим предприятию для контроля за поступлением и расходованием наличных денег. Кроме того, своевременное сопоставление фактических данных с предусмотренным кассовым планом даст основание для принятия мер по устранению расхождений. Кассовый план разрабатывается на квартал и в установленный срок представляется в коммерческий банк, с которым предприятие заключило договор о расчетно-кассовом обслуживании. Важной частью оперативной финансовой работы является составление кредитного плана. Если предприятие испытывает определенную потребность в краткосрочном финансировании, то оно должно обосновать размер испрашиваемого кредита, определить сумму с учетом процента, которую необходимо вернуть коммерческому банку, просчитать эффективность кредитного мероприятия, заключить с банком договор о кредитном обслуживании. Заключительным этапом финансового планирования является составление сводной аналитической записки. В ней дается характеристика основных показателей годового финансового плана: величина и структура доходов, расходов, взаимоотношений с бюджетом, коммерческими банками, контрагентами. Особая роль отводится анализу источников финансирования инвестиций. Большое внимание должно быть уделено распределению прибыли. Завершая аналитическую записку, даются выводы о плановой обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами и структуре источников их формирования. 4. ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ 4.1. Население как участник финансовых отношений Люди есть основа экономики, поскольку только их трудом создаются необходимые для существования отдельного человека и общества в целом материальные блага. Как правило, люди живут не по одиночке, а некоторыми группами, и главным видом такого рода групп является семья. В семье обычно, в том или ином виде, объединяются доходы и расходы всех ее членов, или ведется общее хозяйство. Это послужило основанием для того, чтобы личные финансы, или финансы населения, еще называть финансами домашних хозяйств (домохозяйств). Отдельный человек (сам по себе или как представитель целой семьи) в процессе своей жизни обязательно вступает экономические отношения как с другими людьми, так и с различными организациями и государством. В том случае, когда эти отношения опосредуются движением доходов и расходов отдельного человека, последние представляют собой финансовые отношения. Финансы населения – это финансовые отношения, в результате которых образуются доходы населения и формируются направления их расходования, или расходы. В финансовые отношения может вступить только гражданин, а не его семья. Поэтому название «личные финансы» более точно отражает участника финансового отношения, чем название «финансы домохозяйств». Личные финансы включают любые типы финансовых отношений, стороной которых может стать отдельный человек. Это есть и налоговые отношения с государством, и отношения с той или иной организацией по поводу выплаты заработной платы, и долговые отношения с банками, и страховые отношения со страховщиками. Личные финансы могут иметь и международный аспект, если они приобретают валютную оболочку. Личные доходы как основа доходов семьи. Если человек живет в семье, то обычно получаемые им лично доходы суммируются с доходами других членов семьи. В результате, хотя доходы поступают лишь в виде личных доходов, но расходуются они уже от лица всей семьи (ее представителем), например, когда покупаются продукты питания, мебель, жилье, автомобиль. Поскольку личные доходы в семье суммируются, а расходы часто не могут быть распределены в качестве чьих-то личных (обособленных) расходов, постольку возникает эффект объединения личных доходов как частей в единое целое, т.е. когда целое качественно больше, чем простая сумма его частей. Собственно это и лежит в основе того, что жизнь человека обычно протекает в семье. В семье больше возможностей для выживания тех, кто мало зарабатывает и совсем не зарабатывает, или для того, чтобы купить вещь, которую не зарплату отдельного лица купить было бы трудно. Место личных финансов в системе финансов. Личные финансы находятся в неразрывной связи с финансами государства и корпоративными финансами. В отличие от двух других видов финансов, в основе финансов населения лежит их нацеленность на личное потребление материальных благ, поскольку в противном случае жизнь человека, как любая форма его деятельности, или существования, была бы невозможна. Потребление, независимо от его абсолютных и относительных размеров в общем объеме расходов населения, есть тот вид расхода, без которого человек не может прожить. Целью личных финансов является обеспечение процесса личного потребления человека, независимо от того, какое место он занимает в обществе. Это не означает, что личные финансы не связаны с формированием финансов сферы общественного потребления и корпоративных финансов. Это только подчеркивает, почему данного вида финансы существуют как самостоятельная часть всех финансов. Другие виды финансов отвечают за свои цели. Личное потребление не существует в отрыве от общественного потребления, поскольку отдельный человек не существует вне общества. Одновременно потребление не существует без процесса производства. Это и предопределяет формы связи личных финансов с государственными и корпоративными финансами. Через различного рода платежи государству (налоги, покупка государственных облигаций) и обратные выплаты от государства (пенсии, стипендии, пособия, зарплата) личные финансы увязываются с государственными финансами. А через различные формы оплаты труда, сбережения, вложения в ценные бумаги личные финансы увязываются с корпоративными финансами (рис. 1). Рисунок 1. Основные связи личных финансов с другими видами финансов 4.2. Доходы и расходы отдельных групп населения Деление населения на группы. Население как совокупность людей может быть делимо на разнообразные группы в зависимости от каких-то признаков. Финансы есть экономические отношения, а потому необходимо деление населения на группы в зависимости от участия отдельных лиц в процессе воспроизводства товаров и услуг. Условно такие группы населения могут быть классифицированы как: - предприниматели – это граждане, которые самостоятельно занимаются какой-то коммерческой деятельностью. Обычно это лица, которых принято называть мелкими собственниками, или частными предпринимателями, владельцами малого бизнеса; - наемные работники – это граждане, которые работают в качестве наемного персонала в различных коммерческих и некоммерческих организациях; - рантье – это граждане, которые не работают в качестве частного предпринимателя или наемного работника, а живут на доходы от собственного капитала; - неработающие лица – это получатели социальных пособий, которые не работают и не имеют собственного капитала, а потому они не участвуют или выбыли из процесса общественного воспроизводства. К таким гражданам относятся несовершеннолетний дети, студенты, пенсионеры, инвалиды и др. группы неработающего населения, которые содержатся за счет общества в целом; - нелегальщики – это граждане, доходы которых имеют незаконное, или нелегальное, происхождение. Таблица 1 Группы населения и доходы, соответствующие их месту в процессе воспроизводства Группа населения Вид дохода Предприниматели Предпринимательский доход (прибыль плюс заработная плата) Наемные работники Заработная плата Рантье Доходы от капитала (проценты, дивиденды, арендная плата) Неработающие лица Социальная помощь (пенсии, пособия, стипендии) Баланс денежных доходов и расходов населения отражает все группы денежных доходов и расходов населения во взаимоувязанном виде. В структуре доходов населения обычно преобладают доходы, связанные в оплатой труда, и социальные выплаты населению в виде пенсий, пособий и стипендий. Таблица 2 Баланс денежных доходов и расходов населения Денежные доходы Денежные расходы 1. Оплата труда 1. Покупка товаров 2. Доход от предпринимательской деятельности 2. Оплата услуг, в том числе: - бытовых услуг; - услуг транспорта и связи; - коммунальных услуг; - туристических услуг; - образовательных услуг; - медицинских услуг; - спортивных услуг; - культурных услуг 3. Социальные выплаты, в том числе: - пенсии; - пособия; - стипендии 3. Налоги и другие обязательные платежи 4. Доходы от собственности, в том числе: - проценты; - дивиденды; - арендная плата 4. Прирост сбережений, в том числе: - вкладов; - ценных бумаг; - наличных денег 5. Другие доходы 5. Другие расходы Всего доходов Всего расходов В структуре расходов населения обычно преобладают расходы на покупку товаров и оплату всевозможных личных услуг. Общая тенденция здесь состоит в том, что по мере повышения уровня материального благосостояния общества в целом все большая часть расходов населения направляется на покупку личных услуг. Увеличение или уменьшение сбережений населения имеет место в каждом году. Доля этой статьи расходов в балансе часто сильно различается по годам и тем более по странам. Это статья в меньшей степени зависит от степени благосостояния населения, а определяется в основном потребностями защиты человека от различного рода возможных неблагоприятных событий в его жизни. 5. КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ КАК СПОСОБ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ 5. 1. Источники и методы финансирования капитальных вложений Финансовые ресурсы организаций представляют собой денежные средства, которые направляются на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы и потребление. Это та часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, которая предназначена для выполнения хозяйствующими субъектами своих функций, финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства. Все финансовые ресурсы организаций подразделяются на собственные и заемные: • к собственным относятся уставный капитал, прибыль, амор­тизационные отчисления, паевые и членские взносы и т.п.; • к заемным финансовым ресурсам относятся кредиты банков и другие привлеченные денежные средства, например полученные авансы, а также отложенные финансовые обязательства (задолжен­ность по заработной плате, задолженность перед бюджетом). Уставный капитал является важнейшим источником форми­рования имущества любого хозяйствующего субъекта. Он образу­ется из взносов учредителей. Способы образования уставного ка­питала зависят от организационно-правовой формы хозяйствую­щего субъекта. При создании предприятия его уставный капитал направляется на приобретение основных (внеоборотных) средств и формиро­вание оборотных средств в размерах, которые необходимы для осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельно­сти; вкладывается в приобретение соответствующих лицензий, патентов, технологий, ноу-хау, использование которых является важным доходообразующим фактором развития хозяйствующего субъекта. Таким образом, первоначальный капитал организации направ­ляется в производство, в процессе которого создается добавленная стоимость, выражаемая ценой реализованной продукции. После реализации продукции она принимает денежную форму — вы­ручку от реализации произведенной продукции, которая затем поступает на расчетный счет организации. Минимальные размеры уставных капиталов для хозяйствующих субъектов устанавлива­нием законодательными и нормативными актами. Прибыль — следствие кругооборота денежных средств организации. Прибыль, которая остается в ее распоряжении, назы­вается чистой прибылью и направляется на пополнение капитала и расширение производства. Величина прибыли организа­ции формируется под воздействием определенных факторов, таких как себестоимость продукции, объем реализации, эффек­тивность производственного менеджмента, уровень действую­щих цен и т.д. Амортизационные отчисления — денежные средства, которые получает организация в результате переноса части стоимости ос­новных (внеоборотных) средств на готовую продукцию или на товары с тем, чтобы в дальнейшем можно было заменить изно­шенное оборудование на новое. Амортизационные отчисления направляются хозяйствующим субъектом на накопление и могут рассчитываться самостоятельно. Однако, несмотря на возможность применения различных методов начисления амортизации, определяющим фактором амортизационной политики для хозяйствующего субъекта, которая нацелена на достижение наилучших финансовых результатов, должен быть выбор оптимального амортизационного срока служи различных категорий внеоборотных активов (основных средств). Амортизационные отчисления являются элементом текущих затрат и участвуют в формировании финансовых ресурсов организации, поэтому могут считаться частью ее дохода. Вложения во внеоборотные активы (капитальные вложения) - эта та часть финансовых ресурсов организации, которая направляется на непосредственное развитие производства. К такого рода затратам относят: • приобретение земельных участков и объектов природопользования; • строительство и приобретение объектов основных средств; • приобретение животных. Классическое определение капитала выглядит следующим образом: капитал — это стоимость, которая приносит дополнительную стоимость. Движение капитала осуществляется по схеме, предложенной К.Марксом: Д-Т-Д' (2) где Д — авансированные денежные средства (в товар, производство и т.