Финансово-кредитная система

PАЗДЕЛ I. ФИНАНСОВО-КPЕДИТНАЯ СИСТЕМА ЛЕКЦИЯ 1. ПОНЯТИЕ ДЕНЕГ И ИХ ВИДЫ Сущность денег и их происхождение Деньги - одно из величайших изобретений человечества. Они составляют наиболее увлекательный аспект экономической науки. Деньги заколдовывают людей. Из-за них они мучаются, для них они трудятся. Деньги - единственный товар, который нельзя использовать иначе, кроме как освободиться от них. Деньги - это историческая и экономическая категория. Как историческая категория деньги являются продуктом цивилизации. Они возникают с появлением товарообмена и как производные от обмена. Роль денег сводится к функции посредника обмена. Исторические деньги - это товар особого рода, товар-посредник обмена, товар-знак стоимости. Как экономическая категория деньги представляют собой средство платежа, измерения стоимости товаров и услуг и накопления этой стоимости. Роль денег издавна привлекала внимание ученых, особенно в эпоху становления развития капитализма. В это время господствовала созданная римскими и средневековыми юристами концепция, согласно которой деньги являются продуктом государственной власти. Критикуя эти взгляды, экономисты XVI - XVII вв. У. Стаффорд, Т. Мен, Д. Норе и др., считали, что благородные металлы уже в силу своих естественных свойств являются деньгами. А. Смитт, Д. Рикардо, К. Маркс, И. Фишер, А.С. Питу, М. Фридман и ряд дру­гих экономистов пытались решить этот вопрос. Однако до сих пор в современной науке существуют самые разнообразные представления о том, что такое деньги. Существуют две концепции появления денег: • рационалистическая концепция: происхождение денег как результат соглашения между людьми, которые поняли, что для улучшения условий обмена нужны специальные инструменты; • эволюционно-историческая концепция: происхождение денег как длительный исторический процесс развития экономического сотрудничества, как результат развития процесса обмена. Большинство экономистов склоняются эволюционно-исторической концепции. Деньги возникают при определенных условиях осуществления производства и экономических отношений в обществе. К предпосылкам появления денег относятся: 1. Переход от натурального хозяйства к товарному производству; 2. Возникновение частной собственности; 3. Появление государства как основы институционального устройства, формирующего национальную экономику. Экономисты рассматривают деньги как экономическую категорию, которая появилась как результат развития производительных сил и товарных отношений. Товарные отношения возникают и развиваются из частной собственности. Частная собственность возникла внутри первобытной общины и стала причиной ее разложения. Излишки товаров для общины при их обмене имели частную соб­ственность, в то время как внутри общины они оставались общественными. Дальнейшее общественное разделение труда вызвало в жизни наличие постоянного обмена продуктами труда, что способствовало наличию товарного производства. Противоречие между личностью и обществом, порождаемые частной собственностью, путем развития товарных отношений переходит в товар как объект этих отношений. В товаре это противоречие проявляется между частным и общественным трудом. Любой обмен товарами предполагает эквивалентность, что требует соизмерения разных по виду, качеству, назначению товаров, для соизмерения товаров необходима общая основа. Такой основой является ценность (стоимость) товара, т.е. общественный труд, затраченный в процессе производства товара и овеществленный в нем. Возникает необходимость количественно измерять труд или ценность, т.е. появляется понятие меновой ценности. Меновая ценность - это способность товара обмениваться на другие товары в определенных пропорциях. При натуральном хозяйстве продукт удовлетворял потребности произво­дителя, т.е. имел потребительскую ценность. При продаже товара товаропроизводителя интересует, прежде всего, меновая ценность товара. Когда товар поступает на рынок, то здесь проявляется противоречие между потребительной ценностью и меновой ценностью. Или между частной и общественной полезностью товара. Это противоречие разрешается путем раздвоения товара на товар и деньги. Эти две стороны ценности товара представляют собой единство противоположностей. Единство определяется тем, что обе ценности присущи одному товару, а противоположность - поскольку один и тот же товар не может для одного человека иметь одновременно и меновую и потребительскую ценность. Сами по себе эти противоречия разрешиться не могут. Для их разрешения необходимо столкновение данного товара с его противоположностью, в роли которой выступает другой товар, на более развитых этапах - деньги. Развитие товарообмена проходило в следующих формах стоимости (рис. 1.1) Следовательно, деньги, возникшие из разрешения противоречий товара, являются не техническим средством обращения, а отражают глубокие общественные отношения. Существование денег необходимо связывать также и с различиями в труде, вызывающими необходимость оплаты труда не только по количеству затраченного труда, но и по качеству. Деньги являются товаром, прежде всего, по своему происхождению: они стихий­но выделились из всей массы товаров в результате развития товарообмена. Кроме того, наличие денег вызвано: а) необходимостью учета результатов хозяйственной деятельности не только в натуральных показателях, но и в стоимостных; б) существованием различных форм собственности. Деньги как результат длительного развития процесса обмена, в отличие от других товаров, являются товаром, обладающим специфическими особенностями. Специфические особенности товара «деньги»: • В отличие от других товаров выступают в качестве всеобщего и непосредственного воплощения ценности (ценность товаров определяется через ме­ханизм их приравнивания к деньгам). • В противоположность всем прочим товарам выступают в качестве всеобщего и непосредственного воплощения абстрактного труда, так как: 1. в их потребительной ценности проявляется ценность других товаров; 2. заключенный в них конкретный труд служит всеобщей формой проявления абстрактного труда. • В отличие от других товаров, обладают всеобщей потребительной ценностью, заключающейся в их способности непосредственно обмениваться на любые товары. Являясь всеобщим эквивалентом, деньги представляют собой единство трех свойств, выражающих их сущность (рис. 1.2.) Из вышеизложенного следует, что деньги являются одним из элементов товарного производства. В связи с чем их роль в развитии экономики существенна и заключается в следующем: • формирование цен на товары, работы, услуги, активы, факторы производства; установление ценовых пропорций; • обслуживание обмена товарами, работами, услугами, активами, факторами производства; • формирование эффективной структуры производства в экономике; • создание стимулов для повышения производительности труда работников; • оценка результатов экономической деятельности различных субъектов рынка; • перераспределение вновь созданной стоимости; • развитие экономической интеграции между странами на основе взаимного обмена товарами, работами, услугами, активами, факторами производства. Функции денег Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях, которые выражают внутреннее содержание денег. Единство функций создает представление о деньгах как об особом специфическом товаре, участвующем в качестве необходимого элемента в воспроизводственном процессе общества. Деньги свои функции могут выполнять лишь при участии людей. Именно люди, используя возможности денег, могут определять цены товаров, использовать их в качестве накопления. Функция денег как мера ценности Выполнение деньгами функции как меры ценности заключается в оценке ценности товаров путем установления цен. Деньги как ценности используются для сравнения и измерения ценностей товаров и услуг. Ценность товара находит выражение в деньгах. Однако основой соизмерения товаров являются не сами деньги, а заключенный в них овеществленный человеческий труд, воплощением которого и выступают деньги. Получившая денежное выражение ценность товара проявляется в виде цены. Но так как товары обладают неодинаковой ценностью, то нужно принять единицу их меры, т.е. эталон. Таким эталоном является масштаб цен. Масштаб цен - механизм измерения цен всех товаров в денежных единицах. При золотом стандарте масштабом цен является весовое количество золо­та, принимаемое в стране за денежную единицу. Однако в современных условиях вместо полноценных денег используются денежные единицы, не обладающие собственной стоимостью, что затрудняет объяснение данной функции. Ориентиром при установлении цен является, прежде всего, ценность товара. Нельзя игнорировать при установлении цены и другие факторы: потребительская ценность товара, уровень цен взаимозаменяемых товаров, платежеспособный спрос и ряд других факторов. Не следует смешивать понятие «масштаб цен» и «мера ценности» (рис. 1.5.) Функция денег как средства обращения (обмена) Деньги как средство обращения используются для оплаты приобретаемых товаров. В отличие от первой функции, где товары идеально оцениваются в деньгах до начала их обращения, деньги при обращении товаров должны присутствовать реально. Особенностью этой функции является то, что передача товара покупателю и его оплата происходит одновременно. В этой функции употребляются наличные денежные знаки. Деньги как средство обращения обслуживают процессы обмена товаров, услуг, активов, факторов производства путем совершения оплаты и таким образом процесс товарного обращения представляет собой единство движения товаров и денег: Т-Д-Т Он включает продажу одного товара и куплю другого товара за деньги, т.е. деньги выполняют роль посредника при обмене товаров. При простом товарном производстве деньги обслуживали товарный капи­тал, выступая покупательным средством при обмене товаров, тогда как при ка­питалистическом производстве сфера денег расширяется и доминирует формула Д - Т - Д, где деньги являются средством обращения капитала. Движение товаров опосредствуется полноценными деньгами, а движение капитала неполноценными (кредитными) деньгами. Деньги как средство оплаты товаров используются кратковременно. Одни и те же денежные знаки могут использоваться многократно. В участии денег в обращении заложены возможности воздействия на экономические отношения между продавцами и покупателями. Это означает, что в функции средства обращения деньги могут использоваться как инструмент взаимного контроля участников сделки по реализации товара. Если процесс обмена товарами осуществляется без денег, то такой обмен называется бартером. Правительства государств при неблагоприятных обстоятельствах могут прибегать к обмену товаров с помощью распределения талонов, дающих право владельцу на приобретение товара, т.е. путем рационирования. Рационирование путем распределения талонов было характерно для СССР в конце 80-х годов. Функция денег как средства платежа Процесс движения товаров и денег Т - Д - Т при определенных условиях может быть нарушен: товары поставлены, а денежный эквивалент передан позднее. Такое движение денег является платежом. Назначение денег как средства платежа заключается в том, что здесь они являются орудием погаше­ния разного рода долговых обязательств. (О-Т)-(Т-Д)-СД-О), Где О - обязательство долговое. Долговые обязательства характерны для ситуации, когда приобретается товар, а оплата его осуществляется в более поздний срок, чем сама сделка приобретения товара. Некоторая часть взаимных платежей происходит на условиях зачета взаимных требований. Здесь не происходит оборота денег; в этой части деньги служат единицей счета. Лишь незначительные суммы перечисляются с помо­щью денег, то есть здесь выполняются функции средства платежа. При выполнении деньгами данной функции обязательными должны быть кредитные отношения между продавцом и покупателем. Функция денег как средства накопления Деньги, непосредственно не участвующие в обороте, в т.ч. в функциях средства обращения и средства платежа, образуют денежные накопления и выполняют функцию средства накопления. Деньги выполняют функцию накопления сбережений, когда они после реализации товаров и услуг изымаются из об­ращения и используются для совершения покупок в будущем. Функцию сокровища выполняют полноценные и реальные деньги. Для развития производства необходим запас денег для приобретения средств производства и предметов потребления. Поскольку деньги являются наиболее лик­видными, то считаются удобной формой хранения богатства. Накопление денег может осуществляться либо в наличной форме (хранящиеся у отдельных граждан), либо на счетах в банках. Выполнение деньгами функции средства накопления является предпосылкой развития кредитных отношений, с помощью которых становится возможным использование временно свободных средств. Накопление денег может осуществляться либо в наличной форме (деньги, хранящиеся у отдельных граждан), либо на счетах в банках. Хранение денег в наличной форме имеет преимущество перед счетом в банке: более ликвидны и не имеют ограничений в объеме. Вместе с тем, деньги в функции средства накопления в виде наличных денег имеют и недостатки: не приносят доход и могут обесцениваться во время инфляции. В настоящее время актуальной является задача государства в области привлечения денежных средств населения в реальный сектор экономики. Для чего необходимо минимизировать риск вложений денег населения в экономику. Функция мировых денег Внешнеторговые связи, оказание услуг внешнему партнеру вызвали появление мировых денег. Они функционируют как всеобщее платежное, покупательное средство и всеобщая материализация общественного богатства. Функция мировых денег: деньги используются для международных расчетов; в роли мировых денег выступает СДР, ЕВРО, СКВ. Мировые деньги синтезируют все предыдущие функции денег. В Генуе первым международным соглашением 1922 года эквивалентами золота были объявлены фунт стерлингов и доллар США, затем вторым соглашением в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 году мировыми деньгами был признан доллар США, разменный на золото. В целях увеличения международной ликвидности МВФ в 1970 году ввел в обращение СДР - специальные права заимствования, которые имели золотое обеспечение, равное 0,88671 г золота. После обесценивания доллара в 1971-1973 г.г. СДР стали определяться на основе средневзвешенного курса валют 16-ти ведущих стран, а затем, с 1991 года - на основе пяти валют: доллар США, немецкая марка, японская йена, французский франк и английский фунт стерлингов. С марта 1979 года в Европейской валютной системе была введена международная денежная единица ЭКЮ, а с января 1999 г. - ЕВРО, денежные знаки которой появились в 2002 году. Особенности функции мировых денег в современных условиях: • в качестве мировых денег используются свободно конвертируемые нацио­нальные деньги и в отдельных случаях международные счетные единицы (СДР, ЕВРО); • золото используется лишь в исключительных случаях для погашения сальдо отрицательного платежного баланса, путем предварительной продажи на национальные валюты, в которых выражены международные обязательства. Виды денег Деньги в своем развитии выступали в двух видах: действительные деньги и знаки стоимости. Самым древним видом являются металлические деньги. Они прошли длительный путь развития. Первые монеты стали чеканить в государстве Лидия в VII веке до н.э., а монетой впервые стали называть стандартные куски металла в Риме в 279 году до н.э. В России единая система денег была создана в пе­риод регентства Елены Глинской (1534-153 8гг.), матери Ивана Грозного. Сначала деньги чеканились из разных металлов (медь, серебро и т.д.), а впоследствии все страны перешли к золотому обращению. Золотое обращение обеспечивалось полноценными, или действительными деньгами. Действительные деньги - это деньги, у которых номинальная стоимость соот­ветствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены. Особенность таких денег состоит в том, что они обладают собственной стоимостью и не подвергаются обесцениванию. Золотые монеты способны достаточно гиб­ко приспосабливаться к потребностям оборота: если их много, они уходят из оборота, и наоборот. Золотое обращение просуществовало недолго - до первой мировой войны, и на смену действительных денег пришли знаки стоимости. Основными факторами, обусловившими появление знаков стоимости явилась: 1. золотодобыча не успевала за производством товаров и не обеспечивала полную потребность; 2. золотые деньги не могли обслужить мелкий по стоимости оборот; 3. золотое обращение не обладало экономической эластичностью, т.е. способностью быстро расширяться и сжиматься; 4. золотой стандарт в целом не стимулировал производства. Знаки стоимости - это уже не полноценные деньги, поэтому они не размены на золото. В настоящее время все страны отошли от золотого содержания денег и перешли к денежным знакам. Знаки стоимости подразделяются на разменную монету, бумажные деньги и кредитные деньги (банкноты). Разменная монета представляет собой дробную часть полноценной моне­ты, а впоследствии знака стоимости. Бумажные деньги являются знаками, представителями полноценных денег. Бумажные деньги возникли из металлического обращения и появились в обороте как заменители серебряных или золотых монет. Объективная возможность обращения заменителей действительных денег возникла из особенностей функции денег как средства обращения, где деньги являются посредником в обмене товаров. Превращение возможности в действительность представляет собой длительный исторический процесс, который охватывает следующие этапы: • 1 этап - стирание монет, в результате чего полноценная монета превращается в знак стоимости. Специалисты подсчитали, что в среднем золотая монета ежегодно теряет 0,07% своего веса. • 2 этап - сознательная порча металлических монет государственной властью, т.е. снижение металлического содержания монет с целью получения до­полнительного дохода в казну. • 3 этап - выпуск казначейством бумажных денег с принудительным курсом, с целью получения эмиссионного дохода. Первые бумажные деньги появились в Китае в XII в. н.э., в Европе и Америке - в конце XVII века, в России - в 1769 году. Бумажные деньги сами по се­бе ценности не имеют, т.к. они символы, знаки стоимости. Возможность свободного обращения их определяется авторитетом той организации, которая санкционировала их выпуск. И это осуществляет, как правило, государство в лице казначейства или министерства финансов. Разница между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и стоимостью их выпуска образует эмиссионный доход. Сущность бумажных денег (казначейских билетов) заключается в том, что это - денежные знаки, выпускаемые для покрытия бюджетного дефицита и обычно не разменные на металл. Следовательно, особенность бумажных денег состоит в том, что они будучи лишенными самостоятельной стоимости, снабжены государством принудительным курсом, а поэтому приобретают представительную стоимость в обращении и выполняют роль покупательного и платежного средства. Поскольку бумажные деньги обычно выпускаются для финансирования государства, покрытия бюджетного дефицита, размеры их эмиссий зависят от потребностей государства в финансовых ресурсах, а не от потребностей товарного и платежного оборота в деньгах. Бумажные деньги не пригодны к выполнению функции сокровища и излишек их не может сам уйти из обращения. Попав в обращение, бумажные деньги застревают в каналах обращения, переполняя их, и обесцениваются. Таким образом, неустойчивость присуща бумажным деньгам по самой их природе. Бумажные деньги выполняют две функции: • средства обращения; • средства платежа. Неустойчивость бумажных денег вызваны следующими причинами: 1. избыточный выпуск в обращение; 2. упадок доверия к правительству, которое выпустило деньги; 3. неблагоприятный платежный баланс. Наиболее типичным является инфляционное обесценение бумажных денег, обусловленное их чрезмерной эмиссией, но могут быть и другие причины. Недостатки, присущие бумажным деньгам, могут в значительной мере устраняться благодаря применению кредитных денег. Кредитные деньги не обладают собственной стоимостью, они являются символическим выражением той стоимости, которая заключена в товаре-эквиваленте. Кредитные деньги выпускаются в обращение на временной, возвратной и, как правило, платной основе. Они выполняют функцию средства платежа. Кредитные деньги - это форма денежного капитала, особенностью, которых является то, что их выпуск увязывается с действительными потребностями оборота, т.к. ссуда выдается под обеспечение. При нарушении связи с потребностями оборота кредитные деньги утрачивают свои преимущества и превращаются в бумажные денежные знаки. Кредитные деньги прошли следующую эволюцию. Исходной формой кредитных денег является вексель. Вексель - письменное обязательство должника (простой) или приказ кредитора должнику (переводной, тратта) об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок. Вексель имеет характерные специфические особенности: • абстрактность. На векселе не указывается конкретный вид сделки, а вместе с ним и источник возникновения долга. • Бесспорность. Безусловная оплата долга, включая принудительные меры после составления нотариусом акта о протесте. • Обращаемость. Используется вместо наличных денег как платежное средство при передаче векселя другим лицам с передаточной надписью на его обороте. Однако, несмотря на широкое использование, вексель имеет свои границы (рис. 1.11) Границы вексельного обращения преодолеваются за счет особого вида векселей - банкнот. Банкнота - кредитные деньги, выпускаемые Центральным Банком страны. Сначала банкноты выпускались коммерческими банками, затем стали выпускаться эмиссионным банком в силу его монопольного положения в области эмиссии денег в стране. Сначала банкнота имела двойное обеспечение: коммерческую гарантию, поскольку выпускалась на базе коммерческих векселей, связанных с товарооборотом, и золотую гарантию, обеспечивающую ее обмен на золото. Такие банкноты назывались классическими, имели высокую устойчивость и надежность. Центральный Банк располагал золотым запасом для их обмена, что исключало обесценение банкноты. В отличие от векселя, банкнота представляет собой бессрочное долговое обязательство и обеспечивается гарантией ЦБ. Современная банкнота потеряла, по существу, обе гарантии: не все векселя, переучитываемые Центральным Банком, обеспечены товаром и отсутствует обмен банкноты на золото. Банкнота отличается от векселя: 1. по срочности - вексель представляет собой срочное долговое обязательство (3-6 месяцев). Банкнота - бессрочное долговое обязательство. 2. По гарантии - вексель выпускается в обращение отдельным предпринимате­лем и имеет индивидуальную гарантию, банкнота выпускается в настоящее время ЦБ и имеет государственную гарантию. Классическая банкнота, разменная на металл отличается от бумажных денег: 1. по происхождению - бумажные деньги возникли из функций денег как средства обращения, банкнота - из функции денег как средства платежа. 2. По методу эмиссии - бумажные деньги выпускают обращение казначейство, банкноты - Центральный банк. 3. По возвратности - классические банкноты по истечении срока векселя, под которой они выпущены, возвращаются в ЦБ. Бумажные деньги не возвращаются из обращения. 4. По разменности - классическая банкнота по возвращении в банк разменивалась на золото или серебро, бумажные деньги всегда были неразменными. Механизм свободного размена классических банкнот на золото или серебро, исключал чрезмерное количество их в обращении и обесценивания. Современные банкноты не размениваются на золото и не сохраняют товарную природу. Эмиссия банкнот осуществляется по следующим каналам: 1. Банковское кредитование хозяйств. 2. Банковское кредитование государства. 3. Прирост официальных валютных резервов. Следующей, более высокой формой кредитных денег являются депозитные деньги. Их появление связано с банковской системой. Это числовые записи на счетах клиентов в банке и появляются они при предъявлении владельцами веселя к его учету в банке, банк вместо выплаты банкнотами за вексель откры­вает у себя счет, с которого осуществляется платеж путем их списания. Депозитные деньги способны выполнять накопительную функцию бла­годаря проценту, получаемому при передаче денежных средств во временное пользование банку. Они служат мерой стоимости, но не могут выполнять функцию средств обращения. Наиболее распространенным представителем депозитных денег является чек, который представляет собой письменный приказ владельца текущего счета банку о выплате определенной суммы денег чекодержателю или о перечис­лении ее на другой текущий счет. Чек как разновидность денег имеет свои характеристики: 1. служит средством получения наличных денег в банке с расчетного счета; 2. выступает средством обращения и платежа при приобретении товаров, погашении долгов; 3. является инструментом безналичных расчетов, значительно сокращая при этом объем наличных денег в обороте. Существует несколько форм чеков: ◦ Именные. Выписанные на определенное лицо без права передачи другому. ◦ Ордерные. Составленные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу по индоссаменту. ◦ Расчетные. Используемые при проведении безналичных расчетов. ◦ Предъявительские. Обозначенная на них сумма выплачивается без указания получателя. ◦ Акцептованные. Платеж указанной на них суммы производится после акцепта (согласия) банка. Чек, как и другие денежные товары, имеет ряд недостатков, одним из которых является сложная и большая по объему обработка. Учитывая эти проблемы, а также достижения научно-технического прогресса, капиталистический мир со второй половины XX столетия стал переходить на более экономичные формы расчетов. В 60-х годах появились первые электронные устройства по обработке чеков и ведению текущих счетов. Появился новый вид денежного товара - электронные деньги. Электронные деньги представляют собой систему, которая посредством пе­редачи электронных сигналов, без участия бумажных носителей, осуществляет кредитные и бумажные операции. Этот новый вид денег имеет ряд преимуществ: 1. увеличение скорости передачи платежных документов; 2. упрощение обработки банковской корреспонденции; 3. снижение стоимости обработки платежных документов. В настоящее время в межбанковских расчетах используются следующие электронные системы перевода денежных средств. • СВИФТ(S.W.I.F.T.) - система электронных коммуникаций в международном финансовом обороте (учреждена в 1977 г., состав участников - около 4800 банков и финансовых учреждений, в т. ч. и российских). • ЧИПС (CHIPS) - система электронных переводов Нью-Йоркской расчетной палаты (130 банков-участников). Широкое внедрение электронно-вычислительных машин в практику банковского хозяйствования вызвало применение платежных карточек. Платежная карточка представляет собой разновидность денежного товара, дающую право его владельцу осуществлять списывание средств с его счета в кре­дитном учреждении в пределах его остатка, либо сверх имеющихся средств на счетах, но в пределах установленных лимитов (рис. 1.12) К наиболее распространенным платежным карточкам относятся: "Виза", "Мастер-Кард", «Америкэн экспресс», «СТБ-Кард», «Юнион-Кард», «Золотая корона» и т.д. В перспективе данный вид денег будет преобладающим, т.к. имеет преимущества перед другими видами денег. Теории денег Связь денег с производством замечена давно. Деньги являются важным элементом экономической системы. В зависимости от оценки роли денег в экономике существуют различные теории денег. Эти теории возникают, получают подтверждение и какое-то время господствуют. Однако некоторые из них не получают распространения, поскольку практика не подтверждает, а то и просто опровергает их. Различают три основных теории денег: металлическую, номиналистиче­скую и количественную теории. Металлическая теория денег Эта теория отождествляла деньги с благородными металлами: золотом и серебром - получила развитие в XV-XVII веках, в эпоху первоначального накопления капитала, когда представители данной теории (в Англии - У. Стаффорд, Т. Мен, Д. Норе, во Франции - А. Монкретьен) выступали против порчи монет. Металлическая теория денег отражала интересы торговой буржуазии и ее направление в политической экономии - меркантилизм, согласно которому источником богатства общества является внешняя торговля, активное сальдо ко­торого обеспечивает приток в страну драгоценных металлов. Ошибочность теории раннего металлизма заключается в следующем: • во - первых, источником общественного богатства считалось золото и се­ребро, а не совокупность материальных благ, созданных трудом; • во - вторых, отрицалась необходимость и целесообразность замены в об­ращении металлических денег бумажными. С завершением первоначального накопления капитала изменились и взгляды на источник богатства общества - им стали считаться не внешняя торговля и благородные металлы, а мануфактуры и сельское хозяйство, т.е. функционирующий капитал. Предпочтение отдавалось внутреннему рынку. Возрождение металлической теории денег относится ко второй половине XIX века, что связано с введением золотомонетного стандарта в Германии в 1871-1873 гг. Это была первая метаморфоза металлической теории денег, которая за­ключалась в том, что немецкие экономисты деньгами считали не только благородные металлы, но и банкноты центрального банка, разменные на металл. Вторая метаморфоза теории произошла после Первой мировой войны, когда ее представители, признав невозможность восстановления золотомонетного стандарта, пытались приспособить свою теорию для введения новых урезанных форм золотого монометаллизма: золотослиткового и золотодевизного стандартов. Третья метаморфоза металлической теории денег произошла после Второй мировой войны, когда французские экономисты А. Туммон, Ж. Рюзф и М. Дебре, а также английский экономист Р. Хаффорд предложили идею о необходимости введения золотого стандарта в международном обороте, а американский и французский экономисты М. Хальперин и Ш. Риссей выдвинули требование о введе­нии его во внутреннем обращении. Ход рассуждений неометаллистов таков: золото имеет высокую внутреннюю стоимость и поэтому не обесценивается подобно его бумажным дубликатам, символам. Если возрастает производительность труда в золотодобыче или открываются новые месторождения, то товарные цены растут, однако понижаются сами издержки производства прежнего весового количества золота. К тому же переполнение каналов денежного обращения золотыми деньгами мало вероятно, поскольку золото - это воплощение богатства, и оно перетекает, при наличии благоприятных возможностей, в сферу тезаврации. А при изменившихся условиях - экономический бум, рост потребности в оборотных средствах - накопленные золотые монеты возвращаются в сферу обращения. Таким образом, при золотом стандарте стихийно поддерживается товарно-денежное равновесие. Некоторые западные ученые склоняются к другой позиции. Э. Дж. Доллан, К. Кэмбелл, К. Мак Конелл считают, что и при золотом денежном обращении возможна инфляция. Если технология в добыче или производстве золота под­нимается на качественно новую ступень, инфляция, и при сохранении размена, вполне вероятна. Поддержание же золотого обращения при дефиците золотого материала вызывает упадок, экономика просто задыхается. Разумнее поэтому использовать бумажные деньги, но умело управлять их предложением. Золото может оказывать, однако, косвенное воздействие на денежное обра­щение. Государственные продажи по ценам мирового рынка позволяют закупить и увеличить их предложение внутри страны. Но в этой операции роль золота принципиально не отличается от роли других экспортных благ, хотя оно является более ликвидным товаром. Представляется, что возможности использования золо­того потока для оздоровления денежного обращения невелики и сами по себе не решают проблемы инфляции. Номиналистическая теория денег Эта теория возникла при рабовладельческом строе, и отрицала внутреннюю стоимость денег для оправдания порчи монет с целью увеличения доходов казны. Эта теория сформировалась в XVII-XVIII веках, когда денежное обращение было наводнено неполноценными монетами. Первыми представителями номинализма были англичане Дж. Беркли (1685-1753) и Дж. Стюарт (1712-1780), которые считали, что: • во-первых, деньги создаются государством; • во-вторых, их стоимость определяется номиналом; • в-третьих, сущность денег сводится к идеальному масштабу цен. Господствующее положение номинализм занял в политэкономии в конце XIX в начале XX веков. Но в отличие от раннего номинализма объектом его защиты стали не полноценные монеты, а бумажные деньги. Наиболее ярко сущность номинализма проявилась в теории денег немецкого экономиста Г. Кнаппа (1842-1926). Основными положениями, которой явилось утверждение, что деньги - продукт государственного правопорядка, творение государственной власти; деньги - хартальное платежное средство, т. е. знаки, наделенные государством платежной силой, основная функция денег - средство платежа. Ошибочность государственной теории денег Г. Кнаппа заключалась в том, что: • во-первых, деньги - категория не юридическая, а экономическая; • во-вторых, металлические деньги обладают самостоятельной стоимостью, а не получают ее от государства; представительная стоимость денег также определя­ется не государством, а обусловлена объективными экономическими законами; • в-третьих, основной функцией денег является не средство платежа, а мера стоимости. Австрийский экономист Ф. Бендиксен попытался дать экономическое обоснование государственной теории денег, оценивая деньги как свидетельство об указании услуг членам общества, дающее право на получение встречных услуг, но его попытка экономически обосновать номинализм не удалась, т. к. при оценке сущности денег он игнорировал теорию стоимости. В период экономического кризиса 1929-1933 гг. номинализм получил дальнейшее развитие как теоретическая основа для оправдания отхода от золотого стандарта. Так Дж. М. Кейнс объявил золотые деньги «пережитком варварства», «пятым колесом телеги». Идеальными он провозгласил бумажные деньги, которые более эластичны, чем золото, и, якобы, должны обеспечить постоянное процветание общества. Кейнс считал ошибочным в теории Г. Кнаппа утверждение, что металлическое обращение неэластично. Количественная теория денег В экономической науке существуют ряд различные взгляды на проблему количества денег необходимых для нормального функционирования экономики. Данную теорию выдвинул французский ученый Ж. Баден (1530-1596). Он объяснял дороговизну товаров в Западной Европе увеличением притока драгоценных металлов. Этой идеи придерживались в XVII-XIX вв. Л. Монтескье (1689-1755), Д. Юм (1711-1777), Дж. Милль (1773-1836). В XVIII веке ярким представителем количественной теории денег был Д. Рикардо. Причем надо отметить, что его взгляды носили двойственный характер: с одной стороны, он признавал, что стоимость денег определяется затратами труда на его производство, а с другой стороны, считал, что в определенные периоды стоимость денежной единицы изменяется в зависимости от изменения количества денег. Товарным обращением Д. Рикардо объяснял, в частности, причины обесценивания банкнот Банка Англии, после отмены их размена на золото в 1797 г. К началу XX века количественная теория денег стала господствовать в западной экономической мысли. Наибольшую популярность получили два варианта: трансакционный и кембриджский. Трансакционный вариант количественной теории Основоположником этого варианта является Ирвинт Фишер (1867-1947), являющийся ярким представителем математической школы в современной экономической теории. В работе «Покупательная сила денег. Ее определение и отношение к кредиту, процентам и кризисам" (1911) он попытался формализовать зависимость между массой денег и уровнем твердых цен. Поскольку количество денег, уплаченных за товар, и сумма цен проданных товаров равны, то Фишер выводит математическое уравнение обмена в виде формулы: MV=PQ, где: М (money) - среднее количество денег, находящихся в обращении в данном обществе в течение года; V (velocity) - среднее число оборотов денег в их обмене на блага, V=E/M; Е (expenditure) - общий объем денежного обращения, т.е. сумма денег, которая затрачивается на покупку товаров в данном обществе в течение данного года; Р (price) - средняя продажная цена каждого отдельного товара, покупаемого в данном обществе; Q (quantity) - все количество товаров. В уравнении И. Фишер сделал ряд допущений, выключающих влияние двух элементов: V - скорости обращения денег и Q - количества реализованных това­ров. Он предположил, что в течение краткосрочных периодов указанные величины являются неизменными: скорость обращения денег определяется долговре­менными факторами (степенью развития кредита, состоянием средств связи и т. д.), а производство товаров не может быть увеличено, т. к. согласно неоклассической доктрине для капитализма характерна полная занятость ресурсов. Устранив из анализа V и Q, И. Фишер оставил одну причинную связь от М (ко­личество денег) и Р (уровень цен), что составляет суть количественной теории денег. Формула И. Фишера не корректна для условий золотомонетного стандарта, т. к. игнорирует внутреннюю стоимость денег. Однако при обращении бумажных денег, не разменных на золото, она приобретает рациональный, определенный смысл. Концепции И. Фишера присущи и другие недостатки, характерные для количественной теории, в частности преувеличение влияния денег на то­варные цены. Из его формулы следует, что денежная масса выполняет активную роль, а цены - пассивную. У И. Фишера лишь денежная масса выступает как независимая переменная, тогда как в действительности имеет место взаимодействие. В условиях монополистического ценообразования рост товарных цен нередко является причиной расширения денежного оборота. Многие современные экономисты характеризуют уравнение обмена как тождество, т. е. MV=PQ. Это тождество, по их мнению, выражает акт обмена Д - Т применительно ко всей массе товаров, т. е. сумма денег, на которые куплены товары, равна (тождественна) сумме цен купленных товаров. Однако это тавтология и формула обмена не может служить для объяснения общего уровня цен. И. Фишер и его последователи стремились обосновать то, что скорость обращения денег (V) и уровень производства (Q) не зависят от количества находящихся в обращении денег (М) и уровня цен (Р). Скорость обращения денег, полагали они, находится в зависимости, прежде всего от демографических (плотность населения и т. д.) и технико-экономических параметров (общественное разделение труда, наличие природных ресурсов, развитие транспорта и т.д.). Уровень производства определяется, главным образом, условиями, складывающимися на рынке труда, не зависит от уровня цен и количества обращающихся денег. Очевидно, что в условиях рыночной экономики такие предпосылки носят нереалистический характер. Появление кредитных денег способствует экономии средств обращения. Учитывая это обстоятельство, И. Фишер дополняет свою формулу обмена. Он рассматривает более сложный вариант, в котором учитывает не только массу денег, находящихся в обращении, но и сумму денежных средств на чековых счетах в банках. Математически уравнение обмена Фишера с учетом депозитного обращения записывается в виде формулы: MV+M'V/ = PQ, где: М/ - сумма денежных средств на чековых счетах; V/ - скорость обращения денежных остатков на счетах в течение данного периода. Как разновидность количественной теории денег, вариант И. Фишера разделяет все достоинства и недостатки этой теории. Конечно, платежные средства являются органической составной частью современной денежной массы. Однако из формулы И. Фишера следует, что они непосредственно воздействуют на товарные цены, что вряд ли соответствует действительности. Кембриджское уравнение С развитием кредитного обращения происходит сближение денежной массы с финансовыми активами. Возникла реальная альтернатива использовать имею­щиеся средства либо в денежной форме (не приносящей доход), либо в неденежной форме, как правило, приносящей доход. Однако в последнем случае возникает опасность, что полностью и в сжатые сроки капитал не удается превратить в деньги. Способность активов быстро и без потерь превращаться в деньги и вы­полнять их основные функции называется ликвидностью. Основные теории лик­видности были разработаны в трудах представителей кембриджской школы: А. Маршалла (1842-1924), А. С. Пигу (1877-1959) и др. Ученые этого направления используют микроэкономический подход. Это выражается в том, что они учитывают мотивы хозяйствующих субъектов, в частности, их стремление хранить активы в ликвидной, т. е. денежной форме. В отличие от Фишера, А. С. Пигу попытался определить массу денег через величины конечного продукта с помощью показателя ликвидности: М = kPQ, где: М - количество денежных единиц (предложение денег); Q - величина общественного производства в физическом выражении в единицу времени t; Р - цена произведенной продукции; к - часть конечного продукта (PQ), которую люди предпочитают хранить в ликвидной форме; kPQ - спрос на деньги. В «Трактате о денежной реформе» (1923) Дж. М. Кейнс предложил новый вариант кембриджского уравнения, в котором связал ликвидность с нормой обязательных банковских резервов: М = Р(К+rК') , где: М - денежная масса (количество бумажных денег); Р - цена единицы потребления (индекс «стоимости жизни»); К и К' - эквиваленты количества единиц потребления, которые люди же­лают хранить в денежной форме (соответственно в форме наличных денег и банковских депозитов); r - норма обязательных банковских резервов. Обозначая через KY часть национального дохода, которая хранится в лик­видной форме, представители кембриджской школы выводят формулу M=KY, описывающую условия равновесия между предложением (эмиссией) денег и спросом на них. Эта формула идентична уравнению обмена, т.к. К - величина, обратная показателю скорости обращения денег K=l/V. Основная ошибка количественной теории денег заключается в том, что то­вары вступают в обращение без цены, а деньги без стоимости. Несмотря на различные аспекты трактовки необходимого количества денег для экономики, ее суть сводится к следующему: общее предложение денег (по мнению многих теорий), потраченных за определенный период времени, должно быть равно общей денежной стоимости купленных за этот период товаров. Контрольные вопросы: 1. Сущность и функции финансов. 2. Какие теории денег существуют? ЛЕКЦИЯ 2. ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ И ЕГО ВИДЫ Понятие денежного оборота и его виды Платежный оборот - процесс непрерывного движения средств платежа, существующих в данной стране. Если рассматривать структуру платежного оборота, то она состоит из денежного оборота и движения других средств платежа (денежное обращение). Платежный оборот более широкое понятие, чем денежный оборот. Денежный оборот представляет собой процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной формах. Структуру денежного оборота можно определять по нескольким признакам. Наиболее распространенным является классификация денежного оборота в зависимости от функ­ционирования в нем денег. В условиях металлического обращения денежный оборот и товарный выступает стоимостным оборотом, так как металлическая монета имела стоимость действительных денег. Современный же денежный оборот стоимостным не яв­ляется, так как реальная стоимость денежного знака как наличного, так и безна­личного ничтожна по сравнению с номиналом, что ею можно пренебречь. Но только по данному признаку нельзя определить экономическое содержание его составных частей. В связи с чем, используется и другой признак - характер от­ношений которые обслуживает та или иная часть денежного оборота. В зависимо­сти от этого денежный оборот подразделяется на: денежно-расчетный, денежно-кредитный и денежно-финансовый (рис. 2.1). Взаимосвязь денежного оборота с системой рыночных отношений при ры­ночной экономике показана на рис. 2.2. Из анализа данной схемы можно сделать следующие заключения: система рыночных отношений распадается на две сферы: 1. денежно-товарные отношения; 2. денежно-нетоварные отношения. Особенностью денежно-товарных отношений является то, что происходит не только денежный, но и товарный (стоимостной) обороты, поскольку движе­ние денег здесь всегда связано со встречным движением товаров. При денежно-нетоварных отношениях стоимостного оборота не происходит, здесь меняются только владельцы денег. Каждая часть денежного оборота обслуживает свою сферу рыночных отношений, причем деньги переходят от одной части денежного оборота в другую, что позволяет оперативно перебрасывать их из одной сферы рыночных отношений в другую в соответствии со складывающейся в результате действия закона спроса и предложения конъюнктурой рынка. Денежный оборот в условиях рыночных отношений выполняет задачи: • обеспечение перелива денежных средств из одной сферы рыночных от­ношений в другие; • создание новых денег, обеспечивающих удовлетворение потребности в них всех сфер рыночных отношений. Денежное обращение служит частью денежного оборота, а именно налично-денежного оборота. Денежное обращение представляет собой движение денег в наличной форме, в соответствии с этим денежное обращение можно отнести только к части денежного оборота, а именно - к налично-денежному обороту. Под денежно-платежным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа, независимо от того наличный это оборот или безналичный. Организация налично-денежного оборота в России Налично-денежный оборот в России регламентируется Положением о правилах организации денежного оборота на территории России. Принципы организации налично-денежного оборота: • Все юридические лица должны хранить свои деньги в коммерческих банках. • Банки устанавливают минимумы остатка наличных денег для предприятий всех форм собственности. • Обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования. • Управление денежным обращением осуществляется в централизованном порядке. • Цель денежного оборота - обеспечение устойчивости эластичности денеж­ного обращения. • Наличные деньги предприятия могут получать только в обслуживающих их учреждениях банка. Первоначальным импульсом, запускающим движение денежной наличности, является соответствующая директива ЦБ РФ расчетно-кассовым центрам (РКЦ), согласно которой наличные деньги переводятся из резервных фондов в оборотные кассы и таким образом поступают в обращение. Из оборотных касс наличные деньги направляются в операционные кассы кредитных учреждений (коммерческих банков). Одна часть этих денег обслуживает межбанковские расчеты, другая часть направляется в качестве кредитов другим банкам, но большая часть наличных денег выдается юридическим и фи­зическим лицам, обслуживаемым коммерческим банком. Схематично функционирование налично-денежного оборота можно представить следующим образом (рис. 2.3). Наличные деньги, находящиеся в оборотной кассе РКЦ в случае превышения установленного Центробанком лимита направляется снова в резервные фонды. Основные функции РКЦ: 1. Осуществление расчетов между кредитными организациями (филиалами). 2. Осуществление кассового обслуживания кредитных организаций (филиалов). 3. Хранение наличных денег и других ценностей, совершение операций с ними и обеспечение их сохранности. 4. Обеспечение учета и контроля осуществления расчетных операций и выверки взаимных расчетов через корреспондентские счета (субсчета), открываемые кредитным организациям (филиалам). 5. Обеспечение учета и контроля осуществления кассовых операций через корреспондентские счета (субсчета), открываемые кредитным организациям (филиалам). 6. Расчетно - кассовое обслуживание представительных и исполнительных органов государственной власти, органов местного самоуправления, их учреждений и организаций, счетов бюджетов всех уровней и органов федерального казначейства Министерства финансов Российской Федерации, государственных внебюджетных фондов, воинских частей, военнослужащих, служащих Банка России, а также иных лиц в случаях, предусмотренных федеральными законами. Обслуживание клиентов, не являющихся кредитными организациями, в регионах, где отсутствуют кредитные организации. 7. Обеспечение защиты ценностей, банковских документов и банковской информации от несанкционированного доступа. 8. Разработка и представление в территориальное учреждение Банка России прогноза по эмиссионному результату на предстоящий квартал в целом по обслуживаемой территории. 9. Установление предельных остатков денежной наличности в операционных кассах кредитных организаций (филиалов), других юридических лиц и осуществление оперативного контроля за их соблюдением в соответствии с действующим порядком. 10. Осуществление контроля за достоверностью отчетности о кассовых оборотах, составляемой кредитными организациями. 11. Составление на основании данных кредитных организаций календаря выдач денег на оплату труда и представление его в территориальное учреждение Банка России. 12. Проверка в кредитных организациях работы по соблюдению порядка ведения кассовых операций по обслуживаемой клиентуре. 13. Регулирование обязательных резервов, депонируемых в Банке России, осуществление контроля за своевременностью и полнотой перечисления обязательных резервов, проверка достоверности расчетов обязательных резервов. 14. Участие в реализации функциональных задач территориального учреждения Банка России: • в порядке передоверия права по предоставлению банкам кредитов Банка России в установленном порядке; • по его распоряжению участие в проведении инспекционных проверок кредитных организаций (филиалов), применение к обслуживаемым кредитным организациям санкций в виде штрафа в соответствии со статьей 75 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации Банке России)" и др. 15. Осуществление транзитных и контрольных операций по расчетам с кредитными организациями, расположенными на территории Государств, входящих в состав СНГ, стран Балтии и Грузии. 16. Осуществление транзитных и контрольных операций по межрегиональным и внутрирегиональным электронным платежам. 17. Обеспечение централизованного экспедирования почтовых расчетно - денежных документов на внутрирегиональном и межрегиональном уровнях при взаимодействии со специализированными службами доставки. 18. Осуществление денежных расчетов по итогам операций на организованном рынке ценных бумаг и других операций с ценными бумагами. Обеспечение учета операций по выпуску и реализации облигаций, выплате купонов по облигациям Государственных республиканских внутренних займов, а также иных определенных Банком России операций с ценными бумагами. Прогнозирование налично-денежного оборота Эмиссия денег ЦБ РФ осуществляется на основе прогнозов баланса денежных расходов и доходов населения, а также кассовых оборотов коммерческих банков. Экономическое содержание баланса денежных расходов и доходов населения заключается в отражении процесса образования и использования денежных доходов населения. Назначение баланса - быть промежуточным звеном при по­строении схемы макроэкономических показателей для прогноза предстоящих изменений в величине денежных расходов и доходов населения. Баланс доходов и расходов населения состоит из двух разделов: • доходы; • расходы. В доходной части баланса отражаются все виды поступлений в бюджет в денежной форме, а в расходной - направления их использования. Превы­шение доходов над расходами в балансе означает увеличение остатка наличных денег у населения, а превышение расходов над доходами - его сокращение. Территориальные учреждения Центробанка осуществляют контроль за деятельностью банков по организации н0а1096,0личного денежного оборота. Для определения объема и источников поступлений наличных денег в кассы банков и направлений их выдачи, а также выпуска или изъятия их из обращения в субъ­ектах РФ и в целом по России составляется прогноз кассовых оборотов ком­мерческих банков на квартал. Кассовые обороты коммерческих банков пред­ставляют собой обороты наличных денег, поступающих в кассы банков и рас­ходующихся из них. Составление прогноза кассовых оборотов на всех уровнях банковской сис­темы преследует цель определения потребности в наличных деньгах по всем учреждениям банков страны (табл. 2.1). Таблица 2.1 Прогноз кассовых оборотов коммерческих банков состоит из частей: Приходная часть Расходная часть Эмиссионный результат Включает статьи, отражающие поступления наличных денег в кассы банков: тор­говой выручки от продажи потребитель­ских товаров независимо от каналов их реализации; выручки пассажирского транспорта; квартирных и коммунальных платежей; выручки от зрелищных пред­приятий; выручки от предприятий, оказы­вающих разные услуги; налогов и сборов; от реализации недвижимости; на счета по вкладам граждан (кроме учреждений ЦБ); от предприятий связи; от учреждений ЦБ РФ; на счета граждан, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица; налич­ных денег в банки от реализации государ­ственных ценных бумаг; возврат зарплаты и других, равных ей выплат; наличных денег на счета кредитных организаций от валютно-обменных операций с физиче­скими лицами; прочие поступления Включает статьи по выдачам наличных денег, направленных на: зарплату; сти­пендии; расходы, не относящиеся к фонду заработной платы и выплатам социального характера; выплаты социального характера; выплаты пенсий, пособий и страховых возмещений; ссуд индивиду­альным заемщикам и денег на деятель­ность ломбардов (кроме учреждений ЦБ РФ); со счетов по вкладам в банках (кро­ме учреждений ЦБ РФ); кредитными ор­ганизациями наличных денег физически­ми лицами при совершении налично-денежных операций; со счетов граждан, осуществляющих предпринимательскую деятельность без образования юридиче­ского лица; предоставление ресурсов предприятиям связи; наличных денег на выплату дохода, погашение и покупку государственных и других ценных бумаг (кроме учреждений ЦБ РФ) Эмиссион­ный результат определяется на основе итоговых оборотов по приходу и расходу и предусматривает выпуск либо изъятие денег из обращения Расчеты кассовых оборотов составляются на основе кассовых заявок субъек­тов хозяйствования, показателей экономического развития региона, расчетов ба­ланса доходов и расходов населения и ряда других показателей. На основе анализа этих материалов и другой информации коммерческими банками составляется про­гноз кассовых оборотов. В прогнозе кассовых оборотов банков отражаются: 1. поступления, кроме полученных в банке сумм, распределение которых предполагается использовать на месте; 2. расход наличных денег с выделением сумм, получаемых из банка; 3. расчет выплат на потребление: общий фонд заработной платы, надбавки, премии, затраты на оплату, не включенные в фонд оплаты труда; 4. календарь выдачи заработной платы (сроки выплат). Составленные прогнозы кассовых оборотов позволяют коммерческим банкам осуществлять регулирование объема и структуры денежной массы в обращении. При этом банки стремятся максимально приблизить обороты по кассе к утвер­жденному эмиссионному результату. Кроме того, создаются условия контроля за соблюдением платежной дисциплины и целевым расходованием средств. Территориальные учреждения Банка РФ ежеквартально анализируют состояние наличного денежного оборота в регионах, при этом объектом анализа являются: 1. Структура денежного оборота. 2. Источники поступления наличных денег в кассы учреждения банков и на­правлений их выдачи из касс. 3. Скорость обращения денег, индекс цен. 4. Состояние безналичных расчетов между юридическими и физическими лицами. 5. Уровень индексации наличной денежной выручки. 6. Территориальное размещение выручки денег в обращении и ряд других. Безналичный денежный оборот и основные формы безналичных расчетов Участие в денежной операции посредников в лице специализированных организаций: банков, РКЦ, клиринговых центров и других - предполагает на­личие безналичного денежного оборота. Безналичный денежный оборот - это движение стоимости без участия наличных денег посредством перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений, а также в зачет взаим­ных требований. Среди существующих форм расчетов наибольший удельный вес занимает без­наличная форма расчета. Повышение доли данной формы расчетов в общем итоге всех расчетов характеризует степень зрелости товарных отношений в стране. Безналичный денежный оборот в России основан на следующих принци­пах (рис. 2.4). Безналичный денежный оборот осуществляется в различных формах, уста­навливаемых Центробанком России. Экономическое значение безналичных рас­четов состоит в ускорении оборачиваемости средств и совершения платежей, со­кращения объема наличных денег, необходимых для обращения, а также в сниже­нии издержек обращения. Безналичные расчеты в РФ осуществляются в соответствии с Положением о безналичных расчетах ( в ред Указаний ЦБ РФ от 11.06.2004 года). Настоящее Положение не распространяется на порядок осуществления безналичных расчетов с участием физических лиц. Безналичные расчеты осуществляются через кредитные организации (филиалы) и/или Банк России по счетам, открытым на основании договора банковского счета или договора корреспондентского счета (субсчета) (далее в зависимости от необходимости - счета или счет), если иное не установлено законодательством и не обусловлено используемой формой расчетов. Расчетные операции по перечислению денежных средств через кредитные организации (филиалы) могут осуществляться с использованием: 1. корреспондентских счетов (субсчетов), открытых в Банке России; 2. корреспондентских счетов, открытых в других кредитных организациях; 3. счетов участников расчетов, открытых в небанковских кредитных организациях, осуществляющих расчетные операции; 4. счетов межфилиальных расчетов, открытых внутри одной кредитной организации. Списание денежных средств со счета осуществляется по распоряжению его владельца или без распоряжения владельца счета в случаях, предусмотренных законодательством и/или договором между банком и клиентом. Списание денежных средств со счета осуществляется на основании расчетных документов, составленных в соответствии с требованиями настоящего Положения, в пределах имеющихся на счете денежных средств, если иное не предусмотрено в договорах, заключаемых между Банком России или кредитными организациями и их клиентами. Порядок оформления, приема, обработки электронных платежных документов и осуществления расчетных операций с их использованием регулируется отдельными нормативными актами Банка России, за исключением случаев, указанных в настоящем Положении, и заключаемыми между Банком России или кредитными организациями и их клиентами договорами, определяющими порядок обмена электронными документами с использованием средств защиты информации. При недостаточности денежных средств на счете для удовлетворения всех предъявленных к нему требований списание средств осуществляется по мере их поступления в очередности, установленной законодательством. Ограничение прав владельца счета на распоряжение находящимися на нем денежными средствами не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законодательством. Формы безналичных расчетов и условия их применения Данное Положение регулирует осуществление безналичных расчетов по счетам в формах, установленных законодательством, а также определяет форматы и порядок заполнения используемых расчетных документов. Формы безналичных расчетов: • расчеты платежными поручениями; • расчеты по аккредитиву; • расчеты чеками; • расчеты по инкассо. Формы безналичных расчетов применяются клиентами кредитных организаций (филиалов), учреждений и подразделений расчетной сети Банка России (далее - банки, за исключением прямого указания в тексте только на кредитные организации (филиалы) или учреждения и подразделения расчетной сети Банка России), а также самими банками. Формы безналичных расчетов избираются клиентами банков самостоятельно и предусматриваются в договорах, заключаемых ими со своими контрагентами (далее - основной договор). В рамках форм безналичных расчетов в качестве участников расчетов рассматриваются плательщики и получатели средств (взыскатели), а также обслуживающие их банки и банки-корреспонденты. Банки не вмешиваются в договорные отношения клиентов. Взаимные претензии по расчетам между плательщиком и получателем средств, кроме возникших по вине банков, решаются в установленном законодательством порядке без участия банков. Расчетные документы, порядок их заполнения, представления, отзыва и возврата Банки осуществляют операции по счетам на основании расчетных документов. Расчетный документ представляет собой оформленное в виде документа на бумажном носителе или, в установленных случаях, электронного платежного документа: • распоряжение плательщика (клиента или банка) о списании денежных средств со своего счета и их перечислении на счет получателя средств; • распоряжение получателя средств (взыскателя) на списание денежных средств со счета плательщика и перечисление на счет, указанный получателем средств (взыскателем). При осуществлении безналичных расчетов в формах, предусмотренных в Положении, используются следующие расчетные документы: • платежные поручения; • аккредитивы; • чеки; • платежные требования; • инкассовые поручения. Расчетные документы на бумажном носителе оформляются на бланках документов, включенных в Общероссийский классификатор управленческой документации (далее - ОКУД) ОК 011-93 (класс "Унифицированная система банковской документации"). Форматы расчетных документов приведены в приложениях 1, 5, 9, 13 к настоящему Положению. Бланки расчетных документов изготавливаются в типографии или с использованием электронно-вычислительных машин. Допускается использование копий бланков расчетных документов, полученных на множительной технике, при условии, если копирование производится без искажений. Расчетные документы на бумажном носителе заполняются с применением пишущих или электронно-вычислительных машин шрифтом черного цвета, за исключением чеков, которые заполняются ручками с пастой, чернилами черного, синего или фиолетового цвета (допускается заполнение чеков на пишущей машинке шрифтом черного цвета). Подписи на расчетных документах проставляются ручкой с пастой или чернилами черного, синего или фиолетового цвета. Оттиск печати и оттиск штампа банка, проставляемые на расчетных документах, должны быть четкими. При заполнении расчетных документов не допускается выход текстовых и цифровых значений реквизитов за пределы полей, отведенных для их проставления. Значения реквизитов должны читаться без затруднения. Подписи, печати и штампы должны проставляться в предназначенных для них полях бланков расчетных документов. Расчетные документы должны содержать следующие реквизиты (с учетом особенностей форм и порядка осуществления безналичных расчетов): • наименование расчетного документа и код формы по ОКУД ОК 011-93; • номер расчетного документа, число, месяц и год его выписки; • вид платежа; • наименование плательщика, номер его счета, идентификационный номер налогоплательщика (ИНН); • наименование и местонахождение банка плательщика, его банковский идентификационный код (БИК), номер корреспондентского счета или субсчета; • наименование получателя средств, номер его счета, идентификационный номер налогоплательщика (ИНН); • наименование и местонахождение банка получателя, его банковский идентификационный код (БИК), номер корреспондентского счета или субсчета; • назначение платежа. Налог, подлежащий уплате, выделяется в расчетном документе отдельной строкой (в противном случае должно быть указание на то, что налог не уплачивается). Особенности указания назначения платежа применительно к отдельным видам расчетных документов регулируются соответствующими главами и пунктами Положения; • сумму платежа, обозначенную прописью и цифрами; • очередность платежа; • вид операции в соответствии с правилами ведения бухгалтерского учета в Банке России и кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации; • подписи (подпись) уполномоченных лиц (лица) и оттиск печати (в установленных случаях). Расчетные документы действительны к предъявлению в обслуживающий банк в течение десяти календарных дней, не считая дня их выписки. Расчетные документы предъявляются в банк в количестве экземпляров, необходимом для всех участников расчетов. Все экземпляры расчетного документа должны быть заполнены идентично. Второй и последующие экземпляры расчетных документов могут быть изготовлены с использованием копировальной бумаги, множительной техники или электронно-вычислительных машин. Расчетные документы принимаются банками к исполнению при наличии на первом экземпляре (кроме чеков) двух подписей (первой и второй) лиц, имеющих право подписывать расчетные документы, или одной подписи (при отсутствии в штате организации лица, которому может быть предоставлено право второй подписи) и оттиска печати (кроме чеков), заявленных в карточке с образцами подписей и оттиска печати. По операциям, осуществляемым филиалами, представительствами, отделениями от имени юридического лица, расчетные документы подписываются лицами, уполномоченными этим юридическим лицом. В рамках применяемых форм безналичных расчетов допускается использование аналогов собственноручной подписи в соответствии с требованиями законодательства и нормативных актов Банка России. Списание банком денежных средств со счета производится на основании первого экземпляра расчетного документа. Плательщики вправе отозвать свои платежные поручения, получатели средств (взыскатели) - расчетные документы, принятые банком в порядке расчетов по инкассо (платежные требования, инкассовые поручения), не оплаченные из-за недостаточности средств на счете клиента и помещенные в картотеку по внебалансовому счету "Расчетные документы, не оплаченные в срок". Неисполненные расчетные документы могут быть отозваны из картотеки в полной сумме, частично исполненные - в сумме остатка. Частичный отзыв сумм по расчетным документам не допускается. Отзыв расчетных документов осуществляется на основании представленного в банк заявления клиента, составленного в двух экземплярах в произвольной форме, с указанием реквизитов, необходимых для осуществления отзыва, включая номер, дату составления, сумму расчетного документа, наименование плательщика или получателя средств (взыскателя). Оба экземпляра заявления на отзыв подписываются от имени клиента лицами, имеющими право подписи расчетных документов, заверяются оттиском печати и представляются в банк, обслуживающий плательщика: • по платежным поручениям или получателя средств (взыскателя) • по платежным требованиям и инкассовым поручениям. Один экземпляр заявления на отзыв помещается в документы дня банка, второй возвращается клиенту в качестве расписки в получении заявления на отзыв. Банк, обслуживающий получателя средств (взыскателя), осуществляет отзыв платежных требований и инкассовых поручений путем направления в банк плательщика письменного заявления, составленного на основании заявления клиента. Отозванные платежные поручения возвращаются банками плательщикам; расчетные документы, полученные в порядке расчетов по инкассо, - получателям средств (взыскателям) после их поступления от банков, обслуживающих плательщиков. Возврат расчетных документов из картотеки по внебалансовому счету "Расчетные документы, не оплаченные в срок" в случае закрытия счета клиента осуществляется в следующем порядке. Платежные поручения возвращаются плательщику. Расчетные документы, поступившие в банк в порядке расчетов по инкассо, возвращаются получателям средств (взыскателям) через обслуживающий их банк с указанием даты закрытия счета. При возврате расчетных документов банком составляется их опись, подлежащая хранению вместе с юридическим делом клиента, счет которого закрывается. При невозможности возврата платежных требований и инкассовых поручений в случае ликвидации банка получателя (взыскателя) или отсутствия информации о местонахождении получателя средств (взыскателя) они подлежат хранению вместе с юридическим делом клиента, счет которого закрывается. При возврате принятых, но не исполненных по тем или иным причинам расчетных документов отметки банков, подтверждающие их прием к исполнению, перечеркиваются соответствующим банком. На оборотной стороне первого экземпляра платежного требования и инкассового поручения делается отметка о причине возврата, проставляются дата возврата, штамп банка, а также подписи ответственного исполнителя и контролирующего работника. В журнале регистрации платежных требований и инкассовых поручений делается запись с указанием даты возврата. Расчеты платежными поручениями Платежным поручением является распоряжение владельца счета (плательщика) обслуживающему его банку, оформленное расчетным документом, перевести определенную денежную сумму на счет получателя средств, открытый в этом или другом банке. Платежное поручение исполняется банком в срок, предусмотренный законодательством, или в более короткий срок, установленный договором банковского счета либо определяемый применяемыми в банковской практике обычаями делового оборота. Платежными поручениями могут производиться: • перечисления денежных средств за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги; • перечисления денежных средств в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; • перечисления денежных средств в целях возврата/размещения кредитов (займов)/депозитов и уплаты процентов по ним; • перечисления денежных средств в других целях, предусмотренных законодательством или договором. В соответствии с условиями основного договора платежные поручения могут использоваться для предварительной оплаты товаров, работ, услуг или для осуществления периодических платежей. Платежные поручения принимаются банком независимо от наличия денежных средств на счете плательщика. После проверки правильности заполнения и оформления платежных поручений на всех экземплярах (кроме последнего) принятых к исполнению платежных поручений в поле "Поступ. в банк плат." ответственным исполнителем банка проставляется дата поступления в банк платежного поручения. Последний экземпляр платежного поручения, в котором в поле "Отметки банка" проставляются штамп банка, дата приема и подпись ответственного исполнителя, возвращается плательщику в качестве подтверждения приема платежного поручения к исполнению. При отсутствии или недостаточности денежных средств на счете плательщика, а также если договором банковского счета не определены условия оплаты расчетных документов сверх имеющихся на счете денежных средств, платежные поручения помещаются в картотеку по внебалансовому счету "Расчетные документы, не оплаченные в срок". При этом на лицевой стороне в правом верхнем углу всех экземпляров платежного поручения проставляется отметка в произвольной форме о помещении в картотеку с указанием даты. Оплата платежных поручений производится по мере поступления средств в очередности, установленной законодательством. Допускается частичная оплата платежных поручений из картотеки по внебалансовому счету "Расчетные документы, не оплаченные в срок". Банк обязан информировать плательщика по его требованию об исполнении платежного поручения не позже следующего рабочего дня после обращения плательщика в банк, если иной срок не предусмотрен договором банковского счета. Порядок информирования плательщика определяется договором банковского счета. Расчеты по аккредитивам При расчетах по аккредитиву банк, действующий по поручению плательщика об открытии аккредитива (далее - банк-эмитент), обязуется произвести платежи в пользу получателя средств по представлении последним документов, соответствующих всем условиям аккредитива, либо предоставить полномочие другому банку (далее - исполняющий банк) произвести такие платежи. В качестве исполняющего банка может выступать банк-эмитент, банк получателя средств или иной банк. Аккредитив обособлен и независим от основного договора. Банками могут открываться следующие виды аккредитивов: • покрытые (депонированные) и непокрытые (гарантированные); • отзывные и безотзывные (могут быть подтвержденными). При открытии покрытого (депонированного) аккредитива банк-эмитент перечисляет за счет средств плательщика или предоставленного ему кредита сумму аккредитива (покрытие) в распоряжение исполняющего банка на весь срок действия аккредитива. При открытии непокрытого (гарантированного) аккредитива банк-эмитент предоставляет исполняющему банку право списывать средства с ведущегося у него корреспондентского счета банка-эмитента в пределах суммы аккредитива либо указывает в аккредитиве иной способ возмещения исполняющему банку сумм, выплаченных по аккредитиву в соответствии с его условиями. Порядок списания денежных средств с корреспондентского счета банка-эмитента по непокрытому (гарантированному) аккредитиву, а также порядок возмещения денежных средств по непокрытому (гарантированному) аккредитиву банком-эмитентом исполняющему банку определяется соглашением между банками. Порядок возмещения денежных средств по непокрытому (гарантированному) аккредитиву плательщиком банку-эмитенту определяется в договоре между плательщиком и банком-эмитентом. В случае изменения условий или отмены отзывного аккредитива банк-эмитент обязан направить соответствующее уведомление получателю средств не позже рабочего дня, следующего за днем изменения условий или отмены аккредитива. Условия безотзывного аккредитива считаются измененными или безотзывный аккредитив считается отмененным с момента получения исполняющим банком согласия получателя средств. Частичное принятие изменений условий безотзывного аккредитива получателем средств не допускается. По просьбе банка-эмитента безотзывный аккредитив может быть подтвержден исполняющим банком с принятием на себя обязательства, дополнительного к обязательству банка-эмитента, произвести платеж получателю средств по представлении им документов, соответствующих условиям аккредитива (подтвержденный аккредитив). Условия подтвержденного аккредитива считаются измененными или аккредитив считается отмененным с момента получения банком-эмитентом согласия исполняющего банка, подтвердившего аккредитив, и получателя средств. Об открытии аккредитива и его условиях банк-эмитент сообщает получателю средств через исполняющий банк либо через банк получателя средств с согласия последнего. Платеж по аккредитиву производится в безналичном порядке. Передача документов об открытии аккредитива и его условиях, о подтверждении аккредитива, об изменении условий аккредитива или его закрытии, а также о согласии банка на принятие (отказе в принятии) представленных документов может осуществляться банками с использованием любых средств связи, позволяющих достоверно установить отправителя документа. Размер и порядок оплаты услуг банков при расчетах по аккредитивам регулируются условиями договоров, заключаемых с клиентами, и соглашениями между банками, участвующими в расчетах по аккредитивам. Порядок работы с аккредитивами в банке-эмитенте При расчетах по аккредитиву плательщик представляет в банк-эмитент два экземпляра заявления на открытие аккредитива, в котором поручает банку-эмитенту открыть аккредитив. Форму заявления на открытие аккредитива банк-эмитент разрабатывает самостоятельно. В заявлении на открытие аккредитива указываются сведения: • соответствующие реквизитам; • наименование банка-эмитента; • наименование банка - получателя средств; • наименование исполняющего банка; • вид аккредитива (отзывной или безотзывный); • условие оплаты аккредитива; • перечень и характеристика документов, представляемых получателем средств, и требования к оформлению указанных документов; • дата закрытия аккредитива, период представления документов; • наименование товаров (работ, услуг), для оплаты которых открывается аккредитив, срок отгрузки товаров (выполнения работ, оказания услуг), грузоотправитель, грузополучатель, место назначения груза. В случае изменения условий или отмены аккредитива плательщиком представляется в банк-эмитент соответствующее распоряжение. В соответствии с указанным распоряжением банк-эмитент направляет в исполняющий банк сообщение об изменении условий или отмене аккредитива. Указанное распоряжение плательщика, сообщение банка-эмитента об изменении условий или отмене аккредитива могут направляться в виде документа на бумажном носителе, составленного в произвольной форме и оформленного подписями лиц, имеющих право подписи расчетных документов, и оттиском печати, или в виде документа в электронной форме в соответствии с условиями договора между плательщиком и банком-эмитентом (для указанного распоряжения плательщика) либо соглашения между банком-эмитентом и исполняющим банком (для сообщения банка-эмитента об изменении условий или отмене аккредитива исполняющему банку). Получатель средств может быть уведомлен об изменении условий или отмене аккредитива банком-эмитентом через исполняющий банк либо через банк получателя средств. Перечисление денежных средств в исполняющий банк в целях увеличения суммы покрытого (депонированного) аккредитива осуществляется платежным поручением банка-эмитента, составляемым на основании распоряжения плательщика об увеличении суммы аккредитива. При этом в качестве номера счета получателя указывается номер счета аккредитива. Порядок увеличения суммы непокрытого (гарантированного) аккредитива определяется по соглашению между банком-эмитентом и исполняющим банком. При получении от исполняющего банка документов по аккредитиву банк-эмитент проверяет соответствие представленных документов и их реквизитов условиям аккредитива на основании самих документов (далее - проверка по внешним признакам). Срок проверки документов не должен превышать семи рабочих дней, следующих за днем получения документов, если иное не предусмотрено соглашением между банком-эмитентом и исполняющим банком. При установлении несоответствия документов по внешним признакам условиям аккредитива банк-эмитент вправе отказать в их принятии либо предварительно запросить плательщика о возможности принятия указанных документов. При отказе в принятии указанных документов банк-эмитент обязан уведомить об этом банк, от которого получены документы, или получателя средств, указав в уведомлении на расхождения, являющиеся причиной отказа. При установлении несоответствия по внешним признакам документов, принятых исполняющим банком от получателя средств, условиям аккредитива банк-эмитент вправе требовать от исполняющего банка возврата сумм, выплаченных получателю средств за счет переведенного в исполняющий банк покрытия (по покрытому (депонированному) аккредитиву), восстановления сумм, списанных с корреспондентского счета, открытого в исполняющем банке, либо отказать исполняющему банку в возмещении сумм, выплаченных получателю средств (по непокрытому (гарантированному) аккредитиву). Порядок работы с аккредитивами в исполняющем банке Исполняющий банк незамедлительно сообщает о поступлении аккредитива получателю средств согласованным с ним способом с последующим письменным подтверждением в произвольной форме не позже рабочего дня, следующего за днем поступления аккредитива от банка-эмитента. Если исполняющий банк не является банком, обслуживающим получателя средств, исполняющий банк вправе сообщить получателю средств о поступлении аккредитива через банк получателя средств. При сомнении в правильности указания реквизитов в аккредитиве исполняющий банк вправе направить запрос в произвольной форме в банк-эмитент. Уточнение реквизитов в аккредитиве производится в пределах срока действия аккредитива. При этом исполняющий банк может предварительно уведомить получателя средств или банк, обслуживающий получателя средств, об открытии аккредитива в пользу получателя средств. Для получения денежных средств по аккредитиву получатель средств представляет в исполняющий банк четыре экземпляра реестра счетов и предусмотренные условиями аккредитива документы. Первый экземпляр реестра счетов оформляется подписями лиц, имеющих право подписи расчетных документов, и оттиском печати. Если исполняющий банк является банком, обслуживающим получателя средств, в строках "Исполняющий банк" и "Банк получателя" реестра счетов проставляются одинаковые реквизиты. Если исполняющий банк не является банком, обслуживающим получателя средств, в строке "Исполняющий банк" реестра счетов проставляются реквизиты банка, в который получателем средств представляются документы по аккредитиву. Реестр счетов (в установленном настоящим пунктом количестве экземпляров) и предусмотренные условиями аккредитива документы должны быть представлены в указанный в аккредитиве период, но в пределах срока действия аккредитива. Четвертый экземпляр реестра счетов оформляется оттиском штампа банка, датой получения документов и подписью бухгалтерского работника и служит распиской в получении документов. Исполняющий банк обязан проверить по внешним признакам соответствие документов условиям аккредитива, а также правильность оформления реестра счетов. Срок проверки документов не должен превышать семи рабочих дней, следующих за днем получения документов, если иное не предусмотрено соглашением между банком-эмитентом и исполняющим банком. При установлении соответствия указанных документов условиям аккредитива и правильности оформления реестра счетов исполняющим банком производится платеж по аккредитиву. На всех принятых банком экземплярах реестра счетов проставляются штамп банка, дата приема и подпись бухгалтерского работника. При исполнении отзывного аккредитива исполняющий банк производит платеж в полной сумме, если к моменту представления документов он не получил от банка-эмитента распоряжения об отмене аккредитива, в части суммы аккредитива - при получении от банка-эмитента распоряжения об уменьшении суммы аккредитива. При платеже по аккредитиву сумма, указанная в реестре счетов, зачисляется (перечисляется) на счет получателя средств платежным поручением исполняющего банка. Первый экземпляр платежного поручения вместе с первым экземпляром реестра счетов помещается в документы дня банка в качестве основания списания денежных средств со счета, предназначенного для учета сумм по покрытому (депонированному) аккредитиву, или основания списания денежных средств с корреспондентского счета банка-эмитента, открытого в исполняющем банке, по непокрытому (гарантированному) аккредитиву. Исполняющий банк направляет банку-эмитенту второй экземпляр реестра счетов с приложением требуемых условиями аккредитива документов, а также третий экземпляр реестра счетов для использования в банке-эмитенте и для вручения плательщику. Если условиями аккредитива предусмотрен акцепт уполномоченного плательщиком лица, последнее обязано представить исполняющему банку либо доверенность, выданную плательщиком (если уполномоченным является физическое лицо), либо копию договора (если уполномоченным лицом является организация). Уполномоченное плательщиком лицо на всех экземплярах бланков реестра счетов заполняет следующие реквизиты: "Акцептован за счет аккредитива от ________________ N ____________ (дата) Уполномоченным ___________________________________________________ (Ф.И.О., паспортные данные физического лица или наименование организации) Наименование организации-плательщика _____________________________ Подпись _________________ М.