Глобальные финансовые рынки и экономика России

Борис Борисович Рубцов Департамент финансовых рынков и банков 25 ноября 2016 1 ПЛАН • Место российского финансового рынка в системе глобальных рынков • Перспективы развития мировой экономики и России • Рынок акций • Рынок облигаций • Рынок производных финансовых инструментов • Российская финансовая отрасль: институциональная структура и особенности в сравнении с другими странами 2 Россия в глобальной экономике и финансах, 2015 Население ВВП ВВП по ППС Экспорт товаров Банковские активы* Капитализац ия акций* Долговые бумаги в обращении* $ млрд % млн % $ млрд % $ млрд % $ млрд % $ млрд % $ млрд % 1053 321,6 127 82,2 6157 14,6 4,5 1,8 1,1 85,4 44600 18037 4124 3365 29000 60,6 24,5 5,6 4,6 39,4 48400 18037 4843 3860 65,7 42,4 15,8 4,2 3,4 57,6 9535 1505 625 1327 6817 58,3 9,2 3,8 8,1 41,7 97696 21322 15502 8321 44304 68,8 15,0 10,9 5,6 31,2 49623 25068 4895 1716 21377 69,9 35,3 6,9 2,4 30,1 70803 36924 11168 3321 29197 70,8 36,9 11,2 3,2 29,2 Китай Индия Бразилия 1373 1292,7 204,5 19,1 17,9 2,8 11182 2073 1773 15,2 2,8 2,4 19696 7998 3199 17,3 7,0 2,8 2285 268 191 14,0 1,6 1,2 30686 1558 2901 21,6 1,1 2,0 8188 1516 491 11,5 2,1 0,7 7745 682 1934 7,7 0,7 1,9 Россия 146,3 2,0 1326 1,8 3725 3,3 340 2,1 1139 0,8 393 0,6 388 0,4 114100 100 16355 100 142000 100 71000 100 100000 100 Развитые рынки США Япония Германия Формирующиеся рынки Весь мир 7210 100 73600 100 *Конец года. Валютные курсы - International Financial Statistics Источник: IMF: WEO Database Oct 2016, International Financial Statistics July 2016; BIS Database, World Federation of Exchanges Annual Statistics Guide 2015; Global Shadow Banking Monitoring Report 2015 3 ВСЕ ГЛОБАЛЬНЫЕ АКТИВЫ $313 трлн РОССИЯ $1,9 трлн. 0,6% мировых ГЛОБАЛЬНЫЙ ВВП $ 73,6 трлн РОССИЯ $1,33 трлн. 1,8% мирового Источник: долговые инструменты – BIS; акции – S&P/WFE; банковские активы – FSB (Global Shadow Banking Monitoring Report оценка); ВВП – IMF WEO Database 4 Основные глобальные финансовые активы, трлн.дол. 2000 2005 2007 2010 2014 2015 Капитализация акций Долговые бумаги в обращении Банковские активы 32,1 42,9 63,9 55 36,1 60,3 79,9 89,5 53,8* 71,5 71 98,4 100,0 79,5 113,8 130,3 142,2 142 Всего 122 182,7 257,6 274,8 304,1 313 Глобальный ВВП 33,5 73,6 47 57,5 65,3 78,0 *2002 Цифры по долговым бумагам и банковским активам за 2015 г. носят оценочный характер Источник: Долговые инструменты – BIS; акции – S&P/WFE; банковские активы – FSB (Global Shadow Banking Monitoring Report с авторской корректировкой); ВВП – IMF WEO Database 5 Финансовые активы/ВВП, 2015 •Мир 405% •США 461% •Россия 143% •Китай 394% 6 КЛАССИФИКАЦИЯ РАЗВИТЫХ ЭКОНОМИК МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА (WEO Oct., 2016, p.208) 7 8 ВВП на душу населения по валютному курсу и ППС, 2015 Страна Argentina Armenia Australia Belarus Brazil Canada Chile China Czech Republic France Germany Hungary India Indonesia Islamic Republic of Iran $ по вал. курсу 14617 3521 51181 5749 8670 43280 13342 8141 $ по ППС 20499 8492 47644 17715 15646 45602 23507 14340 17570 37653 40952 12240 1604 3362 4908 32076 41476 46974 26275 6187 11149 17346 $ по вал. курсу 29867 32479 10426 27222 14180 102717 12492 19117 $ по ППС 35781 38142 25912 36612 28413 99506 26499 27885 Russia 9243* 25965 South Africa Spain Turkey Ukraine United Kingdom United States 5727 25843 9186 2125 43902 56084 13209 34861 20420 7987 41499 56084 Страна Italy Japan Kazakhstan Korea Lithuania Luxembourg Poland Portugal * Среднегодовой курс к дол. 60,9 Источник: WEO Database Oct.2016 9 ДИНАМИКА ВВП, % Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.3 10 Источник: WEO Database Oct.2016 11 Уровень безработицы в отдельных странах, % 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Италия 7,4 8,2 8,9 Франция 6,3 8,7 8,4 10,5 Германия 3,4 8,1 6,2 Италия 7,4 8,2 8,9 