д.); Т — товары, сырье, материалы, рабочая сила; Д'- денежные средства, которые получены в результате реализации произведенной продукции или перепродажи товаров. Капитал должен постоянно находиться в обороте и приносить своему владельцу дополнительную стоимость. Чем больше оборотов осуществляет капитал, тем больше у его владельца будет прибыль. Внеоборотные активы (основные средства) представляют собой средства труда, которые многократно используются в производственно-хозяйственной деятельности организации, не теряя при этом своей материально-вещественной формы. Совокупность денежных средств организации, авансированных на приобретение внеоборотных активов (основных средств) и нематериальных активов, составляет недвижимое имущество хозяйствующего субъекта. Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств организации в объекты нематериальной сферы, которые необходимы организации для осуществления ее финансово-хозяйственной деятельности. Они используются длительный период времени и приносят доход. К нематериальным активам относятся объекты промышлен­ной, интеллектуальной собственности, имущественные права (права пользования землей, недрами, природными ресурсами; патенты, лицензии ноу-хау, организационные расходы, программное обеспечение, товарные знаки, деловая репутация и т.п.). Ноу-хау (с англ. «знаю как») — совокупность технических и коммерческих знаний и секретов. По характеру применения нематериальные активы похожи на основные средства: они используются длительное вре­мя, приносят прибыль и изнашиваются по истечении некоторого периода времени. Но у них есть своя специфика, которая характеризуется отсутствием материально-вещественной формы, в результате чего сложно определить их стоимость и прибыль, которые могут быть получены от их применения. Существует несколько способов определения оплаты за ноу-хау. Роялти — это постепенные выплаты за ноу-хау сумм, пропор­ционально определенным показателям в ходе его использования. Роялти обычно начисляется в процентах исходя из показателей роста прибыли. Паушальный платеж определяется как заранее оговоренный единовременный платеж. Он используется, когда сложно спрогнозировать эффект действия ноу-хау или стоимость их невысока. Кост-плас представляет собой выплаты за дополнительные услуги по согласованным тарифам сверх заранее оговоренной цены. Для осуществления организацией своей финансово-хозяйственной деятельности ей наряду с основными средствами нужны внеоборотные активы, которые включают в себя производственные запасы, остатки незавершенного производства, расходы будущих периодов, товарные запасы, денежные средства. Израсходованные в процессе производства оборотные активы вступают в сферу обращения уже в товарной форме в виде готовой продукции на складе или в отгрузке, которая затем, по мере ее реализации, превращается в денежную. Главной задачей оборотных средств является обеспечение текущих потребностей организации. Их характерной особенности является то, что при рациональном ведении хозяйственной деятельности они не покидают производственную сферу: оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Ритмичность, бесперебойность и эффективность работы организации зависят от ее обеспеченности оборотными активами. К примеру, недостаток денежных средств, авансируемых на приобретение производственных запасов, может привести к сокращению объема производства, невыполнению производственной программы организации. Напротив, излишнее же отвлечение денежных средств на материальные запасы, превышающие их действительную производственную потребность, приводит к «омертвлению» ресурсом, неэффективному их использованию. Поэтому очень важно правильно определить оптимальную потребность организации в оборотных средствах. Она рассчитывается на основе нормирования, главная цель которого — обеспечить максимальный объем производства и реализации готовой продукции при минимуме оборотных средств. Первичное образование собственных оборотных активом происходит в момент формирования организации, когда создается ее уставный капитал. В дальнейшем первоначальный объем собственных оборотных активов может варьироваться в зависимости объема, условий и результатов хозяйственной деятельности и данной организации. Умелое выполнение хозяйствующим субъектом своей производственной программы, экономия фондов материальных и финансовых ресурсов, повышение качества продукции, бесперебойная ее реализация, результативный менеджмент — все эти факто­ры оказывают прямое воздействие на состояние оборотных акти­нов, их сохранность и эффективность использования. В период становления организации основными финансовыми ресурсами для нее, как правило, являются собственные денежные средства учредителей или банковский кредит. При этом заемными денежными средствами предпочитают пользоваться в первую очередь торговые организации. Им это необходимо для осуществления закупок товаров и оплаты аренды торговых площадей. Аналогичным образом действует и большинство строительных компаний. Их работа, как правило, оплачивается после сдачи объекта, расходы на зарплату и строительные материалы приходится фи­нансировать за счет банковских кредитов и частично — за счет предоплаты. И наоборот, в производственных организациях за­купка сырья осуществляется в основном за счет собственных де­нежных средств, а кредиты берутся на этапе расширения произ­водственных мощностей. В ходе увеличения темпов производственного развития организации ее доля на рынке, как правило, возрастает. При этом хозяйствующему субъекту приходится диверсифицировать свою деятель­ность, а для этого необходимы значительные финансовые ресур­сы. Их источниками наряду с банковскими кредитами выступают размещенные на рынке ценных бумаг эмитированные хозяйствующими субъектами свои облигации и акции. 5.2. Основы кредитования капитальных вложений Финансовые ресурсы используются организациями для финансирования текущих расходов и осуществления инвестиций (капитальных вложений). Инвестиции представляют собой финансовые вложения денеж­ных средств с целью получения прибыли. Инвестиции осуществ­ляются юридическими и физическими лицами, которые в зави­симости от степени принимаемого на себя риска подразделяются на следующие категории: • предприниматели; • инвесторы; • спекулянты; • игроки. Предприниматель — это лицо, которое осуществляет вложение собственных денежных средств и идет на определенный мини­мальный риск. Инвестор проводит вложение большей частью чужих денежных средств (заемные средства и привлеченные денежные средства), при вложении которых он идет на минимальный риск. Спекулянт — это лицо, которое при вложении денежных средств способно идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Предпочитает получать доход за счет разницы в ценах на финансовые активы. Игрок при вложении денежных средств идет на любой, даже непомерно высокий риск. В зависимости от типа инвесторов различают следующие виды инвестиций: • реальные (прямые) инвестиции — вложение денежных средств непосредственно в производство; • финансовые инвестиции — вложения денежных средств в ценные бумаги, а также размещение капитала в банках на депозитных счетах; • интеллектуальные инвестиции — вложения денежных средств в покупку лицензий, патентов, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала. Под инвестициями понимают финансовые капиталовложения, которые классифицируются следующим образом. Прямые инвестиции — это вложения денежных средств в уставный капитал общества с целью права на участие в управлении и на получение доходов и дивидендов. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля ценных бумаг, или инвестиционного портфеля. Портфель - это совокупность собранных воедино различных ценных бумаг и других инвестиционных ценностей, которые способны принести инвестору доход сообразно его вложениям. Портфель может формироваться различными способами и из различных финансовых источников. Как правило, при его формировании принимают во внимание следующие принципы: • безопасность портфеля — это неуязвимость портфеля от колебаний курсовой стоимости ценных бумаг на фондовом рынке, т.е. безопасный портфель должен в любом случае приносить инвестору доход; • доходность портфеля означает его способность приносить максимально возможную прибыль своему владельцу. Безопасность портфеля, как правило, снижает его доходность, и наоборот, более доходный портфель является менее безопасным; • ликвидность портфеля означает способность ценных бумаг быстро и с минимальными потерями превращаться в наличные денежные средства. Главной целью формирования портфеля инвестиционных ценностей является получение его владельцем максимально возможного дохода при минимальном риске. Процесс создания инвестиционного портфеля рассматривает­ся как совокупность нескольких этапов: 1. Выбор оптимального типа портфеля. На данном этапе инвес­тор определяет тот тип инвестиционного портфеля, который яв­ляется для него наиболее привлекательным. Условно можно выде­лить два типа портфеля: портфель, который направлен на пре­имущественный прирост капитала за счет изменения курсовой сто­имости инвестиционных инструментов на фондовом рынке; порт­фель, который ориентирован в основном на получение дохода за счет процентов и дивидендов от составляющих его инвестицион­ных ценностей. 2. Анализ сочетания риска и доходности самого портфеля. На данном этапе инвестор должен определить удельный вес различ­ных ценных бумаг, с различной доходностью и степенью риска в общем портфеле. Здесь для инвестора очень важно правильно вы­брать эмитента ценных бумаг. 3. Формирование первоначального состава портфеля. В зависи­мости от типа инвестора (агрессивный или консервативный) порт­фель может быть образован: преимущественно из обыкновенных акций, которые позволяют участвовать в управлении акционер­ным обществом (характерно для агрессивного инвестора); пре­имущественно из привилегированных акций, облигаций и прочих краткосрочных ценных бумаг (характерно для консервативного инвестора). 4. Определение схемы управления инвестиционным портфелем. Предлагаются следующие варианты управления портфелем: каж­дому виду ценных бумаг отводится определенный удельный вес, Весь портфель принимается за 100 %, на протяжении всего време­ни владения таким портфелем удельные веса различных ценных бумаг должны оставаться неизменными; инвестор придерживает­ся гибкой шкалы удельных весов ценных бумаг в общем портфеле инвестиций, постоянно их пересматривая в зависимости от ситуации на фондовом рынке; инвестор не приобретает ценные бумаги, а приобретает фьючерсные контракты на право их покупки ими продажи и тем самым изменяет состав портфеля. Аннуитет — инвестиции, которые приносят вкладчику опре­деленный доход через регулярные промежутки времени. Представ­ляет собой вид финансовой ренты и означает серию платежей одинаковой суммы, которые регулярно поступают через равные интервалы времени в течение определенного количества лет. При­мером аннуитета являются вложения денежных средств в облига­ции, акции, недвижимость, приносящую доход и т.д. Венчурные инвестиции (рискованные) — это инвестиции, осу­ществляемые в новые отрасли экономики, в производство нового вида товаров. Венчурный капитал направляется инвесторами в не связанные между собой проекты в расчете на получение максимально возможной прибыли в кратчайшие сроки и с минимальными затратами. Значительный вклад в процессе кредитования инвестиционной деятельности организаций вносят банки. Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить по следующим основным категориям: • приобретение акций для контроля над собственностью и участия в управлении обществом; • вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения собственных денежных средств и получения регулярного дохода, а также дохода от их последующей перепродажи; • кратковременные биржевые и спекулятивные операции; • вложения в долговые обязательства (учет векселей), которые можно представить также как форму кредитования. Капитальные вложения представляют собой ту часть инвестиции, которая идет на воспроизводство и улучшение качественного и количественного состава внеоборотных активов (основных средств). Они относятся к долгосрочным инвестициям, которые связаны: • с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкцией, расширением и техническим перевооружением действующих организаций и объектов непроизводственной сферы; • с приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов основных средств; • с приобретением земельных участков и объектов природопользования; • с приобретением и созданием активов нематериального характера для осуществления хозяйственной деятельности. Большое разнообразие капитальных вложений требует правильной их классификации. В соответствии с общим правилом капитальные вложения классифицируются по следующим признакам: • по воспроизводственной структуре: новое строительство; расширение действующих производственных мощностей предприятий; реконструкция и техническое перевооружение; • по технологической структуре: строительные работы; приобретение оборудования; монтажные работы; • по назначению: строительство объектов производственного назначения; строительство объектов непроизводственного назначения; • по способу проведения работ: подрядные; хозяйственные; • по источнику финансирования: государственные; коммерческие. Организация строительства объектов, контроль за его ходом и ведение бухгалтерского учета осуществляемых при этом затрат проводятся самими застройщиками. Под застройщиками понима­ются организации, которые специализируются на выполнении указанных функций (организации, специализирующиеся на ка­питальном строительстве в городах, дирекции строящихся пред­приятий и т.п., а также организации, осуществляющие капиталь­ное строительство). Расходы по содержанию застройщиков произ­водятся за счет денежных средств, которые предназначены на финансирование капитального строительства и включаются в об­щую стоимость вводимых в эксплуатацию объектов. 6. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ СТРАХОВАНИЯ 6.1. Экономическая сущность страхования. Формы проведения страхования Экономическая категория страхования является составной частью категории финансов. Однако, если финансы в целом связаны с распределением и перераспределением доходов и накоплений, то страхование охватывает только сферу перераспределительных отношений. Можно выделить следующие сущностные признаки, характеризующие специфичность этой экономической категории страхования: 1. При страховании возникают денежные перераспределительные отношения, обусловленные наличием вероятности наступления внезапных, непредвиденных и непреодолимых событий, т.е. страховых случаев, влекущих за собой возможность нанесения материального или иного ущерба народному хозяйству и населению. 2. При страховании осуществляется раскладка нанесенного ущерба между участниками страхования - страхователями, которая всегда носит замкнутый характер. Возникновение таких перераспределительных (раскладочных) отношений обусловлено тем, что случайный характер нанесения ущерба влечет за собой материальные или иные потери, которые, как правило охватывают не все хозяйство, не всю территорию данной страны или региона, a лишь их часть; это создает условия для возмещения ущерба путем солидарной раскладки потерь одних хозяйств между всеми застрахованными хозяйствами. При этом чем шире круг участников страхования, тем меньше доля в раскладе ущерба приходится на каждого страхователя. 3. Страхование предусматривает перераспределение ущерба как между территориальными единицами, так и во времени. При этом для эффективного территориального перераспределения средств страхового фонда в рамках одного года требуется большая территория и значительное число подлежащих страхованию объектов. Раскладка ущерба во времени связана со случайным характером возникновения чрезвычайных событий: несколько лет подряд чрезвычайных событий может и не быть и точное время их наступления неизвестно. Это обстоятельство порождает необходимость резервирования в благоприятные годы части поступивших страховых платежей для создания запасного фонда с тем, чтобы он служил источником возмещения чрезвычайного ущерба в неблагоприятном году. 4. Замкнутая раскладка ущерба обусловливает возвратность средств, мобилизованных в страховой фонд. Страховые платежи каждого страхователя, вносимые в страховой фонд, имеют только одно назначение - возмещение вероятной суммы ущерба в определенном территориальном масштабе и в течение определенного периода. Поэтому вся сумма страховых платежей (без учета накладных расходов той организации, которая проводит страхование) возвращается в форме возмещения ущерба в течение принятого в расчет временного периода в том же территориальном масштабе. Страхование - это совокупность особых замкнутых перераспределительных отношений между его участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда, предназначенного для возмещения возможного ущерба, нанесенного субъектам хозяйствования, или выравнивания потерь в семейных доходах в связи с последствиями происшедших страховых случаев. Страховые услуги могут быть предоставлены на условиях обязательности или добровольности. Соответственно по форме проведения страхование может быть обязательным и добровольным. Обязательное страхование осуществляется в силу закона, с позиций общественной целесообразности. При его проведении действует неограниченная во времени страховая ответственность по установленным законодательством объектам страхования и кругу страхователей, она наступает автоматически. Обязательную форму страхования отличают следующие принципы: 1. Обязательное страхование устанавливается законом, согласно которому страховщик обязан застраховать соответствующие объекты, а страхователи - вносить причитающиеся страховые платежи. 2. Сплошной охват обязательным страхованием указанных в законе объектов. Для этого страховые органы ежегодно проводят по всей стране регистрацию застрахованных объектов, начисление страховых платежей и их взимание в установленные сроки. 3. Автоматичность распределения обязательного страхования на объекты, указанные в законе. Страхователь не должен заявлять в страховой орган о появлении в хозяйстве подлежащего страхованию объекта. Данное имущество автоматически включается в сферу страхования. При очередной регистрации оно будет учтено, а страхователю предъявлены к уплате страховые взносы. 4. Действие обязательного страхования независимо от внесения страховых платежей. В случаях, когда страхователь не уплатил причитающиеся страховые взносы, они взыскиваются в судебном порядке. В случае гибели или повреждения застрахованного имущества, не оплаченного страховыми взносами, страховое возмещение подлежит выплате с удержанием задолженности по страховым платежам. На не внесенные в срок страховые платежи начисляются пени. 5. Бессрочность обязательного страхования. Она действует в течение всего периода, люка страхователь пользуется застрахованным имуществом. 6. Нормирование страхового обеспечения по обязательному страхованию Добровольное, страхование проводится в силу закона и на добровольной основе. Законом определяются наиболее общие условия страхования, а конкретные условия его проведения регулируются правилами, установленными страховщиками в договоре страхования. Эта форма страхования не носит принудительного характера и предоставляет возможность свободного выбора услуг на страховом рынке. Добровольная форма страхования построена на соблюдении следующих принципов: 1. Добровольное страхование действует и в сипу закона и на добровольных началах. 2. Добровольное участие в страховании в полной мере характерно только для страхователей. 3. Выборочный охват добровольным страхованием связан с тем, что не все страхователи изъявляют желание в нем участвовать. Кроме того, по условиям страхования действуют ограничения для заключения договоров. 4. Добровольное страхование всегда ограничено сроком страхования. При этом начало и окончание срока особо оговариваются в договоре, поскольку страховое возмещение или страховая сумма подлежит выплате, если страховой случай произошел в период страхования. Непрерывность добровольного страхования можно обеспечить только путем повторного перезаключения договоров на новый срок. 5. Вступление в силу договора добровольного страхования обусловлено уплатой разового или первого страхового взноса. Неуплата очередного взноса по долгосрочному страхованию влечет за собой прекращение действия договора. 6. Страховое обеспечение по добровольному страхованию зависит от желания страхователя. По имущественному страхованию страхователь может определять размер страховой суммы в пределах страховой оценки имущества. По личному страхованию страховая сумма по договору устанавливается соглашением сторон. Социальное страхование Одним из объективных факторов развития общества является необходимость материального обеспечения лиц, которые в силу определенных причин не участвуют в общественном труде и не могут за счет оплаты по труду поддерживать своем существование. Организация социального страхования базируется на следующих основных принципах: всеобщность обеспечения граждан по социальному страхованию, причем в наибольшей доле за счет средств предприятий, организаций и государства, оптимальное сочетание интересов личности, --рудовых коллективов и общества в целом при использовании средств социального страхования; управление последним через организации трудящихся. Социальное страхование строится на началах самоуправления, предполагает активную роль профессиональных союзов, других общественных организаций в формировании и использовании соответствующих целевых фондов. Важнейшая задача социального страхования заключается в создании необходимых условий для воспроизводства трудовых ресурсов. Вместе с тем социальное страхование – это неотъемлемая часть политики государства в социальной сфере, в которой человек существует как индивидуум и личность. Система социального страхования состоит из двух частей: 1. Призвана обеспечивать восстановление и сохранение трудоспособности работников, включая проведение оздоровительных мероприятий. 2. Гарантирует материальное обеспечение лиц, утративших трудоспособность или не имевших ее. Материальной основой данной части социального страхования выступают соответствующие денежные фонды с характерными для них направлениями использования. 6.3. Финансовые аспекты страхового дела. Сущность, особенности и задачи актуарных расчетов В условиях рынка деятельность страховой организации подразделяется на два вида: собственно страховую и коммерческую. Страховая деятельность имеет целью предоставление страховой защиты нуждающимся в ней юридическим и физическим лицам. Целью коммерческой деятельности страховщика является получение прибыли. Страховая деятельность тоже может приносить прибыль, иногда довольно значительную, но ее получение не является ориентиром в организации страховой деятельности. Общественная эффективная деятельность страховщика может быть оценена весьма высоко и при незначительной прибыли, а в определенных случаях — и при ее отсутствии. Прибыль от страховой деятельности, полученная в благоприятные годы, используется, как правило, на нужды страхования: • погашения убытков, полученных в неблагоприятные годы; • дотации общественно необходимым, но убыточным видам страхования; • улучшение организации страховых услуг; • финансирование научных и социологических исследований в области страхования; • переподготовку кадров и т.д. Прибыль от операций коммерческого характера используется по канонам коммерции, хотя в условиях конкуренции часть ее направляется тем видам страхования, на которые необходимо поддерживать конкурентоспособную цену и привлечь страхователя. Вследствие этого кругооборот средств страховщика включает в себя два тесно связанных между собой, но в то же время четко разделенных денежных потока: один из них обеспечивает формирование, распределение и использование страхового фонда, второй — использование части средств страхового фонда в коммерческих целях. Несмотря на различную ориентацию, они тесно связаны между coбoй: например, ожидаемая прибыль от коммерческой деятельности может быть заранее учтена при определении тарифа как цены на страховую услугу, оказывая тем самым заметное влияние на поступление средств в страховой фонд. Страховая деятельность осуществляется в процессе формирования и использования страхового фонда и является финансовой основой деятельности страховщика. Понятие страховой деятельности шире, чем получение страховых платежей и выплата страхового возмещения, поскольку в нее включаются также операции, связанные с организацией страхового дела (оплата труда страховых работников, расходы на маркетинг и т.д.). На западных рынках участие страховой компании в делах той или иной фирмы служит показателем ее устойчивого финансового положения. Актуарные расчеты представляют собой процесс, в ходе которого -определяются расходы, необходимые на страхование данного объекта. С помощью актуарных расчетов определяются себестоимость и стоимость услуги, оказываемой страховщиком страхователю. В более обобщенной форме актуарные расчеты можно представить как систему математических и статистических закономерностей, регламентирующих взаимоотношения между страховщиком и страхователями. С помощью актуарных расчетов определяется доля участия каждого страхователя в создании страхового фонда, т.е. определяются размеры тарифных ставок. Определение расходов, необходимых на страхование данного объекта, - один из наиболее сложных и ответственных моментов в деятельности страховщика. Форма, в которой исчислены расходы на проведение данного страхования, называется страховой (актуарной) калькуляцией. В актуарных расчетах следует предусматривать некоторые особенности, связанные с практикой страхового дела. Наиболее важные из них следующие: • события, которые подвергаются оценке, имеют вероятностный характер. Это отражается на величине предъявленных к уплате страховых платежей; • в отдельные годы общая закономерность явления проявляется через массу обособленных случайных событий, наличие которых предполагает значительные колебания в страховых платежах, предъявленных к уплате; » исчисление себестоимости услуги, оказываемой страховщиком. Производится в отношении всей страховой совокупности; • необходимо выделение специальных резервов, находящихся в распоряжении страховщика, определение оптимальных размеров этих резервов; • прогнозирование сторнирования договоров страхования, экспертная оценка их величины; • исследование нормы ссудного процента и тенденций его изменения в конкретном временном интервале; • наличие полного или частичного ущерба, связанного со страховым случаем, что предопределяет потребность измерения величины его распределения во времени и пространстве с помощью специальных таблиц; • соблюдение принципа эквивалентности, т.е. установление адекватного равновесия между платежами страхователя, выраженными через страховую сумму, и страховым обеспечением, предоставляемым страховым обществом благодаря полученным страховым платежам; I • выделение группы риска в рамках данной страховой совокупности. 