П. Дата __________________". Закрытие аккредитива в исполняющем банке производится: • по истечении срока действия аккредитива (в сумме аккредитива или его остатка); • при отказе получателем средств от использования аккредитива (в полной сумме или в ее части) до истечения срока его действия, если это допускается условиями аккредитива, путем направления заявления о закрытии аккредитива исполняющему банку. Условиями аккредитива может быть предусмотрено получение согласия плательщика и (или) банка-эмитента на отказ от использования аккредитива получателем средств. Отказ от использования подтвержденного аккредитива возможен с согласия подтверждающего банка; • при отзыве аккредитива (в полной сумме или в ее части) банком-эмитентом, в том числе по требованию плательщика либо после получения согласия получателя средств по безотзывному аккредитиву. При отзыве покрытого (депонированного) аккредитива в части суммы аккредитива на лицевой стороне аккредитива бухгалтерским работником исполняющего банка проставляется отметка "Частичный отзыв", сумма, обозначенная цифрами, обводится и проставляется новая сумма. На оборотной стороне покрытого (депонированного) аккредитива производится запись о размере возвращаемой суммы и дате возврата, которая заверяется подписью бухгалтерского работника с указанием фамилии, а также штампом банка. Возврат суммы банку-эмитенту по покрытому (депонированному) аккредитиву осуществляется исполняющим банком платежным поручением одновременно с закрытием аккредитива по истечении срока действия аккредитива или в день представления документа, служащего основанием для закрытия аккредитива. Порядок отзыва непокрытого (гарантированного) аккредитива устанавливается соглашением между банком-эмитентом и исполняющим банком. О закрытии аккредитива исполняющий банк должен направить в банк-эмитент уведомление, составленное в произвольной форме и оформленное оттиском штампа банка, датой составления и подписью бухгалтерского работника. Расчеты чеками Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком - банк, в котором находятся денежные средства чекодателя. Порядок и условия использования чеков в платежном обороте регулируются частью второй Гражданского кодекса Российской Федерации, а в части, им не урегулированной, - другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами. Чек оплачивается плательщиком за счет денежных средств чекодателя. Чекодатель не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для его предъявления к оплате. Представление чека в банк, обслуживающий чекодержателя, для получения платежа считается предъявлением чека к оплате. Плательщик по чеку обязан удостовериться всеми доступными ему способами в подлинности чека. Порядок возложения убытков, возникших вследствие оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного чека, регулируется законодательством. Бланки чеков являются бланками строгой отчетности и учитываются в банках на внебалансовом счете "Бланки строгой отчетности". Хранение бланков чеков банками осуществляется в порядке, установленном нормативными актами Банка России. Для осуществления безналичных расчетов могут применяться чеки, выпускаемые кредитными организациями. Чеки кредитных организаций могут использоваться клиентами кредитной организации, выпускающей эти чеки, а также в межбанковских расчетах при наличии корреспондентских отношений. Чеки, выпускаемые кредитными организациями, не применяются для расчетов через подразделения расчетной сети Банка России. Чек должен содержать все обязательные реквизиты, установленные частью второй Гражданского кодекса Российской Федерации, а также может содержать дополнительные реквизиты, определяемые спецификой банковской деятельности и налоговым законодательством. Форма чека определяется кредитной организацией самостоятельно. В случае, когда сфера обращения чеков ограничивается кредитной организацией и ее клиентами, чеки используются на основании договора о расчетах чеками, заключаемого между кредитной организацией и клиентом. Чеки, выпускаемые кредитными организациями, могут применяться в межбанковских расчетах на основании договоров, заключаемых с клиентами, и межбанковских соглашений о расчетах чеками в соответствии с внутрибанковскими правилами проведения операций с чеками, разрабатываемыми кредитными организациями и определяющими порядок и условия использования чеков. Межбанковское соглашение о расчетах чеками может предусматривать: • условия обращения чеков при осуществлении расчетов; • порядок открытия и ведения счетов, на которых учитываются операции с чеками; • состав, способы и сроки передачи информации, связанной с обращением чеков; • порядок подкрепления счетов кредитных организаций - участников расчетов; • обязательства и ответственность кредитных организаций - участников расчетов; • порядок изменения и расторжения соглашения. Внутрибанковские правила проведения операций с чеками, определяющие порядок и условия их использования, должны предусматривать: • форму чека, перечень его реквизитов (обязательных, дополнительных) и порядок заполнения чека; • перечень участников расчетов данными чеками; • срок предъявления чеков к оплате; • условия оплаты чеков; • ведение расчетов и состав операций по чекообороту; • бухгалтерское оформление операций с чеками; • порядок архивирования чеков. Расчеты по инкассо Расчеты по инкассо представляют собой банковскую операцию, посредством которой банк (далее - банк-эмитент) по поручению и за счет клиента на основании расчетных документов осуществляет действия по получению от плательщика платежа. Для осуществления расчетов по инкассо банк-эмитент вправе привлекать другой банк (далее - исполняющий банк). Расчеты по инкассо осуществляются на основании платежных требований, оплата которых может производиться по распоряжению плательщика (с акцептом) или без его распоряжения (в безакцептном порядке), и инкассовых поручений, оплата которых производится без распоряжения плательщика (в бесспорном порядке). Платежные требования и инкассовые поручения предъявляются получателем средств (взыскателем) к счету плательщика через банк, обслуживающий получателя средств (взыскателя). Получатель средств (взыскатель) представляет в банк указанные расчетные документы при реестре переданных на инкассо расчетных документов , составляемом в двух экземплярах. В реестр могут включаться по усмотрению получателя средств (взыскателя) платежные требования и (или) инкассовые поручения. Первый экземпляр реестра оформляется двумя подписями лиц, имеющих право подписи расчетных документов, и оттиском печати. При приеме на инкассо платежных требований, инкассовых поручений ответственный исполнитель банка-эмитента осуществляет проверку соответствия расчетного документа установленной форме бланка, полноты заполнения всех предусмотренных бланком реквизитов, соответствия подписей и печати получателя средств (взыскателя) образцам, указанным в карточке с образцами подписей и оттиска печати, а также идентичности всех экземпляров расчетных документов. При приеме инкассовых поручений с приложенными исполнительными документами ответственный исполнитель банка обязан проверить соответствие реквизитов расчетного документа (даты и номера исполнительного документа, на который сделана ссылка в расчетном документе, взыскиваемой суммы, наименований, указанных в полях "Плательщик" и "Получатель" расчетного документа) реквизитам исполнительного документа. Наименование, указанное в поле "Получатель" расчетного документа, может не соответствовать наименованию взыскателя в исполнительном документе в случае взыскания денежных средств судебным приставом-исполнителем на депозитный счет службы судебных приставов. После проверки правильности заполнения на всех экземплярах принятых расчетных документов проставляется штамп банка-эмитента, дата приема и подпись ответственного исполнителя. Не принятые документы вычеркиваются из реестра переданных на инкассо расчетных документов и возвращаются получателю средств (взыскателю), количество и сумма расчетных документов в реестре исправляются. Оба экземпляра реестра и исправления в них заверяются подписью ответственного исполнителя банка-эмитента. Последние экземпляры расчетных документов вместе со вторым экземпляром реестра возвращаются получателю средств (взыскателю) в качестве подтверждения приема документов на инкассо. Первые экземпляры реестров остаются в банке-эмитенте, подшиваются в отдельную папку, используются в качестве журнала регистрации принятых на инкассо расчетных документов и хранятся в банке-эмитенте в соответствии с установленными сроками хранения документов. Банк-эмитент, принявший на инкассо расчетные документы, принимает на себя обязательство доставить их по назначению. Данное обязательство, а также порядок и сроки возмещения затрат по доставке расчетных документов отражаются в договоре банковского счета с клиентом. Учреждения и подразделения расчетной сети Банка России осуществляют экспедирование расчетных документов самих кредитных организаций и других клиентов Банка России в порядке, предусмотренном нормативными актами Банка России. Кредитные организации (филиалы) организуют доставку расчетных документов своих клиентов самостоятельно. Платежные требования и инкассовые поручения клиентов кредитных организаций (филиалов), предъявляемые к счету кредитной организации (филиала), должны направляться в учреждение или подразделение Банка России, обслуживающее данную кредитную организацию (филиал). При отсутствии или недостаточности денежных средств на счете плательщика и при отсутствии в договоре банковского счета условия об оплате расчетных документов сверх имеющихся на счете денежных средств платежные требования, акцептованные плательщиком, платежные требования на безакцептное списание денежных средств и инкассовые поручения (с приложенными в установленных законодательством случаях исполнительными документами) помещаются в картотеку по внебалансовому счету "Расчетные документы, не оплаченные в срок" с указанием даты помещения в картотеку. Банк-эмитент доводит извещение о постановке в картотеку до клиента по получении извещения от исполняющего банка. Оплата расчетных документов производится по мере поступления денежных средств на счет плательщика в очередности, установленной законодательством. Допускается частичная оплата платежных требований, инкассовых поручений, находящихся в картотеке по счету Расчетные документы, не оплаченные в срок". Частичная оплата производится платежным ордером в порядке, аналогичном порядку частичной оплаты платежного поручения, В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения поручения клиента по получению платежа на основании платежного требования или инкассового поручения банк-эмитент несет перед ним ответственность в соответствии с законодательством. Расчеты платежными требованиями Платежное требование является расчетным документом, содержащим требование кредитора (получателя средств) по основному договору к должнику (плательщику) об уплате определенной денежной суммы через банк. Платежные требования применяются при расчетах за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги, а также в иных случаях, предусмотренных основным договором. Расчеты посредством платежных требований могут осуществляться с предварительным акцептом и без акцепта плательщика. Без акцепта плательщика расчеты платежными требованиями осуществляются в случаях: 1. установленных законодательством; 2. предусмотренных сторонами по основному договору при условии предоставления банку, обслуживающему плательщика, права на списание денежных средств со счета плательщика без его распоряжения. Расчеты инкассовыми поручениями Инкассовое поручение является расчетным документом, на основании которого производится списание денежных средств со счетов плательщиков в бесспорном порядке. Инкассовые поручения применяются: 1. в случаях, когда бесспорный порядок взыскания денежных средств установлен законодательством, в том числе для взыскания денежных средств органами, выполняющими контрольные функции; 2. для взыскания по исполнительным документам; 3. в случаях, предусмотренных сторонами по основному договору, при условии предоставления банку, обслуживающему плательщика, права на списание денежных средств со счета плательщика без его распоряжения. При взыскании денежных средств на основании исполнительных документов инкассовое поручение должно содержать ссылку на дату выдачи исполнительного документа, его номер, номер дела, по которому принято решение, подлежащее принудительному исполнению, а также наименование органа, вынесшего такое решение. В случае взыскания исполнительского сбора судебным приставом-исполнителем инкассовое поручение должно содержать указание на взыскание исполнительского сбора, а также ссылку на дату и номер исполнительного документа судебного пристава-исполнителя. Инкассовые поручения на взыскание денежных средств со счетов, выставленные на основании исполнительных документов, принимаются банком взыскателя с приложением подлинника исполнительного документа либо его дубликата. Банки не принимают к исполнению инкассовые поручения на списание денежных средств в бесспорном порядке, если прилагаемый к инкассовому поручению исполнительный документ предъявлен по истечении срока, установленного законодательством. Банки, обслуживающие должников (исполняющие банки), исполняют поступившие инкассовые поручения с приложенными исполнительными документами либо при отсутствии или недостаточности денежных средств на счете должника для удовлетворения требований взыскателя делают на исполнительном документе отметку о полном или частичном неисполнении указанных в нем требований в связи с отсутствием на счете должника денежных средств и помещают инкассовое поручение с приложенным исполнительным документом в картотеку по внебалансовому счету "Расчетные документы, не оплаченные в срок". Инкассовые поручения исполняются по мере поступления денежных средств в очередности, установленной законодательством. Бесспорный порядок списания денежных средств применяется по обязательствам в соответствии с условиями основного договора, за исключением случаев, установленных Банком России. Списание денежных средств в бесспорном порядке в случаях, предусмотренных основным договором, осуществляется банком при наличии в договоре банковского счета условия о списании денежных средств в бесспорном порядке либо на основании дополнительного соглашения к договору банковского счета, содержащего соответствующее условие. Плательщик обязан предоставить в обслуживающий банк сведения о кредиторе (получателе средств), имеющем право выставлять инкассовые поручения на списание денежных средств в бесспорном порядке, обязательстве, по которому будут производиться платежи, а также об основном договоре (дата, номер и соответствующий пункт, предусматривающий право бесспорного списания). Отсутствие условия о списании денежных средств в бесспорном порядке в договоре банковского счета либо дополнительного соглашения к договору банковского счета, а также отсутствие сведений о кредиторе (получателе средств) и иных вышеуказанных сведений является основанием для отказа банком в оплате инкассового поручения. Инкассовое поручение должно содержать ссылку на дату, номер основного договора и соответствующий его пункт, предусматривающий право бесспорного списания. Банки приостанавливают списание денежных средств в бесспорном порядке в следующих случаях: • по решению органа, осуществляющего контрольные функции в соответствии с законодательством, о приостановлении взыскания; • при наличии судебного акта о приостановлении взыскания; • по иным основаниям, предусмотренным законодательством. В документе, представляемом в банк, указываются данные инкассового поручения, взыскание по которому должно быть приостановлено. При возобновлении списания денежных средств по инкассовому поручению его исполнение осуществляется с сохранением указанной в нем группы очередности и календарной очередности поступления документа внутри группы. Исполнительный документ, взыскание денежных средств по которому не производилось (за исключением случаев прекращения исполнительного производства) или произведено частично, возвращается вместе с инкассовым поручением исполняющим банком банку-эмитенту для передачи взыскателю лично под расписку в получении или заказной почтой с уведомлением. При этом исполняющий банк делает на исполнительном документе отметку о дате возврата исполнительного документа с указанием взысканной суммы, если имела место частичная оплата документа. Исполнительный документ, взыскание денежных средств по которому произведено или прекращено в соответствии с законодательством, возвращается исполняющим банком заказной почтой с уведомлением в суд или другой орган, выдавший исполнительный документ. При этом исполняющий банк делает на исполнительном документе отметку о дате его исполнения с указанием взысканной суммы или дате возврата с указанием основания прекращения взыскания (номер и дата заявления взыскателя, определения суда (арбитражного суда) или иного документа) и взысканной суммы, если имела место частичная оплата документа. Контрольные вопросы 1. Что собой представляет понятие денежный оборот? 2. Что такое расчетные документы, порядок их заполнения, представления, отзыва и возврата? 3. Понятие финансовой системы государства, ее состав. ЛЕКЦИЯ 3. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ Понятие денежной системы, ее элементы и виды Денежная система - это форма организации денежного оборота в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Денежные системы сформировались в Европе в XVI-XVII вв. в период укре­пления государственной власти и формирования национальных рынков, хотя от­дельные их элементы появились в более ранний период. Объективную необходи­мость в единой стабильной денежной системе обусловили следующие причины: 1. Феодальная раздробленность, в т.ч. в монетном деле, которая препятствовала возникновению национального рынка. 2. Товарно-денежные отношения периода капитализма свободной конкуренции, которые требовали устойчивости денежной системы. Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар - всеобщий эквивалент или как знак стоимости. В этой связи выделяют два типа денежных систем: 1. система металлического обращения, при которой денежный товар непо­средственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги, размен на металл; 2. система обращения кредитных и бумажных денег, при которой золото вытеснено из обращения. Система металлического обращения прошла длительный исторический путь. В зависимости от того, какое число металлов было принято в стране для выполнения роли денег, различают следующие типы денежных систем при металлическом обращении: 1. Биметаллизм. Государство законодательно закрепляет роль денег за двумя металлами - золотом и серебром предусматривается свободная их чеканка и неограниченное обращение. 2. Монометаллизм. Денежная система, при которой один денежный металл является всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения. В об­ращении находятся монеты и знаки стоимости, разменные на этот металл. Биметаллизм был широко распространен в XVI-XVII вв., а в ряде стран Западной Европы и в XIX в. В Англии биметаллизм господствовал с середины XIV в. до конца XVIII в. При использовании двух металлов биметаллизм существовал в трех разновидностях: 1. Система параллельной валюты. Соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно на рынке. 2. Система двойной валюты. Соотношение межу металлами устанавливалась государством. 3. Система «хромающей» валюты. Обращение золотых и серебряных монет осуществлялось не на равных основаниях, т.к. чеканка монет из серебра производилась в закрытом порядке, делая их при этом знаками золота. Попытка сохранить биметаллизм как денежную систему была предпринята в 1865 г. Францией, Италией, Бельгией и Швейцарией. Они основали Латин­ский монетный союз, условием которого было поддержание фиксированного соотношения между золотом и серебром на уровне 1:15,5. Однако биметаллическая денежная система не соответствовала развитию капиталистического хозяйства, т.к. использование двух металлов противоречило природе функции денег. Использование двух металлов приводило к ценовым диспропорциям, в результате удешевления производства серебра, золотые мо­неты стали уходить из обращения в сокровища. Развитие товарного хозяйства требовало устойчивых денег, единого всеобщего эквивалента, в связи с чем би­металлизм уступил место монометаллизму. Монометаллизм - денежная система, при которой один металл (золото или серебро) служит всеобщим эквивалентом, и одновременно в обращении присутст­вуют другие знаки стоимости, которые разменны на драгоценный металл. В зависимости от того какой металл является основой денежного обраще­ния различают следующие виды монометаллизма: 1. Медный. Рим V-III вв. до н.э. 2. Серебряный. Существовал в России 1843-1852 гг.; Индии 1852-1893 гг.; Голландии 1847-1875 гг.; Китае до 1935 г. 3. Золотой. Впервые установлен в Великобритании в 1816 г.; Германии 1871-1873 гг.; Швеция, Норвегия, Дания 1873 г.; Франция - 1876 г.; Австрия - 1892 г.; Россия и Япония в 1897 г.; США в 1900 г. В зависимости от характера обращения и обмена денежных знаков на зо­лото различают три разновидности золотого монометаллизма: • золотомонетный стандарт; • золотослитковый стандарт; • золотодевизный стандарт. Основные чер­ты золотого монометаллизма приведены в табл. 3.1. Таблица 3.1 Золотомонетный стандарт Золотослитковый стандарт Золотодевизный стандарт 1. внутри страны обращается полноценная золо­тая монета, выполняющая все функции денег; 2. допускается свободная чеканка золотых мо­нет с фиксированным золотым содержанием для частных лиц; 3. неполноценные деньги по их нарицательной стоимости свободно и не ограничено размени­ваются на золото; 4. допускается неограниченное движение золота и иностранной валюты между лицами и странами 1. в обращении отсутствуют золотые монеты и запрещена их свободная чеканка; 2. неполноценные деньги обмениваются на иностранную валюту (девизы), разменную на золото 1. в обращении отсутствуют золотые мо­неты и запрещена их свободная чеканка; 2. неполноцен­ные деньги обмениваются на иностран­ную валюту (девизы), разменную на золото Золотой монометаллизм существовал до Первой мировой войны (1914-1918 гг.) в форме золотомонетного стандарта. Функционирование данного стандарта требовало наличия больших золотых запасов у Центральных банков. В годы Первой мировой войны рост бюджетных дефицитов, покрытых займами, привел к росту денежной массы. Во всех воюющих странах (кроме США) был прекращен размен монет на золото и запрещен вывоз его за границу. После первой мировой войны ни одно развитое государство не смогло вернуться к золотомонетному стандарту. В условиях послевоенной стабилизации экономики в ряде стран был установлен золотослитковый стандарт, при котором обмен банкнот и других неполноценных денег производился только на золотые слитки весом около 12,5 кг. Для этого требовалось предъявить в банк крупную сумму де­нег. В эти же годы страны, имевшие ограниченные запасы золота (Германия, Да­ния, Норвегия, Австрия), ввели золотодевизный стандарт, предлагавший обмен национальных валют на другие валюты стран с золотослитковым стандартом. Зо­лотодевизный стандарт был положен в основу денежных систем 30 стран. «Урезанные» формы золотого стандарта просуществовали недолго. В ре­зультате мирового экономического кризиса (1929-1933 гг.) были ликвидирова­ны все формы золотого монометаллизма и утвердилась система неразменных и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег. С середины 30 годов XX в. в мире начинают функционировать денежные системы, основанные на обороте неразменных кредитных денежных знаков. На современном этапе необходимо уйти от традиционного определения денежной системы, которая включает две подсистемы: безналичных расчетов и номинальных расчетов. Основные элементами современной денежной системы показаны на рис. 3.1. Денежные системы экономически развитых стран обладают специфическими чертами. Понятие денежной массы и ее элементы Теоретические основы методологии определения величины денежной массы изменялись с развитием денежной системы. В настоящее время существует несколько подходов к исчислению финансовых активов, учитываемых при расчете денежной массы: • по источникам получения информации; • по ме­тодике расчета. Вопрос о том, какой из подходов точнее дает оценку величины денежной массы, не имеет однозначного ответа. Так, выбор того или иного показателя во многом зависит от целей его использования. Ряд экономистов считают, что ни один из используемых показателей в настоящее время не является оптимальным как с точки зрения теории, так и с точки зрения методов ее исчисления. В настоящее время в России используются две системы показателей определения денежной массы. Первая, основанная на системе так называемых агрегатов, которая приме­няется для регулирования параметров денежного обращения. Вторая система показателей денежной массы, введенная в России с 1996 г., связана с вступле­нием России в МВФ и необходимостью расчета аналитических показателей в соответствии с международным стандартом. Рассмотрим первую систему показателей денежной массы, в основе которой лежат денежные агрегаты. Единство денег безналичного оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы, под которой понимается совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота без ценных бумаг. Денежная масса представляет собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих юридическим и физическим лицам, а также государству. Денежную массу можно разделить на две группы: 1. Активные деньги обслуживают: ◦ наличный оборот; ◦ безналичный оборот. 2. Пассивные деньги: ◦ накопления; ◦ резервы; ◦ остатки на счетах. Рассчитать объем денежной массы очень сложно, т.к. не легко определить, что относится к деньгам, а что нет. Из-за этих трудностей используется одно­временно несколько денежных агрегатов, различающихся по составу охваты­ваемых ими видов денежных средств. Наиболее распространенным показателем денежной массы являются денежные агрегаты. Денежный агрегат - показатель объема ликвидных финансовых активов, используемых в экономике в качестве денег. Денежные агрега­ты исчисляются по принципу ликвидности. Применяется целый набор денежных агрегатов. Используя принцип ликвидности, денежные агрегаты можно определить следующим образом: к наибо­лее ликвидным средствам, ликвидность которых принимается за единицу (Мо) (самый ликвидный агрегат), прибавляются менее ликвидные денежные средст­ва, в результате которых получаем последующий агрегат (рис. 3.3). В каждой стране имеется своя индивидуальность определения денежных агрегатов. Так, в Германии и Швейцарии три денежных агрегата; США, Италии, России - четыре, в Англии - пять; во Франции - десять и т.д. В России принята следующая классификация денежных агрегатов (рис. 3.4) С апреля 1996 г. Россия, как член МВФ, начала публиковать основные денежные агрегаты в ежемесячном международном сборнике «International Financial Statistics», где характеристики денежного предложения выражены агрега­тами, включающие кроме депозитов в национальной валюте - депозиты в ино­странной валюте (М2Х). Методология МВФ расчета денежных агрегатов направлена на выявление воз­можности стран отвечать по своим обязательствам в рамках существующего валютно­го механизма, т.е. на отражение международной ликвидности стран-членов МВФ. Денежные агрегаты по методологии международной финансовой статистики подразделяются на: 1. Деньги. Включает деньги вне банков и деньги до востребования (аналогичен M1). 2. Квазиденьги. Ликвидные депозиты денежной системы, которые не ис­пользуются как средства платежа. Включает: срочные и сберегательные депо­зиты и депозиты в иностранной валюте, учитываемые в балансе банка России и коммерческих банках. 3. «Широкие деньги». Совокупность агрегатов «Деньги и Квазиденьги». 4. (М2 плюс депозиты в иностранной валюте). Характеристика денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия «денежная база», которое является основой денежной массы. Денежная база по методологии МВФ включает: • Чистые международные резервы (ЧМР), определяемые как разность между валовыми международными активами и пассивами денежно-кредитных органов. • Чистые внутренние активы (ЧВА), характеризующие кредит расширенному правительству, коммерческим банкам и прочие неклассифицированные активы. Чистый кредит расширенному правительству определяется как сумма: чис­тых требований органов денежно-кредитного регулирования к федеральному правительству с учетом межгосударственного кредита; чистого кредита Цен­тробанка РФ местным органам управления; чистого кредита Центробанка вне­бюджетным фондам. В России денежная база исчисляется двумя показателями: денежная база в узком смысле (наличные деньги в обращении без учета наличности в хранили­щах Центрального банка России) и широком (наличные деньги в обращении; корреспондентские счета и обязательные резервы коммерческих банков в Цен­тральном банке России). В практике расчетов, как правило, применяется денежная база в широком смысле. Показатели денежного обращения Показатели денежного обращения представлен следующей схемой (рис. 3.5). Рис. 3.5. Показатели денежного обращения Анализ блоков «виды ликвидных активов» и «показатели денежной мас­сы» были рассмотрены в предыдущих главах, поэтому более подробно рас­смотрим блок макроэкономических показателей. Согласно количественной теории денег, годовой денежный оборот будет равен величине валового национального продукта, т.е.: МV = P,Q (ВНП) где: М - номинальная денежная масса; V - скорость обращения денег; ВНП - валовой национальный продукт; P- средний уровень цен в текущем финансовом году; Q-валовый национальный продукт в натуральном исчислении. Величина национального продукта определяет потребность в деньгах, а вели­чина денежного оборота - предложение денег. Это уравнение представляет тождест­во, и изменение одного из параметров автоматически приводит к изменению других. Это означает, что с одной стороны, рост реального сектора экономики не возможен без роста денежной массы, а с другой - изменение величины денежной массы долж­но отражаться на номинальной величине валового национального продукта. Номинальная денежная масса - статистическое количество денег в обращении или запас активов в ликвидной форме. Понимание категории «деньги» как показателя вытекает из теории спроса на деньги. Спрос на деньги - это спрос на финансовые активы в ликвидной форме, т.к. финансовыми активами в ликвидной форме являются деньги. Количество денег определяется потребностью населения иметь активы в ликвидной форме, а не в других видах: недвижимое имущество, оборудование, акции и т.д. Понимание денег, как одного из видов активов, помогает понять их отличие от понятия «богатство». Величина денежной массы определяется потребностями общества в деньгах и фактическим поступлением их в оборот. Превышение денег над их объе­мом, необходимым для хозяйства, ведет к обесценению денег, т.е. инфляции. Следовательно, основной принцип денежного обращения - ограничение де­нежной массы потребностями оборота. Обращение полноценных денег регулировалось стихийно. При обращении неполноценных денег, т.е. банкнот, не разменных на металл, наличные деньги совершают кругооборот в соответствии с законом бумажно-денежного обраще­ния, согласно которому выпуск бумажных денег должен быть ограничен тем их количеством, в каком действительно обращалось бы символически представ­ленное ими золото, серебро. (К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч. т. 23, стр. 123). Контрольные вопросы 1. Что такое денежная система и денежное обращение? 2. Что собой представляет понятие денежная система? ЛЕКЦИЯ 4. ЭМИССИЯ. ИНФЛЯЦИЯ И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ ПРОЯВЛЕНИЯ В РОССИИ Понятия выпуска и эмиссии денег Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих опера­ционных касс. Одновременно с этим клиенты банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы коммерческих банков, при этом ко­личество денег в обороте, как правило, не увеличивается. В данном случае речь идет о выпуске денег, который следует отличать от эмиссии денег. Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы, находящейся в обороте. В условиях рыночной экономики эмиссия денег подразделяется на два вида: 1. эмиссия наличных денег: осуществляет ЦБ через РКЦ; 2. эмиссия безналичных денег: осуществляют коммерческие банки. Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмис­сии) в наличных деньгах зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых банками, которая постоянно меняется. В соответствии с этим завоз денег из Центра, чтобы удовлетворить эти потребности, нецелесообразен (из-за многократно возрастающих издержек обращения), и невозможен. Эмиссию денег производит ЦБ России и его РКЦ (расчетно-кассовые центры). РКЦ открываются в районах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание в расположенных в этих регионах коммерческих банках. Для эмиссии наличных денег в РКЦ открываются резервные фонды и оборотные кассы (рис. 4.1). В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного ре­гиона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящи­мися в обращении, поскольку они не совершают движения и являются резервом. В оборотную кассу РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерче­ских банков, а также и выдаются. Таким образом, деньги в оборотной кассе пребы­вают в постоянном движении: они считаются деньгами, находящимися в обращении. Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу РКЦ превышает сумму выдачи денег из нее, то излишек денег изымается из обращения и переводится из расчетной кассы РКЦ в резервный фонд. Резервным фондом РКЦ распоряжаются региональные управления (городские, областные, республиканские) ЦБ России. Если в коммерческих банках растет величина денег на депозитных счетах, то: 1. увеличивается потребность клиентов в наличных деньгах; 2. увеличиваются свободные резервы коммерческого банка. Если у коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастает потреб­ность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы экви­валентно не возрастает, то РКЦ вынужден будет увеличивать выпуск наличных денег в обращение. Для этого он на основе разрешения управления ЦБ РФ пе­реводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ. Для данного РКЦ это будет эмиссионная операция. Сведениями о том, произошла или нет в данный день эмиссия денег, располагает только Правле­ние ЦБ, где ежедневно составляется эмиссионный баланс. Основу всей денежной массы страны составляют банкноты и монеты, кото­рые являются денежной базой. Банкноты поступают в обращение двумя путями: 1. ЦБ РФ расплачивается ими при покупке у населения или государства зо­лота, иностранной валюты и ценных бумаг; 2. ЦБ РФ представляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами. По балансу ЦБ России можно определить размер денежной базы. Для определения размера денежной базы рассмотрим упрощенный баланс Центрального банка (табл. 4.1). Таблица 4.1 Основные статьи баланса Центрального банка Актив Пассив Валютные резервы (ВР) Наличные деньги в обращении (НДО) Ценные бумаги (ЦБ) Депозиты коммерческих банков (ДКБ) Кредиты коммерческих банков (ККБ) Депозиты правительства (ДП) Кредиты правительству (КП) Прочие пассивы (ПП) Прочие активы (ПА) Данный баланс можно представить уравнением: ВР+ЦБ+ККБ+КП+ПА=НДО+ДКБ+ДП+ПП (1) Если из суммы кредита правительства (КП) вычесть его депозиты, то получится чистая задолженность правительства (ЧПЗ): ЧЗП=КП-ДП Обозначим разность между прочими активами и прочими пассивами: П=ПА-ПП Тогда балансовое уравнение Центрального банка можно записать так: ВР+ЦБ+ККБ+ЧЗП+ДП=НДО+ДКБ (2) Левая часть уравнения (1) показывает, как возникает денежная база. Увеличивая активы, ЦБ РФ создает деньги, сокращая - уничтожает их. Правая часть уравнения (1) показывает, что в каждый момент времени денежная база распределена между наличными деньгами, находящимися в обращении и депозитами коммерческого банка и Центробанка. В качестве средства платежа может быть использовано только первое слагаемое денежной базы (НДО), поэтому второе слагаемое (ДКБ) не является деньгами. Депозиты ком­мерческих банков служат резервами денежной системы. Таким образом, банкноты, покинувшие Центральный банк, распределяются в дальнейшем по двум направлениям: одна часть денег оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкладов. Банкноты, поступившие в виде вкладов в коммерческий банк, могут быть использованы для предоставления кредита и тогда количество платежных средств в стране возрастет, а при возращении кредита количество платежных средств сокращается. Следовательно, коммерческие банки тоже могут созда­вать и ликвидировать деньги. Сущность банковского мультипликатора и механизм его действия В большей своей части предложение денег определяется величиной безна­личной эмиссии, которая зависит от функционирования коммерческих банков. Величина безналичной денежной массы прямо пропорциональна величине средств, вкладываемых в банк. При существовании многоуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского, кредитного, депозитного, и денежного мультипликаторов. Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультип­ликации, то есть кто мультиплицирует (создает) деньги. Кредитный мультипликатор раскрывает механизм процесса мультипликации - кредитные операции коммерческих банков. Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации - деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации). Данный ме­ханизм может существовать только в условиях не менее двухуровневых бан­ковских систем, причем первый уровень - Центральный банк управляет этим механизмом, второй - коммерческие банки заставляют его действовать. Механизм банковского мультипликатора связан со свободным резервом. Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из сво­бодных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков зависит величина свобод­ного резерва всей системы. СР = К + ПР + ЦК - ОЦР - Ао, где СР - свободные резервы коммерческих банков; К - капитал системы коммерческих банков; ПР - привлеченные ресурсы системы коммерческих банков (средства на депозитных счетах); ЦК - централизованный кредит, предоставляемый Центробанком коммер­ческим банкам; ОЦР - отчисления коммерческих банков в централизованный резерв Цен­тробанка; Ао - ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные опера­ции коммерческих банков. Несколько по-другому выглядит формула свободного резерва для отдель­ного банка: СР = К + ПР + ЦК - ЦР ± МБК - А, где К - капитал банка; ПР - привлеченные банком ресурсы на депозитные счета; ЦК - кредиты от Центрального банка; ЦР - отчисления коммерческого банка в централизованный резерв; МБК - межбанковский кредит; А - вложения банка в активные операции. Из всех вложений коммерческих банков в активные операции (А) только кредитные вложения создают новые депозиты, то есть выполняют эмиссионную функцию. Важным свойством свободного резерва является постоянный переход его от распоряжения одного банка в распоряжение другого при совершении межбанковских расчетов. Величина свободного резерва в целом по системе банков отражает крайнюю границу их эмиссионных прав. Право реализации свободного резерва банки стараются использовать быстрее, так как от этого зависит получение прибыли. В результате за определен­ный промежуток времени в банковской системе создается значительно большее количество денег на депозитных счетах, чем было образовано в результате первоначального увеличения свободного резерва. Понятие и сущность инфляции, ее типы и виды Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась чуть ли не с возникновением бумажных денег, с функционированием которых неразрывно связана. Термин «инфляция» впервые стал употребляется в Северной Америке в пери­од гражданской войны 1861-1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно­денежного обращения. В XIX веке этот термин употреблялся в Англии и Франции. Традиционно инфляция определяется как переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, вызывающее обесценивание денежной единицы и соответственно рост товарных цен. Однако это определение нельзя считать полным. Инфляция, хотя и проявляется в росте то­варных цен, не может быть сведена лишь к чисто денежному феномену. Это сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Инфляция представляет одну из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах мира. Современной инфляции присущ ряд особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший или меньший период, то есть имела периоди­ческий характер, то сейчас - хронический. Рост цен может быть связан с превышением спроса над предложением товаров. Однако такой рост цен, связанный с диспропорцией между спросом и предложением на каком-то отдельном товарном рынке, - это не инфляция. Инфляция - это повышение общего уровня цен в стране, которое возникает в свя­зи с длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса. Инфляция - это дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложе­нием, выражаемый в росте цен, не связанный с повышением качества товаров. Все факторы-причины, которые вызывают инфляцию, можно подразделить на две группы: денежные и неденежные. Денежные факторы вызывают превышение денежного спроса над товарным предложением, в результате чего происходит на­рушение требований закона денежного обращения. Неденежные факторы ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров. В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различают два типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса означает нарушение равновесия между спросом и совокупным предложением со стороны спроса, т. е. избыток средств наталкивает на ограниченное предложение и как результат - повышение цен. Инфляция издержек означает рост цен вследствие увеличения издержек производства. Структурная инфляция сочетает инфляцию спроса и издержек и в ее основе лежат процессы, связанные с изменениями структуры спроса. Инфляция спроса определяется следующими факторами: • Милитаризация экономики и рост военных расходов. В отдельные периоды она приводит к оживлению экономики, т. к. рост рас­ходов государства на военные цели вызывает рост занятости трудоспособного населения в сфере производства военной техники. В то же время совре­менная техника все в меньшей степени оказывается приспособленной для использования в гражданских целях. Государство в результате постоянного роста непроизводительного потребления части национального дохода само является потребителем данного товара, создает условия для появления де­фицита госбюджета и увеличения государственного долга. • Дефицит государственного бюджета и рост государственного долга. Покрытие дефицита обеспечивается за счет дополнительной эмиссии денежных знаков, либо за счет роста величины размещаемых государственных займов. • Кредитная экспансия. Она проводится эмиссионными банками при креди­товании правительств и при насыщении денежной массы иностранной валю­той, обмениваемой на национальную. • Импортируемая инфляция. Она проявляется в двух случаях: при получе­нии международных кредитов в иностранной валюте, которые в дальнейшем обмениваются на национальную, тем самым увеличивая денежную массу в стране, и при покупке иностранной валюты с активным платежным балан­сом за счет дополнительной платежной эмиссии национальной валюты. Инфляция издержек характеризуется воздействием следующих неденеж­ных факторов на процессы ценообразования: • Снижение роста производительности труда и падение объемов производст­ва. Как правило, оно вызывается структурными сдвигами в экономике или циклическими колебаниями, что способствует росту издержек производства, а вместе с ним и сокращению и объемов прибыли и далее снижению объе­мов производства и росту цен. • Расширение сферы услуг и рост их значения в обществе. В сфере услуг, как правило, наблюдается более медленный рост производительности труда, не­жели в производственной сфере, и в то же время в общих издержках произ­водства заработная плата значительный удельный вес, что ведет к общему росту цен на услуги. • Рост оплаты труда в общем объеме издержек производства. Активная дея­тельность профсоюзов и наемных работников, направленная на осуществление контроля за номинальной заработной платы, приводит к тому, что рабо­тодатели сопровождают повышение заработной платы ростом цен на произ­водимую продукцию. • Неценовая конкуренция. Изменение условий производства, направленное на расширение ассортимента и качества продукции, продажи посредством рек­ламы, ведет к росту издержек производства и соответственно товарных цен. • Рост величины косвенных налогов. Включаются в цены товаров, что ведет к их росту. При структурной инфляции. Здесь возможно сочетание дефицита госбюджета и товарного дефицита с быстрым ростом цен и снижением реальных доходов населения. Классификация инфляции возможна на основе других кри­териев: социально-экономических условий, типа денежной системы страны, факторов и степени инфляционных процессов. Наибольшее распространение получила классификация процессов инфляции по степени ее интенсивности. Инфляция по степени интенсивности бывает следующих видов: 1. нормальная (темпы роста цен 3-3,5% в год); 2. умеренная (ползучая) (темпы роста цен достигают 10% в год, но не выше 50%); 3. галопирующая (темп роста цен до 100% в год, иногда и до 200%); 4. гиперинфляция (темп роста цен превышает 50% в месяц. Деньги вытеснены из оборота, уступая бартеру). Из всех видов инфляции наиболее губительной для экономики является гиперинфляция, где роль денег сильно снижается, население переходит на другие формы расчета. Появляются параллельные валюты, в т. ч. иностранные. Характерными чертами гиперинфляции являются: 1. разрушение нормальных экономических отношений; 2. производители и потребители избавляются от денег, вкладывая их в не­производительные ценности; 3. взаиморасчеты принимают бартерный характер; 4. сворачивается производство, и накапливаются товары в расчете на их по­дорожание; 5. растет спекулятивная деятельность. Все вышеперечисленные виды инфляции представляют собой открытую инфляцию. Здесь виден рост цен. В отличие от нее существует и подавленная инфляция, где рост цен может и не наблюдаться. Обесценивание денег прояв­ляется в дефицитах и очередях. Инфляцию можно классифицировать и по другим критериям (рис.4.2). Инфляция оказывает влияние на экономику как с положительной стороны, так и с отрицательной. Зависит это от темпов ее роста. Чаще всего инфляция приводит к негативным последствиям в экономике: 1. Усиливает диспропорции в экономике. Неравномерный рост цен на товары способствует переливанию капиталов из одних отраслей производства в дру­гие (расширяется производство в одних отраслях сокращается в других). При этом подрываются стимулы к долгосрочным инвестициям, что ведет к росту безработицы, сдерживанию процесса накопления капитала, дезорганизации хозяйственных связей. 2. Создает условия для перелива капитала из производства в сферу обращения. Возникает спекулятивная торговля, где капитал быстро оборачивается и прино­сит прибыль. Инфляция приводит к обесцениванию всех форм промышленного капитала. 3. Искажает структуру потребительского спроса. Рост цен порождает стремление превратить деньги в реальные ценности-товары, независимо от потребности в них. 4. Нарушает емкость внутреннего рынка. Снижается реальная заработная плата всех слоев населения, затрудняется сбыт товаров за счет сокращения плате­жеспособного спроса. 5. Нарушает функционирование денежно-кредитной системы. Снижение поку­пательной способности денег приводит к сокращению объема денежных на­коплений и тем самым к сокращению ресурсов финасово-кредитных учреждений. Обостряется борьба за сферы привлечения и приложения капитала. Значительная их часть больше не возвращается на внутренний рынок ни в товарной, ни в денежной форме. 6. Отрицательно сказывается на международных экономических отношениях. Обесценение денег приводит к снижению конкурентоспособности фирм-экспортеров и способствует ввозу товаров из-за рубежа. В поисках прибыль­ного приложения и надежного убежища капиталов происходит их отток за границу, в результате чего ухудшается платежный баланс страны. 7. Обостряет процесс государственного финансирования. Стимулирует наполне­ние бюджета за счет эмиссии денежных знаков. При этом обесцениваются на­логовые поступления в казну, обостряется проблема государственного долга. 8. Обостряет валютный кризис. Различия в темпах инфляции между странами ведут к несоответствию между официальным и рыночным курсом валюты. Инфляция способствует увеличению международных платежных средств (их массы). Показатели, характеризующие уровень инфляции Инфляция проявляется, прежде всего, в повышении (явном и скрытом) цен на товары и услуги сопоставимого качества товаров. Уровень инфляции харак­теризуется темпом увеличения (прироста) уровня цен по сравнению с преды­дущим периодом и исчисляется на основе индекса потребительских цен, обыч­но за год в процентах. Для определения уровня инфляции необходимо из индекса потребительских цен текущего периода вычесть индекс потребительских цен базисного пе­риода, полученную разность разделить на индекс потребительских цен базис­ного периода и умножить на сто (в процентах). где Iинфл - уровень инфляции в процентах; Iпц0 и Iпц1 - индексы потребительских цен в текущем и базисном периодах. Анализ влияния инфляционных процессов на экономические показатели осуществляется на различных уровнях: на макроуровне, отраслевом и на уровне отдельных предприятий, в связи с чем их подразделяют на три группы. Первая группа включает показатели дефлирования макроэкономических итоговых показателей (ВВП, расходов на конечное потребление, валового на­копления и др.). Проблема дефлирования на макроуровне означает определение величины ВВП за ряд лет. Дефлирование осуществляется тремя методами: 1. Первый метод заключается в процессе дефлирования стоимостного по­казателя, выраженного в текущих цен в цены предыдущего периода. Индекс цен - дефлятор ВВП исчисляется путем деления величины анализируемого по­казателя в фактических ценах на его величину в сопоставимых ценах. Индекс-дефлятор ВВП - отношение ВВП в текущих ценах к объему ВВП в постоянных ценах предыдущего года. Индекс-дефлятор ВВП характеризует изменение оп­латы труда, прибыли и потребления основных фондов, чистых налогов. Он ис­числяется по формуле Пааше. где - ВВП в текущих ценах; - ВВП текущего периода в сопоставимых ценах. Такая переоценка носит название прямого дефлятора. 2. Второй метод носит название двойного дефлирования (метод Ласпейраса), оно осуществляется на стадии производства. Двойное дефлирование осуществляется при помощи двух индексов цен и состоит в том, что отдельно переоцениваются в сопоставимые цены (по отраслям) показатели валового выпуска и промежуточного потребления. где ВДС1(Ро) - валовая добавленная стоимость текущего периода в сопостави­мых ценах; - валовой выпуск в текущих ценах; - промежуточное потребление в текущих ценах; IценВВ - индекс цен на валовой выпуск; IценПП- индекс цен на промежуточное потребление. Этот метод является более точным, но осуществление его расчета затруднено тем, что часто отсутствуют данные о структуре промежуточного потребления. 3. Третий метод - метод экстраполяции базисного уровня валовой добавленной стоимости с помощью индекса физического объема продукции. В результате экст­раполяции отраслевых показателей получаем уровень ВДС текущего периода в со­поставимых ценах, а сумма этих показателей дает объем ВДС на уровне страны. На практике дефлирование можно осуществить и на стадии конечного исполь­зования путем постоянной переоценки элементов конечного использования ВВП. Вторая группа показателей, характеризующих изменение доходов, потреб­ления и уровня жизни в связи с ростом цен (отраслевой уровень) включает по­казатели потребительских цен и динамики цен на товары народного потребле­ния, доходов и расходов населения, показатели покупательной способности рубля и заработной платы, стоимости набора основных продуктов питания и др. Сводный индекс потребительских цен является обобщающим показателем инфляции. Его динамика во времени по регионам в сопоставлении с другими показателями является характеристикой инфляции. Здесь рассчитывается ко­эффициент опережения потребительских цен по сравнению с темпами роста других показателей. Одним из относительных показателей характеристики уровня и динамики инфляции является соотношение стоимости набора продуктов питания к вели­чине денежных доходов населения. где Iинф - уровень инфляции, в %; - стоимость набора продуктов питания; Д1 - денежные доходы населения. Наглядной характеристикой инфляции является показатель покупательной способности, который рассчитывается как отношение среднемесячной заработ­ной платы на цену конкретных товаров, определяемых по данным выборочных бюджетных обследований. В данной группе показателей можно исчислить и соотношение прожиточного минимума: СО среднедушевым заработным дохо­дом населения, среднемесячной заработной платой, средним размером пенсии. Третья группа показателей, характеризующих уровень инфляции, включа­ет показатели изменения прибыли и рентабельности производства продукции вследствие роста инфляции. Для факторного анализа прибыли и рентабельности используют следующие индексы: 1. Индекс изменения цен на продукцию, работы и услуги: 2. Индекс изменения цен на материально-технические ценности (индекс «покупа­тельных цен»): 3. Индекс изменения балансовой стоимости основных фондов и капитальных вложений: 4. Индекс изменения заработной платы в связи с инфляцией: Практика показывает, что полностью нейтрализовать влияние инфляции на итоговые экономические показатели нельзя, но смягчить ее влияние в значительной мере возможно. Формы и методы регулирования инфляции Основными формами стабилизации денежного обращения, зависящими от состояния инфляционных процессов, являются денежные реформы и антиинфляционная политика. Денежная реформа - преобразование денежной системы (полное или частичное), проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денеж­ного обращения. В зависимости от преследуемых целей, денежные реформы можно подразделить на два вида: 1. образование новой денежной системы (переход от биметаллизма к мономе­таллизму, к неразменным кредитным деньгам и т.д.); 2. частичное преобразование денежной системы (изменение порядка эмиссии, видов денежных знаков, наименования денежной единицы). Все проводимые денежные реформы преследуют цель - стабилизацию валюты. Методы стабилизации валюты: Нуллификация. Объявление об аннулиро­вании сильно обесцененной валюты и введение новой валюты. Девальвация. Сни­жение курса национальной денежной единицы, по сравнению с иностранной. Ре­вальвация. Повышение курса национальной денежной единицы, по сравнению с иностранной. Шоковая терапия: быстрый переход к рыночной экономике; сво­бодное ценообразование; снижение уровня жизни; замораживание заработной платы. Деноминация. Метод зачеркивания нулей, т.е. укрупнение масштаба цен. Другой формой стабилизации денежного обращения является антиинфляционная политика комплекс мер по государственному регулированию эконо­мики, направленных на борьбу с инфляцией. В экономике наметились два направления антиинфляционной политики: 1. Дефляционная политика - процесс сдерживания денежной массы в обороте путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиления налогового бремени, повышения нормы обязательных резервов коммерческих банков, продажи государственных и ценных бумаг и т.д. 2. Политика доходов предусматривает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления пределов их роста. Варианты направлений антиинфляционной политики выбираются в зависимости от их приоритетов. Если ставится цель сдерживания экономического роста, то проводится дефляционная политика. Если целью является стиму­лирование экономического роста, то предпочтение отдается политике дохо­дов. В случае, когда ставится цель обуздать инфляцию любой ценой, то исполь­зуют параллельно оба метода антиинфляционной политики. Антиинфляционная политика по времени проведения может быть долгосрочной и краткосрочной. Долгосрочная политика ставит: задачу погасить инфляционное ожидание населения и включает меры по сокращения бюджетного дефицита за счет по­вышения налогов и снижения расходов государства, а также мероприятия в об­ласти денежного обращения (установление лимита денежной массы) и ослабле­ние влияния денежных факторов. Краткосрочная политика направлена на временное снижение темпов инфля­ции путем: расширения совокупного предложения без увеличения совокупного спроса (льготы предприятиям); приватизации части своей собственности; продажи большого количества акций новых частных предприятий; повышения процентных ставок по вкладам и ряда других мероприятий. Опыт проведения антиинфляционных мероприятий показывает целесообраз­ность сочетания обеих политик. Контрольные вопросы 1. Что такое эмиссия? 2. Какова сущность банковского мультипликатора и механизм его действия? 3. Что такое инфляция? РАЗДЕЛ II.СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ. СТРУКТУРА ФИНАНСОВОЙ И КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ РФ ЛЕКЦИЯ 5. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ И ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ Социально-экономическая сущность финансов и их функции Сущность финансов, закономерности их развития, сфера охватываемых ими товарно-денежных отношений и роль в процессе общественного воспроизводства определяются экономическим строем общества, природой и функ­циями государства. Рыночная экономика, при всем разнообразии ее моделей представляет собой социально-ориентированное хозяйство, дополняемое государственным ре­гулированием. Огромное значение, как в самой структуре рыночных отношений, так и в механизме их регулирования со стороны государства, имеют фи­нансы. Они - неотъемлемая часть рыночных отношений и одновременно важ­ный инструмент реализации государственной политики. Изучение основ финансовой науки предполагает решение следующих задач: • раскрыть теоретические основы функционирования финансов, показав их сущность, функции, роль и возможности целенаправленного использования посредством разработки и реализации финансовой политики, организации управления и финансового контроля; • познакомить с принципами организации финансов в разных сферах дея­тельности, основами формирования и использования целевых денежных фондов; • показать возможные направления влияния финансов на общественный прогресс, достигаемые с их помощью результаты, а также недостатки действующего финансового механизма и пути его активизации в будущем. Термин «финансы» возник в XIII-XV вв. в торговых городах Италии. К этому времени давно уже существовали деньги, товарно-денежные отношения и государственность. Понятие «финансы» часто отождествляются с понятием «деньги», хотя это не так. На ранних этапах развития товарно-денежных отношений действитель­но деньги и финансы были близкими понятиями. Затем термин «финансы» стал употребляться в экономических системах как понятие, связанное с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образова­ния фондов денежных средств. Финансы отличаются от денег, как по содержанию, так и по выполняемым функциям. Финансы являются экономическим инструментом распределения ВНП, орудием контроля за образованием и использованием денежных средств. Исходя из вышеизложенного, можно сформулировать общее определение финансов. Финансы представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих по поводу формирования, распределения и использования фон­дов денежных средств в целях выполнения функций и задач государства, а так­же потребностей субъектов хозяйствования. Финансовые отношения охватывают две сферы: 1. экономические денежные отношения, связанные с формированием и ис­пользованием централизованных денежных фондов государства; 2. экономические денежные отношения, опосредствующие кругооборот децентрализованных фондов организаций в отраслях экономики. Финансы как экономическая категория базируется на действии и проявлении объективных экономических законов (рис. 1.1) По своему материальному содержанию финансы - это целевые фонды денежных средств, в совокупности представляющие финансовые ресурсы страны. Как экономическая категория финансы должны основываться на следующих принципах: • единство законодательной и нормативной базы; • открытость и прозрачность; • разграничение полномочий и предметов ведения; • целевая ориентированность; • научный подход к реализации намеченных целей; • экономичность и рациональность; • управляемость финансовыми потоками на централизованной основе. Сущность финансов, как экономической категории, наиболее полно отражается в их базовых функциях, реализуемых на всех уровнях экономики. Функция - есть внешнее проявление свойства какого-либо объекта в данной системе отношений. Применительно к экономической категории функция означает проявление ее сущности в действии. Вопрос о количестве и содержании функций спорный. Некоторые известные финансисты, например A.M. Бирман, выделяли три функции финансов: • обеспечение процесса хозяйствования денежными средствами; • контроль рублем; • распределительную. A.M. Александров и Э.А. Вознесенский утвержда­ли, что финансы выражаются в формировании денежных фондов, их исполь­зовании и контроле. В.К. Сенчаров выделял следующие функции финансов: • распределительная; • стимулирующая; • контрольная. Профессор, д.э.н. A.M. Ко­валева указывает лишь на две функции финансов: • распределительную; • конт­рольную. Несмотря на разночтения в количестве функций, выполняющих финансами, мы рассмотрим функции финансов, наиболее часто встречающиеся в экономических трудах, посвященных изучению финансов (рис. 1.2) Функционируя в сфере материального производства и услуг, финансы обслуживают кругооборот производственных фондов и участвуют в создании но­вой стоимости; благодаря им, распределяется реализованная стоимость и фор­мируются доходы, накопления и отчисления; на их основе образуются денеж­ные фонды целевого назначения. Затем финансовое распределение продолжается в сфере обращения, где финансы служат началом обменных операций. В качестве инструмента распределения финансы функционируют и в сфере потребления, где происходит конечное использование ранее созданной стоимости. Взаимосвязь элементов финансово-кредитных отношений со стадиями воспроизводственного процесса характеризуется встречным движением натурально-вещественных и стоимостных параметров, которые можно изобразить в виде схемы (рис. 1.3) Производство - основа формирования совокупного продукта. Финансо­вые элементы производства (фонды) являются стартовым этапом воспроизводственного процесса. Этап потребления характеризуется расщеплением вновь созданной стоимости, а также наличием и функционированием таких финансово-кредитных элементов, как фонды потребления, фонды социального страхования, инвестиционные фонды и т.д. Обмен (сфера обращения) характеризуется формированием фондов обращения хозяйствующих субъектов, фондов ссудного капитала, выручки и при­были в результате продажи товаров и услуг, доходы населения и др. Распределительная функция финансов охватывает разные уровни управле­ния экономикой: федеральный, территориальный, местный, используя при этом разные виды финансового распределения. Контрольная функция финансов заключается в реализации контроля за реальным денежным оборотом и формированием фондов денежных средств. Она позволяет выявить как позитивные, так и негативные стороны деятельности хозяйствующих субъектов. Контрольная функция финансов всегда имеет конкретную форму проявле­ния: она может быть сориентирована на предприятие как объект управления, на бюджет конкретного уровня, на внебюджетный фонд и на отдельно взятое ли­цо. Контрольная функция финансов реализуется через нормативы, определяю­щие размеры фондов денежных средств и источники их финансирования. Целе­вое использование финансовых ресурсов контролируется на основе составляе­мых плановых и отчетных смет образования и расходования денежных фондов. Роль финансов на современном этапе развития экономики России Развитие финансовой системы России ставит свой целью создание цельной и непротиворечивой системы правового регулирования экономических отношений в целом и финансовых в частности. Государственное управление экономикой, в советские годы основанное на централизованном планировании ресурсов и то­тальном контроле за расходами, не требовало развернутого гражданского и фи­нансового законодательства, регулирующего движение средств. Такая необходи­мость возникла в связи с переходом к рынку. Роль финансов в реформировании российской экономики очень велика. При этом финансы переходного периода характеризуются основными следующими базовыми изменениями (рис. 1.5) В связи с вышеуказанными изменениями финансов переходного периода государству, как органу регулирующему финансовые отношения, необходимо решить задачи: экономическая стабилизация, адаптация к рыночным преобразованиям, стимулирование инвестиционной активности. Экономическая стабилизация на макроуровне не отделима от общей фи­нансовой стабилизации в экономике. Поэтому мониторинг макроэкономических показателей позволяет выявить реальную ситуацию в финансовой сфере. Для макроэкономических показателей большое значение имеют уровень бюд­жетного дефицита, уровень задолженности предприятий перед бюджетом, уро­вень инфляции и т.д. Финансовая стабильность означает наличие устойчивых источников финанси­рования, возможность привлечения средств на рынке капиталов, накопление ресур­сов для расширения производства и развития общественного сектора экономики. Финансовая адаптация к рыночным преобразованиям выражается в том, что государство и предприятия являются полноправными участниками рынка капиталов, выступая в роли кредиторов и заемщиков. Организация финансов позволяет быстро реагировать на изменение ситуации на рынке, приспосабливаться к новым условиям. Реформирование экономики с целью финансовой адаптации включает: 1. либерализацию цен; 2. приватизацию; 3. социальную трансформацию; 4. интеграцию в мировую систему и другие. Инвестиционная активность государства и каждого предприятия является ре­зультатом и индикатором экономического роста. Финансы играют решающую роль в привлечении инвестиций, создании условий для функционирования рынка капитала. Финансовые ресурсы общества Финансовые ресурсы представляют собой совокупность денежных средств, формирующихся в распоряжении государства, субъектов федерации, муниципалитетов, хозяйствующих субъектов и определенных физических лиц, образуемую в процессе распределения и перераспределения части стоимости валового внутреннего продукта. В экономической системе общества они выступают в качестве материальных носителей финансовых отношений и функционируют на всех уровнях управления. Финансовые ресурсы образуются в результате аккумуляции целевых фондов денежных средств государства, субъектов федерации, муниципалитетов, субъектов хозяйствования, домохозяйств. Финансовые ресурсы государства складываются из трех источников (рис. 1.6) Первоначальным этапом создания ресурсов являются ресурсы юридических и физических лиц, создаваемые в процессе их хозяйственной и трудовой деятельности. Источником этих ресурсов выступают: 1. выручка от реализации продукции и услуг; 2. основная и дополнительная заработная плата; 3. иные доходы физических лиц. Характерной особенностью данного этапа в условиях рыночной экономики является пассивная роль государства, которое практически не принимает уча­стия в процессе непосредственного создания финансовых ресурсов (за исклю­чением незначительного числа функционирующих в режиме самофинансирова­ния «унитарных предприятий», как правило, малорентабельных или планово-убыточных, т.е. требующих постоянной финансовой поддержки со стороны со­ответствующих государственных органов). Таким образом, именно юридические и физические лица создают основную часть финансовых ресурсов общества. Вторым этапом является первичное распределение финансовых ресурсов между непосредственными создателями и государством. Объектом распределения выступает прибыль, а также некоторые результаты деятельности юри­дических и физических лиц. Инструментом служит налоговая система, полностью организуемая специ­альными финансовыми органами государства в лице налоговых служб. В процессе распределения финансовых ресурсов общества государство решает две задачи: 1. Фискальную, связанную с принудительной мобилизацией части созданного национального дохода для удовлетворения собственных потребностей государст­ва в финансовых ресурсах, для реализации установленных ему функций. 2. Регулирующую, обеспечивающую возможность эффективно корректиро­вать развитие экономической системы общества. Оставшаяся в распоряжении физических и юридических лиц часть создан­ных ресурсов распределяется ими самостоятельно в децентрализованном по­рядке и направляется на удовлетворение собственных нужд производственного и непроизводственного характера. Часть этих ресурсов может быть передана государству на добровольных началах при размещении государственных займов как второго источника доходной части бюджетов всех уровней. Третий этап - перераспределение финансовых ресурсов на государственном уровне через систему федеральных, региональных и местных финансов. На этом этапе мобилизованные в принудительном и в добровольном порядке финансовые ресурсы централизованно распределяются государством через бюд­жетные фонды разных уровней. Характерно, что лишь незначительная часть собранных средств потребляется собственно государством в лице его органов управления. Основная же часть возвращается на уровень конкретных юридиче­ских и физических лиц в форме оплаты государственных заказов, бюджетных дотаций, субвенций, зарплаты работникам бюджетной сферы, пенсии, пособия и другие выплаты социального характера. В зависимости от сферы образования и их источников финансовые курсы можно подразделить на две группы (рис. 1.7). Основным документом, в котором находит отражение объем финансовых ресурсов страны и их использования является Сводный финансовый баланс: Укрупненный баланс финансовых ресурсов включает бюджет и внебюджетные фон­ды, балансы доходов и расходов предприятий и отраслей государства (субъекта РФ). Становление и развитие рыночных отношений в России, сложная экономиче­ская ситуация (спад производства и, как следствие, кризис финансов) в Российской Федерации, неплатежи предприятий, падение курса рубля по отношению к свободно конвертируемым валютам, большой внутренний и внешний долг страны, требуют поисков дополнительных путей аккумулирования средств в центральных фондах. В финансовом балансе отражаются связи, которые ограничены рамками образо­вания ВВП, т.е. материальные затраты (промежуточное потребление) на производство продукции не рассматриваются во избежание повторного счета. Баланс может быть представлен как движение денежных потоков между секторами экономики, поскольку доходы каждого экономического сектора являются расходами других секторов. Контрольные вопросы 1. Какова сущность, функции финансов и финансовых ресурсов? 2. Что собой представляет социально-экономическая сущность финансов и их функции? 3. Роль финансов на современном этапе развития экономики России? ЛЕКЦИЯ 6. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА ОБЩЕСТВА Понятие и сущность финансовой системы, ее элементы Анализ закономерностей развития финансов в разных условиях обществен­ного воспроизводства свидетельствует о наличии общих признаков в их содер­жании. Это обусловлено сохранением объективных причин и условий функцио­нирования финансов. Среди этих условий выделяют два: развитие товарно-денежных отношений и существование государства как объекта этих отношений. Государство выполняет важнейшую роль в регулировании структуры произ­водства, социально-культурной сферы, в защите окружающей среды, в обеспечении безопасности страны и граждан. Именно благодаря функционированию финансов у государства появляется возможность иметь бюджетные и внебюджетные денежные фонды, за счет которых и удовлетворяются общегосударственные потребности. Но не функционирование государства является причиной, порождающей финансы. Финансы необходимы не потому, что есть государство. Они возникают из-за потребностей в общественном развитии и в затратах денежных средств на это развитие. Общественные условия, объективные экономические процессы служат ос­новой финансов, а государство выступает в роли активного участника финансо­вых отношений и их регулятора. Финансы необходимы на разных уровнях хозяйствования: в низовом звене - предприятиям, организациям, учреждениям и т.д., а также на государствен­ном уровне управления экономикой. Допустимо утверждать, что потребность в финансах есть и у домашних хозяйств, хотя экономическая наука и практика не всегда рассматривают домашние хозяйства как самостоятельный субъект фи­нансовой системы. Понятие «финансовая система» является результатом развития более общего понятия «финансы». Финансовая система в экономической литературе употребляется в двух значе­ниях: во-первых, как совокупность финансовых отношений, существующих в рам­ках данной экономической формации (широкий смысл); во-вторых, в узком смысле слова, - это система финансовых учреждений, социально-экономическое содержа­ние, функции и структура которых определяются политикой государства. В основу построения финансовой системы положены три основополагаю­щих элемента (рис. 2.1). Финансовая система предполагает наличие связей финансовых отношений на разных уровнях экономики. В связи с вышеизложенными основами методо­логии определения сущности финансовой системы можно дать следующее оп­ределение финансовой системы. Финансовая система представляет собой совокупность различных сфер или звеньев финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, раз­личной ролью в общественном воспроизводстве (рис. 2.2). Любая система состоит из звеньев, взаимосвязанных между собой. В экономической науке, как правило, выделяют и рассматривают лишь три блока финансовых отношений - общегосударственные, отраслевые и общественные. Финансовые отношения в этих блоках характеризуются двумя ос­новными элементами, которые обеспечивают воспроизводственные макро- и микропроцессы. Таким образом, если рассматривать структуру финансовых отношений по формам воспроизводства и основным формам организации, то их можно разделить на два уровня (рис.2.3). Первый уровень финансовой системы образуют общегосударственные фи­нансы (централизованные), второй уровень системы - финансы хозяйствующих субъектов (децентрализованные). Общегосударственные финансы - это централизованные фонды денежных ресурсов, которые создаются путем распределения и перераспределения нацио­нального дохода, созданного в отраслях материального производства. Необходи­мость концентрации в распоряжении государства значительной части финансовых ресурсов вызвана той важной ролью, которую оно выполняет в области экономи­ческого и социального развития страны. Децентрализованные фонды - это фонды денежных средств предприятий, учреждений, организаций различных форм собственности. При этом, несмотря на разграничение сферы деятельности и применение особых способов и форм образования и использования денежных фондов в каждом отдельном звене, финансовая система является единой системой, поскольку базируется на едином источнике ресурсов всех звеньев. И такой осно­вой являются финансы предприятий, поскольку они непосредственно участву­ют в процессе материального производства. В связи с тем, что большинство государств, в т.ч. Россия, имеют в своем составе субъекты федерации, необходимо выделить в структуре финансовой системы региональные финансы. Финансы субъектов федерации занимают промежуточное положение между финансами муниципалитетов и федерального центра. Это положение требует от финансов субъектов федерации согласования взаимодействий с финансовыми отношениями федерального центра и муниципалитетов. Каждое звено системы финансовых отношений (центр, субъект, федерация, муниципалитет) взаимосвя­зано и взаимообусловлено основными элементами обособленных финансов: корпораций, страхования и домашних хозяйств. Зона пересечения каждого субъекта с финансами федерального центра характе­ризуется разнообразными взаимоотношениями: дотациями, субсидиями, трансфер­тами, субвенциями, кредитами и другими финансовыми параметрами. Финансовая система общества в современных условиях может быть организо­вана государством по одному из трех принципиальных типов (рис. 2.4). Для России характерен бюджетный тип построения финансовой системы, имеющий следующие особенности в условиях переходного периода к рынку: 1. Переход от централизованного государственного управления финансовой системой к ее регулированию с использованием преимущественно эконо­мических, но не административных методов. 1. Нестабильный характер системы в целом. 2. Повышение самостоятельности субъектов федерации, а также местных (муниципальных) органов власти в части организации и регулирования финансовой системы на соответствующих уровнях. 3. Становление системы негосударственных финансовых органов, принимающих участие в процессе перераспределения национального дохода. 5. Переход к ситуации, при которой часть ВВП формируется в негосударственной сфере хозяйственной деятельности. 6. Вынужденная необходимость принципиального реформирования финансовой системы в условиях общей экономической нестабильности и высоких темпов инфляции. 7. Незавершенность процесса формирования целостного финансового законо­дательства, в полной мере учитывающего специфику переходного периода. 8. Незавершенный процесс формирования финансового законодательства. 9. Противоречие между федеральными и региональными элементами системы. Финансовая политика государства Государство призвано использовать финансы для выполнения своих функ­ций и достижения целей, соответствующих общественным потребностям и ин­тересам. И в реализации этих функций и достижении целей значительное место принадлежит финансовой политике. Финансовая политика - это совокупность мероприятий по использованию финансов в системе стоимостной денежной формы реализации экономиче­ских законов товарного производства. При осуществлении финансовой политики необходимо прежде всего опре­делить ее содержание, включающее три основных звена: 1. Выработка научно-обоснованных концепций развития финансов, которые формируются на основе изучения требований экономических законов. 1. Определение основных направлений использования финансов на перспек­тивный и текущий период, исходя из путей достижения поставленной цели. 2. Осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей. Основными концепциями финансовой политики являются: 1. Обеспечение условий для формирования максимально возможных финан­совых ресурсов. 2. Установление рационального, с точки зрения государства, распределения и использования финансовых ресурсов. 3. Организация регулирования и стимулирования экономических и социаль­ных процессов финансовыми методами. 4. Выработка финансового механизма и его развития согласно целям и задачам. 5. Создание эффективной и максимально деловой системы управления финансами. В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач финан­совая политика проявляется в финансовой стратегии и финансовой тактике. Финансовая стратегия - это долговременная политика, рассчитанная на длительный период и решение крупномасштабных задач. Здесь прогнозируются основные тенденции развития финансов и составляются целевые программы. Финансовая тактика - направлена на использование финансов для достижения краткосрочных, текущих целей и реализуется путем изменения орга­низации финансовых связей, перемещения финансовых ресурсов, гибкого ис­пользования финансов как инструмента, содействующего выполнению задач ближайшего периода. Основными направлениями финансовой политики являются: 1. налоговая политика; 1. бюджетная политика; 2. денежно-кредитная политика; 3. институциональные преобразования; 4. инвестиционная политика; 5. социальная политика. В настоящее время особенно остро проявились недостатки финансовой по­литики, сдерживающие экономическое и социальное развитие страны. К ним относятся: 1. догматический (нетворческий) характер; 2. проведение частичных малообоснованных тактических мероприятий; 3. отрыв финансовой политики от фактического состояния дел в экономике страны. Для устранения данных недостатков государство приняло ряд направлений в финансовой политике (рис. 2.5). Финансовая политика реализуется в трех основных формах: 1. Классический тип политики, который был характерен для 20 гг. прошлого столетия. Основоположником данного типа финансовой политики является А.Смитт и Д.Рикардо. Основным положением данного типа политики яв­ляется невмешательство государства в экономику, сохранение свободной кон­куренции, использование рыночного механизма как главного регулятора хозяй­ственных процессов. 1. После 20 гг. прошлого столетия обострение противоречий в экономике положило начало экономической теории регулирующей финансовой политики. Родоначальником данной теории является Дж.Кенс. Основным положением этой теории является вмешательство государства в регулирование экономики. 2. Планово-директивная политика (централизованная) применяется в странах с административно-командной системой управления экономикой. Цель - обеспечение максимальной концентрации финансовых ресурсов у государства. Данная политика является эффективной, когда необходима концентрация финансовых ресурсов у государства. Но существуют и отрицательные стороны - снижение эффективности производства. Для осуществления финансовой политики используется финансовый механизм. Он представляет составную часть более общего экономического меха­низма. Финансовый механизм - это формы, способы организации финансовых ресурсов, финансовых отношений, которые применяются с целью создания условий, благоприятствующих экономическому развитию. Различают два подхода финансового регулирования: 1. Директивный финансовый механизм, который превалирует в планово-централизованной системе распределения. 2. Регулирующий финансовый механизм, который превалирует в рыночной системе распределения. Контрольные вопросы 1. Что такое финансовая система общества? 2. Что представляет собой финансовая политика Российской Федерации на современном этапе? ЛЕКЦИЯ 7: УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ Система управления финансами в современной экономике имеет определяющее значение для ее функционирования и развития. Управление - это совокупность принципов и методов централизованного воздействия на объект для достижения определенного результата. Система управления финансами представляет собой взаимосвязанный комплекс мер, инструментов, а также финансовых институтов, обеспечивающих стабильное и эффективное функционирование финансовой системы в це­лом и ее отдельных звеньев. Искусство управления финансами состоит в выборе наиболее эффективного метода из числа имеющихся или создании условий для рационального использо­вания применяемых методов с целью быстрейшего решения поставленной задачи. Управление финансами осуществляется на разных уровнях (рис. 2.6). Общегосударственный уровень управления финансами использует как правило косвенные методы управления. В связи с этим государство разрабатыва­ет юридические нормы, законы, постановления и другие акты, которые устанав­ливают правила организации финансовых связей, защищают экономические ин­тересы общества, коллективов и отдельных граждан. К данной группе необходимо отнести: послание Президента РФ о финансовой политике, подготовке бюджетов соответствующих уровней и прогноза социально-экономического развития страны, Конституцию РФ, Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ. Микроэкономический уровень (негосударственный) использует как косвенные методы управления, так и методы прямого административного воздей­ствия на финансовую деятельность хозяйствующих субъектов. Субъектами общего управления финансами в России являются высшие федеральные органы государственной власти Российской Федерации - Президент РФ, Федеральное собрание РФ, Правительство РФ (рис. 2.7) Субъектом оперативного управления финансами в РФ является финансовый аппарат, представляющий собой совокупность всех организационных структур, осуществляющих управление финансами. При этом субъектами оперативного управления финансами и кредитом в РФ являются: счетная палата Федерального со­брания РФ; Министерство финансов РФ; финансовые органы субъектов РФ; налого­вые и таможенные органы; подразделения органов местного самоуправления; стра­ховые организации; дирекции внебюджетных фондов; финансовые отделы и службы министерств и ведомств, предприятий; банки и другие кредитные организации. Счетная палата Федерального Собрания РФ является составной частью Федерального собрания. Контролирует осуществление федерального бюджета. Председателя Счетной палаты и половину ее аудиторов назначает и освобож­дает от должности Государственная Дума, а заместителя Председателя Счетной палаты и другую половину состава ее аудиторов назначает Совет Федерации. Систему специализированных органов государственного управления финансами возглавляет Министерство финансов РФ. Задачи Министерства финансов РФ: 1. разработка и реализация стратегических направлений финансовой политики; 2. составление проекта и исполнение Федерального бюджета; 3. обеспечение устойчивого состояния финансов; 4. концентрация финансовых ресурсов на приоритетных направлениях; 5. совершенствование методов бюджетного планирования. Функции Министерство финансов РФ: 1. участие в прогнозах функционирования экономики; 2. составление проекта Федерального бюджета; 3. исполнение Федерального бюджета; 4. участие в ценовой политике; 5. участие в страховой деятельности; 6. участие в работе с международными финансовыми организациями; 7. другие. Министерство финансов России является федеральным органом исполнитель­ной власти, обеспечивающим проведение единой государственной финансовой по­литики и осуществляющим общее руководство организацией финансов в стране. В процессе выполнения своих задач и функций Министерство финансов РФ активно сотрудничает с Центральным банком РФ и другими министерствами, имеющими отношения к формированию финансовых ресурсов страны. Для выполнения своих задач и функций Министерство финансов РФ имеет право: 1. Получать от органов исполнительной власти, субъектов РФ отчеты об исполнении консолидированных бюджетов, получать от них и федеральных внебюджетных фондов все необходимые материалы для составления проекта госбюджета. 2. Получать от предприятий, организаций, учреждений независимо от форм собственности необходимые материалы для осуществления контроля за рациональным и целевым расходованием ассигнований, выделяемых из федерального бюджета. 3. Проводить ревизии и проверки финансовой деятельности бюджетных учреждений и организаций. 4. Выдавать временные ссуды из федерального бюджета на покрытие временных кассовых разрывов по бюджетам субъектов РФ. 5. Запрещать либо приостанавливать выпуск ценных бумаг акционерными обществами и другими эмитентами, если он осуществляется с нарушением законодательства РФ. 6. Предоставлять отсрочки и рассрочки платежей по налогам в федеральный бюджет в порядке, предусмотренном законодательством РФ. 7. Получать от банков и других кредитных учреждений справки по операциям и счетам предприятий независимо от форм собственности, использующих средства федерального бюджета и государственных (внебюджетных) фондов. 8. Выступать в лице Главного управления федерального казначейства офи­циальным корреспондентом международных финансово-банковских организа­ций по вопросам операций Правительства РФ. Рассмотрев субъекты общего и оперативного управления в отдельности, можно теперь их представить в общей таблице субъектов управления финансами. Объектами управления финансами являются разнообразные виды финансовых отношений: 1. финансовое направление деятельности государства (на соответствующем уровне) и конкретного субъекта хозяйствования; 2. установление направления финансовой политики; 3. укрупненные финансовые категории и результаты деятельности; 4. конкретные финансовые показатели; 5. органы (службы) управления финансами и непосредственно их персонал. Государственное регулирование - законодательно оформленная система воз­действия на финансовые процессы в социально-экономической жизни общества. При управлении финансами в экономике используют две концепции: • монетаризм; • кейнсианство. Монетаризм. Денежная масса, находящаяся в обращении - определяющий фактор. Рынок должен быть свободным и нерегулируемым, вмешательство го­сударства в экономику ограничено. Использует МВФ и ОЭС. Рестрикционная политика монетаризма основывается на сокращении госу­дарственных расходов и увеличении налоговых ставок. Последствия: усиление конкуренции и возможность банкротства; социаль­ная напряженность в обществе. Кейнсианство. Государственное регулирование и государственная поддержка проводимых преобразований. Использует экспансионистскую финансовую политику. Цель - увеличение государственных расходов и снижение налогов; расширение денежной массы в обращении. Рост производства. Увеличивается покупательная способность населения. Последствия: возрастание бюджетного дефицита и инфляции. Общими принципами управления финансами являются: 1. комплексный характер финансовой политики в целом и ее элементов. 2. Сбалансированность доходов и расходов в рамках финансовой системы. 3. Приоритетная ориентация не на максимизацию финансовых показателей, а на их оптимизацию. 4. Взаимосвязь приемлемых методов управления. 5. Учет специфики переходного периода. Под методами управления финансами принято понимать процедуры управления, направленные на решение укрупненных задач. Методами управления финансами выступают: 1. Финансовое планирование. Установление будущего состояния финансов, поэтапное распределение и использование. 2. Оперативное управление. Комплекс мер, разрабатываемых на основе опера­тивного анализа финансовой ситуации при распределении финансовых ресурсов. 3. Учет и контроль. Совокупность мероприятий по проверке соответствия фактического состояния плановому или отчетному периоду и выявление резервов. Стратегическое планирование направлено на определение общей концепции развития финансовой системы и ее укрупненных параметров. Оперативное планирование (текущее) направлено на определение конкретных показателей развития финансовой системы на текущий период. Контрольные цифры финансового планирования - значение показателей, которые были запланированы для достижения выполнения поставленной цели. Финансовые лимиты - предельно допустимое значение верхней границы планируемого показателя. Экономические нормативы планирования - соотношение между двумя взаимосвязанными финансовыми показателями. Финансовые показатели финансового планирования - конкретные, как прави­ло, директивные показатели качественного или количественного развития. Контрольные вопросы 1. Что представляет собой система управления финансами? 2. Какой орган возглавляет систему специализированных органов государственного управления финансами? 3. Функции и задачи Министерства финансов РФ? ЛЕКЦИЯ 8: ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ Финансовый контроль является практическим воплощением контрольной функции, присущей финансам, как экономической категории. Финансовый контроль рассматривают в двух аспектах: • строго регламентированную деятельность специально созданных контролирующих органов за соблюдением финансового законодательства и финансовой дисциплины всех экономических субъектов; • как неотъемлемый элемент управления финансами и денежными потоками на макро-и микроуровне с целью обеспечения целесообразности и эффективности финансовых операций. Финансовый контроль как особая область контроля, связана с использованием стоимостных категорий, имеет определенную сферу применения и соответствующую целевую направленность. Объектом финансового контроля являются денежные, распределительные процессы при формировании и использовании финансовых ресурсов, в том числе в форме фондов денежных средств на всех уровнях и звеньях экономики страны. Сферой финансового контроля, являются практический все операции совершаемые с использованием денег. Непосредственным предметом финансового контроля выступают финансовые показатели; • прибыль; • доходы; • налоги; • рентабельность; • себестоимость; • издержки; • цены. Задачами финансового контроля являются: 1. Содействие сбалансированности между потребностью в ресурсах и размерами денежных средств. 2. Обеспечение своевременности и полноты выполнения финансовых обя­зательств перед государственным бюджетом. 3. Выявление внутрипроизводственных резервов роста финансовых ресурсов. 4. Содействие рациональному расходованию материальных ценностей и денежных ресурсов. 5. Обеспечение соблюдения действующего законодательства и нормативных актов. Субъекты финансовый контроля: 1. специализированные государственные структуры; 2. специализированные структуры, осуществляющие контроль за деятельность субъектов; 3. хозяйствования от лица собственников; 4. банки; 5. аудиторские фирмы; 6. собственные финансовые службы субъектов хозяйствования. Объекты финансового контроля: 1. наличные денежные средства и запасы на счетах; 2. финансовые показатели или другие планируемые и фактически достигнутые показатели; 3. материальные ценности. Классификация финансового контроля Органы государственного финансового контроля 1. Контрольно управление Президента РФ Контрольное управление Президента Российской Федерации (далее - Управление) является самостоятельным подразделением Администрации Президента Российской Федерации. Основными задачами Управления являются: • контроль и проверка исполнения федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации, а также организациями федеральных законов (в части, касающейся полномочий Президента Российской Федерации, в том числе по обеспечению прав и свобод человека и гражданина), указов, распоряжений и иных решений Президента Российской Федерации; • контроль за реализацией общенациональных проектов; • контроль и проверка исполнения поручений Президента Российской Федерации и Руководителя Администрации Президента Российской Федерации; • контроль за реализацией ежегодных посланий Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации, бюджетных посланий Президента Российской Федерации и иных программных документов Президента Российской Федерации; • информирование Президента Российской Федерации и Руководителя Администрации Президента Российской Федерации о результатах проверок и подготовка на их основе предложений по предупреждению и устранению выявленных нарушений. Основными функциями Управления являются: • организация и проведение проверок и иных мероприятий по контролю; • рассмотрение докладов об исполнении поручений Президента Российской Федерации и подготовка предложений о снятии с контроля или продлении сроков исполнения этих поручений; • осуществление контроля деятельности самостоятельных подразделений Администрации Президента Российской Федерации по поручению Президента Российской Федерации или Руководителя Администрации Президента Российской Федерации; • осуществление по поручению Руководителя Администрации Президента Российской Федерации контроля за исполнением сметы Администрации Президента Российской Федерации; • осуществление по поручению Руководителя Администрации Президента Российской Федерации координации деятельности по вопросам контроля полномочных представителей Президента Российской Федерации в федеральных округах и самостоятельных подразделений Администрации Президента Российской Федерации, а также осуществление методического руководства этой деятельностью; • участие в предупреждении и устранении выявленных нарушений; • участие в подготовке материалов для ежегодных посланий Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации; • изучение опыта работы контролирующих органов зарубежных стран. 2.