Испания Великобрита ния 11 21,3 16,2 22,9 13,9 9,2 17,9 19,9 21,4 24,8 26,1 24,4 22,1 19,4 7,1 11,4 7,1 8,6 5,5 4,8 7,6 7,9 8,1 8 7,6 6,2 5,4 5 США 7,2 7,2 5,6 5,6 4 5,1 9,3 9,6 8,9 8,1 7,4 6,2 5,3 4,9 Бразилия 6,5 5,3 4,3 4,7 7,1 9,8 8,1 6,8 6 5,5 7,2 6,8 8,5 11,2 Китай 4,9 1,8 2,5 2,9 3,1 4,2 4,3 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 9,4 10,6 7,1 8,2 7,3 6,5 5,5 5,5 5,2 5,6 5,8 Россия 11,2 10,1 7,7 7,7 8,3 8,4 10,7 12,1 12,6 9,2 8,9 9,1 9,3 8 11 7,7 11,2 10,1 7,7 7,7 8,2 Источник: IMF WEO Database Oct. 2016 11,9 11,5 9,2 9,8 10,3 10,3 10,4 9,8 6,9 5,9 5,4 5 4,6 4,3 8,3 8,4 10,7 12,1 12,6 11,9 11,5 5,2 12 Источник: IMF WEO Database Oct. 2016 13 Цены на сырьевые товары в 2014-2016 гг. Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.48 14 Цены на сырьевые товары Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.48 15 http://www.wtrg.com/oil_graphs/oilprice1947.gif 16 Основные показатели платежного баланса России, млрд.дол. 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (за 3 кв) Экспорт фоб 183 244 297 347 466 297 393 515 527 523 498 340 200 Импорт сиф 107 138 180 245 318 202 270 350 369 375 339 213 150 Сальдо текущего счета 59 84 92 72 104 50 67 97 71 33 58 70 14 (6 мес) Источник: International Financial Statistics Yearbook 2016, p.685; Статистика внешнего сектора Банка России 17 *Цифры округлены до целого Источник: International Financial Statistics Yearbook 2016, p.685; Статистика внешнего сектора Банка России 18 Источник: BIS Statistics 19 Источник: BIS Statistics 20 Задолженность по международным банковским кредитам, трлн.дол. Источник: BIS Quarterly Review. Sept. 2016, p.24 21 Источник: Банк России, база данных 22 01.1994 – 11.2016 Источник: Банк России 23 Международные резервы отдельных стран Страна Млн US$ По состоянию на Страна По Млн US$ состоянию на 1 China 3,305,445 March 2016 8 India 367,157 28 October 2016 2 Japan 1,262,509 April 2016 9 Hong Kong 362,900 July 2016 — Eurozone 761,679 February 2016 10 Brazil 362,200 April 2016[ 3 Switzerland 697,569 September 2016 11 Singapore 252,282 August 2016 4 Saudi Arabia 555,000 July 2016 12 Germany 200,394 April 2016 5 Taiwan 425,978 January 2016 13 Thailand 182,668 August 2016 6 Russia 390,741 November 2016 14 Mexico 179,708 March 2016 7 South Korea 377,770 September 2016 15 United Kingdom 164,003 March 2016 24 Источник: IMF International Financial Statistics СОСТОЯНИЕ СУВЕРЕННЫХ ФОНДОВ (ОКТ.2016) • ФОНД НАЦ. БЛАГОСОСТОЯНИЯ 4618 МЛРД.РУБ 3869 МЛРД РУБ ВАЛЮТНАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ ИЛИ 60,5 МЛРД.ДОЛ. Источник: Министерство финансов • РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД 2037 МЛРД РУБ (31,7 МЛРД.ДОЛ.) 25 6,4 трлн. дол.из 15,4; 1,2 КНР 1,1 Япония … 0,085 Россия Сент.2016 Источник: SIFMA Statistics (www.sifma.org); US Treasury http://ticdata.treasury.gov/ 26 Структура рынка ценных бумаг России по инструментам (конец года, млрд.долл.) 1998.07 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Акции (капитализация) 50 247 531 966 1334 346 762 1001 855 825 771 448 393 ОФЗ, ГКО и пр. Облигации Банка России ОВВЗ Еврооблигации Правительства РФ Облигации субъектов федерации внутр. Облигации субъектов федерации междунар. Корпоративные облигации внутр. Корпоративные еврооблигации Векселя 72 27 29,6 39,0 50,9 48,3 60,8 80,7 110 133 136 97 76,4 - 0,5 3 4,0 4,2 0,4 3,7 19,4 0,3 - - - - 11 7 7,1 5,7 4,5 1,8 1,8 1,8 9 35 31,5 30,9 28,6 27,7 26,2 30,5 29,2 34,9 40,6 39,3 35,9 4 4 5,4 7,3 9,0 9,2 13,9 15,1 13,5 14,4 15,2 7,8 5,9 2 0,9 0,9 1,0 1,1 1,3 1,3 1,3 0,6 0,6 0,6 0,5 0,4 - 9,5 17 35 51,1 61,6 83,5 96,7 106,7 144 159 118 111 - 25 34 63,0 94,3 115 99 115 133,1 172 182 166 139,1 15 >20 12-18 12-18 7,4 7,9 Депозитные и сертификаты сбер. 3,7 20-30 20-30 20-30 20-30 20-30 20-30 20-30 20-30 20-30 2,1 2,0 2,2 1,2 0,7 0,9 0,8 На конец года. Рассчитано по: Банк