Общая оценка финансового состояния предприятия

Лекция 1. Основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия .................................................................................................................................. 3 1.1. Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия .... 3 1.2 Виды анализа, их классификация и характеристика ....................................................... 5 1.3 Методика анализа и диагностики деятельности предприятия. Основные принципы проведения анализа и диагностики предприятия ................................................................... 6 1.4 Основы организации анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия ............................................................................................................................... 9 1.5 Работа с информацией ..................................................................................................... 11 1.5.1 Способы сравнения информации в анализе хозяйственной деятельности .............. 11 1.5.2 Способы приведения показателей в сопоставимый вид ............................................. 13 1.5.3 Способы использования относительных и средних величин в анализе хозяйственной деятельности ........................................................................................................................... 14 1.5.4 Способы группировки в анализе хозяйственной деятельности ................................. 15 1.5.5 Использование различных способов обработки экономической информации в анализе хозяйственной деятельности предприятия ........................................................... 16 Лекция 2. Основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия (продолжение) .................................................................................................... 17 2.1 Понятие, типы и задачи факторного анализа ............................................................... 17 2.2 Классификация факторов в анализе хозяйственной деятельности ............................ 18 2.3 Систематизация факторов в анализе хозяйственной деятельности ......................... 19 2.4 Детерминированное моделирование и преобразование факторных систем .............. 20 2.5 Способ цепной подстановки ............................................................................................. 22 2.6 Индексный метод .............................................................................................................. 24 2.7 Метод абсолютных разниц .............................................................................................. 25 Лекция 3. Общая оценка финансового состояния предприятия ...................................... 26 3.1 Цели, содержание и методы финансового анализа ....................................................... 26 3.2 Анализ финансового состояния по данным баланса ...................................................... 30 Лекция 4. Общая оценка финансового состояния предприятия (продолжение) .......... 33 4.1 Анализ ликвидности баланса предприятия ..................................................................... 33 4.2 Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности (ликвидности) .................................................................................................................................................... 37 Лекция 5. Общая оценка финансового состояния предприятия (продолжение) .......... 40 5.1 Расчет и оценка по данным отчетности коэффициентов финансовой устойчивости .................................................................................................................................................... 40 Лекция 6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия ...................... 45 6.1 Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» ................................................................... 45 6.2 Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности .......... 55 Лекция 7. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Анализ рентабельности ........................................................................................................................... 58 7.1 Анализ показателей рентабельности деятельности предприятия ............................. 58 7.2 Анализ распределения и использования прибыли предприятия ..................................... 61 Лекция 8. Оценка деловой активности ................................................................................. 63 Лекция 9. Анализ форм финансовой отчетности (продолжение) ..................................... 70 9.1 Анализ формы №3 «Отчет об изменениях капитала» .................................................. 70 9.2 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала ........................... 72 Лекция 10. Анализ форм финансовой отчетности (продолжение) ................................... 74 10.1 Анализ формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» ................................... 74 Лекция 11. Анализ форм финансовой отчетности (форма № 5) ....................................... 79 11.1 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности ................................................ 79 11.2 Анализ движения заемных средств ............................................................................... 83 Лекция 12. Диагностика вероятности банкротства предприятия ................................... 84 12.1 Методы прогнозирования возможного банкротства ................................................. 84 12.2 Балльная оценка финансового состояния ..................................................................... 87 12.3 Пути финансового оздоровления предприятия ............................................................ 89 Лекция 1. Основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия 1.1. Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления. Сущность диагностики финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) предприятия состоит в установлении и изучении признаков, измерении основных характеристик, отражающих состояние машин, приборов, технических систем, экономики и финансов хозяйствующего субъекта, для предсказания возможных отклонений от устойчивых, средних, стандартных значений и предотвращения нарушений нормального режима работы. Диагностика ФХД предприятия включает определение оценочных признаков, выбор методов их измерения и характеристику этих признаков по определенным принципам. Цель анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия – повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и отображения их результатов. Задачи анализа и диагностики ФХД: 1. исследование реального состояния анализируемого объекта; 2. исследование состава и свойств объекта, его сравнение с базовыми, нормативными величинами; 3. выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе; 4. выявление основных факторов, вызвавших изменение в состоянии объекта; 5. прогноз основных тенденций развития предприятия; 6. научно-экономическое обоснование бизнес-планов и нормативов; 7. объективное и всестороннее исследование выполнения бизнес-планов и соблюдения нормативов (по данным учета и отчетности); 8. определение экономической эффективности используемых трудовых, материальных и финансовых ресурсов; 9. обеспечение контроля за осуществлением требований коммерческого роста; 3 10. выявление и измерение внутренних резервов (на всех стадиях производственного процесса); 11. определение оптимальности управленческих решений. Предметом анализа и диагностики ФХД является анализ производственных и экономических результатов, анализ финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояния и использования основных фондов, затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), оценка эффективности работы предприятия. Объектом анализа и диагностики ФХД является работа предприятия в целом и его структурных подразделений, а субъектами могут выступать органы государственной власти, НИИ, фонды, центры и т.д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия основаны на комплексном изучении процессов и результатов технико-экономического развития предприятия и выявлении основных причинно-следственных связей. В процессе анализа ФХД предприятия рассматриваются следующие основные направления деятельности предприятия: научно-техническая, производственная, инвестиционная, социальная и функциональная деятельность. Анализ и диагностика ФХД включает ряд направлений: - анализ результатов производственно-хозяйственной, коммерческой, социальной и других видов деятельности предприятий; - анализ состояния и использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов; - установление путей повышения эффективности работы хозяйствующего субъекта на основе комплексного технико-экономического анализа; - оценка финансового состояния и диагностика банкротства, оценка финансовых рисков; - оценка экономических результатов работы предприятия относительно определенного продукта; - определение уровня рейтинга предприятия, деловой активности и деловой репутации; - оценка производственных результатов работы; - оценка затрат на производство и реализацию продукции, использования материальных ресурсов и состояния их запасов, использования и состояния основных фондов; 4 - оценка экологических последствий; - оценка использования трудовых ресурсов и результатов социального развития; - оценка эффективности работы предприятия. Функции анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия: - контрольная, - учетная, - стимулирующая, - организационная, - индикативная. 1.2 Виды анализа, их классификация и характеристика Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия классифицируется по следующим признакам (табл. 1.1): Классификация видов анализа ФХД предприятия Таблица 1.1 Классификационный признак Объект Вид анализа Структурный Функциональный Периодичность проведения Цель Систематический Эпизодический Внутренний Сравнительный Характер Динамический Примечание Предприятие состоит из объектов, структурный элемент является самостоятельным предметом и характеризуется определенными параметрами. Исследуемый процесс функционирования предприятия. Постоянные исследования изменений технико-экономического состояния предприятия. Основан на разовых исследованиях. Служит для выявления состояния данного предприятия. Для сравнения с другими однотипными предприятиями. Базируется на изучении конкретных показателей в динамике, развитии. Основан на таких показателях как абсолютный прирост, темп роста, темп прироста. 5 Статический Масштаб Содержание Формы оценки результатов Субъект Метод Исходит из неизмененности, статичности характеристик технико-экономического состояния предприятия. Комплексный (системный) Любой технико-экономический анализ представляет собой систему: генетический анализ (изучает систему в развитии), функциональный (изучает реальное функционирование системы). Локальный Базируется на изучении отдельных локальных характеристик технико-экономического развития. Предметный Основан на изучении определенных предметов технико-экономического процесса. Операционно-процедурный Базируется на исследовании отдельных операций. Количественный Исходит из необходимости определения количественных характеристик технико-экономического состояния предприятия, цель анализа состоит в измерении, сравнении результатов производства. Основан на сравнительных оценках, Качественный его целью является выявление особенностей данного состояния и его внутренних взаимосвязей. Анализ хозяйствующего Выполняется внутри предприятия субъекта (самоанализ) силами своих специалистов, его субъектом являются внутризаводские структуры. Анализ внешних структур Внешний анализ выполняется с (внешний анализ) привлечением экспертов, аудиторов. статистический факторный экспертный 1.3 Методика анализа и диагностики деятельности предприятия. Основные принципы проведения анализа и диагностики предприятия Различают несколько методических подходов к проведению анализа и диагностики ФХД (табл. 1.2). Таблица 1.2 Основные методы анализа и диагностики ФХД предприятия 6 Название методов Неформализованные методы Экспертный Содержание методов Логическое, субъективное исследование Оценка ситуации высококлассным специалистом Систематизация наборов альтернативных решений по возможным сочетаниям вариантов и выбор сначала приемлемых, а затем наиболее эффективных вариантов Систематизация, ранжирование и определение наилучших результатов по ряду покупателей Анализ зафиксированных факторов в СМИ, научных работах и т.д. Детальный, систематический анализ изменений Морфологический Рейтинговый Фактографический Мониторинг Технический Построение сценариев, систем показателей, аналитических таблиц Изучение основных тенденций и определение основных направлений динамики Отражение желаемых сглаженных ожиданий Форматированные методы Строгие формализованные аналитические зависимости Факторный Выявление, классификация и оценка степени влияния отдельных факторов Установление текущего состояния с позиций соотношения спроса и предложения Цельные подстановки, арифметическая разница, процентные числа, дифференциальный, логарифмический, интегральный анализ, расчет простых и сложных процентов, дисконтирование Корреляционный, регрессионный, экстраполяционный, методы средних и относительных величин, графический и индексный методы обработки рядов динамики Использование теорий графов, игр, массового обслуживания, сетевое планирование Логическое моделирование Фундаментальный Коньюктурный Математический Статистический Методы исследования операций и принятие решений Матричный, гармонический, спектральный анализ, межотраслевой баланс Эконометрические Экономико-математическое моделирование и оптимальное программирование Рассмотрим отдельные методы анализа и диагностики финансово- хозяйственной деятельности предприятия. Экспертный метод применяется, когда решение поставленной задачи параметрическими методами невозможно. Этот метод основан на опросах, анкетировании, 7 статистической обработки данных, оценке надежности полученных результатов. Морфологический метод - систематизированный набор альтернативных решений по всем возможным сочетаниям вариантов с целью получения экономической целесообразности. Рейтинговый метод основан на сравнении между собой отдельных показателей. Фактографический зафиксированных метод фактов, основан на характеризующих изучении всех опубликованных, финансовохозяйственное состояние предприятия. Мониторинг является постоянным, систематизированным, детальным, текущим наблюдением за финансово-хозяйственным состоянием предприятия. Логическое моделирование используется для качественного описания финансово-хозяйственного развития предприятия, моделирования с помощью ЭВМ. Фундаментальный анализ является определением внутренней стоимости имущественного комплекса предприятия. Технический анализ - всесторонний анализ динамики отдельных параметров. Факторный анализ - цель состоит в выявлении генеральных, главных факторов, определяющих основные результаты финансово-хозяйственной деятельности. Конъюктурный анализ - исследование конъюктуры рынка. Математический анализ - использование математических приемов. Статистический анализ является основой диагностики финансовохозяйственной деятельности предприятия, включает: - анализ средних и относительных величин; - группировки; - графический анализ; - индексный метод и т.д. Методы исследования операций и принятие решений включают: - теорию графов, схемы, диаграммы, структуры; - теория игр, проигрывание ситуаций; - теория массового обслуживания - финансово-хозяйственная деятельность предприятия рассматривается как процесс обслуживания отдельных подразделений предприятия; - построение деревьев целей и ресурсов (дерево ресурсов фиксирует все потребности в ресурсах); - сетевое планирование, основано на использовании сетевых графиков - это цепь 8 работ и событий, отражающих технологическую связь. Экономико-математические модели подразделяются: по уровню - макроэкономические и микроэкономические, глобальные и - локальные; - по составу - многопродуктовые и однопродуктовые; - по форме - стоимостные и натурально-стоимостные. Оптимальное программирование – целью является нахождение оптимального значения целевой функции, включает построение моделей. К основным принципам проведения анализа и диагностики ФХД предприятия относятся: - достоверность; - научная обоснованность; - отражение определенной цели; - взаимосвязь с другими видами анализа; - системность; - комплексность; - вариантность; - согласованность отдельных элементов; - отражение отраслевой и территориальной специфики. 1.4 Основы организации анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия Система анализа включает субъекты, объекты и определяет взаимодействие между ними. На каждом предприятии за анализ его производственной, технической или коммерческой деятельности отвечает определенный отдел. Таблица 2.1 Организационная структура анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия 9 Вид деятельности Производственная Коммерческая Информационная Административнохозяйственная деятельность Техническая Название отделов Производственный, технологический Снабжения, сбыта, торговый, коммерческий, маркетинга Информационно- Содержание анализа и диагностики Проверка соответствия производственно-технологических операций принятым стандартом Оценка результативности торгово-коммерческих, снабженческо-сбытовых операций Оценка оперативности и достоверности информационно-аналитический потоков Эффективность системы ФХД аналитический Финансовый, планово-экономический, кадров, мониторинга, менеджмента Технический, Техническое состояние оборудования, контрольно-измерительных машин приборов и автоматики Субъектом анализа является предприятие, его собственники, учредители, органы государственного управления, налоговые органы, органы страхования. К объектам анализа относятся различные виды деятельности предприятия, их техническое, материальное, финансовое обеспечение и состояние. Основные виды деятельности: производственная, коммерческая, инвестиционная, социальная, финансовая, инновационная, экологическая. Организация аналитической работы При организации аналитической работы на предприятии предполагается ряд этапов: 1. Определение целей и задач. 