Счетная палата. Счетная палата Российской Федерации (далее - Счетная палата) является постоянно действующим органом государственного финансового контроля, образуемым Федеральным Собранием Российской Федерации и подотчетным ему. Задачи Счетной палаты: • организация и осуществление контроля за своевременным исполнением доходных и расходных статей федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов по объемам, структуре и целевому назначению; • определение эффективности и целесообразности расходов государственных средств и использования федеральной собственности; • оценка обоснованности доходных и расходных статей проектов федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов; • финансовая экспертиза проектов федеральных законов, а также нормативных правовых актов федеральных органов государственной власти, предусматривающих расходы, покрываемые за счет средств федерального бюджета, или влияющих на формирование и исполнение федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов; • анализ выявленных отклонений от установленных показателей федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов и подготовка предложений, направленных на их устранение, а также на совершенствование бюджетного процесса в целом; • контроль за законностью и своевременностью движения средств федерального бюджета и средств федеральных внебюджетных фондов в Центральном банке Российской Федерации, уполномоченных банках и иных финансово-кредитных учреждениях Российской Федерации; • регулярное представление Совету Федерации и Государственной Думе информации о ходе исполнения федерального бюджета и результатах проводимых контрольных мероприятий. Аудиторами Счетной палаты являются должностные лица, возглавляющие определенные направления деятельности Счетной палаты, которые охватывают комплекс, группу или совокупность ряда доходных или расходных статей федерального бюджета, объединенных единством назначения. Аудиторами Счетной палаты могут быть назначены граждане Российской Федерации, не имеющие гражданства иностранного государства либо вида на жительство или иного документа, подтверждающего право на постоянное проживание гражданина Российской Федерации на территории иностранного государства, имеющие высшее образование и опыт профессиональной деятельности в области государственного контроля, экономики, финансов. При формировании Счетной палаты Совет Федерации и Государственная Дума назначают по шесть аудиторов сроком на шесть лет (всего 12). Постановление Государственной Думы о назначении аудитора Счетной палаты принимается большинством голосов от общего числа депутатов Государственной Думы. Постановление Совета Федерации о назначении аудитора Счетной палаты принимается большинством голосов от общего числа депутатов (членов) Совета Федерации. Аудиторы Счетной палаты имеют право присутствовать на заседаниях Совета Федерации и Государственной Думы, их комитетов и комиссий, коллегий федеральных органов исполнительной власти и иных государственных органов. Аудиторы Счетной палаты не могут заниматься другой оплачиваемой деятельностью, кроме преподавательской, научной и иной творческой деятельности. В процессе реализации задач, Счетная палата осуществляет контрольно-ревизионную, экспертно-аналитическую, информационную и иные виды деятельности, обеспечивает единую систему контроля за исполнением федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов, что предусматривает: • организацию и проведение оперативного контроля за исполнением федерального бюджета в отчетном году; • проведение комплексных ревизий и тематических проверок по отдельным разделам и статьям федерального бюджета, бюджетов федеральных внебюджетных фондов; • экспертизу проектов федерального бюджета, законов и иных нормативных правовых актов, международных договоров Российской Федерации, федеральных программ и иных документов, затрагивающих вопросы федерального бюджета и финансов Российской Федерации; • анализ и исследование нарушений и отклонений в бюджетном процессе, подготовку и внесение в Совет Федерации и Государственную Думу предложений по их устранению, а также по совершенствованию бюджетного законодательства в целом; • подготовку и представление заключений в Совет Федерации и Государственную Думу по исполнению федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов в отчетном году; • подготовку и представление заключений и ответов на запросы органов государственной власти Российской Федерации. Контрольные полномочия Счетной палаты распространяются на все государственные органы (в том числе их аппараты) и учреждения в Российской Федерации, на федеральные внебюджетные фонды. Контрольные полномочия Счетной палаты распространяются также на органы местного самоуправления, предприятия, организации, банки, страховые компании и другие финансово-кредитные учреждения, их союзы, ассоциации и иные объединения вне зависимости от видов и форм собственности, если они получают, перечисляют, используют средства из федерального бюджета или используют федеральную собственность либо управляют ею, а также имеют предоставленные федеральным законодательством или федеральными органами государственной власти налоговые, таможенные и иные льготы и преимущества. На деятельность общественных объединений, негосударственных фондов и иных негосударственных некоммерческих организаций контрольные полномочия Счетной палаты распространяются в части, связанной с получением, перечислением или использованием ими средств федерального бюджета, использованием федеральной собственности и управлением ею, а также в части предоставленных федеральным законодательством или федеральными органами государственной власти налоговых, таможенных и иных льгот и преимуществ. Счетная палата в процессе исполнения федерального бюджета осуществляет: • оперативный контроль за исполнением федерального бюджета; • контролирует полноту и своевременность денежных поступлений, фактическое расходование бюджетных ассигнований в сравнении с законодательно утвержденными показателями федерального бюджета, выявляет отклонения и нарушения, проводит их анализ, вносит предложения по их устранению. Счетная палата ежеквартально по установленной форме представляет Федеральному Собранию Российской Федерации оперативный отчет о ходе исполнения федерального бюджета, в котором приводятся фактические данные о формировании доходов и произведенных расходах в сравнении с утвержденными федеральным законом о федеральном бюджете на текущий год показателями за истекший период, квартал. В целях обеспечения своевременного сбора и обработки информации, необходимой для составления Счетной палатой отчета об исполнении федерального бюджета, в Российской Федерации вводится обязательная для всех федеральных органов исполнительной власти, предприятий, учреждений и организаций финансовая отчетность. Решение о конкретных сроках введения и формах данной отчетности принимается Правительством Российской Федерации по представлению Счетной палаты. Основными формами деятельности Счетной палаты являются ревизии и проверки. Комплексные ревизии и тематические проверки проводятся по месту расположения проверяемых объектов. Сроки, объемы и способы их проведения устанавливаются Счетной палатой. В ходе проведения ревизий и проверок на основе документального подтверждения законности производственно-хозяйственной деятельности, достоверности бухгалтерского учета и финансовой отчетности определяется своевременность и полнота взаимных платежей проверяемого объекта и федерального бюджета. По итогам проведения ревизии или проверки составляется отчет, за достоверность которого соответствующие должностные лица Счетной палаты несут персональную ответственность. О результатах проведенных ревизий и проверок Счетная палата информирует Совет Федерации и Государственную Думу, доводит их до сведения руководителей соответствующих федеральных органов исполнительной власти, предприятий, учреждений, организаций. Об ущербе, причиненном государству, и о выявленных нарушениях закона Счетная палата информирует Совет Федерации и Государственную Думу, а при выявлении нарушения законов, влекущего за собой уголовную ответственность, передает соответствующие материалы в правоохранительные органы. При проведении ревизий и проверок должностные лица Счетной палаты не должны вмешиваться в оперативную деятельность проверяемых объектов, а также предавать гласности свои выводы до завершения ревизии (проверки) и оформления ее результатов в виде акта (заключения). Счетная палата осуществляет контроль за: • управлением и обслуживанием государственного внутреннего и внешнего долга Российской Федерации; • законностью, рациональностью и эффективностью использования иностранных кредитов и займов, получаемых Правительством Российской Федерации от иностранных государств и финансовых организаций; • эффективностью размещения централизованных финансовых ресурсов, выдаваемых на возвратной основе; • предоставлением государственных кредитов, а также предоставлением средств на безвозмездной основе иностранным государствам и международным организациям; • формированием и эффективностью использования средств федеральных внебюджетных фондов и валютных средств, находящихся в ведении Правительства Российской Федерации; • поступлениями в федеральный бюджет средств, полученных: 1. от распоряжения государственным имуществом (в том числе его приватизации, продажи); 2. от управления объектами федеральной собственности. • деятельностью Центрального банка Российской Федерации, его структурных подразделений, других банков и кредитно-финансовых учреждений в части обслуживания ими федерального бюджета; • деятельностью Центрального банка Российской Федерации по обслуживанию государственного долга Российской Федерации. Счетная палата Российской Федерации осуществляет проверки финансово-хозяйственной деятельности Центрального банка Российской Федерации, его структурных подразделений и учреждений. Указанные проверки осуществляются в соответствии с решениями Государственной Думы, принимаемыми только на основании предложений Национального банковского совета. Контрольные органы Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, Федеральная служба безопасности Российской Федерации, Служба внешней разведки Российской Федерации, правоохранительные органы, контрольные органы субъектов Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации и его контрольно-ревизионное управление, Министерство финансов Российской Федерации и его контрольно-ревизионное управление, налоговые органы и иные государственные контрольные органы, органы внутриведомственного контроля обязаны оказывать содействие деятельности Счетной палаты, предоставлять по ее запросам информацию о результатах проводимых ревизий и проверок. При проведении контрольно-ревизионной деятельности в пределах своей компетенции Счетная палата вправе привлекать к участию в проводимых ею мероприятиях государственные контрольные органы и их представителей, а также на договорной основе - негосударственные аудиторские службы, отдельных специалистов. 3.Министерство финансов РФ. Министерство финансов Российской Федерации (Минфин России) является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по выработке государственной политики и нормативно-правовому регулированию в сфере: • бюджетной, налоговой, страховой, валютной, банковской деятельности; • государственного долга; • аудиторской деятельности; • бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности; • производства, переработки и обращения драгоценных металлов и драгоценных камней, таможенных платежей; • определения таможенной стоимости товаров и транспортных средств; • инвестирования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии; • организации и проведения лотерей; • производства и оборота защищенной полиграфической продукции; • финансового обеспечения государственной службы; • противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. Министерство финансов Российской Федерации осуществляет координацию и контроль деятельности находящихся в его ведении Федеральной налоговой службы, Федеральной службы страхового надзора, Федеральной службы финансово-бюджетного надзора, Федеральной службы по финансовому мониторингу и Федерального казначейства, а также контроль за исполнением Федеральной таможенной службой нормативных правовых актов по вопросам исчисления и взимания таможенных платежей, определения таможенной стоимости товаров и транспортных средств. Финансовый контроль, осуществляемый Федеральной службой финансово-бюджетного надзора Федеральная служба финансово-бюджетного надзора является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по контролю и надзору в финансово-бюджетной сфере, а также функции органа валютного контроля. Федеральная служба финансово-бюджетного надзора осуществляет следующие полномочия в установленной сфере деятельности: осуществляет контроль и надзор: • за использованием средств федерального бюджета, средств государственных внебюджетных фондов, а также материальных ценностей, находящихся в федеральной собственности; • за соблюдением резидентами и нерезидентами (за исключением кредитных организаций и валютных бирж) валютного законодательства Российской Федерации, требований актов органов валютного регулирования и валютного контроля, а также за соответствием проводимых валютных операций условиям лицензий и разрешений; • за соблюдением требований бюджетного законодательства Российской Федерации получателями финансовой помощи из федерального бюджета, гарантий Правительства Российской Федерации, бюджетных кредитов, бюджетных ссуд и бюджетных инвестиций; • за исполнением органами финансового контроля федеральных органов исполнительной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления законодательства Российской Федерации о финансово-бюджетном контроле и надзоре. В целях реализации полномочий в установленной сфере деятельности Федеральная служба финансово-бюджетного надзора имеет право: • проверять в организациях, получающих средства федерального бюджета, средства государственных внебюджетных фондов, в организациях, использующих материальные ценности, находящиеся в федеральной собственности, в организациях - получателях финансовой помощи из федерального бюджета, гарантий Правительства Российской Федерации, бюджетных кредитов, бюджетных ссуд и бюджетных инвестиций денежные документы, регистры бухгалтерского учета, отчеты, планы, сметы и иные документы, фактическое наличие, сохранность и правильность использования денежных средств, ценных бумаг, материальных ценностей, а также получать необходимые письменные объяснения должностных, материально ответственных и иных лиц, справки и сведения по вопросам, возникающим в ходе ревизий и проверок, и заверенные копии документов, необходимых для проведения контрольных и надзорных мероприятий; • проводить в организациях любых форм собственности, получивших от проверяемой организации денежные средства, материальные ценности и документы, сличение записей, документов и данных с соответствующими записями, документами и данными проверяемой организации (встречная проверка); • направлять в проверенные организации, их вышестоящие органы обязательные для рассмотрения представления или обязательные к исполнению предписания по устранению выявленных нарушений; • осуществлять контроль за своевременностью и полнотой устранения проверяемыми организациями и (или) их вышестоящими органами нарушений законодательства в финансово-бюджетной сфере, в том числе путем добровольного возмещения средств. Финансовый контроль, осуществляемый Федеральным казначейством Федеральное казначейство (Казначейство России) является федеральным органом исполнительной власти (федеральной службой), осуществляющим в соответствии с законодательством Российской Федерации правоприменительные функции по обеспечению исполнения федерального бюджета, кассовому обслуживанию исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, предварительному и текущему контролю за ведением операций со средствами федерального бюджета главными распорядителями, распорядителями и получателями средств федерального бюджета. Федеральное казначейство осуществляет следующие полномочия в установленной сфере деятельности: • доводит до главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета показатели сводной бюджетной росписи, лимиты бюджетных обязательств и объемы финансирования; • ведет учет операций по кассовому исполнению федерального бюджета; • открывает в Центральном банке Российской Федерации и кредитных организациях счета по учету средств федерального бюджета и иных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации, устанавливает режимы счетов • открывает и ведет лицевые счета главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета; • ведет сводный реестр главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета; • ведет учет показателей сводной бюджетной росписи федерального бюджета, лимитов бюджетных обязательств и их изменений; • составляет и представляет в Министерство финансов Российской Федерации оперативную информацию и отчетность об исполнении федерального бюджета, отчетность об исполнении консолидированного бюджета Российской Федерации; • получает в установленном порядке от главных распорядителей средств федерального бюджета, органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, государственных внебюджетных фондов и органов местного самоуправления материалы, необходимые для составления отчетности об исполнении федерального бюджета и консолидированного бюджета Российской Федерации; • осуществляет распределение доходов от уплаты федеральных налогов и сборов между бюджетами бюджетной системы Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации; • осуществляет прогнозирование и кассовое планирование средств федерального бюджета; • осуществляет управление операциями на едином счете федерального бюджета; • осуществляет в установленном порядке кассовое обслуживание исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации; • обеспечивает проведение кассовых выплат из бюджетов бюджетной системы Российской Федерации от имени и по поручению соответствующих органов, осуществляющих сбор доходов бюджетов, или получателей средств указанных бюджетов, лицевые счета которых в установленном порядке открыты в Федеральном казначействе; • осуществляет предварительный и текущий контроль за ведением операций со средствами федерального бюджета главными распорядителями, распорядителями и получателями средств федерального бюджета. Федеральное казначейство осуществляет контроль за: • непревышением лимитов бюджетных обязательств, распределенных главными распорядителями (распорядителями) средств федерального бюджета между нижестоящими распорядителями и получателями средств федерального бюджета, над утвержденными им лимитами бюджетных обязательств; • непревышением кассовых расходов, осуществляемых получателями средств федерального бюджета, над доведенными им лимитами бюджетных обязательств; • соответствием содержания проводимой операции коду бюджетной классификации Российской Федерации, указанному в платежном документе, представленном в Федеральное казначейство получателем средств федерального бюджета; • наличием у получателя средств федерального бюджета документов, подтверждающих возникновение у него денежных обязательств. Финансовый контроль, осуществляемый Федеральной налоговой службой Федеральная налоговая служба (ФНС России) является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по контролю и надзору за соблюдением законодательства о налогах и сборах, за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в соответствующий бюджет налогов и сборов, в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в соответствующий бюджет иных обязательных платежей, а также за производством и оборотом этилового спирта, спиртосодержащей, алкогольной и табачной продукции и за соблюдением валютного законодательства Российской Федерации в пределах компетенции налоговых органов. Служба является уполномоченным федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц, физических лиц в качестве индивидуальных предпринимателей и крестьянских (фермерских) хозяйств, а также уполномоченным федеральным органом исполнительной власти, обеспечивающим представление в делах о банкротстве и в процедурах банкротства требований об уплате обязательных платежей и требований Российской Федерации по денежным обязательствам. Федеральная налоговая служба осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои территориальные органы во взаимодействии с другими федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления и государственными внебюджетными фондами, общественными объединениями и иными организациями. Служба и ее территориальные органы - управления Службы по субъектам Российской Федерации, межрегиональные инспекции Службы, инспекции Службы по районам, районам в городах, городам без районного деления, инспекции Службы межрайонного уровня (далее - налоговые органы) составляют единую централизованную систему налоговых органов. Осуществляет контроль и надзор за: • соблюдением законодательства о налогах и сборах, а также принятых в соответствии с ним нормативных правовых актов, правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения налогов и сборов, а в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, • за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в соответствующий бюджет иных обязательных платежей. Финансовый контроль, осуществляемый Федеральной службой страхового надзора Федеральная служба страхового надзора является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по контролю и надзору в сфере страховой деятельности (страхового дела). Федеральная служба страхового надзора осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои территориальные органы во взаимодействии с другими федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления, общественными объединениями и иными организациями. Федеральная служба страхового надзора осуществляет следующие полномочия, осуществляет контроль и надзор за: • соблюдением субъектами страхового дела страхового законодательства, в том числе путем проведения проверок их деятельности на местах; • выполнением иными юридическими и физическими лицами требований страхового законодательства в пределах компетенции Службы; • предоставлением субъектами страхового дела, в отношении которых принято решение об отзыве лицензий, сведений о прекращении их деятельности или ликвидации; • достоверностью представляемой субъектами страхового дела отчетности; • обеспечением страховщиками их финансовой устойчивости и платежеспособности в части формирования страховых резервов, состава и структуры активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, квот на перестрахование, нормативного соотношения собственных средств страховщика и принятых обязательств. 4. Финансовый контроль, осуществляемый главными распорядителями, распорядителями бюджетных средств. Главные распорядители, распорядители бюджетных средств осуществляют финансовый контроль за использованием бюджетных средств получателями бюджетных средств в части обеспечения целевого использования и своевременного возврата бюджетных средств, а также представления отчетности и внесения платы за пользование бюджетными средствами. Главные распорядители бюджетных средств проводят проверки подведомственных государственных и муниципальных предприятий, бюджетных учреждений. 5. Финансовый контроль, осуществляемый контрольными и финансовыми органами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Контрольные и финансовые органы субъектов Российской Федерации и муниципальных образований осуществляют финансовый контроль за операциями с бюджетными средствами главных распорядителей, распорядителей и получателей бюджетных средств соответствующих бюджетов, а также за соблюдением получателями бюджетных кредитов, бюджетных инвестиций и государственных и муниципальных гарантий условий выделения, получения, целевого использования и возврата бюджетных средств. 6. Финансовый контроль, осуществляемый органами исполнительной власти, органами местного самоуправления. Финансовый контроль, осуществляемый органами исполнительной власти, органами местного самоуправления, осуществляют Федеральная служба финансово-бюджетного надзора, Федеральное казначейство, финансовые органы субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, главные распорядители, распорядители бюджетных средств. Формы и порядок осуществления финансового контроля органами исполнительной власти, органами местного самоуправления устанавливаются Бюджетным Кодексом, иными актами бюджетного законодательства и нормативными правовыми актами Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления. 7. Аудиторский контроль. Федеральный закон «Об аудиторской деятельности» от 02.02.2006 N 19-ФЗ определяет правовые основы регулирования аудиторской деятельности в Российской Федерации. Аудиторская деятельность, аудит - предпринимательская деятельность по независимой проверке бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности организаций и индивидуальных предпринимателей. Аудит осуществляется в соответствии с настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами по проведению аудиторской деятельности. Целью аудита является: • выражение мнения о достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности аудируемых лиц и соответствии порядка ведения бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации. Под достоверностью понимается степень точности данных финансовой (бухгалтерской) отчетности, которая позволяет пользователю этой отчетности на основании ее данных делать правильные выводы о результатах хозяйственной деятельности, финансовом и имущественном положении проверяемых лиц и принимать базирующиеся на этих выводах обоснованные решения. Аудит не подменяет государственного контроля достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности, осуществляемого в соответствии с законодательством Российской Федерации уполномоченными органами государственной власти. Аудиторскую деятельность осуществляют аудиторы и аудиторские организации. Аудитором является физическое лицо, отвечающее квалификационным требованиям, установленным уполномоченным федеральным органом, и имеющее квалификационный аттестат аудитора. Аудитор вправе осуществлять аудиторскую деятельность в качестве работника аудиторской организации или в качестве лица, привлекаемого аудиторской организацией к работе на основании гражданско-правового договора, либо в качестве индивидуального предпринимателя, осуществляющего свою деятельность без образования юридического лица. Индивидуальный аудитор вправе осуществлять аудиторскую деятельность, а также оказывать сопутствующие аудиту услуги. Индивидуальный аудитор не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Аудиторская организация - коммерческая организация, осуществляющая аудиторские проверки и оказывающая сопутствующие аудиту услуги и осуществляет свою деятельность по проведению аудита после получения лицензии на условиях и в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом и законодательством о лицензировании отдельных видов деятельности. Аудиторская организация может быть создана в любой организационно-правовой форме, за исключением открытого акционерного общества. Не менее 50 процентов кадрового состава аудиторской организации должны составлять граждане Российской Федерации, постоянно проживающие на территории Российской Федерации, а в случае, если руководителем аудиторской организации является иностранный гражданин, - не менее 75 процентов. В штате аудиторской организации должно состоять не менее пяти аудиторов. Аудиторский контроль может быть инициативный (по решению предприятия) или обязательный. Обязательный аудит - ежегодная обязательная аудиторская проверка ведения бухгалтерского учета и финансовой (бухгалтерской) отчетности организации или индивидуального предпринимателя. Обязательный аудит осуществляется в случаях, если: • организация имеет организационно-правовую форму открытого акционерного общества; • организация является кредитной организацией, бюро кредитных историй, страховой организацией или обществом взаимного страхования, товарной или фондовой биржей, инвестиционным фондом, государственным внебюджетным фондом, источником образования средств которого являются предусмотренные законодательством Российской Федерации обязательные отчисления, производимые физическими и юридическими лицами, фондом, источниками образования средств которого являются добровольные отчисления физических и юридических лиц; • объем выручки организации или индивидуального предпринимателя от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг) за один год превышает в 500 тысяч раз установленный законодательством Российской Федерации минимальный размер оплаты труда или сумма активов баланса превышает на конец отчетного года в 200 тысяч раз установленный законодательством Российской Федерации минимальный размер оплаты труда; • организация является государственным унитарным предприятием, муниципальным унитарным предприятием, основанным на праве хозяйственного ведения, если финансовые показатели его деятельности; объем выручки организации от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг) за один год превышает в 500 тысяч раз установленный законодательством Российской Федерации минимальный размер оплаты труда или сумма активов баланса превышает на конец отчетного года в 200 тысяч раз установленный законодательством Российской Федерации минимальный размер оплаты труда. Для муниципальных унитарных предприятий законом субъекта Российской Федерации финансовые показатели могут быть понижены: • в организациях, в уставных (складочных) капиталах которых доля государственной собственности или собственности субъекта Российской Федерации составляет не менее 25 процентов, заключение договоров оказания аудиторских услуг должно осуществляться по итогам размещения заказа на оказание таких услуг в порядке, предусмотренном Федеральным законом от 21 июля 2005 года N 94-ФЗ "О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд". Итогом аудиторской проверки является аудиторское заключение - официальный документ, предназначенный для пользователей финансовой (бухгалтерской) отчетности аудируемых лиц, составленный в соответствии с федеральными правилами (стандартами) аудиторской деятельности и содержащий выраженное в установленной форме мнение аудиторской организации или индивидуального аудитора о достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности аудируемого лица и соответствии порядка ведения его бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации. Законодательные (представительные) органы, представительные органы местного самоуправления осуществляют следующие формы финансового контроля: • Предварительный контроль проводится до проведения финансовых операций. • Текущий контроль проводится в момент совершения денежных сделок, финансовых операций. • Последующий контроль - это оценка результатов финансовой деятельности. • Проверка проводится по отдельным вопросам финансовой деятельности для принятия решений по устранению нарушений. • Обследование охватывает отдельные стороны финансовой деятельности. Круг показателей более широк, чем при проверке. • Надзор проводится контролирующими органами за деятельностью субъек­тов, получивших лицензию на тот или иной вид деятельности. Проверяется со­блюдение правил и нормативов, регламентирующих деятельность. • Анализ финансовой деятельности - это детальное изучение периодической или годовой финансово-бухгалтерской отчетности. • Наблюдение (мониторинг) - постоянный контроль со стороны кредитных организаций за использованием выданной ссуды. • Ревизия - глубокий метод финансового контроля. Это полное обследование финансовой хозяйственной деятельности субъекта. Ревизия может быть: частичная, тематическая, комплексная. Контрольные вопросы 1. Что представляет собой финансовый контроль? 2. Какие Органы осуществляют государственный финансовый контроль? РАЗДЕЛ III. БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА И БЮДЖЕТНОЕ УСТРОЙСТВО ЛЕКЦИЯ 9. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ БЮДЖЕТА Бюджетное устройство Бюджет представляет собой совокупность денежных отношений, возникаю­щих в процессе распределения и перераспределения валового внутреннего про­дукта путем формирования и использования фонда денежных средств для финан­сового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления. В экономической литературе встречается несколько обозначений термина бюджет, но соблюдение методологического подхода к терминологии позволяет определить следующие понятия: • бюджет как совокупность экономических отношений; • бюджетный план как основной финансовый документ страны; • бюджетный фонд как государственный централизованный денежный фонд. Бюджет представляет собой экономическую категорию и выражает отношения, являющиеся составной частью финансовых отношений, в результате че­го ему присущи и функции финансов. Распределительная функция бюджета находит свое выражение при формировании и использовании централизованных фондов денежных средств, с помощью которых государство регулирует хозяйственную жизнь страны и реализует возложенные на него задачи. Контрольная функция проявляется при образовании доходов и расходовании средств бюджета и предполагает возможность и обязательность контроля за использованием бюджетных средств. Бюджет играет важную роль в проводимой государством экономической и социальной политике. Потребности государства в финансовых ресурсах находят выражение в пропорциях перераспределения валового внутреннего продук­та и тем самым реализуют свои властные полномочия. С помощью бюджета решаются такие задачи, как регулирование и стимулирование экономики, реализация государственных функций, осуществление социальной политики и ряд других. Реализация бюджетных отношений осуществляется посредством функцио­нирования бюджетной системы, которая представляет собой совокупность бюджетов всех уровней, а также внебюджетных фондов, основанную на реально существующих экономических отношениях, определяемую формой государст­венного устройства и реализуемую правовыми нормами. Организация бюджетной системы и принципы ее построения определяются бюджетным устройством, которое обуславливает взаимоотношения между звеньями бюджетной системы, процедурные вопросы формирования, распределения и использования бюджетных средств. Бюджетное устройство формируется на основе административного устрой­ства государств, основными формами которых являются унитарное, федератив­ное и конфедеративное. В унитарном государстве бюджетная система состоит из двух звеньев - государственного и местных бюджетов. В федеративных государствах бюджетная система включает три звена – федеративный бюджет, бюджет членов федерации и местные бюджеты. Конфедеративные государства формируют свои бюджетные системы. В Российской Федерации бюджетная система состоит из трех уровней: • Федерального бюджета и бюджетов государственных внебюджетных фондов; • бюджетов субъектов РФ (региональных бюджетов) и бюджетов террито­риальных государственных внебюджетных фондов; • местных бюджетов. Объединенные бюджетные показатели всех звеньев бюджетной системы на­ходят свое отражение в консолидированном бюджете Российской Федерации. Бюджетная система РФ основана на следующих принципах: 1. Единства бюджетной системы, включающий единство нормативно-правовой базы, денежной системы, форм бюджетной документации, принципов ор­ганизации бюджетного процесса, ведение системы бухгалтерского учета, единый порядок финансирования расходов всех уровней бюджетной системы. 2. Разграничения доходов и расходов между уровнями бюджетной систе­мы РФ, означающий полное или частичное закрепление соответствующих ви­дов доходов, а также разделение полномочий по осуществлению расходов меж­ду федеральными, региональными и местными органами власти. 3. Самостоятельности бюджетов, определяемой: • правом органов власти на каждом уровне бюджетной системы самостоятельно осуществлять бюджетный процесс; • наличием, в соответствии с законодательством, собственных источников доходов бюджетов каждого уровня бюджетной системы; • законодательным закреплением регулирующих доходов бюджетов и пол­номочий по формированию доходов соответствующих бюджетов; • правом органов всех уровней власти самостоятельно определять направления расходования средств соответствующих бюджетов; • правом органов власти самостоятельно определять источники финансирования дефицитов соответствующих бюджетов; • недопустимостью изъятия доходов, дополнительно полученных в ходе исполнения бюджета, сумм экономии по расходам бюджетов. 4. Полноты отражения доходов и расходов бюджетов и бюджетов го­сударственных внебюджетных фондов и иных обязательных поступлений, определяемых соответствующим законодательством, подлежащих отражению в обязательном порядке и в полном объеме. 5. Сбалансированности бюджета, определяющим то, что объем предусмотренных бюджетом расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицита. 6. Эффективности и экономности использования бюджетных средств, оз­начающем, что при составлении и использовании бюджетов органы власти и по­лучатели бюджетных средств должны исходить из необходимости достижения за­данных результатов с использованием объема средств, определенного бюджетом. 7. Общего (совокупного) покрытия расходов, предусматривающего покры­тие всех расходов бюджета общей суммой доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицита. 8. Гласности, устанавливающего: • обязательное опубликование в открытой печати утвержденных бюджетов и отчетов об их исполнении; полноту представления информации о ходе исполнения бюджетов и доступность иных сведений по решению органов власти; • обязательную открытость для общества и средств массовой информации процедур рассмотрения и принятия решений по проектам бюджетов, в том числе и по вопросам, вызывающим определенные разногласия между органами власти; • обязательную открытость для общества и средств массовой информации процедур рассмотрения и принятия решений по проектам бюджетов, в том числе и по вопросам, вызывающим определенные разногласия между органами власти. 9. Достоверности бюджета, предусматривающего надежность показате­лей прогноза социально-экономического развития соответствующей территории и реалистичность расчета доходов и расходов бюджета. 10. Адресности и целевого характера бюджетных средств в распоряжение конкретных получателей с обозначением направления их на финансиро­вание конкретных целей. Принципы функционирования бюджетной системы в РФ является основой для формирования полноценной и эффективной системы финансово-бюджетного фе­дерализма, представляющего собой разделение полномочий между центральными органами власти, органами власти Субъектов Федерации и местного самоуправле­ния в финансово-бюджетной сфере в соответствии с Конституцией РФ. Российская Федерация является федеративным государством, основанным на государственной целостности, единстве системы государственной власти, разгра­ничении предметов ведения и полномочий между органами власти. Каждый субъект РФ имеет самостоятельный бюджет (региональный бюджет), в то же время муниципальные образования, расположенные на территории субъектов Федерации, имеют свои бюджеты (местные бюджеты). Бюджет субъекта РФ и свод бюджетов муниципальных образований составляет консолидированный бюджет субъекта РФ (территориальный бюджет), а Федеральный бюджет и консолидированные бюджеты субъектов РФ составляют консолидированный бюджет РФ. Реализация финансо­во-бюджетного федерализма происходит в основном на основе бюджетного про­цесса при мобилизации доходов и расходовании бюджетных средств. Все бюджеты, образующие бюджетную систему РФ, связаны между собой посредством межбюджетных отношений, представляющих собой отноше­ния между органами государственной власти РФ, органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления и основывающихся на следующих принципах: • распределения и закрепления расходов бюджетов по определенным уров­ням бюджетной системы РФ; • разграничения (закрепления) на постоянной основе и распределения по вре­менным нормативам регулирующих доходов по уровню бюджетной системы РФ; • равенства бюджетных прав субъектов РФ, равенства бюджетных прав муниципальных образований; • выравнивания уровней минимальной бюджетной обеспеченности субъек­тов РФ и муниципальных образований; • равенства всех видов бюджетов во взаимоотношениях между собой. В соответствии с этими принципами отдельные виды расходов могут пере­даваться из федерального бюджета в бюджеты субъектов РФ, а из бюджетов субъектов РФ - в местные бюджеты путем включения норм (положений) в со­ответствующие законодательные акты. Для обеспечения функций и задач, возложенных на уровни власти, соответствующие бюджеты должны быть обеспечены доходами. Доходы бюджетов образуются за счет налоговых и неналоговых доходов, а также за счет безвозмездных перечислений. В то же время доходы бюджетов де­лятся на собственные, включающие все виды доходов, закрепленные на постоян­ной основе полностью или частично за соответствующими бюджетами Законода­тельством РФ, и регулирующие, т.е. федеральные и региональные налоги и иные платежи, по которым устанавливаются нормативы отчислений (в процентах) в бюджеты субъектов РФ или местные бюджеты по разным видам таких доходов. В бюджетах различных уровней всегда действует принцип сбалансированности, который означает, что объем предусмотренных бюджетом расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета и поступле­ний из источников финансирования его дефицита. При составлении, утверждении и исполнении бюджета уполномоченные ор­ганы должны исходить из необходимости минимизации размера дефицита бюджета. Доходы бюджета и поступления от источников финансирования его дефицита не могут быть увязаны с определенными расходами бюджета, за исклю­чением доходов целевых бюджетных фондов, а также в случае централизации средств из других уровней бюджетной системы РФ. Превышение доходов над расходами называется профицитом бюджета, а превышение расходов над доходами - дефицитом бюджета. Дефицит бюджета означает, что налоговые и неналоговые поступления недостаточны для решения тех задач, которые поставлены в законе о бюджете. Профицит бюджета означает, что налоговые и неналоговые поступления больше, чем планируется потратить средств на государственные расходы. В случае принятия бюджета без дефицита соответствующим законом о бюджете может быть предусмотрено привлечение средств из источников финансирования дефицита бюджета для финансирования расходов бюджета в пределах расходов на погашения долга. Однако качество самого дефицита бюджета может быть различным и связано с необходимостью осуществления крупных государственных вложений в экономику, с чрезвычайными обстоятельствами и с кризисными явлениями. В экономической литературе высказывается мнение специалистов, что для нормального функционирования экономики бюджет не должен превышать 3% ВНП, дефицит до 10% суммы доходов считается допустимым, а дефицит более 20% - критическим. Для покрытия дефицита бюджета государством используются следующие способы: • денежная эмиссия - осуществляемая ЦБ, который вправе предоставлять Прави­тельству кредиты, источником которых служит дополнительная эмиссия. • неэмиссионные представляющие собой заемные средства с денежного, кредитного или финансового рынков, а также привлеченные средства, вклю­чая сальдо поступлений от приватизации, реализации государственных запасов драгоценных металлов и драгоценных камней на рынке. Для обеспечения принципа сбалансированности бюджетов используются различные виды финансовой помощи, в том числе: • трансферты - средства, поступающие из федерального и региональных фондов финансовой поддержки регионов; • дотации - средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы на безвозмездной и безвозвратной основах для покрытия текущих расходов; • субвенции - средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы или юридическому лицу на безвозмездной и безвозвратной ос­новах на осуществление определенных целевых расходов; • субсидии - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ, физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов; • бюджетные ссуды - бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной, безвозмездной или возмездной основах на срок не более шести месяцев в пределах финансового года; • взаимные расчеты - средства, передаваемые бюджету другого уровня бюджетной системы в случаях принятия вышестоящими органами власти решений, требующих дополнительных средств и неучтенных при формировании бюджетов на текущий бюджетный год, путем предоставления бюджетных ком­пенсаций или закрепления отдельных видов налогов; • бюджетные компенсации - суммы, передаваемые бюджету другого уровня бюджетной системы для возмещения выпадающих доходов или покрытия дополни­тельных расходов, вызванных решениями вышестоящих органов власти. В целом систему доходов территориальных бюджетов можно представить схемой (рис. 3.2). Функционирование бюджетной системы РФ и компетенции органов власти всех уровней в вопросах бюджета регламентируются бюджетным законода­тельством. Бюджетное законодательство регулирует бюджетные правоотно­шения, к которым относятся: • отношения, возникающие между субъектами бюджетных правоотношений в процессе формирования доходов и осуществления расходов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ и государственных внебюджетных фондов; • отношения, возникающие между субъектами бюджетных правоотношений в процессе составления, рассмотрения проектов, а также утверждения и исполнения бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ и контроля за их исполнением. Бюджетное законодательство состоит из Конституции РФ, Бюджетного кодек­са РФ, федеральных законов о федеральном бюджете, законов субъектов РФ о бюджетах субъектов РФ, Нормативных правовых актов представительных органов местного самоуправления и местных бюджетах на соответствующий год и иных за­конодательных и нормативных актов, регулирующих бюджетные правоотношения. Доходы и расходы бюджета различаются по источникам образования и на­правлениям использования, в связи с чем в целях обеспечения учета и бюджет­ного планирования они классифицируются. Бюджетная классификация пред­ставляет собой группировку доходов и расходов бюджетов всех уровней бюд­жетной системы РФ, а также источников финансирования дефицитов этих бюджетов, используемую для составления и использования бюджетов и обес­печения сопоставимости их показателей. Бюджетная классификация, утвержденная Федеральным законом «О бюджетной классификации Российской Федерации» от 5 августа 2000 г., включает: 1. классификацию доходов бюджетов РФ; 2. функциональную классификацию расходов бюджетов РФ; 3. экономическую классификацию расходов бюджетов РФ; 4. классификацию источников внутреннего финансирования дефицитов бюджетов РФ; 5. классификацию источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета; 6. классификацию видов государственных внутренних долгов РФ и субъектов РФ; 7. классификацию видов государственного внешнего долга и внешних активов РФ; 8. ведомственную классификацию расходов федерального бюджета. Бюджетный процесс Реализация государственными органами возложенных на них функций осуще­ствляется в соответствии с разработанной финансово-бюджетной политикой, во­площение которой происходит в ходе бюджетного процесса, представляющего со­бой совокупность действий исполнительных и представительных органов власти по воплощению бюджетной политики и управлению бюджетной системой. Финансово-бюджетная политика государства на очередной год формируется в Бюджетном послании Президента РФ Правительству РФ и реализуется системой органов, обладающих бюджетными полномочиями, т.е. участниками бюджетного процесса, к которым относятся: • органы законодательной и исполнительной власти; • финансовые, налоговые и другие уполномоченные органы; • органы денежно-кредитного регулирования; • органы государственного и муниципального финансового контроля; • государственные внебюджетные фонды; • главные распорядители и распорядители бюджетных средств; • иные органы. Бюджетные полномочия законодательных (представительных) органов включают: • рассмотрение и утверждение бюджетов и отчетов об их исполнении; • осуществление последующего контроля за исполнением бюджетов; • формирование и определение правового статуса органов, осуществляющих контроль за исполнением бюджета; • осуществление других полномочий. Бюджетные полномочия органов исполнительной власти включают: • составление проекта бюджета; • внесение его на утверждение законодательного (представительного) органа; • исполнение бюджета; • представление отчета об исполнении бюджета на утверждение законодательных (исполнительных) органов; • осуществление других полномочий. Бюджетные полномочия Банка России: • разрабатывает и представляет на рассмотрение Государственной Думы основные направления денежно-кредитной политики; • обслуживает счета бюджетов; • осуществляет функции генерального агента по государственным ценным бумагам РФ. Главным распорядителем бюджетных средств выступает орган исполнительной власти, имеющий право распределять бюджетные средства по под­ведомственным распорядителям и получателям бюджетных средств, на кото­рый возложены следующие обязанности: • определять задания по предоставлению государственных или муниципаль­ных услуг для подведомственных распорядителей и получателей бюджетных средств с учетом нормативов финансовых затрат; • утверждать сметы доходов и расходов подведомственных бюджетных уч­реждений; • составлять бюджетную роспись, определять лимиты бюджетных обязательств по подведомственным распорядителям и получателям бюджетных средств; • осуществлять контроль получателей бюджетных средств в части обеспече­ния их целевого использования, своевременного их возврата, предоставление отчетности, а также выполнение заданий по предоставлению государственных или муниципальных услуг; • готовить и представлять органу, ответственному за контроль исполнения соответствующего бюджета, сводный отчет об исполнении бюджета по выде­ленным средствам, сводную смету доходов и расходов, а также отчет о выпол­нении задания по предоставлению государственных или муниципальных услуг. Распорядителем бюджетных средств выступает орган государственной власти или орган местного самоуправления, имеющий право распределять бюджетные средства по подведомственным получателям бюджетных средств, на который возложены обязанности: • составлять бюджетную роспись, распределять лимиты бюджетных обяза­тельств по подведомственным получателям бюджетных средств и направлять их в орган, исполняющий бюджет; • определять задание по предоставлению государственных или муниципальных услуг для получателей бюджетных средств с учетом норматива фи­нансовых затрат; • утверждать сметы доходов и расходов подведомственных бюджетных уч­реждений; • осуществлять контроль за использованием бюджетных средств. Бюджетное учреждение (получатель бюджетных средств) представляет собой организацию, созданную органами государственной власти или местного самоуправления, для осуществления управленческих, социально-культурных, научно-технических или иных функций некоммерческого характера, деятельность которой финансируется из соответствующего бюджета или внебюджетного фонда на основе сметы доходов и расходов. Бюджетный процесс включает в себя четыре: • прогнозирование социально-экономического развития и сводное финансовое планирование; • составление, рассмотрение и утверждение проекта бюджета; • исполнение бюджета; • анализ и финансовый контроль исполнения бюджета. Для составления проектов бюджетов всех уровней необходима разработка прогнозов социально-экономического развития как Российской Федерации в целом, так и отдельных ее территорий, а также перспективных финансовых планов и сводных финансовых балансов. Перспективный финансовый план представляет собой документ, форми­руемый одновременно с проектом бюджета и разрабатываемый на основе сред­несрочного прогноза социально-экономического развития государства и его от­дельных территорий и содержащий данные прогнозных возможностей бюджета по мобилизации доходов, привлечению заимствований и финансированию ос­новных расходов. Данный план законодательно не утверждается, разрабатыва­ется на три года с ежегодной корректировкой для следующих целей: • информирования законодательных (представленных) органов о предпола­гаемых среднесрочных тенденциях развития экономики и социальной сферы; • комплексного прогнозирования финансовых последствий разрабатываемых реформ, программ, законов; • выявления необходимости и возможности осуществления в перспективе мер в области финансовой политики; • отслеживания долгосрочных негативных тенденций и своевременного принятия соответствующих мер. Баланс финансовых ресурсов представляет собой баланс всех доходов и расходов государства в целом или определенной территории и охватывает средства всех бюджетов, внебюджетных фондов и предприятий. Составление сводного баланса преследует следующие цели: • увязка материальных и финансовых пропорций в экономике страны; • координация показателей звеньев финансово-кредитной системы; • обеспечение сбалансированности прогноза социально-экономического раз­вития государства с источниками финансового обеспечения данных мероприятий; • выявление резервов дополнительных финансовых ресурсов; • разработка направлений финансовой политики. На основании имеющихся прогнозных, социально-экономических и финан­совых показателей начинается процесс составления проекта бюджета. Составление проекта федерального бюджета осуществляется Министерст­вом финансов РФ по поручению Правительства РФ и начинается не позднее, чем за 10 месяцев до начала очередного финансового года. Формирование про­екта федерального бюджета включает в себя два этапа. На первом этапе федеральные органы исполнительной власти с учетом Бюджетного послания Президента РФ разрабатывают план-прогноз функционирования экономики РФ на очередной финансовый год, составленный на основе макроэкономических показателей состояния экономики и параметров средне­срочного прогноза социально-экономического развития. На основании выбранного правительством РФ плана-прогноза развития экономики Министерство финансов РФ осуществляет разработку основных характеристик федерального бюджета на очередной финансовый год, а также предложения о размерах минимальной оплаты труда, государственной пенсии и порядке индексации данных показателей. Затем в двухнедельный срок со дня принятия Правительством РФ основных характеристик федерального бюджета проектировки Федеральным орга­ном исполнительной власти для распределения по конкретным получателям средств федерального бюджета и уведомляет органы исполнительной власти субъектов РФ о методике формирования межбюджетных отношений на оче­редной финансовый год и среднесрочную перспективу. На втором этапе формирования федерального бюджета производится распределение федеральными органами исполнительной власти предельных объемов бюджетного финансирования в соответствии с функциональной и экономической классификациями расходов бюджетов и по главным распорядителям бюджетных средств. Одновременно уполномоченный орган испол­нительной власти формирует перечень федеральных целевых программ и со­гласовывает объемы их финансирования в предстоящем году и на перспективу. В случае возникновения несогласованных вопросов по проектным пока­зателям бюджета, они подлежат рассмотрению межведомственной правительственной комиссией, возглавляемой Министром финансов. Проекты территориальных бюджетов формируются финансовыми органами субъектов РФ и муниципальных образований на основании прогноза социально-экономического развития территории, а также плана развития государственного или муниципального сектора экономики. Кроме того территориальные финансо­вые органы получают необходимую информацию вышестоящих финансовых ор­ганов: предполагаемые изменения налогообложения и распределение фондов финансовой поддержки; изменения в распределении дотаций, субвенций и дру­гих трансфертных платежей и др. В целом организация и проведение работ по формированию проектов регио­нального и местного бюджетов аналогичен работам, проводимым в Министерстве финансов РФ по составлению проекта федерального бюджета. Составив проекты бюджетов, финансовые органы выносят их на рассмотрение органов исполнительной власти, которые при необходимости выносят поправки и дополнения. После окончательного изучения документов органы исполнительной власти и местного самоуправления вносят проект закона (ре­шения) о бюджете на рассмотрение соответствующего законодательного (пред­ставительного) органа. Правительство РФ в срок до 15 августа текущего года должно внести на рассмотрение Государственной Думы проект федерального закона о федеральном бюджете вместе со следующими материалами: 1. предварительными итогами социально-экономического развития РФ за истекший период текущего года, прогнозом социально-экономического развития РФ и основными направлениями бюджетной и налоговой политики на оче­редной финансовый год; 2. планом развития государственного и муниципального сектора экономики, прогнозом сводного финансового баланса и консолидированного бюдже­та Российской Федерации на очередной финансовый год; 3. основными принципами и расчетами взаимоотношений федерального бюджета и консолидированных бюджетов субъектов РФ; 4. проектами федеральных целевых программ, федеральных программ развития регионов, федеральной адресной инвестиционной программы, про­граммы приватизации государственных и муниципальных предприятий на очередной финансовый год; 5. расчетами по статьям классификации доходов федерального бюджета, разделам и подразделам функциональной классификации расходов бюджетов РФ и дефициту федерального бюджета на очередной финансовый год; 6. международными договорами РФ, содержащими ее финансовые обяза­тельства, проект программы государственных внешних заимствований РФ и предоставления государственных кредитов РФ иностранным государствам, проектом структуры государственного внешнего долга РФ по видам задолженностей и с разбивкой по отдельным государствам, проектом структуры госу­дарственного внутреннего долга РФ и программы внутренних заимствований, а также программами предоставления гарантий Правительства РФ на очередной финансовый год; 7. проектами федеральных законов о приостановлении действия или об их отмене, реализаций которых требует осуществление расходов, не предусмот­ренных федеральным бюджетом на очередной финансовый год. Дополнительно к перечисленным выше документам до 1 октября Правительство РФ предоставляет оценку ожидаемого исполнения консолидированно­го бюджета РФ на отчетный год, а Банк России - проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. Получив проект закона о федеральном бюджете, Совет Государственной Ду­мы направляет его в течение трех дней в Совет Федерации, комитеты Госдумы и другим субъектам права законодательной инициативы для внесения замечаний и предложений, а также в Счетную палату РФ на заключение. Государственная Дума рассматривает проект федерального закона о феде­ральном бюджете в четырех чтениях. В первом чтении проект закона о федеральном бюджете рассматривается 30 дней со дня его внесения и обсуждению подлежат: • концепция и прогноз социально-экономического развития, основные на­правления бюджетной и налоговой политики, а также принципы и расчеты межбюджетных взаимоотношений; • основные характеристики федерального бюджета, в том числе доходы по группам, подгруппам и статьям классификации, распределение доходов от феде­ральных налогов и сборов между федеральным и региональными бюджетами, де­фицит федерального бюджета и общий объем расходов федерального бюджета. В течение 15 дней комитеты Госдумы готовят и направляют в комитет по бюджету заключения по указанному законопроекту, а также предложения и рекомендации по предмету первого чтения. В случае отклонения проекта закона о федеральном бюджете в первом чтении Государственная Дума может: • передать указанный законопроект в согласительную комиссию по уточнению его основных характеристик; • вернуть указанный законопроект в Правительство РФ на доработку; • поставить вопрос о доверии Правительству РФ. В случае передачи отклоненного в первом чтении законопроекта о федеральном бюджете в согласительную комиссию, она в течение 10 дней разраба­тывает вариант основных характеристик федерального бюджета и согласовыва­ет их с предложенными изменениями и дополнениями. По окончании работы согласительной комиссии Правительство РФ выносит согласованные основные характеристики федерального бюджета на рас­смотрение Государственной Думы. Если Госдума не принимает решения по ос­новным характеристикам федерального бюджета по итогам работы согласительной комиссии, то проект закона о федеральном бюджете считается повтор­но отклоненным в первом чтении и Государственная Дума ставит вопрос о до­верии Правительству РФ. В случае принятия в первом чтении основных харак­теристик федерального бюджета Государственная Дума оформляет это соответ­ствующим постановлением. При рассмотрении Госдумой проекта закона о федеральном бюджете во втором чтении утверждению подлежат расходы федерального бюджета по разделам функциональной классификации расходов бюджетов РФ в пределах общего объема расходов федерального бюджета, утвержденного в первом чтении, и размеров фондов финансовой поддержки регионов. Государственная Дума рассматривает во втором чтении данный законопроект в течение 15 дней со дня его принятия в первом чтении. Субъекты права законодательной инициативы направляют в Комитет по бюджету поправки по расходам федерального бюджета по разделам функциональной классификации, в соответствии с которыми он разрабатывает и вносит на рассмотрение Госдумы проект постановления о принятии проекта федерального бюджета во втором чтении. Если Госдума отклоняет во втором чтении проект за­кона о федеральном бюджете, то она передает его в согласительную комиссию. При рассмотрении Госдумой проекта закона о федеральном бюджете в третьем чтении утверждаются расходы федерального бюджета по подразделам функциональной классификации расходов бюджетов РФ и главным распорядителям средств федерального бюджета по всем четырем уровням данной клас­сификации, а также распределение средств Федерального фонда финансовой поддержки субъектов РФ по субъектам РФ, расходы федерального бюджета на финансирование целевых программ, Федеральной адресной инвестиционной программы в пределах федерального бюджета, программы предоставления га­рантий Правительства РФ на очередной год, программы предоставления средств на возвратной основе по каждому виду расходов и программа государ­ственных внешних заимствований РФ на очередной год. Государственная Дума рассматривает в третьем чтении проект закона о федеральном бюджете в течение 25 дней, при этом в течение 10 дней Комитет по бюджету проводит экспертизу представленных поправок совместно с профильными комитетами. В четвертом чтении Государственная Дума рассматривает проект закона о федеральном бюджете в течение 15 дней со дня принятия законопроекта в третьем чтении, причем при данном рассмотрении указанный законопроект голосуется в целом и внесение в него поправок не допускается. Принятый Госдумой закон о федеральном бюджете на очередной год в течение пяти дней со дня принятия передается на рассмотрение Совета Федерации, который рассматривает его в течение 14 дней на предмет его одобрения в целом. Одобренный Советом Федерации закон о федеральном бюджете в течение пяти дней направляется Президенту Российской Федерации для подписания и обнародования. Порядок рассмотрения и утверждения представительными органами территории бюджетов субъектов федерации и местных бюджетов аналогичен рас­смотренным выше процедурам. Следующим этапом бюджетного процесса является исполнение бюджета, представляющее собой мероприятия по мобилизации и использованию бюджетных средств. Исполнение бюджета строится на принципе единства кассы, предусматри­вающем зачисление всех поступающих доходов на единый счет бюджета и осуще­ствление всех предусмотренных расходов с единого счета бюджета. Исполнение бюджетов всех уровней осуществляется уполномоченными исполнительными органами на основе бюджетной росписи, т.е. документа, содержащего показатели доходов и расходов утвержденного бюджета в соответ­ствии с бюджетной классификацией в разрезе распорядителей и получателей бюджетных средств. Бюджетная роспись разрабатывается на основе балансов доходов и расхо­дов, а также смет расходов бюджетополучателей. При этом исполнение бюджетов по доходам предусматривает: 1. перечисление и зачисление доходов на единый счет бюджета; 2. распределение в соответствии с утвержденным бюджетом регулирующих доходов; 3. возврат излишне уплаченных в бюджет сумм доходов; 4. учет доходов бюджета и составление отчетности о доходах соответствующего бюджета. Бюджеты по расходам исполняются в пределах фактического наличия бюд­жетных средств на едином счете бюджета с соблюдением обязательных, после­довательно осуществляемых процедур санкционирования и фиксирования, при этом основными этапами санкционирования являются: 1. составление и утверждение бюджетной росписи. 2. Утверждение и доведение уведомлений о бюджетных ассигнованиях до распорядителей и получателей бюджетных средств, а также утверждение смет до­ходов и расходов распорядителям бюджетных средств и бюджетным учреждениям. 3. Утверждение и доведение уведомлений о лимитах бюджетных обязательств до распорядителей и получателей бюджетных средств. 4. Принятие денежных обязательств получателями бюджетных средств. 5. Утверждение и выверка исполнения денежных обязательств. Процедура финансирования заключается в расходовании бюджетных средств. В Российской Федерации осуществляется казначейское исполнение федераль­ного бюджета, при котором регистрация поступлений, регулирование объемов и сроков принятия бюджетных обязательств, совершение разрешительной подписи на право осуществления расходов в рамках выделенных лимитов бюджетных обяза­тельств, осуществление платежей от имени получателей средств федерального бюд­жета возлагается на Федеральное Казначейство. При этом основными функциями Федерального Казначейства являются: 1. организация и контроль за исполнением федерального бюджета; 2. управление доходами и расходами бюджета; 3. регулирование внебюджетных фондов; 4. финансовое исполнение внебюджетных фондов; 5. управление и обслуживание государственного внешнего и внутреннего долгов РФ; 6. осуществление учета и отчетности по движению средств федерального бюджета. В процессе исполнения бюджета может происходить снижение объема по­ступлений доходов бюджета, что приводит к неполному по сравнению с утвер­жденным бюджетом финансированию расходов, при этом решение о сокраще­нии до 5% годовых назначений принимает руководитель финансового органа; более 5%, но не более 10% - органы исполнительной власти соответствующего уровня; при сокращении более чем на 10% орган исполнительной власти пред­ставляет представительному органу проект закона о внесении изменений и до­полнений в закон о бюджете. Все доходы, расходы, источники финансирования дефицита бюджета, а также операции, осуществляемые в процессе исполнения бюджета, подлежат бюджетному учету, основывающемуся на едином плане счетов. Бюджетный учет организуется органом, исполняющим бюджет, а единый план счетов устанавливается Правительством РФ. Финансовые органы также составляют отчетность об исполнении бюджета, ко­торая может быть оперативной, ежеквартальной, полугодовой и годовой. Единая методология отчетности об исполнении бюджета устанавливается Правительством РФ. Порядок представления информации представительным органам об исполнении бюджета определяется соответствующими правовыми актами, при этом годовой отчет об исполнении бюджета подлежит обязательному утверждению представительным органом. Важным элементом бюджетного процесса является анализ и финансовый контроль исполнения бюджета. В Российской Федерации существуют два вида финансового контроля: представительный и административный, а также представления отчетности и внесения платы за использование бюджетными средствами. Процесс исполнения бюджета завершается подготовкой, рассмотрением и утверждением отчета о его исполнении. Отчет об исполнении бюджета готовит орган, исполняющий бюджет. При рассмотрении отчета в органе исполнительной власти может быть назначена внутренняя проверка данного отчета, осуще­ствляемая органами Министерства финансов РФ. Отчет об исполнении бюджета представляется в соответствующий предста­вительный орган в форме закона (решения) вместе с необходимыми документами и материалами. До начала рассмотрения отчета об исполнении бюджета предста­вительным органом проводится внешняя проверка указанного отчета соответст­вующими контрольными органами, после чего принимается решение по отчету. После утверждения отчетов об исполнении бюджетов исполнительные ор­ганы власти бюджетного процесса, как центральными, так и территориальными финансовыми органами и направлена на решение следующих задач: • обоснование финансовой политики, проводимой всеми уровнями власти; • оценка результатов составления и исполнения бюджета; • выявление резервов при составлении и исполнении бюджета; • определение эффективности бюджетных расходов; • выявление недостатков в работе финансовых органов и деятельности получателей бюджетных средств; • совершенствование бюджетного процесса и межбюджетных отношений и другие. Общая характеристика доходов бюджета Доходы бюджета - это часть централизованных финансовых ресурсов го­сударства, необходимых для осуществления его функций. В доходах бюджета отражаются экономические отношения, которые возникают между плательщиком и государством. Проявляются эти отношения при совершении платежей в виде налогов и сборов, направляемых на формирование бюджетного фонда государства. Бюджетные доходы - понятие более узкое, чем доходы государства, которые помимо средств бюджета включают денежные средства всех уровней власти, ре­сурсы внебюджетных фондов, а также доходы всего государственного сектора. Главным источником доходов бюджета является национальный доход. В случае его недостаточности для покрытия финансовых нужд государство привлекает национальное богатство. Перераспределение национального дохода в пользу государства осуществляется следующими методами: 1. при помощи налогообложения; 2. путем получения государственных займов; 3. при помощи денежной эмиссии. Доходы бюджетов формируются в соответствии с бюджетным и налоговым законодательством РФ. В соответствии с Бюджетным кодексом доходы бюджета состоят из следующих элементов: • налоговые доходы; • доходы целевых бюджетных фондов; • неналоговые доходы; • доходы от предпринимательской и иной приносящей доход деятельности; • безвозмездные перечисления. Налоговые доходы федерального бюджета В федеральный бюджет зачисляются налоговые доходы от следующих федеральных налогов и сборов, налогов, предусмотренных специальными налоговыми режимами: • налога на прибыль организаций по ставке, установленной для зачисления указанного налога в федеральный бюджет, - по нормативу 100 процентов; • налога на прибыль организаций (в части доходов иностранных организаций, не связанных с деятельностью в Российской Федерации через постоянное представительство, а также в части доходов, полученных в виде дивидендов и процентов по государственным и муниципальным ценным бумагам) - по нормативу 100 процентов; • налога на прибыль организаций при выполнении соглашений о разделе продукции, - по нормативу 20 процентов; • налога на добавленную стоимость - по нормативу 100 процентов; • акцизов на спирт этиловый из пищевого сырья - по нормативу 50 процентов; • акцизов на спирт этиловый из всех видов сырья, за исключением пищевого, - по нормативу 100 процентов; • акцизов на спиртосодержащую продукцию - по нормативу 50 процентов; • акцизов на табачную продукцию - по нормативу 100 процентов; • акцизов на автомобильный бензин, прямогонный бензин, дизельное топливо, моторные масла для дизельных и карбюраторных (инжекторных) двигателей - по нормативу 40 процентов; • акцизов на автомобили легковые и мотоциклы - по нормативу 100 процентов; • акцизов по подакцизным товарам и продукции, ввозимым на территорию Российской Федерации, - по нормативу 100 процентов; • налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (газ горючий природный) - по нормативу 100 процентов; • налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (за исключением газа горючего природного) - по нормативу 95 процентов; • налога на добычу полезных ископаемых (за исключением полезных ископаемых в виде углеводородного сырья и общераспространенных полезных ископаемых) - по нормативу 40 процентов; • налога на добычу полезных ископаемых на континентальном шельфе Российской Федерации, в исключительной экономической зоне Российской Федерации, за пределами территории Российской Федерации - по нормативу 100 процентов; • регулярных платежей за добычу полезных ископаемых (роялти) при выполнении соглашений о разделе продукции в виде углеводородного сырья (газ горючий природный) - по нормативу 100 процентов; • регулярных платежей за добычу полезных ископаемых (роялти) при выполнении соглашений о разделе продукции в виде углеводородного сырья (за исключением газа горючего природного) - по нормативу 95 процентов; • регулярных платежей за добычу полезных ископаемых (роялти) на континентальном шельфе, в исключительной экономической зоне Российской Федерации, за пределами территории Российской Федерации при выполнении соглашений о разделе продукции - по нормативу 100 процентов; • сбора за пользование объектами водных биологических ресурсов (исключая внутренние водные объекты) - по нормативу 70 процентов; • сбора за пользование объектами водных биологических ресурсов (по внутренним водным объектам) - по нормативу 100 процентов; • водного налога - по нормативу 100 процентов; • единого социального налога по ставке, установленной Налоговым кодексом Российской Федерации в части, зачисляемой в федеральный бюджет, - по нормативу 100 процентов; • государственной пошлины (за исключением государственной пошлины, подлежащей зачислению в бюджеты субъектов Российской Федерации и местные бюджеты - по нормативу 100 процентов. Неналоговые доходы федерального бюджета Неналоговые доходы федерального бюджета формируются за счет: • доходов от использования имущества, находящегося в государственной собственности, доходов от платных услуг, оказываемых бюджетными учреждениями, находящимися в ведении органов государственной власти Российской Федерации, - после уплаты налогов и сборов, предусмотренных законодательством о налогах, в полном объеме; • части прибыли унитарных предприятий, созданных Российской Федерацией, остающейся после уплаты налогов и иных обязательных платежей, - в размерах, устанавливаемых Правительством Российской Федерации; • сборов за выдачу лицензий на осуществление видов деятельности, связанных с производством и оборотом этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции (за исключением сборов за выдачу лицензий, подлежащих зачислению в бюджеты субъектов Российской Федерации и местные бюджеты - по нормативу 100 процентов; • прочих лицензионных сборов - по нормативу 100 процентов; • таможенных пошлин и таможенных сборов - по нормативу 100 процентов; • платежей за пользование лесным фондом в части минимальных ставок платы за древесину, отпускаемую на корню, - по нормативу 100 процентов; • платы за перевод лесных земель в нелесные и перевод земель лесного фонда в земли иных категорий - по нормативу 100 процентов; • платы за пользование водными объектами - по нормативу 100 процентов; • платы за пользование водными биологическими ресурсами по межправительственным соглашениям - по нормативу 100 процентов; • платы за негативное воздействие на окружающую среду - по нормативу 20 процентов; • консульских сборов - по нормативу 100 процентов; • патентных пошлин - по нормативу 100 процентов; • платежей за предоставление информации о зарегистрированных правах на недвижимое имущество и сделок с ним - по нормативу 100 процентов. • прибыль Банка России, остающейся после уплаты налогов и иных обязательных платежей, - по нормативам, установленным федеральными законами; • доходы от внешнеэкономической деятельности. Характеристика расходов бюджета В основе системы бюджетных расходов лежит финансовое обеспечение функций органов власти, и в соответствии с этим выделяют следующие направления расходов государственного: • государственное управление; • судебная власть; • межгосударственная деятельность; • национальная оборона; • правоохранительная деятельность и обеспечение безопасности; • фундаментальные исследования и содействие НТП; • промышленность, энергетика и строительная индустрия; • сельское хозяйство и рыболовство; • охрана окружающей среды и природных ресурсов, гидрометереология, картография, геодезия, стандартизация и метрология; • транспорт, дорожное хозяйство, связь, информатика; • развитие рыночной инфраструктуры; • жилищно-коммунальное хозяйство; • предупреждение и ликвидация последствий чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий; • образование; • культура, искусство; • средства массовой информации; • здравоохранение и физическая культура; • социальная политика; • обслуживание и погашение государственного долга; • пополнение государственных запасов и резервов; • региональное развитие; • утилизация и ликвидация вооружений, включая выполнение международных долгов; • прочие расходы (резервный фонд Президента РФ и Правительства РФ, проведение выборов и референдумов, финансовая помощь субъектам РФ и отдельным административно-территориальным образованиям и т.д.). Исходя из экономического содержания, бюджетные расходы делятся на текущие, служащие для обеспечения функционирования органов государственной власти и местного самоуправления, а также бюджетных учреждений и для оказания финансовой поддержки другим бюджетам и отдельным отраслям на текущее обеспечение, и капитальные, направленные на обеспечение инно­вационной деятельности, в составе которых формируется бюджет развития. Кроме того, бюджетные расходы в зависимости от бюджета получателей делятся по ведомственному признаку, а от уровня бюджетной системы - на федеральные, региональные и местные. Бюджетные расходы в сфере материального производства в основном направляются на финансирование капитальных вложений в государственном секторе экономики, выдачу предприятиям различного рода дотаций, финансиро­вание социальных, жилищно-коммунальных и бытовых расходов, осуществляе­мых предприятиями для обслуживания населения. Переход к рыночным отношениям и приватизация предприятий приводит к сокращению объема бюджетного финансирования затрат в сфере материального производства, в связи с чем бюджетные ассигнования должны решать наиболее важные государственные задачи, в т.ч.: 1. финансирование приоритетных и конкурентоспособных отраслей экономики; 2. выделение бюджетных средств и предоставление государственных гарантий для реализации быстроокупаемых и эффективных инвестиционных проектов; 3. направление инвестиций в объекты незавершенного строительства с высо­кой степенью готовности; 4. поддержка предприятий агропромышленного комплекса для обеспечения продовольственной безопасности страны; 5. экономическая поддержка предприятий, имеющих возможность увеличи­вать экспортный потенциал страны. Для обеспечения устойчивого экономического роста необходимо увеличение объемов производства, строительство новых и модернизация действующих пред­приятий, что возможно при значительных объемах инвестиционных вложений. Предоставление средств за счет государственных инвестиций средств, вы­деляемых из федерального бюджета на безвозмездной основе, осуществляются в соответствии с утвержденным перечнем строек и объектов для федеральных нужд при отсутствии других источников. Для открытия финансирования государственных централизованных капитальных вложений на безвозвратной основе госзаказчики предоставляют Минфи­ну РФ выписки из утвержденного перечня строек и объектов с указанием объемов капвложений и государственные контракты (договоры подряда) по сооружению объектов для федеральных нужд. Открытие финансирования госзаказчиком осу­ществляется Минфином РФ путем перечисления средств в течение одного месяца после утверждения объемов централизованных капвложений и перечня строек. В свою очередь, госзаказчики перечисляют средства федерального бюджета непо­средственно заказчикам (застройщикам) в пределах сообщенных им Минфином РФ объемов финансирования централизованных капвложений. Для оформления финансирования застройщики предоставляют банкам, которые осуществляют операции по предоставлению средств, следующие документы: • Титульные списки вновь начинаемых строек с разбивкой по годам. • Госконтракты (договор подряда) на весь период строительства с указанием формы расчетов за выполнение работы. • Сводные сметные расчеты стоимости строительства. • Заключение государственной вневедомственной экспертизы по проектной документации. • Уточненные объемы капвложений и СМР по переходящим стройкам. Госзаказчики ежемесячно предоставляют Минфину РФ отчеты об использовании средств федерального бюджета, выданных на данные цели. Правитель­ство РФ выделяет средства из федерального бюджета на безвозмездной основе негосударственным предприятиям только при условии обеспечения участия го­сударства либо увеличения его доли в уставном капитале данных предприятий. Бюджетные ассигнования, предоставляемые на возвратной основе для фи­нансирования государственных инвестиций, предусматриваются в бюджете на очередной год. Заемщиками данных средств могут быть российские предпри­ятия и организации за исключением предприятий с иностранными инвестиция­ми. Средства федерального бюджета на возвратной основе предоставляются через органы исполнительной власти, являющиеся агентами Правительства РФ. Плата за пользование средствами федерального бюджета и суммы их погаше­ния вносятся в федеральный бюджет. Одним из инструментов инвестиционной деятельности являются бюджеты развития, формируемые на каждом уровне исполнительной власти. На феде­ральном уровне источниками бюджета развития являются иностранные креди­ты международных валютно-финансовых организаций, а также средства из ис­точников внутреннего заимствования и платежи по ранее выданным из бюдже­та развития кредитам. Основными направлениями расходования средств из бюджета развития являются: производственные капвложения, загрузка обору­дования, финансовая поддержка экспорта, выплаты по государственным гаран­тиям, предоставленным зарубежным инвесторам. Основными направлениями поддержки промышленности, энергетики и строительства со стороны государства являются: бюджетное финансирование це­левых программ по производству конкурентоспособной продукции, долевое уча­стие в отдельных высокоэффективных проектах, государственная гарантия полу­чаемых иностранных кредитов, финансирование создания промышленной инфра­структуры с целью стимулирования привлечения иностранных инвестиций и др. Одной из отраслей экономики, требующих государственной поддержки, явля­ется сельское хозяйство. Поддержка со стороны государства обусловлена такими особенностями данной сферы хозяйства, как сезонный характер сельхозпроизводства, зависимость конечных результатов от природно-климатических условий, не­завершенность институциональных преобразований в аграрном секторе и др. В си­лу данных обстоятельств агропромышленное производство нуждается в государст­венной поддержке, которая осуществляется путем финансирования данного секто­ра экономики за счет федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и внебюд­жетных источников таких направлений, как поддержка инвестиционной деятельно­сти приобретение новой техники, сортовых семян и племенных животных; повы­шение плодородия почв и проведение мелиоративных мероприятий; работы по борьбе с вредителями и болезнями сельхозкультур и животных; кредитование и страхование в сфере агропромышленного производства; предоставление дотаций на поддержку племенного животноводства и элитного семеноводства; организация повышения квалификации работников данной сферы и другие направления. Рынок агропромышленной продукции является объектом государственного регулирования путем осуществления закупочных и товарных интервенций с целью стабилизации цен на сельхозпродукцию и стимулирование развития аг­ропромышленного комплекса. Отдельными видами государственной поддержки пользуются и такие отрасли национальной экономики, как транспорт, дорожное хозяйство и связь. Предприятия данных отраслей имеют важное значение, поскольку обеспечивают производственные и межрегиональные связи и создают условия эффективного функционирования других отраслей хозяйства страны. Государственная поддержка данных отраслей в форме бюджетного финанси­рования осуществляется по следующим направлениям: предоставление дотаций на покрытие убытков от пассажирских перевозок; ассигнования на содержание социальной инфраструктуры; финансирование целевых инвестиционных про­грамм; предоставление гарантий под иностранные кредиты и другие направления. Большое значение для жизнеобеспечения населения страны имеет жилищно-коммунальное хозяйство, включающее такие виды деятельности, как жилищное хозяйство, электро-, тепло-, газо- и водоснабжение, гостиничное и банно-прачечное хозяйство, благоустройство и другие виды деятельности (всего более 30). Финансовая поддержка жилищно-коммунального хозяйства осуществляется прежде всего из бюджетов субъектов РФ по таким направлениям, как расходы на капремонт жилого фонда; покрытие убытков жилищно-эксплуатационных организаций и разницы в тарифах на теплоэнергию и другие расходы. В целях совер­шенствования системы финансирования жилищно-коммунальной сферы, направ­ленной на повышение ее эффективности и самоокупаемости, проводится реформа данной сферы экономики, рассчитанная на среднесрочную перспективу. Важным направлением решения научно-технических проблем общества являются фундаментальные научные исследования. В связи с этим государство берет на себя финансирование данных направлений научно-технического прогресса. За счет бюджетных средств научные исследования финансируются дву­мя способами: институциональным, посредством финансирования всей сметы затрат на содержание научной организации, и программно-целевым, т.е. когда финансируется разработка отдельных тем. В соответствии с Конституцией РФ все граждане страны имеют право на образование, при этом государство гарантирует общедоступность и бесплатность начального общего, основного общего, среднего (полного) общего обра­зования и начального профессионального образования, а также на конкурсной основе бесплатность среднего, высшего и послевузовского профессионального образования в государственных и муниципальных образовательных учрежде­ниях в пределах государственных образовательных стандартов. Реализуя определенные образовательные программы, образовательные уч­реждения подразделяются на следующие типы: дошкольные; общеобразователь­ные; начального, среднего, высшего и послевузовского профессионального обра­зования; дополнительного образования взрослых; дополнительного образования детей; специальные (коррекционные) для обучающихся воспитанников с откло­нениями в развитии; для детей-сирот и детей, оставшихся без попечения родите­лей; другие учреждения. В свою очередь каждый тип образовательных учрежде­ний подразделяется по видам. Образовательное учреждение создается учредителями, которые финансируют его деятельность. Государственные и муниципальные образовательные учреждения относятся к государственной собственности, в силу чего источни­ком финансового обеспечения расходов на образование данной группы учреж­дений являются средства бюджетов. Средства федерального бюджета направляются на содержание учреждений федерального ведения; на реализацию федеральных образовательных про­грамм; на образовательные субвенции регионам, нуждающимся в финансовой поддержке. Средства региональных и муниципальных бюджетов обеспечивают финансирование образовательных учреждений регионального и местного уров­ней, а также реализацию собственных образовательных программ. Финансирование образовательных учреждений осуществляется путем «многоканального финансирования», означающего, что источником поступления финансовых средств являются не только бюджетные ассигнования различ­ных уровней, но и внебюджетные средства. Привлечение дополнительных ис­точников осуществляется путем предпринимательской деятельности самого об­разовательного учреждения, а также за счет благотворительной деятельности в пользу образовательного учреждения. Основными направлениями расходова­ния средств являются: расходы на оплату труда; начисления на заработную плату; приобретение предметов снабжения и расходных материалов; комму­нальные платежи; расходы на приобретение личного инвентаря; приобретение непроизводственного оборудования и предметов длительного пользования; ка­премонт объектов образовательных учреждений. Культура и искусство имеют важное значение для развития личности, гуманизации общества и сохранения национальных традиций народов. Для обес­печения доступности граждан к культурным ценностям и благам государство осуществляет бюджетное финансирование государственных и в ряде случаев негосударственных организаций культуры, устанавливает особый порядок на­логообложения некоммерческих организаций культуры, способствует развитию благотворительности и предоставляет определенные льготы лицам, вклады­вающим средства в культуру. Основная часть госучреждений культуры финансируется за счет муниципаль­ных бюджетов, при этом, исходя из статуса учреждения культуры, они финансиру­ются как по сводным, так и индивидуальным сметам. Бюджетные ассигнования на культуру включают две составные части. Одна предназначается для финансирова­ния госучреждений, другая - для финансирования программ, мероприятий и обес­печения деятельности негосударственных организаций и частных лиц. Медицинские учреждения включают: лечебно-профилактические (больни­цы, диспансеры, поликлиники, станции скорой помощи, роддомы, дома ребен­ка, санатории и другие учреждения); учреждения по медицинской профилакти­ке; аптечные учреждения. Финансирование учреждений здравоохранения осуществляется за счет средств: • бюджетов всех уровней в соответствии с утвержденными ассигнованиями; • обязательного медицинского страхования путем оплаты счетов за пролеченных больных; • от оказания платных услуг; • от спонсорской помощи, пожертвований и иных поступлений, не запрещенных законодательством РФ. Для обеспечения граждан РФ равными возможностями в получении меди­цинских услуг в 1991 году был принят Закон «О медицинском страховании граждан РФ», в соответствии с которым введены два вида медицинского стра­хования: обязательное и добровольное. Медицинское страхование осуществля­ется в форме заключения договора между субъектами медицинского страхова­ния, которыми выступают гражданин, страхователь, страховая медицинская ор­ганизация и медицинское учреждение. Финансовую основу медицинского страхования составляют государствен­ные средства здравоохранения и формы обязательного медицинского страхова­ния. Финансовый механизм медицинского страхования заключается в следую­щем: страхователи платят страховые взносы за страхователей, причем за рабо­тающих платят работодатели, а за неработающих - органы власти за счет средств бюджета. Средства страховых взносов сосредотачиваются в фондах медицинского страхования, за счет которых финансируются расходы медицин­ских учреждений, связанные с оказанием медицинских услуг застрахованным. Общий объем и целевое направление средств медицинских учреждений определяется сметой расходов, составляемой на очередной бюджетный год в разрезе статей экономической классификации с поквартальным распределением. Расходы на здравоохранение ежегодно планируются по разделу «Здраво­охранение и физическая культура» на всех уровнях бюджетной системы по та­ким статьям, как оплата труда, начисления в фонд заработной платы, приобре­тение предметов снабжения, расходных материалов, оплата коммунальных ус­луг, оплата услуг транспорта и связи, а также другие расходы. Социальная зашита населения является важной функцией государства, в соот­ветствии с которой оно оказывает адресную социальную помощь путем выплаты по­собий и оказания других видов социальных услуг престарелым, инвалидам, много­детным, неполным и молодым семьям и прочим категориям нуждающихся граждан. Финансирование расходов учреждений социального обеспечения, к которым относятся дома-интернаты, социально-реабилитационные центры, приюты и другие, осуществляется на основе сметы затрат, основными статьями кото­рой являются: оплата труда; начисления на оплату труда; расходы на приобре­тение предметов снабжения и расходных материалов; командировки и служеб­ные разъезды; расходы на питание; текущий ремонт и другие. Одной из важнейших функций государства является управление. Государст­венная власть в Российской Федерации реализуется путем разделения на законода­тельную, исполнительную и судебную, при этом ассигнования на содержание орга­нов власти всех уровней утверждаются в соответствующих бюджетах. Финансирование расходов осуществляется на основе сметы затрат, статьи которой рассчитываются исходя из итогов исполнения бюджетов и намечаемых мероприятий, обеспечивающих экономное расходование средств. Основными статьями затрат являются: оплата труда с начислениями; приобретение расходных материалов и предметов снабжения; оплата транспортных и коммунальных услуг; командировочные и прочие расходы. Проведение судебной реформы, которая направлена на внедрение в практику разбирательств суда присяжных, совершенствование системы обеспечения гаран­тии независимости людей, материально-техническое обеспечение органов юстиции и другие мероприятия, требует необходимых финансовых ресурсов. Решение дан­ных задач осуществляется за счет бюджетных средств путем финансирования рас­ходов общих, военных, арбитражных и конституционных судов. Укрепление обороноспособности страны определяется степенью технической оснащенности, управлением подготовкой личного состава, реформирова­нием системы управления войсками и другими факторами. Решение данных и других задач, осуществляемых в ходе военной реформы, возможно только при достаточных объемах финансирования затрат, за счет средств, выделяемых из федерального бюджета. Не менее важной является и функция по обеспечению безопасности государства. Это проявляется в финансировании правоохранительных органов, структур системы безопасности, таможней и иных организаций, призванных обеспечивать защиту жизни, здоровья, собственности и свободы граждан. Организация казначейского исполнения бюджетов Исполнение федерального бюджета осуществляется на основе отражения всех операций и средств бюджета в системе балансовых счетов Федерального казначейства. Федеральное казначейство, созданное в 1992 г., призвано проводить такую государственную бюджетную политику, которая обеспечивает: эффективное управление доходами и расходами в процессе исполнения федерального бюджета, повышение оперативности в финансировании государственных программ, усиление контроля за поступлением, целевым и экономным использованием бюджетных средств. Вся совокупность казначейского исполнения бюджета может быть представлена четырьмя основными фазами: I фаза. Доведение уведомлений о бюджетных ассигнованиях. Оно осуществляется по этапам: 1. Доведение Департаментом бюджетной политики МФ РФ утвержденной сводной бюджетной росписи до Главного управления федерального казначейства (ГУФК). 