России, Министерство финансов, BIS, CBONDS, rusbonds 7,6 10,8 27 Рынок акций 28 Количество публичных национальных компаний (торгуемых на бирже, конец года) Страна Австралия Великобритания Германия Гонконг Италия Канада США Франция Швейцария Япония 1990 1089 1701 413 284 220 1144 6599 578 182 2071 1995 1178 2078 678 518 250 1196 7671 450 233 2263 2000 1330 1926 744 779 291 4000 7281 808 252 2561 2005 1643 2757 648 1126 275 3719 5145 664 284 2767 2010 1913 2057 690 1396 332 3654 4279 684 246 2690 2011 1983 2001 670 1472 323 3845 4171 659 246 2687 2012 1959 2179 665 1459 297 3876 4072 659 238 2687 2013 1955 1857 639 1553 292 3810 4180 657 236 3408 2014 1965 1999 595 1661 342 3691 4369 662 240 3458 2015 1989 1963 555 1770 310 3501 4381 669 234 3504 Бразилия КНР Индия Корея Мексика 581 — 6200 669 199 543 323 5398 721 185 464 1035 5853 702 173 342 1377 4763 1619 150 373 2063 5034 1781 130 366 2342 5112 1799 128 353 2494 5191 1767 131 352 2489 5294 1798 138 351 2613 5541 1849 141 345 2827 5835 1948 136 Россия — 170 249 277 316 283 292 287 266 251 Турция ЮАР Весь мир, вкл. прочие 110 732 205 640 315 583 304 348 338 352 263 347 270 338 235 322 226 322 392 316 29189 36572 44137 44999 50000 51500 51500 52000 52803 53829 Источник: World Federation of Exchanges, S&P, данные бирж 29 Капитализация национальных компаний, конец года, млрд.долл. Страна Великобритания Германия Гонконг Испания Италия Канада США Франция Япония Бразилия Индия Казахстан Китай Корея Россия Сауд.Аравия Турция Украина ЮАР Весь мир 1990 849 355 111 149 242 3059 314 2918 16 39 111 2000 2577 1270 623 504 768 842 15104 1447 3157 204 143 1 591 148 - 41 19 137 9398 68 70 2 204 32105 2005 3058 1221 1221 960 798 1482 17001 1713 4573 475 553 9 402 718 2007 3852 2105 2654 1800 1073 2187 19923 2740 4331 1370 1819 41 4479 1123 2008 1868 1111 1329 948 522 1033 11738 1490 3263 592 647 30 1779 471 531 1334 346 646 162 29 549 42932 519 287 106 828 63865 247 118 44 483 33300 2009 2796 1292 2305 1297 656 1608 15077 1864 3444 1387 1307 57 3573 835 2010 3050 1430 2711 1172 563 2170 17283 1748 4100 1546 1632 63 4027 1092 2011 2757 1185 2258 1031 509 1912 15641 1460 3540 1229 1007 43 3412 996 2012 3082 1486 2832 995 510 2059 18668 1621 3680 1227 1263 36 3697 1179 2013 3806 1936 3101 1117 619 2114 24035 2288 4543 1020 1139 26 3949 1235 2014 3462 1739 3233 993 595 2094 26330 2128 4378 844 1558 23 6005 1213 2015 3092 1716 3185 787 626 1592 25068 2088 4895 491 1516 35 8188 1231 762 1001 855 825 771 448 393 339 197 26 789 47544 377 315 21 908 55120 467 196 21 943 62000 483 220 12 934 ≈71500 421 189 319 234 17 790 47700 353 307 39 925 55025 * Оценка S&P 1041 млрд.дол. Источник: Global Stock Markets Factbook 2005, S&P, N.Y.,2005; World Federation of Exchanges database (www.world-exchanges.org); FEAS Yearbook (www.feas.org); CBONDS, данные бирж. 6 736 ≈71000 30 50 крупнейших компаний по рыночной капитализации TOP COMPANIES, млрд.долл., 2015 г. Rank 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 Company Apple Exxon Mobil Berkshire Hathaway Google Microsoft PetroChina Wells Fargo Johnson & Johnson Industrial & Commercial Bank of China Novartis China Mobile Wal-Mart Stores General Electric Nestle Toyota Motor Roche JP Morgan Chase Procter & Gamble Samsung Electronics Pfizer China Construction Bank Verizon Communications Chevron Bank of China Anheuser-Busch InBev Country US US US US US China US US China Switzerland Hong Kong US US Switzerland Japan Switzerland US US South Korea US China US US China Belgium Источник: The FT 500 Sector Technology hardware & equipment Oil & gas producers Nonlife insurance Software & computer services Software & computer services Oil & gas producers Banks Pharmaceuticals & biotechnology Banks Pharmaceuticals & biotechnology Mobile telecommunications General retailers General industrials Food producers Automobiles & parts Pharmaceuticals & biotechnology Banks Household goods & home construction Leisure goods Pharmaceuticals & biotechnology Banks Fixed line telecommunications Oil & gas producers Banks Beverages Market value $ bln 724,8 356,5 356,5 345,8 333,5 329,7 279,9 279,7 275,4 267,9 267,3 265,1 249,8 243,7 238,9 237,7 225,9 221,3 214 213,6 209,1 198 197,4 197,2 31 196,6 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 170 Royal Dutch Shell Agricultural Bank of China Oracle Facebook Walt Disney Tencent Coca-Cola Amazon.com AT&T HSBC Merck Bank of America IBM China Life Insurance Citigroup Home Depot Intel Gilead Sciences Comcast PepsiCo Cisco Systems Sanofi Visa Volkswagen Bayer Газпром UK China US US US Hong Kong US US US UK US US US China US US US US US US US France US Germany Germany Russia Oil & gas producers Banks Software & computer services Software & computer services Media Software & computer services Beverages General retailers Fixed line telecommunications Banks Pharmaceuticals & biotechnology Banks Software & computer services Life insurance Banks General retailers Technology hardware & equipment Pharmaceuticals & biotechnology Media Beverages Technology hardware & equipment Pharmaceuticals & biotechnology Financial services Automobiles & parts Chemicals Oil & gas producers 192,1 189,3 188,4 183,9 178,3 178 177,1 172,8 169,5 164,2 163,1 161,9 158,6 157 156,4 148,5 148,1 145,5 142,8 141,7 140,5 130,3 128,5 124,3 124,2 56, 6 32 Ведущие российские компании из списка Forbes 2000 за 2016 г. (млрд./млн.дол) Top Russian companies $bln/mln Company Sales Profits Assets Gazprom Rosneft Sberbank LukOil 102,1 B 80,8 B 42,6 B 90,4 B 4,9 B 5,8 B 3,6 B 4,8 B 250,2 B 139,6 B 374,3 B 69,6 B Market Value 57,1 B 51,1 B 39,2 B 36,8 B 19 B 20,2 B 61,5 B 19,7 B Transneft VTB Bank 13,3 B 22,4 B 2,3 B 21 M 36,7 B 186,8 B 20,4 B 14 B Norilsk Nickel 8,5 B 1,7 B 13,4 B 23,2 B Novatek Magnit Tatneft 7,8 B 15,6 B 9B 1,2 B 973 M 1,6 B 12,1 B 5,6 B 10,9 B 27,8 B 14,6 B 11,2 B IDGC Holding 12,5 B 1B 29,6 B 1,6 B Surgutneftegas Источник: The Forbes 2000 May 2016 Company Sales Profits Assets Novolipetsk Steel Bashneft Severstal UC Rusal Sistema RusHydro MegaFon Inter Rao Moscow Exchange Nomos Bank Alrosa X5 Retail Group Phosagro 8B 9,9 B 6,3 B 8,7 B 11,6 B 5,7 B 5,1 B 13,1 B 752 M 4,9 B 3,7 B 13,1 B 3,1 B 980 M 949 M 546 M 558 M -9 M 515 M 637 M 371 M 455 M 206 M 500 M 233 M 595 M 8,9 B 7,1 B 6B 11,9 B 17,8 B 13,1 B 6,4 B 7,8 B 24,2 B 46,1 B 6B 5,6 B 3B 25 компаний из 2000 Market Value 8,3 B 6,4 B 10,4 B 5,5 B 2,7 B 4B 6,7 B 2,8 B 3,7 B 3,1 B 8,3 B 5,5 B 5,7 B 33 Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.9 34 ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ КОМПАНИЙ США 35 Дивидендная доходность на отдельных рынках мира США Германия Франция Англия Китай Бразилия Россия 2000 1,66 2,03 1,05 2,26 0,26 1,92 3,08 2005 2,31 2,14 2,23 3,01 2,93 4,09 1,92 2006 2,15 2,23 2,48 3,13 1,39 3,08 1,26 2007 2,26 2,43 2,95 3,36 0,54 2,32 1,30 2008 3,60 5,23 5,40 5,38 2,15 4,69 6,14 2009 2,64 3,50 3,49 3,47 1,12 2,63 1,56 2010 2,48 2,74 3,96 3,17 1,18 3,45 1,81 2011 2,60 4,11 4,90 3,93 1,72 4,08 2,79 2012 2,65 3,39 3,87 3,95 2,04 4,23 4,52 2013 2,08 2,83 3,14 3,64 2,41 4,01 3,78 2014 2,18 2,74 3,31 4,65 1,62 4,68 5,38 2015 апр. 2,14 2,98 3,46 3,93 3,32 4,17 4,42 3,63 3,66 2,87 3,59 4.44 36 2016 окт Источник: Bloomberg ; FTSE 2,13 2,79 Лидеры по дивидендной доходности (на 07.10.2016) № Акция Дивиденд ная доходност ь, % 30.58 % 30.00 % 29.24 % 1 2 3 МГТС, акция об. МГТС, акция прив. Красноярскэнергосбыт, акция прив. 