Финансовый рынок, понятие, признаки классификации и роль в формировании финансовых ресурсов предприятия

Лекция 2. Финансовый рынок, понятие, признаки классификации и роль в формировании финансовых ресурсов предприятия1 1. Финансовый рынок как понятие, виды и цели сделок с финансовыми активами, формы доступа предприятий на финансовый рынок, спрос и предложение 2. Денежный рынок 3. Рынок капиталов 4. Рынок ценных бумаг, его функции, участники, виды финансовых активов (самостоятельно) 5. Инструменты рынка ценных бумаг (самостоятельно) 6. Финансовые посредники (самостоятельно) В экономической литературе понятие финансового рынка неоднозначно. В широком смысле финансовый рынок – рынок капиталов, он выступает как связующее звено (посредник) между владельцами капиталов и их конечными пользователями (потребителями). Основную роль на финансовом рынке играют финансовые посредники (участники), направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Степень развитости финансового рынка напрямую зависит не только от количества посредников, но и от многообразия видов сделок и финансовых операций, предоставляемых рыночной инфраструктурой. Финансовый рынок – основной инструмент привлечения и перераспределения капиталов, которые сосредоточены в банках, кредитных учреждениях, организациях внешней торговли, строительстве, сфере услуг, во внебюджетных фондах, у населения. Этот капитал ищет пути долгосрочного и надежного инвестирования, что создает условия для развития финансового рынка. Финансовый рынок – это рынок, где перераспределяются свободные денежные средства и сбережения между разными субъектами. В частности, Свободные денежные средства в виде сбережений поступают на финансовый рынок и через разного рода сделки эти ресурсы инвестируются в различные финансовые активы. При этом большинство сбережений приходится на домашние хозяйства, а большинство инвестиций – на предприятия. Финансовый рынок – это своего рода механизм по перемещению денежных потоков в виде сбережений от домашних хозяйств к предприятиям, направляющим капиталы на будущее развитие. В более узком смысле, финансовый рынок – рынок, где объектами купли-продажи (обмен) является – финансовый актив На финансовом рынке происходит не только обмен денег и капиталов, но и предоставление кредитов и мобилизация капитала. Финансовый актив – это специфический товар, объект финансовых операций и сделок различного рода. К финансовым активам относят: 1. деньги (наличные и безналичные); 2. (инвестиционные ценности, т.е. инструменты образования денег, в т.ч. иностранная валюта;) 3. остатки на банковских счетах, 4. ценные бумаги (фондовые, коммерческие, страховые); 5. золото и драгоценные металлы; 6. природные драгоценные камни; 7. недвижимость, приносящая доход. Финансовые операции, т.е. действия, направленные на решение определенных задач по организации и управлению денежными (финансовыми) отношениями, возникающими при формировании и использовании фондов денежных средств. Финансовые операции могут производиться с разными целями: 1. перевод денег, т.е. все формы и виды расчетов, а именно операции по обмену (Д-Т) и трансферт (движение денег в одну сторону); 2. инвестирование, т.е. среднесрочное и долгосрочное вложение капитала, в т.ч. кредит, лизинг, траст, аренда, франчайзинг - это система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак; 3. спекулятивная, т.е. краткосрочная курсовая разница от продажи ценных бумаг; краткосрочная курсовая разница по взятым кредитам и переданным взаймы (валютная спекуляция; операции своп (обмен), т.е. обмен между субъектами активами или обязательствами в валюте, с золотом, с целью улучшения их структуры, снижения риска и увеличения затрат. 4. Сохранности, т.е. способности капитала приносить высокий доход; эти действия направлены на управление капиталом в условиях риска и неопределенности хозяйственных ситуаций; к ним относят операции хеджирования (залоговые операции, в т.ч. ипотека (залог недвижимости); диверсификация. Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных операций (действий) между покупателями и продавцами финансовых активов. Формы доступа предприятия на финансовый рынок: 1. эмиссия ценных бумаг; РЦБ привлекает денежные средства из разных источников, с другой стороны обеспечивает эффективность вложения денежных средств в один из видов финансовых активов; 2. кредитование и открытие кредитной линии в банках и получение займов у других предприятий, юридических лиц; коммерческое кредитование, т.е. отсрочка платежей предприятий в форме векселя; в форме аванса; кредиторской задолженности; инвестиционный налоговый кредит – отсрочка налогового платежа, предоставляемая государством. Функционирование финансового рынка строится на основе спроса, предложения, и как результат их взаимодействия – формируется цена на финансовые активы. Предложение средств исходит в основном от домашних хозяйств, предприятий в процессе кругооборота их капиталов, государства при формировании и использовании ЦДФ. Спрос на дополнительные финансовые ресурсы предъявляет реальный сектор экономики, государство для финансирования своих расходов и домашних хозяйств. Классификация финансового рынка в зависимости от целей перераспределения или (по сроку представления денег) в составе финансового рынка выделяют: денежный рынок и рынок капиталов. 2. Денежный рынок характеристика его финансовых активов, участники и Денежный рынок - рынок краткосрочных операций не более одного года, на котором происходит перераспределение свободной наличности, совершаются сделки с активами в ликвидной форме, которые используются в качестве платежного средства для погашения разнообразных обязательств. Четыре основных вида финансовых активов обращаются на нем: 1. Самый ликвидный актив – деньги в форме банкноты и остатков на текущих (расчетных) счетах и корсчетах в банках. 2. Высокой ликвидностью обладают также государственные краткосрочные ценные бумаги, которые могут использоваться для погашения обязательств их владельцев. 3. На денежном рынке также обращаются краткосрочные коммерческие долговые обязательства, выпущенные первоклассными фирмами и корпорациями (векселя, коммерческие бумаги) которые могут быть использованы для погашения обязательств. 4. Особое место на денежном рынке занимает межбанковский рынок или рынок межбанковских кредитов - совокупность отношений между банками по поводу взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд. На нем происходит перераспределение коротких и сверхкоротких банковских ресурсов. 