2. Доведение ГУФК до главных распорядителей средств росписи по соответствующему федеральному органу исполнительной власти или иному прямому получателю средств федерального бюджета, составленной по функциональной и экономической классификациям расходов бюджета РФ поквартальным распределением. 3. Представление главными распорядителями средств в ГУФК, согласованных с соответствующими департаментами отраслевого финансирования Минфина, уведомлений о бюджетных ассигнованиях с поквартальным распределением в разрезе территорий субъектов РФ, распорядителей средств и получателей средств, непосредственно подчиненных главному распорядителю; показателей функциональной и экономической классификации расходов бюджетов РФ; 4. Доведение ГУФК уведомлений о бюджетных ассигнованиях до всех распорядителей и получателей средств через территориальные органы федерального казначейства. На основании полученных уведомлений распорядители и получатели средств составляют сметы расходов и утверждают их у вышестоящего распорядителя средств. Затем сметы с приложением расчетов и обоснований показателей представляются в соответствующий орган федерального казначейства для проверки на соответствие доведенным уведомлениям о бюджетных ассигнованиях. Сметы без обоснований и расчетов к финансированию не принимаются. Главные распорядители средств также представляют сметы расходов на собственное содержание в соответствующий орган федерального казначейства. При отсутствии у бюджетных учреждений после установленного срока утвержденных смет финансирование расходов федерального бюджета по их лицевым счетам федерального казначейства не производится. II фаза. Доведение уведомлений о лимитах бюджетных обязательств, формируемых на один месяц на основании сводной бюджетной росписи федерального бюджета, бюджетных ассигнований и прогноза поступления доходов, производится в следующем порядке. 1. Департамент бюджетной политики доводит до начала месяца утвержденные Министром финансов РФ лимиты обязательств на следующий месяц в разрезе функциональной классификации расходов бюджетов РФ до соответствующих главных распорядителей средств через ГУФК; 2. Главные распорядители средств представляют в ГУФК согласованные с департаментами отраслевого финансирования возвратные лимиты бюджетных обязательств в разрезе распорядителей и получателей средств, непосредственно подчиненных главному распорядителю средств, и функциональной классификации расходов бюджетов РФ, в пределах общей суммы лимита, утвержденного на данный месяц главному распорядителю средств; 3. ГУФК до начала соответствующего месяца текущего года доводит утвержденные главными распорядителями средств лимиты обязательств до распорядителей и получателей средств, непосредственно подчиненных главному распорядителю средств, через УФК по субъектам РФ (далее управления федерального казначейства - УФК). 4. УФК доводят лимиты обязательств до соответствующих распорядителей и получателей средств, непосредственно подчиненных главному распорядителю средств; 5. Распорядители средств представляют в УФК распределение лимитов бюджетных обязательств по получателям средств; 6. После проверки правильности распределения лимитов бюджетных обязательств УФК доводят распределение до соответствующих отделений федерального казначейства, которые сообщают их получателям средств. Лимиты бюджетных обязательств прекращают свое действие 31 декабря. III фаза. Принятие обязательств федерального бюджета главными распорядителями средств, распорядителями и получателями средств возможно только на основании уведомлений о выделенных лимитах бюджетных обязательств. Документы, подтверждающие наличие у получателя средств обязательств федерального бюджета (договоры, соглашения, сметные расчеты и обоснования, инкассовые поручения (исполнительные документы) и др.), представляются в органы федерального казначейства, которые проверяют их соответствие сметам доходов и расходов бюджетных учреждений и доведенным лимитам бюджетных средств. IV фаза. Финансирование расходов федерального бюджета предусматривает: • Разрешение на осуществление платежа (совершение разрешительной надписи). Процедура разрешения на осуществление платежа состоит из: 1. Проверки органом федерального казначейства соответствия расчетно-платежного документа получателя средств утвержденным и лимитам бюджетных обязательств, с учетом внесенных изменений, зарегистрированным принятым обязательствам федерального бюджета, кассовой заявке, а также правильности составления и оформления расчетно-платежного документа получателем средств; 2. Оформления документов подписями руководителя, главного бухгалтера и оттиском печати органа федерального казначейства. Процедура осуществления платежей за счет средств федерального бюджета включает 3 этапа: 1. Передачу органами федерального казначейства представленных и надлежаще оформленных владельцами лицевых счетов расчетно-платежных документов (платежные и инкассовые поручения, чеки) в учреждениях банков. 2. Списание сумм платежей со счетов по учету средств федерального бюджета органов федерального казначейства. 3. Отражение этих операций по лицевым счетам. Осуществление платежей производится органами федерального казначейства в течение срока действия доведенных лимитов бюджетных обязательств текущего года по показателям экономической классификации расходов бюджетов РФ в соответствии с поквартальным распределением утвержденных и доведенных бюджетных ассигнований на основании заключенных договоров на закупку товаров, выполнение работ (услуг) для федеральных нужд, начисленных установленных денежных выплат, принятых иных обязательств федерального бюджета. При этом принятые получателем средств обязательства, подлежащие исполнению в данном месяце, не могут превышать доведенные с начала года лимиты бюджетных обязательств с учетом осуществленных платежей по соответствующему показателю экономической классификации расходов бюджета РФ. В целом, казначейская система исполнения федерального бюджета приводит к существенному изменению всех процедур формирования и использования государственных финансовых ресурсов: сокращаются встречные потоки государственных денежных средств, усиливается сплошной и непрерывный контроль за федеральными бюджетными средствами, повышаются достоверность и качество информации о состоянии бюджетной системы страны, растет бюджетно-правовая ответственность всех участников формирования и исполнения федерального бюджета. Казначейские органы стали играть активную роль в реализации бюджетного федерализма: они расщепляют налоги между федеральным центром и субъектами РФ, осуществляют все операции по прохождению федеральных ресурсов до бюджетополучателей в регионах. Очередной задачей развития казначейской системы является заключение договоров с местными властями и обслуживание бюджетов субъектов РФ, а также местных бюджетов, что может осуществляться на основе имеющейся технологии исполнения федерального бюджета. В перспективе должна быть создана телекоммуникационная компьютерная система исполнения бюджета. Контрольные вопросы 1. Что представляет собой бюджетное устройство? 2. На каких принципах основана бюджетная система РФ? 3. Бюджетное устройство Российской Федерации. ЛЕКЦИЯ 10. ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ Сущность, роль внебюджетных фондов, их классификация и источники формирования Внебюджетные фонды - это целевые централизованные фонды финансо­вых ресурсов, формируемые за счет обязательных платежей и отчислений юри­дических и физических лиц и предназначенные для реализации конституцион­ных прав граждан на пенсионное обеспечение, социальное страхование, охрану здоровья и медицинскую помощь. Социальные внебюджетные фонды (за ис­ключением фонда занятости) - самостоятельные государственные финансово-кредитные учреждения, имеющие соответствующие органы центрального ап­парата и региональных отделений в субъектах РФ. Формирование и использование средств внебюджетных фондов контроли­руется финансовыми органами. Материальным источником внебюджетных фондов является националь­ный доход. Особенности внебюджетных фондов: 1. Наличие дополнительных средств у органов государственной власти для вмешательства в хозяйственную жизнь, маневрирование ресурсами в условиях нестабильной экономики. 2. Строго целевое использование средств этих фондов, возможность эффек­тивного контроля за расходованием средств ввиду обособленности от бюджета. 3. Возможность направления средств фондов для покрытия бюджетного дефицита при условии наличия активного сальдо. Внебюджетные фонды можно классифицировать по различным признакам. Наиболее общей является классификация фондов в зависимости от целевого на­значения и уровня формирования. Принципами организации и функционирования внебюджетных фондов яв­ляются: 1. Организационно-хозяйственная самостоятельность. 2. Недопустимость перераспределения мобилизованных финансовых ресурсов между внебюджетными фондами и, тем более, использования средств этих фондов для финансирования других государственных нужд. 3. Возможность увеличения финансовых ресурсов, находящихся в распоряже­нии фондов за счет осуществляемых ими операций на фондовом рынке. Проекты бюджетов государственных внебюджетных фондов составляются органами управления указанных фондов и представляются органами исполни­тельной власти на рассмотрение законодательными органами в составе доку­ментов и материалов, предоставляемых одновременно с проектами соответст­вующих бюджетов на очередной финансовый год. Бюджеты государственных внебюджетных фондов РФ рассматриваются и утверждаются Федеральным Собранием в форме федеральных законов. Отчет об исполнении бюджета государственного внебюджетного фонда состав­ляется органом управления фонда и предоставляется Правительством РФ на рас­смотрение и утверждение Федеральному Собранию в форме федерального закона. В экономической литературе часто эти фонды называют экономическими. Объем внебюджетных федеральных фондов составляет около половины средств федерального бюджета. Основными источниками формирования внебюджетных фондов являются: 1. Обязательные отчисления налогового характера со стороны юридических (частично и физических) лиц, в размерах и в сроки, установленные дейст­вующим налоговым законодательством. 2. Средства, специально выделяемые из расходной части государственного бюджета соответствующего уровня. 3. Займы со стороны Центрального и коммерческих банков. 4. Прибыль от самостоятельной коммерческой деятельности фонда как юридического лица. 5. Добровольные взносы и пожертвования со стороны юридических и физических лиц. 6. Объем денежных средств внебюджетных фондов составляет около половины средств федерального бюджета. Регулирование средств между бюджетами РФ и неконсолидированными в бюджете федеральными внебюджетными фондами осуществляет Федеральное Ка­значейство. Средства внебюджетных фондов учитываются на счетах Казначейства. Направление расходования средств, поступающих во внебюджетные фонды, - строго целевое, обусловленное назначением фонда. Характеристика основных внебюджетных фондов Расширение деятельности государства привело к созданию большого количества специальных фондов, названия которых, как правило, объясняли и цель расходования средств. Специальные фонды в России стали создаваться в период перехода страны на новые экономические отношения на основе Закона РСФСР «Об основах бюджетного устройства и бюджетного процесса в РСФСР» от 10 октября 1991 г. № 1734-1. Среди них ведущую роль заняли соци­альные внебюджетные фонды. Их задача - «разгрузить» бюджет от существен­ной доли социальных расходов, которые в рамках бюджета финансировались с большим напряжением. Социальные фонды сохранили статус внебюджетных. Рассмотрим деятельность внебюджетных фондов социального характера. Пенсионный фонд Российской Федерации образован в соответствии с Постановлением Верховного Совета РСФСР 1990 г. Пенсионный фонд РФ - представляет собой централизованный фонд государства, обеспечивающий формирование и распределение финансовых ресурсов в целях пенсионного обеспечения граждан РФ. Основными функциями Пенсионного фонда РФ являются: 1. Аккумуляция страховых взносов. 2. Финансирование расходов, предусмотренных законом о фонде. 3. Организация работы по взысканию с работодателей и граждан, виновных в причинении вреда здоровью работников и других граждан, сумм госу­дарственных пенсий по инвалидности вследствие трудового увечья, профес­сионального заболевания или по случаю потери кормильца. 4. Капитализация средств фонда, привлечение в него добровольных взносов физических и юридических лиц. 5. Контроль за своевременным и полным поступлением страховых взносов, правильным и рациональным расходованием средств фонда. 6. Организация и ведение индивидуального - персонифицированного - учета застрахованных лиц. 7. Участие в разработке и реализации межгосударственных и международ­ных договоров и соглашений по вопросам пенсий и пособий. 8. Проведение научно-исследовательской работы в области государственного пенсионного страхования. На долю Пенсионного фонда РФ приходится почти 75% средств внебюджетных социальных фондов. Руководство этим фондом осуществляет Правление и его постоянно дейст­вующий орган - Исполнительная дирекция. Дирекции подчиняются отделения в составе РФ, отделения в административно-территориальных образованиях. На местах имеются уполномоченные Фонда. Отделения обеспечивают организаци­онную работу по сбору взносов. Бюджет и смета расходов Фонда, а также отчеты об их исполнении составляются Правлением. Задачами Пенсионного фонда РФ являются: 1. Обеспечение сбора страховых взносов, необходимых для финансирования выплат государственных пенсий. 2. Организация государственного банка данных по плательщикам страховых взносов в Пенсионный фонд. 3. Проведение работы по организации индивидуального учета поступающих в фонд от работающих граждан обязательных страховых взносов. 4. Международное сотрудничество РФ по вопросам, относящихся к компе­тенции Пенсионного фонда. Основными направлениями использования средств Пенсионного фонда являются: 1. выплата пенсий: • по инвалидности; • при потере кормильца; • по возрасту; • за выслугу лет; • военнослужащим. 2. Выплата пособий: • на детей в возрасте от 1,5 года до 5 лет; • одиноким ма­терям; • на детей, инфицированных вирусом иммунодефицита; • пострадавшим на Чернобыльской АЭС. 3. Различные программы по социальной поддержке инвалидов, пенсионе­ров, детей. 4. Помощь престарелым. 5. Финансирование административной деятельности. В настоящее время введен индивидуально-персонифицированный учет в системе пенсионного страхования. Это означает, что на каждое лицо Пенсионный фонд открывает индивидуальный лицевой счет с постоянным страховым номером. Каждому застрахованному лицу выдают пенсионное страховое свиде­тельство государственного пенсионного страхования, содержащее страховой номер и анкетные данные. Введение индивидуального учета в системе государственного страхования строится на принципах. Пенсионное страхование строится на следующих принципах: 1. Единство государственного пенсионного страхования в РФ. 2. Всеобщность и обязательность уплаты страховых взносов в Пенсионный фонд и учета сведений о застрахованных лицах. 3. Доступность каждого застрахованного лица, сведений о нем. 4. Использование сведений о застрахованных лицах для целей пенсионного обеспечения. 5. Соответствие сведений о суммах страховых взносов. 6. Осуществление индивидуального учета о процессе всей трудовой деятельности застрахованного лица. Введение данного учета обусловлено следующими факторами: 1. Созданием условий для назначения пенсий в соответствии с результатами труда каждого застрахованного лица. 2. Обеспечением достоверности сведений о стаже и заработке, определяющих размер пенсии. 3. Развитием заинтересованности застрахованных лиц в уплате страховых взносов в Пенсионный фонд РФ. 4. Упрощением порядка и ускорением процедуры назначения государственных трудовых пенсий застрахованным лицам. Для усиления государственных гарантий прав граждан на получение пенсий намечены пути реформирования пенсионной системы, целями которой являются: 1. Финансовая стабилизация пенсионной системы. 2. Рационализация и оптимизация условий предоставления и размеров пенсий. 3. Совершенствование системы управления пенсионным обеспечением. Реформирование пенсионной системы основано на развитии трех ее уровней. 1. уровень - трудовые и социальные пенсии, выплачиваемые из бюджета пенсионерам, у которых нет достаточных пенсионных сбережений; 2. уровень - обязательная система пенсионного страхования, построенная по накопленному принципу; 3. уровень - добровольные пенсионные сбережения населения в негосударственных пенсионных фондах. Базовые пенсии предоставляются всем, обеспечивают материальные усло­вия жизни при наступлении инвалидности, пенсионного возраста, в случае по­тери кормильца независимо от наличия трудового стажа. Они фиксированы и определяются с учетом прожиточного минимума. Трудовая пенсия предоставляется лицам, работающим по найму, на которых распространяется обязательное государственное пенсионное страхование. Данный вид пенсии будет определяться с учетом трудового стажа и заработка. Базовая пенсия будет минимальной трудовой пенсией. Негосударственное пенсионное обеспечение является дополнительным по отношению к государственному. Система пенсионного обеспечения РФ требует дальнейшего ее реформирования в соответствии с мировыми стандартами. В результате перехода к рыночной экономике поднялся уровень бедности. Способствовать материальному обеспечению лиц, по ряду причин не участвующих в трудовом процессе, призван Фонд социального страхования, действую­щий в соответствии с Указом президента от 7 августа 1992 г. и с Положением о фонде социального страхования от 12 августа 1994 г. Фонд социального страхования РФ - централизованный фонд финансовых ресурсов, аккумулирующий предназначенные для оказания социальной помощи и социальных услуг денежные средства, формируемый на страховой основе и рас­пределяемый по территориальному принципу (рис. 4.6). Фонд социального страхования действует в соответствии с Указом Президента РФ от 26 июля 1992 г. Положение о Фонде социального страхования утвер­ждено Постановлением Правительства РФ от 12 февраля 1994 г. Основными задачами Фонда социального страхования являются: 1. Обеспечение гарантированных государственных пособий. 2. Участие в разработке и реализации государственных программ охраны и здоровья работников. 3. Подготовка мер по совершенствованию социального страхования. 4. Осуществление мер, обеспечивающих финансовую устойчивость фонда. 5. Разработка совместно с Министерством здравоохранения и социального развития РФ и Министерством финансов РФ предложений о размерах тарифа страховых взносов на государственное социальное страхование. 6. Международное сотрудничество по вопросам социального страхования. Средства Фонда социального страхования используются на: 1. Выплату пособий по временной нетрудоспособности. 2. Санаторно-курортное лечение. 3. Создание резерва для обеспечения финансовой устойчивости фонда на всех уровнях. 4. Обеспечение текущей деятельности, содержание аппарата управления фонда. 5. Проведение научно-исследовательских работ по вопросам социального страхования и охраны труда. 6. Осуществление других мероприятий в соответствии с задачами фонда. Контроль за полнотой и своевременностью начисления и уплаты страхователями страховых взносов осуществляет совместно с Министерством РФ по на­логам и сборам. Главный недостаток многих социальных выплат - отсутствие адресности, что требует коренного ее изменения. Значительное место в структуре внебюджетных фондов занимает Федеральный фонд обязательного медицинского страхования. Фонд обязательного медицинского страхования представляет собой централизованные источники финансовых ресурсов для целей медицинского стра­хования как формы социальной защиты населения. Система медицинского страхования была введена Законом РФ «О медицинском страховании граждан в РФ» от 28 июня 1991 г. (введена в полном объ­еме с 1 января 1993 г.). Задача обязательного медицинского страхования - гарантировать гражданам при возникновении страхового случая получение медицинской помощи за счет на­копленных средств и проводить профилактически мероприятия. Направлениями использования средств Фонда обязательного медицинско­го страхования выступают: 1. Осуществление выравнивания условий деятельности территориальных фондов по обеспечению финансовых программ обязательного медицинского страхования. 2. Проведение финансирования целевых программ в рамках обязательного медицинского страхования. 3. Участие в создании территориальных фондов обязательного медицинского страхования. 4. Осуществление контроля за рациональным использованием финансовых средств фонда. Финансовые средства фонда являются федеральной собственностью, не входят в состав бюджетов других фондов и изъятию не подлежат. Фонд ежегодно разрабатывает бюджет и отчет о его исполнении, которые по представлению Правительства РФ утверждаются федеральным законом. Управление фондом осуществляется коллегиальным органом - Правлением и постоянно действующим исполнительным органом - директором. Всем гражданам РФ по месту жительства или месту работы вручают страховой полис, означающий, что гражданин получает бесплатно гарантирован­ный объем медицинских услуг. Реформирование системы финансирования здравоохранения и социального страхования основано на переходе к подушевому принципу финансирования, что будет способствовать выравниванию финансовых условий реализации про­граммы государственных гарантий между субъектами РФ и между муници­пальными образованиями в рамках каждого субъекта РФ. Контрольные вопросы 1. Внебюджетные фонды – это: 2. Какова характеристика основных внебюджетных фондов? 3. Функции и задачи Пенсионного фонда РФ. ЛЕКЦИЯ 11. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ Сущность и функции государственного кредита Государственный кредит является важнейшим элементом государственных финансов. Государственный кредит представляет собой отношения между государст­вом в лице его органов власти и управления и юридическими и физическими лицами, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта. Государственный кредит является формой дополнительной мобилизации государством финансовых ресурсов для финансирования общегосударственных потребностей и выполнения своих функций. Государственный кредит используется, как правило, для покрытия дефицита бюджета, так как эмиссия денег, менее эффективная мера. С помощью займа регулируется необходимое количество денег в обращении. Государственный кредит как один из видов кредита имеет свои особенно­сти и отличия. Функциями государственного кредита являются: • перераспределительная, которая осуществляет формирование централи­зованных денежных фондов государства и их использование на принципах срочности, плотности, возвратности; • регулирующая, проявляется в проведении структурных реформ, рест­руктуризации экономики и т.п. Государство воздействует на заемщиков, кото­рые обязаны обеспечивать эффективное применение бюджетных ссуд; • контрольная, которую осуществляют соответствующие институты на федеральном и муниципальном уровнях. Государственный кредит имеет важное значение для формирования финансовых ресурсов государства. Место государственного кредита в системе распределительных отношений государства можно представить следующим образом (рис. 5.2). Договоры о предоставлении государственных кредитов РФ утверждаются Федеральным собранием в форме федерального закона в случаях: 1. если предусмотренные этими договорами государственные кредиты не включены в программу предоставления РФ государственных кредитов и предоставляемые по ним средства превышают сумму, эквивалентную 10 млн. долларов США, на весь срок кредита; 2. если исполнение таких договоров требует увеличения предельного объема предоставляемых государственных кредитов, утвержденных федеральным законом о федеральном бюджете; 3. других, предусмотренных законодательством. Классификация государственного кредита Государственный кредит может осуществляться в двух формах: • товарной; • денежной. Товарная форма кредита была характерна для СССР в послевоенный период, когда денежные отношения находились в стадии развития. Данная форма кредита нехарактерна для высокоразвитых стран. Основной формой кредита является денежная форма. Государственный кредит по типу размещения подразделяется следующим образом (рис. 5.3). Государственный кредит можно классифицировать и по форме размещения: В Гражданском Кодексе РФ методы размещения займов предусматривает только добровольное приобретение ценных бумаг. Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных муниципальных ценных бумаг» устанавливаются: • порядок возникновения в результате осуществления эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и исполнения обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований; • процедура эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и особенности их обращения. В соответствии с Федеральным законом федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации - ценные бумаги Российской Федерации), от имени субъекта Российской Федерации - ценные бумаги субъекта Российской Федерации), от имени муниципального образования - муниципальные ценные бумаги. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает Правительство РФ. Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации. Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления. Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии. Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг может осуществляться отдельными выпусками. В рамках выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг могут устанавливаться серии, разряды, номера ценных бумаг. Решением о выпуске государственных или муниципальных ценных бумаг может быть установлено деление выпуска на транши. Транш - часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая в рамках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обращения ценных бумаг данного выпуска, не совпадающую с датой первого размещения. Размещение траншей одного выпуска осуществляется на основании документов, регламентирующих размещение данного выпуска. Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг допускается только в случае утверждения федеральным законом, законом субъекта Российской Федерации или решением органа местного самоуправления о бюджете соответствующего уровня на текущий финансовый год следующих значений: 1. предельного размера соответствующего государственного долга, а также муниципального долга; 2. предельного объема заемных средств, направляемых Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием в течение текущего финансового года на финансирование дефицита бюджета соответствующего уровня или программ развития субъекта Российской Федерации или муниципального образования. При этом предельный объем заемных средств, направляемых субъектом Российской Федерации и муниципальным образованием в течение текущего финансового года на указанные цели, не должен превышать: ◦ для субъекта Российской Федерации - 30 процентов объема собственных доходов бюджета субъекта Российской Федерации на текущий финансовый год без учета финансовой помощи из федерального бюджета и привлеченных в текущем финансовом году заемных средств; ◦ для муниципального образования - 15 процентов объема доходов местного бюджета на текущий финансовый год без учета финансовой помощи из федерального бюджета и бюджета субъекта Российской Федерации, а также без учета привлеченных в текущем финансовом году заемных средств. ◦ расходов на обслуживание (за исключением расходов на погашение) соответствующего государственного долга и муниципального долга в текущем финансовом году. При этом предельный объем расходов на обслуживание государственного долга субъекта Российской Федерации или муниципального образования в текущем финансовом году не должен превышать 15 процентов объема расходов бюджета соответствующего уровня. Обязательства третьих лиц, возникшие в результате осуществления ими эмиссии ценных бумаг, могут быть гарантированы Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием. Решение об обеспечении исполнения от имени Российской Федерации обязательств по ценным бумагам третьих лиц принимается Правительством Российской Федерации. Решение об обеспечении исполнения от имени субъекта Российской Федерации обязательств по ценным бумагам третьих лиц принимается органом исполнительной власти субъекта Российской Федерации, осуществляющим управление государственным долгом субъекта Российской Федерации. Решение об обеспечении исполнения от имени муниципального образования обязательств по ценным бумагам третьих лиц принимается органом местного самоуправления, осуществляющим управление муниципальным долгом. Порядок определения и предоставления государственных гарантий регулируется бюджетным законодательством Российской Федерации. Ценные бумаги, эмитированные третьими лицами, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием (государственная или муниципальная гарантия), не являются государственными или муниципальными ценными бумагами. Государственной или муниципальной гарантией в целях настоящего Федерального закона признается способ обеспечения гражданско-правовых обязательств третьих лиц, возникших в результате осуществления ими займа путем эмиссии ценных бумаг, в силу которого Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное образование (гарант) дает обязательство отвечать за исполнение обязательств третьих лиц (принципалов) полностью или в части перед владельцами этих ценных бумаг (бенефициарами). Государственная или муниципальная гарантия должна быть дана в письменной форме. Гарант по государственной или муниципальной гарантии несет субсидиарную ответственность по гарантированному им обязательству, но имеет право отказать бенефициару в удовлетворении его требования в случае, если последний в соответствии с законодательством Российской Федерации не имеет права на осуществление прав по ценным бумагам. Предусмотренное государственной или муниципальной гарантией обязательство гаранта перед бенефициаром ограничивается уплатой суммы, на которую выдана гарантия. Гарант, исполнивший обязательство по ценным бумагам вместо принципала, имеет право потребовать от последнего в порядке регресса возмещения сумм, уплаченных бенефициару по государственной или муниципальной гарантии. Классификация займов по форме юридического оформления включает выпуск двух основных видов ценных бумаг: облигационных и безоблигационных. В отли­чие от облигаций средства от реализации казначейских обязательств государства направляются только на пополнение бюджета и доход выплачивается в виде про­цента. Казначейские обязательства подлежат реализации только среди населения. Облигации - наиболее распространенный вид ценной бумаги. Они имеют нарицательную стоимость (номинальная цена), которая обозначается на облигации, то есть сумму долга государства перед держателем облигации. Эта сум­ма выплачивается владельцу облигации в момент погашения долга. При выпуске займа государство устанавливает эмиссионный курс. Эмиссионный курс - цена, по которой облигации передаются различным институционным институтам для их продажи. Разница между номинальной и эмиссионной ценами есть вознаграждение для распространителей облигаций. Обязательство в натуральной форме предполагает, что по истечении срока погашения владелец облигации получает материальные ценности либо их де­нежный эквивалент. Если заем выпущен в виде облигаций на предъявителя, то к облигации при­лагается купонный лист, по которому в назначенные сроки выплачиваются про­центы, т.е. в результате розыгрышей доход приходится на часть облигаций. В те­чение срока займа выигрыш выпадает на все облигации. Возможны и целевые займы, не предусматривающие получение доходов. Выплата доходов может иметь разные формы. Займы в зависимости от условий сроков погашения и наличию гарантий подразделяются следующим образом (рис. 5.7). Займы могут выпускаться и бессрочные, то есть в момент их выпуска срок погашения не определен. Эффективность займа определяется отношением суммы превышения поступлений над расходами по осуществлению займа к сумме расходов, выраженных в процентах: где: П - поступление от государственного займа, Р - расход по обслуживанию долга. Задача государственного заема заключается в планомерном аккумулировании и перераспределении временно освободившихся денежных средств, ко­торые при первичном распределении оказалась вне государственного бюджета. Мобилизуя свободные денежные средства населения и юридических лиц посредством займов, государство способствует правильной организации сбережений, создает условия для достижения сбалансированности доходов и расхо­дов населения и предприятий, приобретает рычаг для нормализации денежного обращения в стране. Контрольные вопросы 1. Что представляет собой государственный кредит? 2. Какова сущность и функции государственного кредита? РАЗДЕЛ IV. НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ГЛАВА 12. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОЦЕССА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ Содержание и функции налогов в экономике страны Налоги - одна из древнейших финансовых категорий. Исторически налоги связаны с деятельностью государства. Их необходимость обусловливается тем, что жизнедеятельность населения, обеспечение безопасности страны, нормальное функционирование экономики невозможно без выполнения государством целого ряда социальных, экономических и политических функций. К экономическим, социальным и политическим функциям, которые наиболее эффективно могут выполняться только государством, можно отнести: • обеспечение обороны страны; • обеспечение социальных гарантий для населения в области здравоохранения, образования, жилищно-коммунального обслуживания и т. д.; • охрана общественного порядка; • защита окружающей среды и здоровья человека от вредных воздействий производства; • смягчение кризисных ситуаций в экономике, связанных с инфляцией, безработицей; • поддержка экономически отсталых территорий; • проведение антимонопольной политики; • государственная поддержка малого предпринимательства; • государственная поддержка приоритетных направлений научно-технического прогресса; • защита населения в чрезвычайных ситуациях и др. Практическая реализация названных функций требует финансового обеспечения. Оно достигается посредством аккумуляции части финансовых ресурсов на федеральном, региональном и местном уровнях управления. Механизмом такого рода аккумуляции является перераспределение доходов юридических и физических лиц через систему налогообложения и формирование на этой основе бюджетов различных уровней управления и внебюджетных государственных фондов. Налоги в данном случае выполняют роль основного инструмента перераспределения доходов с целью формирования финансовых ресурсов для выполнения государством своих функций. Аккумуляция налоговых доходов на уровнях управления осуществляется с помощью бюджетной системы государства, включающей в себя федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации и местные бюджеты. Функционирование бюджета обеспечивается процессом формирования его доходов и расходов. Доходы бюджета формируются в основном за счет налоговых поступлений, составляющих основу его доходной части (80%), а также неналоговых доходов: дивидендов по акциям, закрепленным за государством, доходов от использования государственного имущества (например, от сдачи в аренду), от его приватизации и т.д. В контексте вышеизложенного Налоговый кодекс дает следующее определение налога: налог – это обязательный, безвозмездный платеж, взимаемый с юридических или физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и муниципальных образований. Что касается налоговой системы, то она представляет собой, с одной стороны, совокупность налогов, пошлин, сборов и других платежей, взимаемых с юридических и физических лиц на территории государства. С другой стороны, это - совокупность норм, правил и принципов, регулирующих процесс налогообложения. Налоги устанавливаются законодательно и зачисляются в государственную бюджетную систему, в муниципальные бюджеты, а также в государственные внебюджетные фонды. По своей сути налоги - форма финансового участия юридических и физических лиц в обеспечении доходной части бюджетов всех уровней. Налоги могут выполнять ряд экономически значимых функций. Их основная функция - фискальная, заключающаяся в пополнении государственной казны и формирования финансовых ресурсов государства. Наряду с фискальной налоги выполняют регулирующую, распределительную, социальную и контрольную функции. Регулирующая функция позволяет через механизм налогообложения, либо создавать благоприятные условия, стимулирующие развитие различных сфер деятельности, либо ограничивать масштабы той или иной деятельности (например, хозяйственной деятельности, причиняющей вред окружающей среде). Распределительная функция означает, что часть созданного ВВП перераспределяется посредством налогообложения и аккумулируется в бюджетной системе с целью финансирования деятельности государства. Социальная функция проявляется в использовании налогообложения с целью формирования государственной системы социальной поддержки наименее обеспеченных слоев населения, финансирования медицинского обслуживания населения, образования и т.д. Контрольная функция налогообложения позволяет государству отслеживать своевременность и полноту поступлений в бюджет налоговых платежей, правильность их исчисления и т.д. Особую роль налоги играют в рыночной системе хозяйствования, которая существенно сокращает возможности и масштабы прямого участия государства в деятельности хозяйствующих субъектов. Доминирующую роль в регулировании государством экономических процессов играют так называемые косвенные методы государственного регулирования, исключающие прямое вмешательство государства в хозяйственные процессы. Ключевая роль в системе косвенных методов регулирования экономики принадлежит налогам, обладающим значительным регулирующим потенциалом. Процесс налогообложения регулируется законодательно. С 1991 года его законодательная база была представлена Законом об основах налоговой системы, устанавливавшем принципы построения налоговой системы, содержащим перечень налогов, порядок их установления и т. д. Наряду с этим законом действовали законы, регулировавшие процесс взимания отдельных налогов: закон о налоге на прибыль, закон о налоге на добавленную стоимость, закон о налоге на имущество и т.д. Начиная с 1999 года, происходит замена системы разрозненных законов, регулирующих налогообложение, единым законодательным актом - Налоговым Кодексом Российской Федерации (НК). Часть первая НК: “ Об основах налоговой системы”, формулирующая основные начала и правила налогообложения, была введена с 01.01.1999 года. Часть вторая НК, регулирующая процесс установления и взимания отдельных налогов, начала вводиться в действие с 01.01.2001 года. К настоящему времени (на начало 2006г.) введена в действие 31 глава второй части Налогового кодекса РФ. Классификация налогов Классификация налогов представляет собой их группировку по различным признакам или основаниям, выделение групп налогов с теми или иными общими признаками, что дает возможность лучше уяснить сущность и механизм их действия. Налоги классифицируются по следующим признакам: • по субъектам платежей, что означает их разделение на две группы: налоги, взимаемые с юридических лиц и налоги, уплачиваемые физическими лицами. В то же время есть ряд налогов, общих для юридических и физических лиц. К ним относятся, например, земельный налог; • по способу изъятия. По этому признаку различают прямые и косвенные налоги. К прямым налогам относятся налоги, взимаемые государством непосредственно с доходов или имущества налогоплательщиков. Они устанавливаются по отношению к результатам хозяйственной деятельности: к прибыли, дивидендам, стоимости имущества и др. В РФ в настоящее время к прямым налогам относятся налог на прибыль, налог на доходы физических лиц, налог на имущество, земельный налог и др. Косвенные налоги отличаются от прямых, выплачиваемых с дохода или имущества, тем, что, включаются в виде надбавки в цену товара или тарифа на услуги. В этом случае налог не связан непосредственно с доходом или имуществом. Налоговый Кодекс РФ возлагает юридическую обязанность уплаты косвенных налогов на предприятия, или индивидуальных предпринимателей, производящих товары или услуги или предприятия, и индивидуальных предпринимателей, реализующих их. Формально платят налог в казну они. Но фактическим плательщиком налога на добавленную стоимость являются потребители конечной продукции, приобретающие ее по ценам, повышенным на сумму данного налога. В группу косвенных налогов входят налог на добавленную стоимость, акцизы, таможенные пошлины. • по уровню государственной власти, которому Налоговым Кодексом предоставлено право введения некоторых налогов в действие и определение в пределах, установленных кодексом, таких элементов налога как налоговые льготы, налоговая ставка, порядок и сроки уплаты налога. По этому признаку налоги подразделяются на три вида в зависимости от уровня власти: федеральные налоги, налоги Субъектов Федерации и местные налоги. Трехуровневая система обложения установлена в России законодательно. Она дает возможность каждому уровню власти самостоятельно формировать доходную часть своего бюджета, исходя из собственных налогов, отчислений от налогов вышестоящего уровня и неналоговых поступлений. К федеральным налогам Налоговым Кодексом РФ отнесены следующие налоги: налог на добавленную стоимость, акцизы, налог на прибыль организаций, налог на доходы физических лиц, единый социальный налог, налог на добычу полезных ископаемых, водный налог, таможенные пошлины и некоторые другие сборы. Федеральными признаются налоги и сборы, устанавливаемые Налоговым кодексом и обязательные к уплате на всей территории Российской Федерации. К региональным налогам отнесены такие налоги, как: • налог на имущество организаций; • транспортный налог; • налог на игорный бизнес. Региональными считаются налоги и сборы, устанавливаемые Налоговым кодексом, и обязательные к уплате на территории соответствующих субъектов РФ. Региональные налоги вводятся в действие и прекращают действовать на территории Субъектов Федерации в соответствии с законами Субъектов Федерации. К местным налогам отнесены такие налоги как земельный налог и налог на имущество физических лиц. Местными признаются налоги и сборы, устанавливаемые Налоговым кодексом, и обязательные к уплате на территории соответствующих муниципальных образований. Местные налоги вводятся в действие и прекращают действовать на территориях муниципальных образований в соответствии с правовыми актами местных органов власти. Региональные или местные органы власти не могут вводить налоги и сборы, непредусмотренные Налоговым Кодексом. Отнесение налогов к тому или иному уровню власти не означает, что они полностью зачисляются в бюджет этого уровня. Многие налоги распределяются между бюджетами разных уровней. • в зависимости от характера использования налоги подразделяются на налоги общего и целевого назначения. Налоги общего назначения используются как денежный фонд для расходов исполнительной власти на любые, самые различные цели. Целевые налоги, к которым можно отнести социальный налог, земельный налог и др. предназначены для строго целевого использования: выплату пенсий, социальное страхование, воспроизводство земельного фонда и т.д.; • в зависимости от характера распределения налогов между бюджетами разных уровней налоги подразделяются на налоги закрепленные и регулирующие. Закрепленные налоги – это налоги, полностью или частично на длительный срок закрепляемые за тем или иным бюджетом в виде источника их финансирования. Для федерального бюджета примером закрепленных налогов могут служить таможенные пошлины, которые согласно Налоговому Кодексу полностью зачисляются в федеральный бюджет. Регулирующие налоги – это налоги, отчисления от которых в бюджеты разных уровней пересматриваются ежегодно (например, налог на добавленную стоимость, налог на доходы физических лиц). Принципы налогообложения Теория и практика налогообложения выработала систему основополагающих принципов построения налоговой системы, представляющих собой своего рода критерии оценки правильности построения налоговых систем и эффективности процесса налогообложения. Принцип равномерности, предполагающий, что граждане государства должны участвовать в расходах государства соразмерно своим доходам. Принцип определенности, предполагающий, что размер налога, время и способ его уплаты должны быть заранее известны налогоплательщику. Принцип удобства, означающий, что налог должен взиматься в такое время и таким способом, которые наиболее удобны плательщику. Государство должно максимально упростить механизм уплаты налогов. Налог должен быть приурочен ко времени получения дохода. Принцип экономности, означающий необходимость снижения издержек взимания налогов. Расходы по сбору налогов должны быть минимальными. В дальнейшем, по мере экономического развития возникали новые требования к организации налоговой системы. Классические принципы постепенно развивались, уточнялись и дополнялись. В результате в мировой практике сложился новый комплекс требований к налогообложению. В частности, к настоящему времени общепризнанными стали такие принципы как: • универсальность налогообложения, что означает необходимость единого подхода к налогоплательщикам независимо от форм собственности, отраслевой принадлежности плательщиков, от источников их доходов; • стабильность условий налогообложения, означающая, что ставки налогов и механизм их исчисления должны быть стабильными в течение длительного периода; • разумность величины налогового бремени: налоговые изъятия должны осуществляться в размерах, оставляющих плетельщику доход, обеспечивающий нормальное развитие его бизнеса. Чрезмерное налогообложение невыгодно ни государству ни налогоплательщику: оно уничтожает стимулы к эффективной деятельности, замедляет экономический рост и социальный прогресс, сокращая тем самым налоговую базу; • дифференциация налоговых ставок в зависимости от уровня доходов, характера товаров, видов деятельности. Цели дифференциации – стимулирование экономического развития, защита малоимущих граждан страны, ограничение потребления социально вредных товаров и т.д. Реализация принципа дифференциации не означает установления индивидуальных налоговых ставок. Перечисленные принципы не узаконены. Это «неписаные» правила налогообложения, выработанные многовековым опытом взимания налогов. Они могут быть использованы в качестве критериев при оценке эффективности процесса налогообложения, при сравнении налоговых систем различных стран.  Налоговая политика Налоговая политика представляет собой систему целенаправленных действий и определенных экономических, правовых и организационных мероприятий государства в области налогообложения. Налоговая политика является одним из основных рычагов государственного регулирования экономических процессов. Ее содержание и цели могут меняться в зависимости от изменения экономической ситуации в стране, от стратегии, тактики и приоритетов экономической политики государства. При проведении налоговой политики государство преследует следующие цели: • мобилизация части создаваемого ВВП страны в централизованный фонд государства и местных органов власти для финансирования их расходов; • воздействие на экономику через налоговый механизм с целью проведения структурных изменений в общественном производстве, перераспределения ВВП, регулирования спроса и предложения, стимулирования предпринимательской, инвестиционной и инновационной активности; • создание института социальной защиты населения для поддержки малоимущих слоев населения, инвалидов и участников военных событий путем предоставления налоговых льгот и привилегий; • обеспечение охраны окружающей среды и рационального природопользования путем усиления роли экологических налогов и штрафных санкций; • укрепление экономических связей с другими странами на основе заключения межправительственных соглашений об устранении двойного налогообложения и снижения таможенных пошлин. Налоговая политика в условиях рынка должна быть направлена на формирование такого объема доходов бюджета разных уровней, при котором достигается стабильное финансирование социально экономического развития на каждом уровне, низкий уровень инфляции и высокая занятость населения. В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач налоговую политику можно подразделить на налоговую стратегию и налоговую тактику. Налоговая стратегия определяет долговременный курс государства в области налогообложения и предусматривает решение крупномасштабных задач, предполагающих внесение существенных изменений в налоговое законодательство, изменение принципов налогообложения, изменение его концепции и т.д. Налоговая тактика ориентирована на решение более оперативных задач конкретного периода экономического развития путем внесения изменений и дополнений в налоговую систему и налоговый механизм. Стратегические направления налоговой политики определяются высшими органами исполнительной и законодательной власти государства: Президентом и правительством РФ, Государственной думой и Советом Федерации РФ. К основным стратегическим можно отнести следующие направления налоговой политики: • повышение уровня справедливости налоговой системы за счет отмены неэффективных и оказывающих негативное воздействие на экономику налогов и сборов, выравнивания условий налогообложения для всех налогоплательщиков, улучшения налогового администрирования и повышения уровня собираемости налогов, повышения эффективности налогового контроля, сокращения числа контролирующих органов, сокращения возможностей уклонения от налогообложения, усиления стимулирующей функции налогообложения; • снижение общего налогового бремени для послушных налогоплательщиков путем более равномерного распределения налоговой нагрузки, снижения налоговой нагрузки на фонд оплаты труда; • упрощение налоговой системы на основе сокращения числа налогов и сборов, максимальной унификации налоговых баз отдельных налогов и правил их исчисления; • обеспечение стабильности налоговой системы, непротиворечивости и неизменности налогов и платежей в течение экономически приемлемого периода, как минимум - в течение финансового года; • дальнейшее развитие и повышение эффективности налогового федерализма в направлении достаточности доходов бюджета для выполнения органами власти всех уровней их воспроизводственных и других необходимых функций. Тактические задачи налоговой политики решаются совместно Министерством финансов РФ, Федеральной налоговой службой РФ, Государственным таможенным комитетом РФ и некоторыми другими органами. В зависимости от состояния экономики, от приоритетов экономической политики государства используются различные типы налоговой политики. Условно принято различать два типа налоговой политики, различающиеся между собой тяжестью налогообложения. Первый тип – политика максимальных налогов, при которой государство преследует исключительно фискальную цель. При реализации такого подхода к организации налогообложения существенно сокращаются стимулы к экономическому росту и возможности его финансового обеспечения. Это объясняется тем, что существуют объективные границы или верхний предел величины налоговой ставки, превышение которого чревато негативными последствиями в экономике, в числе которых сужение налоговой базы и сокращение в конечном счете налоговых поступлений в бюджет. Второй тип налоговой политики характеризуется умеренностью по отношению к размерам устанавливаемых налоговых ставок, снижением чрезмерной налоговой нагрузки на предпринимательство, т.е. созданием с помощью налоговой системы благоприятных условий для развития экономики и предпринимательской деятельности, для повышения инвестиционной активности. Минусом такой политики является то, что она нередко приводит к сокращению налоговых поступлений в бюджет и, следовательно, к свертыванию многих социальных программ. На практике сложно придерживаться какого-либо одного типа налоговой политики. Как правило, чаще всего имеет место сочетание обоих типов. При этом предпочтение отдается какому-то одному из них в зависимости от конкретной социально-экономической ситуации и приоритетов экономической политики государства. Цели налоговой политики определяются в зависимости от целого ряда факторов, важнейшие из которых – экономическая, социальная и политическая ситуация в стране, расстановка политических сил в обществе. В зависимости от экономической ситуации государство либо вносит частичные изменения в налоговую систему, либо существенно или даже кардинально ее изменяет, т.е. осуществляет налоговую реформу. Рыночные преобразования в России нуждаются в серьезной поддержке со стороны государства, одним из наиболее значимых направлений которой является налоговая политика. Налоговая политика реализуется путем принятия законодательных и нормативных актов, устанавливающих виды налогов, ставки, льготы, сроки уплаты и порядок исчисления налогов, ответственность за налоговые правонарушения и т.д. Поэтому система налогового законодательства играет особенно большую роль в обеспечении эффективности и стабильности налоговой системы. Контрольные вопросы 1. Содержание и функции налогов в экономике страны? ГЛАВА 13. ПРЯМЫЕ НАЛОГИ НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ Налог на прибыль - прямой, федеральный налог. Один из важнейших доходных источников бюджетов всех уровней. По удельному весу в сумме налоговых доходов консолидированного бюджета РФ он занимает второе место после налога на добавленную стоимость. По итогам 2003г. доля налога на прибыль составила 15,7 % в доходах консолидированного бюджета России. В отечественной налоговой системе налог на прибыль был впервые введен в 1991г. До введения с 1. 1. 2002г. главы Налогового кодекса «Налог на прибыль» взимание данного налога регулировалось Федеральным законом «Налог на прибыль предприятий и организаций» Плательщики налога Плательщиками налога на прибыль являются: • российские организации. В эту категорию попадают и организации с иностранным участием, а также иностранные организации, зарегистрированные в соответствии с законодательством РФ; • иностранные организации, осуществляющие свою деятельность в России через иностранные представительства и получающие доход от источников в Российской Федерации. В качестве объекта налогообложения Налоговым кодексом признается прибыль, полученная организацией. В Налоговом кодексе прибыль определяется как доход российских и иностранных организаций, уменьшенный на величину их расходов. Под доходами организаций кодекс имеет в виду: 1. выручку от реализации товаров или услуг; 2. выручку от реализации имущества; 3. внереализационные доходы – доходы от долевого участия в других организациях, от сдачи имущества в аренду, доходы, полученные в виде штрафов, пеней за нарушение договоров партнерами, доходы в виде процентов, полученных по договорам займа и некоторые другие доходы. Некоторые виды доходов, согласно Налоговому кодексу не учитываются при определении налоговой базы и, следовательно, сокращают сумму налога, подлежащую уплате. К ним, в частности, отнесены доходы в виде: • имущества, полученного в порядке предоплаты; • имущества, полученного в виде залога или задатка; • имущества, полученного в качестве взносов в уставный капитал организации; • имущества, безвозмездно полученного государственными и муниципальными, а также негосударственными образовательными учреждениями, имеющими лицензии; • средств, полученных в качестве безвозмездной помощи в порядке, установленном российским законодательством; • имущества, полученного в рамках целевого финансирования и некоторые другие виды доходов, подробный перечень которых содержится в Налоговом кодексе. Чтобы определить объект налогообложения, т.е. прибыль, необходимо из доходов организаций вычесть произведенные ими расходы. Расходы, также как и доходы, подразделяются на расходы, связанные с реализацией продукции или услуг, расходы, связанные с реализацией имущества и расходы, связанные с получением внереализационных доходов. Величина прибыли по каждому виду доходов определяется путем вычета из них соответствующих им расходов. Определение прибыли от реализации продукции или услуг. Для определения прибыли в данном случае из доходов от реализации продукции и услуг вычитаются расходы, связанные с их получением. К расходам, связанным с получением прибыли от реализации продукции и услуг Налоговый кодекс относит следующие расходы: • материальные расходы: приобретение сырья, топлива, электроэнергии, запчастей и т.д.; • расходы на оплату труда. В них включаются любые начисления работникам в денежной или натуральной форме; • амортизационные начисления, представляющие собой сумму износа имущества, подлежащую зачислению в издержки производства налогового периода. Для ее определения Налоговый кодекс устанавливает состав амортизируемого имущества, в который включаются материальные активы предприятий, а также объекты интеллектуальной собственности (нематериальные активы предприятий). К амортизируемому имуществу относится имущество, имеющее срок использования более 12 месяцев, имеющее первоначальную стоимость более 10000 рублей. Для определения величины амортизации все амортизируемое имущество распределяется на 10 амортизационных групп в соответствии со сроками его службы. В первую группу включается имущество со сроком службы от одного года до двух лет. В последнюю, десятую группу – имущество со сроком службы более 30 лет. На основании установленных в кодексе сроков службы имущества определяется норма амортизационных отчислений для разных групп имущества предприятия т.е. процент списания его стоимости в затраты на производство в налоговом периоде. • расходы на ремонт основных средств; • расходы на освоение природных ресурсов – для добывающих предприятий. Это расходы на геологоразведочные работы, на проведение работ подготовительного характера; • расходы на научно-исследовательские и опытно-констукторские работы; • расходы на обязательное и добровольное страхование имущества; • прочие расходы, связанные с производством и реализацией продукции и услуг. Вычитая из доходов от реализации продукции и услуг вышеперечисленные затраты, мы получим прибыль от реализации продукции. Определение прибыли от реализации имущества. Прибыль от реализации имущества определяется как разница между доходами от реализации имущества и его стоимостью. При определении прибыли от реализации амортизируемого имущества из данного вида доходов вычитается остаточная стоимость имущества. Применительно к остальному имуществу при определении прибыли от его реализации из дохода вычитается цена его приобретения. Определение прибыли от внереализацинных доходов. Определение данного элемента прибыли предприятия осуществляется посредством вычета из его внереализационных доходов расходов, произведенных для их получения. К такого рода расходам Налоговый кодекс относит следующие расходы: • расходы на содержание переданного в аренду имущества; • расходы в виде процентов по долговым обязательствам; • судебные расходы; • расходы на оплату услуг банков и некоторые другие расходы. Вычитая данные расходы из суммы внереализационных доходов, мы получаем третий элемент прибыли – прибыль от внереализационных доходов. Суммируя прибыль от реализации продукции и услуг, прибыль от реализации имущества и прибыль от внереализационных доходов, мы получаем прибыль предприятия, являющуюся объектом налогообложения. Наряду с расходами по каждому виду доходов, рассмотренными выше и вычитаемыми в соответствии с кодексом из доходов при определении всех элементов прибыли, в Налоговом кодексе РФ содержится перечень возможных расходов предприятий, которые не разрешается вычитать из доходов при определении величины их прибыли, что, соответственно, увеличивает налогооблагаемую прибыль. При определении прибыли предприятий для целей налогообложения не учитываются следующие расходы в виде: • дивидендов, выплачиваемых плательщиком; • пени, штрафов и других санкций, перечисляемых организацией в бюджет; • взносов в уставный капитал других предприятий; • платежей за сверхнормативные выбросы загрязняющих веществ в окружающую среду; • взносов на негосударственное пенсионное обеспечение; • стоимости безвозмездно переданного имущества и расходов, связанных с такой передачей; • средств, перечисленных профсоюзным организациям; • сумм на оплату дополнительно предоставляемых отпусков работникам; • представительских расходов, в части превышающей нормы расходов, установленные Налоговым кодексом; • Некоторые другие расходы. Налогооблагаемая база Налогооблагаемой базой применительно к налогу на прибыль является в соответствии с Налоговым кодексом денежное выражение прибыли предприятия, определяемой путем вычитания произведенных расходов из полученных им доходов. При этом учитываются доходы, не облагаемые налогом на прибыль, а также расходы, не учитываемые при определении налогооблагаемой прибыли. В тех случаях, когда в налоговом периоде получен убыток, налоговая база этого периода приравнивается к нулю. Поскольку доходы и расходы налогоплательщика должны учитываться в денежной форме, все доходы, полученные в натуральной форме должны быть оценены в денежном выражении. Формирование налоговой базы организации – налогоплательщика существенно зависит от применяемой в ней учетной политики. Налоговое законодательство предусматривает для налогоплательщиков возможность использования двух методов учета поступающей выручки и производственных затрат: кассового метода и метода начисления. При кассовом методе плательщик учитывает доходы по состоянию на дату поступления средств на счет в банке или в кассу организации. Организации в соответствии с Налоговым кодексом имеют право на применение кассового метода только в том случае, если в среднем за предыдущие четыре квартала сумма их выручки от реализации товаров, работ и услуг не превысила одного миллиона рублей за каждый квартал. При применении метода начисления доходы и расходы фиксируются ля налогообложения в том периоде, в котором они был отражены в отчетности независимо от фактического поступления денежных средств. Датой получения данного дохода в этом случае считается день отгрузки или передачи товаров или услуг. Налоговые ставки Глава Налогового кодекса РФ «Налог на прибыль» введена в действие с 1.1.2002г. С этого момента в России основная ставка налога на прибыль равна 24% налоговой базы, т.е. прибыли. Из них 6,5% зачисляется в федеральный бюджет, 17,5% поступает в бюджеты Субъектов Федерации. Сумма налога, подлежащая зачислению в бюджеты Субъектов Федерации, может быть понижена для отдельных категорий плательщиков. При этом указанная налоговая ставка не может быть ниже 13,5%. Ставка налога на прибыль с принятием Налогового кодекса стала унифицированной для всех сфер деятельности. Наряду с основной ставкой налога к некоторым видам доходов применяются другие ставки. В частности, для прибыли, получаемой в виде дивидендов и процентов от ценных бумаг, а также для прибыли ЦБ РФ применяются следующие ставки: • ставка в 9% - на дивиденды, полученные российскими организациями от российских организаций; • ставка в 15% - на дивиденды, полученные российскими организациями от иностранных организаций или иностранными организациями от российских организаций; • ставка в 15% - на доходы, полученные в виде процентов от государственных и муниципальных ценных бумаг; • ставка в 9% - на доходы в виде процентов по муниципальным ценным бумагам, эмитированным на срок не менее трех лет до 1.1. 2007г., а также по облигациям с ипотечным покрытием, выпущенным до 1.1. 2007г.; • ставка 0% - на доходы от государственных и муниципальных ценных бумаг, выпущенных до 1997г.; • ставка 0% - для прибыли Центрального банка РФ, получаемую им от выполнения предписанных ему законом функций, связанных с регулированием кредитно-денежного обращения. Прибыль ЦБ РФ т осуществления им деятельности, не связанной с выполнением его основных функций, облагается общей ставкой – 24%. Специфические ставки применяются и при обложении прибыли иностранных организаций, .несвязанных с деятельностью в РФ через постоянные представительства. Налоговые ставки на прибыль иностранных организаций устанавливаются в следующих размерах: • 10% - для прибыли от использования, содержания или сдачи в аренду судов, самолетов или других транспортных средств в связи с осуществлением международных перевозок; • 20% - для прибыли от остальных видов доходов. Сумма налога на прибыль определяется, исходя из налоговой ставки и величины налоговой базы. Сумма налога на прибыль, облагаемую специфическими ставками, определяется и учитывается отдельно. Сумма налога определяется налогоплательщиком самостоятельно. Налоговым периодом для налога на прибыль является календарный год. Ежемесячные авансовые платежи в соответствии с Налоговым Кодексом РФ уплачиваются не позднее 28 числа каждого месяца, следующего за месяцем, по итогам которого исчисляется налог. По итогам каждого отчетного и налогового периода организации должны предоставлять в налоговые органы налоговые декларации. Единый социальный налог Центральное место в системе социального обеспечения РФ занимают внебюджетные государственные фонды, основным финансовым источником формирования которых является единый социальный налог. Система социального обеспечения РФ представлена следующими основными направлениями: • Пенсионное обеспечение. По степени охвата населения и масштабам контролируемых средств данное направление является ведущим в сфере социального обеспечения. Пенсионное обеспечение осуществляется в форме обеспечения по старости, по инвалидности, по случаю потери кормильца, а также в виде пенсии за выслугу лет. Источником финансирования расходов по пенсионному обеспечению являются средства государственного внебюджетного Пенсионного фонда. • Выплата различного рода социальных пособий. Социальные пособия выдаются в связи с временной потерей трудоспособности, по беременности и родам, при рождении ребенка, по уходу за ребенком, на санаторно-курортное лечение работников, на погребение и т.д. Основным источником финансирования расходов на социальные выплаты являются средства государственного внебюджетного Фонда социального страхования. • Обязательное медицинское страхование. Обязательное медицинское страхование осуществляется с целью обеспечения медицинского обслуживания населения. Основным источником расходов по обеспечению населения медицинским обслуживанием являются средства государственного внебюджетного Фонда обязательного медицинского страхования. Основным источником формирования государственных внебюджетных фондов РФ являются социальные платежи или социальные налоги, а с 2001 года - единый социальный налог (ЕСН). Особенностью социальных налогов является, во-первых, то, что они имеют строго целевое назначение в отличие от большинства других налогов, которые могут использоваться на любые цели, во-вторых, социальные налоги отчисляются не в бюджет, а во внебюджетные государственные фонды, в-третьих, уплата таких налогов дает право налогоплательщику на получение конкретных услуг от государства. В России с 2001 года Налоговым Кодексом РФ (ч.2) введен в действие единый социальный налог (ЕСН), заменивший собой страховые платежи во внебюджетные фонды: Пенсионный, Социального страхования, Обязательного медицинского страхования. Плательщики налога Налоговый кодекс РФ устанавливает две категории налогоплательщиков ЕСН: • к первой категории относятся все лица, производящие выплаты наемным работникам, т.е. работодатели (организации, индивидуальные предприниматели (к ним отнесены и крестьянские фермерские хозяйства), физические лица, не являющиеся предпринимателями. К физическим лицам, не являющимися предпринимателями, включенными в данную категорию плательщиков, относятся физические лица, использующие наемный труд не в целях предпринимательства. Это лица, использующие труд репетиторов, домработниц, водителей и т.д.4; • ко второй категории отнесены индивидуальные предприниматели, адвокаты, т.е лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью, но не являющиеся работодателями. От уплаты ЕСН освобождаются индивидуальные предприниматели, переведенные на уплату единого налога на вмененный доход. Индивидуальные предприниматели фигурируют и в первой и второй группах плательщиков, т.к. они могут одновременно выступать и как работодатели, т.е. использовать наемный труд и как работающие сами. Как наниматели они выплачивают зарплату работникам и должны уплачивать ЕСН при выплате этих доходов. В тоже время они своим собственным трудом обеспечивают свой собственный доход, по которому они также несут налоговые обязанности, связанные с уплатой ЕСН. Объект налогообложения Определение объекта налогообложения для ЕСН зависит от категории налогоплательщика. • Для налогоплательщиков- работодателей объектом налогообложения являются все выплаты наемным работникам: вознаграждения ,начисляемые ими по трудовым и гражданско-правовым договорам, предметом которых является выполнение работ или оказание услуг, вознаграждения по авторским договорам и некоторые другие выплаты. Для данной категории плательщиков не относятся к объекту налогообложения выплаты, произведенные в рамках гражданско-правовых договоров, предметом которых является переход права собственности на имущество, а также договоров, связанных с передачей имущества в пользование. • Для налогоплательщиков, не являющихся работодателями, объектом налогообложения признаются их доходы от предпринимательства либо иной профессиональной деятельности за вычетом расходов, связанных с их извлечением. Налогооблагаемая база Для налогоплательщиков первой категории налоговая база определяется как сумма всех выплат и иных вознаграждений работникам. При определении налоговой базы учитываются любые выплаты и вознаграждения, независимо от их формы (денежная или натуральная). В частности, в налоговую базу включаются полная или частичная оплата работодателем товаров для работников, а также коммунальных услуг, питания, отдыха, обучения и т.д. Плательщики – работодатели определяют налоговую базу отдельно по каждому физическому лицу с начала налогового периода нарастающим итогом. При определении налоговой базы плательщики - работодатели имеют право уменьшить ее на расходы организации по оплате больничных листов, отпусков по беременности и родам и другие расходы, оплачиваемые согласно законодательству из государственных средств на социальное страхование. Для плательщиков, не являющихся работодателями, налоговая база определяется как сумма доходов, полученных ими за налоговый период как в денежной так и в натуральной форме от предпринимательской или от профессиональной деятельности за вычетом расходов, связанных с их извлечением. Некоторые виды доходов не подлежат налогообложению ЕСН. К ним Налоговым кодексом РФ отнесены: • государственные пособия, выплачиваемые в соответствии с законами РФ, законами субъектов Федерации, решениями органов местного самоуправления, в том числе пособия по временной нетрудоспособности, по уходу за ребенком, беременности и родам; • все виды установленных законодательством РФ, субъектов Федерации, решениями органов местного самоуправления компенсационных выплат в пределах установленных норм (возмещение вреда, причиненного увечьем на производстве, оплата стоимости и выдача натурального довольствия, командировочные расходы и другие виды компенсационных выплат); • суммы единовременной материальной помощи, оказываемой работодателями работникам в связи со стихийными бедствиями, смертью члена семьи и некоторые другие виды помощи; • суммы, уплаченные работодателями за лечение и медицинское обслуживание работников и их родственников из средств, оставшихся в распоряжении работодателей после уплаты налога на прибыль; • стоимость форменной одежды и обмундирования, выдаваемых работникам в соответствии с законодательством РФ бесплатно; • некоторые другие виды выплат. Кроме того, Налоговый кодекс РФ освобождает от уплаты налога следующие категории плательщиков: • организации любых организационно-правовых форм – с сумм выплат и иных вознаграждений работникам, не превышающих 100000 рублей в течение налогового периода, начисленных работникам – инвалидам 1,2, и 3 групп; • следующие организации с сумм доходов, не превышающих 100000 рублей в течение налогового периода на каждого работника: 1. общественные организации инвалидов, где инвалиды составляют не менее 80% численности персонала; 2. организации, уставный капитал которых состоит из вкладов общественных организаций инвалидов и в которых численность инвалидов составляет не менее 50% всего персонала, а доля их зарплаты – не менее 25% общего фонда заработной платы; 3. учреждения, создаваемые для достижения образовательных, культурных, физкультурно-спортивных и других социальных целей, единственными собственниками которых являются общественные организации инвалидов, а также учреждения, создаваемые для оказания правовой и иной помощи инвалидам. Данные льготы (1,2,3) не распространяются на организации, занимающиеся производством и реализацией подакцизных товаров, минерального сырья и других полезных ископаемых. • индивидуальные предприниматели – инвалиды 1,2,3 групп освобождаются от уплаты ЕСН в части доходов от предпринимательской деятельности, не превышающих 1000000 рублей в течение налогового периода. Налоговые ставки Налоговый кодекс РФ ввел регрессивную шкалу налогообложения ЕСН. Это означает, что ставка уменьшается по мере увеличения налоговой базы. Основной целью введения регрессивной шкалы обложения было выведение из «тени» той части заработной платы, которую многие организации выплачивают, используя различные схемы ее увода из под налогообложения. Рассмотрим налоговые ставки, установленные для налогоплательщиков – работодателей (организаций, индивидуальных предпринимателей). При величине налоговой базы на каждого работника в течение налогового периода до 280000 рублей, рассчитанной нарастающим итогом с начала года, ставка отчислений в федеральный бюджет составляет 20%, в Фонд социального страхования РФ – 3,2%, в Федеральный фонд обязательного медицинского страхования – 0,8%, в Территориальные фонды обязательного медицинского страхования – 2%. Общая савка ЕСН в этом случае составляет 26%. При величине налоговой базы на каждого работника в течение налогового периода от 280000 рублей до 6000000 рублей, рассчитанной нарастающим итогом с начала года, отчисления ЕСН в федеральный бюджет составляют 56000 рублей (20% от 280000р.) + 7,9% с суммы, превышающей 280000 рублей. Отчисления в Фонд социального страхования составляют – 8960 рублей (З,2% от 280000р.) + 1,1% с суммы, превышающей 280000 рублей. В Федеральный фонд обязательного медицинского страхования – 2240 рублей (0,8% от 280000р.) + 0,5% с суммы, превышающей 280000 рублей. В территориальные фонды обязательного медицинского страхования – 5600 рублей (2% от 280000р.) + 0,5% с суммы, превышающей 280000 рублей. Общая ставка ЕСН при данной налоговой базе составляет 72800 рублей (26% от 280000р.) + 10% с суммы, превышающей 280000 рублей. При величине налоговой базы на каждого работника в течение налогового периода свыше 6000000 рублей отчисления ЕСН в федеральный бюджет составляют 81280 рублей (20% от 280000р.+ 10% от 320000р) + 2% с суммы, превышающей 600000 рублей. Отчисления в Фонд социального страхования в этом случае равны 12480 рублей (3,2% от 280000р.+.1,1% от 320000р.) С сумм, превышающих 600000 рублей отчислений в данный фонд не производится. Отчисления в Федеральный фонд обязательного медицинского страхования равны 3840 рублям. (0,8% от 280000р.+ 0,5% от 320000р.). Отчислений с сумм, превышающих 600000 рублей также не производится. Отчисления в Территориальные фонды обязательного медицинского страхования равны 7200 рублям.(2% от 280000р. + 0,5% от 320000р.) С сумм, превышающих 600000 рублей налог в этом случае также не уплачивается. Общая ставка ЕСН при данной налоговой базе составляет 104800 рублей: 26% от 280000р.+ 10% от 320000р. + 2% с суммы, превышающей 600000 рублей. Для плательщиков – работодателей, являющихся сельскохозяйственными производителями, организациями народных художественных промыслов, представляющих родовые и семейные общины малочисленных народов Севера применяются более низкие ставки. Более низкие ставки применяются также для плательщиков, не являющихся работодателями. Налоговый период по ЕСН составляет один календарный год. Отчетными периодами считаются первый квартал, полугодие и девять месяцев календарного года. Для плательщиков – индивидуальных предпринимателей Налоговый кодекс РФ устанавливает более низкие налоговые ставки. При этом индивидуальные предприниматели, не являющиеся работодателями, не производят отчислений в фонд социального страхования, поскольку все расходы, связанные с их временной нетрудоспособностью и т.д. они возмещают из своих собственных доходов. Сроки уплаты налога Налогоплательщики - работодатели в течение отчетного периода исчисляют и осуществляют уплату авансовых платежей по налогу ежемесячно не позднее 15 числа следующего месяца, исходя из величины выплат работникам (начисленных с начала налогового периода до окончания соответствующего календарного месяца) и ставки налога. Для налогоплательщиков, не являющихся работодателями, расчет сумм авансовых платежей производится налоговым органом, исходя из суммы предполагаемого дохода с учетом расходов, связанных с его получением и налоговых ставок. Сроки уплаты авансовых платежей: за январь – июнь не позднее 15 июля текущего года в размере половины годовой суммы авансовых платежей. За июль – сентябрь не позднее 15 октября текущего года в размере одной четвертой годовой суммы авансовых платежей. За октябрь – декабрь не позднее 15 января следующего года в размере одной четвертой годовой суммы авансовых платежей. Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) Налог на доходы физических лиц входит в число федеральных налогов. Данный налог является основным инструментом перераспределения части личных доходов граждан. Это наиболее значительный налог (и по суммам поступлений и по кругу плательщиков) среди налогов с физических лиц. По итогам 2003г. доля налога на доходы физических лиц в налоговых доходах консолидированного бюджета РФ составила 13,6%. Более значительными в этом году были только поступления НДС и налога на прибыль организаций. До 1.1.2001г. взимание данного налога регулировалось Федеральным законом «О подоходном налоге с физических лиц». С 1.1.2001. введена в действие глава Налогового кодекса РФ «Налог на доходы физических лиц». С введением данной главы прогрессивная шкала обложения доходов физических лиц, действовавшая до 2001г., была заменена пропорциональным обложением доходов населения. Плательщики налога Налоговый кодекс делит плательщиков налога на две категории: • физических лиц, являющихся налоговыми резидентами РФ; • физических лиц, получающих доходы из источников на территории РФ, но не являющихся налоговыми резидентами РФ. Под физическими лицами имеются в виду граждане РФ, иностранные граждане и лица без гражданства. К налоговым резидентам относятся физические лица, которые находились на территории РФ не менее 183 дней в календарном году. К физическим лицам, не являющихся налоговыми резидентами РФ, Налоговый кодекс относит лиц, которые не менее 183 дней в году находились за пределами РФ. Это означает, что российские граждане, проживающие более полугода за рубежом, не являются налоговыми резидентами РФ. В то же время иностранные граждане, получающие доход на территории РФ и находящиеся в РФ более полугода, рассматриваются как налоговые резиденты РФ. Разделение плательщиков НДФЛ на резидентов и нерезидентов объясняется тем, что Налоговый кодекс возлагает на них различные налоговые обязательства, по разному определяя для них объект налогообложения. Налоговый кодекс выделяет категории физических лиц, не являющихся налогоплательщиками. К ним отнесены дипломатический и обслуживающий персонал дипломатических представительств иностранных государств, члены семей дипломатического персонала, сотрудники международных организаций. Определение объекта налогообложения для плательщиков - резидентов и плательщиков – нерезидентов важно разделение доходов на доходы, полученные на территории России и доходы, полученные за рубежом. К доходам от источников в РФ Налоговый кодекс относит: • дивиденды и проценты, выплачиваемые российской организацией или иностранной организацией, функционирующей в РФ; • страховые выплаты, выплачиваемые российской организацией или иностранной организацией в связи с деятельностью ее представительства в России; • доходы от реализации недвижимого имущества, акций и иных ценных бумаг, а также некоторых других видов имущества на территории РФ; • вознаграждение за выполнение рудовых или иных обязанностей, за работы, за оказанные услуги; • пенсии, пособия, стипендии и другие аналогичные выплаты; • некоторые другие доходы, получаемые налогоплательщиками в результате осуществления ими деятельности на территории РФ. Аналогично приведенному перечню к доходам от источников за пределами РФ относятся дивиденды, проценты, страховые выплаты, доходы от реализации различных объектов собственности, вознаграждение за выполнение трудовых обязанностей и иные доходы, выплачиваемые иностранными организациями, не связанными с деятельностью в РФ. Объектом налогообложения для плательщиков – налоговых резидентов являются доходы, полученные ими как на территории РФ, так и за рубежом. Объект налогообложения для плательщиков, не являющихся налоговыми резидентами ограничивается только доходами, полученными ими на территории РФ. Некоторые виды доходов физических лиц освобождаются Налоговым кодексом от уплаты НДФЛ. В частности, не подлежат налогообложению следующие доходы: • государственные пособия, включая пособия по безработице, по беременности и родам. Исключение составляют пособия по временной нетрудоспособности и по уходу за больным ребенком; • государственные пенсии, а также пенсии частных пенсионных фондов, если деятельность этих фондов соответствует пенсионному законодательству; • все виды компенсационных выплат, устанавливаемые законодательством РФ, Субъектов Федерации и решениями местных органов власти; • алименты, получаемые гражданами; • суммы, полученные плательщиками в виде грантов, предоставленных международными или иностранными организациями для поддержки науки, образования, культуры и искусства в РФ. Организации должны быть указаны в специально утвержденном правительством перечне; • суммы единовременной материальной помощи, оказанной в связи со стихийными бедствиями или другими чрезвычайными обстоятельствами (террористическими актами, смертью родственников и др.) на основании решений законодательной или исполнительной власти либо иностранными государствами или специальными фондами; • гуманитарная помощь; • суммы, уплачиваемые работодателями за лечение и медицинское обслуживание работников и членов их семей из прибыли, остающейся после уплаты налога на прибыль; • стипендии учащихся, студентов аспирантов, ординаторов, адъюнктов или докторантов учреждений высшего профессионального образования или научно-исследовательских институтов, выплачиваемые этими учреждениями, благотворительными фондами, а также стипендии, утверждаемые Президентом РФ, органами законодательной или исполнительной власти субъектов Федерации; • доходы налогоплательщиков от продажи выращенных в личном подсобном хозяйстве на территории РФ скота, кроликов, диких животных, птиц, продукции животноводства, растениеводства и пчеловодства; • проценты, получаемые налогоплательщиком на вклады в банках, расположенных на территории РФ не облагаются НДФЛ в части, не превышающей их сумму, рассчитанную по ставке рефинансирования ЦБ РФ. Если же фактически полученные проценты превышают эту сумму, то сумма превышения облагается НДФЛ по ставке 35%. Аналогичный принцип применяется и по отношению к вкладам в валюте. Здесь процентная ставка, в пределах которой суммы полученных процентов не облагаются НДФЛ, составляет 9%; • суммы процентов по государственным облигациям и другим ценным бумагам бывшего СССР, Российской Федерации, субъектов Федерации, а также по ценным бумагам органов местного самоуправления; • и некоторые другие доходы. Налоговые вычеты Наряду с освобождением от обложения НДФЛ обширного перечня доходов физических лиц, Налоговый кодекс предоставляет налогоплательщикам, уплачивающим налог по ставке 13%, право на вычет некоторой части доходов из налогооблагаемой базы. Налоговый кодекс предусматривает четыре категории налоговых вычетов: • стандартные налоговые вычеты; • социальные налоговые вычеты, имущественные налоговые вычеты; • профессиональные налоговые вычеты. Стандартные налоговые вычеты В настоящее время Налоговый кодекс предоставляет налогоплательщикам право на использование четырех видов стандартных вычетов из налогооблагаемой базы: 1.Вычет в размере 3000 рублей за каждый месяц налогового периода распространяется на следующие категории плательщиков: • лиц, пострадавших вследствие катастрофы на Чернобыльской АЭС либо в связи с работами по ликвидации последствий этой катастрофы; • лиц, ставших инвалидами вследствие аварии на производственном объединении «Маяк» в 1957г.; • бывших военнослужащих и военнообязанных, принимавших участие в работах по объекту «Укрытие» в 1988-1990гг.; • лиц, принимавших непосредственное участие в испытаниях ядерного оружия в атмосфере и боевых радиоактивных веществ, в учениях с применением такого оружия до 31.1.61г.; • инвалидов Великой Отечественной войны; • лиц, получивших инвалидность первой, второй и третьей группы при защите СССР, Российской Федерации или при исполнении других воинских обязанностей; • граждан некоторых других категорий, пострадавших от ядерных катастроф и аварий. 2.Налоговый вычет в размере 500 рублей за каждый месяц налогового периода распространяется на следующие категории налогоплательщиков: • героев СССР, героев Российской Федерации, а также лиц, награжденных орденом Славы тех степеней; • лиц, находившихся в Ленинграде в период блокады; • бывших узников концлагерей; • лиц вольнонаемного состава Советской армии и Военно-морского флота и других родов войск, входивших в состав действующей армии в период Великой Отечественной войны; • инвалидов детства, а также инвалидов первой и второй групп; • и некоторые другие категории плательщиков. 3.Налоговый вычет в размере 400 рублей за каждый месяц налогового периода распространяется на всех остальных плательщиков, кроме названных выше. Данный вычет действует до того месяца, в котором доход налогоплательщика, исчисленный нарастающим итогом с начала года, превысил 20000 рублей. Начиная с этого месяца, он не применяется. 4.Налоговый вычет на детей предоставляется в размере 600 рублей в месяц на каждого ребенка. Он применяется до того месяца, в котором доход налогоплательщика, исчисленный нарастающим итогом начала года, превысил 40000 рублей. Начиная с этого месяца, данный вычет не применяется. Данный вычет предоставляется родителям или опекунам, попечителям и приемным родителям. Стандартный вычет на содержание детей предоставляется при наличии детей до 18 лет или детей-студентов, аспирантов, курсантов дневной формы обучения до 21 года. Данный вычет производится независимо от наличия у детей самостоятельных источников дохода. Для одиноких родителей налоговый вычет на детей производится в двойном размере. Если налогоплательщики имеют право более чем на один стандартный вычет из перечисленных в пунктах 1 – 3, то им предоставляется максимальный вычет. Вычет на детей предоставляется независимо от предоставления другого вычета. Социальные налоговые вычеты Данная категория вычетов позволяет вывести из под налогообложения некоторые расходы социального назначения. В частности, при определении налогооблагаемого дохода плательщик имеет право уменьшить его на следующие суммы: 1.Суммы, перечисленные на благотворительные цели в виде помощи организациям науки, культуры, образования, здравоохранения, социального обеспечения, физкультуры и спорта, дошкольным учреждениям и т.д. Общий размер вычета из налогооблагаемого дохода затрат на благотворительные цели не должен превышать 25% суммы дохода, полученного налогоплательщиком в налоговом периоде. 2.Суммы, уплаченные за обучение в образовательных учреждениях. Право вычета из налогооблагаемого дохода этих сумм предоставляется налогоплательщикам, оплачивавшим в течение налогового периода свое обучение или обучение своих детей в образовательных учреждениях. Размер данного вычета не должен превышать 38000 рублей на одного обучающегося. Данный вычет предоставляется только при наличии у образовательного учреждения лицензии, подтверждающий статус учреждения. 3.Суммы, уплаченные налогоплательщиком за его лечение или лечение членов его семьи, а также суммы, израсходованные на медикаменты. Перечни медицинских услуг и перечни препаратов, на оплату которых может быть предоставлен данный вычет, утверждаются Правительством РФ. Общая сумма данного социального вычета не должна превышать 38000 рублей. По дорогостоящим видам лечения сумма налогового вычета может быть принята в размере фактических расходов. Перечень дорогостоящих медицинских услуг, по которым размер вычета может быть увеличен, утверждается правительством РФ. Данная льгота предоставляется в том случае, если оплата лечения и медикаментов не была произведена работодателями налогоплательщика. Право на получение социальных вычетов может быть реализовано по истечении налогового периода на основании письменного заявления налогоплательщика в налоговую инспекцию при подаче налоговой декларации. Налогоплательщик должен при этом предъявить все необходимые документы, подтверждающие произведенные расходы (справки, рецепты, чеки и т.