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Красноярскэнергосбыт, акция об. Томская РК, акция об. Томская РК, акция прив. Сургутнефтегаз, акция прив. Селигдар, акция прив. МегаФон, акция об. ПРОТЕК, акция об. Группа Компаний Роллман, акция прив. Саратовский НПЗ, акция прив. 28.92 % 25.52 % 24.67 % 23.07 % 19.23 % 19.07 % 18.23 % 15.94 % 15.42 % 13 Пермэнергосбыт (бывш. Пермская ЭСК), акция прив. 14.36 % 14 15 Лензолото, акция прив. ТНС энерго, акция об. 14.35 % 13.80 % № Акция Дивидендная доходность, % 13.77 % 18 19 20 МОЭСК, акция об. Пермэнергосбыт (бывш. Пермская ЭСК), акция об. НКНХ, акция прив. ТНС энерго Ярославль, акция прив. Мостотрест, акция об. 21 ТНС энерго Воронеж, акция прив. 11.54 % 22 23 ЯТЭК (бывш. Якутгазпром), акция об. Башнефть, акция прив. 10.60 % 10.43 % 24 ТНС энерго Нижний Новгород, акция прив. 10.27 % 25 ТНС энерго Нижний Новгород, акция об. 10.14 % 26 МРСК Урала, акция об. 9.76 % 27 ВСМПО-АВИСМА, акция об. 9.74 % 28 ТНС энерго Воронеж, акция об. 9.63 % 29 Ростелеком, акция прив. 9.55 % 30 ФосАгро, акция об. 9.29 % 16 17 Источник: http://stocks.investfunds.ru/stocks/leaders_dividend_yield/ 13.65 % 13.02 % 13.01 % 12.00 % 37 38 Коэффициент Цена/прибыль (PER,P/E) США Германия Франция Англия Китай Бразилия Россия 2000 19,29 25,93 22,09 26,09 62,46 36,52 6,23 2005 18,39 14,87 12,17 20,64 15,24 9,91 8,34 2006 17,47 14,56 14,45 16,77 29,20 11,94 9,04 2007 16,41 13,78 14,44 13,13 38,42 13,41 12,31 2008 16,04 20,00 13,37 33,29 16,82 10,91 3,05 2009 16,09 21,04 20,59 19,48 18,73 16,09 9,38 2010 13,47 12,65 12,01 13,36 17,06 11,79 6,86 2011 12,62 9,41 9,98 10,11 11,72 11,24 4,05 2012 12,70 15,38 16,35 18,32 12,65 79,59 5,11 2013 15,73 18,24 25,61 16,75 10,57 29,78 6,57 2014 16,03 16,95 25,55 18,81 15,65 16,32 4,71 2015 апр 20,5 14,5 15,1 19,2 9,2 62,4 5,1 15,4 24,6 10,5 79,4 4,7 39 2016 окт 21,1 17,5 Источник: Bloomberg; FTSE КОЭФФИЦИЕНТ ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ (P/E) РАЗВИТЫХ РЫНКОВ Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.9 40 Средний показатель цена/балансовая стоимость (Р/В) в разных странах США Германия Франция Англия Китай Бразилия Россия 2000 4,5 2,7 2,8 3,1 3,6 1,4 0,6 2005 2,7 1,6 1,8 2,3 1,8 2,2 2,2 2006 2,5 1,6 1,8 2,3 3,2 2,6 2,5 2010 2,3 1,4 1,7 1,9 2,4 2,4 1,2 2011 2,3 1,6 1,4 1,8 1,9 1,7 1,2 2013 2,3 1,4 1,1 1,7 1,5 1,2 0,7 2014 2,8 1,8 1,5 2,1 1,7 1,3 0,7 2015 апр. 2,8 1,6 1,5 1,9 1,1 1,5 0,6 2016 окт 2,9 1,7 1,5 2,0 1,3 1,8 0,6 Источник: Datastream, FTSE All-World Index Series Monthly Review, S&P Global Stock Markets Factbook 41 ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА НА ПУБЛИЧНОМ РЫНКЕ (IPO, SPO) • Первое IPO – 1996 (NYSE, Vimpelcom) • Первое внутреннее IPO – 2002 (MICEX, RBC); второе 2003 апт.сеть “36,6” • Внутренний рынок: $13-14 млн в 2002 и 2003, $300 млн. в 2004 and 2005. , $1,5 млрд. $14 млрд. в 2006 и 2007 • Международные рынки $50 млрд в 2000-2007 • Вторая половина 2008 – 2009 гг. полная остановка • 2010 – 12 IPO • 2011 – 11 (10 – за рубежом) • 2012 – 7 (6 за рубежом) • 2013 – 7 (3 за рубежом) Объем 3,2 млрд.дол • 2014 – 1 (за рубежом, Лондон) • 2015 – 4 (29,2 млрд.руб) • 2016 – 2 в России 263 млн. дол. 42 Источник: Н.И. Берзон, А.И. Столяров, Т.В. Теплова. Российский финансовый рынок: вызовы, проблемы и перспективы (рукопись) 43 Количество инвесторов Страна Австралия 2014 Инвесторы в Инвесторы в Инвесторы в Населен акции (без инструменты акции/населен ие, млн. инвестфондов), инвестфондов, ие, % млн. млн 23,6 7,8 33 Великобритания 2015 65,1 12 18,4 Германия 2014 США 2013 Франция 2005 Япония 2014 Индия 2015 Китай 2015 Корея 2013 Россия 2015 82 317 62 127,1 1293 1375 50,2 146 4,9 44,4 6,3 46 19,4 215 5 0,98 6 14 10,2 36,1 1,5 15,6 10 0,7 8,1 45,9 4,5 62 0,3 44 ОБЪЕМ ТОРГОВЛИ РАСПИСКАМИ В 2015 г. ЕВРОПЕЙСКИЕ КОМПАНИИ Источник: The depositary receipt market January 2016. BNY Mellon 45 ОБОРОТ ЗА 2014 ГОД - LSE (IOB) Источник: The depositary receipt market January 2015. BNY Mellon 46 Цена нефти (Brent, левая шкала, синяя линия), Рынок акций (RTSI, правая шкала) 47 48 49 50 51 Рынок долговых инструментов 52 Таблица 2 Объемы рынков долговых ценных бумаг отдельных стран, конец года, млрд.