3. Состав и структура тарифной ставки Страховой платеж как основной источник доходов страховщика определяется на основе страхового тарифа (тарифной ставки). Объективной основой тарифной ставки является себестоимость страховой услуги, которая отражает потребность в средствах па формирование страхового фонда и на ведение дела. Тарифная ставка — цена страхового риска и других расходов, адекватное денежное выражение обязательств страховщика по заключению договора страхования. Расчеты тарифных ставок осуществляются с помощью актуарных расчетов. Совокупность тарифных ставок носит название тарифа. Системное изложение тарифов носит название тарифного руководства. Тарифная ставка, по которой заключается договор страхования, носит название брутто-ставки. В свою очередь брутто-ставка состоит из двух частей: нетто-ставки и нагрузки. Собственно нетто-ставка выражает цену страхового риска: пожара, наводнения, взрыва и т.д. Нагрузка покрывает расходы страховщика по организации и проведению страхового дела, включает отчисления и запасные фонды, содержит элементы прибыли. В основе построения нетто-ставки по любому виду страхования лежит вероятность наступления страхового случая. Вероятность события заключена в пределах от 0 до 1. Если она достигла своих крайних границ, то страхование на случай наступления данного события проводиться не может. Страховые отношения складываются только тогда, когда заранее неизвестно, произойдет в данном году то или иное событие или нет, т.е. имеет место случай Нетто-ставка целиком предназначена для создания фонда выплат страхователям. В зависимости от этого она должна быть построена таким образом, чтобы обеспечить эквивалентность взаимоотношений между страховщиком и страхователем. Иными словами, страховая компания должна собрать столько страховых платежей, сколько предстоит потом выплатить страхователям. В условиях рынка на страховой тариф большое влияние оказывают конъюнктура рынка и сложившаяся норма прибыли, в частности процент за банковский кредит. 4. Расходы страховщика как элемент тарифной ставки Расходы страховщика обеспечиваются в процессе распределения страхового фонда. Состав и структуры расходов определяют два взаимосвязанных экономических процесса: погашение обязательств перед страхователями и финансирование деятельности страховой организации. По экономическим признакам расходы классифицируются по следующим признакам: расходы на выплату страхового возмещения и страховых сумм; отчисления и запасные фонды и резервы взносов; отчисления на предупредительные мероприятия; расходы на ведение дел. По удельному весу к значимости в организации страхового дела основной статьей расходов страховщика являются выплаты страховых сумм и страхового возмещения. В момент выплаты происходит выполнение финансовых обязательств страховщика перед страхователями, принятых при заключении договора или на основании закона (в обязательном порядке). В связи со случайным характером страховых событий величина ежегодных выплат подвержена значительным колебаниям в зависимости от частоты и разрушительности страховых случаев. Отчисления в запасные фонды или резервы в страховом деле представляют собой своеобразный вариант расходов будущих периодов. Потребность в формировании запасных фондов обусловлена одним из сущностных признаков страхования - временной раскладкой ущерба. Случайный характер страховых событий подразумевает накопление средств страховщиком в благоприятный период для того, чтобы иметь возможность оказать помощь пострадавшим хозяйствам в неблагоприятный период. Целью формирования запасных фондов является обеспечение устойчивости страховых операций, а источником формирования - недоиспользованная часть нетто-ставок по всем поступившим платежам, поскольку на выплату страховых сумм и страхового возмещения предназначена именно нетто-ставка. Остаток нетто-ставок платежей, не израсходованный по прямому назначению в текущем благоприятном году, будет накапливаться из года в год до тех пор, пока не наступит неблагоприятный год, в котором текущих поступлений платежей страховщику не хватит для выполнения своих обязательств пред страхователем. В целом необходимый размер запасных фондов определяется требованиями обеспечения финансовой устойчивости страховых операций и уровнем развития перестрахования. Чем сильнее развито перестрахование, тем с меньшими запасными фондами можно обеспечить финансовую устойчивость страховых операций. Запасные фонды могут формироваться по всем видам страхования в целом, по каждому виду страхования в отдельности, а также могут создаваться общие запасные фонды для нескольких видов страхования, если страховщик считает это целесообразным. Единый запасный фонд по всем видам страхования позволяет страховщику активно маневрировать средствами, используя раскладку ущерба между видами страхования. Запасный фонд по каждому виду страхования, напротив, позволяет избежать перераспределения средств между различными группами страхователей. Как правило, в практике используется третий вариант, когда по нескольким видам страхования формируются общие запасные фонды. Кроме запасных, создаются и резервные фонды (резервы взносов), образуемые по тем видам страхования, которые имеют сберегательную ориентацию и предусматривают накопление части взносов страхователей для их последующей выплаты (например, резерв взносов по страхованию жизни, по страхованию дополнительной пенсии и др. Важным элементом расходов страховщика являются расходы на ведение дела. Источником финансирования расходов на ведение дела является нагрузка. Расходы на ведение дела играют важную роль в формировании себестоимости страховых операций. Согласно принятой в нашей стране классификации расходы на ведение дел включают расходы на оплату труда, хозяйственные и канцелярские расходы, расходы на командировки, операционные расходы и некоторые другие. В настоящее время наибольший удельный вес в расходах на ведение дела имеет оплата труда страховых работников (свыше 90 % государственной страховой компании); в дальнейшем, с развитием рынка, следует ожидать резкого роста расходов на маркетинг, в особенности на самую дорогостоящую его часть — рекламу. | Расходы на ведение дела можно классифицировать следующим образом: 1. Организационные расходы оцзаны с учреждением страхового общества. Они относятся к активам страховщика, так как являются инвестициями. 2. Аквизиционные расходы – производственные расходы страхового общества, связанные с привлечением новых страхователей и заключением новых страховых договоров при посредничестве страховых агентов. 3. Инкассационные расходы – расходы, связанные с обслуживанием наличноденежного оборота поступления страховых платежей. Это расходы на изготовление бланков, квитанций о примеме страховых платежей и учетных регистров. 4. Ликвидационные расходы - расходы по ликвидации ущерба, причиненного страховым случаем. К ним относятся расходы на оплату труда ликвидаторам (лицам, занимающимся ликвидацией ущерба), понятым, судебные издержки, почтово-телеграфные расходы и расходы по выплате страхового возмещения. 5. Управленческие расходы могут быть подразделены на общие расходы управления и расходы по управлению имуществом. Управленческие расходы непропорциональны собранным страховым платежам. Большая часть их зависит от уровня занятости в данном страховом обществе. При оценке рентабельности отдельных видов страхования основное значение имеет сумма управленческих расходов. В актуарных расчетах необходимо уточнить размер расходов по отдельным видам страхования в рамках каждого вида страхования, по отдельным группам с учетом их характера. 7. Кредит и Кредитная система РФ 7.1. Сущность, основные функции и принципы кредита Сущность кредита проявляется в его функциях. В свою очередь, функция кредита есть проявление его сущности, выражение общественного назначения кредита. Посредством использования функций кредита предприятия различных форм собственности и общество в целом добиваются эффективности производства, ускорения обращения и роста доходов. Выяснение функций кредита имеет большое практическое значение, поскольку это позволяет использовать его наиболее эффективно. Кредит выполняет следующие функции: 1. Распределительная заключается в распределении на возвратной основе денежных средств. Она проявляется при аккумуляции средств, а также при их размещении. Конкретно эта функция проявляется в процессе временного предоставления средств юр. и физ. лицам для удовлетворения их потребностей в денежных ресурсах. Предприятия т.о. обеспечиваются необходимым оборотным капиталом и ресурсами для инвестиций. 2. Эмиссионная заключается в создании кредитных средств обращения и замещения наличных денег. Она проявляется в том, что в процессе кредитования создаются платежные средства, т.е. в оборот наряду с деньгами в наличной форме входят также деньги в безналичной форме. Действие данной функции проявляется и тогда, когда на основе замещения наличных денег осуществляются безналичные расчеты. 3. Контрольная состоит в контроле за эффективностью деятельности экономических субъектов. Действие этой функции проявляется в том, что в хозяйстве, получившем кредит, осуществляется всесторонний контроль рублем. Именно на базе кредитных отношений строится наблюдение за деятельностью заемщиков и кредиторов, оценивается кредитоспособность и платежеспособность заемщиков. Ведь любой кредитор через ссуду своими методами контролирует состояние заемщика, стремясь обеспечить своевременный возврат ссуды, предотвратить несвоевременный возврат долга. Принципы кредитования При кредитных сделках должны соблюдаться важнейшие принципы, т.е. главные правила, которые позволяют обеспечивать возвратное движение средств. На основе этих принципов устанавливаются порядок выдачи и погашения ссуд, их документальное оформление. Эти положения и правила определяются природой, ролью, функциями кредита и теми конкретными общественными условиями, в которых они проявляются. Принципы кредитования отражают сущность и содержание кредита, а также требования основных экономических законов в области кредитных отношений. Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов. Эти принципы стихийно складывались еще на первом этапе развития кредита, а в дальнейшем нашли прямое отражение в общегосударственном и международном кредитном законодательствах. Возвратность кредита. Этот принцип выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком. Он находит свое практическое выражение в погашении конкретной ссуды путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет предоставившей ее кредитной организации (или иного кредитора), что обеспечивает возобновляемость кредитных ресурсов банка как необходимого условия продолжения его уставной деятельности. Принцип срочности кредита отражает необходимость его возврата. Не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе. Нарушение указанного условия является для кредитора достаточным основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого процента, а при дальнейшей отсрочке (в нашей стране — свыше трех месяцев) — предъявления финансовых требований в судебном порядке. Платность кредита. Ссудный процент. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование. Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно полученной прибыли между заемщиком и кредитором. Практическое выражение рассматриваемый принцип находит в процессе установления величины банковского процента, выполняющего три основные функции: - перераспределение части прибыли юридических и дохода физических лиц; - регулирование производства и обращения путем распределения ссудных капиталов на отраслевом, межотраслевом и международном уровнях; - на кризисных этапах развития экономики — антиинфляционную защиту денежных накоплений клиентов банка. Ставка (или норма) ссудного процента, определяемая как отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита выступает в качестве цены кредитных ресурсов. Подтверждая роль кредита как одного из предлагаемых на специализированном рынке товаров, платность кредита стимулирует заемщика к его наиболее продуктивному использованию. Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. Особенно актуален в период общей экономической стабильности, например” в отечественных условиях. Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков. Практическая реализация его может зависеть как от индивидуальных интересов конкретного банка, так и от проводимой государством централизованной политики поддержки отдельных отраслей или сфер деятельности. 