2. Разработка программы: - объект анализа; - субъект (кто проводит); - период, за который проводится проверка; - оформление результатов. 3. Установление последовательности выполнения. 4. Выбор и обоснование методов проведения. 5. Определение и подбор необходимой информации. 6. Проведение анализа путем изучения, обобщения исходных данных, группировки и сравнения однородных показателей, установления закономерностей, 10 количественной и качественной оценки отдельных показателей, учет влияния разнообразных факторов. 7. Обобщение результатов анализа. 8. Подготовка выводов и рекомендаций. 9. Оформление отчета. Информационная база анализа основана на организационном нормировании бухгалтерского учета и отчетности, финансовой, статистической отчетности, специальной экономической, технической и иной информации. Организационное нормирование (регламентирование) – это система норм, правил, инструкций, регламентов, служащих базой для проектирования и управления производством. Они включают: 1) нормативы на материалы, покупные детали, инструменты; 2) организационно-технические нормативы (чертежи, режим обработки, технологические карты); организационно-структурные нормативы (схемы подчинения, типовые 3) штатные расписания, численность рабочих); административно-организационные нормативы (правила внутреннего 4) распорядка). Организационные нормативы разрабатываются и утверждаются на различных уровнях: - на уровне предприятия; - государственного комитета, министерства; - центральных органов управления (утверждаются Правительством РФ). 1.5 Работа с информацией 1.5.1 Способы сравнения информации в анализе хозяйственной деятельности Сравнение – один из способов, с помощью которых человек начал распознавать окружающую среду. Сущность этого способа может быть раскрыта следующим образом. Сравнение – это научный метод познания, в процессе его неизвестное явление, предметы сопоставляются с уже известными, изучаемыми ранее, с целью определения общих черт либо различий между ними. Перечислим наиболее типичные ситуации, когда используется сравнение, и цели, 11 которые при этом достигаются: 1. Сопоставление плановых и фактических показателей для оценки степени выполнения плана. Применяется для проверки обоснованности плановых показателей, для этого фактические данные в среднем за три-пять прошлых лет сравниваются с данными плана текущего года. 2. Сопоставление фактических показателей с нормативными позволяет провести контроль за затратами и способствует внедрению ресурсосберегающих технологий. Такое сравнение необходимо для выявления экономии или перерасхода ресурсов на производство продукции, для оценки эффективности их использования в процессе производства и определения утерянных возможностей увеличения выпуска продукции и снижения себестоимости. 3. Сравнение фактических показателей с показателями прошлых лет для определения тенденций развития экономических процессов. Это дает возможность оценить темпы изменения изучаемых показателей и определения тенденций и закономерности развития экономических процессов. 4. Сопоставление показателей анализируемого предприятия с достижениями науки и передового опыта работы других предприятий или подразделений необходимо для поиска резервов. Такие сравнения могут проводиться как в рамках исследуемого предприятия, так и за его пределами. Большое значение имеет межхозяйственный сравнительный анализ, очень часто в анализе показатели исследуемого предприятия сравниваются со среднеотраслевыми данными или средними по министерству, объединению, концерну. 5. району, Сравнение показателей анализируемого хозяйства со средними показателями по зоне, области для оценки достигнутых результатов и определения неиспользованных резервов. 6. Сопоставление параллельных и динамических рядов для изучения взаимосвязей исследуемых показателей. Например, анализируя одновременно динамику изменения объема производства валовой продукции, основных производственных фондов и фондоотдачи, можно обосновать взаимосвязь между этими показателями. 7. Сопоставление различных вариантов управленческих решений с целью выбора наиболее оптимальных из них. 8. Сопоставление результатов деятельности до и после изменения какого-либо фактора и подсчете резервов. 12 В экономическом анализе различают следующие виды сравнительного анализа: - горизонтальный, используется для определения абсолютных и относительных отклонений фактического уровня исследуемых показателей от базового; - вертикальный, изучается структура экономических явлений и процессов путем расчета удельного веса частей в общем целом; - трендовый, применяется при изучении относительных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного года. Особое внимание заслуживают многомерные сравнения, которые необходимы в анализе для комплексной оценки результатов хозяйствования производственных подразделений. Задача комплексной оценки в территориальном плане решается в двух направлениях. 1. Разработка обобщающего или интегрального показателя. 2. Разработка алгоритмов вычислительных процедур, которые на основе комплекса показателей обеспечили однозначную оценку результатов хозяйственной деятельности. 1.5.2 Способы приведения показателей в сопоставимый вид Важное условие, которое нужно соблюдать при анализе – необходимость обеспечения сопоставимости показателей, поскольку сравнивать можно только качественно однородные величины. При этом должны быть учтены следующие требования: 1. единство объемных, стоимостных, качественных, структурных факторов; 2. единство промежутков или моментов времени, за которые были исчислены сравнимые показатели; 3. сопоставимость исходных условий производства (технических, природных, климатических и т.д.); 4. единство методики исчисления показателей и их состава. Например, если сравнить фактическую сумму затрат (Vф*Сф) с плановой (Vпл*Спл), то разность этих показателей обусловлена не только изменением себестоимости отдельных видов продукции, но и изменениями в объеме производства продукции. Чтобы показатели имели сопоставимый вид, необходима нейтрализация влияния объемного фактора, для этого плановую сумму затрат надо пересчитать на фактический объем производства продукции (Vф * Спл) и затем сравнить с фактической суммой затрат. При оценке изменений в объеме валовой продукции, объем производства продукции 13 может оказаться несопоставимым. Для нейтрализации влияния стоимостного фактора достаточно определить следующий условный показатель валовой продукции: (Vф*Цпл). Сопоставление с плановым показателем (Vпл*Цпл) обеспечит полную объективность оценки. Таким образом, основными способами приведения показателей в сопоставимый вид являются нейтрализация воздействия стоимостного, объемного, качественного и структурного факторов путем приведения их к единому базису, а также исчисления средних и относительных величин, поправочных коэффициентов, методов пересчета. 1.5.3 Способы использования относительных и средних величин в анализе хозяйственной деятельности Экономические явления, которые изучаются в АХД имеют, как правило, количественную определенность, которая выражается в абсолютных и относительных величинах. Абсолютные величины показывают количественные размеры явления в единицах меры, веса, объема, протяженности, площади, стоимости безотносительности к размеру других явлений. Относительные показатели отражают соотношение величины изучаемого явления с величинами какого-либо другого явления или с величинами этого явления, но взятыми за другое время или по другому объекту. Относительные величины получаются в результате деления одной величины на другую, которая принимается за базовую величину. В АХД используются разные виды относительных величин: планового задания, выполнения плана, динамики, структуры, координации, интенсивности, эффективности. Относительная величина планового задания представляет соотношение планового уровня показателя текущего года к его уровню в прошлом году или к среднему за три-пять предыдущих лет. Относительная величина выполнения плана – это отношение между фактическим и плановым уровнем показателя, выраженная обычно в процентах. Для характеристики изменения показателей за какой-либо промежуток времени используют относительные величины динамики. Их определяют путем деления величины показателя текущего периода на его уровень в предыдущем периоде. Называются они темпами роста (прироста) и выражаются обычно в процентах или коэффициентах. Относительные величины динамики могут быть базисными и цепными. В первом случае каждый следующий уровень динамического ряда сравнивается с базисным годом, а в другом 14 – каждый следующий год относится к предыдущему. Показатель структуры – это относительная доля составляющих в общем объеме. В АХД часто применяются средние величины. Используются разные типы средних величин: среднеарифметические, среднегеометрические, среднехронологические, среднеквадратические и т.д. При использовании средних величин в АХД следует учитывать, что они дают обобщенную характеристику явлений, основываясь на массовых данных. 1.5.4 Способы группировки в анализе хозяйственной деятельности Широкое применение в АХД находит группировка информации – деление массы изучаемой совокупности объектов на качественно однородные группы по соответствующим признакам. В зависимости от задач используются следующие виды группировок: 1. Типологические. 2. Структурные. 3. Аналитические группировки. Примером типологических группировок могут быть группировки по роду деятельности, группы предприятий по формам собственности и т.д. Структурные группировки позволяют изучать внутреннее строение показателей, соотношения в нем отдельных частей. С их помощью изучают состав рабочих по профессиям, стажу работы, возрасту. Особенно важна данная группировка при анализе сводной отчетности объединений, министерств и т.д. Аналитические группировки используются для определения наличия, направления и формы связи между изучаемыми показателями. По сложности построения различают два типа группировок: - простая группировка, изучает взаимосвязь между явлениями по одному признаку; - комбинированная группировка, сначала группировка по одному признаку, а потом внутри каждой группы по другому признаку. При построении группировок нужно очень серьезно относиться к делению совокупности на группы, выбору качества групп и интервалов между ними. 15 1.5.5 Использование различных способов обработки экономической информации в анализе хозяйственной деятельности предприятия Балансовый способ 1. Балансовый способ служит, главным образом, для отражения соотношений, пропорций двух групп взаимосвязанных и уравновешенных экономических показателей, итоги которых должны быть тождественными. Этот метод широко распространен в практике бухгалтерского учета и планирования. В АХД он широко используется при анализе обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами, сырьем, топливом, материалами, основными средствами производства. Например, определяя обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами, составляют баланс, в котором, с одной стороны показывают потребность в трудовых ресурсах, а с другой - фактическое их наличие. Для определения платежеспособности предприятия используется платежный баланс, в котором соотносятся платежные средства с платежными обязательствами. 2. Графический способ Основные форма графиков, которые используются в АХД - это диаграммы. Диаграммы по своей форме бывают столбиковые, полосовые, круговые, квадратные, линейные, фигурные. По содержанию различают диаграммы сравнения, структурные, динамические, графики связи, графики контроля. Графические способы могут использоваться при решении методических задач АХД и при построении разнообразных схем для наглядного изображения внутреннего строения изучаемого объекта. 3. Способы табличного отражения аналитических данных Результаты анализа обычно излагаются в виде таблиц. Существуют три вида таблиц: простые, групповые и комбинированные. Внешне таблицы состоят из общего заголовка. Системы горизонтальных строк и вертикальных граф. Каждая таблица состоит из подлежащего и сказуемого. Подлежащее показывает, о чем идет речь, содержит перечень показателей, характеризующих явление. Сказуемое указывает, какими признаками характеризуется подлежащее. 16 Лекция 2. Основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия (продолжение) 2.1 Понятие, типы и задачи факторного анализа Все явления и процессы хозяйственной деятельности предприятий находятся во взаимосвязи. Одни из них непосредственно связаны между собой, другие – косвенно. Например, на величину валовой продукции непосредственное влияние оказывают такие факторы, как численность рабочих и уровень производительности их труда. Все другие факторы воздействуют на этот показатель косвенно. Каждое явление можно рассматривать как причину и как результат. Например, производительность труда можно рассматривать, с одной стороны, как причину изменения объема производства, уровня ее себестоимости, а с другой – как результат изменения степени механизации и автоматизации производства, усовершенствования организации труда и т.д. Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей. Различают следующие типы факторного анализа: 1. Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т.е. результативный показатель может быть представлен в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов. 2. Стохастический анализ представляет собой методику исследования факторов, связь которых с результативным показателем в отличие от функциональной является неполной, вероятностной (корреляционной). 3. При прямом факторном анализе исследование ведется дедуктивным способом – от общего к частному. 4. Обратный факторный анализ осуществляет исследование причинно-следственных связей способом логичной индукции – от частных, отдельных факторов к обобщающим. Факторный анализ может быть одноступенчатым и многоступенчатым. Одноступенчатый используется для исследования факторов только одного уровня (одной ступени) подчинения без их детализации на составные части. Например, у = а х b. При многоступенчатом факторном анализе проводится детализация факторов а и b 17 на составные элементы с целью изучения их поведения. Основными задачами факторного анализа являются следующие: 1. Отбор факторов, которые определяют исследуемые результативные показатели. 2. Классификация и систематизация их с целью обеспечения возможностей системного подхода. 3. Определение формы зависимости между факторами и результативным показателем. 4. Моделирование взаимосвязей между результативным и факторными показателями. 5. Расчет влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении величины результативного показателя. 6. Работа с факторной моделью (практическое ее использование для управления экономическими процессами). Отбор факторов для анализа того или другого показателя осуществляется на основе теоретических и практических знаний, приобретенных в этой отрасли. Моделирование экономических показателей также представляет собой сложную методологическую проблему в факторном анализе, решение которой требует специальных знаний и практических отраслевых навыков. Самый главный методологический аспект в АХД - расчет влияния факторов на величину результативных показателей, для чего в анализе используется целый арсенал способов, которые будут рассматриваться далее. Последний этап факторного анализа – практическое использование факторной модели для подсчета резервов прироста результативного показателя, для планирования и прогнозирования его величины при изменении производственной ситуации. 2.2 Классификация факторов в анализе хозяйственной деятельности Классификация факторов представляет собой распределение их по группам в зависимости от их общих признаков. С точки зрения воздействия на результаты хозяйственной деятельности выделяют следующие виды факторов: 1. Основные – это факторы, которые оказывают решающее воздействие на результативный показатель. 2. Второстепенные считаются те, которые не оказывают решающего воздействия на результаты хозяйственной деятельности в данных условиях. 18 3. Внутренние и внешние, то есть на факторы, которые зависят и не зависят от деятельности данного предприятия. 4. Объективные и субъективные. Объективные не зависят от воли и желаний людей, например, стихийное бедствие. Субъективные причины зависят от деятельности отдельных людей, предприятий, организаций и учреждений. 5. Общие и специфические. К общим относятся факторы, которые действуют во всех отраслях экономики. Специфическими являются те, которые действуют в условиях отдельной отрасли экономики или предприятия. 6. Постоянные и переменные. Постоянные факторы оказывают влияние на изучаемое явление беспрерывно на протяжении' всего времени. Воздействие же переменных факторов проявляется периодически, например, освоение новой техники, новых видов продукции, новой технологии производства и т.д. 7. Интенсивные и экстенсивные. К экстенсивным относятся факторы, которые связаны с количественным, а интенсивные с качественным приростом результативного показателя. Если при анализе ставится цель измерить влияние каждого фактора на результаты хозяйственной деятельности, то их разделяют на количественные и качественные, сложные и простые, прямые и косвенные, измеримые и неизмеримые. Количественными считаются факторы, которые выражают количественную определенность явлений (количество рабочих, оборудования, сырья и т.д.). Качественные факторы определяют внутренние качества, признаки и особенности изучаемых объектов (производительность труда, качество продукции, плодородие почвы и т.д.). Как уже указывалось, одни факторы оказывают непосредственное влияние на результативный показатель, другие – косвенное. В зависимости от этого различают факторы первого, второго, третьего и последующих уровней подчинения. К факторам первого уровня относятся те, которые непосредственно влияют на результативный показатель. Факторы, которые определяют результативный показатель косвенно, при помощи факторов первого уровня, называются факторами второго уровня и т.