5. К денежному рынку относят рынок краткосрочных банковских кредитов, на котором предприятия получают средства, необходимые для завершения расчетов, вексельный рынок и рынок краткосрочных высоколиквидных и надежных государственных (в некоторых странах и корпоративных) ценных бумаг. Вывод: денежный рынок обслуживает движение оборотных активов предприятий, движение денежной наличности банков и государства. Основными участниками денежного рынка являются банки, в т.ч. ЦБ РФ.( он выходит на межбанковский сегмент этого рынка с предложением денег, реализуя при этом свою денежно-кредитную политику. В частности при накоплении избыточной ликвидности и перенасыщении денежного рынка ЦБ связывает избыточные ресурсы в различные финансовые инструменты, в т.ч. в собственные депозиты, проводя так называемую стерилизацию «денежной массы» 3. Рынок капиталов, его функции, характеристика видов финансовых активов, участники, Рынок капиталов – это рынок, на котором происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в разного рода доходные финансовые активы. На нем совершаются относительно долгосрочные операции, обеспечивающие формирование СК предприятий. Привлечение инвестиций и перераспределение корпоративного контроля. Строгой грани между денежным рынком и рынком капиталов не существует. На том и другом из них могут обращаться одни и те же инструменты, например облигации первоклассных эмитентов. Отличие между этими секторами финансового рынка заключается в выполняемых функциях. Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех участников рынка и экономики в целом. При наличии развитого денежного рынка каждый его участник имеет возможность либо разместить свои временно свободные денежные средства в высоколиквидные и надежные инструменты. Приносящие к тому же определенную доходность, либо при необходимости оперативно привлекать с этого рынка дополнительные ликвидные денежные средства. Центральный банк осуществляет постоянный мониторинг денежного рынка, отслеживая движение ставок процента на нем. При их росте и недостатке ликвидных средств он расширяет операции рефинансирования, проводит интервенции в национальной валюте, покупает ценные бумаги у участников рынка, в результате чего достигаются увеличение денежной массы и стабилизация ставок на денежном рынке. Избыток ликвидных средству участников рынка провоцирует рост спроса на товары, иностранную валюту и другие доходные активы, что без соответствующего увеличения их предложения чревато всеобщим ростом цен и развитием инфляции. В этих условиях ЦБ проводит на денежном рынке операции по связыванию избыточной ликвидности: продает иностранную валюту, ценные бумаги, размещает избыточные резервы коммерческих банков на своих депозитных счетах. Таким образом, обеспечивает регулирование ликвидности экономики в целом. Функциями рынка капиталов являются формирование и перераспределение капиталов предприятий, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции, что отражает рыночную стоимость предприятий), инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций, которые представляют собой инструмент достижения динамичной сбалансированности рынка. На нем, также как и на денежном рынке, свободные капиталы и денежные средства могут перемещаться от собственников к заемщикам как по каналам прямого, так и по двум каналам косвенного финансирования. Прямое финансирование перемещение средств непосредственно от собственников к заемщикам без участия посредников, среди них выделяют два традиционных способа2 (капитальное и на основе займов). Капитальное – любое соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Документом – акция. Финансирование на основе займов предполагает заключение любого соглашения, согласно которому предприятие получает денежные средства для инвестиций в обмен на обязательство выплатить их в будущем с оговоренными процентами. При этом никакого права на долю в собственности кредитор не получает. Наиболее широко распространенным документом – облигация, вексель, коммерческие бумаги. Покупка, продажа и перепродажа акций, облигаций и других ценных бумаг, как домашними хозяйствами, так и предприятиями происходит на РЦБ. Косвенное финансирование перемещение денежных средств от собственника к заемщикам через посредников, т.е. институциональные инвесторы, которые на разных условиях привлекают свободные денежные средства предприятий, а затем от своего имени размещают их в разных формах в разнообразные активы. Такие институты называют финансовыми посредниками, банки, взаимные фонды, страховщики. На финансовом рынке совершаются сделки с финансовыми инструментами в соответствии с чем используется стандарт МСФО №32 под которым понимают любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой. В зависимости от вида финансовых инструментов, купли-продажи различают четыре сегмента финансового рынка: Валютные рынки сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах. В России все сделки с валютой и валютными ценностями происходят при посредничестве банков, являются основными участниками валютных бирж и вместе с ними составляют основу инфраструктуры валютного рынка. Кредитный рынок сделки по предоставлению временно свободных денежных средств в ссуду. Кредиты могут даваться предприятиями напрямую друг другу (рынок межхозяйственных кредитов), банками (банковские кредиты), напрямую государству (рынок государственного долга) и населению (рынок потребительских кредитов). Рынки ценных бумаг сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами при посредничестве профессиональных участников РЦБ. На нем выделяются сегменты: денежный (краткосрочные ликвидные ценные бумаги); капитального финансирования (рынок титулов собственности) и долгового финансирования (рынок долговых ценных бумаг). В последнее время активно развиваются такие рынки, на которых операции с производными финансовыми инструментами. Но они могут рассматриваться как составная часть и валютных рынков (валютные опционы), и рынков ценных бумаг (фьючерсы на индексы ценных бумаг) Рынки золота торговля золотом, драгоценными камнями и металлами. Эти финансовые активы рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят доход в виде разницы цен его покупки и продажи. Все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны между собой, их границы пересекаются, одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие. Участниками разных сегментов выступают одни и те же организации. Например, банки, они могут производить операции практически на всех сегментах финансового рынка. Далее 4,5,6, вопрос самостоятельно по предложенным источникам литературы.