7.2. Основные формы кредита Форма кредита характеризует внешнее проявление и организацию кредитных отношений. Изменение их содержания, обусловленное из­менениями в характере производственных отношений, приводит к из­менению или созданию новых форм кредита. Форма кредита опреде­ляется рядом признаков: характером кредитных отношений; составом участников (субъектов) кредитной сделки; содержанием объекта сделки; уровнем и источником уплаты процента; вещественным про­явлением кредитной сделки и др. Формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера ссуженной стоимости, кредитора и заемщика, целевых потребностей заемщика. В зависимости от ссуженной стоимости целесообразно различать товарную, денежную и смешанную (товарно-денежную) формы кредита. Товарная форма кредита исторически предшествует его денежной форме. Можно предположить, что кредит существовал до денежной формы стоимости, когда при эквивалентном обмене использовались отдельные товары (меха, скот и пр.). Товарная форма кредита используется как при продаже товаров в рассрочку платежа, так и при аренде имущества (в том числе лизинге оборудования), прокате вещей. Денежная форма кредита наиболее типичная, преобладающая в современном хозяйстве. Это и понятно, поскольку деньги являются всеобщим эквивалентом при обмене товарных стоимостей, универсальным средством обращения и платежа. Данная форма кредита активно используется государством и отдельными гражданами как внутри страны, так и во внешнем экономическом обороте. Наряду с товарной и денежной формами кредита, применяется его смешанная форма. Она возникает, например, в том случае, когда кредит функционирует одновременно в товарной и денежной формах. Можно предположить, что для приобретения дорогостоящего оборудования потребуется не только лизинговая форма кредита, но и денежная его форма для установки и наладки приобретенной техники. Как уже отмечалось, кредит сводится не только к стадии предоставления средств во временное пользование, но имеет и другие стадии, в том числе возвращение ссуженной стоимости. Если кредит предоставлен в денежной форме и его возврат был произведен также деньгами, то данная сделка представляет собой денежную форму кредита. Товарную форму кредита можно признать только в тех кредитных сделках, в которых предоставление и возвращение ссуженных средств происходят в форме товарных стоимостей. Если кредит был предоставлен в форме товара, а возвращен деньгами или, наоборот, предоставлен деньгами, а возвращен в виде товара, то здесь более правильно считать, что имеется смешанная форма кредита. В зависимости от того, кто в кредитной сделке является кредитором, выделяются следующие формы кредита: банковская, хозяйственная (коммерческая), государственная, международная, гражданская. Банковская форма кредита - наиболее распространенная форма. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Банковский кредит представляет собой движе­ние ссудного капитала, предоставляемого банками взаймы за плату на условиях обеспеченности, возвратности, срочности. Он выражает эко­номические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (заемщиками), в качестве которых могут быть как юри­дические, так и физические лица. Банковский кредит связан с аккумулированием временно свобод­ных денежных средств, их перераспределением на условиях возврат­ности, а также эмиссией денежных знаков в обращение через систему кредитования. Банковский кредит предоставляется, главным образом, коммерче­скими банками для решения следующих задач: - увеличения основного и оборотного капиталов хозяйствующих субъектов; • накопления сезонных (временных) запасов товарно-материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции и то­варов; • при учете (переучете) векселей; • для удовлетворения потребительских нужд граждан; • выкупа государственного имущества; - для других целей при несовпадении поступлений и платежей в процессе кругооборота собственного капитала. Использование кредита для выхода из финансовых затруднений, возникших из-за бесхозяйственности и убытков, не допускается. По объему ссуда при банковской форме кредита значительно больше ссуд, выдаваемых при каждой из других его форм. Это не случайно. Банк является особым субъектом, основополагающим занятием которого чаще всего становится кредитное дело, он совершает многократное круговращение денежных средств на возвратной основе. Первая особенность банковской формы кредита состоит в том, что банк оперирует не столько своим капиталом, сколько привлеченными ресурсами. Заняв деньги у одних субъектов, он перераспределяет их, предоставляя ссуду во временное пользование другим юридическим и физическим лицам. Вторая особенность заключается в том, что банк ссужает незанятый капитал, временно свободные денежные средства, помещенные в банк хозяйствующими субъектами на счета или во вклады. Третья особенность данной формы кредита характеризуется следующим. Банк ссужает не просто денежные средства, а деньги как капитал. Это означает, что заемщик должен так использовать полученные в банке средства, чтобы не только возвратить их кредитору, но и получить прибыль, достаточную для того, чтобы уплатить ссудный процент. Платность банковской формы кредита становится ее неотъемлемым атрибутом. При хозяйственной (коммерческой) форме кредита кредиторами выступают хозяйственные организации (предприятия, фирмы, компании). Данную форму в силу исторической традиции довольно часто называют коммерческим кредитом, в его основе лежит отсрочка предприятием-продавцом оплаты товара и предоставление предприятием-покупателем векселя как его долгового обязательства оплатить стоимость покупки по истечении определенного срока. Понятие «коммерческий» означает торговый, т.е. то, что образовалось на базе особых условий продажи товаров. При коммерческом кредите участники кредитных отношений регу­лируют свои хозяйственные отношения и создают платежные средства в виде векселей, оформленных письменных обязательств должника кредитору (или приказов кредитора должнику) уплатить указанную сумму в определенный срок. Векселя могут быть использованы по­вторно для платежей минуя банк, путем передачи их из рук в руки вместо денег. Коммерческий кредит предполагает взаимосвязь торговой и кре­дитной сделок. Окончание торговой (коммерческой) операции здесь совпадает с началом кредитной сделки, которая, в свою очередь, будет завершена при погашении предприятием-заемщиком задолженности по ссуде. Особенностью коммерческого кредита является то, что сделка ссуды не является главной целью. Она лишь сопутствует сделке купли-продажи, способствуя быстрейшей реализации товаров. Потребность заемщика в коммерческом кредите обусловлена его желанием получить право собственности на потребительскую стоимость материальных цен­ностей, на их использование в процессе производства, для продажи населению и т.д., в то время как платеж в погашение ссуды он может совершить позднее. В момент покупки товаров у заемщика отпадает необходимость в авансировании денег в очередной кругооборот фон­дов, достигается временная экономия денежных средств для расчетов с поставщиками. Предприятие может одновременно получать коммерческий кредит и его выдавать. Поэтому для отдельного предприятия размер ком­мерческого кредита можно определить как разницу между стоимостью товаров, поставленных покупателям на условиях отсрочки платежа и стоимостью товаров, полученных от поставщика на аналогичных усло­виях. Конкретный срок коммерческого кредита зависит от вида товаров, стоимости сделки, финансового состояния покупателя и поставщика, стоимости кредита, наличия долгосрочных связей между постав­щиками и покупателями, уровня конкурентной борьбы между про­изводителями, качества товара, предлагаемого разными поставщика­ми и др. Но независимо от того, что продается на условиях отсрочки платежа (средства или предметы труда) коммерческий кредит имеет краткосрочный характер. При товарной форме хозяйственного кредита отсрочка оплаты служит продолжением процесса реализации продукции, ссужается не временно высвободившаяся стоимость, а обычный товар с отсрочкой платежа. При денежной форме хозяйственного кредита его источником выступают денежные средства, временно высвободившиеся из хозяйственного оборота. Важно при этом и то, что при товарном хозяйственном кредите собственность на объект передачи переходит от продавца-кредитора к покупателю, при денежном хозяйственном кредите собственность на ссуженную стоимость не переходит от кредитора к заемщику, последний получает ее только во временное владение. По-разному осуществляется платность за пользование кредитом. При товарном хозяйственном кредите плата за отсрочку платежа входит в стоимость товара, при денежном хозяйственном кредите плата за пользование ссудой взимается в открытой форме - кроме размера кредита, возвращаемого кредитору, заемщик дополнительно уплачивает ссудный процент. Государственная форма кредита - Государственный кредит отражает кредитные отношения по поводу аккумуляции государством денежных средств на началах возвратности для финансирования государственных расходов. Кредиторами выступают физические и юридические лица, заемщиком - государство в лице его органов (Министерства финансов, республиканских и местных органов). Государственный кредит используется для мобилизации дополнительных денежных ресурсов для покрытия бюджетного дефицита без осуществления для этих целей бумажно-денежной эмиссии, а также используется в качестве одной из мер стабилизации денежного обращения. В условиях развития инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшают его платежеспособный спрос. Из обращения изымается избыточная денежная масса, то есть происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок. Государственный кредит делится на виды, отражающие специфику отношений и влияние ряда факторов. Виды государственного кредита определяются: составом заемщиков и кредиторов; конкретными причинами появления потребности у государства в мобилизации средств; местом получения кредита; формой его оформления; методами привлечения денежных ресурсов и способами их возврата; сроками погашения государством своих обязательств; степенью риска кредитора и заемщика. В зависимости от заемщика государственный кредит бывает централизованный и децентрализованный. В первом случае в качестве заемщика выступает Министерство финансов, во втором - местные органы власти. По месту получения кредит подразделяется на внутренние и внешние займы. По срокам займы делятся на краткосрочные - до одного года, среднесрочные - от года до пяти лет, долгосрочные - свыше пяти лет. В каждом конкретном случае оговариваются условия, формы и сроки государственного кредита. В зависимости от формы и порядка оформления кредитных отношений различают государственные облигационные и безоблигационные займы. Ценные бумаги правительства делятся на две группы: бумаги, которые могут обращаться на вторичном рынке, и бумаги, не поступающие на вторичный рынок. На вторичный рынок могут поступать казначейские векселя (обязательства), казначейские облигации. Не обращаются на вторичном рынке сберегательные облигации, облигации, оформляющие внешний долг, облигации местных органов власти. Продажу ценных бумаг правительства могут осуществлять коммерческие банки. Проведение операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке осуществляет Центральный банк. Для кредитора при приобретении ценных бумаг правительства имеются такие риски как кредитный, рыночный и процентный. Кредитный риск связан с вероятностью того, что финансовые возможности эмитента - государства уменьшаются, так что он оказывается не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства. Рыночный риск происходит из-за того, что в связи с непредвиденными изменениями на рынке ценных бумаг или в экономике привлекательность правительственных бумаг в качестве объекта вложений может быть отчасти утрачена, так что их продажа станет возможной лишь со скидкой или в известной мере в принудительном порядке. Процентный риск - это риск изменения процентных ставок и связанный с этим риск снижения их рыночной цены. При международной форме кредита состав участников кредитной сделки не меняется, в кредитные отношения вступают те же субъекты - банки, предприятия, государство и население, однако отличительным признаком данной формы является принадлежность одного из участников к другой стране. Здесь одна из сторон - иностранный субъект. Международный кредит рассматривается как совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном уровне, непосредственными участниками которых могут выступать межнациональные финансово-кредитные институты (МВФ, МБРР и др.), физические лица, включая кредитные национальные организации. В отношениях с участием государств в целом и международных институтов всегда выступает в денежной форме, во внешнеторговой деятельности – и в товарной (как разновидность коммерческого кредита импортеру). Классифицируется по нескольким базовым признакам: по характеру кредитов - межгосударственный, частный; по форме – государственный, банковский, коммерческий; по месту в системе внешней торговли — кредитование экспорта, кредитование импорта. Характерным признаком международного кредита выступает его дополнительная правовая или экономическая защищенность в форме частного страхования и государственных гарантий. Гражданская форма кредита основана на участии в кредитной сделке в качестве кредитора отдельных граждан, частных лиц. Такую сделку иногда называют частной (личной) формой кредита. Гражданская (частная, личная) форма кредита может носить как денежный, так и товарный характер, применяется во взаимоотношениях со всяким из других участников кредитных отношений. Во взаимоотношениях частных лиц друг с другом данная форма кредита часто носит дружеский характер: ссудный процент устанавливается в меньшей сумме, чем в банках, и в некоторых случаях не взыскивается; кредитный договор не заключается, чаще используется долговая расписка, однако и она зачастую не применяется. Элемент доверия здесь приобретает повышенное значение. Срок такого кредита не является жестким, чаще носит условный характер. Как отмечалось ранее, формы кредита можно также различать в зависимости от целевых потребностей заемщика. В этой связи выделяются производительная и потребительская формы кредита. Производительная форма кредита связана с особенностью использования полученных от кредитора средств. Этой форме кредита свойственно использование ссуды на цели производства и обращения, на производительные цели. Примером может служить лизинговый кредит. Лизинговый кредит - это отношения между юридически самостоя­тельными лицами по поводу передачи в аренду средств труда, а также финансирования, приобретения