д.). Имущественные налоговые вычеты Данная категория налоговых вычетов предоставляет налогоплательщику право на уменьшение налоговой базы как при продаже имущества (доходные налоговые вычеты) так и при покупке имущества (расходные налоговые вычеты). Доходные имущественные вычеты дают налогоплательщику право уменьшить налоговую базу при продаже имущества на следующие суммы, полученные налогоплательщиком в налоговом периоде от продажи: • недвижимости (жилые дома, квартиры, дачи, земельные участки и др.), находившейся в собственности плательщика менее 3 лет. В этом случае вычет не может превышать 1000000 рублей; • другого имущества, находившегося в собственности плательщика менее 3 лет. Этот вычет не может превышать 125000 рублей; • при продаже недвижимости, находившейся в собственности плательщика 3 года и более и другого имущества, находившегося в собственности 3 года и более вычет предоставляется в размере фактически полученной при продаже суммы. Налогоплательщик имеет право вместо использования имущественного налогового вычета уменьшить сумму облагаемых налогом доходов от продажи имущества на величину его фактических, документально подтвержденных расходов, связанных с получением этих доходов. Расходные имущественные вычеты уменьшают налоговую базу налогоплательщика при приобретении им имущества. В этом случае он может уменьшить налоговую базу на суммы, израсходованные им либо на новое строительство либо на приобретение новой квартиры или жилого дома на территории РФ., а также на суммы, направленные на погашение процентов по ипотечным кредитам, полученным плательщиком в банках РФ. Размер данного вычета не может превышать 1000000 рублей. Этот вычет предоставляется только один раз. Повторное предоставление Налоговым кодексом не разрешается. Имущественные вычеты не применяются в тех случаях, когда оплата расходов на строительство или приобретение жилья производится за счет работодателя. Если в налоговом периоде имущественный вычет не может быть использован полностью, то его остаток может быть перенесен на последующие налоговые периоды. Имущественные налоговые вычеты предоставляются налогоплательщику по истечении налогового периода на основании его письменного заявления, документов, подтверждающих расходы и декларации о доходах. Профессиональные налоговые вычеты Профессиональные вычеты предоставляют налогоплательщикам право уменьшить налогооблагаемую базу на величину расходов, затраченных ими на извлечение доходов от своей деятельности. Право на профессиональные вычеты предоставляется следующим категориям налогоплательщиков: • физическим лицам, осуществляющим предпринимательскую деятельность без образования юридического лица, а также лицам, занимающиеся частной практикой (частные нотариусы и др.); • налогоплательщикам, получающие доход от выполнения работ по договорам гражданско-правового характера; • налогоплательщикам, получающие авторские вознаграждения или вознаграждения за создание, издание, исполнение или иное использование произведений науки, литературы и искусства. Профессиональные налоговые вычеты предоставляются плательщикам в размере документально подтвержденных фактических расходов, связанных с извлечением доходов от их профессиональной деятельности. Если плательщик-индивидуальный предприниматель не может документально подтвердить свои расходы, то профессиональные вычеты производятся в размере 20% от сумм, полученных им доходов. Если расходы не могут подтвердить документально плательщики, получающие авторское вознаграждение, то их расходы разрешаются к вычету также в определенной процентной доле: при создании и произведений литературы и науки норматив затрат равен 20% от суммы полученных доходов; при создании музыкальных произведений – 40% и т.д. Налоговые ставки Все доходы физических лиц подразделяются на несколько категорий и каждый вид доходов облагается по своей ставке: 1.Доходы, связанные с выполнением налогоплательщиком – налоговым резидентом РФ какой-либо деятельности, а также доходы от реализации имущества облагаются по ставке 13%. К такого рода доходам можно отнести вознаграждение за выполнение трудовых операций наемными работниками, за оказанные услуги, выполненные работы, оплата работы по договорам, доходы от реализации имущества, доходы от индивидуальной трудовой деятельности и др. 2.«Пассивные» доходы облагаются по ставке 35%. К ним Налоговым кодексом отнесены: • стоимость выигрышей и призов, получаемых в проводимых конкурсах, играх и других мероприятиях (в части, превышающей 4000 рублей) • страховые выплаты по договорам добровольного страхования в части, превышающей размеры, рассчитанные, исходя из ставки рефинансирования ЦБ РФ. • процентные доходы по вкладам в банках в части, превышающей сумму, рассчитанную, исходя из ставки рефинансирования ЦБ РФ по рублевым вкладам и из 9% годовых - по валютным вкладам • доходы от чрезмерно низких процентов по кредиту, полученному налогоплательщиком – в части превышения суммы процентов, рассчитанной, исходя из 3\4 ставки рефинансирования ЦБ РФ. Изъятие НДФЛ по ставке 35% осуществляется в момент выплаты дохода. 3.Доходы, полученные в виде дивидендов по акциям облагаются по ставке 9%. Изъятие налога на доходы физических лиц при обложении дивидендов также осуществляется у источника дохода в момент его выплаты. 4.Доходы, получаемые физическими лицами, не являющимися налоговыми резидентами РФ облагаются по ставке 30%. К доходам физических лиц, облагаемым по ставкам 35%, 9% и 30% согласно Налоговому кодексу не могут быть применены налоговые вычеты. Налоговая база Налоговая база определяется отдельно по каждому виду доходов, облагаемых различными ставками. Для доходов, по отношению к которым применяется налоговая ставка 13%, налоговая база равна денежному выражению полученных доходов, уменьшенному на сумму налоговых вычетов, предусмотренных НК РФ. Для доходов, облагаемых НДФЛ по другим ставкам налоговая база определяется как их денежное выражение. При этом налоговые вычеты не применяются. Налог на имущество организаций Налог на имущество является прямым, региональным налогом. Данный налог представляет собой один из ресурсных платежей. Взимание налога на имущество преследует как фискальную цель, связанную с обеспечением поступлений доходов в бюджет, так и стимулирующую, поскольку его введение заинтересовывает предприятия в повышении эффективности использования действующего имущества, и, прежде всего, основных производственных фондов. Налог на имущество организаций впервые в России был введен в 1992г. До введения в действие с 1.1.2004г. главы Налогового кодекса «Налог на имущество организаций» порядок его взимания регулировался Федеральным законом «О налоге на имущество предприятий». Данный налог вводится в действие законами Субъектов Федерации. Доля налога в общей сумме доходов консолидированного бюджета невелика и составляет около 4,2%. В доходах бюджетов Субъектов Федерации доля этого налога несколько выше – 7,8%. Плательщики налога: • российские организации; • иностранные организации, осуществляющие деятельность в РФ через постоянные представительства и (или) имеющие в собственности недвижимое имущество на территории РФ. Объект налогообложения Объектом налогообложения для российских организаций является движимое и недвижимое имущество, учитываемое на балансе организации как основные средства. К объектам основных средств относятся здания, сооружения, оборудование, рабочие и силовые машины, вычислительная и множительная техника, транспортные средства, офисная мебель , многолетние насаждения и т.д. Объектом налогообложения для иностранных организаций, осуществляющих деятельность в РФ через постоянные представительства признается движимое и недвижимое имущество, относящееся к объектам основных средств. Объектом налогообложения для иностранных организаций, не осуществляющих деятельность через постоянные представительства признается находящееся на территории РФ недвижимое имущество, принадлежащее указанным организациям на праве собственности. Налоговый кодекс не признает объектом налогообложения такие виды имущества как: • земельные участки или иные объекты природопользования (водные объекты другие природные ресурсы); • имущество, принадлежащее федеральным органам исполнительной власти, и используемое для нужд обороны, охраны правопорядка и обеспечения безопасности РФ. Налогооблагаемая база Имущество для целей налогообложения учитывается по его остаточной стоимости, исходя из его первоначальной стоимости с учетом износа. В случае, если для некоторых основных средств амортизация не предусмотрена, их стоимость для целей налогообложения определяется как разница между первоначальной стоимостью и величиной износа, исчисляемой по установленным нормам амортизации для бухгалтерского учета. Налоговая база по налогу на имущество определяется налогоплательщиком самостоятельно и исчисляется как среднегодовая стоимость имущества, признаваемого объектом налогообложения. Она определяется с учетом как ее увеличения в течение налогового периода ( за счет приобретения нового имущества, модернизации действующих основных фондов и т.д.). так и ее сокращения в результате выбытия изношенного оборудования или реализации ненужного имущества и т.д. Налоговая база т.е. среднегодовая стоимость имущества рассчитывается следующим образом: 1. производится сложение остаточной стоимости имущества на первое число каждого месяца налогового или отчетного периода (квартал, полугодие, год) и на первое число месяца, следующего за налоговым или отчетным периодом; 2. полученная сумма делится на количество месяцев в налоговом или отчетном периоде, увеличенном на единицу. При таком подходе к определению среднегодовой стоимости имущества любое изменение его стоимости отражается на результате. Налогооблагаемая база определяется налогоплательщиком самостоятельно. Налоговой базой для недвижимого имущества и иностранных организаций, не осуществляющих деятельность в РФ через постоянные представительства согласно Налоговому кодексу РФ является инвентаризационная стоимость имущества на 1 января каждого года, являющегося налоговым периодом. Налоговый период Налоговым периодом для налога на имущество признается календарный год. Отчетными периодами признаются квартал, полугодие и девять месяцев календарного года. Налоговая ставка Налоговый кодекс РФ устанавливает максимальную ставку налога на имущество организаций – 2,2%. Субъекты Федерации имеют право, не превышая максимальной ставки, дифференцировать налоговые ставки в зависимости от категорий плательщиков или видов имущества. Субъекты Федерации также имеют право устанавливать дополнительные налоговые льготы для плательщиков налога. Налоговые льготы Налоговые льготы по налогу на имущество предоставляются в виде освобождения от уплаты налога некоторых категорий плательщиков и некоторых видов имущества. От налогообложения освобождаются: • организации уголовно- исполнительной системы Министерства юстиции РФ; • общероссийские общественные организации инвалидов, если инвалиды составляют не менее 80% численности их персонала; • организации, уставный капитал которых полностью состоит из вкладов инвалидов, если среднесписочная численность инвалидов среди их работников составляет не менее 50%, а их доля в оплате труда – не менее 25%; • организации, основным видом деятельности которых является производство фармацевтической продукции – в отношении имущества, используемого ими для производства ветеринарных иммунобиологических препаратов, предназначенных для борьбы с эпидемиями; • организации – в отношении объектов социально-культурной сферы, используемых ими для нужд искусства, образования, спорта, здравоохранения и социального обеспечения; • организации – в отношении ядерных установок, используемых для научных целей, пунктов хранения ядерных материалов, радиоактивных материалов и радиоактивных отходов; • организации – в отношении космических объектов; • имущество протезно-ортопедических предприятий имущество государственных научных центров; • некоторые другие организации и виды имущества. Порядок исчисления и уплаты налога Сумма налога на имущество определяется как произведение налоговой ставки и налоговой базы, определенной за налоговый период. Сумма налога, подлежащая уплате в бюджет, по итогам налогового периода, рассчитывается как разница между суммой налога, рассчитанной по налоговой ставке, и суммами авансовых платежей, уплаченных в течение налогового периода. В течение налогового периода налогоплательщики уплачивают авансовые платежи по налогу Сумма авансового платежа по налогу исчисляется по итогам каждого отчетного периода в размере одной четвертой произведения налоговой ставки и среднегодовой стоимости имущества, определенной за данный отчетный период. В течение налогового периода налогоплательщики уплачивают авансовые платежи по налогу. По истечении налогового периода уплачивается сумма налога, исчисленная с учетом выплаченных авансовых платежей. Сроки уплаты налога и авансовых платежей устанавливаются законами Субъектов Федерации. Контрольные вопросы 1. Что собой представляют прямые налоги? 2. Какие организации освобождаются от налогообложения? 3. Какие доходы источник в РФ Налоговый кодекс относит? ГЛАВА 14. КОСВЕННЫЕ НАЛОГИ Налог на добавленную стоимость (НДС) Данный налог введен в России впервые в 1992г. Относится к косвенным налогам, т.е. включается в цену товара или услуги в виде надбавки к их стоимости. По своей экономической сути он является формой изъятия в бюджет части добавленной стоимости, создаваемой на всех стадиях производства и реализации товаров или услуг, и определяемой, как разница между стоимостью реализованных товаров, работ и услуг и стоимостью материальных затрат, отнесенных на издержки производства и обращения. Добавленная стоимость представляет собой все элементы стоимости товара или услуги, добавляемые к стоимости сырья, материалов, топлива, электроэнергии и т.д. Обложение данным налогом охватывает как оборот на внутреннем рынке так и внешнеторговый оборот. Глава Налогового кодекса о налоге на добавленную стоимость была введена в действе с 1.1. 2001г. До 2001г. порядок взимания налога регулировался Федеральным законом «О налоге на добавленную стоимость». Плательщики налога: • организации; • индивидуальные предприниматели; • лица, перемещающие товары через таможенную границу РФ. Организации и индивидуальные предприниматели могут быть освобождены от уплаты НДС, если в течение трех предшествующих месяцев сумма их выручки от реализации товаров или услуг не превышала в совокупности двух миллионов рублей. Данное освобождение не распространяется на организации и индивидуальных предпринимателей, реализующих подакцизную продукцию, а также на импортеров. Объект налогообложения Объектом налогообложения применительно к НДС признаются следующие операции по реализации товаров и услуг: • реализация товаров, работ или услуг на территории РФ (в том числе реализация предметов залога), а также передача имущественных прав. При этом безвозмездная передача прав собственности на товары признается реализацией и включается в объект налогообложения; • передача товаров или оказание услуг, осуществляемых в рамках предприятия, расходы на которые не принимаются во внимание при определении налога на прибыль организаций; • выполнение строительно-монтажных работ для собственных нужд; • ввоз товаров на таможенную территорию РФ. Для выяснения необходимости уплаты НДС требуется установить, является ли местом реализации товаров территория Российской Федерации. Поэтому в НК в отличие от предшествующего законодательства введена такая категория как место реализации товаров. Местом реализации товаров признается территория РФ при наличии одного или нескольких из нижеследующих признаков: • когда товар находится на территории РФ и не отгружается и не транспортируется; • когда товар в момент начала его отгрузки или транспортировки находится на территории РФ. В НК дается перечень операций, которые не признаются реализацией и, следовательно, не облагаются НДС, т.е. исключаются из объекта налогообложения. К ним, в частности, отнесены передача на безвозмездной основе объектов социально-культурного и жилищно-коммунального назначения (жилых домов, детских садов, санаториев и т.д.) органам государственной власти и местного самоуправления, передача имущества муниципальных и государственных предприятий, выкупаемых в порядке приватизации, оказание услуг органами государственной и местной власти, вклады в уставный капитал, паевые взносы, операции, связанные с обращением российской или иностранной валюты и некоторые другие операции. Наряду с операциями, не признаваемыми реализацией продукции или услуг, Налоговый кодекс дает перечень операций, признаваемых реализацией, но освобождаемых от уплаты НДС. В своем большинстве это операции, связанные с реализацией товаров или услуг социального характера. Операции, освобождаемые от уплаты НДС подразделяются в кодексе на два блока. В первом блоке объединены операции, которые освобождаются от обложения НДС независимо от желания налогоплательщика. К ним отнесена реализация: • целого ряда важнейших медицинских товаров, перечень которых утверждается правительством РФ: лекарств, медицинских изделий, медицинской техники и т.д.; • медицинских услуг, за исключением косметических, ветеринарных и санитарно- эпидемиологических; • услуг по уходу за больными, инвалидами и престарелыми; • услуг по содержанию детей в дошкольных учреждениях; • услуг по перевозке пассажиров ритуальных услуг; • услуг в сфере образования, оказываемые некоммерческими образовательными организациями в процессе учебно-производственной деятельности; • некоторых других товаров и услуг. Ко второму блоку отнесены операции, освобождение от уплаты НДС которых не является обязательным и налогоплательщик может отказаться от данного освобождения. К этим операциям отнесены: • реализация товаров (за исключением подакцизных) или услуг, производимых и реализуемых общественными организациями инвалидов, если инвалиды составляют не менее 80% численности работников организации, а также организациями, уставный капитал которых состоит из вкладов инвалидов, и некоторыми другими организациями инвалидов; • осуществление банками банковских операций по привлечению денежных средств юридических и физических лиц, по открытию и ведению банковских счетов организаций и физических лиц и др.; • реализации изделий народных художественных промыслов; • оказание услуг членами коллегии адвокатов; • выполнение НИОКР за счет средств бюджета РФ и Российского фонда фундаментальных исследований и других аналогичных фондов, а также выполнение НИОКР научными и учебными учреждениями на основе хозяйственных договоров; • реализация научной и учебной книжной продукции; • некоторые другие операции. Если налогоплательщик осуществляет операции, подлежащие налогообложению и операции, не подлежащие налогообложению, он обязан вести раздельный учет этих операций. Налоговая база применительно к НДС Налоговая база применительно к НДС при реализации товаров или услуг определяется как стоимость этих товаров (услуг), исчисленная, исходя из цены товара, зафиксированной в контракте, а при их отсутствии – в рыночных ценах. При реализации подакцизных товаров в налоговую базу включаются акцизы. При определении налоговой базы выручка от реализации товаров или услуг определяется, исходя не только из полученных налогоплательщиком денежных средств, но и из всех иных доходов налогоплательщика, полученных в связи с расчетами по оплате реализованных товаров или услуг. Данное правило распространяется и на реализацию товаров по бартерным операциям, реализацию товаров на безвозмездной основе, на оказание услуг в натуральной форме. При ввозе товаров на таможенную территорию РФ для дальнейшей реализации налоговая база по НДС определяется как сумма: • таможенной стоимости; • таможенной пошлины; • акцизов (по подакцизным товарам). Налогообложение внешнеторговых операций Наряду с порядком налогообложения внутренних операций по реализации товаров и услуг НК РФ регламентирует порядок налогообложения товаров, перемещаемых через таможенную границу РФ. НК РФ придерживается принципов налогообложения при импорте и экспорте товаров и услуг, принятых в мировой практике. Это означает, во-первых, что любой ввоз товаров через таможенную границу облагается НДС. Во-вторых, что экспорт товаров из страны облагается по нулевой ставке. Нулевая ставка означает, что экспортер освобождается от уплаты НДС. Кроме того, ему из бюджета возмещается «входящий» НДС, уплаченный им своим поставщикам. Такая схема применения НДС во внешнеторговой деятельности является формой государственной поддержки экспорта. Налоговый кодекс РФ предоставляет определенные льготы по НДС при ввозе товаров в виде освобождения некоторых из них от обложения НДС. В частности, не подлежат налогообложению: • товары, ввозимые в качестве безвозмездной помощи РФ; • ввозимые медицинские товары и медицинские услуги; • технологическое оборудование, ввозимое в качестве вклада в уставный капитал; • художественные ценности, передаваемые в качестве дара учреждениям, отнесенным к особо ценным объектам культурного наследия РФ; • печатные издания, получаемые государственными и муниципальными библиотеками по международному обмену; • некоторые другие товары и услуги. Налоговые ставки Налоговый кодекс предусматривает использование трех ставок НДС: 1.Ставка 0% - используется при реализации товаров на экспорт, а также при реализации работ, связанных с обслуживанием и сопровождением экспорта, при реализации услуг по перевозке пассажиров и багажа за пределы территории РФ, для работ, выполняемых непосредственно в космическом пространстве, для товаров, предназначенных для использования иностранными дипломатическими представительствами и в некоторых других случаях. 2.Ставка 10% - используется применительно к операциям по реализации социально значимых товаров: ограниченного круга продовольственных товаров (мяса и мясопродуктов, молока и молокопродуктов, масла растительного, маргарина, сахара и др.), и товаров для детей (трикотажных и швейных изделий, обуви, некоторых школьно-письменных принадлежностей и др.). Кроме того, она применяется при реализации периодических печатных изданий (кроме изданий эротического или рекламного характера), книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой, а также целого ряда медицинских товаров 3.Ставка 18%- используется для операций по реализации иных видов товаров, услуг, работ. Порядок исчисления суммы НДС Полная сумма налога в соответствии с НК РФ исчисляется как процентная доля налоговой базы, соответствующая той или иной налоговой ставке. При исчислении суммы налога, подлежащей уплате в бюджет налогоплательщик имеет право уменьшить полную сумму налога на величину налоговых вычетов, величина которых равна суммам налога на добавленную стоимость, уплаченным налогоплательщиком своим поставщикам при приобретении товаров, используемых им либо для их дальнейшей переработки и реализации, либо для перепродажи. Кроме того, вычету подлежат суммы НДС, уплаченные налогоплательщиками при ввозе товаров на таможенную территорию РФ. Уплата в бюджет не всей суммы НДС, рассчитанной по налоговой ставке, и исключение из нее сумм НДС, уплаченных налогоплательщиком своим поставщикам позволяет облагать данным налогом не всю стоимость реализованной продукции, а только добавленную стоимость. Необходимым условием получения права на зачет «входящего» НДС (уплаченного поставщикам) является наличие счета-фактуры. Именно этот документ подтверждает факт уплаты НДС при приобретении товаров у поставщика и дает основание для вычета или возмещения «входящего» НДС. Если сумма налоговых вычетов превышает общую сумму исчисленного налога, то данное превышение подлежит зачету в следующем налоговом периоде. Порядок и сроки уплаты налога Уплата НДС по операциям на территории РФ производится по итогам налогового периода, исходя из фактической реализации товаров или услуг, не позднее 20 числа каждого месяца, следующего за истекшим налоговым периодом. Налоговый период для разных налогоплательщиков устанавливается различный: либо календарный месяц, либо календарный квартал. Сроки и порядок уплаты НДС при ввозе товаров через границу устанавливается таможенным законодательством. Налогоплательщики обязаны представить в налоговые органы по месту своего учета налоговую декларацию не позднее 20 числа каждого месяца, следующего за истекшим налоговым периодом. Акцизы Акцизы представляют собой косвенный, федеральный налог, взимаемый с производителей подакцизной продукции. Данный вид налогообложения используется в большинстве стран мира. В Российской Федерации акцизы введены с 1992г. До 2001г их взимание регулировалось федеральным законом «Об акцизах», а с 2001г. – главой Налогового кодекса РФ «Акцизы». Акцизы применяются только по отношению к некоторым товарам, называемым подакцизными. Перечень подакцизных товаров в большинстве стран довольно узок и включает в себя, как правило, товары, не являющиеся предметами первой необходимости. Это в основном товары, спрос на которые не зависит от их цены. Использование акцизов обосновывается, во-первых, тем, что потребление некоторых товаров причиняет ущерб здоровью людей и окружающей среде (бензин, моторные масла и т.д.). Обществу в связи с этим требуются дополнительные затраты на медицинские услуги и природоохранные мероприятия. Акцизы позволяют, хотя бы частично компенсировать эти расходы. Во-вторых, применение акцизов связано с чрезмерной рентабельностью некоторых видов продукции, достигаемой в основном, благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре (табак, алкоголь и др.). Акцизы способствуют приведению рентабельности этих продуктов к средней рентабельности. Перечень товаров, облагаемых акцизами (подакцизных товаров), определяется законодательно. В Налоговом кодексе РФ установлен следующий исчерпывающий (закрытый) перечень подакцизных товаров: • спирт этиловый из всех видов сырья; • спиртосодержащая продукция (растворы, эмульсии и другие виды продукции в жидком виде) с объемной долей спирта более 9%. Некоторые виды спиртосодержащей продукции не относятся к подакцизным товарам. Это лекарственные средства, препараты ветеринарного назначения, парфюмерно-косметическая продукция, товары бытовой химии в аэрозольной упаковке и некоторые другие; • алкогольная продукция, (спирт питьевой, водка, ликероводочные изделия, коньяки, вино и другая продукция с объемной долей этилового спирта более 1,5%; • табачная продукция; • пиво; • автомобили легковые и мотоциклы; • автомобильный бензин; • дизельное топливо; • моторные масла для дизельных и карбюраторных двигателей; • прямогонный бензин, под которым имеются в виду бензиновые фракции, полученные в результате переработки нефти, газового конденсата, попутного нефтяного газа и т.д. за исключением автомобильного бензина. В Российской Федерации на протяжении длительного времени в состав подакцизных товаров включались такие виды минерального сырья как нефть, природный газ и газовый конденсат. В дальнейшем они были отменены: акцизы на нефть – с 1.1.2002г., акцизы на газ – с 2004г. Плательщики налога В соответствии с Российским законодательством плательщиками акцизов являются: • организации; • индивидуальные предприниматели; • лица, перемещающие товар через таможенную границу РФ (импортеры). Указанные лица выступают в качестве плательщиков акцизов только в тех случаях, когда они совершают операции, облагаемые акцизами. Объект налогообложения Объектом налогообложения применительно к акцизам налоговым кодексом РФ признаются следующие операции с подакцизными товарами: • реализация на территории РФ организациями и индивидуальными предпринимателями произведенных ими подакцизных товаров, в том числе, передача предметов залога. Передача прав собственности на безвозмездной основе, а также использование подакцизных товаров при натурально оплате труда также считаются реализацией подакцизных товаров; • передача на территории РФ подакцизных товаров, произведенных из давальческого сырья, его собственникам; • передача внутри предприятия произведенных подакцизных товаров для производства для производства неподакцизных товаров; • передача подакцизных товаров в уставный капитал других организаций; • получение нефтепродуктов организацией или индивидуальными предпринимателями (приобретение нефтепродуктов в собственность, получение собственником сырья и материалов нефтепродуктов, произведенных из них); • передача организацией или индивидуальными предпринимателями нефтепродуктов, произведенных из давальческого сырья, собственнику этого сырья; • ввоз подакцизных товаров на территорию РФ из-за рубежа; • некоторые другие виды операций с подакцизными товарами. Некоторые операции с подакцизными товарами освобождаются от уплаты акцизов. Налоговым кодексом РФ освобождаются от уплаты акцизов следующие операции: • передача подакцизных товаров структурными подразделениям организации другим ее структурным подразделениям для производства других подакцизных товаров; • реализация подакцизных товаров (за исключением нефтепродуктов) за пределы Российской Федерации; • реализация налогоплательщиком нефтепродуктов; • первичная реализация конфискованных и бесхозных подакцизных товаров, подлежащих обращению в государственную или муниципальную собственность; • некоторые другие виды операций с подакцизными товарами. Налоговые ставки Налогообложение операций с подакцизными товарами осуществляется по единым для всей территории РФ налоговым ставкам. Налоговые ставки акцизов установлены Налоговым кодексом РФ. В настоящее время используются только специфические налоговые ставки, устанавливаемые в рублях на единицу физического измерения объекта налогообложения. Адвалорные (процентные) ставки акцизов сейчас не применяются. В качестве примера приведем некоторые налоговые ставки, предусмотренные Налоговым кодексом: Виды подакцизных товаров Налоговые ставки Этиловый спирт из всех видов сырья 21 руб. 50 коп. за 1л. безводного этилового спирта Алкогольная продукция с объемной долей этилового спирта свыше 25% (за исключением вин) и спиртосодержащая продукция 159 руб. за 1л. безводного этилового спирта, содержащегося в товарах Алкогольная продукция с объемной долей этилового спирта от 9 до 25%(за исключением вин) 118р. за 1л. безводного этилового спирта, содержащегося в товарах Вина шампанские и вина игристые 10руб 50 коп. за 1л. Пиво с содержанием объемной доли спирта этилового свыше 0,5% и до 8,6% включительно 1руб 91 коп. за 1л. Сигареты с фильтром Сигареты без фильтра, папиросы 78 руб. за 1000 штук + 8% 35 руб. за 1000 штук +8% Автомобили легковые с мощностью двигателя свыше 67,5 кВт (90 л. с.) и до 112 кВт (150 л. с.) включительно 16 руб. 50 коп. за 0, 75 кВт ( 1л. с.) Автомобильный бензин с октановым числом до 80 включительно 2657 руб. за 1 тонну Дизельное топливо 1080 руб. за 1 тонну Моторные масла для дизельных и карбюраторных двигателей 2951 руб. за 1 тонну При ввозе подакцизных товаров на территорию РФ из-за рубежа применяются те же ставки акцизов, что и в отношении аналогичных товаров, произведенных на территории России. Налоговая база Налоговая база по подакцизным товарам определяется отдельно по каждому виду товара. В зависимости от применяемых налоговых ставок налоговая база определяется разными способами: • Первый способ – применяется по отношению к товарам, для которых установлены специфические налоговые ставки (ставки в рублях за единицу измерения объекта налогообложения). В этом случае налоговая база определяется как объем реализованной подакцизной продукции в натуральном выражении. Таким же образом при использовании специфических ставок определяется налоговая база для подакцизных товаров, ввозимых на территорию РФ из-за рубежа. • Второй способ - применяется по отношению к товарам, для которых устанавливаются адвалорные (процентные) налоговые ставки. В этом случае налоговая база определяется как стоимость реализованной подакцизной продукции, исчисленная, исходя из рыночных цен ее реализации. При ввозе такого рода товаров на территорию РФ из-за рубежа налоговая база определяется как сумма их таможенной стоимости и подлежащей уплате таможенной пошлины. В качестве налогового периода для акцизов установлен календарный месяц. Порядок исчисления налога Сумма акциза по подакцизным товарам я которых установлены специфические ставки (в том числе при ввозе таких товаров на территорию РФ) определяется как произведение и налоговой ставки и налоговой базы, исчисленной в натуральном выражении. Сумма акциза по подакцизным товаром для которых применяют процентные ставки (в том числе при ввозе таких товаров на территорию РФ) определяется как соответствующая налоговой ставке процентная доля процентная доля налоговой базы, исчисленной в стоимостном выражении. Сумма акциза, подлежащая уплате в бюджет, определяется по итогам каждого налогового периода. Она равна сумме акциза, рассчитанной по налоговой ставке, уменьшенной на величину налоговых вычетов, предусматриваемых Налоговым кодексом РФ. Вычету подлежат, суммы акцизов, уплаченные налогоплательщиком своим поставщикам при приобретении подакцизных товаров (за исключением нефтепродуктов). При ввозе подакцизных товаров на территорию РФ (за исключением нефтепродуктов) вычету подлежат суммы акциза, уплаченные при ввозе. Если сумма налоговых вычетов в налоговом периоде превышает исчисленную сумму акциза, налогоплательщик в этом налоговом периоде акциз не уплачивает. Сумма превышения налоговых вычетов над суммой акциза подлежит зачету в следующих налоговых периодах. Контрольные вопросы 1. Что такое косвенные налоги? 2. Что представляют собой акцизы? РАЗДЕЛ V. КРЕДИТ И БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА ЛЕКЦИЯ 15. КРЕДИТ КАК ФОРМА ДВИЖЕНИЯ ССУДНОГО КАПТАЛА Необходимость, сущность и функции кредита Кредит в переводе с латинского слова «kreditum» означает «дом», «ссуда», «доверие». Кредит является исторической экономической категорией, т.к. его возникновение связано с расслоением первобытного общества на имущих и не­имущих, становлением товарно-денежных отношений. Первоначально кредит предоставлялся в натуральной форме имущими слоями общества крестьянам и ремесленникам для удовлетворения потребительских нужд и уплаты долгов. С развитием товарно-денежных отношений кредит приобрел денежную форму. С точки зрения теории, к кредиту относятся неоднозначно. Одними специалистами считается, что кредит возникает от бедности, от нехватки имущест­ва и ресурсов, имеющихся в распоряжении субъектов хозяйства. Кредит, по мнению других специалистов, разрушает экономику, поскольку за него надо платить, что подрывает финансовое положение заемщика, приводит к банкрот­ству. Столь разноплановое понимание воздействия кредита на экономику во многом связано с отсутствием о нем четкого представления. Объективная необходимость кредита возникает из особенностей расширенного воспроизводства. Оно предполагает постоянную смену форм капитала, в ходе которой денежная форма стоимости переходит в товарную, товарная - в производственную, производственная - в товарную и товарная вновь в денеж­ную. Таким образом, экономической основой появления кредитных отношений является кругооборот и оборот капитала. Возникновение кредита следует ис­кать не в сфере производства, а в сфере обмена. Товарообмен как перемещение товаров и услуг из рук в руки является той почвой, где могут возникнуть отношения по поводу кредита. Движение стои­мости является ядром движения кредита. Кругооборот капитала не исключает колебаний капитала, в результате чего образуются приливы и отливы денежных средств, колебания потребности в ресурсах. Смена форм капитала сопровождается временным высвобождением денежных средств у одних хозяйствующих субъектов, образованием потребности в высвободившихся средствах у других хозяйствующих субъектов. На базе неравномерного кругооборота и оборота капиталов естественным ста­новится появление отношений, которые устраняют несоответствие между временем производства и временем обращения средств. Таким отношением является кредит. Для того, чтобы кредит стал реальностью, нужны определенные условия. Кредитные отношения возникают при наличии: • Экономической основы: неравномерность кругооборота капитала дает воз­можность высвобождения денежных средств у одних и наличия потребности в них у других, т.е. создается основа возникновения кредита. • Правовой основы: участники кредитной сделки кредитор и заемщик - должны быть юридически самостоятельными субъектами экономических от­ношений. Кредит возможен при совпадении интересов кредитора и заемщика. Часто кредит воспринимается как деньги, хотя это различные понятия и отношения (табл. 5.1). Таблица 5.1 Различия кредитных и денежных отношений Денежные отношения Кредитные отношения Состав участников Отношения между продавцом и покупателем, ме­жду получателем денег и их плательщиком. Стои­мость совершает встречные движения: товар пере­ходит от продавца к покупателю, а деньги от поку­пателя к продавцу Отношения между кредитором и заемщиком. Стои­мость не совершает встречного движения, она пере­ходит от кредитора к заемщику и по истечении срока возвращается к владельцу Срок оплаты Деньги выполняют функцию средства платежа немедленно Отсрочка платежа за товар. Платеж - элемент движения стоимости на началах возвратности. Кредит проявляет свою сущность не в платеже по источникам отсрочки, а в самом факте отсрочки платежа Потребительная стоимость Деньги в своей потребительной стоимости обла­дают способностью превращения в продукт лю­бого вида овеществленного труда Кредитор и заемщик проявляют заинтересован­ность в предоставлении и получении стоимости на определенное время Форма движения стоимости Товар становится деньгами только в том слу­чае, если он выделился из товарного мира и стал эквивалентом В кредите не обязательно предоставлять товар, ставший всеобщим эквивалентом. Сущность кредита часто отождествляют с содержанием, хотя это разные поня­тия. Содержание выражает как внутреннее состояние кредита, так и внешние связи. Кредитные отношения состоят из трех элементов: • кредитора; • заемщика; • ссуженной стоимости. Кредитор - сторона кредитных отношений, предоставляющая ссуду. Заемщик - сторона кредитных отношений, получающая кредит и обязанная возвратить полученную ссуду. Здесь нельзя путать понятия должник и за­емщик. Долг - более широкое понятие, характеризующее обязанности вообще. Ссуженная стоимость - нереализованная часть стоимости, которая, вступая в кредитные отношения, обладает особой добавочной потребительной стоимостью. Взаимодействие кредитора и заемщика носит характер единства противоположностей (табл. 5.2). Каждый при этом преследует свой интерес. Таблица 5.2 Отличия кредитора и заемщика Заемщик Кредитор • Не является собственником ссужаемых средств. Он временный владелец. • Применяет ссуженные средства как в сфере об­ращения, так и в сфере производства. • Возвращает ссужаемые ресурсы. • Уплачивает ссудный процент. • Зависит от кредитора. • Является владельцем ссужаемых средств. • Предоставляет ссуду в фазе обмена, не входя в производство. • Стоимость уходящих средств сохраняется. • Получает доход от ссужаемых ресурсов. • Диктует свою волю заемщику. Структура кредита предполагает единство его элементов, - это всегда движение ссуженной стоимости. Движение ссуженной стоимости можно представить следующим образом: Рк – Пкз - Ик -...Вр...Вк...- Пкс, где: Рк - размещение кредита; Пкз - получение кредита заемщиком; Ик - использование кредита; Вр - высвобождение ресурсов; Вк - возврат стоимости; Пкс - получение кредитором средств. При размещении кредита важным условием является уверенность в том, что размещение средств самое эффективное. При получении кредита необходимо чет­ко отдавать себе отчет в том, что полученная стоимость является оптимальной. Высвобождение ресурсов в процессе использования характеризует завершение кругооборота стоимости в хозяйстве заемщика. Данная стадия является материальной базой для вступления кредита в следующую фазу. Возврат кредита свидетельствует об эффективности его использования. Полу­чение стоимости кредитором завершает стадию движения кредита. Все стадии движения ссуженной стоимости находятся в единстве, нельзя искусственно вычис­лить одну из них, возводить в ранг основополагающей, все они равнозначны. Изучая сущность кредита, необходимо раскрыть его основу. Основа кредита - это то на чем «держится» сущность. Основой кредита является возвратность. Возвратность кредита, вне зависимости от стадий движе­ния ссужаемой стоимости, выступает всеобщим свойством кредита. Возврат­ность пронизывает все стадии движения кредита. При возвратном движении стоимости важна и юридическая сторона. Собственность на стоимость, переда­ваемая на определенный срок, не переходит от кредитора к заемщику. Собствен­ником остается кредитор, а заемщик лишь временный владелец ссужаемых средств. При изучении основы кредита необходимо учитывать и социально-экономическую стоимость, так как кредит является порождением общественных потребностей. Экономическая и социально-экономическая основы кредита тесно взаимосвязаны друг с другом. Таким образом, сущность кредита можно определить как передачу кредитором ссуженной стоимости заемщику для использования на началах возврат­ности и в интересах общественных потребностей. Изучив структуру, стадии и основы кредита, можно дать определение кре­дита как экономической категории. Кредит представляет собой: • экономические отношения; • движения ссудно­го капитала; • особую форму движения денег на началах возвратности, срочно­сти, платности в интересах общественных потребностей. Изучение кредита как экономической категории будет неполным, если не раскрыть его функции. Сущность любой экономической категории проявляется в выполняемых ею функциях. Слово «функция» произошла от латинского functio - «исполнение». Функция - это временное проявление сущности, которая характеризует взаимодействие данной категории с внешней средой. Функцию порождает не форма или разновидность кредита, а его сущность. Функции кредита проявляются, прежде всего, в кредитных отношениях. Двухсторонние кредитные отношения возникают между: 1. Субъектами хозяйствования и государством; 2. Государством и населением; 3. Субъектами хозяйствования; 4. Субъектами хозяйствования и частными лицами. В экономической литературе нет однозначно принятого количества вы­полняемых кредитом функций. Проанализируем наиболее часто встречающиеся функции кредита (рис. 5.1). Перераспределительная функция. Эта функция кредита заключается в том, что ссуженная стоимость участвует в экономической деятельности заемщика, для которого это имеет несомненные преимущества по сравнению с дру­гими формами мобилизации ресурсов, в т.ч. собственных. Движение ссуженной стоимости позволяет удовлетворить потребность в ресурсах одних субъектов экономических отношений за счет капитала других. Перераспределительная функция кредита оказывает существенное влияние на структурные сдвиги в эко­номике. Она приводит к концентрации капитала в наиболее доходных отраслях и видах деятельности. Посредством кредита может перераспределятся как вновь созданная стоимость, так и ранее накопленное в государстве богатство. Эмиссионная функция. Ее содержание заключается в создании кредитных средств обращения и замещения наличных денег. Она проявляется в том, что в процессе кредитования создаются платежные средства, т.е. в оборот наряду с деньгами в наличной форме входят также деньги в безналичной форме. Дейст­вие данной функции проявляется тогда, когда на основе замещения наличных денег производятся безналичные расчеты. Происходит замещение действитель­ных денег кредитными деньгами. Контрольная функция. Эта функция означает, что размещение, использо­вание и возврат кредита контролируется кредитором. Такой контроль вытекает из условий предоставления кредита. Контроль необходим при формировании кредитного портфеля кредитора, при использовании и возврате кредита, а так­же при оценке динамики процентной ставки. Функция ускорения концентрации и централизации капитала. Кредитный механизм способствует процессу превращения прибавочной стоимости в капитал и раздвигает границы индивидуального накопления. Для увеличения масштабов про­изводства зачастую недостаточными являются средства отдельных субъектов, по­этому разрозненные части их прибавочной стоимости аккумулируются в кредит­ных учреждениях и, достигнув значительных размеров, активно содействуют про­цессу расширенного воспроизводства. Кроме того, концентрации подвергаются свободные денежные средства населения. Важную роль играет и централизация ка­питала, так как способствует превращению индивидуальных предприятий в предприятия коллективной формы собственности. Глобализация экономики приводит к повышению роли международного кредита в формировании структуры экономики, ее специализации, интеграции в мировую систему разделения труда. Функция экономии издержек обращения. Она присуща кредиту, который создает условия для вовлечения в денежный оборот свободных ресурсов субъ­ектов экономической деятельности. Экономия затрат выражается в том, что при отсутствии необходимых средств для совершения той или иной операции эко­номический субъект обращается на рынок в поисках ресурсов. Кредит способ­ствует ускорению оборачиваемости капитала и экономии общественных затрат. Ссудный капитал в формировании кредита Ссудный капитал представляет собой совокупность денежных капиталов, отданных в ссуду на условиях возврата за определенную плату в виде процента. Для понимания сущности ссудного капитала необходимо рассмотреть источники его формирования (рис. 5.2). На первом этапе развития кредитных отношений единственным источником формирования ссудного капитала выступали временно свободные дененые средства государства, на добровольной основе передаваемые финансо­вым посредником для последующей капитализации и извлечения прибыли. Ве­личина денежных накоплений государства, превращаемая в ссудный капитал, зависит от масштабов государственной собственности, доходов, получаемых правительством от всех видов деятельности. Другим источником ссудного капитала являются свободные средства всех слоев населения. Денежные средства населения передаются во временное пользо­вание кредитным учреждениям под определенный процент. Эти средства учиты­ваются кредитными учреждениями на депозитных и сберегательных счетах. Для их привлечения банки используют ценные бумаги (сертификаты и векселя). Третьим источником ссудного капитала являются денежные средства в форме высвободившейся из оборота части капитала. К ним относятся: 1. Денежные средства амортизационного фонда. 2. Денежные средства, образующиеся в результате несовпадения поступления выручки от реализации продукции и выплаты заработной платы, осуществления материальных затрат и т.д. 3. Часть прибыли, накапливаемая до определенной величины и направляемая для обновления и расширения производства. 4. Часть нераспределенной прибыли до ее фактического распределения и использования. Ссудный капитал при движении имеет следующие особенности: 1. Капитал собственность. Делится на два вида. Капитал, передаваемый во временное пользование для получения процента. Кредитор передает лишь право заемщику на пользование капиталом. Второй вид - капитал-функция, работающий у предприятия-заемщика и приносящий прибыль. 2. Своеобразный товар. Если цена товара - это денежное выражение стоимости, то ценой ссудного капитала является потребительная стоимость, которая способствует его продуктивному использованию с целью получения прибыли. 3. Форма отчуждения. Плата за кредит производится через определенное время, а за товар немедленно в процессе самого акта продажи. 4. Форма движения. Если промышленный капитал имеет три формы движе­ния, товарный - две, то ссудный капитал всегда находится в денежной форме. 5. Фетишистская форма капитала. Движение ссудного капитала Д - Д' не включает производство и обращение товаров. Создается впечатление, что деньги по своей природе могут приносить прибыль. На самом деле источником прибыли служит прибавочная стоимость, создаваемая в сфере материального производства. Следует обратить внимание на отличие ссудного капитала от денег как таковых, хотя он и имеет денежную форму. Ссудный капитал представляет собой действительный капитал, т.е. стоимость, приносящую прирост, тогда как день­ги являются мерой стоимости, средством обращения, платежа и т.д. и прироста стоимости не дают. Процесс кругооборота ссудного капитала осуществляется на рынке ссудных капиталов. Рынок ссудных капиталов представляет собой экономические отношения, связанные с формированием спроса и предложения на денежный капитал, передаваемый в ссуду на возвратной основе и с уплатой процентов. Рынок ссудных капиталов имеет свою структуру и участников (рис. 5.3). Исходя из целевой направленности, рынок ссудных капиталов может быть дифференцирован на четыре базовых сегмента. В зависимости от сферы применения ссудного капитала рынок ссудных капиталов может иметь национальный или мировой характер. В настоящее время самым мощным рынком ссудных капиталов обладает США. Затем следуют рын­ки стран Западной Европы (Англия, Германия, Франция, Швейцария и т.д.). В России рынок ссудных капиталов развит слабо. Согласно вышеизложен­ной структуре рынка ссудных капиталов в России функционируют пока лишь два - денежный и рынок капиталов. Фондовый и ипотечный рынки находятся в достаточно развитом состоянии. Формы и виды кредита Форма кредита - это разновидности кредита, вытекающие из сущности кредитных отношений. Структура кредита включает кредитора, заемщика и ссуженную стоимость (рис. 5.4). Товарная форма кредита предшествует денежной форме кредита. В данной форме кредита товары передаются взаймы. При этом товары, являющиеся объектом кредита, обеспечивают его возврат. Товары используются в экономи­ческом обороте, а погашаются чаще всего деньгами. Товары переходят в собст­венность заемщика лишь после погашения кредита и уплаты процентов. Денежная форма кредита - классическая форма кредита, означает, что взаймы предоставляются временно свободные денежные средства. Данная форма кредита во многом зависит от ситуации в экономике, уровня инфляции, безрабо­тицы и т.д. Данная форма кредита используется как государством, так и физиче­скими лицами, как внутри страны, так и во внешнеэкономическом обороте. Смешанная (товарно-денежная) форма кредита. Это когда кредит был предоставлен в форме товара, а возвращен деньгами или наоборот. Данная форма кредита характерна для развивающихся стран. Банковский кредит. При данной форме кредита используется лишь денежный капитал. Данный кредит предоставляется исключительно финансо­во-кредитными учреждениями, имеющими лицензию ЦБ РФ на ведение та­кого вида операций. Сфера применения этого кредита значительно шире коммерческого. Банковская форма кредита имеет следующие особенности: • банк, как правило, оперирует не столько своим капиталом, сколько привлеченными ресурсами; • банк ссужает незанятый капитал; • банк ссужает не просто денежные средства, а деньги как капитал. В качестве цены за пользование банковскими кредитами выступает ссудный процент, определяемый на взаимовыгодной основе между субъектами кредитных отношений и фиксируемый в кредитном договоре. Коммерческий кредит означает, что кредитором является не кредитная организация, а кредит предоставляется в ходе торговой сделки, поэтому его называют еще и торговым. Кредит может предоставить любой субъект, имеющий в своем распоряжении временно свободные денежные средства. Коммерческий кредит может иметь товарную, денежную и вексельную формы. Инструментом коммерческого кредита чаще всего является вексель. Коммерческий кредит отличается от банковского следующими признаками: 1. В роли кредитора выступает некредитная организация, связанная с произ­водством либо реализацией товаров или услуг. 2. Следует различать государственный кредит от государственного займа, где государство выступает в качестве заемщика. 3. Средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки бан­ковского процента. 4. Плата за кредит чаще всего включается в цену товара. 5. Объектом кредита является товарный капитал, а не денежный. Характерной чертой коммерческого кредита является включение цены за пользование им в цену реализуемого товара или услуги, которая, как правило, ниже банковского процента. В России данная форма не получила широкого распространения из-за кризиса в сферах производства, высокого уровня инфляции, снижения доверия между субъектами кредитных отношений. Государственный кредит. Основной признак - участие государства или местных органов власти различных уровней. Государственный кредит предоставляется за счет бюджетных средств. В качестве кредитора государство через Центральный банк осуществляет кредитование: 1. Конкретных отраслей или регионов. 2. Коммерческих банков. 3. Целевых программ международных отношений. Международный кредит - совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном уровне, непосредственными участниками ко­торых являются государство и международные финансовые институты (МВФ, МБРР и др.) Отличительным признаком является принадлежность одного из участников кредитных отношений к другой стране. При смене режимов новые власти не всегда признают обязательства своих предшественников. Для содействия государствам и коммерческим кредиторам в решении данной проблемы созданы клубы международных кредиторов: Парижский клуб объединяет государства-кредиторы, в Лондонский клуб входят международные коммерческие кредиторы. Гражданская форма кредита (частная, личная, ростовщическая). Данная форма кредита была первой в истории кредита и существовала в товарной форме, затем получила развитие и в денежной форме. Она носит ростовщиче­ский характер. Этот кредит реализуется путем выдачи ссуд физическими лицами, а также хозяйствующими субъектами, не имеющими соответствующей лицензии от Центрального Банка. Характеризуется сверхвысокими ставками ссудного процента и зачастую криминальными методами взыскания с непла­тельщика. Данная форма кредита может носить и дружеский характер. Он основан на взаимном доверии и не сопровождается заключением договора. Используются долговые расписки, имеющие нотариальные удостоверения. Производительный кредит предоставляется на предпринимательские цели: расширение объема производства, работ, услуг, активов. Производственный кредит напрямую воздействует на увеличение предложения товаров, работ, услуг, активов, факторов производства, повышение уровня жизни на­селения. Потребительский кредит. Характерной чертой потребительского креди­та являются отношения как денежного, так и товарного капитала, причем по­тенциальными заемщиками выступают физические лица. В отличие от производительной формы этот кредит используется населением на цели потребления, он не направлен на создание новой стоимости. Кроме того, кредит можно классифицировать и по другим признакам. Так отмечается финансовая форма кредита, прямая и косвенная, явная и скрытая, основная и дополнительная, развитая и неразвитая. Финансовый кредит используется для проведения операций с финансовыми активами: ценными бумагами, валютой, различными инструментами рынка ссудных капиталов. Он способствует удовлетворению спроса на спеку­лятивный капитал. Прямая форма кредита отражает непосредственную выдачу ссуды ее пользователю без посредников. Косвенная форма кредита предусматривает взятие ссуды для кредитования других субъектов. Обычно это используется при кредитовании покупки сельскохозяйственных продуктов. При явной форме кредита понимается кредит по заранее оговоренные це­ли. К новым формам кредита относится лизинговый кредит и ряд других. Основная форма кредита - это денежный кредит, в то время как товарный кредит является уже дополнительной его формой. Развитая и неразвитая форма кредита характеризует степень его разви­тия. К неразвитой форме кредита можно отнести ломбардный кредит. Рассмотрев формы кредита, можно проанализировать их виды. Вид кредита - это более детальная характеристика кредита, характеризующая внешность, видимый облик. Единых мировых стандартов классифика­ции видов кредита не существует (табл. 5.3). Таблица 5.3 Наиболее общие признаки классификации видов кредита Признак Вид кредита Цель кредита Целевой кредит Нецелевой кредит Объект кредита Кредит под товарно-материальные ценности Кредит под производственные затраты Кредит под сезонные затраты Кредит под кассовый разрыв Субъект кредита Промышленный кредит Сельскохозяйственный кредит Торговый кредит Межбанковский кредит Межгосударственный кредит Способ обеспечения кредита Обеспеченные кредиты Необеспеченные кредиты Кредиты под гарантию и поручительства (бланковые), страхование Срок кредита Краткосрочные кредиты Среднесрочные кредиты Долгосрочные кредиты Кредиты с не фиксированным сроком погашения (онкольный) Платность кредита Процентный кредит Беспроцентный кредит Размер кредита Крупный кредит Средний кредит Мелкий кредит Способ выдачи Компенсационный кредит Платежный кредит Метод погашения Кредиты, погашаемые в рассрочку (частями) Кредиты, погашаемые единовременно Кредиты, погашаемые на определенную дату Механизм кредитования Кредитный процесс представляет собой единство взаимосвязанных друг с другом стадий: планирование, предоставление, использование и возврат ссуды. Совокупность организационно-технических приемов, при помощи которых осуществляется предоставление и возврат банковских ссуд, представляет собой механизм кредитования, включающий выбор объекта, методы кредитования, выдача ссуды, Использование ссудных счетов, способ погашения кредита. Рыночный механизм хозяйствования предлагает самим предприятиям опреде­лять потребности в заемных средствах. Основные условия и правила предоставле­ния и возврата кредита, называются принципами кредитования (рис. 5.5). Целевой характер кредита означает, что кредитование осуществляется в соответствии с заранее известными банку видами и объектами кредита. Целевой характер кредита фиксируется в кредитном договоре и является объектом контроля банка. Договорная основа кредита. Раньше договорная основа носила формальный характер. Только когда возникли коммерческие стимулы, когда и банк и его кли­енты ощутили последствия нарушения соглашения, кредитный договор становит­ся той силой, которая укрепляет ответственность как кредитора, так и заемщика. Возвратность кредита означает, что после его использования необходи­мо вернуть ссуженную стоимость. Через возвратность реализуется сущность кредита как стоимости, отданной взаймы. Возвратность кредита на макроуров­не обеспечивает процесс общественного воспроизводства, необходимыми де­нежными ресурсами способствуя его качественному и количественному росту. Срочность кредита означает, что взятая ссуда должна быть возвращена в установленные сроки и в том порядке, которые закреплены в договоре. Несоблю­дение сроков возврата кредита дает возможности применять штрафные санкции. Обеспеченность кредита означает, что возврат ссуды заемщиком дополнительно должен быть гарантирован наличием у него материальных ценностей, поручительством третьих лиц и т.д. Соблюдение данного принципа уменьшает риск получения убытков кредитором. Дифференцированный подход при кредитовании означает различные условия выдачи кредита, т.е. кредиты должны предоставляться тем субъектам хо­зяйствования, финансовое положение которых способствует их своевременно­му возврату. Соблюдение данного принципа позволяет учесть как общегосу­дарственные интересы, так и интересы кредитора и заемщика. Платность кредита. Банки, являясь коммерческими предприятиями, имеют целью получение прибыли. В связи с чем банковские ссуды являются платными. Платность кредита выражает хозяйственный расчетный статус банка. Данный принцип обеспечивает банку стабильное хозрасчетное существова­ние, а предприятию - эффективность использования собственных и заемных средств. Реализация данного принципа проходит через механизм установления ссудного процента. Ссудный процент представляет собой плату, получаемую кредитором от заемщика в результате передачи во временное пользование ссудных средств. Количественное выражение цены кредитных ресурсов определяется ставкой (нормой) процента. Ставка (норма) процента - это отношение годового дохода, получаемого на ссудный капитал, к сумме предоставляемого кредита. На величину процентной ставки оказывают влияние многие факторы, среди которых основными являются рыночные силы, государственное регулирова­ние, инфляция. Для соблюдения принципов кредитования необходимы следующие условия: соблюдение требований, предъявляемых к базовым элементам кредитова­ния; совпадение интересов обеих сторон кредитной сделки; наличие возможно­стей как у кредитора, так и у заемщика выполнять свои обязательства; соблю­дение принципов кредитования; возможность реализации залога и наличие га­рантий; обеспечение коммерческих интересов банка; планирование взаимоот­ношений сторон кредитной сделки. Понятие и признаки кредитной системы Понятием «система» часто оперируют в различных областях познания. Данное понятие имеет несколько значений. В экономической науке, на наш взгляд, необходимо применять следующие определения: Система - совокупность организаций, однородных по своим задачам, или учреждений, организационно объединенных в одно целое. При рассмотрении кредитной системы необходимо учитывать, что она базируется на реализации сложных экономических отношений, прошедших длительный исторический путь развития. Согласно вышеизложенным определени­ям системы, кредитную систему можно рассмотреть как: 1. Совокупность финансово-кредитных учреждений, организующих кредитные отношения. Представлена центральными и коммерческими банка­ми, небанковскими финансово-кредитными учреждениями. 2. Совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитова­ния. Представлена различными формами кредита, методами кредитования, а также формами безналичных расчетов. Первый аспект определения кредитной системы характеризует институциональную форму. Кредитная система характеризуется совокупностью банковских и иных кредитных учреждений, правовыми формами организации и подходами к осуществлению кредитных операций. Выделяются две основные подсистемы ор­ганизации кредитных отношений: в рамках банковских и небанковских («около­банковских», «квазибанковских», «парабанковских») институтов. Соответственно образуются и два основных звена кредитной системы: банковские и парабанковские учреждения. Первое из них представлена банками и другими учреждениями банковского типа, второе - небанковскими организациями. Структуру кредитной системы можно изобразить в виде схемы (рис. 6.1). Банковская система - ключевое звено кредитной системы, выполняющее большинство кредитно-финансовых услуг. Специализированные кредитно-финан­совые институты (СКФИ) - отличает ориентация либо на обслуживание опреде­ленных типов клиентуры, либо на осуществление одного-двух видов услуг. Разно­видностью СКФИ являются почтово-сберегательные учреждения, возникшие как государственные учреждения по привлечению средств мелких вкладчиков. Иерархическая структура кредитной системы представлена на рис. 6.2. Иерархическая структура системы имеет свои национальные особенности. Наиболее развитой является кредитная система США, Западной Европы и Япо­нии. Как видно из схемы, управляющим органом системы является Централь­ный банк, который осуществляет надзор за функционированием кредитных уч­реждений, анализирует их деятельность и через имеющиеся рычаги воздейст­вия направляет ее в нужное русло. Однако прямое и непосредственное воздей­ствие Центральный банк выполняет только по отношению к банковским учре­ждениям и другим институтам, специализирующимся на чисто банковских опе­рациях и имеющим лицензию Центрального банка. На остальные звенья кре­дитной системы Центральный банк воздействует опосредованно. Для специализированных, кредитно-финансовых институтов характерна двойная подчиненность: с одной стороны, будучи связанными с осуществлением кредитно-расчетных операций, они вынуждены руководствоваться соответ­ствующими требованиями Центрального Банка; с другой стороны, специализи­руясь на каких-либо финансовых, страховых, инвестиционных или иных операциях, СКФИ попадают под регулирующие мероприятия соответствующих ве­домств. Тем самым низовые звенья кредитной системы могут находиться в двойном, и даже тройном подчинении. В зависимости от соподчиненности кредитных институтов, согласно банковскому законодательству и иерархической структуре кредитной системы, можно выделить два типа построения банковской системы: 1. Одноуровневая банковская система. Предполагает преобладание горизонтальных связей между банками, универсализацию их операций и функций. 2. Двухуровневая банковская система. Взаимоотношения между банками протекают в двух плоскостях: по вертикали и по горизонтали. В странах с рыночной экономикой современные банковские системы двухуровневые: I уровень - Центральный банк; II уровень - все виды коммерческих банков и другие кредитные организации, лицензированные Центральным Банком. Банковская система имеет следующие признаки: 1. включает элементы, подчиненные определенному единству, отвечающие единым целям; 2. имеет специфические свойства; 3. способна к взаимозаменяемости элементов; 4. является динамической системой; 5. выступает как система «закрытого» типа; 6. обладает характером саморегулирующейся системы; 7. является управляемой системой. Банковскую систему можно представить как многообразие частей, подчи­ненных единому целому. Это означает, что ее отдельные части связаны таким образом, что могут при необходимости заменять одна другую. Банковская система находится в динамике, дополняется новыми элементами и совершенствуется, внутри системы возникают новые связи. Банковская система является системой «закрытого типа», так как существует банковская «тайна». Банки не имеют право давать информацию об остатках денежных средств на счетах, об их движении. Банковская система - «самоорганизующаяся», так как изменение политической ситуации приводит к «автоматическому» изменению политики банка. Банковская система выступает как управляемая система. Центральный банк, проводя независимую денежно-кредитную политику, в различных формах подотчетен либо Парламенту, либо исполнительной власти. Банковская система - не случайное сочетание элементов, в нее нельзя механически включать субъекты, действующие на денежном рынке. Специфика банковской системы определяется ее составными элементами и отношениями, складывающимися между ними. Сущность банковской системы - это не арифметическое действие, а взаимодействующая система. Сущность банковской системы обращена не только к сущности частных, со­ставляющих элементов, но и к их взаимодействию. Сущность банковской сис­темы влияет на состав и сущность ее отдельных элементов. Практика знает несколько типов банковской системы: • распределительная; • рыночная; • система переходного периода. Каждому типу банковской системы присущи свои особенности (рис. 6.3). Распределительный тип банковской системы характерен для стран с планово-директивной экономикой. В России в настоящее время имеет место тип системы переходного периода. На ход развития банковской системы оказывает влияние ряд макроэкономических и политических факторов: 1. межбанковская конкуренция; 2. экономическая политика государства; 3. степень зрелости товарно-денежных отношений; 4. социальная направленность; 5. общественный экономический порядок; 6. законодательные основы и акты. Среди факторов, влияющих на развитие кредитной системы, важнейшим является экономическая политика государства. Государство регулирует деятельность финансово-кредитных учрежде­ний по следующим направлениям: 1. политика ЦБ по отношению к финансово-кредитным учреждениям; 2. налоговая политика государства на всех уровнях власти; 3. участие государства в деятельности кредитных учреждений; 4. законодательное регулирование деятельности кредитных учреждений кре­дитной системы. Все направления регулирования со стороны государства деятельности кре­дитных учреждений взаимосвязаны. В отдельных случаях регулирования кре­дитной системы государством может осуществляться и через механизм его вмешательства в уставной капитал. Участие государства в деятельности кредитных учреждений заключается: 1. в превращении частных и смешанных кредитных учреждений в государст­венные, путем их национализации; 2. в долевом участии государства в уставном капитале кредитных учреждений путем преобразования части акций; 3. в организации новых государственных кредитных учреждений как дополне­ния к частным. Кредитные системы разных стран имеют как общие черты, так и специфические. Так, например, степень надзора за деятельностью коммерческих бан­ков в каждой стране имеет свои особенности. Здесь можно выделить 3 группы стран. К первой группе относятся те страны, где контроль за деятельностью банков осуществляется Центральным банком. К этой группе относятся: Ав­стралия, Великобритания, Исландия, Испания, Италия, Новая Зеландия, Порту­галия. Вторая группа характеризуется тем, что контроль за деятельностью банков осуществляет не Центральный банк, а другие органы. К этой группе относятся: Канада, Дания, Люксембург, Швеция, Австрия, Финляндия, Норве­гия. В третьей группе контроль за банками проводится Центральным бан­ком совместно с другими органами. К этой группе относятся страны: Швейца­рия, Франция, Германия, США. Несомненным является и то, что большое значение имеет определение пределов денежно-кредитного регулирования деятельности кредитных учреждений, которые в свою очередь оказывают влияние на развитие всего народно­хозяйственного комплекса. Контрольные вопросы 1. Что такое кредит? 2. Что представляет собой ссудный капитал? 3. Что представляет собой механизм кредитования? ЛЕКЦИЯ 16. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК И ЕГО ХАРАКТЕРИСТИКА Роль Центрального банка страны в экономике Центральный банк страны является главным звеном кредитной системы любого государства. Центральный Банк - это прежде всего посредник между государством и экономикой. Возникновение центральных банков связано со становлением и развитием кредитной системы отдельных государств, которое сопровождалось концентраци­ей в немногих банках эмиссии банкнот. Такие банки стали новыми центрами эмиссии денег. В разных странах такие банки называют по-разному: государст­венными, народными, эмиссионными, резервными. В истории развития кредитной системы существовало два пути формирования Центральных банков: 1. ЦБ приобретали свой статус и функции в процессе исторической эволюции; 2. ЦБ изначально учреждены государством как эмиссионные институты (США, Германия). Первым банком, осуществившим эмиссию денег, был банк Стокгольма (в 1650 г. он выпустил депозитные сертификаты на золотые монеты, которые выписывались на предъявителя и обращались наравне с другими видами денег на всей территории королевства Швеции). Первым эмиссионным банком считается созданный в 1694 году Банк Англии, поскольку он начал выпускать банкноты и учитывать коммерческие векселя. Банк Франции был учрежден в 1800 году. Банк Нидерландов - 1814 г., Рейхсбанк в Германии - 1875 г., Банк Японии - 1882 г., Ре­зервный Банк Австралии - 1960 г., Центральный Банк России - 1990 г. Центральный банк чаще всего является собственностью государства, хотя имеются центральные банки, капитал которых не принадлежит государству. В зависимости от форм собственности в капитале центральные банки подразделяются на унитарные (государственные), акционерные, объединения ассоциа­тивного типа (смешанные) (рис. 6.4). Значимость центральных банков в денежно-кредитной политике страны определяется ее независимостью в решении данной задачи. Основными субъективными факторами здесь являются сложившиеся взаимоотношения между Центральным банком и правительством. Критериями независимости Центральных банков, обусловленной объективными факторами, являются: участие государства в капитале ЦБ и распре­деление прибыли; процедура назначения (выбора) руководства банка; степень отражения в законодательстве целей и задач ЦБ; право государства на вмеша­тельство в денежно-кредитную политику; правила, регулирующие возможность прямого и косвенного финансирования расходов ЦБ страны. В настоящее время основными задачами Центрального банка любой страны являются: 1. защита и обеспечение устойчивости валюты страны; 2. обеспечение единой федеральной денежно-кредитной политики; 3. развитие и укрепление банковской системы; 4. обеспечение эффективного и бесперебойного функционирование системы расчетов; 5. осуществление операций по внешнеэкономической деятельности. Для выполнения данных задач Центральный банк призван быть: 1. эмиссионным центром страны (монопольное право на выпуск банкнот); 2. банком банков, т.е. совершать операции не с торгово-промышленной клиен­турой, а преимущественно с банками страны; 3. банкиром правительства, для чего должен поддерживать государственные экономические программы, предоставлять кредиты правительству; 4. главным расчетным центром страны, выступая посредником между банками страны при выполнении безналичных расчетов, основанных на зачете вза­имных требований; 5. органом регулирования экономики денежно-кредитными методами. При решении вышеперечисленных задач Центральный банк выполняет три основополагающие функции: Регулирующая (Регулирование денежной массы в обращении), Контрольная (Определение соответствия требованиям качест­венному составу банковской системы), Информационно-исследовательская (Должен быть научно-исследовательским, информационно-статистическим центром, публикуя информацию в денежно-кредитной сфере и заниматься кон­сультационной деятельностью). Конституция РФ (ст. 103) установила, что Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального собрания, которая назначает на должность и освобождает Председателя Банка России (по представлению Президента РФ) и членов Совета директоров, назначает аудитора банка России и утверждает его годовой отчет и аудиторское заключение. Подотчетность Банка России Государственной Думе означает: • предоставление Банком России Государственной Думе на рассмотрение годового отчета, а также аудиторского заключения; • определение Государственной Думой аудиторской фирмы для проведения аудиторской проверки Банка России; проведение парламентских слушаний о деятельности Банка России с участием его представителей; • доклады Председателя Банка России Государственной Думе о деятельно­сти Банка России (два раза в год). Законодательное регулирование правого положения ЦБ России осуществля­ется специальным федеральным законом - Законом РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Первый текст закона был принят 2 де­кабря 1990 г., новая редакция - 27 июня 2002 г. В последующем в эту редакцию был внесен ряд изменений и дополнений. О некоторых направлениях и функциях Банка России упоминают отдельные законы о банках и банковской деятельности. На уровне ведомственного (подзаконного) правового регулирования Банк России принял ряд нормативно-правовых актов. Они закрепили правовое по­ложение отдельных его подразделений (расчетно-кассовые центры (РКЦ), де­партаменты, территориальные управления и т.д.). В законе РФ «О внесении изменений и дополнений в закон РФ «О Централь­ном банке» изложены следующие функции, закрепленные за Банком России: 1. во взаимодействии с правительством РФ разрабатывать и проводить еди­ную государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля; 2. монопольно осуществлять эмиссию наличных денег и организовывать их обращение; 3. быть кредитором последней инстанции для кредитных организаций, органи­зовывать систему рефинансирования; 4. устанавливать правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы; 5. проводить государственную регистрацию кредитных организаций, зани­мающихся их аудитом; 6. осуществлять надзор за деятельностью кредитных организаций; 7. регистрировать эмиссию ценных бумаг кредитных организаций в соответст­вии с федеральными законами; 8. выполнять самостоятельно или по поручению правительства РФ все виды бан­ковских операций, необходимых для решения основных задач банка России; 9. регулировать прохождение валюты, включая операции по покупке и продаже ино­странной валюты; определять порядок расчетов с иностранными государствами; 10. организовывать и производить валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством РФ; 11. принимать участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и органи­зовывать составление платежного баланса РФ; 12. в целях осуществления перечисленных функций проводить анализ и про­гнозирование состояния экономики РФ в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публико­вать соответствующие материалы и статистические данные; 13. осуществлять иные функции в соответствии с федеральными законами. Следующим основополагающим элементом правового статуса банка России является его организационная структура (рис. 6.5). В состав ЦБ России входят также учебные заведения; другие предприятия, учреждения и организации необходимые для успешной деятельности банка. Высшим органом Банка России является Совет директоров, определяющий основные направления его деятельности и осуществляющий руководство и управле­ния ЦБ РФ. Члены Совета директоров работают на постоянной основе и утвержда­ются Государственной Думой по представлению Председателя ЦБ РФ сроком на 4 года. В Совет директоров входят: Председатель Банка России и 12 членов Совета ди­ректоров. Совет директоров разрабатывает совместно с Правительством РФ основ­ные направления денежно-кредитной политики, устанавливает нормативы для бан­ков, определяет структуру и смету расходов центрального аппарата. В связи с тем, что Банк Росси работает только с кредитными организациями, его операции имеют свою специфику. Операции Центрального банка России: 1. Предоставлять кредиты на срок не более одного года под обеспечение цен­ными бумагами и другими активами, если иное не установлено федеральным законом о федеральном бюджете. 2. Покупать и продавать чеки, простые и переводные векселя, имеющие, как пра­вило, товарное происхождение, со сроками погашения не более шести месяцев. 3. Покупать и продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке. 4. Покупать и продавать облигации, депозитные сертификаты и иные ценные бумаги со сроками погашения не более одного года. 5. Покупать и продавать иностранную валюту, а также платежные документы и обязательства в иностранной валюте, выставленные российскими и ино­странными кредитными организациями. 6. Покупать, хранить, продавать и депозитные операции, принимать на хране­ние и в управление ценные бумаги и иные ценности. 7. Выдавать гарантии и поручительства. 8. Осуществлять операции с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками. 9. Открывать счета в российских и иностранных кредитных организациях на территории РФ и иностранных государств. 10. Выставлять чеки и векселя в любой валюте. 11. Осуществлять другие банковские операции от своего имени, если это не за­прещено законом. Операции Банка России подразделяются на активные и пассивные операции. Активные: Учетно-ссудные операции, Банковские инвестиции, операции с золотом и иностранной валютой. Пассивные: выпуск банкнот (эмиссия), прием вкладов коммерческих банков и казначейства, распределение прибыли, формирование средств банка. Особенность пассивных операций Центробанка России состоит в том, что источником образования ресурсов служат преимущественно не собственные капиталы и привлеченные вклады, а эмиссия банкнот. В настоящее время вы­пуск банкнот полностью фидуциарный, т.е. не обеспечен золотом. Современный механизм эмиссии банкнот основан на: 1. кредитовании коммерческих банков, т.е. выпуск банкнот взамен векселей коммерческих банков; 2. кредитовании государства, т.е. покупке государственных долговых обяза­тельств; 3. увеличении золотовалютных резервов. Не все ссуды Центрального банка России кредитной системе или государству связаны с выпуском банкнот. Кроме эмиссии банкнот эмиссионные банки аккумулируют депозиты коммерческих банков и государства. Часть средств коммерческие банки обяза­ны хранить в виде кассовой наличности (кассовых резервов). Наряду с банков­скими вкладами большую роль в пассивах ЦБ РФ занимают вклады государства. В области активных операций ЦБ РФ отличается от коммерческих банков по характеру заемщиков и формам кредитования. Заемщиками Центрального банка РФ выступают коммерческие банки и государство. К ссудам коммерческие банки прибегают для целевого кредито­вания клиентуры и в период напряженного положения на денежном рынке. Такие ссуды принимают формы: 1. Переучет и перезалог векселей. 2. Перезалог ценных бумаг. 3. Целевые ссуды на инициативные цели. Кроме коммерческих банков заемщиком у Центральных банков являет­ся государство. При устойчивом состоянии государственных финансов креди­тование организовывается кредитованием краткосрочных потребностей госу­дарства для финансирования кассового дефицита, государственного бюджета. Данный дефицит не представляет угрозы для денежного обращения. Если же дефицит бюджета приобретает систематический характер, то выданная госу­дарству ссуда становится фактором инфляции. К важным операциям ЦБ РФ необходимо отнести операции на открытом рынке - это покупка и продажа ценных бумаг. Не менее важными операциями ЦБ РФ на сегодняшнем этапе являются девизные операции. Это покупка и продажа иностранной валюты для поддержания в определенных пределах курса национальной единицы. Операции Банка России находят отражение в его сводном балансе (табл. 6.1). Таблица 6.1 Сводный баланс операций Банка России Актив Пассив 1.Золото 2.Иностранная валюта 3.Наличные деньги в кассах 4.Кредиты министерству финансов РФ 5.Операции с ценными бумагами 6.Кредиты 7.Межгосударственные расчеты 8.Прочие активы 1.Уставный капитал 2.Резервы и фонды 3.Наличные деньги в обращении 4.Средства кредитных организаций 5.Средства бюджетов и клиентов 6.Средства в расчетах 7.Валютные счета 8.Прочие расходы баланс баланс Денежно-кредитная политика Банка России Управление денежной массой в обращении - всего лишь одна из задач правительства в рамках его общей обязанности направлять национальную экономи­ческую активность в соответствии с главными целями стратегии развития страны. Существует три основных способа экономического регулирования экономики: • фискальная политика; • денежно-кредитная политика; • прямое вмешатель­ство государства. Фискальная политика. Данный способ подразумевает экономическое регулирование за счет мероприятий в области налогообложения и государствен­ных расходов. Прямое вмешательство государства характерно для социалистических стран с директивными методами управлениями. Наиболее ярким примером может служить политика регулирования цен и доходов, направленная на контролирование инфляции за счет замораживания цен и заработной платы, а также рациониро­вание (распределение товаров в обществе в соответствии с необходимостью). Денежно-кредитную политику осуществляет Банк России совместно с правительством, согласно выбранной идеологии развития экономики. Денежно-кредитная политика (ДКП) представляет собой совокупность мер, направленных на изменение количества денег в обращении, объема банковских кредитов, процентных ставок, валютного курса, платежного баланса, и, следовательно, на состояние экономики страны в целом. Целями денежно-кредитной поли­тики являются: достижение финансовой стабилизации; снижение темпов инфля­ции; укрепление курса национальной валюты; обеспечение устойчивости платеж­ного баланса страны; создание условий для стимулирования экономического роста. В зависимости от состояния экономики и целей выделяют два типа денеж­но-кредитной политики (рис. 6.6). Денежно-кредитная политика может иметь тотальный либо селективный характер. Тотальный характер - мероприятия Банка России распространяются на все учреждения банковской системы. Селективный характер — мероприятия Банка России распространяются на отдельные кредитные учреждения или на отдельные виды банковской деятельности. Инструментами селективной политики являются: 1. установление лимитов учетных и переучетных операций (по отраслям, регионам); 2. лимитирование отдельных видов операций банков; 3. установление маржи при проведении различных финансово-кредитных операций; 4. регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд различным категориям заемщиков; 5. установление кредитных потолков и т.д.; 6. выбор типа денежно-кредитной политики, а соответственно и набора инструментов регулирования. Банк России осуществляет исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры. Выбранные и разработанные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом. Одним из основных принципов определения стратегии центральных бан­ков служит ориентация на регулирование денежной массы в национальной эко­номике или регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению к какой-либо стабильной иностранной валюте, т.е. на внутрен­ние или внешние показатели. В соответствии с выбранной стратегией центральные банки осуществляют в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику, используя соответствующие инструменты. Инструменты, используемые в денежно-кредитной политике центральными банками разных стран, должны соответствовать определенным требовани­ям: • максимальной действенности; • равномерностью воздействия на конкурен­тоспособность кредитных институтов. Все инструменты денежно-кредитной политики можно охарактеризовать с помощью следующих критериев: • традиционные или нетрадиционные; • администра­тивные или рыночные; • общего действия или селективной направленности; • прямого или косвенного воздействия; • краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные. Согласно закону «О Центральном банке Российской Федерации» (ст. 35) сформулированы основные инструменты денежно-кредитной политики: процентные ставки по операциям Банка России; нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование банков; валютное регулирование; установление ори­ентиров роста денежной массы; прямые количественные ограничения. Сущность механизма действия основных инструментов денежно-кредитной политики представлена в табл. 6.2. Таблица 6.2 Сущность механизма действия основных институтов денежно-кредитной политики Инструмент Сущность политики Механизм действия 1 2 3 Учетная политика Она состоит в учете и переучете коммерческих векселей, передаваемых банковским сектором в Центральный банк, который в свою очередь по­лучает их от хозяйствующих субъектов и населе­ния в качестве обеспечения выданных кредитов. Центральный банк выдает кредиты на оплату полученных векселей и устанавливает официаль­ную учетную ставку - процент, который взима­ется при их переучете. Учетная политика на­правлена на установление лимита кредитов для каждого кредитного учреждения банковского сектора. Все остальные процентные ставки по всем формам кредитов являются производными от учетной ставки Регулируя уровень ставок, ЦБ РФ регулирует стоимость кредита Изменение нормы обязательных резервов Определяются как определенный процент от общей суммы вкладов в коммерческих банках. Зависит от вида и величины вклада. Установле­ние норм обязательных резервов обязывает бан­ки хранить часть своих ресурсов на беспроцент­ном счете в ЦБ. При этом преследуется основ­ная цель - осуществлять регулирование ресур­сов банков, направляемых на кредитование субъектов хозяйствования и население, и тем самым оказывать влияние на совокупную денежную массу Увеличение нормы резервов ведет к ограничению кредитных вложений бан­ков и наоборот Операции на открытом рынке Покупка-продажа Центральным банком ценных бумаг за свой счет. При покупке Центральным банком ценных бумаг увеличивается (при продаже уменьшается) объем собст­венных резервов коммерче­ских банков - изменяется стоимость кредита и спрос на деньги. Неэмиссионное кредитование дефицита гос­бюджета Рефинансиро­вание банков Кредитование Банком России банков, в т.ч. учет и переучет векселей. Основной формой креди­тования сегодня является ломбардный кредит под залог государственных ценных бумаг Поддержание ликвидности банка Валютные регулирования Осуществляются путем проведения валютных интервенций Банка России, т.е. купля-продажа иностранной валюты против российской на межбанковском или биржевом рынке для воз­действия на курс рубля. Методы: установление валютного надзора; сохранение официальных золотовалютных резервов на уровне минималь­ной достаточности; регулирование операций с валютой у коммерческих банков путем установ­ления лимитов Покупая за счет золотова­лютных резервов нацио­нальную валюту, ЦБ уве­личивает спрос на нее, а значит, повышает ее курс и наоборот. Повышение кур­са национальной валюты способствует расширению импорта продукции Установление ориентиров роста денежной массы Регулирование количества денег в обращении, определяемое величиной денежного агрегата М2 Исходят из предполагаемой динамики реального ВНП, уровня инфляции и скоро­сти обращения денег Прямые качественные ограничения Банка России (селективные инструменты) Установление максимальных уровней ставок по отдельным видам операций и сделок, ограниче­ние кредитования, замораживание процентных ставок и т.д. Прямое ограничение при­меняется в исключитель­ных случаях после прове­дения консультаций с Пра­вительством Целевыми ориентирами денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе являются: • обеспечение низкого уровня инфляции при значительном увеличении денежной массы в реальном выражении; • дедолларизация российской экономики и укрепление национальной валюты; • снижение процентных ставок и постепенная переориентация денежных потоков из финансового, в реальный сектор экономики; • остановка утечки капитала за рубеж; • реструктурирование внешних и внутренних долгов. В соответствии с Федеральным Законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России является органом регулирования и надзора за деятельность кредитных организаций. Главной целью надзорной деятельности ЦБ РФ является поддержание стабильности банковской системы. Исходя из этой цели Банк России должен решать следующие задачи: 1. предупреждать возможность возникновения системного банковского кризиса (путем снижения рисков утраты ликвидности отдельными кредитными институтами); 2. защищать интересы вкладчиков и кредиторов; 3. не допускать монополизации финансового капитала, поддерживать здоро­вую конкуренцию в банковском секторе экономики; 4. способствовать повышению эффективности банковского дела, росту про­фессионализма и добросовестности банковских работников. На решение задач в области надзора воздействуют следующие факторы: 1. макроэкономическая ситуация в стране, состояние банковской системы; 2. социально-экономические приоритеты развития общества; 3. совершенство законодательной базы; 4. проводимая банком России кредитная политика; 5. степень независимости банка России от органов законодательной и испол­нительной власти; 6. исторически сложившиеся особенности организации банковского надзора в стране. Согласно международной банковской практике организация банковского регулирования и надзора может осуществляться следующим образом: 1. под эгидой Центрального банка (Россия и многие другие страны); 2. ведущая роль принадлежит Правительству, как правило, в лице Министерства Финансов (Франция); 3. независимое агентство, несущее ответственность перед парламентом или президентом (Федеральное ведомство банковского надзора - Германия); 4. смешанный тип организации, например, в США - Федеральная Резервная Система (ФРС), Федеральная Корпорация страхования депозитов (ФКСД), контро­лер денежного обращения (КДО), Федеральный комитет открытого рынка (ФКОР). В России отдельные банковские операции в последнее время (в первую оче­редь с корпоративными ценными бумагами) переходят под контроль другого го­сударственного органа - Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ). Банковский надзор может быть двух видов: прямой (превентивный) и более либеральный (защитное регулирование), возможно сочетание методов того и дру­гого видов. Совокупность этих методов представляет собой банковский надзор. Методы регулирования, осуществляемые ЦБ РФ делятся на: администра­тивные и экономические, регулирующие и надзорные (рис. 6.9) Надзор за деятельностью кредитных организаций может осуществляться в следующих формах: 1. анализ отчетности коммерческого банка, регулярно представляемой в банк России в установленном порядке; 2. проверка отдельных направлений деятельности кредитной организации в целом представителем Банка России (ревизия на месте); 3. проведение внешнего аудита аудиторской фирмой. Сведения о фирме и аудиторское заключение представляются в Банк России. Кроме того, все кредитные организации обязаны осуществлять внутренний аудит своими силами и публиковать заверенные аудиторской фирмой балансы и «Отчет о прибылях и убытках». При нарушении коммерческим банком банковского законодательства или отдельных нормативов Банк России имеет право: 1. взыскать штраф. 