дол Страны Великобритания Германия Италия Испания США Франция Япония 1990 537 1061 1275 268 7347 1093 3082 Бразилия Индия Китай Корея Мексика 1 71 25 122 99 1995 2000 2005 825 1565 2556 2179 2082 4096 1619 1345 2884 367 363 1625 11078 16118 23841 1483 1332 2870 5307 6432 8646 17996 к 79 2010 4963 4491 3593 2258 31842 4647 12836 2011 2012 5275 5778 4383 4355 3686 3895 2307 2424 33543 35155 4382 4530 15557 14592 2013 5844 4357 4074 2389 36942 4757 12244 2014 6122 3780 3469 2024 35781 4310 12063 2015 5900 3321 3008 1797 36924 3988 11168 356 140 276 351 127 632 290 633 740 316 1289 500 2045 1138 523 1339 699 2897 1181 509 1576 706 3363 1287 568 1820 681 3640 1334 622 2142 658 4094 1582 780 2185 712 4376 1604 794 1934 682 7745 1604 755 85 146 298 381 416 519 564 394 388 27638 36129 60276 86239 89468 98904 99134 97300 98400 100000 139 144 130 127 136 227 102 107 255 54 Россия Весь мир** В процентах ВВП 2008 4146 6036 4817 3541 31315 4925 9859 93 113 134 141 138 * В 2012 г. в БМР изменилась методика расчета, поэтому цифры не вполне сопоставимы ** Итоговая цифра включает также бумаги 53 международных организаций. 2015 – оценка. Источник: BIS. CBONDS, Министерство финансов, Банк России ВАЛОВОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ ПО ОТНОШЕНИЮ К ВВП, % Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.19 54 55 2016 – оценка Источник: IMF WEO Database, Oct. 2016 56 2016 – оценка Источник: IMF WEO Database, Oct. 2016 57 КЛЮЧЕВЫЕ СТАВКИ НА РАЗВИТЫХ РЫНКАХ, % * *Доходность до погашения 10летних государственных облигаций и ставка по 30летнему ипотечному кредиту в США. 58 Источник: World Economic Outlook. Oct., 2016, p.9 Объем государственных облигаций с отрицательной доходностью в обращении Источник: BIS Quarterly Review. Sept. 2016, p.7 59 60 Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации млрд. рублей Виды ОГРВЗ ОРВВЗ Итого ОФЗ- ОФЗ- ОФЗОФЗГСОГСООГН ценных ГКО БОФЗ ОФЗ-АД ОВОЗ 1991 1992 ОГСЗ внутренний ПК ПД ФК ИН ППС ФПС З бумаг года года долг на 01.01.1993 0,08 0,01 0,09 на 01.01.1994 0,20 0,08 0,02 0,30 на 01.01.1995 10,59 0,08 0,03 10,70 на 01.01.1996 65,76 7,96 0,08 0,05 3,00 76,85 на 01.01.1997 203,58 33,53 3,8 0,08 0,07 8,00 249,06 на 01.01.1998 272,61 47,62 115,78 1,77 0,08 0,11 13,08 451,05 на 01.01.1999 16,82 0,13 346,83 112,56 2,64 0,08 0,12 14,64 493,82 на 01.01.2000 7,43 0,04 402,21 112,43 2,69 0,08 0,14 4,88 529,90 на 01.01.2001 3,05 24,11 359,21 122,77 19,50 0,01 0,18 3,00 531,83 на 01.01.2002 19,54 24,10 307,82 138,53 20,73 0,0004 0,21 0,12 511,05 на 01.01.2003 18,82 24,10 350,74 207,07 42,29 11,50 0,0004 0,08 0,11 654,71 на 01.01.2004 2,72 24,10 50,48 199,31 375,42 11,50 0,0004 0,04 0,10 663,67 на 01.01.2005 0,02 0,001 43,31 171,22 542,24 0,0003 0,03 0,0002 756,82 на 01.01.2006 0,02 0,001 123,64 131,13 596,33 0,0003 0,03 851,15 на 01.01.2007 205,62 94,83 675,16 0,42 52,00 0,0003 0,03 1 028,06 на 01.01.2008 288,42 51,43 807,59 10,42 91,00 0,0003 0,03 1 248,89 на 01.01.2009 328,17 33,83 882,03 45,41 132,00 0,0002 0,03 1 421,47 на 01.01.2010 706,37 863,38 135,42 132,00 0,0002 1 837,17 на 01.01.2011 1 338,59 815,58 175,42 132,00 0,0002 2 461,59 на 01.01.2012 1 823,70 1 079,58 421,15 132,00 90,00 0,0002 3 546,43 на 01.01.2013 2 248,15 1 048,58 545,55 132,00 90,00 0,0002 4 064,28 на 01.01.2014 2 688,85 1 045,98 475,55 132,00 90,00 0,0001 4 432,38 на 01.01.2015 103,58 1 000,00 2 551,02 1 038,56 560,55 132,00 90,00 0,0001 5 475,71 на 01.01.2016 1 347,26 2 710,34 791,17 141,77 360,55 132,00 90,00 0,0001 561 573,09 Источник: Министерство финансов Источник: Министерство финансов 62 Рынок производных 63 Рынки основных деривативов, стоимость открытых позиций (номинальная стоимость контрактов, млрд.