движимого и недвижимого имущества на определенный срок. Лизинг представляет собой форму имущест­венного (товарного) кредита. Объектом лизинга может выступать любое движимое (машины, оборудование, транспортные средства, вы­числительная и другая техника, средства информатики) и недвижимое (здания, сооружения, система телекоммуникаций и др.) имущество, относящееся к основным фондам и являющееся предметом купли - про­дажи. Условием возникновения кредита является наличие владельцев товаров, которые противостоят друг другу как собственники своих товаров, юридически самостоятельные лица, готовые вступить в эко­номические отношения: продать товары, в том числе в кредит, сдать их в аренду. Субъектами лизинга выступают лизингодатель, пользователь, производитель. Лизингодатель (арендодатель) - это субъект хозяйство­вания, являющийся собственником объекта лизинга и предоставля­ющий его в аренду. В качестве арендодателя может выступить специа­лизированная лизинговая организация (фирма). Участниками (учредителями) лизинговой фирмы могут быть пред­приятия, банки, ассоциации и т. п. Пользователь (арендатор) - сторона, договаривающаяся с лизин­годателем на аренду и наделяемая правом владения, пользования и распоряжения объектом лизинга в пределах, установленных лизин­говым договором. Пользователем (арендатором) могут быть все субъ­екты хозяйствования. В качестве производителя выступают предприя­тия, организации и другие субъекты хозяйствования, осуществляющие производство или реализацию товарно-материальных ценностей. Различают различные виды лизинга в зависимости от сроков экс­плуатации имущества, способов приобретения имущества, отношения к лизинговому имуществу, типа финансирования, территории деятель­ности. Так же, как в случае с товарной формой кредита, можно предположить, что его потребительская форма исторически возникла в начале развития кредитных отношений, когда у одних субъектов ощущался избыток предметов потребления, у других возникала потребность во временном их использовании. Со временем данная форма стала распространенной и в современном хозяйстве, позволяя субъектам ускорить удовлетворение потребностей населения, прежде всего, в товарах длительного пользования. Потребительская форма кредита в отличие от его производительной формы, используется населением на цели потребления. Он не направлен на создание новой стоимости, преследует цель удовлетворить потребительские нужды заемщика. Потребительский кредит могут получать не только отдельные граждане для удовлетворения своих личных потребностей, но и предприятия, не создающие, а «проедающие» созданную стоимость. Потребительский кредит отражает отношения между кредитором и заемщиком по поводу кредитования конечного потребления. Для населения кре­дит ускоряет получение определенных благ (товаров, услуг), которые они могли бы иметь (приобрести) только в будущем при условии на­копления суммы денежных средств, необходимых для покупки дан­ных товарно-материальных ценностей или услуг, строительства и др. Выдача потребительского кредита населению, с одной стороны, увели­чивает его текущий платежеспособный спрос, повышает жизненный уровень, с другой стороны, ускоряет реализацию товарных запасов, услуг, способствует созданию основных фондов. В процессе погашения потребительских ссуд у населения сокраща­ется на соответствующую сумму платежеспособный спрос, что необ­ходимо учитывать при определении объема и структуры товарооборо­та, платных услуг, динамики доходов и расходов населения, денежной массы в обращении. Таким образом, размер кредитов тесно взаимосвя­зан с формированием покупательского фонда населения и его соот­ветствия объему и структуре товарного фонда и услуг. Субъектами кредитных отношений являются физические лица (за­емщики). В роли кредиторов выступают банки, внебанковские кре­дитные учреждения (ломбарды, кассы взаимопомощи, кредитные кооперативы, пункты проката), предприятия и организации. Между банком и населением может существовать посредник, например, тор­говая организация. Однако при этом содержание потребительского кредита не меняется. Объектами кредитования являются затраты, связанные с удовлетворением потребностей населения текущего характе­ра, в том числе приобретение товаров в личную собственность, а также затраты капитального (инвестиционного) характера на строительство и поддержание недвижимого имущества. Классификация потребительских кредитов может быть проведена по следующим признакам: - целевому характеру - на инвестиционные, для покупки товаров или оплаты услуг, на развитие личных хозяйств, целевые кредиты отдельным социальным группам, на нецелевые потребительские нужды, чековые, под банковские кредитные карточки и др.; - субъектам кредитных отношений - на банковские и небанковские ссуды; - способу организации предоставления ссуженных средств - на ссу­ды организованные и неорганизованные, прямые и косвенные; - формам выдачи - на товарные и денежные кредиты; - степени покрытия кредитом стоимости потребительских товаров, услуг - на ссуды на полную стоимость или частичную их оплату; - способу погашения кредита - на погашаемые постепенно или разовым платежом; - срокам выдачи - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Современный кредит имеет преимущественно производительный характер. В современном хозяйстве кредит ссужается не просто в форме денег, а в форме денег как капитала. Движение денег как капитала, как возрастающей стоимости обусловливает производительное использование ссуды, требует от заемщика такого размещения заемных средств, которое предполагает их рациональное, производительное использование, создание новой стоимости, прибыли, частично уступаемой кредитору в виде платы за временное позаимствование ссуженной стоимости. Чистых форм кредита, изолированных друг от друга, не существует. Банковский кредит, будучи по своему характеру производительным кредитом, на практике приобретает потребительские черты. В свою очередь, гражданский кредит - это далеко не всегда потребительский кредит. Граждане могут приобретать ссуду на строительство или ремонт дома, приобретение хозяйственного инвентаря, используемого при сельскохозяйственных работах. Кредит гражданам на их потребительские цели в определенной степени может быть направлен на поддержание их жизнедеятельности, восстановление физических сил и здоровья, поэтому косвенно также приобретает своеобразные производительные черты. В отдельных случаях используются и другие формы кредита, в частности: прямая и косвенная; явная и скрытая; старая и новая; основная (преимущественная) и дополнительная; развитая и неразвитая и др. Основная форма современного кредита – это денежный кредит, в то время как товарный кредит выступает в качестве дополнительной формы, которая не является второстепенной, второсортной. Каждая из форм с учетом разнообразных критериев их классификации дополняет друг друга, образуя определенную систему, адекватную соответствующему уровню товарно-денежных отношений. 7.3. Структура современной кредитной системы Кредитная система – это совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования или – это совокупность банков, других кредитно-финансовых институтов, аккумулирующих свободные денежные средства и предоставляющие их в ссуду. Она состоит из следующих основных звеньев: 1) центральный банк, государственные или полугосударственные банки; 2) банковский сектор: коммерческие банки, сберегательные банки, инвестиционные банки, ипотечные банки, специализированные торговые банки; 3) специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, ссудосберегательные ассоциации, кредитные союзы. Приведенная трехъярусная структура является типичной для большинства промышленно развитых стран (США, страны Западной Европы, Япония), но они существенно отличаются друг от друга по степени развитости тех или иных звеньев. Наиболее развита кредитная система США. Германия – базируется на коммерческих, сберегательных и ипотечных банках (наибольший удельный вес). Франция – депозитные коммерческие банки, деловые банки, которые выполняют функции инвестиционных и сберегательные банки. Япония – коммерческие и сберегательные банки. Кредитные системы развивающихся стран в целом развиты слабо. В большинстве стран существует двухъярусная система, представленная национальным ЦБ и системой коммерческих банков. Ряд азиатских стран – Южная Корея, Сингапур, Гонконг, Индонезия, Индия – имеют довольно развитую трехъярусную структуру и приближаются по своему уровню к кредитным системам стран Западной Европы. Трехъярусные системы имеют Мексика, Бразилия, Аргентина, Перу, Венесуэла. В связи с образование в 1991 г. РФ как самостоятельного государства в РФ стала формироваться новая структура кредитной системы. В настоящее время она складывается из следующих двух уровней: 1-й уровень – ЦБ РФ; 2-й уровень – коммерческие банки и др. финансово-кредитные учреждения, осуществляющие отдельные банковский операции. Т.о., кредитная система включает ЦБ, банки, филиалы и представительства иностранных банков, небанковские кредитные организации, союзы и ассоциации кредитных организаций, банковский группы и холдинги. Новая структура кредитной системы РФ стала в большей степени отражать потребности рыночного хозяйства, она строится на тех же принципах, что и в странах с развитой рыночной экономикой, все больше приспосабливается к процессу проводимых экономических реформ. Процесс становления новой кредитной системы развивается сложно и выявил определенные недостатки. Коммерческие банки в основном проводят краткосрочные кредитные операции, недостаточно инвестируя свои средства в промышленность и др. отрасли. Из общей суммы кредитов, предоставляемых в последние годы кредитными учреждениями РФ экономике и населению, краткосрочные кредиты составляют основную часть. Поэтому многие стороны кредитной системы нуждаются в дальнейшем совершенствовании. 8. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 8.1. Основы банковской системы Российской Федерации. Банк России и его функции Основным звеном банковской системы любого государства является центральный банк. При этом следует подчеркнуть, что все центральные банки различных государств выполняют примерно одинаковые функции, которые условно можно объединить в следующие группы: • организация и регулирование процесса денежного обраще­ния; • обслуживание счетов правительства и иных государственных структур; • банковское обслуживание коммерческих банков; • регулирование, надзор и контроль деятельности коммерческих банков; • валютное регулирование и валютный контроль. Центральные банки монопольно проводят осуществление эмиссии наличных денег и организуют их обращение, обеспечивая стабильность и устойчивость национальной денежной единицы; организуют систему безналичных расчетов. На Банк России возлагаются следующие задачи: • прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монет, а также создание их резервных фондов; • установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денежных средств для кредитных организаций и других хозяйствующих субъектов; • установление признаков платежеспособности денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения и изъятия из обращения; • определение порядка ведения кассовых операций для всех хозяйствующих субъектов; • разработка и проведение во взаимодействии с Правительством РФ единой государственной денежно-кредитной политики, которая направлена на защиту и обеспечение устойчивости рубля; • установление единых правил осуществления как наличных, так и безналичных расчетов в Российской Федерации. Для воздействия на денежное обращение используются следующие способы: • эмиссия облигаций Банка России; • валютные интервенции; • устанавливаются процентные ставки по кредитам и депозитам Банка России; • определяются объемы кредитования коммерческих банков и объемы привлечения денежных средств в депозиты Банка России; • рассчитываются нормативы обязательных резервов, которые депонируются в Банке России. Эти нормативы являются дифференцированными и устанавливаются в процентном соотношении к среднедневным остаткам денежных средств на расчетных, текущих, депозитных и других клиентских счетах юридических и физических лиц за прошедший месяц. Денежные средства зачисляются на корреспондентский счет коммерческого банка для их внесения на специальный резервный счет в Банк России в начале каждого месяца; • осуществляются операции по купле-продаже ценных бумаг на открытом рынке; • устанавливаются конкретные лимиты роста денежной массы; • осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты за рубли на валютном рынке. Банк России является генеральным агентом Правительства РФ на рынке государственных ценных бумаг. В его обязанность входит регулирование фондового рынка и своевременное погашение долговых обязательств государства за счет денежных средств, которые выделяются из бюджета, а также консультирование Минфина России по вопросам эмиссии и размещения государственных ценных бумаг. Для осуществления расчетно-кассового обслуживания Банк России открывает счета коммерческим банкам. С этих счетов, которые называются корреспондентскими, осуществляется списание денежных средств в пользу других банков и зачисление средств и пользу владельцев счетов или их клиентов. Для проведения расчетов коммерческие банки хранят на корреспондентских счетах определенный рабочий остаток, а в случае недостатка денежных средств они прибегают к кредитам других банков или Банка Рос­сии. Для получения кредита в Банке России ценные бумаги, кото­рые