2. Назначить временную администрацию для управления проблемным банком. 3. Отозвать лицензию на право осуществления банковской деятельности. Основными тенденциями развития банковского регулирования и надзора в России являются: 1. постепенный переход на международные стандарты регулирования и надзора; 2. введение системы «раннего оповещения» и «быстрого реагирования» на по­явление проблемных кредитных организаций; 3. переход на международные стандарты бухгалтерского учета и отчетности; 4. укрепление банковского менеджмента; 5. совершенствование методов банковского регулирования и надзора. Пути развития банковского регулирования представлены на рис. 6.10. Контрольные вопросы 1. Какова роль Центрального банка страны в экономике? 2. Какова денежно-кредитная политика Банка России? ЛЕКЦИЯ 17. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ И ИХ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Общее понятие о банках История древних веков не оставила полных сведений о том, когда возникли банки и какие операции они выполняли. Первые банки, по мнению одних уче­ных, возникли в условиях мануфактурной стадии капитализма и появились в от­дельных итальянских городах (Венеция, Генуя) в XIV и XV вв. Другие специа­листы считают, что банки возникли в более ранний период - при феодализме. Слово «банк» заимствовано из итальянского «banco» - «стол». С 1707 г. эти «банкостолы» устанавливались на площадях, где проходила торговля товарами. Она велась с использованием разнообразных монет. В связи с чем требо­вались специалисты, которые бы разбирались в множестве монет. Понятие банка, закрепившееся в нашем понимании, отождествлялось с менялами и их особыми столами и в Древней Греции, где банкиры назывались трапезидами (от слова «трапеза», означающего «стол»). Трапезы были и в Древнем Риме, где существовали менсарии (от латинского слова «mensa» -стол), занимавшиеся обменом валют. Таким образом, банки возникли на основе «меняльного дела» - обмена денег различных городов и стран. Однако, если следовать данной трактовке происхождения банка, то возни­кает вопрос, кто выполнял операции с деньгами внутри государства? По свидетельству историков, операциями с деньгами занимались либо отдельные лица, либо церковные учреждения. Храмы были надежным местом для хранения ценностей. Начало деятельности банков в России относится к середине XVIII века; их предшественницей считается Монетная канцелярия, основанная в Петербурге в 1733 г. и предназначенная для выдачи ссуд. К определению сути банка можно подойти с двух сторон: юридической и экономической. В первом случае исходное значение приобретает понятие «бан­ковские операции». В их перечень входят те, которые в соответствии с законода­тельством относятся исключительно к банковской деятельности. Однако пробле­ма сущности банка с юридической точки зрения остается открытой. Следует от­метить, что не юридический закон определяет сущность банка как такового, не операции, разрешенные законом, а экономическая сторона дела, природа банка, дающая ему законодательное право осуществлять соответствующие сделки. При определении сущности банка необходимо абстрагироваться от операций отдельно взятого банка, ее надо рассматривать на макроуровне по отноше­нию к экономике в целом. Сущность банка едина независимо от его типов и требует раскрытия его особенностей и специфических черт. Банк - специфическое предприятие, производящее продукт, существенно отличающийся от продукта сферы материального производства, он производит не просто товар, а товар особого рода в виде денег, платежных средств. Основным продуктом банка в сфере услуг является кредит. Особенность банковского кредита состоит в том, что он предоставляется не как некая сумма денег, а как капитал. Сущность банка требует раскрытия его структуры. Под структурой банка понимается такое его устройство, которое дает ему воз­можность функционировать как специфическому предприятию (институту) (рис. 7.1). С учетом анализа специфики банка, его основы и структуры можно дать ему следующее определение: Банк - это денежно-кредитный институт, осуществляющий регулирование платежного оборота в наличной и безналичной формах. Согласно банковскому законодательству: банк - это кредитная организация, которая имеет право привлекать денежные средства физических и юридических лиц, размещать их от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности и осуществлять расчетные операции по поручению клиентов. Успешная работа коммерческих банков может быть достигнута при соблюдении следующих основных принципов их деятельности: 1. осуществление деятельности в пределах имеющихся ресурсов. 2. Полная экономическая самостоятельность и ответственность коммерческих банков за результаты своей деятельности. 3. Взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся на рыночной основе. 4. Регулирование деятельности КБ может осуществляться только косвенными экономическими путями. Прежде чем прейти к операциям, которые осуществляют коммерческие банки, необходимо рассмотреть их функции. Функции коммерческих банков необходимо рассматривать в нескольких аспектах: 1. на макроэкономическом уровне; 2. по отношению к банку как единому целому; 3. с учетом специфики банка. Функция - это специфическое взаимодействие банка с внешней средой, направленное на сохранение банка как целостного образования. Коммерческие банки осуществляют следующие функции: 1. Аккумуляция денежных средств. Особенность: собирает чужие временно-свободные денежные средства и использует их как в своих интересах, так и в интересах своих клиентов. 2. Регулирование денежного оборота. Через банки проходит весь платежный оборот. Регулирование осуществляется посредством различных норма­тивов ЦБ РФ. 3. Посредническая функция. Банк выступает посредником между хозяйст­вующими субъектами и населением. Типовая организационная структура коммерческого банка России включает выделение отделов по видам операций: 1. кредитные; 2. расчетные; 3. кассовые; 4. вексельные; 5. фондовые (с ценными бумагами); 6. межбанковские; 7. с иностранной валютой; 8. комиссионные (посреднические) и др. Общую схему управления коммерческим банком можно изобразить следующей схемой (рис. 7.4) Общее собрание акционеров (пайщиков) является внешним органом управления банком. В его компетенцию входят: 1. Принятие Устава Банка и внесение в него изменений и дополнений. 2. Реорганизация банка. 3. Ликвидация банка. 4. Избрание Председателя правления банка из числа членов Наблюдательско­го Совета. 5. Формирование уставного капитала. 6. Утверждение годовых отчетов, отчетов распределения прибыли и убытков. Наблюдательный совет банка - осуществляет общее руководство деятельности банка. Его функциями являются: 1. определение приоритетных направлений деятельности; 2. созыв общих собраний аукционеров (учредителей); 3. образование и контроль за деятельностью правлений банка; 4. утверждение внутренних документов, определяющих порядок деятельность органов управления. Исполнительные органы Банка - Правление и Председатель правления, которые осуществляют руководство текущей деятельностью банка и его филиалов. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью банка осуществляет Ревизионная комиссия, избираемая общим собранием акционеров. Члены Ревизионной комиссии не могут быть одновременно членами Наблюдательного со­вета, а также занимать какие-либо должности в органах управления Банка. Комиссия проверяет соблюдение кредитной организации законодательных актов, представляет общему собранию отчеты о результатах ревизий. Операции коммерческого банка С момента получения банком лицензии Центрального банка на осуществление банковских операций банк может приступить к работе в качестве кредит­ной организации и выполнять те виды операций, которые перечислены в лицен­зии, а также иные виды операций и сделок, выполнение которых не требует по­лучения лицензии. При этом банкам запрещается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью. Операции коммерческого банка представляют собой конкретное проявление банковских функций на практике. По российскому законодательству к основным банковским операциям относят следующие: 1. привлечение денежных средств юридических и физических лиц во вклады до востребования и на определенный срок. 2. Предоставление кредитов от своего имени за счет собственных и привле­ченных средств. 3. Открытие и ведение счетов физических и юридических лиц. 4. Осуществление расчетов по поручению клиентов и банков-корреспондентов. 5. Инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание клиентов. 6. Управление денежными средствами по договору с собственником или рас­порядителем средств. 7. Покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной ва­люты в наличной и безналичной формах. 8. Осуществление операций с драгоценными металлами в соответствии с за­конодательством. 9. Выдача банковских гарантий. Помимо вышеперечисленных операций банки могут производить сле­дующие сделки: 1. Выдачу поручительств за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме. 2. Оказание консультационных и информационных услуг. 3. Предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных по­мещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей. 4. Лизинговые операции. Все операции, выполняемые коммерческим банком, можно укрупнено сгруппировать (рис. 7.5). Пассивными операциями называются операции по привлечению денежных средств на формирование ресурсов банка, необходимых для предоставления услуг. Активные операции - это операции банков по размещению собственных ресурсов с целью получения прибыли и обеспечения ликвидности. Комиссионные операции - это такие операции, которые банк выполняет по поручению своих клиентов и взимает с них плату в виде комиссионных. Рассмотрим характеристику различных операций: I. Пассивные операции Они необходимы для формирования ресурсов банков. Все пассивные операции в зависимости от экономического содержания делятся на: 1. Депозитные - включают получение межбанковских кредитов. 2. Эмиссионные - размещение паев или ценных бумаг банка. Для осуществления активных операций коммерческий банк должен распо­лагать ресурсами. Ресурсы коммерческого банка представляют собой совокупность собственных и привлеченных средств, имеющихся в его распоряжении и используе­мых для осуществления активных операций. Ресурсы коммерческих банков могут быть сформированы за счет: собственных средств; привлеченных средств; эмитированных средств. Собственные средства банка - наиболее общее понятие, включающее все пассивы, образованные в процессе внутренней деятельности банка: уставный, резервный и другие фонды банка, все резервы, созданные банком, а также не­распределенную прибыль и прибыль текущего года. Структуру собственных средств банка можно изобразить в виде схемы (рис. 7.6). Уставный капитал банков формируется за счет паевых взносов (паевой банк) либо средств, поступающих в оплату акций (акционерный банк). Капитал может формироваться не только за счет взносов денежных средств, но и матери­альных и нематериальных активов, а также ценных бумаг третьих лиц. Его вели­чина регламентируется законодательными актами центральных банков и является предметом соглашения Европейского экономического сообщества (ЕЭС). Источниками увеличения уставного капитала банка является: 1. Нераспределенная прибыль, включая резервы банка. 2. Размещение дополнительного выпуска ценных бумаг. 3. Привлечение новых пайщиков. Резервный фонд банков создается с целью погашения возможных убытков, возникающих в деятельности банков, и обеспечивает стабильность функ­ционирования. Другая группа фондов формируется как отражение процесса перенесения стоимости средств труда по мере их износа на производимую продукцию (износ основных фондов), либо как результат перераспределения полученной или использованной прибыли на определенные цели (фонды экономического стимулирования, фонды на развитие банка). Третья группа фондов образуется в результате действия внешних экономических факторов, таких как инфляция и курсовые разницы между нацио­нальной валютой и валютами других стран. Отражением инфляции выступают средства «Спецфондов» в части переоценки основных фондов в связи с отста­ванием балансовой стоимости от рыночной. Другой фонд - «Переоценка ва­лютных средств» формируется в результате разницы между национальной ва­лютой и валютами других стран. Четвертая группа фондов создается с целью снижения рисков по отдель­ным банковским операциям и обеспечения таким образом устойчивости банков путем поглощения убытков за счет созданных резервов (Фонд покрытия кре­дитных рисков и на обесценение ценных бумаг). Нераспределенная прибыль - накапливаемая сумма прибыли, которая остается в распоряжении банка. Ею распоряжается дирекция банка и собрание акционеров. Собственный капитал банка - это величина, определяемая расчетным путем. Она включает те статьи собственных средств (и даже привлеченных средств), кото­рые по экономическому смыслу могут выполнять функции капитала банка. Собственный капитал, который занимает небольшой удельный вес в ресурсах банка (около 10%), выполняет функции: 1. Защитную, которая означает: ◦ возможность выплаты компенсации вкладчикам в случае ликвидности банка; ◦ сохранение платежеспособности путем создания активов. 2. Оперативную. Для начала работы банку необходим стартовый капитал, который используется на приобретение земли, зданий, оборудования и созда­ние финансовых расходов. 3. Регулирующая, которая связана с особой заинтересованностью общества в ус­пешном функционировании банков. С помощью показателя капитала банка госу­дарственные органы осуществляют оценку и контроль за деятельностью банка. Названные функции банковского капитала показывают, что собственный капитал - основа коммерческой деятельности банка. Он обеспечивает его самостоятельность и гарантирует его финансовую устойчивость. Размер собственных средств (капитала) определяется банком самостоятельно с учетом нормативов, установленных Банком России. Капитал характеризует финансовую устойчивость любой кредитной организа­ции по следующим параметрам: размер капитала; структура (относительные доли составляющих капитала); темп роста как капитала в целом, так и его составляющих. Банк считается платежеспособным пока остается нетронутым акционерный капитал, т.е. сумма активов равна сумме обязательств, за вычетом не­обеспеченных обязательств плюс его акционерный капитал. Собственный капитал является важным показателем, характеризующим возможности и качество работы банков. Показатель достаточности капитала является одним из ключевых при оценке финансового положения банка. Принципом достаточности капитала является: размер собственного капи­тала который должен соответствовать размеру активов, с учетом степени их риска, что отражено в «Соглашении о международной унификации расчета ка­питала и стандартом капитала», принятым Базельским соглашением в 1988 го­ду. А с 1993 г. был введен в действие «коэффициент Кука», характеризующий достаточность капитала для проведения операций. Он был установлен на уровне 8%, в котором доля основного капитала равна не менее 4%. Минимальный размер собственного капитала для вновь создаваемых банков с 1 января 1999 г. - 5 млн. евро. Норматив достаточности капитала определяется как отношение собственных средств к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска за вычетом суммы созданных резервов по обесценению ценных бумаг и на возможные потери по ссудам III-V групп риска. Норматив достаточности капитала определяется по формуле: где: Н1- норматив достаточности капитала; Ар - сумма активов, взвешенных с учетом риска; Рц - величина созданного резерва под обесценение ценных бумаг; Рк - величина резерва, созданная под возможные потери по ссудам; Рд - величина резерва на возможные потери по прочим активам; КРВ - величина кредитного риска по инструментам отражаемых на внебалансовых счетах бухгалтерского учета; КРС - величина кредитного риска по срочным сделкам. Привлеченные средства клиентов и других кредитных организаций составляют второй, значительно превосходящий по размерам капитал, источник формирования ресурсов банка. Размер и структура привлеченных средств банка зависят от: специали­зации банков; конъюнктуры банковского рынка; макроэкономической ситуа­ции; регламентирующей политики ЦБ. Привлеченные средства банка могут быть как депозитными, так и недепозит­ными. Депозитными по экономическому содержанию бывают: до востребования; срочные; сберегательные; вклады в ценные бумаги. Недепозитными бывают: • долговые обязательства банка: облигации, векселя, закладные; • межбанковский кредит; • другие кредиторы; • прочие средства. Депозиты до востребования - средства, которые вносятся клиентами банка на специальные банковские счета и могут быть изъяты ими в любой момент без предварительного уведомления банка. По этим счетам начисляются низкие проценты либо получают в банке бес­платное расчетно-кассовое обслуживание. К данной группе относится и теку­щий счет контокоррент, счет, на котором учитываются все расчетные и кре­дитные операции банка с клиентами. Он открывается надежным клиентам, пользующимся большим доверием у банка. К депозитам до востребования относятся средства на корреспондентских счетах. Такие счета носят название лоро-счетов. Наличие средств на этих счетах является необходимым условием для осуществления расчетов и платежей по поручению клиентов, а свободный остаток может быть использован в качестве привлеченных средств. В мировой банковской практике наряду с депозитными счетами развитие получили нау-счета и удостоверенные чеки (США). Hay-счета - счета до востребования, на которые можно выписывать расчетные документы в пользу третьих лиц. Счета открываются только частными лицами и бесприбыльными фирмами. Счета удостоверенных чеков - счета до востребования, на которых обособляются денежные средства для оплаты удостоверенных чеков. Срочные депозиты - это денежные средства, внесенные в банк на фиксиро­ванный срок. По ним банки выплачивают повышенные проценты, но их величина ставится в зависимости от срока и размера передаваемых в пользование ресурсов. Срочные депозиты могут быть двух видов: 1. Срочные: по сроку хранения - до 30 дней, от 30 до 90 дней, от 90 до 180 дней, от 180 до 360 дней, свыше 360 дней. 2. Депозиты с предварительным уведомлением об изъятии средств. Пишется заявление на изъятие средств. Срок подачи заявления оговаривается в договоре. Срок уведомления об изъятии средств варьируются от 7 дней до не­ скольких месяцев. Коммерческие банки заинтересованы в увеличении доли срочных депозитов. Срочные вклады имеют особенности: 1. Не могут использоваться для расчетов и на них не выписываются расчетные документы. 2. Средства на счетах оборачиваются медленно. 3. Уплачивается финансированный процент. 4. Устанавливается требование о предварительном уведомлении вкладчиком банка об изъятии средств. 5. Устанавливается более низкая норма обязательных резервов. Депозиты, привлекаемые от населения, называют в банковской практике сберегательными вкладами. Они могут быть как до востребования, так и срочные. По вкладам до востребования открываются сберегательные счета. Они могут быть оформлены сберегательной и чековой книжками, пластиковыми картами. Срочные сберегательные вклады оформляются либо сберегательными книжками, либо - договорами. В отечественной практике сберегательные счета открываются только физи­ческим лицам. Существует множество видов сберегательных вкладов: срочные, срочные с дополнительными взносами, выигрышные, денежно-вещевые выиг­рышные, текущие с предварительным уведомлением об изъятии средств и др. Разновидностью срочных депозитов и сберегательных вкладов являются депозитные и сберегательные сертификаты. Депозитный сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение денежных средств по истечении установленного срока и процентов по нему. Сертификаты могут быть: депозитными (выдаются субъектам хозяйствования) и сберегательными (выдаются населению), именными и на предъяви­теля; могут быть переданы или подарены, могут служить расчетным или пла­тежным средством за проданные товары и оказанные услуги. К числу новых форм мобилизации кредитных ресурсов следует отнести банковские векселя. Банки выпускают только простые векселя. Вексель - долговое обязательство векселедателя, дающее право его владельцу требовать уп­лату зафиксированной в векселе суммы денежных средств по истечении его срока и в определенном месте. Векселя имеют следующие преимущества: можно использовать для рас­четов за товары и услуги; возможно использовать в качестве залога при полу­чении ссуд; имеют высокую ликвидность; имеют высокую процентную ставку; отсутствуют ограничения на передачу векселя; имеет различную срочность. В практике российских банков широкое распространение получили кредитные ресурсы, приобретаемые у других коммерческих банков или у Центрального банка РФ в виде займов. Межбанковский займ - разновидность срочных кредитов, владельцами которых выступают коммерческие банки. При организации депозитных операций коммерческий банк должен соблюдать следующие требования: 1. Расширить виды депозитных операций. 2. Депозитные ресурсы должны быть согласованы по срокам и суммам с финансированными активными операциями. 3. Уделять внимание на привлечение срочных депозитов и сберегательных вкладов с фиксированными сроками. 4. Должны способствовать максимизации банковской прибыли. За право пользоваться денежными средствами банк платит процент. Процент - это цена ссудного капитала, количественное определение процента - ставка или норма процента. Общим условием начисления процентов на конкретный вклад является использование годовой ставки процента. Сумма начисленных за год процент­ных денег вычисляется по формуле: где: J - годовая сумма процентных денег; Р - сумма, на которую начисляется процент; i - (%) годовая ставка процентов. При продолжительном вкладе в несколько лет – n: В случае когда срок вклада меньше года (например несколько месяцев) сумма процентных денег вычисляется по формуле: Или днях: где: t - срок в днях; n - количество дней в году. Сумма депозита с начисленными на нее процентами представляет собой наращенную сумму вклада, которая может быть начислена по способу использования либо простого, либо сложного процента. Простая ставка процента - процент начисляется на исходную величину вклада. Следовательно: Если срок вклада меньше года - m Если процент начисляется по переменной ставке, учитываются временные интервалы действия каждой ставки: Сложная ставка процентов - начисляется в каждый последующий пери­од на первоначальную сумму депозита с начисленными за предыдущие перио­ды процентами. Сумма депозита с процентами в конце первого года равна: В конце второго года сумма депозита будет равна: и т.д. Если срок хранения депозита п лет, то в конце срока наращенная сумма составит: Сумма начисленных за весь период процентов будет равна: J = Sn — P Активные операции коммерческих банков Активные операции - операции, посредством которых банки размещают ресурсы для получения прибыли и поддержания ликвидности. Активные операции банка по экономическому содержанию делятся на: 1. ссудные (учетно-ссудные); 1. расчетные; 2. кассовые; 3. инвестиционные и фондовые; 4. гарантийные. Ссудные операции - операции по предоставлению (выдаче) средств заемщику на началах срочности, возвратности и платности. Ссудные операции, свя­занные с покупкой (учетом векселей) либо принятием векселей в залог, пред­ставляют собой учетные (учетно-ссудные) операции. Ссудные операции классифицируются по различным критериям: тип заемщика; способ обеспечения; сроки кредитования; характер кругооборота средств; назначение (объекты кредитования); вид открываемого счета; порядок выдачи средств; метод погашения ссуды; порядок начисления и погашения процентов; степень риска; вид оформляемых документов. Расчетные операции - операции по зачислению и списанию средств со счетов клиентов, в т.ч. для оплаты их обязательств перед контрагентами. Кассовые операции - операции по приему и выдаче наличных денежных средств. Инвестиционные операции - операции по инвестированию банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещенные в виде срочных вкладов в других кредитных организациях. Фондовые операции - операции с ценными бумагами (помимо инвестици­онных). Это операции с векселями и ценными бумагами, котирующиеся на фондовых рынках. Гарантийные операции - операции по выдаче банком гарантии (поручительства) уплаты долга клиента третьему лицу при наступлении определенных условий, приносит доход в виде комиссионных. Ссудные операции могут осуществляться в форме заема либо кредита. Данные понятия различны. В главе 42 п. 1-2 ГК РФ даются содержания понятий «заем» и «кредит». Граждански кодекс РФ определяет содержание, принципы и форму оформления кредитных отношений. В главе 42 «Заем и кредит» вводятся эти понятия. Отличия заема от кредита: Заем: заимодавцем может быть любое юридическое и физическое лицо - некредитная организация; предметом договора займа могут быть деньги или другие вещи; договор займа заключается как в письменной форме, так и в устной форме, может быть подтвержден распиской заемщика. Кредит: кредитором может быть банк или иная кредитная организация; кредит предоставляется в денежной форме в размере и на условиях, предусмотренных договором; договор должен быть заключен в письменной форме; заем­щик обязан возвратить кредит и уплатить процент по ссуде. Кроме пассивных и активных операций коммерческие банки могут осуще­ствлять и активно-пассивные операции. Активно-пассивные операции коммерческих банков Активно-пассивные операции коммерческих банков - комиссионные, посреднические операции, выполняемые банком по поручению клиентов за определенную плату, комиссию. Эту группу операций называют услугами банка. Основные виды финансовых услуг, предоставляемых коммерческими бан­ками, являются трансакционные услуги (расчеты), портфельные услуги (выдача займов и прием депозитов), услуги по сбору и обработке информации. В настоящее время, в условиях сокращения прибыльности традиционных банковских операций и снижения их доли на финансовом рынке, коммерческие банки стремятся расширить перечень предоставляемых услуг, включая операции с ценными бумагами, управление рисками, обеспечение ликвидности инве­стиций клиентов и даже обслуживание лизинговой и страховой деятельности. Типичные услуги крупных коммерческих банков включают десятки, в некоторых случаях даже сотни различных операций и услуг клиентам. Современной формой кредитных отношений является развитие рынка лизинговых услуг. Развитие рынка лизинговых услуг стимулирующе действует на производственный сектор экономики, поскольку имеет ряд преимуществ по сравнению с обычными формами кредитования, в число которых входит организация транс­портировки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов ли­зинга; обеспечение запасными частями, предоставление консультационных, информационных и других услуг. Существуют различные виды лизинговых операций, которые можно классифицировать по следующим признакам: 1. в зависимости от характера взаимоотношений между лизингополучателем и лизингодателем выделяют прямой лизинг, когда владелец имущества сам вы­ступает лизингодателем, и косвенный, когда передача имущества в аренду осуществляется через третье лицо; 2. по методу кредитования различают срочный лизинг, когда осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (ролловерный) лизинг, договор кото­рого возобновляется по истечении очередного срока; 3. в зависимости от намерения приобретения материальных ценностей в собст­венность, различают операционный лизинг, предусматривающий передачу арендатору права пользования материальными ценностями с обязательным их возвратом владельцу после окончания лизингового соглашения, и финансовый лизинг, при котором аренда сочетает последующий выкуп объекта по остаточной стоимости; 4. в соответствии с распределением расходов по обслуживанию арендуемого имущества выделяют договор чистого лизинга, когда данные расходы берет на себя лизингополучатель, и договор полного лизинга, по которому расходы по техническому обслуживанию возлагаются на арендодателя; 5. в зависимости от вида сдаваемых в аренду материальных ценностей разли­чают лизинг движимого и недвижимого имущества. Развитие лизинговых отношений привело к наработке различных форм ли­зинговых сделок, основными из которых являются: стандартный лизинг, возвратный лизинг, «мокрый» лизинг, «чистый» лизинг, лизинг с «полным обслуживанием», «возобновляемый» лизинг, другие формы лизинга. Стандартный лизинг, при котором собственник (изготовитель) матери­альных ценностей продает их лизинговой компании, которая в свою очередь передает их в аренду потребителю. Возвратный лизинг («лиз-бэк») применяется в случаях срочной потребности фирмы в денежных средствах и представляет собой сделку, при которой собственник материальных ценностей продает их лизинговой компании, а затем берет их в аренду. «Мокрый лизинг», предусматривающий дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю. «Чистый лизинг», при котором основные расходы, связанные с использо­ванием имущества ложатся на лизингополучателя. Лизинг с полным обслуживанием, который схож с «мокрым лизингом», но предусматривающий ряд дополнительных услуг. Возобновляемый лизинг, при котором происходит периодическая замена сданного в лизинг оборудования более совершенным. Рынок лизинговых услуг, пользующихся достаточно большим спросом, формировался под влиянием ряда факторов, основной их которых был связан с недостаточным объемом ликвидных средств у предприятий и фирм для инвестирования расширенного производства в связи с усилившейся конкуренцией. Послевоенное развитие мировой экономики характеризовалось растущей потреб­ностью экспортеров в кредитах, риском задержек платежей, а в ряде случаев и не­платежами. Данные причины подтолкнули развитие такой операции, как факто­ринг (factoring, от английского слова factor - посредник), представляющий собой международный кредит в форме покупки специализированной финансовой ком­панией денежных требований экспортера к импортеру и их инкассацию. Таким образом, сущность факторинга заключается в том, что, авансируя экспортеру средства до наступления срока требований, факторинговая компания кредитует его. В целом величина ссуды составляет 70-90% суммы счета-фактуры и зависит от финансового состояния и кредитоспособности экспортера. Оставшиеся 30-10% после вычета процента за кредит и комиссии за услуги зачисляются на блокиро­ванный счет экспортера, средства которого служат для страхования в случае воз­никновения коммерческих рисков, связанных с низким качеством товаров, их комплектностью и т.д. После оплаты импортером стоимости сделки факторинго­вая компания ликвидирует блокированный счет и возвращает остаток экспортеру. Факторинговая компания, получая требования экспортера к импортеру, может применять либо открытую цессию, при которой она извещает импортера об уступ­ке требований экспортеров, либо скрытую, когда импортеру о ней не сообщается. Несмотря на то, что факторинговые операции несколько дороже обычных кредитных сделок, они нашли широкое распространение, поскольку, помимо кредитных, факторинговые компании оказывают учетно-контрольные, юридические, складские, информационные и консультативные услуги. От использования факторинговых операций экспортеры получают следующие преимущества: • снижение риска неплатежа; • упрощение структуры баланса, пу­тем реализации портфеля долговых требований; • сокращение сроков инкассации требований; • экономия на бухгалтерских, административных и иных расходах. Другой формой услуг, получившей развитие с 60-х годов, является форфетирование (от французского forfeit - "целиком, общей суммой"), т.е. предоставление определенных прав в обмен на наличный платеж, путем покупки на полный срок на заранее установленных условиях векселей или других долговых обязательств. Как правило, форфетирование во внешнеэкономической деятельности применяется при крупных поставках с длительной отсрочкой платежа, а учитываемые векселя долж­ны иметь гарантию или аваль первоклассного банка. Поскольку форфетор берет на себя коммерческие риски без права расчета долговых обязательств на экспортера, то это отражается на учетной ставке, уровень которой также зависит от риска неплатежа, срока векселя, валюты платежа и других условий. Контрольные вопросы 1. Что представляют собой операции коммерческого банка? 2. Банковские услуги. 3. Ресурсы коммерческого банка. 4. Какие основные виды активных операций коммерческих банков? РАЗДЕЛ VI. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО МЕСТО В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА ЛЕКЦИЯ 18.ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Финансовый рынок как экономическая категория Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отношения собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результатах хозяйственной деятельности. Финансовый рынок выступает составной частью финансовой системы государства. В современном его виде этот рынок начал формироваться в России в конце 80-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства. Финансовый рынок как экономическая категория – это совокупность отношений, связанных с перераспределением денежных ресурсов между субъектами хозяйствования. Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей рыночной экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках. Таким образом, финансовый рынок (или рынок ссудных капиталов) – это механизм мобилизации свободных денежных средств и перераспределения их между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Поэтому финансовый рынок можно трактовать как механизм, обеспечивающий движение свободных денежных средств и их превращения в капитал. На практике финансовый рынок представляет собой совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих потоки денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Структура финансового рынка. Финансовый рынок делится на денежный (охватывающий краткосрочные – до 1 года – ссудные операции) и рынок капиталов (охватывающий средне – и долгосрочные заемные операции). Денежный рынок в свою очередь подразделяется на: • учетный рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (казначейские и коммерческие векселя, казначейские обязательства и т.п.), отличающиеся высокой мобильностью и ликвидностью; • межбанковский рынок (рынок краткосрочных межбанковских кредитов); • валютный, обслуживающий международный платежный оборот. Рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах и подразделяется на рынок средне- и долгосрочных ценных бумаг (акции и облигации) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов является основным поставщиком инвестиционных ресурсов. Ценные бумаги как финансовый инструмент (инструмент инвестирования) обращаются в основном на 2-х сегментах финансового рынка – учетном рынке и рынке ценных бумаг, на которых они являются основными инструментами. Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный (где финансовые ресурсы мобилизуются в период эмиссии ценных бумаг) и вторичный (где они перепродаются, т.е. обращаются). Последний в свою очередь подразделяется на организованный (биржевой и внебиржевой), опосредованный деятельностью различных инвестиционных и др. посреднических институтов (фондовых бирж, торговых систем, дилеров, брокеров и т.п.) и неорганизованный, где ценные бумаги переходят непосредственно от продавца к покупателю без помощи посредников. Таким образом, структурно финансовый рынок подразделяется на три крупных сегмента: рынок банковских кредитов, валютный рынок и рынок ценных бумаг (см. схему 1). Рынок банковских кредитов – сфера деятельности банков, где объектом сделок являются срочные, платные и возвратные ссуды, не связанные с оформлением специальных документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке. Валютный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Спрос на иностранную валюту связан с зависимостью национальной экономики от импорта и обусловлен конвертируемостью этой валюты, т.е. гарантированной возможностью денежной единицы свободно обмениваться на другие валюты. При полной конвертируемости национальной валюты любое юридическое и физическое лицо может свободно участвовать во внешнеэкономической деятельности, продавать, покупать и обменивать национальную валюту на иностранную по определенным курсам без каких-либо ограничений или прямого вмешательства государства. Чем ниже уровень конвертируемости национальной валюты, тем в большей мере валютный рынок подвергается государственному регулированию (в частности, установлению фиксированного курса национальной валюты по отношению к другим валютам). Схема 1. Структура финансового рынка Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг, то есть специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут самостоятельно обращаться на рынке. Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, важнейшими из которых являются следующие: 1. финансовое посредничество – перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия; 2. централизация капитала т.е. соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций. Развитие акционерных обществ вызвано развитием производительных сил общества. Создание крупных, технически хорошо оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками обращения требует огромных капитальных вложений. Индивидуальный капитал не может предоставить такие средства в силу ограниченности и стремления снизить финансовые риски. Банковский кредит не может быть формой финансирования подобных предприятий в силу своей ограниченности и жестких условий предоставления. Это препятствие преодолевает форма акционерного общества. Акционерное общество, централизуя огромные капиталы посредством выпуска и продажи акций, в то же время не обязано возвращать деньги акционерам через какой-то срок; 3. повышение степени концентрации капитала и производства (увеличение капитала путем накопления, то есть капитализации чистой прибыли). Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение сверхприбыли, они довольствуются дивидендом, величина которого близка величине рыночного процента. Если акционерное общество способно выплачивать акционерам такой дивиденд, то «излишки» чистой прибыли можно капитализировать; 4. в определенные периоды развития экономики страны рынок ценных бумаг может выполнять специфические функции. Например, в период приватизации через ценные бумаги проходит разгосударствление собственности и формирование прав собственности на средства производства у частных физических лиц. Классификация рынка ценных бумаг. Одним из важнейших вопросов при анализе рынка ценных бумаг является вопрос о его классификации по различным признакам. Анализ структуры рынка служит решению важнейшей практической задачи – сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и постоянно растущей конкуренции. Рынок ценных бумаг может быть классифицирован по следующим признакам: • по географическому признаку: международный, национальный, региональный; • по месту обращения ценных бумаг: биржевой и внебиржевой; • по отношению ценных бумаг к их выпуску в обращение: первичный и вторичный; • по срокам обращения ценных бумаг: денежный и рынок капиталов; • по видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных обязательств, вексельный рынок, рынок производных финансовых инструментов и т.д.; • по видам сделок с ценными бумагами: кассовый и форвардный рынки; • по эмитентам: рынок государственных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, банковских ценных бумаг и т.д. Современные тенденции развития финансового рынка. Характеризуя современный финансовый рынок, нельзя не сказать о ключевых тенденциях его развития в настоящее время. Эти тенденции во многом определяют и развитие рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка. • Глобализация – процесс стирания границ между национальными рынками, интеграция финансовых инструментов, участников рынка, органов регулирования, механизмов торговли ценными бумагами и т.п. • Секьюритизация – процесс превращения не обращаемой задолженности в обращаемые ценные бумаги. • Дезинтермедиация (устранение посредника). Эта тенденция проявляется, как стремление участников финансового рынка устранить коммерческие банки как финансовых посредников. Со стороны инвесторов это проявляется в переводе средств со счетов в традиционных банковских институтах в более высокодоходные инвестиции на открытом рынке (на рынке ценных бумаг). Со стороны эмитентов это проявляется в стремлении привлечь инвестиции, минуя коммерческий банк, то есть выпуская собственные ценные бумаги. • С дезинтермедиацией тесно связана и институализация рынка ценных бумаг, то есть формирование института профессиональных финансовых посредников, не являющихся коммерческими банками (например, инвестиционных фондов). Таким образом, эти две тенденции (дезинтермедиация и институализация) характеризуют снижение доли банковского сектора в перераспределении денежных ресурсов и рост доли средств, перераспределяемых через институты рынка ценных бумаг, контрактных и коллективных сбережений на основе ценных бумаг. Становление рынка ценных бумаг в России. Современный российский рынок ценных бумаг находится в стадии восстановления после того, как он фактически отсутствовал на протяжении нескольких десятилетий. До 1917 г. в России существовал достаточно развитый для своего времени рынок ценных бумаг. В обращении находились акции, государственные облигации, векселя. Уставы акционерных обществ утверждались самим государем, при этом наиболее распространенными акциями были акции с номиналом в 250 руб. (эта сумма в начале ХХ в. была сопоставима с годовой зарплатой квалифицированного рабочего). Это затрудняло участие малообеспеченных слоев населения в рискованных операциях с акциями. В то же время номиналы государственных облигаций были невелики, а сами эти бумаги – доступны многим. В годы централизованной директивной экономики существовали только отдельные элементы рынка ценных бумаг. Фактически можно назвать только два полюса, между которыми могло происходить перераспределение денежных ресурсов через подобие рыночных отношений - государство и население. При этом государство являлось чистым потребителем денежных средств, а население – их чистым поставщиком. Монопольное положение государства давало возможность ему диктовать свои условия, что и осуществлялось, начиная от низкой стоимости заимствования (соответственно, низкой доходности для инвесторов: доходность по вкладам в сберкассах, а позднее – в Сберегательном банке, равно как и доходность по государственным ценным бумагам была строго фиксирована и ограничена 3% годовых) и кончая насильственным размещением облигаций государственных займов в военные и послевоенные годы. С появление производственных кооперативов во второй половине 80-х годов ХХ в., т.е. с формированием слоя юридических лиц – собственников средств производства и произведенного продукта, впервые в после революционной России появилась объективная необходимость в формировании финансового рынка как механизма перераспределения денежных ресурсов между разными собственниками. В современных условиях, когда в результате приватизации государственной собственности сформировались обособленный экономические субъекты - собственники принадлежащих им средств производства, развитый финансовый рынок, включая рынок ценных бумаг, стал одним из условий развития экономики, поскольку государственный бюджет перестал решать финансовые проблемы производителей. Другого механизма, обеспечивающего приток денежных ресурсов к субъектам экономической деятельности, кроме финансового рынка, нет. К сожалению, на первых порах (по крайне мере, в период до 17 августа 1998 г.) российское государство, используя свои специфические возможности, по сути дела превратило финансовый рынок и рынок ценных бумаг как его часть в канал «перекачивания» имеющихся в национальной экономике денежных ресурсов в пользу, в первую очередь, самого себя, превратив их в «фиктивный капитал. «Фиктивность» капитала, представленного российскими государственными ценными бумагами, со всей очевидностью проявилась в августе 1998 г., когда государство отказалось выполнять взятые на себя обязательства. Ценные бумаги: понятие, сущность, виды и характеристики Понятие и экономическая сущность ценных бумаг. Ценные бумаги – сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление. Одни из них появились очень давно - в ХII-ХIII вв. как, например, векселя, а другие - совсем недавно – депозитные и сберегательные сертификаты банка – это детище второй половины ХХ в. Экономическое содержание и даже «внешняя» форма ценных бумаг разных видов очень отличаются друг от друга. Более того, с появлением новых технологий, в частности компьютерных, ценная бумага стала все чаще «сбрасывать» свою «бумажную» форму. С юридической точки зрения (см. ГК РФ, ст.142), ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при предъявлении данного документа или если доказано закрепление данных прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом). Несоблюдение установленной формы и обязательных реквизитов ведет к тому, что ценная бумага перестает быть таковой. Утрата же ценной бумаги ведет к утрате удостоверяемых ею имущественных и иных прав, которые могут быть восстановлены только в судебном порядке. Поскольку под приведенное выше юридическое определение подпадают очень многие финансовые документы (например, страховые полисы, лотерейные билеты), ценная бумага как финансовый инструмент должна быть квалифицирована в качестве таковой государством. Необходимо также четко определить ее экономическую сущность, отличающую ценную бумагу от иных финансовых документов. Гражданский кодекс Российской Федерации (ст.143) называет следующие ценные бумаги: • государственная облигация; • облигация; • вексель; • чек; • депозитный и сберегательный сертификаты; • банковская сберегательная книжка на предъявителя; • коносамент; • акция; • приватизационные ценные бумаги; • другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Ст. 912 ГК РФ к ценным бумагам относит также: • двойное складское свидетельство; • складское свидетельство; • простое складское свидетельство; • залоговое свидетельство (варрант). Кроме того, в 1995 г. Указом Президента РФ от 26.07.95 № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ» к ценным бумагам был отнесен инвестиционный пай. В мировой практике к ценным бумагам относятся также: ипотека, опцион, фьючерс (фьючерсный контракт). С экономической точки зрения ценная бумага – это особая форма существования капитала, совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, обособившаяся от своей материальной основы и получившая собственную форму существования. (Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т.д.). Таким образом, как самостоятельная форма существования капитала ценная бумага может: • передаваться вместо самого капитала; • самостоятельно обращаться на рынке; • приносить, как и капитал, доход своему владельцу. Следовательно, экономическая природа ценной бумаги двойственна. С одной стороны, это товар, который может самостоятельно обращаться на рынке, имеет цену, по которой он продается, и потребительную стоимость, которая заключается в предоставляемых ею своему владельцу имущественных и неимущественных правах, а также в способности приносить ему доход. С другой стороны, это – капитал, приносящий доход. Классификация ценных бумаг. Используемые в современной практике ценные бумаги можно разделить на два больших класса: 1. основные ценные бумаги; 2. производные ценные бумаги. Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, разного рода ресурсы и тому подобное. Этот класс ценных бумаг, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги – это ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, т.е. ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и т.п. Производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива: процентных ставок, валютных курсов, индексов акций, облигаций, цен на биржевые товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.). К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контакты и свободно обращающиеся опционы. Свойства и характеристики ценных бумаг. Любая ценная бумага обладает определенным набором свойств, определяющих их временные, пространственные и рыночные характеристики. Временные характеристики представляют собой срок существования ценной бумаги с момента ее выпуска. Соответственно выделяют: • бессрочные ценные бумаги (к ним относятся, например, акции); • срочные ценные бумаги, подразделяемые, в свою очередь, на: ◦ краткосрочные (со сроком существования на рынке до 1 года); ◦ среднесрочные (со сроком существования от 1 года до 3-5 лет); ◦ долгосрочные (со сроком существования от 3-5 до 10 лет и более). Пространственные характеристики определяют национальную принадлежность ценных бумаг (отечественные или иностранного государства и физическую форму их существования, которая может быть, соответственно: • документарной (бумажной); • бездокументарной (безбумажной) - в виде записи на счетах ДЕПО (ГКО, опционы, фьючерсы и др.). Рыночные характеристики включают следующие позиции: • тип актива, лежащий в основе ценной бумаги, от которого она ведет свое происхождение (им может быть товар, деньги, совокупные активы фирмы); • субъект удостоверяемых ценной бумагой прав и, соответственно, способ их передачи: ◦ именные ценные бумаги выписываются на определенное лицо. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии); ◦ предъявительские ценные бумаги не требуют для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируются на имя держателя, а удостоверенные ими права передаются другому лицу путем простого вручения самой ценной бумаги; ◦ ордерные ценные бумаги выписываются на имя приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться тому лицу, которое указано в произведенной на ценной бумаге передаточной надписи – индоссаменте. ▪ форма выпуска: • эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые сериями и имеющие равные объемы и сроки реализации прав внутри каждой серии независимо от времени приобретения данной ценной бумаги; • неэмиссионные ценные бумаги, выпускаемые отдельными экземплярами. ◦ вид эмитента по форме собственности: • государственные ценные бумаги; • корпоративные ценные бумаги; • ценные бумаги физических лиц. • - обращаемость: • рыночные, или ценные бумаги свободного обращения (акции, облигации, векселя и др.); • нерыночные, или ценные бумаги ограниченного обращения (акции закрытых акционерных обществ). ◦ характер, удостоверяемых ценной бумагой имущественных прав: • долевые (акции); • долговые (облигации, векселя); • товарораспорядительные (чеки, коносаменты, складские свидетельства). • доходность: • доходные ценные бумаги с фиксированным (облигации) или плавающим (акции) размером дохода; • бездоходные ценные бумаги, доход по которым может существовать в виде дисконта или отсутствовать вообще. ◦ - наличие и степень риска вложений: • безрисковые и малорисковые (чеки, коносаменты, складские свидетельства, банковские сертификаты); • рисковые (акции, облигации); • высокорисковые (опционы, фьючерсы и т.п.). Виды ценных бумаг в российской практике. Под видом ценных бумаг понимают такую их совокупность, которая имеет общие, одинаковые свойства. Российское законодательство следующим образом определяет важнейшие виды ценных бумаг, используемые в отечественной практике. Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости (или иного имущественного эквивалента). Банковский сертификат – это свободно обращающееся свидетельство о депозитном или сберегательном вкладе в банк с обязательством последнего (т.е. банка) выплатить этот вклад и проценты по нему в установленный срок. Вексель – это безусловное письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма обращения которого регулируется особым вексельным правом. Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в чеке сумму. Коносамент – это документ или контракт стандартной международной формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Варрант имеет две трактовки: • документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; • документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций определенной компании в течение определенного периода времени по установленной цене (разновидность опциона). Опцион – это договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока продать или купить у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Фьючерсный контракт – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Корпоративные эмиссионные ценные бумаги Понятие корпорации. Корпорация – это юридическое лицо, осуществляющее хозяйственную деятельность самостоятельно и имеющее право выпускать (эмитировать) свои ценные бумаги – долговые, долевые и производные. Корпоративные ценные бумаги выпускаются: • при учреждении и реорганизации; • при увеличении уставного капитала; • для привлечения заемного капитала. Важнейшими корпоративными эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации. Корпорации существуют, как правило, в виде акционерного общества – одной из организационно-правовых форм предприятия. Акционерные общества, их виды и особенности. В соответствии со статьей 96 ГК РФ, акционерное общество (АО) – это общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. В качестве участников объединенного капитала АО могут выступать как юридические, так и физические лица. Верховный управляющий орган АО – общее собрание акционеров, которое выбирает исполнительную власть АО – совет директоров. Общее собрание акционеров должно собираться не реже 1 раза в год. Ему должно предшествовать письменное оповещение акционеров заказными письмами не позднее, чем за 30 дней до даты проведения общего совещания. Это оповещение должно содержать: повестку дня, материалы по повестке дня, избирательные бюллетени. Ответственность по обязательствам: АО несет ответственность по своим обязательствам всем своим имуществом (всеми активами), но несет ответственности по обязательствам отдельных акционеров. Акционер несет ответственность по обязательствам АО только в пределах своего вклада (принцип ограниченной ответственности), т.е. в случае банкротства общества он теряет только свой вклад (свои акции). АО не обязано возвращать акционеру его вклад, а акционер после внесения своей доли не вправе требовать возврата своего вклада полностью или частично, кроме особо предусмотренных случаев: • если акционер голосовал против решения о реорганизации общества; • если акционер голосовал против совершения крупных сделок; • если акционер не голосовал, а эти решения были приняты. Увеличение или уменьшение уставного капитала допускается только после полной его оплаты и осуществляется по решению общего собрания акционеров в форме: • выпуска новых акций; • изменения номинальной стоимости уже выпущенных акций; • изъятия (выкупа) части выпущенных акций. На момент регистрации АО допускается вынесение 50% уставного капитала, остальное – в течение года. Существуют следующие ограничения на выпуск ценных бумаг АО: • доля привилегированных акций не может превышать 25 % уставного капитала; • облигации могут выпускаться на сумму, не превышающую размер уставного капитала, не ранее 3-его года существования АО и только при условии полной оплаты уставного капитала и предоставления 2-х годовых балансов, свидетельствующих о безубыточной деятельности; • облигации могут выпускаться и ранее третьего года, но только под гарантии 3-его лица и на величину предоставляемой гарантии. АО могут существовать в двух видах: • открытые; • закрытые. Открытое акционерное общество (ОАО): • может иметь неограниченное число акционеров; • проводить открытую свободную подписку на выпускаемые акции; • минимальный размер оплаченного уставного капитала должен составлять не менее 1000 минимальных заработных плат на дату регистрации АО; • имеет право вести рекламную компанию в прессе с целью размещения своих акций; • обязано ежегодно публиковать в открытой печати: ◦ годовой отчет о деятельности; ◦ отчет о прибылях и убытках; ◦ годовой бухгалтерский баланс; ◦ аудиторское заключение (с указанием № лицензии). Закрытое акционерное общество (ЗАО) должно отвечать следующим требованиям: • минимальный размер уставного капитала на дату регистрации – не менее 100 минимальных заработных плат; • распределение акций только по закрытой подписке среди учредителей или иного заранее определенного круга лиц, поэтому ЗАО не имеет права вести с этой целью рекламную компанию, проводить открытую подписку или иным образом предлагать свои акции неограниченному кругу лиц; • число участников ЗАО не может быть более 50 человек. Если число членов превышает 50 человек, оно обязано преобразоваться в ОАО; • продажа акционером своих акций только с согласия других акционеров; • по закону, акционеры ЗАО имеют преимущественное право приобретать акции, продаваемые другими акционерами этого ЗАО (срок осуществления преимущественного права не может быть менее 30 дней и более 60 дней с момента предложения на продажу). Акции. Законом «О рынке ценных бумаг» акция определена как эмиссионная, ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция обладает следующими свойствами: • делает акционера совладельцем акционерного общества со всеми вытекающими из этого правами; • права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество; • для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер отвечает по обязательствам общества только в размере принадлежащих ему акций, поэтому при банкротстве он теряет только то, что вложил в них; • совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо; • акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации суммарное число акций уменьшается, что приводит к росту рыночной цены. Но и в том и в другом случае величина уставного капитала остается неизменной. Акция может быть выпущена как в документарной, так и в бездокументарной форме в виде соответствующих записей на счетах ДЕПО. При документарной форме выпуска акций возможна замена их сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акций, а также указание на количество акций, принадлежащих владельцу. В зависимости от порядка владения акции бывают именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах», все акции являются именными, т.е. каждый владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. Но закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала. В зависимости от объема предоставляемых держателю прав акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные. Согласно Гражданскому Кодексу (статья 102) и Федеральному закону (статья 25 п. 2), номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала общества. Владелец обыкновенной акции имеет право: • участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции; • право на получение дивидендов; • право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций в случае ликвидации общества. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, но в замен владелец привилегированной акции получает закрепленный в Уставе общества и гарантированный определенный размер дивиденда. Закон выделяет также два основных типа привилегированных акций: кумулятивные, которые накапливают дивиденды, невыплаченные в более ранние сроки, и конвертируемые, которые в определенной пропорции можно обменять на обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. Доход, доходность и стоимостная оценка акций. Дивиденд представляет собой доход по акции, который может получить акционер за счет части чистой прибыли акционерного общества текущего года, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов (законодательство не обязывает выплачивать дивиденды). Кроме этого, законодательно установлены ограничения на выплату дивидендов. В частности: • дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставной капитал; • дивиденды не могут быть выплачены тогда, когда предприятие признано несостоятельным по установленным законом признакам, либо может стать таковым в результате выплаты дивидендов. Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества другим имуществом (как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями). Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены или еще не размещены и находятся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются. Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров, и меньше уже выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание вправе принять решение о невыплате дивидендов или о частичной их выплате. Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Составляющими дохода по акциям будут а) рост курсовой стоимости акций и б) дивиденды, выплачиваемые по акции. Доходность акции зависит от ее стоимостной оценки. Существует несколько стоимостных оценок акций: номинальная стоимость, обычно указываемая на самой акции, курсовая или рыночная, ликвидационная и балансовая стоимости. Помимо размера выплачиваемых дивидендов, инвестора интересует динамика курсовой стоимости, т.е. цены, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Если инвестиционный период, т.е. время владения ценной бумагой заканчивается реализацией акции, то результатом инвестирования является совокупный доход, включающий дивиденды (если они были) и разницу в курсовой стоимости. Конечная доходность будет определяться при этом как отношение совокупного дохода по акции к цене ее приобретения: Доходность где: Цпок - цена покупки; Цпрод - цена продажи; Д - дивиденд. Конечная доходность, таким образом, может быть и отрицательной, если цена продажи окажется значительно ниже цены покупки (приобретения) акции. К основным факторам, влияющим на доходность акции, можно отнести: • размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения); • колебания рыночных цен; • уровень инфляции; • налоговый климат. Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и эмитентом (заемщиком). Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. Облигации являются свободно обращающимися рыночными инструментами, а значит - предметом перепродажи. С момента их эмиссии и до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равна или выше его, а потом определяется, исходя из ситуации на рынке ценных бумаг. На рыночную цену облигации, влияют также срок погашения и размер приносимого дохода. Цена облигации тем выше, чем ближе срок погашения облигации и чем выше доход по облигации. Не менее важным фактором является надежность облигации (как, впрочем, и для остальных ценных бумаг). Доход от облигации складывается из следующих элементов: • периодически выплачиваемых процентов (купонный доход); • изменения стоимости облигации за соответствующий период; • дохода от реинвестирования полученных процентов. Говоря об изменении стоимости, нужно понимать под этим облигации, купленные по цене ниже номинала. Доход в данном случае образуется как разница между ценой, по которой они продаются, и ценой, по которой они погашаются эмитентом. Такой доход называется дисконтным. Доходность облигации, как и акции, может быть текущей и конечной. Текущая доходность характеризует текущие поступления по облигации относительно сделанных затрат на ее покупку и рассчитывается по следующей формуле: где: Дтек - текущая доходность облигации; Кр - текущая рыночная цена облигации; Д - сумма выплачиваемых в год процентов. Однако, пользуясь только этой формулой, трудно выбрать наиболее эффективный для инвестирования инструмент, так как в ней не отражается изменение стоимости облигации за период владения ею. Конечная доходность учитывает полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат при покупке этой облигации и рассчитывается по формуле: Дхк - конечная доходность облигации; Дсп - совокупный процентный доход; Р - величена дисконта; Кр - текущая рыночная цена облигации, цена приобретения облигации; t - число лет, в течении которых инвестор владеет облигацией. Государственные ценные бумаги Понятие и сущность государственных ценных бумаг. «Государственные долговые обязательства – это любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы власти или управления». Данное определение государственных ценных бумаг было дано в «Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», утвержденном Постановлением Правительства РСФСР 28 декабря 1991 г., № 78. Гражданский кодекс РФ ограничивается отнесением государственных облигаций к ценным бумагам. В Федеральном законе РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ сказано, что этот закон регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, независимо от типа эмитента. Государственная облигация – это эмиссионная ценная бумага, следовательно, ее эмиссия и обращение подпадают под действие указанного закона. В настоящий момент в России принят закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», в котором определен статус федеральных государственных ценных бумаг, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумагах. Выпуски отдельных видов ценных бумаг, эмитируемых какими-либо государственными органами или субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, регламентируются в каждом конкретном случае принимаемыми на том или ином уровне подзаконными актами. В Законе РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» от 13 ноября 1992 г. № 3877-1 отмечается, что государственные займы, осуществляемые посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства Российской Федерации, относятся к составу государственного внутреннего долга Российской Федерации. В большинстве стран с развитой рыночной экономикой государственные ценные бумаги считаются весьма надежными, высоколиквидными, с минимальной степенью риска, но одновременно низкодоходными финансовыми инструментами. Виды государственных ценных бумаг в России. Рынок государственных ценных бумаг в России в 90-е гг. ХХ в. развивался стремительно. Приватизационный чек («ваучер») – государственная, ценная бумага на предъявителя, появившаяся в 1992 г., стала первой массовой, ценной бумагой. Их стихийный вторичный рынок сформировался практически немедленно после выпуска ваучеров в обращение. Именно эта ценная бумага практически «привила вкус» россиянам к операциям на финансовом рынке. В последующие годы в обращение были выпущены как краткосрочные и среднесрочные, так и долгосрочные государственные ценные бумаги, эмитировавшиеся как государством, так и отдельными субъектами Российской Федерации и муниципальными образованиями в составе РФ, а также Банком России. В этот период государственные ценные бумаги были представлены следующими их основными видами: • облигации государственного Российского внутреннего 5% займа 1990 г.; • облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г.; • государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО); • облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ); • облигации государственного федерального займа (ОФЗ); • облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ); • бескупонные облигации Банка России (БОБРы). В России обращаются бумаги, номинированные как в российской валюте, так и в валюте других государств (например, в долларах США). В обращение выпускались «обычные» по конструкции купонные и дисконтные облигации; облигации с плавающим купоном; облигации, обращение которых предполагает наличие «особой недели» (Государственный республиканский внутренний займ РСФСР 1991 г.); выигрышные облигации; «золотые сертификаты», номинированные в золоте (1993 г.); казначейские обязательства (1994 г.), сочетавшие в себе свойства облигации, векселя и налогового освобождения. Кроме того, в России зарегистрировано свыше 130 займов субъектов РФ и органов местного самоуправления. Выпуски займов осуществлены в 58 субъектах Российской Федерации. Основная часть относится к категории мелких и средних (до 100 млн. руб.), краткосрочных и среднесрочных. Муниципальные займы обеспечиваются взимаемыми налогами, доходами предприятий и учреждений. Разрешен выпуск органами исполнительной власти субъектов РФ облигационных внешних займов, размещаемых на зарубежных финансовых рынках. Основные проблемы развития рынка государственных ценных бумаг в России. В начале 90-х гг. ХХ в. Россия столкнулась с очень серьезными финансовыми проблемами, одной из которых был колоссальный дефицит федерального бюджета, покрывавшийся за счет эмиссии денег. В результате страна оказалась на пороге гиперинфляции; когда темпы роста инфляции исчислялись сотнями процентов в год. Попытки найти неинфляционные источники покрытия бюджетного дефицита привели к быстрому развитию рынка государственных ценных бумаг. В форсированном темпе была сформирована технологическая инфраструктура по обеспечению торгов. В результате торговая система Московской межбанковской валютной биржи, а позднее и региональных бирж, через которые поначалу осуществлялись только сделки с государственными краткосрочными обязательствами (ГКО), а позднее и с другими бумагами (облигациями федеральных займов с переменным и постоянным купонами, облигациями акционерного общества «Высокоскоростные магистрали»), стала одной из лучших в Европе и в мире. До 17 августа 1998 г. рынок государственных ценных бумаг был наиболее развитым сегментом российского фондового рынка, на который приходилось около 95% общего объема операций. Государство во все времена являлось и является одним из крупнейших заемщиков. Даже в Советском Союзе, несмотря на практически полную централизацию финансовых ресурсов в руках государства и отсутствие финансового рынка, осуществлялись тем не менее выпуски облигаций государственных займов (так, за период с 1922 по 1957 гг. в СССР было выпущено около 60 государственных облигационных займов, в 1957-1990 гг. – 5 таких займов). Инвесторами в этих займах выступало население. «Рынок ГКО» быстро завоевал популярность не только у российских, но и у иностранных инвесторов, в первую очередь - за счет чрезвычайно высокой доходности вложений в эти финансовый инструменты (если за рубежом доходность ценных бумаг такого типа не превышает 3-5% годовых, то в России она достигала 100-300%, причем столь высокая доходность, как и погашение выпущенных облигаций, осуществлялось за счет все более масштабных новых их эмиссий). Однако «перегретый», высокодоходный и, как следствие - высокорисковый рынок ГКО не мог не рухнуть, что и произошло в августе 1998 г. Государство отказалось платить по своим долгам. Это нанесло серьезный удар по рынку государственных ценных бумаг в России, от которого последний никак не может оправиться до сих пор. Однако поскольку без государственных ценных бумаг экономика практически не может обходиться (они существовали даже во времена директивной централизованной экономики), а рынок государственных ценных бумаг, как и финансовый рынок вообще, - объективно необходимый элемент рыночной экономики, механизм перераспределения финансовых ресурсов, следует надеяться, что это звено рыночной экономической системы в дальнейшем будет развиваться более цивилизованно. Вексель История развития и современное состояние вексельного обращения. Вексель – старейшая ценная бумага. Документы, которые по содержанию могут быть отнесены к первым векселям, появились в Италии еще в ХII в. Италия стала родиной векселя не случайно. Именно здесь в середине века был центр торговли между Европой и Востоком. В то время в обращении находилось очень большое количество валют, поскольку право чеканки монет имели даже отдельные города. Естественно, что в таких условиях неизбежно должны были появиться менялы. Так возникло влиятельное сословие менял-банкиров, которые имели значительный собственный капитал, обладали сведениями о различные валютах, имели возможность проверить качество монет. Внутренние законы этого сословия были суровы: если меняла допускал обман клиента, скамью, на которой он производил обмен, ломали, а сам он подвергался изгнанию (отсюда понятно происхождение слова «банкротство»: banka rotta по-итальянски – сломанная скамья). Поэтому книги менял, куда они заносили сведения о сделках, имели публичное признание и записи в них приравнивались к нотариальным документам. Размен монет постепенно все чаще стал совмещаться с переводом денег в другое место, чему способствовал ряд причин, в том числе и опасность дальних путешествий в то время. Как только сделки размена и перевода были совмещены в одной, запись о ней стала производиться не только в книге менялы, но и на отдельном листке бумаги: так как деньги должны были быть возвращены в другом месте и другим банкиром, клиент должен был предъявить ему письмо от первого банкира с поручение выплатить определенную сумму. Таким образом, исторически первым векселем явился переводной вексель. В дальнейшем вексель получил широкое распространение на средневековых ярмарках, став не только средством перевода денег, но и средством платежа, кредита и получения долга. На ярмарках вексель приобрел репутацию солидного документа, с помощью которого быстро взыскивались долги – в противном случае применялись санкции, вплоть до личного задержания. В современных условиях вексель регулируется специальными нормами особого вексельного права. Многие страны унифицировали свое вексельное законодательство на основе Женевских вексельных конвенций. Эти конвенции представляют собой многосторонние договоры, заключенные на конференции в Женеве в 1930 г. и регламентирующие порядок применения в платежном обороте векселей. Основная цель Женевских конвенций – унификация вексельных законов и устранение трудностей международного обращения векселей, вызванных разнообразием правовых норм, установленных в отдельных государствах. Всего разработаны три вексельных конвенции: • конвенция, устанавливающая единообразный закон о переводных и простых векселях; • конвенция, направленная на разрешение некоторых коллизий законов о переводных и простых векселях; • конвенция о гербовом сборе в отношении переводных и простых векселей. Страны – участницы вексельных конвенций в разные годы ввели в действие Единообразный вексельный закон. Эти страны образуют Женевскую систему вексельного права. В нее входят такие государства, как Германия, Бельгия, Бразилия, Греция, Дания, Италия, Польша, Португалия, Финляндия, Франция, Швейцария, Япония и др. Ряд стран, например, Аргентина, Болгария, Югославия, Перу и др. - не являются участницами Женевских вексельных конвенций, однако их вексельное законодательство основано на Женевском Единообразном вексельном законе. В 1936 г. к Женевским вексельным конвенциям присоединился и Советский Союз, от которого Россия получила в наследство ныне действующее Положение о переводном и простом векселе, принятое в 1937 г. Однако на Женевской конференции 1930 г. не удалось достичь полной унификации вексельного законодательства. Великобритания, США и ряд других стран не присоединились к Женевским вексельным конвенциям. Они составляют другую основную систему вексельного права – англо-американскую систему. К ней относятся: Англия, где действует закон о переводных векселях 1882 г., США, где вексель урегулирован в Единообразном торговом кодексе 1962 г., и страны, чье законодательство основано на английском или американском законе, в их числе - Израиль, Индия, Канада и др. В Российской Федерации вексель является ценной бумагой в соответствии с Гражданским кодексом РФ. С 1997 г. в России действует Федеральный закон РФ «О переводном и простом векселе». Особенности векселя как ценной бумаги. Вексель – это абстрактное, ничем не обусловленное обязательство должника или приказ векселедателя должнику выплатить указанному лицу (или его приказу) определенную сумму денег в определенный в векселе срок. Основными характерными чертами векселя являются следующие: • Абстрактный характер обязательства, выраженного векселем. Это означает, что обязательства по векселю не зависят от тех событий, в результате которых вексель появился. Если вексель появился в результате торговой сделки, которая по каким-либо причинам не выполнена или расторгнута, вексель не теряет своей вексельной силы. Более того, даже если вексель появился в результате каких-либо махинаций (например, выставление дружеских векселей), вексельное обязательство не теряет своей силы. Вексель абстрагирован от тех событий, в результате которых он появился. • Безусловный характер обязательства, выраженного векселем. Платеж по векселю не может быть обусловлен наступлением каких-либо событий, а если таковые в векселе указаны, то они считаются ненаписанными. Это означает, что если вексель имеет вексельную силу (то есть, составлен по форме и является подлинным), то платеж по нему должен быть совершен без соблюдения каких-либо условий. • Бесспорный характер обязательства, выраженного векселем. Это означает, что взыскание по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю лиц без суда («без спора»), а только в результате совершения публичного акта протеста. • Это краткосрочная ценная бумага: максимальный срок ее обращения – 361 день. • Выпуск векселя не предусматривает государственной регистрации, его обращение в России регулируется Федеральным законом «О простом и переводном векселе», принятом 11 марта 1997 года. • Лица, связанные с движением векселя, несут по нему солидарную ответственность. • При отказе принять вексель к оплате или при его неоплате в срок предусматривает совершение протеста в нотариальном порядке, причем для этого подписи на векселе не требуется. • Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. • Вексель имеет высокую обращаемость. Возможность многократной передачи его из рук в руки посредством передаточной надписи (индоссамента) позволяет использовать его как средство обращения вместо наличных денег. Виды векселей. Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель предполагает, что лицо, выпустившее вексель, одновременно является плательщиком по нему. На таком документе имеется только одна подпись – лица, обязанного совершить платеж. Схема 2. Обращение переводного векселя. Переводной вексель (тратта) содержит приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику-должнику (трассату), уплатить деньги получателю (ремитенту) – держателю векселя или по его приказу другому лицу. Таким образом, в отличие от простого в переводном векселе участвуют три лица: трассант, ремитент, трассат (см. схему 2). Однако в российской практике получили распространение и безденежные фиктивные векселя, не связанные с потребностями оборота и выдаваемые с целью получения денежных средств посредством учета их в банке. Это так называемые дружеские, встречные, дутые (бронзовые) векселя. Вексель – одна из самых высоколиквидных ценных бумаг, но операции с ними связаны с необеспеченностью векселя и возможным невозвратном вексельной суммы. Для снятия подобных рисков используется вексельное поручительство за векселедателя или плательщика, или аваль. Аваль может быть гарантирован как полностью, так и в части вексельной суммы. Это обеспечение дается либо третьими лицами, либо одним из лиц, подписавших вексель. Доход по векселю существует в основном в виде дисконта, представляющего собой разницу между ценой погашения и ценой покупки (учета) векселя, и определяется по формуле: где: Д – вексельный доход; Н – номинал векселя; Р – учетная ставка (дисконтная ставка); t – срок до погашения векселя. Таким образом, доходность векселя как ценной бумаги непосредственно зависит от срока его обращения (количества дней, оставшихся до погашения), размера учетной ставки и надежности эмитента векселя, а его ликвидность – от количества индоссаментов (передаточных надписей): чем их больше, тем более надежным считается данный конкретный вексель. Вексель – один из самых распространенных в мировой практике финансовых инструментов. Как и облигация, вексель является долговой ценной бумагой, весьма распространенной и в российской финансовой практике и формирующей в настоящее время самый емкий сегмент фондового рынка, оцениваемый сотнями триллионами рублей. Хотя до недавнего времени в России он использовался только во внешнеторговом обороте, однако с начала 90-х годов ХХ в. вексель быстро получил распространение и на внутреннем рынке. Вместе с тем, отсутствие традиций, широкой практики внутреннего делового оборота векселей в течение десятилетий, неразвитое законодательство привели к тому, что использование векселя порой сопровождалось многочисленными злоупотреблениями, мошенничеством. Нормализация вексельного обращения в России, без сомнения, одна из насущных задач развития российского финансового рынка. Банковские сертификаты, чеки, коносаменты, складские свидетельства Депозитные и сберегательные сертификаты банков – одни из самых «молодых» ценных бумаг. Они появились только в ХХ в.: в начале 60-х гг. – в США, в конце 60-х – в Великобритании, позднее и в других странах. В Российской Федерации депозитные и сберегательные сертификаты получили «права гражданства» с 1992 г. как результат письма Центрального банка России «О депозитных и сберегательных сертификатах банков» от 10.02.92 г. № 14-3-20. Депозитные и сберегательные сертификаты – это обращающиеся свидетельства о денежном вкладе в банк. Во всех развитых странах срочные вклады в банк нельзя изъять до срока или можно это сделать только с очень значительными потерями. В связи с этим возникла потребность в финансовых инструментах, «похожих» на вклад в банк, обращающихся на рынке и обладающих ликвидностью. Появились депозитные и сберегательные сертификаты, которые еще несколько десятилетий назад были, по сути, суррогатами ценных бумаг, однако в дальнейшем были признаны государством в качестве полноценных финансовых инструментов фондового рынка. Появившись в России в 1992 г., депозитные сертификаты стали очень популярны и в период острого кризиса наличности и тотальных неплатежей даже начали выполнять функцию суррогата денег: этими бумагами стали расплачиваться контрагенты экономической деятельности. Дошло до того, что Всероссийский биржевой банк попытался выпустить депозитные сберегательные сертификаты в металлической форме – в виде монет. Центральный банк России быстро отреагировал на эти тенденции, запретив использовать депозитные сертификаты в качестве расчетного и платежного средства. Однако разрешено выпускать сертификаты на предъявителя, что дает возможность обойти этот запрет. Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов могут быть только банки. Сертификаты могут выпускаться как именные, так и на предъявителя. Ограничений на суму номинала не предусмотрено. Номинал может быть выражен как в российских рублях, так и в иностранной валюте, а также в двойной номинации. Минимальные сроки обращения не установлены, максимальный срок для депозитных сертификатов – один год, для сберегательных – три года. Сертификаты в России могут выпускаться только как срочные инструменты, хотя в мировой практике выпускаются и сертификаты сроком до востребования. Деление на депозитные и сберегательные сертификаты связано с владельцами этих ценных бумаг. Владельцами депозитных сертификатов могут быть только юридические лица – резиденты Российской Федерации, сберегательных – физические лица – резиденты Российской Федерации. Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются только в документарной форме. Погашение этих ценных бумаг может осуществляться только деньгами (в отличие от некоторых облигаций, которые могут погашаться в товарной форме). Депозитные и сберегательные сертификаты, в отличие от облигаций, на которые они в чем-то похожи, - неэмиссионные ценные бумаги. Они не должны проходить процедуру государственной регистрации и процедуру регистрации проспекта эмиссии. Это означает, что банки могут привлекать ресурсы на основе выпуска сертификатов проще, быстрее и дешевле, чем, например, на основе выпуска облигаций. При выпуске сертификатов не выплачивается налог на операции с ценными бумагами. Чеки, коносаменты, складские свидетельства – это документы, которые по российскому законодательству являются ценными бумагами. Однако их можно назвать нерыночными ценными бумагами, имеющими ограниченное обращение, поскольку они выпускаются не ради привлечения средств, как, например, акции, облигации и векселя, и на вторичный рынок попадают нечасто. Цель их выпуска - обслуживание расчетов за товары и услуги, а также операций по их хранению, передвижению или транспортировке. Чек очень похож на переводной вексель, плательщиком по которому может выступать только банк. Однако чек появился значительно позже векселя – на рубеже ХVI-XVII вв. одновременно в Великобритании и Голландии. Голландские банкиры выдавали своим клиентам, сдавшим на хранение деньги, особые квитанции на предъявителя, которыми можно было расплачиваться по своим долгам. Английские банки предоставляли в распоряжение своих вкладчиков специальные книжки с приказными бланками (прообраз чековой книжки), которые можно было использовать для расчетов. Чековое обращение долгое время регулировалось не законодательством, а исключительно банковской и коммерческой практики. Юридический статус чек обрел только во второй половине XIX в. с принятием в европейских странах первых чековых законов. В дореволюционной России не было чекового закона. Первое «Положение о чеках» в СССР было принято в 1929 г. В 1931 г. состоялась Женевская конференция, основной целью которой была унификация чековых законов и устранение трудностей международного обращения чеков, вызванных разнообразием правовых норм, установленных в отдельных государствах. Женевские чековые конвенции - это многосторонние договоры; заключенные на конференции в Женеве в 1931 г. и регламентирующие порядок применения в платежном обороте чеков. Как и в случае с векселем, разработаны три чековые конвенции: • конвенция, устанавливающая единообразный чековый закон; • конвенция о разрешении некоторых коллизий законов о чеках; • конвенция о гербовом сборе в отношении чеков. Советский Союз не присоединился к Женевским чековым конвенциям. В настоящее время в России чековое обращение регламентируется Гражданским кодексом РФ и «Положением о чеках», утвержденным в 1992 г. Чек представляет собой распоряжение чекодателя плательщику и является особой формой поручения, даваемого клиентом банку, о совершении платежей. Основой выдачи чека является заключение чекодателя с банком особого соглашения – чекового договора. В силу этого договора банк-плательщик обязан производить оплату чеков только в случаях, когда по чеку есть необходимое покрытие (средства на банковском счете, учтенный вексель, денежные средства, полученные у банка в кредит и т.д.), чек удовлетворяет формальным требованиям, установленным законом, подписан уполномоченным лицом и предъявлен в установленный срок. Чек является ордерной ценной бумагой. Его передача другому лицу (обращение) осуществляется по индоссаменту. В отличие от векселя, индоссамент, совершенный плательщиком, является недействительным, а индоссамент на плательщика имеет силу расписки чекодержателя в получении платежа. Все индоссанты являются солидарно ответственными по чеку лицами вместе с чекодателем и авалистами. Однако, в отличие от векселя, плательщик не входит в число ответственных перед чекодателем лиц за неоплату чека, но в случае неосновательного отказа от оплаты чека плательщик ответственен перед чекодателем на основании чекового договора. Чек должен быть оплачен банком-плательщиком по предъявлении в течение установленного срока. Основанием для отказа в оплате чека может быть несоблюдение формальных требований (отсутствие в чеке необходимых реквизитов, несоблюдение сроков предъявления чека к оплате) и материальные причины (например, несоответствие предъявленного чека условиям чекового договора, отсутствие покрытия чека и т.д.). В условиях развитой банковской системы чеки широко применяются как универсальное средство платежа во внутреннем обороте и в международных расчетах. Во внутреннем обороте чеки используются для получения в банке наличных денег, для расчетов за товары и услуги, в качестве инструмента, опосредующего безналичные расчеты. В международных расчетах чеки используются для осуществления коммерческих платежей (уплата авансовых, гарантийных и других сумм), но главным образом они применяются при совершении платежей неторгового характера. Широко распространены банковские чеки как один из самых удобных способов перевода средств из страны в страну. Коносамент – это товарораспорядительный документ, дающий право его держателю распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки. Условием возникновения коносамента является заключение договора перевозки груза. В Российской Федерации порядок составления коносамента и его необходимые реквизиты установлены Кодексом торгового мореплавания СССР, утвержденного Указом Президиума Верховного Совета СССР 17.09.68 г. Коносамент – ордерная ценная бумага. Он может составляться на предъявителя или на имя получателя (именной коносамент). Обращение коносамента, выписанного на определенное имя, осуществляется по именным передаточным надписям – индоссаментам. Никакие изменения в коносаменте невозможны. Коносамент выдается перевозчиком отправителю груза после приема груза к перевозке. Коносамент является доказательством того, что груз принят, а также удостоверяет факт заключения договора перевозки. Обычно коносамент составляется в нескольких экземплярах, при этом в каждом экземпляре делается пометка о количестве составленных экземпляров. После выдачи груза по одному экземпляру коносамента все остальные теряют силу. Простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство – это товарораспорядительные документы. Они выдаются в подтверждение факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение. Держатель складского свидетельства получает по нему право распоряжаться товаром в то время, пока товар находится на хранении. В Гражданском кодексе РФ простое и двойное складское свидетельства отнесены к ценным бумагам. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей: из складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти две части могут быть отделены друг от друга, при этом каждая их двух частей также является ценной бумагой. Простое складское свидетельство выдается на предъявителя, что указывается в самом документе. Товар, сданный на хранение по складскому свидетельству, можно заложить путем залога, а можно продать свидетельство, тем самым, продав и товар. Для продажи удобнее использовать простое складское свидетельство, а для залога – двойное складское свидетельство. Оно отличается от простого тем, что состоит из двух частей, в каждой из которых содержаться перечисленные выше реквизиты и один дополнительный - вместо отметки о выдаче на предъявителя указывается наименование юридического лица или имя гражданина, от которого товар принят на хранение, а также место нахождения (местожительство) товаровладельца. Таким образом, двойное складское свидетельство является именной ценной бумагой. Складское свидетельство и залоговое свидетельство могут передаваться вместе или порознь по передаточным надписям (индоссаментам), т.