д. 2.3 Систематизация факторов в анализе хозяйственной деятельности Системный подход в АХД вызывает необходимость взаимосвязанного изучения факторов с учетом их внутренних и внешних связей, взаимодействия и взаимоподчиненности, что достигается с помощью их систематизации. Систематизация в целом – это размещение изучаемых явлений или объектов в определенном порядке с выявлением их взаимосвязи и подчиненности. 19 Одним из способов систематизации факторов является создание детерминированных факторных систем. Создать факторную систему – значит представить изучаемое явление в виде алгебраической суммы, частного или произведения нескольких факторов, что воздействуют на его величину и находятся с ним в функциональной зависимости. Например, объем валовой продукции промышленного предприятия можно представить в виде произведения двух факторов первого порядка: среднего количества рабочих и среднегодовой выработки продукции одним рабочим за год, которая в свою очередь зависит непосредственно от количества отработанных дней одним рабочим в среднем за год и среднедневной выработки продукции рабочим. Последняя также может быть разложена на продолжительность рабочего дня и среднечасовую выработку. 2.4 Детерминированное моделирование и преобразование факторных систем Одной из задач факторного анализа является моделирование взаимосвязей между результативными показателями и факторами, которые определяют их величину. Моделирование – это один из важнейших методов научного познания, с помощью которого создается модель (условный образ) объекта исследования. Сущность его заключается в том, что взаимосвязь исследуемого показателя с факторами передается в форме конкретного математического уравнения. В факторном анализе различают модели детерминированные (функциональные) и стохастические (корреляционные). С помощью детерминированных факторных моделей исследуется функциональная связь между результативным показателем (функцией) и факторами (аргументами). При моделировании детерминированных факторных систем необходимо выполнять следующие требования: 1. Факторы, которые включаются в модель, и сами модели должны иметь определенно выраженный характер, реально существовать, а не быть придуманными абстрактными величинами или явлениями. 2. Факторы, которые входят в систему, должны быть не только необходимыми элементами формулы, но и находиться в причинноследственной связи с изучаемыми показателями. Например, возьмем две модели: ВП = КР х ГВ ГВ = ВП / КР (1.1) (1.2) где ВП – валовая продукция предприятия; 20 КР – численность (количество) работников на предприятии; ГВ – среднегодовая выработка продукции одним работником. В первой системе факторы находятся в причинной связи с результативным показателем, а во второй – в математическом соотношении. Значит, вторая модель, построенная на математических зависимостях, имеет меньшее познавательное значение, чем первая. 3. Все показатели факторной модели должны быть количественно измеримыми, т.е. должны иметь единицу измерения и необходимую информационную обеспеченность. 4. Факторная модель должна обеспечивать возможность измерения влияния отдельных факторов, это значит, что в ней должна учитываться соразмерность изменений результативного и факторных показателей, а сумма влияния отдельных факторов должна равняться общему приросту результативного показателя. В детерминированном анализе выделяют следующие типы наиболее часто встречающихся факторных моделей. 1. Аддитивные модели: Y = ∑ X i = X 1 + X 2 + X 3 + … + X n ( 1 . 3 ) Они используются в тех случаях, когда результативный показатель представляет собой алгебраическую сумму нескольких факторных показателей. 2. Мультипликативные модели: Y = X n i 1 i = X 1 X 2 X 3 … X n (1.4) Этот тип моделей применяется тогда, когда результативный показатель представляет собой произведение нескольких факторов. 3. Кратные модели: Y = X1 / Х2 (1.5) Они применяются тогда, когда результативный показатель получают делением одного факторного показателя на величину другого. 4. Смешанные (комбинированные) модели – это сочетание в различных комбинациях предыдущих моделей: Y ab a ;Y  ; Y  (a  b)c c bc (1.6) 21 Моделирование мультипликативных факторных систем в АХД осуществляется путем последовательного разбиения факторов исходной системы на факторы-сомножители. Например, при исследовании процесса формирования объема производства продукции можно применять такие детерминированные модели, как: ВП = КР  ГВ ВП = КР  Д  ДВ (1.7) ВП = КР  Д  П  СВ Эти модели отражают процесс детализации исходной факторной системы и расширения ее за счет разбиения на сомножители комплексных факторов. 2.5 Способ цепной подстановки Одним из важнейших методологических вопросов в АХД является определение величины влияния отдельных факторов на прирост результативных показателей. В детерминированном анализе для этого используются следующие способы: цепной подстановки, индексный, абсолютных разниц, относительных разниц, пропорционального деления и интегральный метод. Первые четыре способа основываются на методе элиминирования. Элиминировать – это значит устранить, отклонить, исключить воздействие всех факторов на величину результативного показателя кроме одного. Этот метод исходит из того, что все факторы изменяются независимо друг от друга: сначала изменяется один, а все другие остаются без изменения, потом изменяются два, затем три и т.д., при неизменности остальных. Это позволяет определить влияние каждого фактора на величину исследуемого показателя в отдельности. Наиболее универсальным из них является способ цепной подстановки. Он используется для расчета влияния факторов во всех типах детерминированных факторных моделей: аддитивных, мультипликативных, кратных и смешанных (комбинированных). Этот способ позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение величины результативного показателя путем постепенной замены базисной величины каждого факторного показателя в объеме результативного показателя на фактическую в отчетном периоде. С этой целью определяют ряд условных величин результативного показателя, которые учитывают изменение одного, затем двух, трех и т.д. факторов, допуская, что остальные не меняются. Сравнение величины результативного показателя до и после изменения уровня того или другого фактора позволяет элиминироваться от влияния всех факторов, кроме одного, и определить воздействие последнего на прирост результативного показателя. 22 Порядок применения этого способа рассмотрим на следующем примере. Таблица 1.4 Показатель Условное План Факт Изменение обозначение Валовая Выполнение плана, % ВП 160 000 240 000 + 80 000 КР 1000 1200 + 200 120 ГВ 160 200 + 40 125 150 продукция, млн. руб. Среднегодовая численность рабочих, чел. Среднегодовая выработка на одного рабочего, млн. руб. Как известно, объем валовой продукции (ВП) зависит от двух основных факторов первого уровня: численности рабочих (КР) и среднегодовой выработки (ГВ). Имеем двухфакторную мультипликативную модель: ВП = КР • ГВ (1.8) Алгоритм расчета способом цепной подстановки для этой модели: ВПпл = КРпл • ГВпл = 1000 • 160 = 160 000 млн. руб. ВПусл = КРф • ГВпл = 1200 • 160 = 192 000 млн. руб. ВПф = КРф • ГВф = 1200 • 200 = 240 000 млн. руб. Как видим, второй показатель валовой продукции отличается от первого тем, что при его расчете принята фактическая численность рабочих вместо запланированной. Среднегодовая выработка продукции одним рабочим в том и другом случае плановая, значит за счет увеличения количества рабочих выпуск продукции увеличился на 32 000 млн. руб. (192 000 – 160 000). Третий показатель отличается от второго тем, что при расчете его величины выработка рабочих принята не по плановому, а по фактическому уровню. Количество же работников в обоих случаях фактическое. Отсюда за счет повышения производительности труда объем валовой продукции увеличился на 48 000 млн. руб.(240 000 - 192 000). Таким образом, перевыполнение плана по объему валовой продукции явилось 23 результатом влияния следующих факторов: а) увеличения численности рабочих + 32 000 млн. руб. б) повышения уровня производительности труда + 48 000 млн. руб. Итого: + 80 000 млн. руб. 2.6 Индексный метод Индексный метод основан на относительных показателях динамики, пространственных сравнений, выполнения плана, выражающих отношение фактического уровня анализируемого показателя в отчетном периоде к его уровню в базисном периоде (или к плановому или по другому объекту). С помощью агрегатных индексов можно выявить влияние различных факторов на изменение уровня результативных показателей в мультипликативных и кратных моделях. К примеру, возьмем индекс стоимости товарной продукции: I ТП   q1 p1  q0 p0 Он отражает изменение физического объема товарной продукции (q) и цен (р) и равен произведению этих индексов: I ТП  I q  I p Чтобы установить, как изменилась стоимость товарной продукции за счет количества произведенной продукции и за счет цен, нужно рассчитать индекс физического объема Iq и индекс цен Ip: Iq   q1 p0 ;  q0 p0 Ip   q1 p1  q1 p0 В нашем примере объем валовой продукции можно представить в виде произведения численности рабочих и их среднегодовой выработки. Следовательно, индекс валовой продукции Iвп будет равен произведению индекса численности рабочих (количество) Iкр и индекса среднегодовой выработки Iгв: I ВП  I КР  I ГВ I ВП  КРф  ГВф КРпл  ГВпл  1200  200  1,5 1000  160 24 I КР  I ГВ  КРф  ГВпл КРпл  ГВпл КРф  ГВф КРф  ГВпл  1200  160  1,2 1000  160  1200  200  1,25 1200  160 I ВП  I КР  I ГВ  1,2  1,25  1,5 Если из числителя вышеприведенных формул вычесть знаменатель, то получим абсолютные приросты валовой продукции в целом и за счет каждого фактора в отдельности, т.е. те же результаты, что и способом цепных подстановок. 2.7 Метод абсолютных разниц Способ абсолютных разниц является одной из модификаций элиминирования. Как и способ цепной подстановки, он применяется для расчета влияния факторов на прирост результативного показателя в детерминированном анализе, но только в мультипликативных и смешанных моделях типа: Y = (а – b)с и Y = а(b – с). И хотя его использование ограничено, но благодаря своей простоте он получил широкое применение в АХД. Особенно эффективно применяется этот способ в том случае, если исходные данные уже содержат абсолютные отклонения по факторным показателям. При его использовании величина влияния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста исследуемого фактора на базовую (плановую) величину факторов, которые находятся справа от него, и на фактическую величину факторов, расположенных слева от него в модели. Возьмем числовой пример. Рассмотрим методику расчета влияния факторов этим способом относительно четырехфакторной мультипликативной модели валовой продукции: ВП = КР • Д • П • СВ (1.13) ∆ВПКР = (КРф – КРпл) • Дпл • Ппл • СВпл = (1200 -1000) • 250 • 8,0 • 80,0 = +32000; ∆ВПД = КРф • (Дф - Дпл) •Ппл • СВпл = 1200 • (256 - 250) • 8,0 • 80,0 = + 4608; ∆ВПп = КРф • Дф • (Пф - Ппл) • СВпл = 1200 • 256 • (7,6 - 8,0) • 80,0 = - 9830; ∆ВПп = КРф • Дф • Пф • (СВф - СВпл) = 1200 • 256 • 7,6 • (102,796 - 80,0) = + 53222 Всего + 80 000 Таким образом, способ абсолютных разниц дает те же результаты, что и способ цепной подстановки. Здесь также необходимо следить за тем, чтобы алгебраическая сумма прироста результативного показателя за счет отдельных факторов была равна общему его приросту. 25 Лекция 3. Общая оценка финансового состояния предприятия 3.1 Цели, содержание и методы финансового анализа В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрирую денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также понести затраты по его расширению и обновлению. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Результаты анализа финансового состояния предприятия дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы его улучшения в конкретный период деятельности. Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Рыночная экономика обуславливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микроуровне, т.е. на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия (при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики. Анализ на микроуровне имеет совершенно конкретное содержание, связанное с повседневной финансовой деятельностью предприятий, их коллективов и менеджеров. Оценка финансового состояния предприятия необходима не только руководителю и персоналу предприятия для оценки финансового положения предприятия, но и лицам, принимающим непосредственное участие в хозяйственной деятельности предприятия: - инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг предприятия; - кредиторам, которые должны выдать при необходимости кредиты предприятию и быть уверенными, что их кредиты вернут вместе с процентами раньше, чем предприятие обанкротится; - аудиторам, которым необходимо проверить отчетность и хозяйственную деятельность предприятия и дать соответствующие рекомендации по ведению 26 бухгалтерского учета; руководителям маркетинговых и рекламных отделов, которые на основе этой - информации создают стратегию продвижения товара на рынки. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом специалиста-аналитика, а также руководителя может интересовать как текущее финансовое состояние, так и проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. Основным источником информации для анализа финансового состояния служит финансовая отчетность предприятия (форма №1 – Баланс). Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2). Источником дополнительной информации служит приложение к балансу (форма №5). Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить несколько основных методов: 1. Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом или периодами, принятыми за базу сравнения. 2. Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. 3. Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, освобожденной от случайных влияний и особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ. 4. Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет 27 соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей. Сравнительный 5. (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными. Факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на 6. результативный показатель. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Финансовый анализ является частью общего экономического, полного анализа эффективности хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и управленческого анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. Вопросы финансового и управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при осуществлении контроля за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок. Особенностями управленческого анализа являются: - ориентация результатов анализа на свое руководство; - использование всех источников информации для анализа; - отсутствие регламентации анализа со стороны; - комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия; - интеграция учета, анализа, планирования и принятие решений; - максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны. Особенностями внешнего финансового анализа являются: - множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия; - разнообразие целей и интересов субъектов анализа; 28 - наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности; - ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; - ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора; - максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия. Финансовый анализ, основывающийся на данных только финансовой отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат весьма ограниченную информацию о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы. Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют: - анализ абсолютных показателей прибыли; - анализ относительных показателей рентабельности; - анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия; - анализ эффективности использования заемного капитала; - экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов. Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации наряду с другими данными системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативной и плановой информации и др. Содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота капитала и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Методика финансового анализа состоит из четырех взаимосвязанных блоков: 29 1. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. 2. Анализ финансового состояния предприятия. 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия. 4. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную оценку в системе показателей финансовых результатов. Качество анализа зависит от : - информации, - методики, - аналитики. 3.2 Анализ финансового состояния по данным баланса Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия начинается с оценки финансового состояния по данным бухгалтерского баланса (форма № 1). 1. В графе 4 формы №1 показываются данные на начало года (вступительный баланс), которые должны соответствовать данным графы 4 годового бухгалтерского баланса за предыдущий год (заключительный баланс) с учетом изменений, связанных с применением Положения о бухгалтерском учете «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) и Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия» (ПБУ 1/98). До составления заключительного баланса обязательна сверка оборотов и остатков по аналитическим счетам Главной книги либо другого аналогичного регистра бухгалтерского учета на конец отчетного года. 2. Для сопоставимости данных баланса на начало и конец года номенклатура статей утвержденного бухгалтерского баланса за предыдущий отчетный год должна быть приведена в соответствие с номенклатурой и группировкой разделов и статей в них, установленных для бухгалтерского баланса на конец года. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении организации. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случаи ликвидации организации. Текущая «цена» активов определяется рыночной 30 конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции. Анализ проводится по балансу (форма №1) с помощью одного из следующих способов: - анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей; - строится уплотненный сравнительный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей; - производится дополнительная корректировка баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей необходимых аналитических разрезов. Анализ непосредственно по балансу – дело достаточно трудоемкое и неэффективное, так как слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации. Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния организации при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики. Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно составляет аналитик при ознакомлении с балансом. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния предприятия. Этот баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших показателей: 1. Общая стоимость имущества организации, равная сумме первого и второго разделов баланса (строка 1100 + строка 1200). 2. Стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу I раздела баланса (строка 1100). 3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу II раздела баланса (строка 1200). 4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 1210 + строка 1220). 5. Величина собственного капитала организации, равная итогу III раздела 31 баланса (строка 1300). Величина заемного капитала, равная сумме разделов IV и V баланса (строка 6. 1400 + строка 1500). Величина собственных средств в обороте, равная разности итогов разделов III 7. и I баланса (строка 1300 - строка 1100). Рабочий капитал, равный разности между оборотными активами и текущими 8. обязательствами (итог раздела II, строка 1200 - итог раздела V, строка 1500). Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга. Следующей аналитической процедурой является вертикальный анализ – представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия. Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа: - переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ организаций с учетом отраслевой специфики и других характеристик; - относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым затрудняют их сопоставление в динамике. Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берут базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения. Аналогично может быть выполнен горизонтальный анализ других форм бухгалтерской 32 отчетности. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных её показателей. Трендовый анализ – часть перспективного анализа, необходимая в управлении для финансового менеджмента. Строится график возможного развития организации. Определяется среднегодовой темп прироста, и рассчитывается прогнозное значение показателя. Это самый простой способ финансового прогнозирования. Сейчас на уровне отдельно организации расчетным периодом времени является месяц или квартал. Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу. Лекция 4. Общая оценка финансового состояния предприятия (продолжение) 4.1 Анализ ликвидности баланса предприятия Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки его финансовой устойчивости в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как для внешнего, так и для внутреннего анализа. Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются: выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения 1) потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли; 2) скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, можно сказать, что финансовое положение определяется всей совокупностью факторов и является наиболее обобщающим показателем. Финансовое состояние финансово-экономических предприятия, ликвидность предприятия коэффициентов, его баланса, анализируется с характеризующих оборачиваемость помощью системы платежеспособность оборотных средств, кредитоспособность, уровень самофинансирования, финансовую устойчивость и др. 33 Для различных категорий пользователей и субъектов финансового анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, разделы анализа. Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показатели рентабельности. Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, т.е. способность предприятия покрыть обязательства быстрореализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности. Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей), в первую очередь, важна финансовая устойчивость предприятия, т.е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия. Для акционеров и инвесторов наибольший интерес представляют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов. Таким образом, каждый пользователь программы финансового анализа наибольшее внимание уделяет нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем разделам для получения объективной и всесторонней картины или диагноза финансового состояния предприятия. Важнейшим направлением анализа финансового состояния предприятия является анализ ликвидности баланса. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательства. Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства, чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу. 34 В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы: Наиболее ликвидные активы (А1) – к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом: А1 = стр.1240 + стр. 1250 (2.1) Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2 = стр. 1230 (2.2) Медленно реализуемые активы (А3) – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы: А3 = стр.1210 + стр.1220+ стр.1260 (2.3) Труднореализуемые активы (А4) – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы: А4 = стр. 1100 (2.4) Пассивы группируются по степени срочности их оплаты. Наиболее срочные обязательства (П1) – краткосрочная кредиторская задолженность: П1 = стр. 1520 (2.5) Краткосрочные пассивы (П2) – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы: П2 = стр. 1510 + стр.1540 + стр.1550 (2.6) Долгосрочные пассивы (П3) – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей: П3 = стр. 1400 + стр. 1530 (2.7) Постоянные, или устойчивые, пассивы (П4) – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы». П4 = стр. 1300 (2.8) Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4 (2.9) Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, 35 поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении оптимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов, компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут быть заменены более ликвидными. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели: - текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший момент времени: ТЛ = (А1+А2) – (П1+П2); - перспективную ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ = А3 – П3. Для анализа ликвидности баланса составляется таблица, в которой записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итого этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния предприятия. В этом случае сумма каждого по балансовой статье, входящие в какую- либо из первых трех групп актива и пассива (см. группы А1 - А3 и П1 - П3), разбивается на части, соответствующие различные срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей.: - до 3 -х месяцев; - от 3-х до 6-ти месяцев; - от 6 месяцев до 1 года; - свыше года. Так группируются: 36 1. Суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства. Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела II актива используются величины запасов в днях оборота. 2. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности. В результате получаем итоги по 4-м группам по активу (не считая труднореализуемых активов и постоянных пассивов). Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. 4.2 Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности (ликвидности) Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле: L1  A1  0,5 A2  0,3 A3 П1  0,5П 2  0,3П 3 С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе их отчетности. 37 В таблице приведены нормативные финансовые коэффициенты платежеспособности (ликвидности). Таблица 2.1 Коэффициенты, характеризующие платежеспособность № 1 Наименование коэффициента Общий показатель платежеспособности L1 Коэффициент абсолютной ликвидности L2 Расчетная формула A1  0,5 A2  0,3 A3 П1  0,5П 2  0,3П 3 A1 П1  П 2 2 3 Коэффициент критической ликвидности L3 A1  A2 П1  П 2 4 Коэффициент текущей ликвидности L4 A1  A2  A3 П1  П 2 5 Коэффициент маневренности функционирующего капитала L5 A3 ( А1  А2  А3)  ( П1  П 2) Нормальное значение ≥1 Примечание Используется для оценки ликвидности баланса в целом ≥ 0,1 – 0,7 Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочный ценных бумаг = 0,7 – 0,8; Показывает, какая оптимальное часть краткосрочных значение 1 обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступления по расчетам с дебиторами ≥2 Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав оборотные средства Уменьшение Показывает, какая показателя в часть динамике – функционирующего положительный капитала обездвижена факт в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности 38 6 7 Доля оборотных средств в активах L6 Коэффициент обеспеченности собственными средствами L7 A1  A2  A3 Б ≥ 0,5 Зависит от отраслевой принадлежности организации П 4  A4 А1  А2  А3 ≥ 0,1 Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости В ходе анализа каждый коэффициент рассчитывается на начало и конец периода. Различные показатели ликвидности не только характеризуют устойчивость финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности. Динамика коэффициентов L1, L2, L3 в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если коэффициент критической ликвидности равен 1. Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают текущие обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальными значениями для данного показателя считаются соотношения от 2,5 до 3. Нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя. Он должен оцениваться для каждой конкретной организации по ее учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента L4 превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше – 39 этот объем), формируемых за счет собственных источников. В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь значение, связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального значения коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, что сумма ее оборотных активов равна сумме краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из параметров, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. Следует также отметить, что коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными, только если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру: - запасы = 66,7 %; - дебиторская задолженность = 26,7 %; - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = 6,6 %. Лекция 5. Общая оценка финансового состояния предприятия (продолжение) 5.1 Расчет и оценка по данным отчетности коэффициентов финансовой устойчивости Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа ее финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и 40 отвечает ли состояние активов и пассивов организации задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на этот вопрос позволяет получить балансовая модель, из которой исходит анализ. Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. На практике следует соблюдать соотношение: Оборотные активы < Собственный капитал * 2 - Внеоборотные активы. Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости, в том числе и коэффициенты, приведенные в таблице 2.2. Показатели финансовой устойчивости Таблица 2.2 N Наименование п/п коэффициента 1 2 Коэффициент капитализации Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования Расчетная формула (по номеру строки баланса) U1 (1400+1500)/1300 U2 (1300-1100)/1200 3 Коэффициент финансовой независимости U3 1300/1700 4 Коэффициент U4 1300/(1400+1500) Норматив ное значение Пояснение Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 не выше 1,5 тыс.руб. вложенных в активы собственных средств нижняя граница Показывает, какая часть 0,1; оборотных активов оптимальн финансируется за счет ое значение собственных источников >=0,5 Показывает, удельный вес собственного капитала в > =0,4-0,6 общей сумме источников финансирования > =0 7; Показывает, какая часть 41 финансирования 5 Коэффициент финансовой устойчивости U5 (1300+1400)/1700 оптимальн деятельности ое значение финансируется за счет =1,5 собственных, а какая – за счет заемных средств Показывает, какая часть активов финансируется за > =0,6 счет устойчивых источников Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. На величину коэффициента капитализации (U1) влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат. Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств – коэффициент капитализации (U1) дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2), который показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей 42 материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разности между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 1210 и 1220 актива баланса: ЗЗ = стр.1210 + стр.1220 Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников. 1. Наличие собственных оборотных средств: СОС = III раздел баланса - I раздел баланса = = Капитал и резервы - Внеоборотные активы = стр.1300-стр.1100 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (КФ): КФ = (III раздел баланса + IV раздел баланса ) - I раздел баланса = = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы= (стр. 1300+стр.1400) - стр. 1100 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы - внеоборотные активы): ВИ = (III раздел баланса + IV раздел баланса + стр. 1510) - I раздел баланса = (стр. 1300+ стр. 1400+ стр. 1510) - стр.1100. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источников формирования: 1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ± ФС=СОС - ЗЗ = стр.1300-стр. 1100 - (стр. 1210 + стр. 1220) 2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: ± Фт = КФ-ЗЗ = (стр. 1300+стр.1400) - стр. 1100 - (стр.1210 + стр.1220) 3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: ± Фо = ВИ-ЗЗ = (стр. 1300+ стр. 1400+ стр.1510) - стр.1100 - (стр.1210 + стр.1220) 43 С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S(Ф)=1,если Ф>0 S(Ф)=0, если Ф<0 Таблица 2.3 Сводная таблица показателей по типам финансовой ситуации Тип финансовой ситуации Показатели Абсолютная Нормальная Неустойчивое Кризисное независимость независимость состояние состояние ±Фс=СОС-ЗЗ Фс>=0 Фс<0 Фс<0 Фс<0 ±Фт=КФ-ЗЗ Фт>=0 Фт>=0 Фт<0 Фт<0 ±Фс=ВИ-ЗЗ Фо>=0 Фо>=0 Фо>=0 Фо<0 Возможно выделение четырех типов финансовых ситуации: 1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ±Фс >= О; ±Фт >=О; ±Фо >=0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации S(Ф) = {1, 1, 1}. 2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: ±Фс < 0; ±Фт >= 0; ±Ф >= 0; т.е. S(Ф) ={0, 1, 1}. 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: ±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Ф о>= 0; т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}. 4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и 44 краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}. Лекция 6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия 6.1 Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» Финансовые результаты деятельности предприятии характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. В отчете о прибылях и убытках данные о доходах, расходах и финансовых результатах представляются в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты. Отчет о прибылях и убытках составляется за отчетный период и за предыдущий период. Если данные за аналогичный период предыдущего года несопоставимы с данными за отчетный период, то первые из названных данных подлежат корректировке исходя из изменений учетной политики, законодательных и иных нормативных актов. Исправительные записи в бухгалтерском учете при этом не осуществляются. Классификация доходов и расходов установлена в Положениях по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99) и «Расходы организации» ПБУ 10/99 . В ПБУ 9/99 дано определение доходов организации в целом, их видов, а также выручки. Положение определяет порядок признания доходов в бухгалтерском учете и порядок раскрытия информации о доходах организации в бухгалтерской отчетности. Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества). Не признаются доходами организации поступления от других юридических и физических лиц: - сумм налога на добавленную стоимость, акцизов, экспортных пошлин и иных аналогичных обязательных платежей; - по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т. п.; - в порядке предварительной оплаты продукции, товаров, работ, услуг; - авансов в счет оплаты продукции, товаров, работ, услуг; 45 - задатка; - в залог, если договором предусмотрена передача заложенного имущества залогодержателю; - в погашение кредита, займа, предоставленного заемщику. Выручка, прочие доходы (выручка от продажи продукции (товаров), выручка от выполнения работ (оказания услуг) и т. и.), составляющие пять и более процентов от общей суммы доходов организации за отчетный период, показываются по каждому виду в отдельности. Расходами организации (ПБУ 10/99) признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества) [15]. Не признается расходами организаций выбытие активов: - в связи с приобретением (созданием) внеоборотных активов (основных средств, незавершенного строительства, нематериальных активов и т. п.); - вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, приобретение акций акционерных обществ и иных ценных бумаг не с целью перепродажи (продажи); - перечисление средств (взносов, выплат и т. п.), связанных с благотворительной деятельностью, расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений, мероприятий культурно-просветительского характера и иных аналогичных мероприятий; - по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.