предоставляются коммерческими банками под залог полу­чаемой ими денежной ссуды, блокируются на специальном счете в депозитарии. При этом рыночная стоимость таких ценных бумаг, скорректированная на поправочный коэффициент, долж­на покрывать величину кредита, выданного Банком России, и сумму процентов по нему. Начисление процентов по сумме основного долга коммерческого банка осуществляется по формуле простых процентов за период фактического пользования им кредитом Банка России, исходя из количества календарных дней в году. Банк России осуществляет также государственную регистра­цию кредитных организаций, выдает им соответствующие лицензии и на осуществление банковских операций, устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для всех звеньев банковской системы. Банк России в соответствии с действующим законодательством выдает коммерческим банкам следующие виды лицензий: • банковскую лицензию, которая дает право на проведение основных банковских операций, кроме приема денежных средств физических лиц во вклады, работы с валютой и драгоценными металлами; • лицензию на прием вкладов от населения. Для получения такой лицензии банк должен успешно проработать не менее двух лет и иметь устойчивое финансовое положение; • валютную лицензию; • лицензию на проведение операций с драгоценными металлами. При выдаче банковской лицензии Банк России осуществляет проверку учредителей данной кредитной организации. Юридическое лицо, которое выступает учредителем банка, должно иметь устойчивое финансовое положение, достаточно средств для внесения в уставный капитал кредитной организации, действовать в течение трех лет, выполнять обязательства перед всеми уровнями бюджетной системы за последние три года. 8.2. Коммерческие банки и их функции Функционирование коммерческих банков в Российской Федерации регулируется Федеральным законом «О банках и банковской деятельности», Гражданским кодексом РФ, другими законодательными актами. В соответствии с действующим законодательством к банковским операциям относятся: • привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок) – так называемые пассивные операции банков; • размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет — так называемые активные операции банков; • открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц; • осуществление расчетов; • инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц; • купля-продажа иностранной валюты; • привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов; • выдача банковских гарантий. Банки имеют также право осуществлять следующие виды сделок: • выдачу поручительств за третьих лиц, которые предусматривают исполнение обязательств в денежной форме; • приобретение права требования от третьих лиц по исполнению обязательств в денежной форме; • доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами; • операции с драгоценными металлами и камнями; • предоставление в аренду специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей; • лизинговые операции, а также осуществление консультационных и информационных услуг. Банкам не разрешается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью. По организационно-правовой форме выделяют два основных вида банков: паевые и акционерные. Последний вид делится, в свою очередь, на две разновидности: акционерные банки открытого типа и акционерные банки закрытого типа. По степени специализации различают специализированные и универсальные банки. Первые выбирают определенные направления для своей деятельности. К таким банкам, в частности, относятся следующие виды банков: • ипотечные банки, которые занимаются выдачей кредитов подI залог недвижимого имущества; • сберегательные банки, которые представлены в частности Сберегательным банком России; • инвестиционные банки; • аграрные, торговые банки и др. Следует заметить, что в отличие от других хозяйствующих субъектов собственный капитал коммерческих банков занимает незначительный удельный вес в общем объеме их пассивов. Одна­ко роль его исключительно важна, поскольку собственный капитал банков исполняет следующие функции. Оперативная функция означает, что собственный капитал позволяет банку покрывать свои расходы, которые связаны с его становлением. Защитная функция подразумевает, что в случае оттока части денежных средств вкладчиков банк может возместить их за счет собственных источников. Стабилизационная функция заключается в том, что даже в случае значительного количества оттока клиентов банк должен про­должать работать за счет собственных денежных средств. Все операции, проводимые коммерческими банками, условно подразделяют на пассивные и активные. Пассивными называют операции, с помощью которых образуются банковские ресурсы (депозиты, кредиты от других банков), а активными — те операции, с помощью которых банки используют эти ресурсы в целях извлечения прибыли (выдача кредитов и денежных ссуд, эмиссия ценных бумаг и т.д.). Банковские кредиты классифицируются по следующим при­знакам: • по объекту кредитования — кредиты могут предоставляться на восполнение недостатка в оборотных средствах, приобретение основных фондов, недвижимости, на выдачу заработной платы; • заемщикам — получателями кредитов могут быть физические или юридические лица; • сферам вложений — в настоящее время преобладают кредиты отраслей реального сектора экономики; • срокам погашения — кредиты могут быть краткосрочными и долгосрочными; • форме выдачи кредита — кредит может выдаваться на оплату товарно-материальных ценностей, минуя расчетный счет, или зачисляться на расчетный счет хозяйствующего субъекта; • способу выдачи — разовый кредит, который выдается одной суммой, предусмотренной в кредитном договоре; кредитная линия предполагает предоставление заемщику в течение определенного периода времени нескольких кредитов (траншей) в пределax согласованного лимита; овердрафт, т. е. кредитование сверх остатка по счету. В отличие от обычных видов кредитования овердрафт не имеет определенных сроков для его предоставления и погашения. Он предоставляется по мере возникновения потребности в денежных средствах при отсутствии денег на расчетном счете клиента в размере, который необходим для оплаты платежных документов (но в пределах суммы, которая предусмотрена кредитным договором). Овердрафт погашается, как только на расчетном счете клиента появляются денежные средства; • по отраслевой принадлежности заемщика; • по наличию обеспечения — обеспеченные (под залог имущества) и необеспеченные (бланковые). В настоящий момент кредитная деятельность коммерческих банков регулируется Положением Банка России «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)». Что касается ценных бумаг, то в связи с падением доходности государственных ценных бумаг они утратили привлекательность иностранных коммерческих банков. Корреспондентские счета — это счета, открываемые банками друг у друга для проведения взаимных расчетов. Банки могут иметь любое количество корреспондентских счетов. Корреспондентский счет, который открыт одним коммерческим банком в другом, для первого банка является активным и называется «ностро», для второго банка он является пассивным и называется «лоро». Недостаточная инвестиционная активность хозяйствующих субъектов остается одной из основных проблем на пути стабилизации российской экономики. Мировая практика дает возможность решения данной проблемы на основе осуществления лизинга. Для банка лизинг помогает осуществить следующие возможности: • расширить круг банковских операций, увеличить количество клиентов; • снизить риск потерь от неплатежеспособности клиентов. При осуществлении лизинговых операций банк остается собственни­ком имущества, которое было передано в аренду, и следователь­но, при нарушении условий договора всегда может требовать воз­врат переданного в лизинг имущества. Российское законодательство выделяет следующие формы лизинга: • внутренний — лизингодатель, лизингополучатель и продавец являются резидентами Российской Федерации; • международный — лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами Российской Федерации. Различают следующие виды лизинга. Финансовый лизинг — лизинг, при котором лизингодатель обя­зуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенные условиях во временное владение и пользование. Возвратный лизинг — разновидность финансового лизинга, при котором продавец предмета лизинга одновременно является лизингодателем сдаваемого в наем имущества. Оперативный лизинг — это вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск соответствующее имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. 8.3. Сберегательный банк России и его функции Сберегательный банк России является в настоящее время основным держателем денежных средств частных вкладчиков (около 61 % от всего их объема). Сберегательный банк России был создан в целях привлечения временно свободных денежных средств населения и хозяйствующих субъектов и их эффективного размещения на условиях возвратности, платности, срочности в интересах вкладчиков банка и развития экономики. Банк занимается кредитно-расчетным обслуживанием хозяйствующих субъектов, осуществляет валютные операции по расчетам клиентов с иностранными партнерами. Сберегательный банк России способствует инвестированию денежных средств граждан в экономику через участие в рынке ценных бумаг либо напрямую путем приобретения средств производства и самостоятельной предпринимательской деятельности. Сберегательный банк России концентрирует значительный объем депозитов в составе своих пассивов, имеет широкую сеть учреждений и филиалов, значительную численность штатного персонала. По форме организации банк представляет собой акционерное кредитное учреждение, которое осуществляет свою хозяйственную деятельность, на основе устава. Учредителем банка выступает Банк России, часть собственности (контрольный пакет акций) принадлежит государству, а другая часть — акционерам, которыми являются банки, учреждения, организации, а также отдельные работники и коллективы учреждений Сберегательного банка России. Для организации своей деятельности любой банк должен обладать соответствующим капиталом в форме собственных и привлеченных денежных средств. К собственным денежным средствам относятся уставный фонд, резервный капитал, а также ресурс фондов, которые сформированы за счет прибыли банка. Уставный капитал Сберегательного банка России образуется за счет денежных средств, которые были внесены акционерами, пополняется на основе размещения акций на рынке ценных бумаг и служит обеспечением долговых обязательств. Резервный капитал формируется за счет уставного капитала банка в размере 10% его средств и служит для покрытия возможных убытков по операциям банка и других целей, которые связаны с обеспечением обязательств. В качестве привлеченных ресурсов Сберегательным банком Рос­сии используются кредиты и депозиты, полученные от других банков, депозиты организаций и иных кредитодателей. Деятельность Сберегательного банка России, как и любого ак­ционерного общества, регулируется и контролируется общим соб­ранием акционеров, которое является высшим органом управле­ния банка, а в промежутках между собраниями — Советом банка, куда входят Президент, четыре вице-президента и 15 членов Coвета директоров. Возглавляет Сберегательный банк России председатель, кото­рый назначаются Президентом Сберегательного банка России, а отделения банков — управляющие, назначаемые председателями банков (региональных подразделений). Все учреждения системы Сберегательного банка России осуществляют свою деятельность в соответствии с положением о соответствующих подразделениях, где определяются их компетенция, ответственность, выполняе­мые функции и т.д. Основным направлением деятельности Сберегательного банка России — осуществление разнообразных услуг населению: прием и выдача вкладов, кредитно-расчетное обслуживание хозяйствую­щих субъектов, выдача поручительств, гарантий и иных обяза­тельств за третьих лиц и т.д. Основные функции Сберегательного банка России аналогич­ны функциям, которые выполняют другие коммерческие банки. Вкладчики получают гарантированный государством доход в виде процентов по вложенным в банк свободным денежным средствам. В соответствии с действующим законодательством гарантом Сбе­регательного банка России является Банк России. Зависимое положение является фактором, который ограничивает коммерческую деятельность Сберегательного банка России. Большая часть его активов размещена в Банке России в качестве подкрепления ресурсов других коммерческих банков и для фи­нансирования операций по обслуживанию государственного долга. За пользование ресурсами Сберегательного банка России Бан­ком России вносится соответствующая плата, которая значитель­но ниже ставок за пользование кредитными ресурсами на рынке Межбанковских кредитов. Сберегательный банк России выполняет как пассивные, так и активные операции. К пассивным операциям относятся операции по приему и хранению денежных средств населения (вклады и депозиты) и хозяйствующих субъектов; выполнение расчетов физических и юридических лиц; продажа и покупка государствен­ных и иных ценных бумаг. Активные операции Сберегательного банка России связаны в основном с предоставлением кредитов различным хозяйствую­щим субъектам. 