е. являются ордерными ценными бумагами. Держатель обоих свидетельств (складского и залогового) имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. Держатель одного складского свидетельства вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству. Складские свидетельства – новый для российской практики инструмент. Пока они не нашли еще достаточно широкого применения, однако возможности, которые предоставляют данные ценные бумаги, могут сделать их весьма полезными документами для товаровладельцев и покупателей материальных ценностей. Вторичные и производные ценные бумаги Вторичные ценные бумаги. Кроме первичных к классу основных ценных бумаг в мировой практике относятся и так называемые вторичные ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных. К ним относятся: 1. вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе акций: ◦ депозитарные расписки (или свидетельства); ◦ варранты; ◦ подписные права на акции; 2. вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе долговых обязательств: • «стрипы»; • облигации под закладные ценные бумаги. Депозитарная расписка – это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении долей в портфеле акций какой-либо иностранной компании, акции которой не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом рынке, на котором действует данный инвестор. Депозитарные расписки представляют собой сертификаты, выпускаемые авторитетным депозитарным банком мирового значения (банком-custody) на акции иностранного эмитента. Наиболее известными являются американские депозитарные расписки (ADR), имеющие свободное хождение на фондовом рынке США, и глобальные депозитарные расписки (GDR), обращающиеся в основном на фондовых рынках европейских стран. Среди них имеются и ADR, выпущенные на акции российских эмитентов (например, «ЛУКойл», «Мосэнерго» и др.). Наиболее известные в мире банки- custody: старейший коммерческий банк США The Bank of New-York, обслуживающий более 700 программ выпуска ADR эмитентов из 35 стран, а также американский Citibank. Оба имеют отделения в России. Варранты представляют собой ценную бумагу, дающую право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течении определенного периода по зафиксированной в ней цене (на этом основании некоторые специалисты относят варранты к числу производных ценных бумаг). Однако варранты могут выпускаться и на облигации. Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает облигации и акции в обращение, преследуя цель сделать их более привлекательными для инвесторов. Варранты обращаются аналогично акциям. Но их цена не включает стоимости ценных бумаг, лежащих в их основе. Она отражает только стоимость самого права на покупку первичной ценной бумаги и зависит от разницы между ее курсовой стоимостью и ценой на нее, зафиксированной в варранте. Подписные права на акции – это ценная бумага, дающая акционерам компании право приобрести определенное количество ее акций новых выпусков по более низкой цене, чем та, по которой они размещаются среди сторонних инвесторов. Поэтому ее в определенном смысле можно рассматривать как разновидность варранта. Основное отличие заключается в том, что срок действия данной вторичной ценной бумаги ограничен временем подписки на новые акции компании, т.е. составляет не более нескольких недель или месяцев, тогда как срок действия варранта может достигать нескольких лет. Обращение подписных прав аналогично обращению акций. Стрипы в переводе с английского означают «полоски». Это бескупонные (беспроцентные) облигации, выпускаемые компанией под ежегодные процентные платежи по имеющимся в ее распоряжении высокодоходным облигациям. Стрипы продаются и покупаются как обычные облигации с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала. Погашаются по номинальной стоимости за счет купонного дохода по облигациям за период, на который компания выпустила стрипы на эти ценные бумаги. Облигации под закладные. Поскольку закладные ценные бумаги – это обычно высоконадежные обеспеченные долговые обязательства, компания, располагающая ими, может легко привлечь денежные средства, выпустив на их основе собственные облигации, обычно – бескупонные, погашение которых осуществляется за счет процентных платежей по закладным, принадлежащим данной компании. Поэтому их можно рассматривать как разновидность стрипов, в основе которых лежат не облигации, а закладные. Облигации под закладные обращаются на рынке как обычные облигации с дисконтом. Производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В лексикон российского фондового рынка термин «производные ценные бумаги» был введен Положением № 78 от 28 декабря 1991 г. «О выпуске в обращение ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», согласно которому, к классу данных ценных бумаг были отнесены любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу других ценных бумаг (акций, облигаций, государственных долговых обязательств и т.п.). Целью обращения производных ценных бумаг является извлечение прибыли из колебания цен лежащего в их основе биржевого актива. Главные особенности производных ценных бумаг: • их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве которого могут выступать другие ценные бумаги; • внешняя форма их обращения аналогична обращению основных ценных бумаг; • ограниченный временной период их существования (от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с временем существования того биржевого актива, который лежит в их основе. Иначе говоря, это «срочные» финансовые инструменты со сроком реализации материализованного в них права на определенную будущую дату; • купля-продажа производных ценных бумаг позволяет получать прибыль при минимальном инвестировании денежных средств, по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантированный маржевой взнос. В России имеют хождение 2 вида производных ценных бумаг: • фьючерсный контракт; • свободно обращающийся (или биржевой) опцион. Считаясь спекулятивными, производные ценные бумаги вместе с тем являются инструментами страхования финансовых рисков на фондовом рынке. Фьючерсный контракт возник на базе торговых фьючерсов, имеющих более чем 130-летнюю историю. Финансовые фьючерсы возникли в 70-е годы ХХ в. как контракты, базисным активом которых стал не товар, а финансовые инструменты, поначалу – валюта, а затем и ценные бумаги. Фьючерсный финансовый контракт – это соглашение сторон или договор, обязывающий купить или продать финансовый инструмент определенного качества в определенном объеме в определенный срок по согласованной цене. Иными словами, это обязательство по поставке данному лицу (покупателю контракта) определенной биржевой ценности в определенный момент времени в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные контракты на покупку или продажу определенных ценных бумаг (акций, государственных ценных бумаг), валюты, величины биржевого индекса и т.п. и имеют много общего с форвардными сделками, поскольку, как и форвардные контракты, они являются соглашениями о будущей покупке. Однако они имеют ряд дополнительных свойств и особенностей, отличающих их от форвардных сделок: • это биржевые контракты, заключение которых происходит только на биржах (форвардные – могут заключаться и на внебиржевом рынке). В России каждая биржа самостоятельно разрабатывает обращающиеся на ней фьючерсы; • это стандартные контракты не только по форме, но и по содержанию. Форвардный контракт тоже типовой, но все конкретные условия контракта оговариваются сторонами сделки при ее заключении. • Фьючерсный контракт стандартизирован по всем параметрам, кроме цены. Он унифицирован по потребительной стоимости первичного актива, лежащего в основе контракта, по его количеству, месту и срокам поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу; • исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантируются биржей и расчетным органом, который обслуживает данную биржу (клиринговой расчетной палатой), что обеспечивается наличием крупного страхового фонда, обязательного механизма гарантирования, залога и др.; • форвардный контракт заключается для того, чтобы купить или продать какой-либо актив, и его невыполнение может обернуться крупными штрафными санкциями для нарушителя. Фьючерс – благодаря возможности досрочного прекращения обязательства любой из сторон, не влечет никаких штрафных санкций, т.к. по нему стороны преследуют цель не купли-продажи первичного актива, а получение прибыли из разницы цен, т.е. дохода от самих сделок на фьючерсном рынке. Иначе говоря, фьючерсный контракт имеет преимущественно спекулятивный характер; • форвардные контракты могут заключаться на любые первичные активы фондового рынка, а основой фьючерсных контрактов является ограниченный круг таких первичных активов, главная особенность которых – непредсказуемость изменения их цен (валюта, акции, биржевые индексы). Опционом называется стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до или на установленную дату с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой «премией». Различают опционы на покупку (колл) и опционы на продажу (пут). Опцион на покупку – это право, но не обязанность покупателя опциона получить от его продавца имущественную ценность (акции, фьючерсный контракт и т.п.) в зафиксированный на будущее момент времени по твердо установленной цене. Опцион на продажу – это право продать имущественную ценность в определенный на будущее момент времени и по твердо зафиксированной цене. Опционы могут заключаться на любые рыночные активы и фьючерсные контракты. Если опцион заключается на бирже, то, как и для фьючерсных контрактов, условия его заключения являются стандартизированными по всем параметрам, кроме цены опциона. Биржевые опционы свободно продаются и покупаются на биржах по тем же правилам и с использованием тех же механизмов, которые существуют для фьючерсных контрактов. По срокам исполнения опционы бывают 2-х типов: • американский, по которому опционное право может быть реализовано в любое время в пределах опционного срока (чаще всего в 3, 6, 9 месяцев или до окончания срока действия опциона); • европейский, который может быть исполнен только на дату окончания срока его действия. Наиболее распространенным является американский опцион. По виду биржевого актива, который лежит в основе опциона, они подразделяются на: • валютные – на куплю-продажу валюты или колебания валютных курсов; • фондовые, в основе которых лежит изменение цены акций, облигаций или величины биржевого индекса; • фьючерсные – на куплю-продажу фьючерсных контрактов. Ценой опциона является премия, которую покупатель опциона уплачивает его продавцу за свое право выбора: исполнить опцион, если ему это выгодно, или отказаться, если исполнение опциона может принести убыток. Кроме премии, опцион имеет и вторую ценовую характеристику – внутреннюю цену, или цену исполнения опциона, по которой опцион дает право купить или продать соответствующий актив. Оформление биржевой опционной операции (опционного обязательства) осуществляется посредством заключения 2-х договоров: 1. основного опционного; 2. договора об исполнении опциона. Основной опционный договор – это кассовый договор купли-продажи, предметом которого является право на опцион. По нему продавец обязуется передать право собственности на опцион и не имеет никаких дополнительных обязательств по отношению к покупателю. Покупатель приобретает это право, предоставляющее ему возможность перепродать это свое право на вторичном рынке без согласия продавца. Право на опцион имеет срочный характер и существует только в пределах определенного периода, оговоренного правилами данной биржи. Несоблюдение срока держателем опциона влечет потерю им прав, предоставляемых этой ценной бумагой, и освобождает продавца опциона от взятых им на себя обязательств. Содержание договора об исполнении опциона зависит прежде всего от характера базисного продукта. Если это наличные (денежные) биржевые ценности, то составляется договор купли-продажи. Если это расчетные величины (ставка процента, индексы), такой договор считается разновидностью «сделок на разность». Если договор об исполнении опциона связан с кассовой операцией по базисному продукту, то он является кассовым и исполняется в сроки, предусмотренные биржей для таких сделок. Если же в его основе лежит срочная операция с базисным продуктом, то это срочный договор. Риск покупателя опциона находится в пределах выплачиваемой им премии. Риск продавца не ограничен, а доход основан на премии. Оплата премии покупателем обязательна и совершается сразу после оформления основного опционного договора через расчетную палату (расчетно-клиринговый центр) биржи. Контрольные вопросы 1. Что представляет собой финансовый рынок, его значение в мобилизации и перераспределении? 2. Что такое вексель? ГЛАВА 19. ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Основные участники рынка ценных бумаг – это: • пользователи рынка (эмитенты и инвесторы); • профессиональные участники; • регулирующие организации. Эмитенты – это «производители» товара «ценные бумаги», т.е. лица, которые выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность не является профессиональной, для ее осуществления не нужна лицензия. Инвесторы – это «потребители» товара «ценные бумаги». Это юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, на свой страх и риск. Таким образом, инвестирование, инвестиционная деятельность на фондовом рынке представляет собой приобретение различных финансовых инструментов. Этот вид деятельности также не является профессиональной, ибо рисковать своими деньгам может кто угодно, никакого разрешения (лицензии) для этого не нужно. Однако было бы неверно думать, что эта деятельность вообще не регулируется государством. Напротив, для определенных категорий лиц жестко устанавливаются требования по составу и размерам инвестиций в ценные бумаги. Это относится к банкам, профессиональным участникам рынка ценных бумаг (которые также осуществляют инвестиции в ценные бумаги), к институциональным инвесторам. В зависимости от целей, которые преследуются при инвестировании в ценные бумаги, инвесторы подразделяются на стратегических, институциональных и индивидуальных (частных). Стратегические инвесторы ставят на первое место возможность воздействия на функционирование акционерного общества. Степень их влияния зависит от количества ценных бумаг, находящихся в их руках. Чем большее их количество по отношению к величине оплаченного уставного капитала принадлежит данному инвестору, тем значительнее их влияние на деятельность данного акционерного общества. Стратегический инвестор обычно стремится к обладанию контрольным пакетом акций. Институциональные инвесторы не заинтересованы, как правило, в контроле над тем или иным акционерным обществом. Ценные бумаги они покупают для формирования инвестиционного портфеля, управляя которым они получают доход от дивидендных и процентных выплат по ним, а также от роста стоимости ценных бумаг. К институциональным инвесторам можно отнести все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, инвестиции, осуществляемые отделами доверительных (трастовых) операций банков. Значение институциональных инвесторов за последние несколько десятилетий многократно возросло. Так, на американском фондовом рынке эти организации владеют более чем половиной акционерного капитала, выпущенного в обращение американскими корпорациями. Индивидуальные (частные) инвесторы – это в основном физические лица, являющиеся «чистыми» поставщиками капитала. Этот сегмент рынка имеет существенное значение благодаря численности населения. Например, на американском рынке акций от населения поступает больше приказов на покупку акций, чем от всех других групп инвесторов вместе взятых. Фирмы (юридические лица) являются в основном потребителями капитала, но также осуществляют инвестирование временно свободных средств на финансовых рынках. Государство, как правило, является «чистым» потребителем капитала, выпуская государственные ценные бумаги. Однако в настоящее время в России сложилась такая ситуация, что государство является одним из крупнейших инвесторов, поскольку в результате приватизации стало держателем значительных пакетов акций крупных и крупнейших российских предприятий, при этом насущной проблемой является эффективное осуществление прав государства как собственника и инвестора. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Рынок, на котором обращается специфический товар, должен иметь своих продавцов (оптовых и розничных) и свою особую организацию торговли, т.е. свою инфраструктуру как совокупность организаций и упорядоченных связей между ними, обслуживающих и обеспечивающих функционирование данного рынка как системы. Вся деятельность, связанная с оборотом ценных бумаг, является профессиональной. Ее осуществление требует специальных знаний, опыта, организации, значительного объема первоначального капитала и должно поэтому находиться под контролем государства и, прежде всего – посредством получения специального разрешения от государственных органов (лицензии). Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это специализированные компании (в определенных случаях могут быть и физические лица), осуществляющие специфические виды профессиональной деятельности, связанной с ценными бумагами. Это специализированная деятельность по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Во всем мире профессиональные участники рынка осуществляют свою деятельность на исключительной или преимущественной основе, то есть не совмещают ее с другими видами деятельности. В России профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подлежит обязательному лицензированию (кроме консультативной), а ее виды перечислены в законе «О рынке ценных бумаг». Лица, осуществляющие эти виды деятельности на основе лицензии, называются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Ими могут быть юридические лица, физические лица, коммерческие банки. Лицензированию подлежат следующие виды профессиональной деятельности на фондовом рынке: • брокерская, т.е. совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии или поручения; • дилерская, или совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством их покупки и продажи по объявленным ценам; • по доверительному управлению ценными бумагами (траст); • расчетно-клиринговая, состоящая в определении взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг и денежных средств участников сделок и операций с ценными бумагами; • депозитарная как предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги, обеспечению безопасности, контроля за законностью операций, отслеживанию всего движения конкретной ценной бумаги за период ее существования; • по ведению реестра владельцев ценных бумаг (регистраторская деятельность); • по организации торговли ценными бумагами (включая деятельность фондовых бирж), заключающаяся в предоставлении услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка. При этом профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг должна соответствовать: • квалификационным требованиям; • критериям финансовой устойчивости; • требованиям раскрытия информации; • требования соблюдения профессиональной этики. На практике достаточно редко наблюдается выполнение какого-либо одного вида профессиональной деятельности (если не считать виды деятельности, на совмещение которых существуют законодательные ограничения, например, деятельность по ведению реестра владельцев и держателей ценных бумаг). Крупнейшие профессиональные участники рынка ценных бумаг – это, как правило, многофункциональные предприятия, стержнем деятельности которых является именно работа с ценными бумагами. Такие компании могут выполнять одновременно функции брокеров, дилеров, управляющих, инвестиционных консультантов. Они могут предоставлять своим клиентам почти все виды услуг, связанных с ценными бумагами. Инвестиционное консультирование. Среди видов деятельности, названных в законе «О рынке ценных бумаг» профессиональными, этого вида деятельности нет. Это означает, что для осуществления такой деятельности не нужно получать лицензии, но по сути – это также вид профессиональной деятельности, требующий наличия глубоких специальных знаний и серьезного опыта. Инвестиционный консультант оказывает консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Услуги, предоставляемые инвестиционными консультантами, условно можно разделить на три группы: • оценочное консультирование: сюда относится оценка результатов операций клиента, анализ качества инвестиционного портфеля, анализ состояния рынка ценных бумаг, оценка ценных бумаг, оценка эмитента, оценка состояния законодательства по ценным бумагам и т.п.; • консультирование по текущим операциям, включающее текущее планирование работ, консультирование по применению законодательства, организацию и сопровождение допуска ценных бумаг на фондовую биржу, организацию и сопровождение лицензирования деятельности, профессиональную подготовку и обучение кадров, подготовку и сопровождение государственной регистрации ценных бумаг, представительство сторон, текущее портфельное планирование и т.д.; • разработка стратегий инвестирования, стратегическое планирование, охватывающие разработку стратегий выхода фирмы (предприятия) на фондовый рынок, разработку общей портфельной стратегии, налоговое планирование, связанное с налоговыми платежами в связи с операциями с ценными бумагами, разработку частных стратегий, (например, дивидендной, стратегии создания «рабочей собственности», стратегии рекапитализации и т.д.). Организация (модель) фондового рынка. В зависимости от того, какие институты выполняют функции финансовых посредников, выделяют три модели рынка ценных бумаг. Под моделью рынка ценных бумаг понимают тип организации фондового рынка в зависимости от вида институтов, выполняющих функции финансовых посредников. Банковская модель фондового рынка – это такая его организация, при которой функцию финансовых посредников выполняют коммерческие банки. В качестве примера банковской модели рынка ценных бумаг можно привести фондовый рынок Германии, ключевой фигурой которого является универсальный коммерческий банк, своего рода «финансовый супермаркет». Небанковская модель фондового рынка представляет собой такую его организацию, при которой функцию финансовых посредников выполняют небанковские институты, компании по ценным бумагам. Примером небанковской модели рынка может служить рынок ценных бумаг США. После «великой депрессии» 1929-1933 гг. в США в результате принятия закона Гласса–Стигала (1933 г.) коммерческим банкам и их дочерним компаниям было запрещено выполнять функции профессионального посредника на рынке корпоративных ценных бумаг (осуществлять андеррайтинг, выполнять поручения клиентов на покупку и продажу ценных бумаг, осуществлять инвестиции в корпоративные ценные бумаги). Этот запрет не распространяется на государственные ценные бумаги, на котором банки по-прежнему занимают прочные позиции. На рынке же корпоративных ценных бумаг действует более 8000 различных специализированных компаний. Смешанная модель фондового рынка – это такая его организация, при которой функцию финансового посредника выполняют как коммерческие банки, так и небанковские финансовые институты. Примером смешанной модели рынка ценных бумаг является Франция. В России преобладает смешанная модель фондового рынка. До принятия закона «О рынке ценных бумаг» в 1996 г. коммерческие банки могли осуществлять любые виды профессиональной деятельности на этом рынке на основании банковской лицензии. С принятием же указанного закона банки могут осуществлять такую деятельность только после получения соответствующей лицензии, выдаваемой уполномоченным на это государственным органом. Органы регулирования и контроля на рынке ценных бумаг. Фондовый рынок – очень подвижный и динамичный, малоинерционный и вместе с тем - весьма значимый сегмент экономики. Даже незначительное, на первый взгляд, событие, техническая ошибка или слух могут привести к резкому изменению конъюнктуры, к скачкам курсов финансовых инструментов. Это создает «идеальные» условия для всевозможных махинаций. Чтобы защитить добросовестных участников рынка и всю экономику страны, финансовый рынок и рынок ценных бумаг как его часть должны строго контролироваться и регулироваться. Поэтому к инфраструктуре рынка ценных бумаг правомерно отнести органы его регулирования и контроля и нормативно-правовую базу такого регулирования. Регулирующее институциональное звено инфраструктуры рынка ценных бумаг включает: • органы государственного регулирования и контроля, важнейшим из которых в России является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). К важнейшим ее функциям относится, в частности, лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке и установление правил совмещения отдельных ее видов; • саморегулируемые организации фондового рынка. Более подробно вопрос о регулировании рынка ценных бумаг будет рассмотрен в лекции 14. Контрольные вопросы 1. Какова инфраструктура рынка ценных бумаг? 2. Ценные бумаги: понятие, сущность, виды и характеристики. ЛЕКЦИЯ 20 . ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ФОНДОВЫХ БИРЖ И ВНЕБИРЖЕВЫЕ ОРГАНИЗАТОРЫ ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ Понятие и принципы деятельности фондовой биржи. Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий эту деятельность с другими видами профессиональной деятельности, кроме депозитарной и клиринговой. Фондовая биржа – это традиционный и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем проведения торгов. По российскому законодательству, фондовая биржа (ФБ) - это некоммерческое партнерство. Во многих странах она функционирует как некоммерческое открытое или закрытое акционерное общество, акционеры которого являются членами биржи, имеющими право (и только они) осуществлять торговлю на фондовой бирже. Членами ФБ, таким образом, могут быть ее учредители, то есть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг (в России - не менее 3-х). Не допускается: • неравноправие членов биржи; • временное членство; • сдача мест в аренду не членам биржи. Другие участники рынка ценных бумаг совершают биржевые операции через членов биржи. Фондовая биржа сама не ведет торговли ценными бумагами, она ее только организует, создает условия для нее. Служащие биржи не могут быть ее учредителями и участниками учредителей, не могут действовать на фондовой бирже в качестве предпринимателей и совершать сделки самостоятельно от собственного имени. ФБ обладает широкой самостоятельностью и действует на основе устава. ФБ сама определяет: • порядок вступления, выхода и исключения из членов биржи; • количество членов биржи; • размеры и порядок взимания различных отчислений, взносов и штрафов в пользу биржи; • процедуру проведения торгов, сделок и их регистрация; • процедуру допуска ценных бумаг к торгам (листинг) и исключение из котировальных листов (делистинг). • разрешение и порядок сделок с ценными бумагами, не включенными в листинг данной ФБ; • ФБ обязана обеспечить гласность и публичность торгов. Споры, возникающие между членами биржи, клиентами и членами биржи, разрешаются в судебном порядке. Биржа не получает прибыли, но действует на принципах самоокупаемости. Источники финансирования ФБ: • продажа акций биржи, дающая право вступить в ее члены; • членские взносы, сборы и другие платежи, взимаемые с членов ФБ за оказываемые ею услуги; • отчисления в пользу биржи от вознаграждения, получаемого членами биржи от их клиентов (размер вознаграждения биржей не устанавливается); • сборы с каждой сделки; • штрафы, взимаемые за нарушение устава и других документов биржи, правил биржевой торговли и распорядка биржи. Преимущества фондовых бирж и биржевых торгов: • концентрация информации о ценных бумагах, ее проверка; • «организованность» операций (сосредоточение в одном месте сделок по купле-продаже, передаче фондовых ценностей и выверке взаимных обязательств); • повышение надежности и престижа компании и их ценных бумаг, прошедших листинг, повышение их ликвидности; • определение курса (реальной стоимости) ценных бумаг; • защита интересов эмитента и инвестора через процедуры, препятствующие чрезмерной «игре» на курсах. К недостаткам биржевой системы торгов следует отнести: • ограниченность этого рынка, исключающего из биржевых торгов значительное количество эмитентов и их ценных бумаг; • невозможность полностью исключить спекулятивную «игру»; • ограниченность круга членов ФБ, к которому можно обратиться; • некоторая «завышенность» курсовых цен котируемых ценных бумаг; • ФБ гарантирует надежность, но не гарантирует доходность ценных бумаг, прошедших листинг. Листинг – это процедура включения ценных бумаг в число котируемых (допускаемых к торгам) у данного организатора торгов посредством сложной проверки как их эмитента, так и его ценных бумаг. Процедура листинга своя у каждого организатора торгов и у каждого организатора торгов ее надо проходить отдельно. Процедура листинга включает 3 этапа: 1. подача заявки эмитентом в отдел листинга. К заявке прилагается ряд нотариально заверенных документов эмитента, зарегистрированных в соответствии с существующими процедурами и установленными правилами: ◦ устав эмитента; ◦ образец сертификата ценных бумаг; ◦ готовые отчеты эмитента; ◦ балансовые отчеты; ◦ отчеты о прибылях и убытках; ◦ зарегистрированный в соответствии с установленными правилами проспект последней эмиссии. 2. проверка финансовой надежности эмитента, осуществляемая листинговой комиссией; 3. принятие окончательного решения о допуске ценных бумаг эмитента к рыночным торгам (включение в котировальные листы), осуществляемое котировальной комиссией, определяющей: • будет ли данная ценная бумага ликвидна, т.е. будет ли она пользоваться спросом (торговаться); • курс, по которому она будет предлагаться к реализации на первых торгах после включения в котировальный лист. В дальнейшем регулярно проводятся листинговые проверки качества ценных бумаг и положения эмитента. Неудовлетворительные результаты таких проверок могут быть одним из оснований делистинга, т.е. исключения ценных бумаг данного эмитента из списка торгуемых на данной бирже. Основаниями для делистинга могут служить: • банкротство или неудовлетворительное финансовое состояние эмитента; • несоответствие требованиям листинга; • заявления эмитента об исключении его ценных бумаг из числа котируемых; • обмен ценных бумаг на новые (дробление, консолидация, слияние фирм и т.д.); • непредоставление эмитентом в срок необходимой ежегодной отчетности и иной информации. Процедура биржевых торгов. Торговля на бирже ведется сессиями (по видам ценных бумаг), т.е. одновременно в торговом зале продаются не все ценные бумаги, а лишь один определенный их вид: акции, облигации. Все сделки подлежат регистрации в день их совершения (не позднее чем через 24 часа) посредством брокерской записки (составленной на основе письменного приказа его клиента (оферты) и письменного согласия другой стороны (акцепта) и записи в регистрационной книге биржи. Незарегистрированные сделки не имеют законной силы. Техника сделки такова. Получив заказы от клиентов, брокер обязан их классифицировать, разобрать, свести заказы на покупку с заказами на продажу. Операторы торгов обычно извлекают свой доход из спрэда - разницы между курсом покупки и курсом продажи. Поскольку одной из важнейших задач биржевых торгов является стабилизация цен, недопущение их резких скачков и значительных разрывов, одним из основных правил (приоритетов) работы операторов рынка является «принцип закрытия спрэда», т.е. максимально возможного сближения цены покупки и продажи. Если наблюдается значительная нестабильность цен, колебания котировок, большой разрыв в ценах покупки и продажи, регламент биржи в целях стабилизации ситуации допускает временное прекращение текущих котировок и остановку торгов в одной их 3-х следующих форм: • отсрочка начала торгов (для сбалансирования поступивших заявок и установления более реальной цены); • перерыв в торговле (для сообщения какой-либо важной информации); • приостановка торгов на одну сессию и более (для выяснения рыночной ситуации или при обнаружении нарушений). Все эти три формы использовались на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) в период финансового кризиса в августе-сентябре 1998 г. В биржевой торговле различают следующие виды сделок: • по срокам исполнения: • кассовые - расчет по ним осуществляется немедленно или в течение ближайших дней (от 1-2 до 7 после заключения сделки); • срочные, исполняемые в сроки, оговоренные договором (обычно от 7 дней до 3-х месяцев). Для исполнения кассовых или краткосрочных сделок ценные бумаги нередко берутся взаймы и эти операции отличны высоким уровнем риска. • по целям: • сделки реальные - приобретение или продажа фондовых инструментов по заданию клиентов – портфельных инвесторов; • сделки спекулятивные - реализация ценных бумаг ради получения выгоды из колебаний их курса во времени; • сделки арбитражные – торговля одними и теми же ценными бумагами одновременно на разных торговых площадках, на которых их курсы различаются. Вместе с тем в большинстве развитых стран введены ограничения на манипуляции с курсами ценных бумаг. И хотя избежать этого не всегда удается, выявленные нарушения довольно сурово караются посредством штрафов, утраты коммерческой репутации и т.д. К началу каждой торговой сессии уже, как правило, известны котировки ценных бумаг. Котировка – это механизм выявления цены и ее фиксации в течение торгового дня посредством публичного объявления (публикации) в котировочных листах и биржевых бюллетенях. Существуют 2 основных метода определения биржевого курса: • метод единого курса - определение единой наиболее типичной цены (цена максимального объема сделок); • регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, цен продавцов и покупателей. В начале каждой торговой сессии участникам торгов раздаются котировальные листы с ценами закрытия предыдущих торгов (цены конца предыдущей сессии), которые являются отправной точкой новых торгов. Анализируя динамику цен в течение торговой сессии, котировальная комиссия регистрирует в биржевых бюллетенях (сводных таблицах курсов ценных бумаг) не все цены сделок, а лишь наиболее полно характеризующие эту динамику (предельные): • высшую; • низшую; • цену максимального объема сделок; • цену открытия (начальную); • цену закрытия (она является отправной точкой следующей торговой сессии, т.к. включается в котировальный лист). Для оценки динамики курсов рассчитывают специальные биржевые индексы, которые будут рассмотрены ниже. Внебиржевые организаторы торговли ценными бумагами. Недоступность биржи для большинства клиентов, высокие требования к ценным бумагам и их эмитентам, сложность процедуры листинга привели к тому, что большая часть сделок с ценными бумагами осуществляется во внебиржевом обороте: организованном и неорганизованном. Организаторами сделок здесь выступают рыночные посредники: брокеры и дилеры, нередко совмещающие свою деятельность. Важное преимущество внебиржевого оборота – его «демократизм», доступность для самого широкого круга участников, включая мелких эмитентов и инвесторов, доступ которым на фондовую биржу практически закрыт. Однако отсутствие единых жестких правил торговли и контроля ведет и к более высокой доле риска. Поэтому все большее развитие получает система организованной внебиржевой торговли, осуществляемой в системе так называемых «электронных торгов» (СЭЛТ). Практически основной оборот ценных бумаг идет сейчас именно таким образом. Толчок развитию организованной внебиржевой торговли дал прогресс электронных средств связи и компьютерных технологий. Отличительные черты системы СЭЛТ: • доступ в систему через электронные терминалы, которые могут быть весьма удалены от центра торговых операций, что расширяет возможности доступа и круг участников; • менее жесткие требования к качеству ценных бумаг, эмитентам, процедуре торгов; • наличие своеобразного механизма листинга и котировок, хотя и менее жесткого; • определенный контроль за процедурой торгов, но менее жесткий в отношении ценовых манипуляций (хотя ограничителем тут выступает широкий круг участников и масштаб операций); • отсутствие, как правило, депозитарных и клиринговых услуг. Крупнейшим внебиржевым организатором торгов в США считается NASDAQ (Система автоматизированной котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, получившая в последние годы статус электронной биржи), по масштабам торгов превосходящая Нью-Йоркскую фондовую биржу. В России такой системой является РТС, организованная Профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР) и также недавно получившая статус биржи. Контрольные вопросы 1. Биржевые индексы и рейтинги ценных бумаг. 2. Что такое листинг? 3. Что представляет собой процедура биржевых торгов? ЛЕКЦИЯ 21. ЭМИССИЯ И АНДЕРРАЙТИНГ Эмиссия, ее процедура и этапы. Цикл жизни ценных бумаг состоит из следующих фаз: • конструирование нового выпуска ценных бумаг; • первичное размещение ценных бумаг (эмиссия); • обращение ценных бумаг (их купля-продажа на вторичном рынке); • погашение (выкуп) долговых ценных бумаг (облигаций и т.п.). Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение и продажа первым владельцам (инвесторам) акций, облигаций и других эмиссионных финансовых инструментов, осуществляемые при учреждении АО, увеличении уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов. Процедура эмиссии ценных бумаг строго регламентирована федеральным законодательством. Эмиссия акций осуществляется при учреждении АО и увеличении размеров его уставного капитала. Привлечение заемного капитала осуществляется путем эмиссии долговых ценных бумаг (облигаций). Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме: • открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов с публичным объявлением о выпуске ценных бумаг, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии; • закрытого (частного) размещения среди заранее известного ограниченного круга инвесторов (до 500 включительно) или на сумму не более 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда (МРОТ) и без публичного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии. В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия акций осуществляется только в форме закрытого (частного) размещения. В соответствии с действующим законодательством, эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации. Эмиссия ценных бумаг в случае публичного (открытого) размещения включает следующие этапы: • принятие эмитентом (уполномоченным на это управляющим органом эмитента) решения о выпуске ценных бумаг, включающее определение объема эмиссии и типа выпускаемых ценных бумаг, условий размещения ценных бумаг, эмиссионной цены размещаемых ценных бумаг, конструируется сам выпуск (определяется набор их инвестиционных свойств), обосновывается момент выпуска; • подготовка и утверждение уполномоченным на это управляющим органом эмитента проспекта эмиссии ценных бумаг, который должен содержать следующие сведения: • основные данные об эмитенте; • характеристику его финансового положения; • характеристику выпускаемых ценных бумаг. ◦ государственная регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии на основании представленных нотариально заверенных копий учредительных документов и проспекта эмиссии; ◦ раскрытие информации проспекта эмиссии (публикация сообщения в средствах массовой информации о подписке на ценные бумаги); ◦ изготовление сертификатов ценных бумаг, если последние имеют документарную форму; ◦ размещение ценных бумаг на фондовом рынке (продажа их первым владельцам); ◦ регистрация отчета об итогах выпуска и его публикация, отчет об эмиссии перед акционерами. В случае закрытого (частного) размещения эмиссия включает следующие этапы: ◦ принятие эмитентом решения об эмиссии; ◦ регистрация ценных бумаг на основании нотариально заверенных копий учредительных документов и решения управляющего органа эмитента о выпуске ценных бумаг с указанием условий выпуска и конкретного использования мобилизуемых в ходе эмиссии средств, перечня инвесторов с указанием количества приобретаемых ценных бумаг и отражением того факта, что инвесторы знакомы с условиями обращения выпускаемых ценных бумаг и целями инвестирования; ◦ размещение ценных бумаг по закрытой подписке (среди ограниченного круга лиц); ◦ регистрация отчета об итогах выпуска, отчет об эмиссии перед акционерами. Понятие и история андеррайтинга в России. Эмитент, который собирается привлечь средства на основе выпуска ценных бумаг, имеет две принципиально отличных возможности это сделать: • организовать эмиссию и размещение ценных бумаг самостоятельно; • привлечь для этой цели профессионалов на рынке ценных бумаг, то есть воспользоваться услугами андеррайтера. Андеррайтер – это профессиональный участник рынка ценных бумаг (или их группа), обслуживающий и гарантирующий эмиссию ценных бумаг эмитента, осуществляющий их покупку для дальнейшей перепродажи публике. В соответствии с российской нормативной базой, андеррайтер – это лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента. Однако это определение гораздо «беднее», поскольку не включает в андеррайтинг все виды услуг по организации самой эмиссии, послерыночной поддержке и т.д. Андеррайтинг – это организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке. Сам термин «андеррайтинг» (underwriting) возник во времена становления морского страхования, когда купец в качестве третьей стороны ставил свою подпись (write)под (under) суммой и слагаемыми риска, которые он согласен был покрыть. В России впервые андеррайтинг ценных бумаг был применен при размещении облигаций муниципальных займов. Так, муниципальный займ в Новосибирске обслуживал Инвестиционный (эмиссионный) синдикат: Сибирский банк, Новосибирсквнешторгбанк, Россельхозбанк и Первая все сибирская инвестиционная компания. Каждый из участников синдиката брал на себя обязательства по приобретению от своего имени и за свой счет определенного количества облигаций. В общей сложности гарантированная ими часть ценных бумаг составила 35% облигационного займа, но реально была выкуплена большая доля эмиссии. Облигации муниципального займа Нижегородской области (март 1993 г.) выкупались эксклюзивным официальным дилером займа АКБ «Нижегородский банкирский дом» небольшими партиями по номинальной стоимости и в дальнейшем размещались среди населения по рыночной цене. Для этого банком была создана разветвленная сеть торгово-операционных точек при почтовых отделениях Нижнего Новгорода и узлах связи Нижегородской области. Первый андеррайтинг корпоративных ценных бумаг был применен при эмиссии акций приватизированного предприятия «Красный Октябрь» (эмиссия была зарегистрирована в декабре 1994 г.). Андеррайтеры (ими были английские компании) в качестве платы за андеррайтинг получили 10% суммы реально привлеченных средств. Затраты на подготовку проспекта эмиссии, рекламную компанию и т.п. составили 700 тыс. дол., однако эмиссия не была размещена полностью; 1,6 млн. акций были аннулированы. В настоящее время андеррайтинг как деятельность используется на российском рынке ценных бумаг редко по причине низкого спроса на эти услуги в силу крайне малого количества новых эмиссий. Функции и организация андеррайтинга. Функции андеррайтера условно можно разделить на четыре группы: • подготовка эмиссии ценных бумаг; • распределение эмиссии ценных бумаг; • послерыночная поддержка ценных бумаг; • аналитическая и исследовательская поддержка ценных бумаг. Обычно андеррайтинг осуществляет не один профессиональный участник рынка ценных бумаг, а их группа - эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат. Эмиссионный синдикат не является юридическим лицом, это временное объединение участников рынка для выполнения одной конкретной задачи. В случае крупной эмиссии эмиссионный синдикат может состоять из 200-250 членов. Возглавляет эмиссионный синдикат менеджер эмиссионного синдиката. В качестве менеджера выступает крупная компания, которая берет на себя повышенные обязательства по выкупу части эмиссии, а также выполняет следующие функции: • формирование эмиссионного синдиката и координация деятельности его членов; • подготовка адеррайтингового и синдикационного договора; • представительство эмиссионного синдиката в отношениях с эмитентом и третьими лицами; • стабилизация курса размещаемых ценных бумаг в период их первичного размещения. В структуру эмиссионного синдиката входят соменеджеры, простые и привилегированные члены синдиката. На договорной основе могут привлекаться брокеры, осуществляющие продажу ценных бумаг публике по поручению членов синдиката. Андеррайтинговый договор - это договор между эмитентом и эмиссионным синдикатом об организации и гарантировании первичного размещения ценных бумаг. Его основными пунктами являются: • объем выпуска ценных бумаг; • цена выпуска ценных бумаг у эмитента. Синдикационный договор – это договор между членами эмиссионного синдиката об организации и гарантировании первичного размещения ценных бумаг. Его основными пунктами являются: • доли выпуска, за которые принимают на себя ответственность члены эмиссионного синдиката; • дифференциация цен на ценные бумаги внутри синдиката; • ответственность членов эмиссионного синдиката. В соответствии с российскими нормативными документами андеррайтером может быть только профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию. Андеррайтер несет ответственность перед приобретателями ценных бумаг наряду с эмитентом, т.е. обязан возместить убытки приобретателя, возникшие в результате нарушения эмитентом или андеррайтером требований Федеральной службы по финансовым рынкам. Контрольные вопросы 1. Что представляет собой эмиссия и андеррайтинг? ЛЕКЦИЯ 22. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Понятие и цели регулирования рынка ценных бумаг. Под регулированием рынка ценных бумаг понимается упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов. Регулирование рынка ценных бумаг (как и любого другого объекта) можно разделить на внутреннее и внешнее регулирование. Внутренне регулирование – это подчиненность участников рынка ценных бумаг собственным нормативным документам: уставу, правилам осуществления деятельности, стандартам деятельности и т.д. Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности участников рынка ценных бумаг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), международным соглашениям. К внешнему регулированию относится также общественное регулирование, то есть воздействие общества на участников рынка ценных бумаг с использованием механизма общественного мнения. Часто именно реакция широкой публики является причиной тех или иных регулирующих действий со стороны государства или саморегулируемых организаций. Регулирование рынка ценных бумаг преследует достижение следующих целей: • создание нормальных условий для функционирования рынка ценных бумаг, всех его участников; поддержание порядка на рынке ценных бумаг; • защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестных действий, мошенничества, преступлений со стороны отдельных лиц; • обеспечение нормального ценообразования на рынке ценных бумаг на основе свободного формирования спроса и предложения финансовых инструментов; • стимулирование развития рынка ценных бумаг как механизма перераспределения денежных ресурсов, его отдельных сегментов, создание новых сегментов рынка; • использование рынка ценных бумаг для достижения специфических общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, сокращения дефицита бюджета, разрешения кризиса неплатежей и т.п.). Регулятивная инфраструктура фондового рынка - это одна из подсистем инфраструктуры рынка ценных бумаг, обеспечивающих его нормальное функционирование рынка ценных бумаг. Она включает в себя следующие компоненты: • органы регулирования (государственные регулирующие органы и саморегулируемые организации); • регулирующие функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные, аттестационные, контрольные, надзорные и пр.); • этика фондового рынка, традиции и обычаи бизнеса. В международной практике выделяют различные модели регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг в зависимости от: • субъекта регулирования (государство или государство совместно с саморегулируемыми организациями); • степени жестокости регулирования; • модели рынка ценных бумаг. Государственное регулирование фондового рынка может осуществляться прямыми и косвенными методами. Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, государственной регистрации самих ценных бумаг, обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и т.д. Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и т.д. Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции: • идеологические - посредством разработки концепции развития фондового рынка и программы ее реализации; • законодательные - посредством законодательного и нормативного обеспечения функционирования рынка ценных бумаг; • административные - через пря мое административное регулирование деятельности участников рынка; • стимулирующие - через использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг в целях его развития, создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики; • надзорные и контрольные – для предотвращения нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг; • арбитражные, т.е. разрешение споров между участниками фондового рынка через систему судебных органов. Таким образом, государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме того, государство выступает в качестве участника рынка ценных бумаг, а именно: • является крупнейшим заемщиком-эмитентом облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований); • является крупнейшим инвестором на рынке ценных бумаг, владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций приватизированных предприятий; • выполняет функции профессионального участника рынка ценных бумаг в лице Центрального банка РФ, являющегося посредником, участвующим в размещении государственных ценных бумаг, а также крупнейшим дилером на этом сегменте рынка в лице Российского фонда федерального имущества, организующего аукционы по продаже акций приватизированных предприятий. Федеральная служба по финансовым рынкам России (ФСФР) - орган исполнительной власти, который является основным государственным органом Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг. На ФСФР в полном объеме возложены функции, ранее осуществлявшиеся Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). К числу этих функций относятся: • проведение государственной политики на фондовом рынке; • осуществление контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций; • обеспечение защиты прав инвесторов, акционеров и вкладчиков; • лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке. ФСФР России осуществляет также разработку направлений развития рынка ценных бумаг, утверждает стандарты эмиссии, правила профессиональной деятельности на фондовом рынке, порядок ведения реестра ценных бумаг, координирует деятельность на рынке ценных бумаг и выполняет ряд других функций. Постановления ФСФР по вопросам, входящим в рамки ее компетенции, обязательны для исполнения федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления, а также профессиональными участниками рынка ценных бумаг и саморегулируемыми организациями. Нормативные акты по вопросам регулирования рынка ценных бумаг принимаются федеральными органами законодательной и исполнительной власти в пределах их компетенции по согласованию с ФСФР. Саморегулируемые организации - это добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, приобретающие указанный статус на основании разрешения ФСФР, которая устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением. Саморегулируемая организация фондового рынка – это более или менее крупное (по российскому законодательству – не менее 10 членов) добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее как некоммерческая организация. Примером саморегулируемой организации является фондовая биржа. В Российской Федерации действуют и другие саморегулируемые объединения участников фондового рынка: ПАУФОР (Профессиональная ассоциация участников фондового рынка), ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев), АУВЕР (Ассоциация участников вексельного рынка) и др. В функции саморегулируемых организаций входит: • разработка правил и стандартов профессиональной деятельности и профессиональной этики на рынке ценных бумаг; • контроль за их соблюдением и наказание виновных в нарушениях (вплоть до исключения из числа членов организации); • предотвращение и пресечение рыночных манипуляций (в том числе с ценами); • защита прав и отстаивание интересов своих членов (в том числе и в органах законодательной и исполнительной власти); • информационное обеспечение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; • повышение квалификации профессионалов фондового рынка посредством их обучения и переподготовки и проч. Решения саморегулируемой организации являются обязательными для ее членов. Отказ от их выполнения влечет исключение из членов организации и другие санкции, которые могут оказаться даже более действенными и строгими, чем даже со стороны государственных органов. Саморегулируемая организация обязана регулярно предоставлять в ФСФР отчеты о своей деятельности и другую информацию, а все получаемые ею доходы должны использоваться исключительно для выполнения ее уставных целей и не могут распределяться среди ее членов. Этика фондового рынка. Одним из элементов регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг является этика фондового рынка, т.е. обычаи и традиции делового оборота. Под этикой фондового рынка понимаются правила добросовестной деятельности на рынке. Добросовестная профессиональная деятельность основывается на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, на понимании значимости общественных интересов, необходимости их признания и соблюдения в практической деятельности всеми профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В международной практике правила добросовестной деятельности на рынке ценных бумаг принимаются саморегулируемыми организациями и являются обязательными для всех членов таких организаций. Так, например, Международная федерация фондовых бирж в 1992 г. приняла и повсеместно распространила принципы ведения бизнеса по ценным бумагам. В России принципы добросовестной деятельности и профессиональной этики на рынке ценных бумаг содержатся, в частности, в таких документах как: • Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг»; • Федеральный закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»; • постановления, регламентирующие брокерскую и дилерскую деятельность; • правила торговли Некоммерческого акционерного общества «Торговая система РТС»; • Положение «О запрете манипулирования ценами на рынке государственных ценных бумаг»; • Положение Национальной фондовой ассоциации «О запрете манипулирования ценами на фондовом рынке» и др. До начала ХХ в. на рынке ценных бумаг практиковалось ценовое и иное манипулирование, которое в настоящее время признано противозаконным и преследуется на всех фондовых биржах. К числу запрещенных практик ныне отнесены такие манипуляции как: • фиктивные продажи; • сделки по договоренности; • сделки корнерами; • тайный сговор профессиональных участников рынка ценных бумаг; • использование «утечки информации» о ценных бумагах; • пулы, или манипулирование ценами на коллективной основе. Кроме этого, незаконным считается ныне и использование инсайдерской информации при совершении сделок, например, приглашение для участия в пулах директоров корпораций, которые являются инсайдерами. В настоящее время сформулированы следующие основополагающие принципы ведения бизнеса на рынке ценных бумаг: • честность и справедливость; • надлежащее исполнение профессиональной деятельности; • обеспечение высокой квалификации персонала фирм – профессиональных участников рынка ценных бумаг; • получение информации о клиентах; • урегулирование конфликта интересов. Разработаны также правила добросовестной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, правила добросовестной работы с клиентами, правила ведения внутреннего учета профессиональных участников рынка ценных бумаг, нормы раскрытия информации всеми участниками рынка, нормы добросовестной рекламы на фондовом рынке. Контрольные вопросы 1. Регулирование рынка ценных бумаг. РАЗДЕЛ VII. ФИНАНСЫ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ ЛЕКЦИЯ 23. ФИНАНСЫ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ Содержание финансов предприятий Финансы как рыночная экономическая категория являются всеобъемлющим понятием, в структуре которого важное место отводится финансам пред­приятий и организаций различных отраслей экономики. Природа возникновения и обобщения финансов предприятий базируется на обособлении средств производства и денежных ресурсов в различных структурах государства, имеющих многообразные правовые формы и сферы дея­тельности. Материальной основой финансов предприятий являются основные фонды и оборотные средства, которые формируются в результате хозяйственной деятельности, обеспечивающей финансирование воспроизводственных процессов. Финансирование - это превращение капитала из денежной формы в произ­водственную форму, обеспечивающую материальную основу производства. Финансовые отношения предприятий строятся на следующих принципах: • Принцип хозяйственной самостоятельности обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от форм собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложений денежных средств с целью получения прибыли. • Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости, банковских и коммерческих кредитов. • Принцип материальной заинтересованности диктуется основной целью предпринимательской деятельности - получением прибыли. Реализация этого принципа может быть обеспечена достойной оплатой труда, оптимальной нало­говой политикой государства. • Принцип материальной заинтересованности - означает наличие определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности. • Принцип обеспечения финансовых резервов - необходимость формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов, связанных с рис­ком. Финансовые отношения предприятий состоят из четырех групп: 1. с другими предприятиями и организациями; 2. внутри предприятия; 3. внутри объединений, предприятий, которые включают отношения с выше­стоящей организацией; 4. с финансово-кредитной системой. Все многообразие рыночных финансовых отношений находится в постоянном развитии и деформировании как в народнохозяйственном, так и в региональном мас­штабах. Рыночные преобразования коренным образом меняют систему производст­венных отношений, которые приводят к радикальным финансовым изменениям. Финансовые отношения в отраслях материального производства можно классифицировать следующим образом (рис. 6.2). Многогранность финансовых отношений материального производства обогащается специфическими особенностями регионов. Финансовые отношения можно классифицировать и по отраслевой принад­лежности: материальное производство и нематериальное производство. Финансы предприятий нематериального производства обладают специфическими чертами, которые приводят к особенностям организации финансовых отношений. Все предприятия и учреждения непроизводственной сферы можно разделить на три группы: Все многообразие нематериального производства базируется на финансовых отношениях, которые отличаются от финансовых отношений отраслей ма­териального производства. 1. группа - организации, которые близки к материальному производству: они осуществляют свою деятельность на принципах хозрасчета и самофинансирования. Источником покрытия издержек является выручка. Финансы в них организованы, как на предприятиях материального производства (пассажирский транспорт, быто­вое обслуживание, оборонные предприятия, научное обслуживание и др.); 2. группа - организации, которые находятся на неполном хозрасчете. Их ус­луги частично бесплатные, они имеют смешанное финансирование: бюджетное и хозрасчетное (образование, наука, культура, искусство, спорт и др.); 3. группа - учреждения, содержащиеся за счет бюджетов всех уровней на ос­нове сметно-бюджетного финансирования (государственное и муниципальное управление: органы правопорядка, обеспечения обороны, безопасности и др.). Непроизводственный сектор экономики обеспечивает в основном жизнедеятельность населения (здравоохранение, образование, жилищно-коммуналь­ное хозяйство и т.д.). Региональные отличия в данном секторе экономики опре­деляются в основном географическими условиями. Финансам организаций присущи те же функции, что и общегосударственным финансам: • распределительная; • контрольная. Хотя функции финансов предприятий совпадают с функциями общегосударственных финансов, они имеют специфические основы, базирующиеся на обособлении экономических структур. Содержание распределительной функции - оптимизация структуры фон­дов денежных средств предприятия. Распределительная функция предприятия направлена на: 1. Формирование структуры собственных и заемных средств. 2. Формирование структуры выручки дохода. 3. Распределение прибыли. 4. Формирование и использование уставного, амортизационного, инвестиционного и других фондов. 5. Распределение ресурсов на фонд потребления и накопления. 6. Распределение ресурсов на текущие, резервные, страховые. Посредством распределительной функции происходит формирование первоначаль­ного капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, создание основных пропор­ций в распределении доходов и финансовых ресурсов, обеспечивается оптимальное соче­тание интересов отдельных товаропроизводителей, хозяйствующих субъектов. Контрольная функция предприятий направлена на: 1. Обеспечение всеобщности, универсальности и сопоставимости финансовой информации (отчетности) с целью анализа соблюдения законодательных, нормативных, инструктивных и других регламентирующих положений в облас­ти финансово-хозяйственной деятельности предприятий. 2. Проверку отклонений фактических и планируемых (расчетных) параметров финансово-экономической деятельности путем обобщения влияния на них финансо­вого механизма и соответствующих фондов денежных средств. 3. Обеспечение применения соответствующих санкций (штрафов, пени, неустоек) в случае ненадлежащего исполнения предприятиями своих обязательств перед бюджетом, банками и другими предприятиями. 4. Использование системы финансовых показателей при контроле во взаи­мосвязи с другими функциями финансов (задолженность, убытки, ликвидность, платежеспособность и др.). Управление финансами предприятия - совокупность методов и приемов, на­правленных на обеспечение развития финансовой системы субъекта хозяйствования, в соответствии с заданными количественными и качественными параметрами. Базовыми инструментами управления финансовых предприятий выступают: финансовое планирование; оперативное управление финансами; финансовый контроль. Долгосрочные цели управления финансами предприятий определяются финансовой политикой, формируемой на уровне высшего руководства и спе­циализированными службами. Управление финансами предприятия осуществляется на нормативной базе, которая может быть как внутренняя, так и внешняя. Главной задачей в управле­нии финансов предприятий является минимизация затрат и максимизация прибы­ли. Предприятие как объект хозяйствования имеет свои финансовые ресурсы, с помощью которых осуществляется процесс производства и получения прибыли. Финансовые ресурсы предприятия - это часть денежных доходов и поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств финан­сирования затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стиму­лированию персонала субъекта. Финансовые ресурсы выражаются двумя формами: обязательствами и капиталом. Капитал - часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в хозяйственном обороте. Это превращенная форма части финансовых ресурсов. Обязательства - отношения, связанные с процессом передачи им финансовых ресурсов в ходе финансово-хозяйственной деятельности. Формирование и использование финансовых ресурсов осуществляется в двух формах: Фондовая форма, направленная на формирование денежных фондов целевого назначения (амортизационный, оплаты труда, развития производства и т.д.). Нефондовая форма, предполагающая использование финансовых ре­сурсов на выполнение платежных обязательств перед поставщиками, бюдже­том, банками и т.д. По степени централизации финансовые ресурсы делятся на централизованные и децентрализованные. По правовой форме финансовые ресурсы подразделяются на: собственные, которые образуются в момент создания и находятся в его распоряжении на всем протяжении существования (Уставный капитал); Заемные, которые вклю­чают долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, авансовые платежи покупа­телей и заказчиков, используемую кредиторскую задолженность, устойчивые пас­сивы, средства от размещения облигаций и др. Оборотный капитал организаций (предприятий) Оборотные средства или капитал определяется стоимостной оценкой сово­купности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме, как правило, в течение одного производственного цикла. Оборотный капитал - совокупность денежных средств предприятия, авансированных в оборотные производственные фонды и фонды обращения и переносящие свою стоимость на вновь созданный продукт в один момент в течение одного производственного цикла (оборота). Сущность оборотного капитала определяется его экономическим назначением: необходимостью обеспечения производственного процесса, что можно изобразить схематично: Оборотный капитал включает две составляющие, которые характеризуются различным функциональным назначением. Средства, обеспечивающие производственную функцию, называется производственными фондами, которые включают: основные и оборотные фонды, а также незавершенное производство. Средства, находящиеся в сфере обращения, называются оборотными фондами, которые, как правило, в процессе производства изменяют свою натурально-вещественную форму, преобразуясь в иной продукт труда, либо по­глощаются им, утрачивая свое вещественное состояние, свою стоимость полно­стью переносят на созданный продукт. Фонды обращения включают готовую продукцию на складе либо находящуюся в процессе реализации, денежные средства на счетах в банках, в рас­четах и в кассе предприятия. Источниками формирования оборотного капитала являются собственные и привлеченные финансовые ресурсы. Обеспеченность собственных средств характеризуется коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами. По степени ликвидности (возможность принимать отдельными составляющими оборотных средств денежную форму) оборотные средства делятся на высоколиквидные (наличные деньги в кассе, на счетах, ценные бумаги) и низ­коликвидные (низколиквидные запасы, незавершенное производство, дебитор­ская задолженность и т.д.). Показателем ликвидности определяют платеже­способность предприятия. Денежные составляющие оборотного капитала включают: 1. Расходы будущих периодов (затраты производственные в текущем году, но относящиеся к будущему времени). 2. Денежные средства - поступления, хранящиеся на счетах в банках, в кассе предприятия, в безналичные формах расчета. 3. Дебиторская задолженность - задолженность покупателей и заказчиков при расчетах за отгруженную продукцию, выданные авансы, задолженность финансовых органов и другие виды задолженностей. 4. Средства в прочих расчетах - перерасходы по целевым фондам предприятия, резервам, недостачи от потери и порчи имущества. 5. Краткосрочные финансовые вложения (до 1 года). 6. Другие. По методу установления оборотный капитал подразделяется на нормируемые и ненормируемые ресурсы. Нормируемыми ресурсами являются ресурсы, которые подлежат миними­зации их наличия на предприятии. Норма расхода оборотных средств - это выраженная в натуральных едини­цах измерения и использованная в течение дня величина материальных ресурсов. Умножением нормы запаса на норму расхода в днях и на стоимость конкретного вида оборотных ресурсов определяется норматив оборотного капитала по конкретному виду. Суммирование нормативов по видам определяет норматив оборотного капитала для предприятия. В западной финансовой практике нормативы производственных запасов рас­считываются как разница между двумя произведениями: максимальных дневного расхода материала и интервала поставки, а также средних дневного расхода мате­риала и интервала поставки. Оптимальный размер запаса определяется: единиц, где:  - производственные потребности в месяц, единиц; СЗ - стоимость заказа партии, руб.; Зх - затраты на хранение единицы товара, руб./ед. Кроме нормирования оборотных средств на предприятии осуществляют лимитирование денежных средств: лимит кассы, лимит представительских расходов, лимит на рекламу и т.д. Лимиты устанавливаются как государственными органами управлениями, так и структурами хозяйственного регулирования. Для расчета оптимальных размеров денежных средств на счете предприятия используются различные модели. Наибольшее распространение получили: модель Баумоля Допт - оптимальная сумма денежных средств на счете, руб.; Еж - средний размер ежедневных сделок, руб.; Пмес - средняя месячная сумма потребности в денежных ресурсах, руб.; d - доходность краткосрочных ценных бумаг. модель Миллера-Ора  — дисперсия дневных поступлений на расчетный счет. В связи с процессами инфляции актуальна проблема оценки запасов оборотного капитала с учетом данного фактора. Оборотный капитал классифицируется также в зависимости от методов оценки запасов оборотного капитала. Оценка запасов по фактической стоимости включает затраты на приобретение материальных ресурсов, включая оплату процентов за кредит: • комиссионные вознаграждения, уплаченные снабженческим и другим организациям; • таможенные пошлины; • расходы на транспортировку, хранение и доставку. Оценка по средним фактическим ценам закупки требует расчета средневзвешенной цены. Оценка запасов методом ЛИФО означает, что запасы, поступающие по фактической себестоимости последних закупок и остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости первых закупок. Оценка запасов по методу ФИФО (первым пришел, первым ушел) предусматривает, что списание материальных ресурсов происходит в порядке их по­ступления на предприятие. В себестоимости реализованной продукции отража­ются затраты первых закупок. Оставшиеся запасы на конец периода оценивают­ся по фактической себестоимости последних закупок. Эффективность использования оборотных средств характеризуется как абсолютными, так и относительными показателями (рис. 6.6) Кроме производственного использования оборотный капитал может быть ис­пользован и в инвестиционной и финансовой работе предприятия, что требует оценки эффективности функционирования активов предприятия. Стоимость актива - максимальная плата за него с учетом альтернативных затрат на приобретение другого вида актива аналогичного назначения. Под эффектом вложения средств понимается сальдо денежного потока от поступлений и уменьшений денежных средств, вызванное использованием конкретного оборотного актива. Учитывая риск и альтернативные возможности получения доходов от инвестирования денежных средств, разные по времени денежные потоки приводятся к одинаковому моменту времени. Основные фонды и нематериальные активы организации Основные средства могут быть определены как финансовые ресурсы, вложенные в основные фонды различного назначения. К производственным фондам относятся объекты, использование которых направленно на получение прибыли, остальные основные средства относятся к фондам непроизводственного назначения. Основные фонды, прочие внеоборотные фонды и нематериальные активы, оборотные средства и финансовые активы составляют имущество предприятия. При оценке стоимости имущества предприятий его разбивают в балансе на оборотные и внеоборотные активы предприятий. Состав внеоборотных активов включает: 1. Основные фонды. 2. Нематериальные активы. 3. Вложения в незавершенное капитальное строительство. 4. Долгосрочные вложения в ценные бумаги и уставный капитал других предприятий. 5. Прочие внеоборотные активы. При определении стоимостной оценки имущества используют следующие виды стоимостей: 1. первоначальную стоимость; 2. остаточную стоимость; 3. восстановительную стоимость. Основные фонды в процессе их использования свою стоимость переносят на готовый продукт постепенно. Этот процесс носит название амортизации. Она может определяться разными методами: 1. Линейный метод - равномерное списание стоимости основных фондов на себестоимость продукции. 2. Регрессивный метод - списание значительных размеров стоимости основных фондов в конце срока их службы. 3. Ускоренный метод - списание стоимости в значительных размерах в первоначальный период службы фондов. Амортизируемые активы предприятия классифицируются следующим образом: 1. Здания. 2. Сооружения, капитальные вложения по улучшению земель и в арендованные здания и другие объекты. 3. Передаточные устройства. 4. Машины и оборудование. 5. Вычислительная техника и оргтехника. 6. Транспортные средства. Норма амортизации устанавливается по каждой группе активов. Она определяется путем деления первоначальной балансовой стоимости этого элемен­та на амортизационный срок. Эффективность использования основных фондов характеризуется следующими показателями: 1. Удельный вес активной части основных фондов. , где: Саф - стоимость активной части основных фондов; Соф - стоимость общая основных фондов. 2. Фондоотдача, характеризующая уровень эффективности использования основных фондов. где: Вр - выручка от реализации за расчетный период; Сб - средняя балансовая стоимость основных фондов. 3. Фондоемкость, характеризующая стоимость основных фондов на единицу продукции: , 4. Фондовооруженность труда, характеризующая техническую оснащен­ность предприятия: где: ЧП - средняя за год численность персонала. 5. Сменность оборудования, отражающая интенсивность эксплуатации конкретных элементов активной части основных фондов: где: Зф - средняя фактическая загрузка оборудования в течение расчетного периода (часов в сутки); Впз - время предельной загрузки оборудования исходя из установленного числа рабочих смен (24, 16 или 8 часов). Нематериальные активы - это стоимость объектов промышленной, ин­теллектуальной собственности и иных имущественных прав (рис. 6.8). Эти активы не имеют материальной формы, в балансе учитываются те, ко­торые куплены у других компаний. Затраты и выручка организаций (предприятий) Затраты предприятия отражают совокупность фактических расходов предприятия в процессе осуществления его уставной деятельности. Затраты - основной фактор, определяющий массу прибыли предприятий. Денежные затраты группируются по экономическому содержанию на следующие виды (рис. 6.9). Наибольший удельный вес занимают затраты на производство и реализацию продукции, которые носят название - себестоимость продукции. Себестоимость рассчитывается в несколько этапов: 1. этап. Определяется себестоимость произведенной продукции. 2. этап. Рассчитывается себестоимость валовой продукции с учетом корректировки расходов будущих периодов. 3. этап. Определяется себестоимость товарной продукции с учетом коррек­тирования остатков незавершенного производства. 4. этап. Определяется полная себестоимость товарной продукции путем добавления к себестоимости внепроизводственных расходов. 5. этап. Рассчитывается себестоимость реализованной продукции путем уменьшения полной себестоимости товарной продукции на остатки готовой продукции на конец года и увеличения - на остатки готовой продукции на начало года. При анализе себестоимости продукции важным является классификация затрат по различным критериям (рис. 6.10). Принципы управления затратами: • Основные принципы: 1. Обоснованность затрат. 2. Целевое использование выделенных ресурсов. 3. Эффективность использования выделенных ресурсов. ▪ Прикладные принципы: 1. Нормативы затрат. 2. Лимиты затрат. Критериями целесообразности затрат являются: 1. Получение дополнительной прибыли. 2. Предотвращение возможных убытков или потерь. 3. Минимизация затрат. 4. Оптимизация затрат. При анализе работы предприятия важное значение приобретает понятие выручки, которая отличается от стоимости произведенной продукции. Выручка от реализации - денежные средства, поступающие на расчетный счет или в кассу предприятий за отгруженную продукцию, произведенные ра­боты и услуги. Формирование выручки осуществляется в трех видах деятельности: Не учитываются в составе выручки: денежные поступления, связанные с выбытием основных средств, материальных оборотных и нематериальных активов, продажная стоимость валютных ценностей, ценных бумаг. Эти результа­ты рассматриваются как доходы или убытки при определении балансовой при­были. Выручка от реализации продукции распределяется на: возмещение ма­териальных затрат, износ основных производственных фондов; формирование заработной платы и отчислений на социальные нужды; формирование прибыли (чистого дохода). В настоящее время реальная выручка предприятий существенно ниже результатов реализации продукции, товаров, услуг вследствие задержки платежей и расчетов. Это характеризуется дебеторской и кредиторской задолженностью предприятий. Дебеторская задолженность - денежные средства, которые предприятия должны поставщикам продукции, исполнителям работ и услуг. Кредиторская задолженность - денежные средства, которые должны быть перечислены предприятиям за предоставленную продукцию, работу и услуги. Прибыль организаций (предприятий) Прибыль является чистым доходом, создаваемым в сфере материального производства, определяется как разница между выручкой и расходами, и характеризует результативность деятельности организации. Существуют следующие виды (формы) прибыли: 1. Балансовая. 2. Налогооблагаемая. 3. Расчетная (чистая). Балансовая прибыль определяется следующим образом: Балансовая прибыль = Прибыль от реализации продукции + Прибыль от реализации основных фондов и имущества + Прибыль от вне-реализационных операций - Расходы (потери) Внереализационная прибыль включает: 1. Прибыль от прошлых лет, выявленная в отчетном году. 2. Доходы от дооценки товаров, сдачи имущества в аренду. 3. Поступления дебеторской задолженности, списанной ранее в убыток, полученные штрафы, пени, неустойки. 4. Положительные курсовые разницы по валютным счетам. 5. Проценты, полученные по банковским счетам предприятий. 6. Дивиденды по ценным бумагам, принадлежащим предприятию. К расходам и потерям относятся: 1. Убытки от уценки, от списания дебеторской задолженности. 2. Недостачи материальных ценностей, понесенные штрафы, пени, неустойки. 3. Отрицательные курсовые разницы в иностранной валюте. 4. Потери от стихийных бедствий. 5. Затраты на содержание законсервированных производственных мощностей. 6. Судебные, арбитражные сборы. Налогооблагаемая прибыль равна балансовой прибыли, уменьшенной на суммы: 1. отчислений в резервный фонд или другие аналогичные фонды, создание ко­торых предусмотрено законодательством; 2. рентных платежей в бюджет; 3. доходов по ценным бумагам и от долевого участия в деятельности других предприятий; 4. доходов от казино, видеосалонов и прочего игрового бизнеса; 5. прибыли от страховой деятельности; 6. прибыли от отдельных банковских операций и сделок; 7. курсовой разницы в результате изменения курса рубля к котируемым ЦБ иностранным валютам; 8. прибыли от реализации производственной, сельскохозяйственной и охото-хозяйственной продукции. Расчет налогооблагаемой прибыли предусматривает классификацию затрат: 1. расходы, включаемые в затраты на производство; 2. расходы и потери, подлежащие отнесению на счет прибылей и убытков; 3. расходы, осуществляемые за счет целевых поступлений и за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятий после уплаты налога на прибыль; 4. прочие расходы предприятия. Расчетная (чистая) прибыль предприятия определяется как разница между балансовой прибылью и суммой налогов на прибыль, рентных платежей, налогов на экспорт и импорт. Получив прибыль, предприятия используют её по различным направлениям: • К изъятию: 1. уплата налогов и сборов; 2. уплата процентов, погашение ссуд; 3. возмещение расходов и убытков; 4. оказание финансовой помощи. ▪ К использованию: 1. фонд накопления; 2. фонд потребления; 3. резервный фонд; 4. нераспределенная прибыль; 5. эмиссионный доход. Прибыль рассчитывается двумя способами: 1. Методом прямого счета, когда по всей номенклатуре продукции или по группам из выручки от реализации продукции по отпускным ценам вычитается себестоимость этой продукции. 2. Аналитическим методом, на основе сопоставления показателей за смеж­ные отрезки времени или с использованием факторинга (корреляционного анализа). К факторам, определяющим распределение прибыли относятся: • Внешние факторы: 1. правовые ограничения; 2. налоговая система; 3. рыночная норма прибыли на инвестированный капитал; 4. стоимость альтернативных источников формирования финансовых ресурсов; 5. темп инфляции; 6. стадии конъюнктуры товарного рынка; 7. прозрачность фондового рынка. ▪ Внутренние факторы: 1. менталитет собственников предприятия; 2. уровень рентабельности деятельности; 3. инвестиционные возможности высокодоходных проектов; 4. наличие альтернативных внутренних источников формирования финан­совых ресурсов; 5. стадия жизненного цикла предприятия; 6. уровень рисков осуществляемых операций и видов деятельности; 7. уровень текущей платежеспособности; 8. уровень концентрации управления и финансового левериджа. Рентабельность - показатель, определяющий доходность, прибыльность и эффективность производства. Определяется как отношение прибыли к затра­там или результатам затрат. Система показателей рентабельности может быть сгруппирована по различным критериям классификации финансовых отношений (рис. 6.12). Рентабельность определяется как в процентах, так и в абсолютных показа­телях эффекта (руб.) к затратам (руб.). Финансовое планирование в организации (предприятии) Сущность финансового планирования заключается в определении плановой системы финансовых показателей предприятий, обеспечивающих его стра­тегическое развитие. Финансовый план отражает конечные итоги плановых расчетов по всему кругу показателей направления их использования, что является содержанием финансового планирования. Финансовый план включает следующие основные разделы: 1. Раздел I. Доходы и поступления средств (прибыль, амортизация, проценты, дивиденды, выручка от реализации ненужного имущества, прирост устой­чивых пассивов и др.). 2. Раздел II. Расходы и отчисления средств (капитальные вложения, отчисления в фонды стимулирования, расходы на приобретение ценных бумаг, бла­готворительные взносы и др.). 3. Раздел III. Кредитные взаимоотношения с банковскими учреждениями (ссуды, возврат и уплата процентов по ним.). 4. Раздел IV. Взаимоотношения с бюджетными и внебюджетными фондами (платежи в бюджет, ассигнования из бюджета). Третий и четвертый раздел являются балансирующими: превышение платежей в бюджет и внебюджетные фонды над полученными ассигнованиями должно соответствовать разнице между разделом I и разделом II с учетом сальдо раздела III. Основными принципами классификации финансового планирования предприятий являются: 1. Сбалансированность и комплексность (по видам деятельности, организа­ционным структурам, периодам работы предприятия). 2. Целевая ориентация (максимизация прибыли, рост капитала, финансовое оздоровление, оптимизация финансовых пропорций, реструктуризация произ­водства и др.). 3. Методическая база плановых расчетов: от достигнутого уровня (метод процента от реализации); нормативный метод; метод бюджетного (балансового) планирования активов, пассивов, доходов, затрат; метод денежных потоков; метод многовариантных расчетов; экономико-математический метод и др. 4. Горизонт плановых расчетов (долгосрочные, среднесрочные, краткосроч­ные, оперативные финансовые календари). 5. Уровень хозяйственного регулирования (участок, цех, предприятие, кор­порация, министерство). 6. Отраслевая специфика (материальное производство, нематериальное произ­водство; промышленность, транспорт, сельское хозяйство, связь, строительство, услуги и т.д.). 7. Секторальные особенности экономики (нефинансовые предприятия, фи­нансово-кредитные учреждения, государственные и муниципальные учрежде­ния, общественные организации, домашние хозяйства). 8. Выделение этапов плановых расчетов (анализ, разработка сценариев, основ­ных направлений, прогнозов, проектов, планов, планов финансовых отношений (показателей). 9. Масштабы производственной деятельности и организационная структура предприятия (малое предпринимательство; индивидуально частное предприятие; среднее, крупномасштабное производство; простая, сложная организация произ­водства и т.д.). 10. Структура производственной деятельности предприятия (полиноменк­латурное и монономенклатурное производство). Основные элементы финансового планирования: ◦ системы бюджетного планирования деятельности структурных подраз­делений предприятия; ◦ системы сводного (комплексного) бюджетного планирования предприятия. Системы включают: процессы формирования бюджетов; разновидности струк­туры бюджетов; ответственность за формирование и исполнение бюджетов; процес­сы согласования, утверждения и контроля исполнения бюджетов. Технология финансового планирования - это последовательность и взаимосвязь этапов (аналитический, прогнозный, проектный), уровней управления (предприятие, цех, участок), направлений деятельности (основное производст­во, вспомогательное, снабжение, реализация и др.). Финансовое планирование - завершающий, итоговый (сводный) этап всей планово-экономической работы. Важнейшими технологическими элементами планирования являются расчеты расходов и прибылей. На основе моделей определения этих показателей осуществляются расчеты по оптимизации систем и процессов производственной деятельности. При этом производится минимизация затрат или максимизация прибыли. Для разработки сводного бюджета используются: 1. прогноз денежной выручки от продаж; 2. постоянные затраты по видам продукции; 3. переменные издержки по товарным группам; 4. размеры бартера и взаимозачетов в объеме продаж; 5. налоговые выплаты, банковские кредиты и возможности их возврата; 6. данные по производственным и резервным фондам предприятия. Для организации системы бюджетирования на предприятии рекомендуется выделять четыре центра ответственности (ЦО): 1. ЦО по доходам (маркетинг и коммерческая деятельность). 2. ЦО по расходам (производство; техническое обеспечение и ремонт). 3. ЦО по прибыли (организация финансово-экономической работы). 4. ЦО по инвестициям (организация развития и работы с персоналом). Доходная часть сводного бюджета планируется на основе: 1. плана продаж (реализации) продукции (работ, услуг), на основе которого разрабатывается сводный график финансовых поступлений; 2. расчетов по мобилизации собственных ресурсов (амортизация, снижение себестоимости); 3. плана поступлений из прочих источников за счёт инвестиционной и фи­нансовой деятельности (дивиденды, реализация активов, реализация ценных бумаг и др.). Расходы сводного бюджета планируется на основе: 1. плана-графика налоговых выплат; 2. бюджета фонда оплаты труда; 3. плана-графика платежей во внебюджетные фонды; 4. бюджета материальных затрат на планируемую производственную программу; 5. бюджета электроэнергии; 6. плана-графика погашения кредитов; 7. бюджета прочих расходов. Составными элементами сводного бюджета являются: 1. исходные прогнозные данные; 2. производственная программа; 3. баланс прибыли и убытков; 4. баланс доходов и расходов предприятия; 5. плановый расчет о движении денежных средств. Важнейшим элементом заключительного этапа планирования является сведение всех результатов в единую шахматную таблицу расчетов, где окончательно проверяются и балансируются все источники поступления и направ­ления использования средств предприятий на конкретный планируемый период (месяц, квартал, год). При функционировании предприятия происходит денежный оборот. Объем денежных средств, которым располагает предприятие, изменяется во време­ни и зависит от характера производственного процесса, объема продаж, пога­шения дебиторской задолженности и других факторов. Бюджетирование потока денежных средств - это комплекс мероприятий по планированию и оперативному регулированию кругооборота денежных ресурсов предприятия. Основная задача планирования потока денежных средств - это оптимизация пропорций между размером имеющихся денежных фондов для поддержа­ния ликвидности предприятия и постоянным инвестированием избытка денеж­ных средств для поддержания их прибыльности. Важной характеристикой пла­нирования служит цикл денежного потока, который является повторяющим­ся интервалом времени, в течение которого вкладываются средства в оборот­ные активы, осуществляется продажа продукции (товаров, услуг) и получение выручки от реализации и других видов деятельности. Во 2-м варианте в результате реструктуризации цикла денежного потока потребности в оборотном капитале составляют размер 20-дневной выручки. Планирование денежного потока сводится к минимизации его цикла (времени возврата вложенных средств) и, соответственно, к минимизации капитала, инвестируемого в оборотные активы. Порядок планирования включает: 1. Построение схемы планируемого цикла денежного потока. 2. Анализ каждого составляющего элемента цикла денежного потока. 3. Разработку механизма оптимизации каждой составляющей цикла. 4. Реструктуризацию цикла денежного потока. 5. Контроль и поддержание оптимальных значений каждой составляющей и всего цикла денежного потока. Этап оперативного бюджетирования заключается прежде всего в установлении связи общего бюджета предприятия с бюджетами центров финансовой ответственности, которые формируют итоговый финансовый результат хозяй­ствующего субъекта. Выделение центров осуществляется с целью отслежива­ния движения денежных ресурсов (доходов, расходов) и повышения эффектив­ности управления и роста прибыльности. Укрупненная форма движения денежных средств представлена в табл. 6.1 (цифры условные). Таблица 6.1 Укрупненная форма движения денежных средств Показатели Интервалы планирования 1 мес. 2 мес. 3 мес. Остаток средств на начало периода 100 200 Выручка 2000 2200 2400 Итого получено денежных средств 2100 2200 2600 Текущие издержки 1800 1500 2000 Налоги 400 500 700 Итого использовано денежных средств 2200 2000 2700 Дефицит (-), профицит (+) -100 200 -100 Источники покрытия дефицита 100 - 200 Остаток средств на конец периода 200 100 Контрольные вопросы 1. На каких принципах строятся финансовые отношения предприятий? 2. На какие группы разделяются предприятия и учреждения непроизводственной сферы? 