п.; - в порядке предварительной оплаты материально-производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг; - в виде авансов, задатка в счет оплаты материально-производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг; - в погашение кредита, займа, полученного организацией. В случае выделения в отчете о прибылях и убытках видов доходов, каждый из которых в отдельности составляет пять и более процентов от общей суммы доходов организации за отчетный год, в нем показывается соответствующая каждому виду часть расходов. В соответствии с ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99 в форму № 2 необходимо включать следующие доходы и расходы: - доходы и расходы по обычным видам деятельности; 46 - прочие доходы и расходы; - внереализационные доходы и расходы исключены приказом Минфина России от 18 сентября 2006. Рассмотрим порядок формирования показателей формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Доходы и расходы по обычным видам деятельности Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг (далее - выручка). В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов по договору аренды, выручкой считаются поступления, получение которых связано с этой деятельностью (арендная плата). В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности, выручкой считаются поступления, получение которых связано с этой деятельностью (лицензионные платежи (включая роялти) за пользование объектами интеллектуальной собственности). В организациях, предметом деятельности которых является участие в уставных капиталах других организаций, выручкой считаются поступления, получение которых связано с этой деятельностью. Доходы, получаемые организацией от предоставления за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов, прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности, и от участия в уставных капиталах других организаций, когда это не является предметом деятельности организации, относятся к операционным доходам. Расходами по обычным видам деятельности являются расходы, связанные с изготовлением продукции и продажей продукции, приобретением и продажей товаров. Такими расходами также считаются расходы, осуществление которых связано с выполнением работ, оказанием услуг. В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов по договору аренды, расходами по обычным видам деятельности считаются расходы, осуществление которых связано с этой деятельностью. 47 В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности, расходами по обычным видам деятельности считаются расходы, осуществление которых связано с этой деятельностью. В организациях, предметом деятельности которых является участие в уставных капиталах других организаций, расходами по обычным видам деятельности считаются расходы, осуществление которых связано с этой деятельностью. Расходы, осуществление которых связано с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов, прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности, и от участия в уставных капиталах других организаций, когда это не является предметом деятельности организации, относятся к операционным расходам. Расходами по обычным видам деятельности считается также возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений. Расходы по обычным видам деятельности формируют: - расходы, связанные с приобретением сырья, материалов, товаров и иных материально-производственных запасов; - расходы, возникающие непосредственно в процессе переработки (доработки) материально-производственных запасов для целей производства продукции, выполнения работ и оказания услуг и их продажи, а также продажи (перепродажи) товаров (расходы по содержанию и эксплуатации основных средств и иных внеоборотных активов, а также по поддержанию их в исправном состоянии, коммерческие расходы, управленческие расходы и др.). При формировании расходов по обычным видам деятельности должна быть обеспечена их группировка по следующим элементам: - материальные затраты; - затраты на оплату труда; - отчисления на социальные нужды; - амортизация; - прочие затраты. Перейдем к построчному комментарию показателей «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). 1. По статье 2110 «Выручка», показывается выручка от продажи продукции и товаров, 48 поступления, связанные с выполнением работ и оказанием услуг, осуществлением хозяйственных операций (поступления, связанные с отдельными фактами хозяйственной деятельности), являющиеся доходами от обычных видов деятельности, признанные организацией в бухгалтерском учете в соответствии с условиями, определенными для ее признания в Положении по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, и в сумме, исчисленной в денежном выражении в соответствии с правилами указанного Положения, включая условия договоров по продаже товаров, продукции, выполнению работ и оказанию услуг (с учетом скидок (накидок), суммовых разниц, изменений условий договора, расчетов неденежными средствами и т. п.). Выручка принимается к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности (с учетом положений пункта 3 ПБУ 9/99). Выручка признается в бухгалтерском учете при наличии следующих условий: 1) организация имеет право на получение этой выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом; 2) сумма выручки может быть определена; 3) имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации. Уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации, имеется в случае, когда организация получила в оплату актив, либо отсутствует неопределенность в отношении получения актива; 4) право собственности (владения, пользования и распоряжения) на продукцию (товар) перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана); 5) расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены. Определяя показатель по строке 2110, организации должны учитывать суммовые разницы, возникающие при продаже товаров (работ, услуг). Проценты по коммерческим кредитам в виде отсрочки платежа, оформленные векселями покупателя, включаются в выручку от продажи товаров, продукции (работ, услуг). К обязательным платежам, которые в соответствии с установленным порядком не признаются организацией доходами, в частности, относятся суммы налога на реализацию горюче-смазочных материалов, экспортные пошлины. Доходы, признанные в бухгалтерском учете как доходы от обычных видов 49 деятельности в случае их существенности или без знания о которых заинтересованными пользователями невозможна оценка финансовых результатов деятельности организации, подлежат отражению обособленно в виде расшифровки к статье «Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)» или в приложении к отчету о прибылях и убытках (в случае его разработки и принятия организацией самостоятельно). 2. По статье «Себестоимость продаж» (строка 2120) отражаются учтенные затраты на производство продукции, работ, услуг в доле, относящейся к проданным в отчетном периоде продукции, работам, услугам. Организации, осуществляющие торговую деятельность, отражают по данной статье покупную стоимость товаров, выручка от продажи которых отражена в данном отчетном периоде. Организации, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, отражают по данной статье покупную (учетную) стоимость ценных бумаг, выручка от продажи которых отражена в данном отчетном периоде. Если организация использует для учета затрат на производство счет «Выпуск продукции (работ, услуг)», сумма превышения фактической производственной себестоимости выпущенной из производства продукции, сданных работ и оказанных услуг над нормативной (плановой) их себестоимостью включается в статью «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг». В случае, когда фактическая производственная себестоимость ниже нормативной (плановой) себестоимости, сумма данного отклонения уменьшает данные по указанной статье. При определении себестоимости проданных продукции, работ, услуг следует руководствоваться требованиями Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99 [15], отраслевыми инструкциями по вопросам планирования, учета и калькулирования себестоимости продукции (работ, услуг). Расходы признаются в бухгалтерском учете при наличии следующих условий: - расход производится в соответствии с конкретным договором, требованием законодательных и нормативных актов, обычаями делового оборота; - сумма расхода может быть определена; - имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет уменьшение экономических выгод организации. Уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет уменьшение экономических выгод организации, имеется в 50 случае, когда организация передала актив, либо отсутствует неопределенность в отношении передачи актива. Если в отношении любых расходов, осуществленных организацией, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учете организации признается дебиторская задолженность. Расходы признаются в том отчетном периоде, в котором они имели место, независимо от времени фактической выплаты денежных средств и иной формы осуществления (допущение временной определенности фактов хозяйственной деятельности). В случае признания организацией в соответствии с установленным порядком управленческих расходов полностью в себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в качестве расходов по обычным видам деятельности, по данной статье отражаются затраты на производство проданных продукции, работ, услуг без учета общепроизводственных расходов. Общепроизводственные расходы при этом отражаются по статье «Управленческие расходы» (строка 2220). Затраты, связанные со сбытом продукции, а также издержки обращения в данные статьи «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг» не включаются, а отражаются по статье «Коммерческие расходы» (строка 2210) Отчета о прибылях и убытках. Расшифровка себестоимости по элементам затрат приводится в разделе 6 формы № 5. В случае признания организацией в соответствии с установленным порядком коммерческих расходов полностью в себестоимости проданных в отчетном периоде товаров, продукции, работ, услуг в качестве расходов по обычным видам деятельности, расходы организации по сбыту продукции, издержки обращения (у организаций, осуществляющих торговую деятельность, оказывающих услуги общественного питания) отражаются по статье «Коммерческие расходы». Организацией - профессиональным участником рынка ценных бумаг по статье «Управленческие расходы» отражается сумма издержек по ее деятельности. 3. Данные статьи «Валовая прибыль» (строка 2100) отчета о прибылях и убытках определяются как разница между данными статьи «Выручка» и данными статьи «Себестоимость продаж». Некоммерческие организации, получающие доходы от предпринимательской деятельности, отражают выручку от продажи, себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг и финансовый результат от продаж в соответствии с порядком, изложенным в Методических рекомендациях. 51 4. По строке 2200 «Прибыль (убыток) от продаж» показывается прибыль (убыток) от продаж товаров, продукции, работ, услуг, то есть финансовый результат организации по обычным видам деятельности. Для расчета данных по строке 2200 «Прибыль (убыток) от продаж» из выручки (строка 2110) вычитается сумма расходов, отраженных по строкам 2120 «Себестоимость продаж», 2210 «Коммерческие расходы» и 2220 «Управленческие расходы». Если организация получает убыток от продажи товаров (работ, услуг), то его отражают по строке 2200 со знаком «минус». 5. Проценты к получению (строка 2320), по этой строке Отчета отражается сумма процентов, которые должна получить организация: - по займам, предоставленным другим организациям (в том числе по облигациям); - от обслуживающего банка за использование денег на расчетном или депозитном счете фирмы. Обратите внимание: проценты по займу начисляют в конце каждого отчетного периода в соответствии с условиями договора (п. 16 ПБУ 9/99). 6. Проценты к уплате (строка 2330). Здесь приводят проценты, которые организация должна заплатить по полученным кредитам и займам, облигациям и акциям. Причем и в этом случае проценты надо начислять каждый месяц, пока фирма пользуется заемными средствами, независимо от того, когда будут выплачены денежные средства. Исключение составляют платежи по займам, взятым для покупки инвестиционных активов. Такие проценты до момента оприходования учитываются в себестоимости купленного имущества. Если же проценты начислены уже после принятия инвестиционного актива к учету, в этом случае они относятся к прочим расходам и также отражаются по строке 2330. Отметим, что проценты по заемным средствам, которые не направлены на покупку инвестиционных активов, можно списать единовременно. То есть точно так же, как и в налоговом учете. Дело в том, что приказом Минфина России от 12 декабря 2005 г. № 147н из ПБУ 6/01 «Учет основных средств» с 1 января 2006 года исключена норма, где прямо говорилось, что проценты следует учитывать в первоначальной стоимости основных средств. При этом случай, когда проценты увеличивают стоимость имущества, рассмотрен в ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию». А именно когда основные средства являются амортизируемыми инвестиционными активами и проценты начислены до 1-го числа месяца, следующего за тем, когда они были введены в эксплуатацию. 52 Какие же основные средства относятся к инвестиционным активам? Согласно пункту 13 ПБУ 15/01, к таковым относятся объекты основных средств, требующие большого времени и затрат на приобретение и (или) строительство. Однако ПБУ 15/01 не уточняет, как определить длительность подготовки или строительства. Поэтому организация имеет право установить этот критерий в своей учетной политике самостоятельно. 7. Доходы от участия в других организациях (строка 2310). Предприятие может иметь долю в уставных капиталах других фирм и получать часть прибыли (дивиденды) от их деятельности. Такие доходы отражаются по строке 2310 формы № 2. Обратите внимание: если получение прибыли от участия в уставных капиталах других фирм или дивидендов по акциям является обычным видом деятельности предприятия, то доходы по такой деятельности следует показать по строке 21 10 Отчета. Фирмы также могут вести совместную деятельность, объединив свои вклады. Для этого они заключают договор простого товарищества. При этом доход от совместной деятельности начисляют в тот день, когда товарищи распределят полученную прибыль между собой. Эту сумму и отражают в строке 2310 Отчета. 8. Прочие доходы (строка 2340). Перечень прочих доходов содержится в пункте 7 ПБУ 9/99. По строке 2340 отражаются те из них, которые не были указаны по строкам 2320 и 2310 Отчета. Отметим, что показать их нужно только в том случае, если такая деятельность не является для фирмы основной. По этой строке Отчета отражают, в частности, доходы (без учета НДС) от сдачи имущества в аренду, от продажи прочего имущества фирмы (основных средств, нематериальных активов, объектов незавершенного капитального строительства или материалов), а также доходы от ликвидации основных средств. По строке 2340 отражаются также доходы, которые ранее считались внереализационными. Их перечень приведен в пункте 8 ПБУ 9/99. 9. Прочие расходы (строка 2350). К прочим расходам, в частности, теперь относятся затраты: - по сдаче имущества в аренду; - от списания прочего имущества фирмы (основных средств, нематериальных активов, материалов и т. д.); - по оплате услуг банка; - на оплату процентов по кредитам и займам; - признанные штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; - убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; 53 - отрицательные курсовые разницы; - убытки, возмещаемые другим фирмам, и т. д. Суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности или должник признан банкротом, также нужно показать по строке 2350. Отметим, что списывать безнадежные долги нужно с учетом НДС. Такой вывод следует из письма Минфина России от 9 июля 2004 г. № 03-03-05/2/47, а также из письма МНС России от 5 сентября 2003 г. № ВГ-6- 02/945@. Кроме того, по строке 2350 указывают отчисления в оценочные резервы, а также штрафы и пени по налогам. 10. «Прибыль (убыток) до налогообложения» (строка 2300). Величина прибыли (убытка) до налогообложения определяется как сальдо по всем доходам и расходам по обычным видам деятельности, а также по прочим доходам и расходам. Строка 2300 рассчитывается следующим образом: «Прибыль (убыток) от продаж» (строка 2200) + «Проценты к получению» (строка 2320) - «Проценты к уплате» (строка 2330) + «Доходы от участия в других организациях» (строка 2310) + «Прочие доходы» (строка 2340) - «Прочие расходы» (строка 2350). При расчете убытка организации он показывается по строке 2300 в круглых скобках. 11. Корректировка бухгалтерской прибыли. Изменение отложенных налоговых активов (строка 2450).Заполнять эту строку, а также строки 2430 и 2421 нужно в соответствии с ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Если расходы в бухгалтерском учете признаются раньше, а до - ходы позже, чем в налоговом, возникают вычитаемые временные разницы. Например, если организация, используя кассовый метод расчета налога на прибыль, отпустила материалы в производство, а деньги за них еще не заплатила. Или сумма амортизации в бухучете оказалась больше, чем в налоговом. Если вычитаемую временную разницу умножить на ставку налога на прибыль, то полученная величина будет считаться отложенным налоговым активом. Для учета таких активов служит счет 09 «Отложенные налоговые активы». Если разница между дебетовым и кредитовым оборотами по счету 09 положительна, то результат прибавляют к прибыли до налогообложения (уменьшают убыток). Если же, напротив, разница отрицательна, то показатель строки 2450 нужно вычесть из прибыли (прибавить к убытку). В этом случае указать его в Отчете нужно в круглых скобках. 12. Изменение отложенных налоговых обязательств (строка 2430). Если расходы в бухучете признаются позже, а доходы раньше, чем в налоговом, в учете фирмы появляются налогооблагаемые временные разницы. 54 При этом сумма налога на прибыль, которую предприятие должно будет «доплатить», называется отложенным налоговым обязательством. Для того чтобы посчитать этот показатель, налогооблагаемую временную разницу нужно умножить на ставку налога на прибыль. Вести учет отложенного налогового обязательства нужно на счете 77 «Отложенные налоговые обязательства». Если кредитовый оборот по счету 77 превысит дебетовый, то показатель строки 2430 будет отрицательным. В такой ситуации его нужно вписать в Отчет в круглых скобках и вычесть из прибыли до налогообложения. 