долл.) Деривативы 2000 г. 2005 г. 2007г. 2008 г. 2009 г. 2010 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. Биржевые инструменты 14156 57811 79099 59797 73136 77659 58332 52459 64614 64843 63446 Процентные фьючерсы 7827 20712 27770 19271 20623 23109 21724 22641 24191 25348 24817 Процентные опционы Валютные фьючерсы Валютные опционы Фьючерсы на индексы Опционы на индексы Страны Северная Америка Европа АТР Прочие 4719 40 20 367 1183 31587 108 64 803 4537 44282 159 133 1132 6625 35161 102 126 729 4409 46435 164 147 962 4807 47796 217 148 1095 5295 31581 221 88 985 3733 25910 231 105 1249 2324 32794 244 143 1492 5751 31874 249 143 1572 5671 38261 237 131 8240 4174 1443 299 36397 18580 2999 418 42514 30569 4971 1046 29986 26342 2619 850 34591 34385 2757 1405 39249 32607 3435 1452 32893 20819 2694 1927 23562 23723 2664 2512 35152 24329 3377 1747 44575 15806 2853 1609 42379 18488 1592 989 0,7 4,6 0,6 1,7 2,9 4,1 4,9 7,7 2,4 2,2 Внебиржевые инструменты 94037 284819 595341 547983 614674 583655 707569 632579 710182 629100 492911 Процентные инструменты 64125 215237 393138 385896 449793 451831 553880 489703 584364 505500 384025 Валютные инструменты 15494 31609 56238 44200 49196 53125 64698 67358 70553 75900 70446 Для справки Процентные свопы Валютные свопы 47993 2605 172869 8501 309588 14347 309760 13322 349236 16509 347508 16347 441615 22228 369999 25420 461281 25448 381028 24204 288634 22750 893 13908 57894 41883 32693 30261 32409 25069 21020 16400 Россия Кред.-дефолтные свопы (CDS) Источник: BIS, ММВБ, РТС, Московская биржа 12294 64 Оборот торговли биржевыми деривативами (трлн долл.) 1995 2000 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Всего* 334 382 1408 2289 2245 1660 1988 2159 1569 1884 1936 1779 Северная Америка 161 194 819 1287 1178 815 991 1086 814 945 1204 1204 Европа 88 572 741 544 397 0,03 0,37 0,51 0,48 1,01 1,52 1,17 0,92 0,75 0,41 128 487 792 Россия АзиатскоТихоокеански 81 й регион Прочие 4,2 890 708 784 823 56 93 186 154 117 175 211 147 165 163 166 3,9 10 24 23 35 34 26 23 19 37 *Может быть не равна сумме из-за округлений. Источник: Bank for International Settlements, Московская биржа 41 65 Ведущие деривативные биржи по количеству заключенных контрактов 2015 66 Источник: Futures Industry Association 2015 Annual Volume Survey. March 2016 Ведущие деривативные биржи по количеству заключенных контрактов на валюту 67 Российская финансовая отрасль: институциональная структура и особенности в сравнении с другими странами 68 Активы финансовых институтов *, 2014 , $ трлн US; 85.1 China; 38.4 UK; 27.6 Japan; 29.2 Germany; 15.2 France; 16.1 Netherlands; 11.6 Canada; 8.9 Italy; 7.1 Australia; 5.6 Korea; 5.6 Brazil; 4.7 Hong Kong; 3.4 Russia; 2.1 Switzerland; 6 India; 4 Singapore; 2.5 Spain; 5.3 *вкл. центральные банки Источник: Global Shadow Banking Monitoring Report 2015. Financial Stability Board, Basel 69 Количество и активы финансовых институтов России, конец 2015 г. Количество Банк России Активы, $ млрд 485 Кредитные институты (без кредитных кооперативов) 733 1139 Кредитные кооперативы 3500 0,75 1738 0,05 3688 0,96 Сельскохозяйственные кредитные кооперативы Микрофинансовые организации Ломбарды Страховые компании Пенсионные фонды Инвестиционные фонды Управляющие компании Инвестиционные компании (брокеры-дилеры) Организаторы торговли 8417 344 (страховые организации и 22,3 общества взаимного страхования) 102 39,6 1563 (открытые 372, 32,7 (открытые и интервальные 1,8; закрытые интервальные 50, закрытые 1137, 30,9; акционерные 0,08) акционерные 4) 372 ≈400 9 10,5 70 Всего 311 трн.дол. Источник: Global Shadow Banking Monitoring Report 2015. Financial Stability Board, Basel Активы финансовых институтов России, 2015 г., дол.;% Всего активов 1731 млрд.дол. ВВП России 1326 млрд.