9. Мировая валютно-финансовая система 9.1. Этапы эволюции мировой валютной системы С углублением мирохозяйственных связей процесс глобализации движения валютных и финансовых потоков оказывает все более существенное влияние на экономику страны. Постоянно возрастающий в условиях интернационализации хозяйственной жизни международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживает процесс национального общественного воспроизводства и перелив денежного и финансового капиталов между странами. Степень интегрированности страны, в том числе и РФ, в мировое хозяйство проявляется в обмене части ее национальных денег на иностранные валюты и обратно. При этом в каждой стране законным платежным средством являются ее национальные деньги. А деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. В процессе обмена результатами деятельности между странами возникают международные валютные отношения, которые представляют собой совокупность общественных отношений, складывающихся между странами в процессе совершения международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций. С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Особенности мировой валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства, соотношения сил и интересов ведущих стран. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменились и совершенствовались ее основные элементы: • функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы); • условия взаимной конвертируемости валют; • режимы валютных паритетов и валютных курсов; • степень валютного регулирования и объем валютных ограничений; • унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов. Первая мировая валютная система (Парижская) была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. Для этого периода в целом были характерны относительная политическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, которые сопровождались низким уровнем инфляции, относительной синхронностью экономических циклов, достаточно небольшими размерами государственных бюджетов и использованием примерно одинаковых мер рестриктивной денежной политики. Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы. Вторая валютная система (Генуэзская), оформленная в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке. Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944 г. По решению этой конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ). Стоимость счетной единицы СДР ежедневно определялась как сумма рыночной долларовой стоимости пяти основных валют, из которых была составлена «корзина» СДР (доллар США, немецкая марка, иена, французский франк, фунт стерлингов). Четвертая мировая валютная система (Ямайкская) была оформлена соглашением стран – членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978 г. Эти принципы продолжают действовать и сегодня. В процессе экономической интеграции страны Западной Европы в марте 1979 г. объявили о создании международной валютной системы. Европейская валютная система (ЕВС) предусматривала скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с целью их большей стабилизации. Был введен стандарт ЭКЮ – европейской валютной единицы, курс которой определялся как средневзвешенный средний курс из 12 валют (в ней доминировала немецкая марка 33 %). Был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) за счет взносов стран для предоставления временной помощи для финансирования дефицита платежного баланса и для осуществления расчетов стран-членов в целях поддержки их валютных курсов. Следующая стадия развития валютно-финансовой интеграции европейских стран характеризуется созданием Экономического и валютного союза, предусматривающего единую денежную политику, создание единого Центрального банка и введение единой валюты. С 1 января 1999 г. Европейский валютный союз вступил на новую ступень развития региональной валютной системы, когда безналичные расчеты стали осуществляться на основе новой европейской валюты – евро 11 странами ЕС (Австрия, Германия, Ирландия, Италия, Бельгия, Испания, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция). Котирование курса евро к доллару и к валютам стран, не входящим к ЕВС, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. С 1 января 2002 г. новая валюта – евро стала использоваться при наличных расчетах, с 2001 г. еще и Грецией. Евробанкноты и евромонеты стали единственным законным платежным средством в странах ЕС. Форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, является национальной валютной системой. 9.2. Валютная система России В условиях рыночной экономики валютная система России формируется с учетом структурных принципов Ямайкской валютной системы, которые она должна выполнять после вступления в июне 1992 г. в члены МВФ. Основой национальной валютной системы РФ является российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. взамен рубля СССР. В условиях административно-плановой экономики СССР существовала государственная монополия на внешнеэкономическую деятельность и валютная монополия. Это означало, что все внешнеторговые операции могли осуществлять только специализированные государственные внешнеторговые объединения. А право совершать операции с иностранной валютой и другими валютными ценностями принадлежало государству. Развитие валютного рынка в СССР началось в конце 80-х годов с либерализацией внешнеэкономических связей. Первым шагом явился отказ от государственной монополии внешней торговли и валютной монополии. На начальном этапе перехода к рынку (с января 1990 г.) существовала множественность валютных курсов рубля. В 1991 г. действовало четыре курса рубля: • официальный, существовавший с 1 января 1961 г. и использовавшийся для международных статистических сопоставлений и официальной отчетности; • специальный – с 1 ноября 1989 г., который применялся при валютном обслуживании советских и иностранных граждан; • коммерческий – с 1 ноября 1990 г., который использовался в расчетах по внешнеторговым операциям на территории бывшего СССР и советским инвестициям за рубежом, в расчетах неторгового характера предприятий. С введением коммерческого курса были отменены дифференцированные валютные коэффициенты (ДВК), которые применялись с 1987 по 1989 г. для отдельных предприятий по определенным группам валют и экспортных товаров; • биржевой – с апреля 1991 г., который определялся на валютной бирже Госбанка СССР. С июля 1992 г. был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). В начале 90-х г. стала формироваться институциональная структура валютного рынка РФ, представленная валютными биржами и двухуровневой банковской системой, возглавляемой ЦБ, который является органом валютного регулирования и контроля. Прерогатива Банка РФ – определение порядка обязательного перевода, ввоза и вывоза, пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам (юр. лица, созданные в соответствии с российским законодательством и с местонахождением на территории РФ; физ. лица, постоянно проживающие в РФ, в т.ч. временно находящиеся за границей; дипломатические и иные официальные представительства РФ за ее пределами), выдача валютных лицензий, проведение мер по валютному регулированию путем изменения ставки рефинансирования, лимита открытой валютной позиции на главных валютных биржах России – ММВБ и СПВБ. Монопольное право Внешэкономбанка СССР на ведение валютных счетов, совершение сделок с валютными ценностями и валютных операций было рассредоточено между коммерческими уполномоченными банками, т.е. теми, которые получили лицензии ЦБ РФ на проведение валютных операций. Процесс лицензирования банков постоянно совершенствуется. До 27 сентября 1996 г. существовало три вида валютных лицензий: генеральная, внутренняя, расширенная. Затем от 27 сентября 1996 г. были определены следующие виды лицензий: 1) на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте, за исключением привлечения во вклады средств физ. лиц; 2) на привлечение средств физ. лиц в рублях и ин. валюте; 3) на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов; 4) генеральная лицензия, которая может быть выдана банку, имеющему лицензии на выполнение всех банковских операций со средствами в рублях и ин. валюте. Банки, получившие внутреннюю валютную лицензию, могут устанавливать прямые корреспондентские отношения только с уполномоченными банками государств – участников СНГ, а также с 6 бывшими загранбанками СССР, такими как Моснарбанк (Лондон, Сингапур), Эйробанк (Париж), Ост-Вест-Хандельсбанк (Франкфурт), Донау-банк (Вена), Ист-Вест-Юнайтед банк (Люксембург), Русский коммерческий банк (Цюрих). Банки, обладающие расширенной валютной лицензией, вправе осуществлять такие же операции, как и банки, получившие внутреннюю лицензию. Вместе с тем они вправе устанавливать корреспондентские отношения с ин. банками в пределах количества, указанного в лицензии, а кроме того, и с банками, с которыми вправе устанавливать корреспондентские отношения банки, имеющие внутреннюю лицензию. Наиболее широкие возможности предоставляет генеральная валютная лицензия. Банки, имеющие такую лицензию, вправе осуществлять все или именно те операции, которые в ней указаны. Она дает право открывать филиалы за рубежом и\или приобретать доли уставного капитала кредитных организаций – нерезидентов. Важную роль в организации российского валютного рынка выполняют валютные биржи. Формированию биржевого валютного рынка предшествовали аукционы Внешэкономбанка СССР в 1989 г., на которых на основе конкурса заявок осуществлялись покупка и продажа ин. валюты предприятиями, имевшими валютные счета во Внешэкономбанке, но, по сути, это было перераспределение средств между валютными счетами предприятий. В апреле 1991 г. начала работать валютная биржа Центрального банка СССР, а январе 1992 г. было создано АОЗТ «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ). В состав ее учредителей вошли 30 ведущих банков, две финансовые компании, Ассоциация российских банков и Правительство Москвы. ММВБ стала основным центром проведения валютных операций банков, курс которой с 1 июля 1992 г. использовался ЦБ РФ для официальной котировки рубля к ин. валютам. В начале 1993 г. наряду с ММВБ начали функционировать региональные валютные биржи: СПб, Уральская, Сибирская межбанковская, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская, Ростовская, с 1994 г. Нижегородская валютная фондовая, Самарская. Таким образом, в валютный рынок были вовлечены все крупнейшие промышленные регионы страны. Роль валютных бирж в организации валютного рынка особенно проявляется в период ухудшения делового цикла и конъюнктурных колебаний. В результате кризиса на российском валютном рынке в августе 1998 г. была реорганизована работа ММВБ. Важной характеристикой национальной валютной системы является режим обменного курса ее национальной денежной единицы. В условиях перехода РФ к рынку был введен единый плавающий валютный курс рубля. Однако зависимость от импорта привела к снижению курса рубля и обострению проблемы насыщения российского рынка импортными товарами, в результате стало сокращаться экспортное производство, усилилась инфляция. В интересах стабилизации на валютной рынке усилилась регулирующая роль государства. В 1995 г. ЦБ и правительством был введен режим валютного коридора, т.е. пределов изменений текущего обменного курса рубля на биржевом и межбанковском валютных рынках. Введение валютного коридора имело как положительную сторону – нейтрализовало процесс импорта инфляции, так и отрицательную – способствовало росту реального курса рубля к доллару, который ухудшил конкурентоспособность российских экспортеров на мировом рынке. Гл. цель – стабилизация валютного курса – проводимая валютная политика была направлена на достижение след. важных задач: • сглаживание резких колебаний валютного курса в результате краткосрочного несоответствия спроса и предложения ин. валюты; • ограничение доходности вложений в ин. активы для повышения привлекательности рублевых финансовых инструментов с целью стимулирования процесса дедолларизации российской экономики; • поддержание на достаточном уровне валютных резервов ЦБ РФ и совершенствование механизмов управления ими. Для стабилизации российского валютного рынка ЦБ перешел к режиму плавающего валютного курса рубля с проведением валютных интервенций для сглаживания резких колебаний. Был создан механизм гибкого курсообразования, который позволил адаптировать экономику к возможным внещнеэкономическим шокам, связанными с нестабильностью мировых цен на основные товары российского экспорта и создать условия для экономического роста. Библиографический список 1. Янин О.Е. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник -5-е изд., стер. –М.: Издательский центр «Академия», 2009. -192 с. 2. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. –М.: Финансы и статистика, 2000. -368 с. 3. Галанов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. –М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. – 416 с. 4. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. -2-е изд., перераб. и доп. / В.К. Сенчагов, А.И. Архипов и др., Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. –М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. -720 с. 5. Балабанов А.И., Балабанов И.Т. Финансы. –СПб: Издательство «Питер», 2000. – 192 с. 6. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врубелевской. –М.: Юрайт-М. 2001. -543 с. 7. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. –М.: ИНФРА-М, 2001. -448 с. 8. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. Краткий курс. / Под ред. д.э.н., проф. Н.Ф. Самсонова. – М.: ИНФРА-М, 2002. -302 с. 9. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд. 2003. -512 с. 10. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. –М.: Изд-во «Перспектива», 2006. -656 с.