13. Текущий налог на прибыль (строка 2410). Значение этой строки должно совпадать с суммой налога на прибыль, начисленной к уплате в бюджет за отчетный период. В Отчет эту сумму вписывают в круглых скобках. Малые предприятия, которые не применяют ПБУ 18/02, могут переписать в строку 2410 ту сумму налога, которая указана в декларации. Остальные организации при заполнении строки 2410 могут воспользоваться такой формулой: УР + ПНО - ПНА + ОНА - ОНО = Текущий налог на прибыль, где: УР – условный расход (доход) по налогу на прибыль; ПНО – постоянные налоговые обязательства; ПНА – постоянные налоговые активы; ОНА – отложенные налоговые активы; ОНО – отложенные налоговые обязательства. А условный расход (доход) по налогу на прибыль определяется так: УР = Прибыль по данным бухгалтерского учета (стр.2300) х 20%. 14. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (строка 2400). По строке 2400 показывают чистую прибыль (убыток), полученную за год. Это конечный финансовый результат компании за минусом налога на прибыль. Если результатом деятельности организации является убыток, то его надо указать в Отчете в круглых скобках. 6.2 Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности Общий финансовый результат отражается в отчетности в развернутом виде и является алгебраической суммой прибыли (убытка) от продаж, продажи иного имущества и результатов от прочей финансовой деятельности, а также прочих операций. В процессе анализа используются следующие показатели прибыли: 55 - маржинальная прибыль (разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции); - прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного периода); - общий финансовый результат до налогообложения - брутто- прибыль (финансовый результат от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, прочие расходы и доходы); - налогооблагаемая прибыль (разность между брутто-прибылью и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством); - чистая прибыль - это та ее часть, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений; - капитализированная (нераспределенная прибыль) - это та часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов; - потребляемая прибыль - это та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов, персоналу предприятия или на социальные программы. Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления получения доходов в результате деятельности организации. Анализ финансовых результатов деятельности организации включает: 1. Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ). 2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ). 3. Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ). 4. Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ). В ходе анализа рассчитываются следующие показатели: 1. Абсолютное отклонение: ∆П = П1 – П0, П1 – прибыль отчетного периода; П0 – прибыль базисного периода. 56 2. Темп роста: Темп роста = 3. УП  П1  100% П0 Уровень каждого показателя к выручке от реализации: Пi  100% ВР Показатели рассчитываются в базисном и отчетном периодах. 4. Изменение структуры: ∆У = УП1 – УП0 5. Проводим факторный анализ. На величину прибыли организации оказывают влияние разные факторы. Внешние: - состояние рынка; - цены и тарифы на топливо, энергию; - нормы амортизации; - нарушение дисциплины со стороны партнеров; - социальные условия; - объем и качество природных ресурсов. Внутренние: - объем и качество реализованной продукции; - политика ценообразования; - уровень себестоимости и других затрат; - уровень организации труда и производства; - научно-техническое творчество; - материальная заинтересованность работников. По сути, все это факторы финансово-хозяйственной деятельности организации. Одни из них оказывают прямое влияние, и их воздействие можно довольно точно определить с помощью методов факторного анализа. А другие — оказывают косвенное влияние, через какие-либо показатели. В данном случае величину воздействия определить можно только с известной долей вероятности или вообще невозможно. Используя промежуточные отчеты о прибылях и убытках, можно проанализировать 57 внутригодовую динамику изменения прибыли и рентабельности организации. Лекция 7. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Анализ рентабельности 7.1 Анализ показателей рентабельности деятельности предприятия Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп: 1) показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов; 2) показатели, характеризующие рентабельность продаж; 3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. 1. Показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов: – Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения валовой (Прп) или, чистой прибыли (ЧП) к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции (И): RЗ  П рп И или RЗ  ЧП И Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции. Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект. – Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и 58 средних цен реализации. Показатели, характеризующие рентабельность продаж: 2. R рп  П рп ВР или R рп  ЧП ВР Рентабельность продаж рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли на сумму полученной выручки (ВР). Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции. 3. Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. – Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала £К) или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д. Rк  БП ; К Rк  П рп К ; Rк  ЧП ; К В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами. Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности инвестированного капитала. Балансовая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (КРП), ее структуры (УД, себестоимости, среднего уровня цен (Ц) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР). Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (К) зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости - Коб), который определяется отношением суммы оборота к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, ибо с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности 59 остальных факторов. Кроме проанализированных показателей рентабельности различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, перманентных средств (табл. 3.1). Таблица 3.1 Показатели, характеризующие рентабельность Наименование показателя Рентабельность продаж Способ расчета Пояснения R1 = Прибыль от продаж / Сколько прибыли Выручка от продаж * 100% приходится на единицу реализованной продукции Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности Чистая рентабельность R2 = Прибыль до налогообложения / Выручка от продаж * 100% R3 = Чистая прибыль / Выручка от продаж * 100% Показывает уровень прибыли после выплаты налога Показывает сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки Экономическая R4 = Чистая прибыль / рентабельность Средняя стоимость использования всего имущества * 100% имущества организации Рентабельность собственного капитала Показывает эффективность R5 = Чистая прибыль / Показывает эффективность Средняя стоимость использования собственного собственного капитала * 100% капитала. Динамика R5 оказывает влияние на уровень котировок акций Частные показатели Валовая рентабельность R6 = Прибыль валовая / Выручка от продаж * 100% Сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки Затратоотдача R7 = Прибыль от продаж / Показывает сколько прибыли Затраты на производство и от продажи приходится на 1 реализацию продукции * тыс. руб. затрат 100% Рентабельность перманентного капитала R8 = Чистая прибыль / (Средняя стоимость Показывает эффективность использования капитала, 60 собственного капитала + вложенного в деятельность Средняя стоимость организации на длительный долгосрочных обязательств) срок * 100% Коэффициент устойчивого экономического роста R9 = Чистая прибыль - Показывает, какими темпами Дивиденды, выплаченные увеличивается собственный акционерам / Средняя капитал за счет финансово- стоимость собственного хозяйственной деятельности капитала * 100% 7.2 Анализ распределения и использования прибыли предприятия После уплаты налогов прибыль распределяется следующим образом: одна часть используется на расширение производства, а вторая - на материальное поощрение работников предприятия. Создается также резервный фонд предприятия. Для повышения эффективности производства очень важно, чтобы при распределении прибыли была достигнута оптимальность в удовлетворении интересов государства, предприятия и работников. Государство заинтересовано получить как можно больше прибыли в бюджет. Руководство предприятия стремится направить большую сумму прибыли на расширенное воспроизводство. Работники заинтересованы в повышении оплаты труда. Однако если государство облагает предприятия очень высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, сокращается объем производства продукции, и как результат - поступление средств в бюджет. То же может произойти, если всю сумму прибыли использовать на материальное стимулирование работников предприятия. В этом случае в перспективе уменьшится производство продукции, так как не будут обновляться основные производственные фонды, сократится собственный оборотный капитал, что в конечном итоге приведет к снижению жизненного уровня работников, сокращению рабочих мест. Если же уменьшается доля прибыли на материальное стимулирование труда, то это в свою очередь приведет к снижению материальной заинтересованности работников, и как следствие - к снижению эффективности производства. Особенно остро данная проблема стоит в условиях инфляции, когда покупная способность заработной платы падает. Последняя определяется индексом реальной оплаты отношением средней заработной платы с учетом дополнительных выплат на 1 работника к индексу потребительских розничных цен: 61 J ЗП  выплаты ИЦ Очевидно, если реальная оплата уменьшается или остается на одном уровне или же увеличивается, но не так быстро, как на других предприятиях, то рабочие будут требовать увеличения оплаты их труда. Поэтому на каждом предприятии должен быть найден оптимальный вариант распределения прибыли. Большую роль в этом должен сыграть анализ хозяйственной деятельности. В процессе анализа необходимо изучить динамику доли прибыли, которая идет на самофинансирование предприятия и материальное стимулирование работников, и таких показателей, как сумма самофинансирования и сумма капитальных вложений на одного работника, сумма зарплаты и выплат на одного работника. Причем изучать их надо в тесной связи с уровнем рентабельности, суммой прибыли на одного работника, один рубль основных производственных фондов. Если эти показатели выше, чем на других предприятиях, или выше нормативных для данной отрасли производства, то имеются перспективы для развития предприятия. Кроме того, в процессе анализа необходимо изучить выполнение плана по использованию прибыли, для чего фактические данные об использовании прибыли по всем направлениям сравниваются с данными плана и выясняются причины отклонения от плана по каждому направлению использования прибыли. Анализ формирования и использования фондов должен показать, насколько и за счет каких факторов изменилась общая сумма средств отчислений в фонды. Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут быть изменение суммы чистой прибыли (ЧП) и коэффициента отчислений прибыли в соответствующие фонды (К). Сумма отчислений прибыли в фонды предприятия равна произведению двух факторов: Фi = ЧП • Кi (3.14) Значит, для расчета их влияния можно использовать один из приемов детерминированного факторного анализа. Затем надо рассчитать влияние факторов изменения чистой прибыли на размер отчислений в фонды предприятия. Для этого прирост чистой прибыли за счет каждого фактора умножим на плановый коэффициент отчислений в соответствующий фонд: ∆Фi = ∆ЧПхi × Kiпл (3.15) Данные факторы показывают причины увеличения суммы отчислений в фонды предприятия, что позволяет сделать определенные выводы и разработать мероприятия, направленные на 62 увеличение суммы прибыли, а соответственно фондов накопления и материального стимулирования. В нашем примере прирост отчислений в фонды предприятия вызван увеличением объема продаж, изменением структуры реализованной продукции, повышением отпускных цен, доходами по внереализационным операциям. Отрицательное влияние оказали такие факторы, как повышение себестоимости продукции, увеличение налога на недвижимость, на прибыль, экономические санкции за сокрытие прибыли, занижение налогов и несвоевременное внесение их в бюджет, а также сверхплановые отчисления прибыли в благотворительные фонды. Важной задачей анализа является изучение вопросов использования средств фондов для финансирования затрат на расширение производства, его техническое перевооружение, внедрение новых технологий и т.д. И расходование средств на коллективные нужды (расходы на содержание объектов культуры и здравоохранения, проведение оздоровительных и культурно-массовых мероприятий) и индивидуальные (вознаграждение по итогам работы за год, материальная помощь, стоимость путевок в санатории и дома отдыха, стипендии студентам, частичная оплата питания и проезда, пособия при уходе на пенсию и т.д.). Средства этих фондов имеют целевое назначение и расходуются согласно утвержденным сметам. В процессе анализа устанавливается соответствие фактических расходов расходам, предусмотренным сметой, выясняются причины отклонений от сметы по каждой статье, изучается эффективность мероприятий, проводимых за счет средств этих фондов. При анализе использования средств фонда накопления следует изучить полноту финансирования всех запланированных мер. Лекция 8. Оценка деловой активности Традиционный экономический анализ в значительной мере имел предметом сопоставление фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности организаций с плановыми показателями, выявление и оценку отклонений «факта» от «плана». Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов – как положительных (благоприятных), так и отрицательных (неблагоприятных), и разрабатывались предложения о том, как усилить влияние положительных и ослабить или устранить влияние отрицательных факторов. Важнейшим показателем в анализе являлся объем произведенной продукции (работ, услуг), а в торговле – объем товарооборота. Заранее принималось условие, что отрицательное отклонение от плана (невыполнение объема) является серьезным нарушением, ибо план – это закон, его невыполнение чревато определенными последствиями для организации. Но ведь известно, что 63 план составлялся без учета конкретных условий организации по принципу «от достигнутого» (т.е. план предыдущего года каждый раз регулярно, чисто механически, увеличивался на определенное количество процентов без учета реальных возможностей организации). В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы организации является результативность. Понятие «результативность» складывается из нескольких важных составляющих финансово-хозяйственной деятельности организации. Наиболее общей характеристикой результативности финансово-хозяйственной деятельности ранее было принято считать оборот, т.е. общий объем продаж продукции (работ, услуг) за определенный период времени. Для организаций, работающих в условиях рыночных отношений, таким показателем становится прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа. Они заключаются в том, чтобы: 1) определить достаточность достигнутых результатов для обеспечения рыночной финансовой устойчивости организации, сохранения конкурентоспособности, обеспечения надлежащего качества жизни трудового коллектива; 2) изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов; рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта. 3) Набор экономических показателей, характеризующих результативность деятельности организации, зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать: - показатели деловой активности; - экономический эффект (прибыль); - показатели экономической эффективности (рентабельности). Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости, которые очень важны для предприятия, поскольку: 1) от скорости оборота средств зависит размер годового оборота; 64 2) с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов; 3) ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся: - отраслевая принадлежность; - сфера деятельности организации; - масштаб деятельности организации; - влияние инфляционных процессов; - характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся: - эффективность стратегии управления активами; - ценовая политика организации; - методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: 1. Общие показатели оборачиваемости. 2. Показатели управления активами. Как показывают данные таблицы, оборачиваемость можно исчислить как по всем оборотным средствам (коэффициент ресурсоотдачи d1,), так и по отдельным их видам. Таблица 4.1 Коэффициенты деловой активности Наименование Способ расчета коэффициента А. Общие показатели оборачиваемости Коэффициент d1 = выручка от продаж общей (стр.1100к.г.+1100н.г.)/2+ оборачиваемости (стр.1200к.г.+2100н.г.)/2 капитала (ресурсоотдача) / обороты Коэффициент / обороты d2 = выручка от продаж Единицы Пояснения измерения Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации) Показывает скорость 65 оборачиваемости мобильных средств (стр.1200к.г. + 1200н.г.)/2. Коэффициент отдачи нематериальных активов Фондоотдача d3 = выручка от продаж (стр.1110к.г.+ 1110н.г.)/2 / обороты d4 = выручка от продаж (стр.1130к.г.+1130н.г.)/2 / обороты Коэффициент отдачи собственного капитала d5 = выручка от продаж (стр.1300к.г.+1300н.г.)/2 / обороты Б. Показатели управления активами Оборачиваемость d6 =[(стр.1210н.г.+1210к.г.)/2+ материальных (стрЛ220к.г.+1220н.г.)/2]^ средств (запасов) /выручка от продаж дни Оборачиваемость d7 денежных средств Коэффициент d8 оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности) Срок погашения d9 дебиторской задолженности = (стрЛ250к.г.+1250н.г.)/2^ / дни выручка от продаж Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности d10 = выручка от продаж (стр.1520к.г.+1520н.г.)