дол. Составлено по: Годовой отчет Банка России за 2015 г. М.2016; для расчета использовался курс доллара на конец года – 72,9 72 Источник: Global Shadow Banking Monitoring Report 2015. FSB, Basel, 2015 73 46 КРУПНЕЙШИХ ПУБЛИЧНЫХ БАНКОВ ПО РАЗМЕРУ АКТИВОВ, 2015, $ млрд Country China 1 ICBC 2 China Construction Bank China 3 Agricultural Bank of China China China 4 Bank of China Japan 5 Mitsubishi UFJ Financial US 6 JPMorgan Chase UK 7 HSBC Holdings US 8 Bank of America France 9 BNP Paribas US 10 Wells Fargo US 11 Citigroup Germany 12 Deutsche Bank France 13 Credit Agricole UK 14 Barclays Japan 15 Mizuho Financial 16 Sumitomo Mitsui Financial Japan Spain 17 Banco Santander France 18 Société Générale UK 19 Royal Bank of Scotland UK 20 Lloyds Banking Group 21 Bank of Communications China Switzerland 22 UBS Netherlands 23 ING Group Источник: Forbes 2000 May 2016 Assets Market value 3420,3 198 2826 162,8 2739,8 152,7 2589,6 143 2458,8 73,5 2423,8 234,2 2409,7 133 2185,5 156 2166,3 66,8 1849,2 256 1801 138,1 1779,7 26,4 1661,3 29,9 1650,8 41,8 1625,5 40,7 1558,3 48,2 1455,9 72,5 1449,6 32,5 1201,8 42,4 1189 70 1101,9 55,7 941,9 63,7 914,4 49,9 Country Canada 24 Royal Bank of Canada China 25 China Merchants Bank Canada 26 TD Bank Group China 27 Industrial Bank Spain 28 BBVA-Banco Bilbao Vizcaya China 29 China Citic Bank 30 Shanghai Pudong Development China Italy 31 Intesa Sanpaolo China 32 China Minsheng Banking Australia 33 National Australia Bank Australia 34 Commonwealth Bank Canada 35 Bank of Nova Scotia UK 36 Standard Chartered Australia 37 ANZ Australia 38 Westpac Banking Group France 39 Natixis Canada 40 Bank of Montreal China 41 China Everbright Bank US 42 US Bancorp India 43 State Bank of India 44 Sberbank Russia 45 Bank of New York Mellon 46 PNC Financial Services US US Market Assets value 853 90,7 843,1 66,8 834 81,8 832 47,3 814,8 46,9 788,8 40,4 776,8 55,2 734,9 46,4 696,5 49,3 671,6 56,5 657 99,2 653,5 61,7 640,5 26,3 625,8 54,9 571 80,6 543,4 17,2 496,9 41,8 487,8 25,7 428,6 75 427,1 23,3 374,3 372,9 361 74 39,2 44,2 44 10 крупнейших банков по величине капитала 1 уровня , $ млрд 2015 ICBC 274,4 China Construction Bank 220,0 JP Morgan Chase & Co 200,5 Bank of China 198,1 Agricultural Bank of China 185,6 Bank of America 180,8 Citigroup 176,4 Wells Fargo & Co 164,6 HSBC 153,3 Mitsubishi UFJ Financial Group 131,8 Источник: The Banker Top 1000 World Banks 2016 Сбербанк 30,5 (31.12.2015) 75 Стоимость чистых активов открытых инвестиционных фондов (конец года, $млрд) 2001 2005 2007 2008 2010 2013 2014 2015 Великобритания 317 547 898 527 854 1167 1182 Германия 214 297 372 238 334 383 360 1578 377 Испания США 160 6975 317 8905 397 12021 271 9601 217 11821 248 15018 274 15852 Франция Япония Бразилия Индия Китай Польша Россия* Чехия Венгрия 713 344 148 15,3 1363 470 303 41 6,1 1617 786 980 111 365 26 3,9 5,5 14,7 1391 1172 17,7 2,4 5,3 1591 575 479 63 276 18 2 5,3 10,2 1532 1158 3 0,3 1990 714 615 109 434 46 7,2 7,6 12,6 1019 108 480 28 3,7 5,1 12,9 990 135 709 26 1,6 5,7 16 274 17752 1832 1329 744 168 1263 32 1,8 7,8 14,8 Весь мир 11655 17771 26151 18975 24699 30050 31381 37190 1,8 2,3 *Открытые и интервальные. Источник: ICI Fact Book (www.ici.org), национальная статистика. 76 Объем собранных страховых премий в отдельных странах 2015 (Sigma №3 2016 ,Swiss Re) Собранные премии, Доля в мире, % $ млрд Премии на Премии/ВВП, % душу населения, $ Доля премий по страхованию жизни в общем объеме собранных премий,.% США Япония Великобритания Китай Франция Германия Испания Индия Россия Польша Чехия Венгрия 2014 1280 480 351 328 271 255 71 70 26 17 7,6 3,5 2015 1316 450 320 387 231 213 61 72 16,8 14 6,2 3 28,9 9,9 7 8,5 5,1 4,7 1,4 1,6 0,37 0,3 0,09 0,07 7,3 10,8 10 3,6 9,3 6,2 5,1 3,4 1,4 2,9 3,3 2,5 4096 3554 4359 281 3392 2563 1322 55 117 372 592 303 42 77 67 55 56 45 46 79 12,7 41 41 54 Весь мир 4778 4554 100 6,23 621 56 77 Global Financial Centers Index (September 2016) Источник: Global Financial Centers Index 20 78 БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ! ВОПРОСЫ? SDFA56@MAIL.RU 79