/2 Период погашения кредиторской задолженности Период погашения задолженности поставщикам d11 =t/d10 d12 = (стр.1521к.г+1521н.г.)^ / дни 2*сумма погашения обязательств поставщиков ( дебетовый оборот счета 60) = выручка от продаж (стр.1230к.г.+1230н.г.)/2 = t / d8 / обороты дни / обороты дни оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных) Показывает эффективность использования нематериальных активов Показывает эффективность использования только основных средств организации Показывает скорость оборота собственного капитала: сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенного собственного капитала Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде Показывает срок оборота денежных средств Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам Показывает средний срок погашения задолженности поставщикам и 66 подрядчикам (дебетовый оборот счета 60) Период хранения производстd13 венных запасов Длительность d14 нахождения в авансах поставщикам Длительность d15 процесса производства Длительность d16 хранения готовой продукции на складе = (стр.1210к.г.+1210н.г.) * t / дни 2*сумма материальных затрат, отнесенных на производство ( в Ф№5) = [(стр.1235к.г.+1235н.г.) *t] / дни [(поступление запасов по предоплате + стр.1235н.г. + 1235к.г.]*2 =( стр.1213к.г.+1213н.г.) / 2 * t / фактическая себестоимость выпущенной продукции =((стр.1214к.г.+стр.1214н.г.)/2) *360/фактическая производственная себестоимость реализованной продукции - Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться: а) скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организация или его составляющие; б) периодом оборота – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. Информация о величине выручки от реализации содержится в форме № 2 «Отчет о финансовых результатах» (строка 2110). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической: Средняя величина активов = (Он + Ок)/2 где Он, Ок – соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода. Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача), d1 или коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников, если этот показатель за изучаемый период времени уменьшился, значит, в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а, следовательно, влияет на результативность ее финансово-хозяйственной деятельности. Оборачиваемость запасов характеризует коэффициент d6. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости 67 материальных запасов составляет 4-8 раз в год. Это, правда, приемлемо лишь для производственных организаций. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 в зависимости от капиталоемкости производства. Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловую активность характеризует соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, то это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно. Подробнее этот вопрос будет рассмотрен далее. Скорость отдачи на собственный капитал (d5) отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. При проведении анализа деловой активности организации необходимо обратить внимание на следующее: 1) длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющих; 2) основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла. Прежде чем приступить к анализу показателей управления активами, необходимо представить этапы обращения денежных средств организации (рис. 4.1). Это примерная схема движения средств в рамках одного производственно-коммерческого цикла. Производственный процесс (ОЗ) состоит из нескольких этапов: 1) один отрезок времени характеризует длительность хранения производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство (ОхЗ); 2) отрезок, характеризующий длительность процесса производства (ОПП); 3) период хранения готовой продукции на складе (ОхГП). Рисунок 4.1 68 Этапы обращения денежных средств Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ): ФЦ = ОЗ + ОДЗ - ОКЗ (в днях), (4.1) где ОЗ – производственно-коммерческий цикл (оборачиваемость запасов); ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности; ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности. Сокращение ФЦ в динамике – положительная тенденция. Это сокращение может быть: - за счет ускорения производственного процесса; - за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; - за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Расчет длительности производственно-коммерческого цикла: 1. Производственный процесс (ОЗ) включает: - длительность нахождения средств в авансах поставщиков; - длительность хранения производственных запасов; - длительность процесса производства; - длительность хранения готовой продукции. 69 2. Период погашения дебиторской задолженности (ОДЗ). 3. Определение среднего срока погашения задолженности поставщикам (ОКЗ). Следует помнить, что увеличение оборота (остатков в балансе) текущих активов, так же как и ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности (уменьшение остатков в балансе), сопровождается оттоком денежных средств. И наоборот, ускорение оборачиваемости запасов, средств в расчетах и других текущих активов (уменьшение остатков в балансе), а также увеличение периода погашения краткосрочных обязательств (увеличение остатков кредиторской задолженности) связаны с притоком денежных средств. Лекция 9. Анализ форм финансовой отчетности (продолжение) 9.1 Анализ формы №3 «Отчет об изменениях капитала» Капитал организации – источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. В форме №3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации. А в форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» приводится информация о состоянии и движении заемного капитала. Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств финансирования можно использовать следующую классификацию. Подразделение собственного капитала • На внешние (за счет эмиссии акций) источники средств; • Внутренние (за счет части прибыли) источники средств позволяет аналитикам учесть специфические цели, стоящие отдельно перед собственниками (владельцами, акционерами) организации и ее кредиторами. Для анализа структуры и динамики источников средств (капитала) организации составляется следующая таблица: Таблица 5.5 Анализ структуры и динамики основных источников финансирования Источники средств финансирования 1. Собственные средства финансирования В том числе 1.1 Внутренние источники Из них: 1.1.1 На начало периода Сумма, тыс. руб. 201798 На конец периода Сумма, Удельный тыс. вес, % руб. 63,3 206190 Отклонения Темп прирос Удельный Сумма, тыс. Удельный та, % руб. вес, % вес, % 63,9 +4392 +0,6 +2,2 27488 8,6 33259 10,3 +5771 +1,7 +21,0 11012 3,5 17684 5,5 +6672 +2,0 60,6 70 Амортизация ОПФ и НМА 1.1.2 Прибыль 1.2 Внешние источники Из них: 1.2.1 Целевые финансирование и поступления 1.3 Прочие средства 2. Заемные источники финансирования В том числе: 2.1 Банковские кредиты 2.2 Займы прочих организаций 2.3 Средства, полученные за счет эмиссии корпоративных облигаций 2.4 Бюджетные ассигнования 2.5 Средства внебюджетных фондов 2.6 Прочие средства 3. Итого средств финансирования 16476 - 5,2 - 15575 - 4,8 - -901 -0,4 - -5,5 - 174310 116871 54,7 36,7 172931 116429 53,6 36,1 -1379 -442 -1,1 -0,6 -0,8 -0,4 75840 23,8 59288 18,4 -16552 -5,4 -21,8 11444 3,6 7064 2,2 -4380 -1,4 -38,3 - - - - - - - - - - - - - - - 29587 318699 9,3 100 50077 322619 15,5 100 +20490 +3950 +6,3 +69,3 +1,2 Для обоснования структуры капитала можно использовать следующие критерии оценки: 1. скорость возврата вложенного капитала; 2. показатель рентабельность собственного капитала; 3. показатель «прибыль на акцию» (для акционерных обществ); 4. средневзвешенную стоимость капитала; 5. финансовая устойчивость. Изменения в капитале организации проходят в результате операций с собственниками, приобретающими выпущенные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли. Изменения в собственном капитале возникают в результате: • расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций; • прибылей и убытков, не признающихся в отчете о прибылях и убытках; • накопленной (нераспределенной) прибыли; • изменений в учетной политике. 71 Для анализа состояния и движения собственного капитала необходимо составить следующую аналитическую таблицу: Анализ движения собственного капитала Таблица 5.6 Показатель Остаток Остаток Остаток Остаток на на на на 01.01.10 31.12.10 01.01.11 31.12.11 Отклонения Темп роста, % За 2010 год За 2011 год За 2010 год За 2011 год 1. Уставной капитал 65000 65000 65000 65000 100 100 2. Добавочный капитал 23600 23600 23600 23600 100 100 11167 13167 13167 14427 2000 1260 117,91 109,57 135555 100031 100031 103163 35524 3132 73,79 102,18 235322 201798 201798 206190 33524 4392 85,75 102,18 3. Резервный капитал 4.Нераспределенн ая (чистая) прибыль Итого собственный капитал По результатам таблицы рассчитываются следующие показатели: 1. Коэффициент поступления: Кп = Поступило / Остаток на конец года 2. (5.9) Коэффициент выбытия Кв = Выбыло / Остаток на начало года (510) Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот. 9.2 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по 72 социальному страхованию и прочее, заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, как правило, превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли от бизнеса. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния. Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Для эффективной деятельности предприятия необходимо стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность компании, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала. С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников, кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяется отношением общей суммы прибыли к средней сумме совокупных активов предприятия. С позиции собственников и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистый прибыли и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период: ROA  ЧП  Проц(1  Кн) Акт Рентабельность операционного капитала (ROK), непосредственно задействовано в основной (операционной) деятельности предприятия, рассчитывается отношением суммы прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов к средней сумме операционного капитала за период. В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д. Рентабельность финансовых инвестиций определяется отношением суммы прибыли, полученной от инвестиционной деятельности, к средней сумме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала 73 как отношение чистой прибыли к средней сумме собственного капитала. По уровню этих показателей можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие, и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала. Лекция 10. Анализ форм финансовой отчетности (продолжение) 10.1 Анализ формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» Отчет о движении денежных средств должен содержать сведения о потоках денежных средств (поступление, направление денежных средств) с учетом остатков денежных средств на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Сведения о движении денежных средств организации, учитываемых на соответствующих счетах учета денежных средств, находящихся в кассе организации, на расчетах, валютных специальных счетах, отражаются нарастающим итогом с начала года и представляются в валюте Российской Федерации. В случае наличия (движения) денежных средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в иностранной валюте по каждому ее виду. После этого данные каждого расчета, составленного в иностранной валюте, пересчитываются по курсу Центрального банка Российской Федерации на дату составления бухгалтерской отчетности. Полученные данные по отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих показателей отчета. При формировании данных отчета о движении денежных средств следует иметь в виду следующее: - Текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечения прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, то есть с производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. - Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т. п. - Финансовой деятельностью считается деятельность организации, связанная с 74 осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т. п. При предоставлении данных о движении денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности в каждой указанной части деятельности должна быть приведена расшифровка, раскрывающая фактическое поступление денежных средств от продажи товаров, продукции, работ, услуг, от продажи основных средств и иного имущества, получение авансов, бюджетных средств и средств иного целевого финансирования, кредитов, займов, дивидендов, процентов по финансовым вложениям и прочие поступления; направление денежных средств на оплату товаров, продукции, работ, услуг, на оплату труда, на отчисления в государственные внебюджетные фонды, на выдачу авансов, на финансовые вложения, на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, на расчеты с бюджетом, на оплату процентов по полученным кредитам и займам и прочие выплаты и перечисления. Организациям следует иметь в виду, что в расшифровках движение денежных средств, связанное с выплатой (получением) процентов и дивидендов, а также с результатами чрезвычайных обстоятельств, должно раскрываться раздельно. Данные о движении денежных средств, в связи с налогом на прибыль и другими аналогичными обязательными платежами, должны отражаться в отчете раздельно в составе данных по текущей деятельности, если только они не могут быть конкретно увязаны с инвестиционной или финансовой деятельностью. При поступлении денежных средств от продажи иностранной валюты (включая обязательную продажу) на счета в кредитных организациях или в кассу организации соответствующие суммы отражаются в составе данных по текущей деятельности как поступление денежных средств от продажи основных средств и иного имущества. При этом сумма проданной иностранной валюты включается в данные, характеризующие расходование денежных средств по текущей деятельности, по соответствующему направлению расходования. При приобретении иностранной валюты перечисленные денежные средства включаются в данные по текущей деятельности по соответствующему направлению. Поступление приобретенной иностранной валюты отражается также по текущей деятельности раздельно или в составе других поступлений (кроме поступлений от продажи основных средств и иного имущества). Организации при разработке и принятии формы отчета о движении денежных средств могут использовать как образец форму, приведенную в приложении к приказу Министерства финансов Российской Федерации. Организации вправе при разработке и принятии формы отчета о движении денежных средств принять в качестве определяющих показателей направления деятельности (текущая, 75 инвестиционная, финансовая), а не движение потоков денежных средств, как это предложено в образце формы №4. Организациям следует учесть, что в отчете о движении денежных средств справочно должны быть приведены данные о поступлениях в отчетном периоде денежных средств по наличному расчету (за исключением поступлений денежных средств из кредитной организации в кассу организации) с выделением в том числе по расчетам с юридическими лицами и по расчетам с физическими лицами, а также с выделением из данных по поступлению денежных средств по наличному расчету с применением контрольно-кассовых машин или бланков строгой отчетности (то есть в порядке выдачи квитанций, путевок, билетов, талонов, знаков почтовой оплаты и других, приравниваемых к чекам документов строгой отчетности по формам, утвержденным в соответствии с действующим порядком). В случае если организацией в соответствующих разделах принятой формы отчета о движении денежных средств не будут выделены обособленно данные о суммах денежных средств, сданных организацией в кредитную организацию или полученных в кассу организации из кредитной организации, то эти данные должны быть приведены в отчете о движении денежных средств справочно. В отчете о движении денежных средств представляются данные, прямо вытекающие из записей на счетах бухгалтерского учета денежных средств. Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Величина чистого притока (оттока) денежных средств рассчитывается следующим образом: ±∆О = Ок – Он. (5.5) Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота: ОДС  Средние _ остатки _ денежных _ средств t Оборот _ денежных _ средств Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51. Но если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51. В отчете о движении денежных средств суммируются потоки денежных средств за отчетный 76 период, с тем, чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности. В международной практике существуют два метода составления отчета о движении денежных средств – прямой и косвенный. Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.д. Косвенный метод составление отчета дает отражение части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности. Анализ движения денежных средств можно проводить прямым и косвенным методом. Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Отчетную форму № 4 «Отчет о движении денежных средств» следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности. Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций. Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации. Увеличение остатков текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение – к их притоку. Деятельность организации, накапливающей запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены. Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечивать руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом. При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период. На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат 77 операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов. При начислении износа доля амортизационных отчислений относится на себестоимость продукции. Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств суммы начисленного износа (оборот по кредиту счетов 02, 05) должны быть добавлены к нераспределенной прибыли. Выбытие основных средств и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счете 91 и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 99 «Прибыли и убытки». На величину денежных средств эта операция не оказывает влияния, поскольку отток средств был значительно раньше – в момент приобретения этих активов. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине прибыли. На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации. Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счетов (табл. 5.4): Таблица 5.4 Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета Счета Счет 01 Счет 02 Счет 62 Счет 61 И т.д. Сальдо на начало периода Дт 87731 49391 7999 Кт 10905 - Обороты Дт 18853 106969 10155 Кт 9052 6542 105912 11801 Сальдо на конец периода Дт 97532 50448 6353 Кт 17447 - Например, счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками». Счет имеет активное сальдо, следовательно, для него: Ск = Сн + ОД - ОК, (5.7) где Ск, Сн - сальдо на начало и конец периода; ОД, ОК - обороты по дебету и кредиту счета. ОК = ОД + Сн - Ск = ОД - (Ск - Сн); 105912 = 106969 + 49391 - 50448 105912 = 106969 - 1057. Ск > Сн, значит дебиторская задолженность увеличилась и реальный приток денежных средств был ниже зафиксированного в форме 2 «Отчет о прибылях и убытках», следовательно сумму выручки необходимо уменьшить на 1057. 78 Счет 02 «Амортизация основных средств» - это счет пассивный, значит Ск = Сн + ОК - ОД; (5.8) ОК = ОД + (Ск - Сн); 6542 = 0 + (17447 - 10905). При увеличении начисленной амортизации основных средств сумма прибыли возрастает, так как реальный отток денежных средств будет меньше на эту величину. Анализ движения денежных средств дает возможность оценить: 1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования. 1. Достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности. 2. В состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам. 3. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности. 4. Чем объясняется расхождение величины полученной прибыли и наличия денежных средств. Лекция 11. Анализ форм финансовой отчетности (форма № 5) 11.1 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации. Для улучшения финансового положения организации необходимо: 1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования; 2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям; 3) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам. В форме № 5 раздел 2 отражаются показатели, характеризующие состояние дебиторской и кредиторской задолженности организации. Для оценки состава и движения дебиторской задолженности составим аналитическую таблицу, анализируется дебиторская задолженность краткосрочная и долгосрочная на начало года, сколько возникло, сколько погашено и остаток на конец года. Таблица 5.1 79 Анализ состава и движения дебиторской задолженности Показатель 1. Дебиторская задолженность, всего 1.1 Краткосрочная 1.1.1 в том числе просроченная 1.1.1.1 из нее сроком более 3 месяцев 1.2 Долгосрочная Остаток на начало года Сумма, Уд. вес, % тыс. руб. Остаток на конец года Сумма, Уд. вес, % тыс. руб. Темп роста остатка,% Отклонение остатка, тыс. руб. 61 352 100,00 63 174 100,00 102,97 1822 61 151 99,67 62 731 99,30 102,58 1580 18 602 30,32 20 405 32,30 109,69 1803 15 755 25,71 19 110 30,25 121,14 3335 201 0,33 443 0,7 220,40 242 Данные таблицы показывают, что к концу года сумма остатка дебиторской задолженности возросла у организации примерно на 3%. Увеличилась доля долгосрочной задолженности. Доля просроченной дебиторской задолженности в начале отчетного периода составляла 30,3% от общей суммы задолженности, а к концу отчетного года она повысилась до 32,3%. Следовательно, организации не удалось добиться погашения части просроченных долгов. Существенно увеличился остаток дебиторской задолженности свыше 3 месяцев - на 20,3%. Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности организации в отчетном году составляла 1,7 оборота (106 969 / 62 263), а средний срок погашения составил 209 дней (360 / 1,7). В ходе анализа дебиторской задолженности рассчитываются следующие показатели: 1. Оборачиваемость дебиторской задолженности в оборотах: ОДЗ(в _ оборотах)  Выручка _ от _ продаж ; Средняя _ дебиторская _ задолженность Средняя _ дебиторская _ задолженность( ДЗ)  2. ДЗнп  ДЗкп 2 (5.1) Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях: ОДЗ(в _ днях)  ОДЗ  Средняя _ дебиторская _ задолженность  t Выручка _ от _ продаж 360 _ дней , ОДЗ(в _ днях) (5.2) где ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности, t - отчетный период в днях; 80 В - выручка от продаж (по форме №2). Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов: 3. ДЗ  100% ТА У ДЗ  (5.3) Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности, 4. характеризует качество дебиторской задолженности. Тенденция к росту свидетельствует о снижении ликвидности. У СДЗ  Сомнительная _ ДЗ  100% Общая _ ДЗ (5.4) Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует проводить в сравнении с предыдущим отчетным периодом. Для обобщения результатов анализа можно по данным внутреннего учета в дополнение к форме № 5 составить сводную таблицу, в которой дебиторская задолженность классифицируется по срокам образования. Ежемесячное составление такой таблицы позволит бухгалтеру представить четкую картину состояния расчетов с разными дебиторами, выявить просроченную задолженность. Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью. 1. Необходимо постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным задолженностям. 2. - Установить определенные условия кредитования дебиторов, например: покупатель получает скидку 2% в случае оплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара; - покупатель оплачивает полную стоимость, если оплата совершается в период с 11-го по 30-й день кредитного периода; - в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого зависит от момента оплаты. 3. По возможности ориентироваться на большое число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими покупателями. 4. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности. Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской 81 задолженности. На основе данных раздела 2 формы № 5 составляется аналитическая таблица, исходя из которой анализируется динамика и структура кредиторской задолженности. Таблица 5.2 Анализ состава и движения кредиторской задолженности Показатель 1. Кредиторская задолженность, всего 1.1 Краткосрочная 1.1.1 в том числе просроченная 1.1.1.1 из нее сроком более 3 месяцев 1.2 Долгосрочная Остаток на начало Остаток на конец года Темп Отклонение года роста остатка, тыс. Сумма, Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Уд. вес, % остатка,% тыс. руб. руб. 112 948 100,00 113 562 100,00 100,54 614 105 126 93,07 106 487 93,77 101,29 1361 18 573 16,44 31 615 27,84 170,22 13 042 12 303 10,89 18 312 16,13 148,84 6009 7 822 6,93 7 075 6,23 90,45 - 747 Из таблицы видно, что в начале года кредиторская задолженность состояла на 91% из краткосрочной и на 9% – з долгосрочной задолженности. К концу года доля краткосрочной задолженности повысилась на 2%. В составе краткосрочной задолженности резко увеличилась доля просроченных обязательств, и к концу отчетного года она составляла 67% общей кредиторской задолженности. Причем более половины просроченной задолженности составляла задолженности со сроком погашения более 3 месяцев. В составе обязательств любой организации условно можно выделить задолженность «срочную» (задолженность перед бюджетом по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению) и «обычную» (обязательства перед дочерними и зависимыми обществами, авансы полученные, векселя к уплате, прочим кредиторам; задолженность поставщикам). Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности 82 Таблица 5.3 Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность 1. Темп роста, % 184 103 2. Оборачиваемость, в оборотах 2,94 1,72 3. Оборачиваемость в днях 122 209 Показатель Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать следующий вывод: в организации преобладает сумма дебиторской задолженности, но темп ее прироста меньше, чем темп прироста кредиторской задолженности. Причина этого - в более низкой скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности организации. 11.2 Анализ движения заемных средств Заемные средства отражены в разделе 1 «Движение заемных средств». Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства организации перед третьими лицами. Заемные средства классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и способа обеспеченности. По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, а текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств. Для оценки структуры заемных средств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы. Чтобы проанализировать 1-й раздел формы № 5 «Движение заемных средств», необходимо составить аналитическую таблицу, которая включает остаток на начало, получено, погашено и остаток на конец, по каждому виду займа или кредита, темп роста, изменение удельного веса остатка. 83 Лекция 12. Диагностика вероятности банкротства предприятия 12.1 Методы прогнозирования возможного банкротства Банкротство – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность предприятия из-за отсутствия средств. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления срока платежей (закон в ноябре 2002г.). По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом. Несостоятельность хозяйственного субъекта может быть: 1. «несчастной» – возникает не по собственной вине (стихийное бедствие); 2. «ложной» – в результате умышленного сокрытия собственного имущества; 3. «неосторожной» – вследствие неэффективной работы. Для диагностики банкротства используется несколько подходов: 1. анализ обширной системы критериев и признаков; 2. ограниченного круга показателей; 3. интегральных показателей. Признаки банкротства делятся на 2 группы. I группа – это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем: - существенные потери в основной деятельности, хронический спад производства, сокращение объема продаж и хроническая убыточность; - наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности; - низкое значение коэффициентов ликвидности; - увеличение доли заемного капитала; - дефицит собственного оборотного капитала; - увеличение продолжительности оборота капитала; - наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции; - неблагоприятные изменения в портфеле заказов; - падение рыночной стоимости акций предприятия, - снижение производственного потенциала. II группа – показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности 84 резкого его ухудшения в будущем: - зависимость от какого-либо одного проекта, оборудования, рынка сырья или рынка сбыта; - потеря ключевых контрагентов; - недооценка обновления техники и технологий; - потеря опытных сотрудников аппарата управления; - простои, неритмичность работ; - недостаточность капиталовложений. Оценка структуры баланса В соответствии с действующим законодательством для диагностики банкротства используются следующие показатели: - коэффициент текущей ликвидности (L4); - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (L); - коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (L8, L9): Оценка структуры баланса Таблица 6.1 Наименование показателя Коэффициент восстановления платежеспособности Коэффициент утраты платежеспособности Формула расчета Ограничения 6 L4 кп  L4 t L8  2 > = 1,0 3 L4 кп  L4 t L9  2 > = 1,0 Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца. Если коэффициент L8 принимает значение < 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Если по этим критериям предприятие имеет показатели ниже нормативного уровня, то проводит фундаментальный анализ результатов его финансово-хозяйственной деятельности. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана: 85 ZF = 0,717*Х1 + 0,847*Х2 + 3,107*Х3 + 0,42*Х4 + 0,995*Х5, (6.1.) Xi – средний собственный оборотный капитал / средняя величина активов; Х2 – нераспределенная прибыль / средняя величина активов; Х3 – прибыль до уплаты налогов / средняя величина активов; Х4 – средняя балансовая стоимость собственного капитала / средний заемный капитал; Х5- объем продаж / средняя величина активов. Если ZF < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. Если Z > 1,23, то банкротство в ближайшее время предприятию не грозит. В зарубежной практике используется также модель Альтмана, которая применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость. Z5=1,2( +0,6( Текущие активы−Текущие обязательства Чистая прибыль Прибыль до уплаты процентов и налогов Все обязательства Все активы Все активы )+1,4( )+3,3( Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций Объем продаж Все активы Все активы )+0,999( )+ ) Если Z5 < 1,8 – вероятность банкротства высокая; 1,81 < Z5 < 2,7 – вероятность банкротства средняя; 2,8 < Z5 < 2,9 – банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах; Z5 > 3,0 – очень малая вероятность банкротства. Другой моделью прогнозирования банкротства является система показателей Бивера. Система показателей Бивера Таблица 6.2 Наименование показателя 1. Коэффициент Бивера 2. Коэффициент текущей ликвидности (L4) Расчет (Чистая прибыль + Амортизация) / Заемный капитал Оборотные активы / Текущие обязательства Значения показателя Группа I Группа II (нормальное (среднее финансовое (неустойчивое) положение) финансовое положение) Группа III (кризисное финансовое положение) Более 0,35 От 0,17 до 0,3 От 0,16 до -0,15 2 < L4 < 3,2 и более 1 < L4 <,2 L4 < 1 86 3. Экономическа я рентабельность (R4) 4. Финансовый леверидж (рычаг) Чистая прибыль / Баланс * 100% Заемный капитал / Баланс * 100% (Собственный капитал Внеобротные активы) / Оборотные активы 5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами 6 – 8 и более 5–2 От 1 до -22 Менее 35 40 - 60 80 и более 0,3 - 0,1 Менее 0,1 (или отрицательное значение) 0,4 и более 12.2 Балльная оценка финансового состояния Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, рекомендуется проводить балльную оценку финансового состояния. Сущность данной методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от присвоенного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых показателей (таблица 6.5). Таблица 6.5 Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния № Показатели 1 Условия финансового снижения состояния критерия Границы классов согласно критериям 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 0,49 - 0,3 0,29 - 0,1 5 класс Коэффициент За каждую 0,7 и 0,69 - 0,5 абсолютной сотую (0,01) более - присваива- присваива- присваива- 0,1 - от ликвидности пункта 14 ется от ется от 9,8 ется от 5,8 1,8 до 0 снижения баллов 13,8 до 10 до 6 до 2 баллов баллов баллов баллов 0,99 - 0,8 0,79 - 0,7 0,69 - 0,6 снимается по Менее 0,2 балла 2 Коэффициент За каждую 1 и «критической» сотую (0,01) более - От 10,8 до От 6,8 до 5 От 4,8 до 3 менее - оценки пункта 11 7 баллов баллов снижения баллов баллов 0, 59 и от 2,8 баллов 87 снимается по до 0 0,2 балла 3 4 Коэффициент За каждую 2 и более 1,69 - 1,5 1,09 и текущей сотую (0,01) - 20 ликвидности пункта баллов; снижения от 1,7 до до 0 снимается по 2-19 баллов 0,3 балла баллов Доля За каждую 0,5 и 0,49 - 0,4 оборотных сотую (0,01) более - От 9,8 до 8 От 7,8 до 6 От 5,8 до 0,2 - от средств в пункта 10 баллов 3,8 до 0 активах снижения баллов 1,49 - 1,3 1,29 - 1,1 От 18,7 до От 12,7 до От 6,7 до 1 менее - 13 баллов 7 баллов балла 0,39 - 0,3 баллов 0,29 - 0,20 4баллов от 0,7 Менее баллов снимается по 0,2 балла 5 Коэффициент За каждую 0,5 и 0,49 - 0,4 0,39 - 0,2 0,19 - 0,10 Менее обеспеченности сотую (0,01) более - От 12,2 до От 9,2 до От 3,2 до 0,1 - 0,2 собственными пункта 12,5 9,5 баллов 3,5 баллов 0,5 баллов балла средствами снижения баллов 1,01 - 1,22 1,23 - 1,44 1,45 - 1,56 1,57 и От 17 до От 10,4 до от 3,8 до более - 4,1 баллов 0,5 баллов от 0,2 снимается по 0,3 балла 6 7 Коэффициент За каждую капитализации сотую (0,01) Меньше пункта 0,7 до 1,0 10,7 повышения - от 17,5 снимается по до 17,1 0,3 балла балла Коэффициент За каждую 0,5 - 0,6 и 0,49 - 0,45 0,44 - 0,4 0,39 - 0,31 0,3 и финансовой сотую (0,01) более - от 8 до 6,4 от 6 до 4,4 от 4 до 0,8 менее - независимости пункта от 10 до баллов балла баллов от 0,4 снижения 9 баллов баллов до 0 баллов до 0 снимается по баллов 0,4 балла 8 Коэффициент финансовой За каждую 0,8 и 0,79 - 0,7 4 0,69 - 0,6 3 0,59 - 0,5 2 0,49 и десятую (0,1) более- 5 балла балла балла менее - 88 устойчивости пункта баллов от1 до 0 снижения баллов снимается по 1 баллу 9 Границы 100 - 97,6 классов балла 94,3 - 68,6 65,7 - 39 36,1 - 13,8 10,9 - 0 балла балла балла баллов 1й класс – организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные. 2й класс – это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допускается некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации. 3й класс – это организации, финансовое состояние которых оценивается как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимального допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным. 4й класс – это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет. 5й класс – это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Это убыточные предприятия. 12.3 Пути финансового оздоровления предприятия К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций: 89 • ликвидация с распродажей имущества; • реорганизация производственно-финансовой деятельности; • мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия. Ликвидационные процедуры ведут к прекращению деятельности предприятия. Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности должника путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной» зоны путем комплексного использования внутренних и внешних резервов. К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии. Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы: более полное использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения – внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь. Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции. В особых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес – процесса, коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы. 90