3. В чем заключается сущность финансового планирования? ЛЕКЦИЯ 24. ФИНАНСЫ НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ Некоммерческой организацией является организация, не имеющая извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности и не распределяющая полученную прибыль между участниками. Некоммерческие организации могут создаваться для достижения: • социальных, • благотворительных, • культурных, • образовательных, • научных и управленческих целей, • в целях охраны здоровья граждан, • развития физической культуры и спорта, • удовлетворения духовных и иных нематериальных потребностей граждан, • защиты прав, законных интересов граждан и организаций, • разрешения споров и конфликтов, • оказания юридической помощи, • также в иных целях, направленных на достижение общественных благ. Некоммерческие организации могут создаваться в форме: 1. общественные или религиозные организации (объединения). Общественными и религиозными организациями (объединениями) признаются добровольные объединения граждан, в установленном законом порядке объединившихся на основе общности их интересов для удовлетворения духовных или иных нематериальных потребностей. Общественные и религиозные организации (объединения) вправе осуществлять предпринимательскую деятельность, соответствующую целям, для достижения которых они созданы. Участники (члены) общественных и религиозных организаций (объединений) не сохраняют прав на переданное ими этим организациям в собственность имущество, в том числе на членские взносы. Участники (члены) общественных и религиозных организаций (объединений) не отвечают по обязательствам указанных организаций (объединений), а указанные организации (объединения) не отвечают по обязательствам своих членов. 1. некоммерческие партнерства. Некоммерческим партнерством признается основанная на членстве некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами для содействия ее членам в осуществлении деятельности, направленной на достижение уставных целей. Имущество, переданное некоммерческому партнерству его членами, является собственностью партнерства. Члены некоммерческого партнерства не отвечают по его обязательствам, а некоммерческое партнерство не отвечает по обязательствам своих членов. Некоммерческое партнерство вправе осуществлять предпринимательскую деятельность, соответствующую целям, для достижения которых оно создано. Члены некоммерческого партнерства вправе: • участвовать в управлении делами некоммерческого партнерства; • получать информацию о деятельности некоммерческого партнерства в установленном учредительными документами порядке; • по своему усмотрению выходить из некоммерческого партнерства; • получать в случае ликвидации некоммерческого партнерства часть его имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, либо стоимость этого имущества в пределах стоимости имущества, переданного членами некоммерческого партнерства в его собственность, если иное не предусмотрено федеральным законом или учредительными документами некоммерческого партнерства. 3. учреждения. Учреждением признается некоммерческая организация, созданная собственником для осуществления управленческих, социально-культурных или иных функций некоммерческого характера и финансируемая полностью или частично этим собственником. Имущество учреждения закрепляется за ним на праве оперативного управления в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Права учреждения на закрепленное за ним имущество определяются в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Учреждение отвечает по своим обязательствам находящимися в его распоряжении денежными средствами. При их недостаточности субсидиарную ответственность по обязательствам учреждения несет его собственник. 4. автономные некоммерческие организации. Автономной некоммерческой организацией признается не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов в целях предоставления услуг в области образования, здравоохранения, культуры, науки, права, физической культуры и спорта и иных услуг. Имущество, переданное автономной некоммерческой организации ее учредителями (учредителем), является собственностью автономной некоммерческой организации. Учредители автономной некоммерческой организации не сохраняют прав на имущество, переданное ими в собственность этой организации. Учредители не отвечают по обязательствам созданной ими автономной некоммерческой организации, а она не отвечает по обязательствам своих учредителей. Автономная некоммерческая организация вправе осуществлять предпринимательскую деятельность, соответствующую целям, для достижения которых создана указанная организация. Надзор за деятельностью автономной некоммерческой организации осуществляют ее учредители в порядке, предусмотренном ее учредительными документами. Учредители автономной некоммерческой организации могут пользоваться ее услугами только на равных условиях с другими лицами. 5. социальные, благотворительные и иные фонды. Фондом признается не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов и преследующая социальные, благотворительные, культурные, образовательные или иные общественно полезные цели. Имущество, переданное фонду его учредителями (учредителем), является собственностью фонда. Учредители не отвечают по обязательствам созданного ими фонда, а фонд не отвечает по обязательствам своих учредителей. Фонд использует имущество для целей, определенных уставом фонда. Фонд вправе заниматься предпринимательской деятельностью, соответствующей этим целям и необходимой для достижения общественно полезных целей, ради которых фонд создан. Для осуществления предпринимательской деятельности фонды вправе создавать хозяйственные общества или участвовать в них. Фонд обязан ежегодно публиковать отчеты об использовании своего имущества. Высшим органом управления таких фондов является Попечительский совет, который осуществляет надзор за деятельностью фонда, принятием другими органами фонда решений и обеспечением их исполнения, использованием средств фонда, соблюдением фондом законодательства. Попечительский совет фонда осуществляет свою деятельность на общественных началах. Порядок формирования и деятельности попечительского совета фонда определяется уставом фонда, утвержденным его учредителями. 6. ассоциации и союзы. Коммерческие организации в целях координации их предпринимательской деятельности, а также представления и защиты общих имущественных интересов могут по договору между собой создавать объединения в форме ассоциаций или союзов, являющихся некоммерческими организациями. Если по решению участников на ассоциацию (союз) возлагается ведение предпринимательской деятельности, такая ассоциация (союз) преобразуется в хозяйственное общество или товарищество в порядке, предусмотренном Гражданским кодексом Российской Федерации, либо может создать для осуществления предпринимательской деятельности хозяйственное общество или участвовать в таком обществе. Некоммерческие организации могут добровольно объединяться в ассоциации (союзы) некоммерческих организаций. Ассоциация (союз) некоммерческих организаций является некоммерческой организацией. Ассоциация (союз) не отвечает по обязательствам своих членов. Члены ассоциации (союза) несут субсидиарную ответственность по обязательствам этой ассоциации (союза) в размере и в порядке, предусмотренных ее учредительными документами. Некоммерческая организация может осуществлять один вид деятельности или несколько видов деятельности, не запрещенных законодательством Российской Федерации и соответствующих целям деятельности некоммерческой организации, которые предусмотрены ее учредительными документами. Законодательством Российской Федерации могут устанавливаться ограничения на виды деятельности, которыми вправе заниматься некоммерческие организации отдельных видов. Отдельные виды деятельности могут осуществляться некоммерческими организациями только на основании специальных разрешений (лицензий). Перечень этих видов деятельности определяется законом. Некоммерческая организация может осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых она создана. Такой деятельностью признаются приносящее прибыль производство товаров и услуг, отвечающих целям создания некоммерческой организации, а также приобретение и реализация ценных бумаг, имущественных и неимущественных прав, участие в хозяйственных обществах и участие в товариществах на вере в качестве вкладчика. Законодательством Российской Федерации могут устанавливаться ограничения на предпринимательскую деятельность некоммерческих организаций отдельных видов. Некоммерческая организация ведет учет доходов и расходов по предпринимательской деятельности. В интересах достижения целей, предусмотренных уставом, некоммерческая организация может создавать другие некоммерческие организации и вступать в ассоциации и союзы. Некоммерческая организация может иметь в собственности или в оперативном управлении здания, сооружения, жилищный фонд, оборудование, инвентарь, денежные средства в рублях и иностранной валюте, ценные бумаги и иное имущество и может иметь в собственности или в бессрочном пользовании земельные участки. Источники формирования имущества некоммерческой организации. Источниками формирования имущества некоммерческой организации в денежной и иных формах являются: • регулярные и единовременные поступления от учредителей (участников, членов); • добровольные имущественные взносы и пожертвования; • выручка от реализации товаров, работ, услуг; • дивиденды (доходы, проценты), получаемые по акциям, облигациям, другим ценным бумагам и вкладам; • доходы, получаемые от собственности некоммерческой организации; • другие, не запрещенные законом поступления. Законами могут устанавливаться ограничения на источники доходов некоммерческих организаций отдельных видов. Источниками формирования имущества государственной корпорации могут являться регулярные и (или) единовременные поступления (взносы) от юридических лиц, для которых обязанность осуществлять эти взносы определена федеральным законом. Органами государственной власти и органами местного самоуправления может осуществляться экономическая поддержка некоммерческих организаций. Органы государственной власти и органы местного самоуправления создают государственные и муниципальные учреждения, закрепляют за ними имущество на праве оперативного управления в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и осуществляют их полное или частичное финансирование и в пределах своей компетенции могут оказывать некоммерческим организациям экономическую поддержку в различных формах, в том числе: • предоставление в соответствии с законодательством льгот по уплате налогов, таможенных и иных сборов и платежей некоммерческим организациям, созданным в благотворительных, образовательных, культурных и научных целях, в целях охраны здоровья граждан, развития физической культуры и спорта, других установленных законодательством целях, с учетом организационно-правовых форм некоммерческих организаций; • предоставление некоммерческим организациям иных льгот, в том числе полное или частичное освобождение от платы за пользование государственным и муниципальным имуществом; • размещение среди некоммерческих организаций на конкурсной основе государственных и муниципальных социальных заказов; • предоставление в соответствии с законом льгот по уплате налогов гражданам и юридическим лицам, оказывающим некоммерческим организациям материальную поддержку. Не допускается предоставление льгот по уплате налогов в индивидуальном порядке отдельным некоммерческим организациям, а также отдельным гражданам и юридическим лицам, оказывающим этим некоммерческим организациям материальную поддержку. Некоммерческая организация ведет бухгалтерский учет и статистическую отчетность в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, предоставляет информацию о своей деятельности органам государственной статистики и налоговым органам, учредителям и иным лицам в соответствии с законодательством Российской Федерации и учредительными документами некоммерческой организации. Размеры и структура доходов некоммерческой организации, а также сведения о размерах и составе имущества некоммерческой организации, о ее расходах, численности и составе работников, об оплате их труда, об использовании безвозмездного труда граждан в деятельности некоммерческой организации не могут быть предметом коммерческой тайны. Контрольные вопросы 1. В каких формах могут создаваться некоммерческие организации? ЛЕКЦИЯ 25. ФИНАНСЫ ДОМОХОЗЯЙСТВ Финансы домохозяйств по концепциям некоторых экономистов являются элементом или звеном финансовой системы. Понятие "домохозяйство" охватывает совместно проживающих людей, ведущих общее хозяйство. Как правило - это семья. Однако, в отличие от семьи, домохозяйство может включать лиц, не являющихся родственниками (например, совместно проживающих домашней работницы, работника фермерского хозяйства и т.д.), но вносящих свою долю дохода (в части питания и проживания) в бюджет домохозяйства. Домохозяйство может состоять из одного человека, имеющего свой источник дохода. Финансы домашнего хозяйства (домохозяйства) - это экономические денежные отношения по формированию и использованию фондов денежных средств в целях обеспечения материальных и социальных условий жизни членов хозяйства и их воспроизводства. Пока финансы домохозяйства не стали приоритетным звеном финансовой системы, но в условиях развитых рыночных отношений происходит усиление их роли, что обусловлено следующими факторами: 1. Домашние хозяйства являются субъектом экономической деятельности. Они участвуют во всех экономических процессах. Т.о. домашние хозяйства - это показатель, который используется для анализа состояния общества, а так же особый тип хозяйства, оказывающий серьезное влияние на все экономические отношения в стране. 2. Финансы домохозяйств выполняют функции: • обеспечения жизненных потребностей семьи; • распределительную функцию. Распределительная функция финансов домохозяйств - это первичное распределение национального дохода и формирование первичных доходов семьи, когда создаются первичные доходы в виде зарплаты, пенсий, пособий. В это же время, средства внутри домохозяйства распределяются между членами домохозяйства через формирование, распределение и использование денежных фондов. 3. Финансовые ресурсы домохозяйства или совокупный фонд денежных средств, находящийся в распоряжении семьи. Финансовые ресурсы направляются в два основных фонда: • фонд потребления; • фонд сбережений. В состав финансовых ресурсов домохозяйств входят: • собственные средства (зарплата, доход от подсобного хозяйства, прибыль от коммерческой деятельности); • средства, мобилизованные на рынке (полученный кредит, дивиденды, проценты); • средства, поступившие в порядке перераспределения (пенсии, пособия, ссуды бюджетов). Кругооборот финансовых ресурсов домохозяйства представляет в виде схемы. 4. Бюджет домашнего хозяйства. Материальное содержание бюджета домохозяйства - это форма образования и использования фонда денежных средств домохозяйства. При формировании бюджета образуются денежные фонды: • индивидуальные; • совместные; • накопление и обеспечение (резервный фонд). На объем бюджета домашнего хозяйства оказывает воздействие государство через: • налоговую систему; • оплату труда работников в бюджетной сфере; • государственное ценообразование. Домашние хозяйства должны планировать свои доходы и рационально их использовать, т.е. применяется упрощенное финансовое планирование. Доходы домашнего хозяйства. Доходы домашнего хозяйства - это часть национального дохода, создаваемая в процессе производства и предназначенная для удовлетворения материальных и духовных потребностей членов хозяйства. В современных условиях большую роль имеет государственное регулирование оплаты труда. Об этом свидетельствует постоянное внимание к таким рычагам как минимальный размер оплаты труда и размер прожиточного минимума. Минимальный размер оплаты труда постоянно повышается, однако, он отстает от темпов инфляции. Как положительный момент следует отметить использование прожиточного минимума, поскольку дифференциация между группами населения с наименьшими и с наибольшими доходами существует. В экономической литературе все чаще рассматриваются вопросы уровня бедности домохозяйств. В современных исследованиях бедности для отнесения домохозяйств к категории бедных\небедных используются три основных подхода: субъективный, при котором бедным считается домохозяйство, которое само относит себя к группе бедных; объективный, при котором бедным считается домохозяйство, среднедушевой доход в котором ниже определенной величины, принятой за границу бедности; подход с позиций деприваций (лишений), при котором бедным считается домохозяйства, не имеющее определенного набора благ и не располагающее доступом к определенным услугам. Чаще используется объективный подход. С точки зрения финансов представляется важным постоянно анализировать роль денежных пособий, льгот и дотаций в снижении неравенства и уменьшении уровня бедности. Появились публикации, где можно встретить, что получатели дотаций и льгот сосредоточены в основном среди небедных хозяйств. Следовательно, увеличивается значение такого фактора как денежные доходы социально незащищенных слоев населения, прежде всего пенсионеров. В условиях перехода к рынку наблюдается снижение платежеспособного спроса населения страны. На первый план выдвинулись проблемы выживания. В условиях спада общественного производства особенно в начале 90-х годов увеличился удельный вес натурального самообеспечения за счет собственной трудовой деятельности на личном подсобном и приусадебном участках, семейной торговли, выполнения различных платных услуг. В целом денежные расходы домохозяйств представляют собой фактические затраты на приобретение материальных и духовных ценностей, необходимых для продолжения жизни человека. Классификация расходов домашних хозяйств: 1. По степени регулярности: ◦ постоянные расходы (на питание, коммунальные услуги и т.д.); ◦ регулярные расходы (на одежду, транспорт и др.); ◦ разовые расходы (на лечение, товары длительного пользования и т.д.). 2. По степени необходимости: ◦ первоочередные (на питание, одежду); ◦ на медицину; ◦ второочередные расходы (на образование, страховые взносы и т.п.); ◦ прочие расходы. 3. По цели использования: • потребительские расходы (на покупку товаров и оплату услуг); • оплата обязательных платежей и различных обязательных взносов; • накопление и сбережение во вкладах и ценных бумагах; • покупка иностранной валюты. На величину потребительских расходов оказывают влияние такие факторы как объем денежных доходов, удовлетворение необходимых личных и семейных потребностей, уровень розничных цен, климатические условия жизни. В структуре расходов на покупку товаров преобладают расходы на продукты питания, причем имеются различия в сельской и городской местности. В сельской местности почти третья часть расходов обеспечивается за счет натурального хозяйства. К сожалению, имеет место тенденция уменьшения общих расходов на продовольственные товары, что отражается на качественном составе продуктов питания: снижается доля таких продуктов как фрукты, мясо и мясопродукты при увеличении доли хлеба и хлебопродуктов, картофеля и овощей. На втором месте по удельному весу в расходах домохозяйств находятся обязательные и добровольные платежи. Доля этих расходов колеблется от 7% до 8%. Члены домашнего хозяйства платят федеральные и местные налоги и сборы. Среди федеральных налогов наибольший удельный вес занимает подоходный налог, который взимается с совокупного дохода в денежной и натуральной форме, выраженный в рублях и иностранной валюте на дату получения дохода. В качестве финансового рычага для регулирования тяжести подоходного обложения государство использует налоговые льготы, а так же изменения ставки налога. Третье место по величине расходов занимают сбережения и накопления домохозяйств. Переход к рынку имел чрезвычайно негативный характер для накопления домохозяйств, когда инфляция в начале 90-х гг. быстро уничтожила накопления населения. В середины 90-х гг. вложения в ценные бумаги, банковские депозиты способствовали усилению капитализации доходов населения. Однако кризис 1998 г. ликвидировал многие накопления. Для нашей страны характерно неравномерное распределение накоплений и сбережений причем домохозяйства с уровнем доходов ниже прожиточного минимума вообще не имеют накоплений. Контрольные вопросы 1. Чем домашние хозяйства являются? 2. Что входит в состав финансовых ресурсов домохозяйств? 3. Что такое Доходы домашнего хозяйства? РАЗДЕЛ VIII. РЫНОК СТРАХОВАНИЕ И ОСНОВЫ ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЛЕКЦИЯ 26. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ СТРАХОВАНИЯ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ Общие понятия страхового рынка Страхование - это прежде всего историческая категория, корни которой уходят в давнее прошлое. Страхование зародилось давно. Первые формы его существования можно встретить в Древнем Риме. Cтрахование жизни осуществлялось по­хоронными кассами, которые ежемесячно взимали сборы, а в случае смерти клиента уплачивали наследнику по завещанию определенную сумму на погребение. Дальнейшее развитие страхования получило в средние века в Германии среди купеческих гильдий. Они создавали страхование в форме коллективной организации; появились первые общества взаимного страхования, средства которых создавались путем взносов членов общества. Ответственность обществ страхования состояла в обеспечении вдов и сирот. Первые страховые компании появились в морском страховании в XIV веке в Италии. Страховые операции носили характер сделки между страховщиком и стра­хователем, в соответствии с которой страховщик передавал определенную сумму купцу в виде займа с условием, что он ее теряет, если произойдет авария. В против­ном случае купец возвращает страховщику сумму вместе с вознаграждением. Позже в Генуе создаются отдельные торговые фирмы для заключения посредством маклеров договоров страхования с многочисленными купцами. В то же время появляется страховой полис в виде страхового свидетельства. В XVII-XVIII веках возникают общества страхования жизни, функционирующие на научных основах. Со второй половины XIX века начинается качественно новый этап в развитии страхования. Появляется первый опыт огосударствления страхо­вания (Италия, Уругвай). Широкое распространение страхование получило и в России. Первые стра­ховые компании появились задолго до 1917 года. После революции страховой рынок был монополизирован системой Госстраха. Основное направление - со­циальное и имущественное страхование. Поворотным пунктом в развитии страхования в России стал 1988 год. После принятия Закона «О кооперации» появились страховые кооперативы, затем акцио­нерные страховые компании. Особенностью этого периода стала универсализация деятельности страховых компаний. Период с 1988 по 1992 гг. стал, по существу, на­чальной стадией перехода к российскому рынку страховых услуг. Начало новому этапу положило принятие закона о страховании. С 1992 года действует Союз страховщиков России. Однако, несмотря на положительные сдвиги, в деятельности страховых компа­ний наблюдаются негативные моменты: чрезмерная коммерциализация, высокие та­рифы, отсутствие четкого контроля, низкое качество услуг и т.д. Актуальность страхования в условиях рыночного ведения хозяйствования вызвана: 1. Ростом числа собственников, которые стремятся защитить свое имущество от рисков. 2. Увеличением экологических, технологических рисков. 3. Слабой социальной защищенностью людей. 4. Ростом криминализации общества. 5. Другими факторы. Обеспечение жизненных потребностей общества требует непрерывности и бесперебойности процесса общественного воспроизводства, на который влияют различные стихийные силы природы и другие неблагоприятные чрезвычайные события, наносящие материальный ущерб. Для преодоления и локализации по­следствий неблагоприятных явлений, а также возмещения нанесенного ущерба люди вступают в отношения, которые составляют экономическую категорию страховой защиты общественного производства. Характерными чертами данной категории являются: • случайный характер наступления разрушительных природных и других неблагоприятных чрезвычайных событий; • наличие ущерба, выражаемого в натуральной или денежной форме; • объективная потребность в предупреждении, локализации, преодолении неблагоприятных последствий и возмещении нанесенного ущерба. Таким образом, сущность экономической категории страховой защиты об­щественного производства заключается в наличии страхового риска и организации защитных мер. Материальным воплощением экономической категории страховой защиты выступает страховой фонд, который представляет собой совокупность раз­личных страховых натуральных запасов и денежных страховых фондов. Существуют две теории формирования страхового фонда: первая основывает­ся на том, что источником страхового фонда служит часть прибавочной стоимости, согласно второй, источником формирования страхового фонда являются издержки производства (амортизационная теория страхового фонда). Современная практика формирования страхового фонда основывается на объ­ективных условиях производства, и в этом смысле он представляет собой часть средств национального дохода и совокупного общественного продукта, направляе­мых не только на возмещение ущерба, но и служащих источником инвестиций в экономику. Выделяют три вида организационно-правовой формы страхового фонда. • Централизованный страховой (резервный) фонд образуется за счет общегосударственных ресурсов и предназначен для возмещения ущерба от значи­тельных по разрушительной силе стихийных бедствий и приводящих к диспро­порциям в народном хозяйстве крупных аварий. Данный фонд создается в нату­ральной и денежной форме. Натуральная форма представляет собой стратегиче­ские запасы страны и находится в ведении Госкомитета РФ по государственным резервам. Денежная часть фонда включает в себя централизованные государст­венные финансовые резервы, находящиеся в распоряжении Правительства. • Фонд самострахования - это децентрализованный фонд хозяйствующего субъекта, формируемый как в натуральной, так и денежной форме и предназначенный для ликвидации временных затруднений, возникающих в процессе произ­водства и обеспечения устойчивого развития в условиях рыночной экономики. • Страховой фонд страховщика - создается в децентрализованном порядке за счет участников этого фонда (страховщиков) в денежной форме и предна­значен для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм в соответствии с условиями страхования. При формировании и распределении страхового фонда возникают правовые отношения между их участниками (страховщиками, страхователями, стра­ховыми посредниками), формирующие совокупность правил и норм, являю­щуюся областью страхового права. Организация страхового фонда невозможна без определения его необходимого и достаточного размера, для чего используется совокупность экономи­ко-математических методов расчета, представляющих собой систему актуаль­ных расчетов (рис. 7.1). Страхование, являясь экономической категорией, обуславливает движение денежной формы стоимости путем формирования и распределения целевых фондов денежных средств. Вместе с тем, процесс аккумуляции и распределения страховых фондов имеет ряд отличительных особенностей, что позволяет опре­делить экономическую сущность: 1. наличие и сочетание различных видов страховых интересов; 2. наличие денежных перераспределительных отношений; 3. существование страхового риска, т.е. вероятности и возможности наступле­ния страхового случая; 4. солидарная замкнутая раскладка ущерба; 5. перераспределение ущерба, как в пространстве, так и во времени; 6. возвратность мобилизованных страховых платежей. Таким образом, страхование - это совокупность особых замкнутых перераспределительных отношений между участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевых фондов, предназначенных для возме­щения ущерба организациям или оказания денежной помощи гражданам в случае наступления непредвиденных неблагоприятных или иных событий. Внешней формой сущности любой экономической категории выступают ее функции, позволяющие выявить общественное назначение и особенности проявле­ния данной категории. Выделяют следующие функции страхования: ◦ формирование целевого страхового фонда, реализуемая в создании системы запасных и резервных фондов для удовлетворения специфических страховых интересов; ◦ распределение средств страхового фонда в процессе возмещения воз­никшего ущерба организаций и материального обеспечения граждан в резуль­тате наступления неблагоприятных и иного рода событий; ◦ предупреждение наступления страховых случаев и минимизация стра­хового риска, проявляемая путем формирования страховщиками особых денежных фондов для финансирования мер по предупреждению наступления страховых слу­чаев и уменьшению возможного размера ущерба, т.е. превентивных мероприятий. В зависимости от объектов и рисков, подлежащих страхованию, выделяют отрасли страхования, наиболее значительными из которых является имущест­венное и личное страхование. Особенность имущественного страхования за­ключается в том, что ему присуща рисковая функция, проявляющаяся в вероят­ностном характере нанесения ущерба имуществу в результате наступления не­предвиденных неблагоприятных событий. В отличие от имущественного страхования, личное страхование сочетает в себе как рисковую, так и сберегательную функции. Причем, если рисковая функ­ция рассматривает вероятностный характер нанесения ущерба жизни и здоровью личности, то сберегательная отражает интересы населения, связанные с накопле­нием обусловленной денежной суммы путем уплаты страховых взносов. Классификация и организация страхования Страхование как совокупность экономических отношений охватывает множество объектов и субъектов страховой ответственности, в связи с чем для созда­ния единой взаимосвязанной системы необходима классификация страхования. Под классификацией страхования понимают научно обоснованное деление страховых отношений на взаимосвязанные звенья в соответствии с опреде­ленными критериями. В основу классификации страхования положены два кри­терия: различия в объектах страхования и объеме страховой ответственности. В соответствии с этим делением применяют две системы классификации: по объ­ектам страхования и по роду опасности. Все объекты страхования можно разделить на два основных класса: имею­щие стоимость и не имеющие стоимости. В соответствии с признаком стоимости выделяют четыре основные отрасли страхования (рис. 7.2). • Имущественное страхование выступает как отрасль страхования, в которой объектом страховых отношений является имущество в различных его видах. • Личное страхование - отрасль страхования, где в качестве объектов страхования выступают жизнь, здоровье и трудоспособность человека. • Страхование ответственности является отраслью страхования, где объектом выступает ответственность перед третьими (физическими и юридическими) лицами, которым может быть нанесен ущерб вследствие какого-либо действия или бездействия страхователя. • Страхование экономических рисков - это отрасль страхования, где объектом выступает возможность различных потерь доходов предпринимателя. Вместе с тем деление страхования на отрасли не позволяет выявить страховые интересы организации и граждан. Для детализации проявляющихся страховых интересов выделяют подотрасли и виды страхования. В имущественном страховании в зависимости от форм собственности и категории страхователей выделяют такие подотрасли, как страхование государственного, арендуемого, частного имущества, а также имущества отдельных гра­ждан на правах личной собственности. Личное страхование имеет две подотрасли: страхование жизни и страхова­ние от несчастных случаев, т.е. во внимание принимается объем страховой от­ветственности и продолжительность страхования. В страховании ответственности выделяют следующие подотрасли: страхо­вание задолженности и страхование на случай возмещения вреда (страхование гражданской ответственности). В страховании экономических (предпринимательских) писков выделяют также подотрасли - это страхование иска прямых и косвенных потерь. Организация страхового дела требует более глубокой конкретизации стра­ховых интересов страхователей для их юридического оформления и определе­ния тарифных ставок, что порождает необходимость деления подотраслей на виды страхования. Таким образом, видом страхования называется страхование конкретных объектов в определенном объеме страховой ответственности и по соответствующим тарифным ставкам. Классификация по роду опасностей применяется в имущественном страхо­вании и предусматривает выделение четырех звеньев: 1. страхование имущества от огня и других стихийных бедствий; 2. страхование сельхозкультур от засухи и других неблагоприятных природных событий; 3. страхование на случай падежа и вынужденного забоя животных; 4. страхование транспортных средств от аварии, угона и других опасностей. В странах Европейского экономического сообщества действует единая классификация страхования. Долгосрочное страхование: Класс 1. Страхование жизни и аннуитетов. Класс 2. Страхование к бракосочетанию и рождению ребенка. Класс 3. Связанное долгосрочное страхование. Класс 4. Непрерывное страхование здоровья. Класс 5. Тонтины. Класс 6. Страхование возмещения капиталов. Класс 7. Страхование пенсий. Генеральное страхование: Класс 1. Страхование от несчастных случаев. Класс 2. Страхование на случай болезни. Класс 3. Страхование автомобилей. Класс 4. Страхование железнодорожного подвижного состава. Класс 5. Страхование воздушных судов. Класс 6. Страхование судов. Класс 7. Страхование грузов в пути. Класс 8. Страхование от огня и стихийных бедствий. Класс 9. Страхование от ущерба имуществу. Класс 10. Страхование гражданской ответственности владельцев автотранс­портных средств Класс 11.Страхование гражданской ответственности: владельцев воздушных судов. Класс 12.Страхование гражданской ответственности судовладельцев. Класс 13.Страхование общей ответственности. Класс 14.Страхование кредитов. Класс 15.Страхование финансовых потерь, работодателей, связанных со злоупотреблением лиц, работающих по найму. Класс 16.Страхование от прочих финансовых потерь. Класс 17.Страхование судебных издержек. По форме проведения страхование может осуществляться в обязательной и добровольной формах (рис. 7.3). Обязательное страхование проводится в соответствии с законом и обязывает юридические и физические лица вступать в страховые отношения со страховщиком. Государство устанавливает обязательную форму страхования в тех случаях, когда страховая защита объектов страхования связана не только с интересами отдельных страхователей, но и общества в целом. Нормативные акты, определяющие проведение обязательного страхования, предусматривают: перечень объектов, подлежащих страхованию; объем страховой ответственности; уровень (нормы) страхового обеспечения; основные права и обязанности сторон, участвующих в страховании; порядок установления тарифных ставок; периодичность внесения страховых платежей и другие вопросы. Добровольное страхование проводится на основе добровольного желания страхователя в реализации своих страховых интересов на основе заключения дого­вора со страховщиком. Добровольное страхование имеет срок страхования, договор заключается обязательно в письменной форме и вступает в силу лишь после уплаты страхового взноса. Договоры добровольного страхования включаются в сферу гра­жданских правоотношений и входят в число возмездных договорных обязательств. Организацией страхования занимаются специализированные страховые компании, функционирующие на страховом рынке. Страховой рынок представляет собой определенную сферу экономических отношений, где объектом купли-продажи выступает страховая услуга, представляемая специализирован­ными страховыми организациями физическим и юридическим лицам. Существенными условиями функционирования страхового рынка является существование страховых интересов и потенциальных потребителей страховых услуг и наличие страховщиков, способных удовлетворить эти интересы. Сфера деятельности страховых организаций охватывает внутренний, внешний и смешанный страховые рынки. По форме организации в институциональном аспекте страхование подразделяется на: 1. государственное, где в качестве страховщика выступает государство в лице специально уполномоченных организаций; 2. акционерное, где страховщиком является акционерное общество с частным капиталом; 3. взаимное, реализуемое через общество взаимного страхования и являющееся формой договоренности между группой физических, юридических лиц о возме­щении друг другу будущих возможных убытков согласно принятым условиям; 4. кооперативное, путем проведения страхования кооперативными страховы­ми учреждениями. Особой формой выступает медицинское страхование гарантирующее гражданам в случае возникновения страхового случая получение медицинской помощи за счет накопленных средств и финансирование профилактических мероприятий. Организацией финансирования здравоохранения занимаются терри­ториальные фонды медицинского страхования, выступающие как самостоя­тельные некоммерческие структуры, вступающие в финансовые отношения с гражданами, организациями, медицинскими страховыми компаниями и объек­тами здравоохранения. Деятельность страховщиков на страховом рынке имеет определенные отличия от функционирования других хозяйствующих субъектов, поскольку свя­зана с большими социальными последствиями этой деятельности, в связи с чем она требует контроля со стороны государства. Такой контроль за соблюдением интересов страхователей осуществляется путем государственного страхового надзора, который предусматривает выполнение следующих функций: 1. регистрация организаций осуществляющих страхование; 2. обеспечение гласности финансового положения страховщиков; 3. выявление нарушений действующего законодательства и принятие админист­ративных мер к тем, кто пренебрегает интересами страхователей. Для осуществления страховой деятельности требуется получение соответ­ствующей лицензии. Лицензирование осуществляется Федеральная служба страхо­вого надзора Министерства финансов РФ, который помимо этого занимается разработкой соответствующих методических и нормативных документов, обобщением практики проведения страхования и применения страхового зако­нодательства, а также другими вопросами. Финансовая деятельность страховщиков во многом связана с проводимой ими тарифной политикой, которая представляет собой целенаправленную деятельность по установлению и упорядочению страховых тарифов в интересах успешного и безубыточного развития страхования. В целом страховая политика должна базироваться на следующих основных принципах (рис. 7.4). Страховой тариф по сути представляет собой цену единицы страховой услуги и является базовым элементом для определения расходов на страхование конкретного объекта. Расчеты тарифов, т.е. актуарные расчеты, представ­ляют собой систему математических и статистических закономерностей, регла­ментирующих взаимоотношения между страховщиками и страхователями и оп­ределяющих долю каждого страхователя в создании страхового фонда. Таким образом, основной задачей, которая ставится при построении страховых тари­фов, является определение вероятной суммы ущерба, приходящейся на каждого страхователя или на единицу страховой суммы, и если проводимая страховщи­ком тарифная политика достоверно отражает вероятный ущерб, то обеспечива­ется необходимая раскладка ущерба между страхователями. Актуарные расчеты имеют единую методологическую основу, вместе с тем на практике допускаются определенные вариации, связанные с отраслями или видами страхования. Тарифная ставка, или брутто-ставка состоит из двух частей: нетто-ставки и нагрузки (рис. 7.5). Нетто-ставка выражает цену страхового риска и предназна­чена для формирования страхового фонда в его основной части, которая использу­ется для выплат страхового возмещения. Нагрузка предназначена на покрытие рас­ходов страховщика по организации и проведению страхования, включает затраты на ведение дела, отчисления в запасные фонды и элементы прибыли. Нетто-ставка - основная структурная часть брутто-ставки. В основу ее построения положена вероятность наступления страхового случая. Она должна быть адекватна ответственности страховщика перед страхователем. Нетто-ставка определяется по формуле: где: В = Кв х Св - общая сумма выплат страхового возмещения (Кв - количество выплат, Св - средняя выплата на 1 договор); С = Кд х Сс - общая страховая сумма застрахованных объектов (Кд - количество договоров, Сс - средняя страховая сумма на 1 договор). Итоговый результат формулы в страховании называется показателем убы­точности со 100 рублей страховой суммы, по которому определятся нетто-ставка. Убыточность рассчитывается по видам страхования, рискам. Величина нагрузки обуславливается объективными потребностями страхо­вой деятельности, тарифной политикой и конкуренцией. Брутто-ставка склады­вается из (нетто-ставки) и нагрузки. Тб = Тн + Н, где: Тб - брутто-ставка; Тн - нетто-ставка; Н - надбавка за ведение дела, рисковая надбавка и прибыль. Страховые премии по договору страхования исчисляется исходя из страховой суммы (СС), срока страхования и страхового тарифа (Т) или может быть установлена в фиксированном размере. Для расчета страховой премии (СП) применяется формула: где: m - количество месяцев страхования. Деятельность страховых компаний можно характеризировать как относи­тельными, так и абсолютными показателями (табл. 7.1). Таблица 7.1 Показатели, характеризующие деятельность страховых компаний Абсолютные показатели: Относительные показатели: 1. Максимально возможное число страховых объектов (N max). 2. Общая численность застрахован­ных объектов (N). 3. Количество страховых случаев или событий (т). 4. Численность объектов, постра­давших в результате страховых случаев (п). 5. Страховая сумма всех застрахо­ванных объектов (S). 6. Страховая сумма пострадавших объектов (Sn). 7. Сумма поступивших страховых платежей (Рп). 8. Сумма выплат страхового возме­щения (W) 1. Убыточность страховой суммы: 2. Уровень выплаты страхового возмещения: 3. Доля пострадавших объектов: 1. Охват объектов страхования: 5. Частота страховых случаев 6. Опустошительность страховых случаев: 1. Полнота уничтожения (%): Имущественное и личное страхование Для организации страхового дела и заключения договоров имущество классифицируется по видам хозяйствующих субъектов, которым оно принадлежит, в связи с этим различают имущество предприятий и организаций, сель­скохозяйственных предприятий (имеющее определенную специфику) и имуще­ство граждан. В состав имущества предприятий и организаций, которое подлежит страхованию, как правило, включаются: здания, сооружения, объекты незавершен­ного капитального строительства, машины, оборудование, инвентарь, товарно-материальные ценности, имущество, принятое организациями на комиссию, хранение, для переработки, ремонта, перевозки и т.д. По основному договору страхуется в основном все имущество, принадлежа­щее страхователю, по дополнительному - имущество принятое страхователем от других организаций и населения. Договор страхования может быть заключен по его полной стоимости или в определенной доле (проценту) к этой стоимости, но не менее 50% балансовой стоимости имущества. При этом приняты следующие пределы оценки его стоимости: по основным фондам - балансовая стоимость, но не выше восстановительной стоимости на день их гибели; для оборотных фондов - фактическая себестоимость по средним рыночным, отпускным ценам и ценам собственного производства; незавершенное строительство - в размере фактически произведенных затрат материальных и трудовых ресурсов на момент страхового случая; по имуществу, принятому от других организаций, - стоимость, указанная в документах, но не выше действительной стоимости этого имущества. Имущество может быть застрахованным на случай гибели или повреждения в результате пожара, удара молнии, взрыва, наводнения, землетрясения, просадки грунта, бури, урагана, ливня, града, обвала, оползня, действия под­почвенных вод, селя и аварий транспорта, отопительной, водопроводной и ка­нализационной систем. Страховое возмещение выплачивается за все погибшее и поврежденное имущество в соответствии с указанной в договоре системой страхового обеспечения. Кроме того, страхователю возмещаются расходы, связанные со спасани­ем имущества, по предотвращению и уменьшению ущерба, а также по приве­дению застрахованного имущества в порядок. У сельскохозяйственных предприятий подлежит страхованию следующее имущество: урожай сельскохозяйственных культур (кроме урожая сенокосов); сельскохозяйственные животные, домашняя птица, кролики, пушные звери и семьи пчел; здания, сооружения, передаточные устройства, силовые, рабочие и другие машины, транспортные средства, оборудование, ловецкие суда, орудия лова, инвентарь, продукция, сырье, материалы, многолетние насаждения. Объем страховой ответственности довольно широк, устанавливается от объекта страхования и включает: 1. для урожая сельхозкультур - гибель или повреждения в результате засадки, недостатка тепла, излишнего увлажнения, вымокания, выпревания, заморозки, вымерзания, града, ливня, бури, урагана, наводнения, селя, болезней, вредите­лей растений, пожара и ряда других; 2. для сельхозживотных, домашней птицы, кроликов, пушных зверей и семей пчел - падение, вынужденный забой или уничтожение, гибель в результате стихийных бедствий, инфекционных болезней, пожара, несчастных случаев крупного рогато­го скота, овец и коз, свиней, лошадей, верблюдов, мулов, ослов и оленей; 3. для основных и оборотных фондов сельхозназначения - практически те же события, что и для имущества предприятий и организаций. Размер ущерба при гибели или повреждении сельхозкультур определяется из стоимости количественных потерь урожая основной продукции культур на всей площади посева, исчисленной по разнице между стоимостью урожая на 1 га в сред­нем за последние 5 лет и данного года по действующим государственным закупоч­ным ценам (в сопоставимой оценке). При гибели сельхозживотных, птицы, пушных зверей и семей пчел размер ущерба определяется из их балансовой стоимости на день гибели. Ущерб основных и оборотных фондов определяется по балансовой стоимости с учетом износа. В имуществе граждан, которое может быть застраховано, можно выделить четыре группы объектов: строения; предметы домашней об­становки (домашнее имущество); животные; транспортные средства. Кроме того, объектом страхования могут быть документы, ценные бумаги, денежные знаки, ру­кописи, коллекции, изделия из драгоценных металлов и камней и т.д. Перечень страховых событий по страхованию имущества граждан во многом связано с перечнем по страхованию имущества организаций, однако сюда допол­нительно включаются похищение имущества и его уничтожение или поврежде­ние, связанное с похищением или попыткой похищения; разборка строений или перенос имущества на другое место для прекращения пожара и другие события. В случае наступления страхового события, повлекшего ущерб имущества, страховщик должен определить объем нанесенного ущерба и решить вопрос о выплате страхового возмещения. Данная работа проводится в несколько этапов: 1. устанавливается факт гибели или повреждения имущества; 2. определяются причины нанесения ущерба и решается вопрос о наличии страхового или несчастного случая; 3. устанавливаются пострадавшие объекты и принадлежность застрахованного имущества; 4. рассчитывается сумма ущерба и страхового возмещения. Личное страхование имеет определенное отличие от имущественного страхования, поскольку в качестве объекта страхования здесь выступает жизнь, здоровье и трудоспособность человека, которые не могут быть объективно оценены. В результате в личном страховании не происходит возмещение матери­ального ущерба, как в имущественном страховании, а оказывается материаль­ная помощь гражданам или их семьям в связи со снижением уровня жизни в ре­зультате утраты здоровья застрахованным или его смертью. Договор личного страхования может быть обязательным или добровольным, долгосрочным или краткосрочным. Как правило, к долгосрочным отно­сятся виды страхования жизни, а к краткосрочным - от несчастных случаев. Договоры страхования жизни заключаются на основании заявления о приеме на страхование, которое должно содержать следующие сведения: вид страхования, дополнительные гарантии, страховую сумму, срок страхования, периодичность уплаты страховых премий и дату вступления договора в силу. Субъектами договора являются страховщик, страхователь, а также возможны застрахованный и выгодоприобретатель. Важнейшим документом договора о страховании является страховой полис, доказывающий существование договорных отношений, раскрывающий его содержание и регулирующий взаимные отношения, определяющий права и обязанности сторон. В число видов личного страхования относится страхование жизни на случай смерти, где страховая сумма выплачивается в случае смерти застрахованного по любой причине. Наиболее распространенными его разновидностями являются: временное страхование, пожизненное страхование, амортизационное страхование, страхование капитала и ренты в случае выживания. Другой группой видов личного страхования является страхование жизни, нацеленное на выполнение страховательной функции, при которой страховщик взамен получаемых страховых премий обязан выплатить капитал или ренту вы­годоприобретателю в случае дожития до указанного срока или возраста. Ос­новными разновидностями сберегательных видов страхования являются: страхование с замедленной выплатой капитала без возврата премий; страхование капитала с замедленной выплатой и возвратом премий; страхование с немед­ленной пожизненной рентой; страхование с замедленной выплатой пожизнен­ной ренты. Помимо указанных видов страхования жизни к сберегательному страхованию относится пенсионное страхование, при котором выплачивается капитал или рента в случае выхода на пенсию, полной или частичной инвалид­ности, смерти. Практика страхования показывает, что иногда страхователю удобнее иметь один страховой полис, который обеспечивает страхование как на случай жизни, так и на случай смерти, т.е. имеет комбинированный вид. Это так называемое смешанное страхование жизни, по договору которого страховщик выплачи­вает страховую сумму в случае смерти страхователя в течение срока действия договора либо в момент окончания срока действия договора, если застрахован­ный доживает до этого времени. Существуют разновидности договоров сме­шанного страхования жизни, в том числе: • с удвоенной защитой, при которой страховая сумма на случай жизни в два раза превышает страховую сумму на случай смерти застрахованного; • возрастающее, когда страховая сумма на случай смерти увеличивается в течение срока действия страхования, а сумма сбережений остается неизмен­ной либо тоже увеличивается; • страхование на фиксированный срок, при котором страховщик выпла­чивает страховую сумму в момент окончания срока действия страхования независимо от того жив застрахованный или умер; • страхование к бракосочетанию, где страховщик выплачивает страхо­вую сумму выгодоприобретателю по окончании срока страхования вне зависи­мости от того жив или нет страхователь (застрахованный) на данный момент. Помимо отдельных граждан, страхование жизни может распространяться и на группы лиц, при этом заключается договор коллективного страхования, сто­ронами которого выступают: страхователь (физическое или юридическое лицо), заключающее договор со страховщиком; группа застрахованных, объединенных общими интересами или целью, и выгодоприобретатели. Основными видами кол­лективного страхования являются: страхование с замедленной выплатой капитала; временное возобновление страхования без дополнительных выплат или с ними; ренты по вдовству, сиротству и инвалидности; ренты на случай пенсии. Другой подотраслью личного страхования является страхование от несчастных случаев, целью которого является страховая выплата в результате наступления несчастного случая. Несчастный случай представляет собой физическое повреждение, следствием которого явилась временная или постоянная инвалидность, а также смерть. В случае наступления смерти страхователя страховщик выплачивает выгодо­приобретателю страховую сумму (полностью или частично). При получении стра­хователем постоянной общей инвалидности страховое возмещение составит 100% страховой суммы, а при постоянной частичной - размер возмещения будет равен процентному соотношению соответствующего класса инвалидности от страховой суммы. При временной инвалидности страховое возмещение представляет собой ежедневную сумму, выплачиваемую в течение продолжительности инвалидности с ограниченным сроком. Кроме того, страховщик оплачивает затраты по меди­цинскому обслуживанию последствий несчастного случая страхователя. Страхование ответственности и предпринимательских рисков Страхование ответственности переставляет собой отрасль страхования, где объектом страхования выступает ответственность страхователя перед третьими лицами за причинение им вреда. В отличие от имущественного и личного страхования здесь при заключении договора страхования нельзя зара­нее установить застрахованного, поскольку он выявляется конкретно при на­ступлении страхового случая. К страхованию ответственности относятся следующие виды: 1. Страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств, при котором страховщик принимает на себя обяза­тельство возместить имущественный вред третьим лицам в случае дорожно-транспортного происшествия, которое произошло в результате эксплуатации страхователем автотранспортного средства. Возмещение имущественного вреда третьим лицам производится в пределах заранее установленной страховой суммы, т.е. лимита ответственности страховщика. К страховым случаям отно­сятся: смерть, увечье или иное повреждение здоровья третьего лица, кроме того страховая выплата по данному договору включает сумму уничтоженного или поврежденного имущества. Размер страховой премии зависит от страховой суммы, вида транспортного средства и уровня мастерства водителя. 2. Страхование гражданской ответственности перевозчика предполага­ет выплату страхового возмещения или страховой суммы третьим лицам (пасса­жирам, грузовладельцам, грузополучателям) за причиненный им ущерб в резуль­тате нарушения правил или договорных условий перевозки. Страхование граж­данской ответственности перевозчика распространяется на деятельность граждан­ской авиации, морского транспорта и автомобильного транспорта. Многие вопро­сы данного вида страхования регулируются нормами международного права. 3. Страхование гражданской ответственности предприятий - источ­ников повышенной опасности осуществляется в силу права потерпевшего на возмещение вреда, полученного от источника повышенной опасности, и обязан­ности владельца этого источника возместить вред, причиненный третьим лицам. Договор страхования в данном случае предусматривает возмещение убытков (по­вреждение или уничтожение имущества; упущенная выгода; моральный вред; за­траты на ликвидацию последствий аварии и т.д.) потерпевшему в результате про­изошедшего страхового случая при использовании источника повышенной опас­ности. Размер страховой премии зависит от объема страховой ответственности, лимита страховой суммы, срока страхования и других факторов. 4. Страхование профессиональной ответственности объединяет виды страхования, связанные с возможностью предъявления претензий к физическим и юридическим лицам, выполняющим свои профессиональные обязанности или оказывающим соответствующие услуги и проявившим в своей работе небрежность (халатность), ошибки или упущения. В данном случае возникают риски, связанные с возможностью нанесения третьим лицам телесных повреждений или нанесения вреда здоровью (практика врачей), а также риски, связанные с возможностью причинения материального (экономического) ущерба (деятель­ность строителей, консультантов и т.д.). Страхование проводится в отношении физических лиц, осуществляющих частную профессиональную деятельность. Страховой случай считается наступившим после решения суда, установившего имущественную ответственность специалиста за причинение вреда по­терпевшему и его размер. Страховая премия зависит от страховой суммы и уровня тарифных ставок. Рыночные отношения не только во многом открыли путь развитию предпри­нимательской деятельности, но и обусловили возникновение коммерческих, пра­вовых, политических и других рисков. В связи с этим посредством страхования предпринимательских рисков решается задача защиты материальных интересов участников рыночных отношений от воздействия неблагоприятной экономиче­ской конъюнктуры. Необходимо отметить, что по мере расширения рыночного хозяйствования объемы страхования предпринимательских рисков будут увели­чиваться, но в настоящее время данная отрасль страхования находится на стадии становления и не все виды получили достаточно широкое распространение, хотя во многих странах подобное страхование развивается довольно успешно. К страхованию предпринимательских рисков можно отнести следующие виды: 1. Страхование коммерческих рисков, где объектом страхования выступает коммерческая деятельность страхования, а ответственность страховой ор­ганизации заключается в возмещении страхователю потерь, возникших вслед­ствие неблагоприятного изменения конъюнктуры рынка или ухудшения других условий для осуществления предпринимательской деятельности. 2. Страхование от убытков вследствие перерывов в производстве призвано возместить ущерб, возникаемый у страхователя, вызываемый остановкой производства вследствие воздействия различных факторов, в том числе из-за непоставок электроэнергии, топлива, воды и т.д. 3. Страхование рисков новой техники и технологии направлено на возме­щение ущерба, связанного с использованием новой техники и технологии. При этом могут возникать такие риски, как: ошибки в конструкции машин и разработ­ке технологий, скрытые дефекты, не выявленные при испытаниях, отказ приборов и ряд других приводящих к остановке производства и возникновению потерь. Перестрахование Для обеспечения финансовой устойчивости страховых операций страховщик должен создать сбалансированный портфель рисков, что не всегда воз­можно, поскольку страховая организация может принять на страхование круп­ные и опасные риски, а активы ее составляют лишь небольшую долю общей суммы ее ответственности перед страхователями. В результате в случае воз­никновения страхового случая по данным крупным рискам может возникнуть вероятность банкротства страховщика. Для приведения потенциальной ответственности по совокупной страховой сумме страхового портфеля с финансовыми возможностями страховщика суще­ствует институт перестрахования. Перестрахование представляет собой систему экономических отношений, в процессе которых страховщик, принимая на страхование риски, передает часть ответственности по ним с учетом своих финансовых возможностей на со­гласованных условиях другим страховщикам с целью создания сбалансирован­ного портфеля договоров страхования, обеспечения финансовой устойчивости и рентабельности страховых операций. Перестрахование в силу своей специфики имеет свою терминологию. Так, страховщик, принявший на страхование риск и передавший его полностью или частично в перестрахование другому страховщику, именуется перестрахователем или цедентом. Страховщик, принявший в перестрахование риски, явля­ется перестраховщиком. В случае, если, приняв в перестрахование риск, пере­страховщик передает его полностью или частично другому перестраховщику, такая операция именуется ретроцессией, а перестраховщик, передающий риск в ретроцессию, - ретроцессионером. Главная задача ретроцессии заключается в передаче относительно мелких долей риска большому числу перестраховщиков. Тем самым достигается большая стабильность перестраховочных оборотов. В соответствии с условием перестраховочных договоров перестрахователь обязан систематически высылать перестраховщику перечень рисков, попадаю­щих под перестрахование, который называется бордеро. Кроме того, ежеквар­тально перестрахователь высылает перестраховщику перечень высланных бор­деро, и такой документ именуется рекапитуляцией. При передаче рисков в перестрахование перестрахователь имеет право на комиссию с прибыли, которую перестраховщик может иметь по результатам прохождения перестраховочного договора, т.е. на тантьему. Принимая крупные риски на страхование, страховая компания должна определить, какую часть риска и, соответственно, премии она может оставить у себя (в соответствии со своими финансовыми возможностями), а какую передать в перестрахование. Таким образом, экономически обоснованный уровень суммы, в пределах которой страховая компания оставляет (удерживает) на сво­ей ответственности, подлежащих страхованию, называется собственным удержанием, а сумма риска, подлежащая перестрахованию сверх собственного удержания, именуется эксцедентом. Практика проведения перестраховочных операций, выработала определен­ные типы перестраховочных договоров, которые в соответствии с формой взя­тых обязательств цедента и перестраховщика подразделяются на: факультатив­ные, облигаторные, факультативно-облигаторные. Первыми появились договоры факультативного перестрахования, кото­рый не ограничивает свободу сторон сделки в выборе передаваемых и прини­маемых рисков, т.е. цеденту и перестраховщику предоставлена возможность индивидуальной оценки риска и принятия решения о заключении договора. Вместе с тем особенностью данной формы договора является то, что цедент должен передать часть риска до начала ответственности за него, в результате у перестраховщика есть время для анализа получаемого в перестрахование риска. По договору облигаторного перестрахования цедент обязан передать пе­рестраховщику определенную долю всех рисков, принятых на страхование, при этом передача происходит только в том случае, если их страховая сумма пре­вышает заранее определенное собственное участие страховщика. Вместе с тем договор облигаторного перестрахования накладывает обязательство на пере­страховщика принять предложенные доли рисков в перестрахование. Применяется и смешанная факультативно-облигаторная форма перестраховочного договора, т.е. договор «открытого покрытия», которая дает це­денту свободу принятия решений выбора рисков и их доля, передаваемая в пе­рестрахование. При этом перестраховщик обязан принять эти доли рисков на заранее оговоренных условиях. Перестрахование, в зависимости от действия цедента и перестраховщика, подразделяется на активное и пассивное. При активном - риск передается, при пассивном - принимается. В зависимости от характера долевого участия сторон в распределении ответственности, перестраховочные договоры делятся на две группы: пропорцио­нальные и непропорциональные. Основными формами договоров пропорционального перестрахования являются следующие: квотное, квотно-эксцедентное, эксцедентное. Квотные перестраховочные договоры, при которых цедент обязуется пе­редать перестраховщику, а перестраховщик обязуется принять долю во всех рисках определенного вида. При этом брутто-у'держание, т.е. сумма собственного удержания цедента и размер участия перестраховщика в квотном догово­ре, перераспределяется между сторонами в соответствии с согласованной до­лей, при этом доля участия может быть выражена в установленном проценте от страховой суммы или оговаривается определенная сумма. Распределение убыт­ков по квотному договору происходит пропорционально участию в нем сторон. Эксцедентные договоры, согласно условиям которых все принятые на страхование риски, страховая сумма которых превышает собственное удержание передающей компании, подлежат передаче в перестрахование в пределах определенного лимита или эксцедента, т.е. суммы собственного удержания пе­редающей организации, умноженной на оговоренное число раз. Квотно-эксцедентные договоры представляют собой сочетание двух вышеназванных видов перестраховочных договоров, при этом портфель данного вида страхования подлежит перестрахованию квотно, а превышение сумм стра­хования рисков сверх установочной квоты перестраховывается на принципах эксцедентного договора. Если основой пропорционального перестрахования является долевое распределение ответственности по рискам между перестрахователем и перестра­ховщиком, то непропорциональное перестрахование базируется на разделе­нии ответственности сторон договора по убытку и в них отсутствует прямая за­висимость структуры договора от страховых сумм. Формы непропорциональ­ного перестрахования: экцедент убытка и экцедент убыточности. Сущность непропорционального перестрахования заключается в том, что перестрахователь сам оплачивает все убытки до согласованного размера, а превышение над этим размером подлежит оплате перестраховщиком, для которого устанавливается определенный лимит или верхняя граница ответственности. Наиболее распространенным в непропорциональном перестраховании является договор эксцедента убытка, по условиям которого перестрахование вступает в силу только тогда, когда окончательная сумма убытка по застрахованному риску в результате страхового случая превысит обусловленную сумму. Другой разновидностью непропорционального перестрахования выступает договор эксцедента убыточности или договор «стоп лосе», при котором за­щита сориентирована не на отдельный убыток или их определенную совокуп­ность, а на один вид страхования или весь страховой портфель. Покрытие дей­ствует, когда размер убытков превышает согласованный уровень убыточности, при этом перестраховщики несут ответственность в установленном размере, например в размере убыточности. Концепция развития страхового риска в Рос­сии предполагает разработку рейтинга надежности страховых организаций. Вследствие конкуренции страховые компании попадают в двойственное по­ложение. С одной стороны, они заинтересованы показать свои возможности и продемонстрировать надежность в целях рекламы, а с другой - по вполне понят­ным причинам не хотят получить рейтинг ниже, чем рейтинг своих конкурентов. Международные рейтинговые агентства, например «Standard & Poor's», ис­пользуют для присвоения рейтингов финансовой устойчивости два подхода, ко­торые существенно различаются: по объему и характеру исходной информации: • подход, основанный на взаимодействии с компанией; • подход, основанный на использовании публичной информации. В странах с рыночной экономикой принята система буквенных обозначений рейтинга уровня надежности страховых компаний. Символы: ААА - чрезвычайно высокая (категория) АА - очень высокая; А - высокая; ВВВ - хорошая; ВВ - пограничная; В - низкая; ССС - очень низкая. Специфика расчета рейтингов в условиях стабильной экономики в том, что появляется возможность обозначить стандартные наборы показателей и мето­дологию их расчета, обосновать их оптимальные значения. Место в рейтинге - это своеобразный «пропуск» на рынок. Контрольные вопросы 1. Что такое страхование? 2. Что представляет собой страхование ответственности? 3. Какие виды относятся к страхованию ответственности? 4. Что такое перестрахование? ГЛОССАРИЙ Аваль - совершаемая на векселе надпись, выражающая поручительство за платеж. Акцепт – совершаемая на векселе надпись, выражающая согласие уплатить по нему. Акционерное общество (АО) – организационно-правовая форма собственности, представляющая собой общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Аллонж – дополнительный лист, присоединяемый к векселю, на котором совершаются передаточные надписи (индоссаменты), если на обороте векселя не осталось места для таких надписей. Андеррайтер – профессиональный участник рынка ценных бумаг (или их группа), обслуживающий и гарантирующий эмиссию ценных бумаг эмитента, осуществляющий их покупку для дальнейшей перепродажи инвесторам. По российскому законодательству, андеррайтер – это лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента. Андеррайтинг – организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке. Андеррайтинговый договор - договор между эмитентом и эмиссионным синдикатом об организации и гарантировании первичного размещения ценных бумаг. Авизо - официальное извещение о выполнении расчетной операции, кото­рое направляется одним контрагентом другому. Авуары – 1. в широком смысле - акты (денежные средства, чеки, векселя, переводы, аккредитивы), за счет которых могут быть произведены платежи и погашены обязательства их владельцев; 2.в узком смысле - средства банка (его касса, счета в других банках, легко реализуемые ценные бумаги, векселя и т.п.), находящиеся на его счетах в за­граничных банках в иностранной валюте; 3. вклады частных лиц и организаций в банках. Агрегат, денежный - виды денег и денежных средств, отличающихся друг от друга степенью ликвидности. Аккредитив - расчетно-денежный документ, поручение одного кредитно­го учреждения другому осуществить оплату за счет специально забронирован­ных средств. Активы банка - средства, классифицируемые по направлениям размещения собственного капитала банка и средств вкладчиков с целью получения прибыли. Акцепт - согласие на заключение договора в соответствии с предложением другой стороны. Акция - ценная бумага, удостоверяющая долевое участие в АО и дающая право на получение части его прибыли в виде дивидендов. Акция именная - акция, владельцем которой может быть только гражданин. Продажа или отчуждение другим способом именных акций подлежит обя­зательной регистрации. Акция привилегированная - ценная бумага, по которой выплачивается заранее установленный процент. Привилегированные акции сходны с облигациями. Владельцы таких акций не имеют права в управлении АО. Акция простая - ценная бумага, по которой выплачивается дивиденд, колеблющийся в зависимости от величины прибыли АО. Аннуитет - вид долгосрочного займа, по которому кредитор ежегодно по­лучает определенный доход (ренту), устанавливаемый с расчетом на постепен­ное погашение капитальной суммы долга вместе с процентами по нему. Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном или сберегательном вкладе в банк с обязательством последнего (т.е. банка) выплатить этот вклад и проценты по нему в установленный срок. Бывают: 1.     депозитные (для юридических лиц); 2.     сберегательные (для физических лиц). Бездокументарные ценные бумаги – ценные бумаги, существующие в виде записи на счетах ДЕПО и не имеющие бумажного носителя. Бессрочные ценные бумаги – ценные бумаги, не имеющие ограничений по сроку существования. Биржевой индекс (индекс фондового рынка)- обобщающий показатель, отражающий изменение во времени курсов акций и других ценных бумаг определенной совокупности компаний, характеризующий динамику рыночной конъюнктуры в целом. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг – вид профессиональной деятельности по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего за счет средств клиента на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера. База денежная - самостоятельный компонент денежной массы. Включает Мо (наличные деньги) плюс денежные средства в кассах банков, обязательные резервы коммерческих банков в ЦБ и их средства на корсчетах в ЦБ. Банк - кредитно-финансовая организация, которая осуществляет аккумуля­цию денежных средств юридических и физических лиц, предоставляет кредиты и производит безналичные расчеты между предприятиями, организациями и т.п. Банк-эмитент - банк, выпускающий в обращение денежные знаки, ценные бумаги, платежно-расчетные документы. Банки-корреспонденты - банки, связанные между собой системой межбанковских депозитов. Банкнота - разновидность денежных знаков, выпускаемых в обращение банками. Современные банкноты выпускаются в порядке кредитования государственных расходов и во многом сходны с бумажными деньгами, к ним не относятся металлические деньги. Бонье - кредитные документы, по которым держатели могут получить в оп­ределенный срок денежную сумму или иную ценность; суррогат бумажных денег. Безналичные расчеты - совокупность операций, связанных с перечислением средств по банковским счетам или с зачетом взаимных требований, а так­же с организацией документооборота. Брокер - посредник, содействующий совершенствованию различных сделок между заинтересованными сторонами - клиентами, по их поручению и за их счет. Бумажные деньги - бумажные денежные знаки, используемые в обращении, представлены банкнотами и казначейскими билетами. Варрант - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций определенной компании в течение определенного периода времени по установленной цене. Вексель – безусловное письменное денежное обязательство должника или приказ векселедателя должнику о возврате долга указанному в векселе лицу, форма обращения которого регулируется особым вексельным правом. Вексель коммерческий - выдаваемый заемщиком под залог товаров. Вексель переводной (тратта) - письменный приказ одного лица (кредитора, именуемого трассантом) другому (заемщику, плательщику, именуемому трассатом) уплатить определенную сумму денег третьему лицу (предъявителю, именуемому ремитентом). Вексель простой (соло-вексель) - простое и ничем не обусловленное обя­зательство лица, выдавшего вексель (векседателя), об уплате указанной в нем суммы (по требованию или в определенный срок) конкретному, указанному в векселе лицу, или по его приказу (т.е. другому, указанному им лицу). Внешнее регулирование рынка ценных бумаг – подчиненность деятельности участников рынка ценных бумаг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), международным соглашениям, общественному регулированию. Внутренне регулирование рынка ценных бумаг – подчиненность участников рынка ценных бумаг собственным нормативным документам и правилам внутреннего распорядка: уставу, правилам осуществления деятельности, стандартам деятельности и т.д. Внутренняя (истинная) стоимость акции – метод фундаментального анализа, состоящий в количественной оценке стоимости будущих денежных поступлений по конкретной ценной бумаге на основе изучения и прогнозирования динамики всех факторов, влияющих на ее цену. Вторичные ценные бумаги - ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, т.е. ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и т.п. Вторичный рынок ценных бумаг – сегмент рынка ценных бумаг, на котором осуществляется их обращение, т.е. перепродажа, переход от одного владельца к другому. Валюта - денежная единица страны. Валютный курс - цена, уплачиваемая в собственной валюте за единицу иностранной валюты; курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой страны. Венчурные операции - связанные с повышенным риском операции, проводимые, в основном, инновационными банками в целях кредитования и фи­нансирования научно-технических разработок и изобретений. Вклады - денежные средства юридического и физического лица, размещенные на счет в банке (банковский депозит). Вторичные резервы – т.е. ликвидные активы, которые банк хранит сверх суммы резервов, обязательных по закону. Гарантия банковская - поручительство банка-гаранта за своего клиента, выполнение им денежных обязательств. Означает, что банк берет на себя обязательство: в случае неуплаты клиентом в срок причитающихся с него платежей произвести платеж за свой счет. Гиперинфляция - исключительно быстрый рост товарных цен и денежной массы в обращении, ведущий к резкому обесцениванию денежной единицы и нарушению нормальных хозяйственных связей. Государственный долг - совокупное количество выпущенных в обращение правительством ценных бумаг. Глобализация рынка ценных бумаг – процесс стирания границ между национальными рынками, интеграция финансовых инструментов, участников рынка, органов регулирования, механизмов торговли ценными бумагами и т.п. Государственные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы власти или управления. Двойное складское свидетельство – именная ценная бумага, товарораспорядительный документ, выдаваемый при сдаче товара на хранение в подтверждение факта заключения договора хранения и дающий держателю право распоряжаться товаром в период его хранения. Состоит из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Депозитарная деятельность – вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, состоящий в предоставлении услуг по хранению ценных бумаг и сертификатов ценных бумаг и учету перехода прав на них. Диверсификация портфеля ценных бумаг – инвестиционная стратегия управления портфелем ценных бумаг, состоящая в распределении инвестируемого капитала между разными ценными бумагами. Дивиденд - доход по акции, который может получать акционер за счет части чистой прибыли акционерного общества текущего года, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Дилерская деятельность на рынке ценных бумаг – вид профессиональной деятельности, состоящий в совершении сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным данным дилером ценам. Доверительное управление ценными бумагами (траст) – вид профессиональной деятельности по доверительному управлению ценностями, переданными во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных им третьих лиц, осуществляемая юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем в течение определенного срока от своего имени и за вознаграждение. Документарные ценные бумаги – ценные бумаги, существующие в виде документа на бумажном носителе. Доход от владения ценными бумагами – дивидендные, процентные, купонные или иные выплаты, которые регулярно или в разовом порядке получает владелец ценных бумаг в результате факта обладания этим имуществом. Доход от операций и сделок с ценными бумагами - доход, возникающий в результате отчуждения ценных бумаг их владельцами (продажи, дарения, передачи в наследство), или финансовый результат, возникающий у инвестора за счет разницы между учетной стоимостью ценной бумаги (или ценой ее приобретения) и выручкой, полученной в результате отчуждения ценной бумаги, за вычетом издержек (расходов), связанных с ее хранением и отчуждением, а также доход от профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Двойной курс - метод государственного валютного регулирования, заключающийся в двойной котировке курса национальной валюты: отдельно по коммерческим и финансовым операциям. Девальвация - понижение в законодательном порядке официального кур­са национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Денежная база - банковские резервы плюс наличность, обращающаяся вне банка. Любой тип денег, который можно использовать как банковские ре­зервы, представляет собой денежную базу. Денежная масса - совокупность покупательских, платежных и накопленных средств, обслуживающих экономические связи и принадлежащие физиче­ским и юридическим лицам, а также государству. Изменение денежной массы измеряется денежными агрегатами (Mo, Mi, M2, М3, М4). Денежная система - организация денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Денежный рынок - часть рынка ссудных капиталов, где предоставляются краткосрочные ценные бумаги (в основном государственные). Денежный чек - 1) документ установленной формы, содержащий приказ предприятия банку о выдаче наличными суммы, указанной в чеке; 2) письменное распоряжение владельца счета (чекодателя) учреждению банка, обслуживающего его, выдать наличными определенную сумму денег чекодателю. Денежное обращение - движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее кругообращение товаров и услуг в процессе производства. Деноминация - изменение нарицательной стоимости денежных знаков и обмен их на укрупненные денежные единицы с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, заработной платы и других экономических показателей. Деньги - активы, общественные средства платежа, служащие средством обращения, единицей счета и средством накопления. Деньги безналичные - денежные средства, находящиеся в безналичном денежном обороте. Деньги бумажные - знаки стоимости, заменяющие в обращении полноценные деньги, наделены принудительным курсом. Деньги наличные - законное средство платежа в форме банкнот и монет, которые принимается при расчетах. Депозит - денежные средства или ценные бумаги, переданные на хранение кредитно-финансовому учреждению. Депозитные институты - финансовые посредники, в число которых входят коммерческие банки и сберегательные учреждения, которые принимают вклады у населения. Депозитный сертификат (ДС) - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющих право вкладчика на получение депозита. Различаются ДС: до востребования (дающие право на изъятие определенных сумм по предъявлению ДС) и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Широ­кое распространение получили обращающиеся срочные ДС, которые проданы вкладчиками банку или дилерам с потерей процентов или переданы одним ли­цом другому с помощью передаточной надписи. Депонирование - сдача на хранение в кредитные учреждения денежных сумм, ценных бумаг и других ценностей. Дефляция - изъятие из обращения части избыточной денежной массы, выпущенной в период инфляции, сопровождаемое общим снижением уровня цен в стране. Диверсификация - распределение инвестируемых или ссужаемых денеж­ных капиталов между различными объектами вложений с целью снижения рис­ка возможных потерь капитала или доходов от него. Дилер - член фондовой биржи и банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. Действуют от своего имени и за собственный счет. Дисконтированная ссуда - ссуда, номинальная величина которой меньше той величины, которая фактически передается в распоряжение заемщика бан­ком на момент выдачи ссуды. Разница между номинальной величиной ссуды и суммой, передаваемой заемщику, удерживается с заемщика также в момент вы­дачи ссуды авансом и представляет собой форму ссудного процента (дисконт). Задаток - денежная сумма, которую одна из сторон передает другой в счет причитающихся по договору платежей в доказательство заключения договора и в обеспечение его исполнения. Задаток - один из способов обеспечения испол­нения обязательств. Заем - договор, по которому одна сторона (заимодавец) передает в собственность или оперативное управление другой стороне (заемщику) деньги или имущество, а заемщик обязуется возвратить полученную сумму денег или имущество того же вида и качества. Закон денежного обращения - определяет количество денег необходимых для обращения товаров. При этом используется следующая формула: Количество денег, необходимых Сумма цен товаров для обращения товаров Число оборотов однолинейных единиц денег Залог - некоторое обеспечение, передаваемое заемщиком кредитору в ка­честве гарантии возврата ссуды. Золотодевизный стандарт - денежная система, при которой банкноты обмениваются на девизы (платежные средства в иностранной валюте), разменянные на золото. Золотомонетный стандарт - денежная система, характеризующаяся золо­тым обращением, свободной чеканкой золотых монет, беспрепятственным об­меном банкнот на золото, свободным движением золота между странами. Золотослитковый стандарт - денежная система, при которой банкноты обмениваются на золотые слитки установленного веса. Закрытое акционерное общество (ЗАО) - разновидность акционерного общества с ограниченным числом акционеров (не более 50) и отсутствием рыночного обращения акций. Залоговое свидетельство (варрант) – ценная бумага, товарораспорядительный документ, вторая часть двойного складского свидетельства, отделяемая от первой (складского свидетельства) в случае, если сданный на хранение товар подвергается залогу. Именные ценные бумаги – ценные бумаги, несущие на себе имя своего владельца и передаваемые другому лицу в порядке уступки требования (цессии). Избыточные резервы - банковские резервы, превышающие количество резервов, требуемых по закону. Инвестиция - долгосрочные вложения капитала в какое-либо предприятие, дело. Инвестиционный банк - финансовый институт, контролирующий процесс выпуска муниципальных облигаций, а также акций и облигаций корпораций. Инкассо - вид банковской операции, заключающейся в получении банком денег по различным документам от имени своих клиентов и зачислении их на счет получателя средств. Индекс - цифровой показатель, выражающий в процентах последовательные изменения какого-либо экономического явления, цен, объема производст­ва. Например: индекс Доу-Джонса - средний показатель (фактических цен) ак­ций крупнейших корпораций США. Индоссамент - передаточная подпись на ценной бумаге, векселе, чеке, удостоверяющая переход прав по этому документу к другому лицу. Инновационные банки - кредитные учреждения, вкладывающие средства в развитие новейших исследований, товаров, ноу-хау. Интервенция - купля-продажа Центробанком валюты для воздействия на курс национальной денежной единицы. Инфляция - дисбаланс спроса и предложения, проявляющийся в росте цен, росте общего уровня цен в экономике и переполнении каналов денежного обращения. Ипотека - ссуда, выдаваемая кредитным учреждением под залог недвижимого имущества (земли, зданий). Ипотечные банки - банки, специализирующиеся на предоставлении долгосрочных ссуд под залог недвижимости. Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг, финансовый посредник, осуществляющий аккумулирование денежных средств мелких инвесторов в единый денежный пул посредством выпуска собственных акций и последующего профессионального управления полученными средствами как единым портфелем при отнесении в полном объеме всех возникающих в ходе этого управления рисков, доходов и убытков от изменений рыночной оценки производимых вложений за счет владельцев (акционеров) фонда, реализуемых ими за счет изменений текущей цены акций фонда. Указанные операции являются исключительным видом деятельности инвестиционного фонда. Инвестор – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник ценных бумаг) или ином вещном праве (владелец ценных бумаг). Индоссамент – передаточная надпись на ордерной ценной бумаге, посредством которой происходит ее передача его из рук в руки. Институализация рынка ценных бумаг - современная тенденция развития рынка ценных бумаг, состоящая в формировании института профессиональных финансовых посредников, не являющихся коммерческими банками (например, инвестиционных фондов). Инфраструктура рынка ценных бумаг - совокупность институтов, организаций и упорядоченных связей между ними, обслуживающих и обеспечивающих функционирование данного рынка как единой системы. Казна - деньги, имущество, принадлежащее государству, общине. Капитал - стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Клиринг - система безналичных расчетов за товар, услуги, ценные бумаги, основанная на взаимном зачете встречных требований и обязательств. Различают внутренний - межбанковский клиринг и международный - валютный клиринг. Коммерческий банк - учреждение, осуществляющее кредитование хозяй­ствующих субъектов, частных лиц и их расчетно-кассовое обслуживание. Коммерческий кредит - кредит, предоставляемый хозяйствующими субъ­ектами друг другу в форме отсрочки платежа, инструментом такого кредита яв­ляется вексель. Коммерческие бумаги - краткосрочные ценные бумаги, выпускаемые, в основном промышленными корпорациями, предприятиями общественного пользования, финансовыми и другими компаниями. Конвертируемость валют - возможность свободно обменять валюту дан­ной страны на любую другую или на валюты нескольких стран. Конъюнктура - совокупность признаков, характеризующих состояние рынка на данный момент: движение цен, курса ценных бумаг, размеров продукции и т.д. Котировка - 1) установление биржевой цены акций и товаров; 2)  обращение ценных бумаг и товаров на бирже; 3)  официальная публикация о биржевых курсах ценных бу­маг, валюты, товаров. Краткосрочное кредитование - предоставление хозяйствующим субъектам кредита для формирования оборотных средств. В процессе кредитования учреждения банки осуществляют проверку обеспечения кредита, следят за своевременностью переработки или реализации кредитуемых товарно-материальных ценностей, сохранностью и условиям их хранения. Кредит - ссуда в денежной или товарной формах на условиях срочности, платности, возвратности. Кредитная дисциплина - соблюдение заемщиком правил кредитования и обязательств, вытекающих из условий кредитной сделки. Кредитная задолженность - денежные средства, временно привлеченные хозяйствующим субъектом и подлежащие возврату соответствующим юриди­ческим и физическим лицам. Кредитная карточка - именной денежный документ, выпущенный банковским или иным специализированным кредитным (торговым) учреждением, удостоверяющий наличие в соответствующем учреждении счета владельца кредитной карточки. Дает право на приобретение товаров и услуг в розничной торговой сети без оплаты наличными деньгами. За пользование кредитной кар­точкой выпускающие их учреждения обычно взимают плату в виде разовых еже­годных платежей или в форме регулярно начисляемой платежной комиссии. Ис­пользование кредитных карточек в денежном обороте сокращает потребность в денежной наличности, создает благоприятные возможности для автоматизации банковских операций и широкого внедрения расчетов с помощью ЭВМ. Кредитор - один из участников кредитных отношений, выступает как субъект, предоставляющий ссуду; сторона того или иного обязательства, в пользу которой должник обязан совершать определенные действия: передать имущество, уплатить деньги и т.п. Кредитоспособность - наличие предпосылок для получения кредита, спо­собность возвратить его. Определяется показателями, характеризующими акку­ратность заемщика при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым положением и перспективам изменения, способностью при необ­ходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Курс ценных бумаг - цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги. Представляют собой капитализированный доход; равняется сумме денег, которая при предоставлении ее в кредит приносит в виде процентов доход, равный доходу от ценных бумаг. Прямо пропорционален норме доходности ценных бумаг - приносимому им дивиденду - и обратно пропорционален уров­ню ссудного процента. Котировка – механизм выявления цены и ее фиксации в течение торгового дня посредством публичного объявления (публикации) в котировальных листах и биржевых бюллетенях. Лизинг - банковская услуга: если предприятие нуждается в оборудовании, но не имеет возможности его приобрести, банк покупает это оборудование и сдает ему в аренду. Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения в наличные деньги: подвижность, мобильность активов банков, обеспечивающая фактически возможность бесперебойно оплачивать в срок все их обязательства. Определяется сбалансированностью пассивов и активов баланса банка, степенью со­ответствия сроков размещения активов и привлеченных банком пассивов. Ликвидные активы - наличные деньги, остатки средств до востребования на счетах депозиты сроками до одного календарного месяца, ценные бумаги, коммерческие векселя и другие легко реализуемые средства банка. Ликвидные средства - денежные средства и другие активы, которые могут быть использованы для погашения долговых обязательств. Лондонский клуб - объединение 600 крупных западных банков-кредиторов. В 1996 г. Россией с Лондонским клубом была достигнута договоренность о долгосрочной реструктуризации российского внешнего долга на общую сумму 32 млрд. долл. США (25 млрд. долл. США - основная сумма и 7 млрд. долл. - неоплаченные по счету проценты). Этот долг был переоформлен на следующие 25 лет с предоставлением пятилетнего льготного периода. Листинг – процедура включения ценных бумаг в число котируемых (допускаемых к торгам) у данного организатора торгов посредством проверки как самих ценных бумаг, так и их эмитента. Межбанковский депозит - депозит одного банка в другом банке. Международные валютные кредитные операции - созданы на основе межгосударственных соглашений. Например: МВФ - международный валютный фонд; МБРР - международный банк реконструкции и развития; MAP -международная ассоциация развития и др. Мера стоимости - денежная единица, используемая для измерения и сравнения стоимости товаров и услуг. Монетаризм - экономическая теория, основанная на определяющей роли находящейся в обращении денежной массы в осуществлении политики стабилизации экономики, ее функционировании и развитии. Неэмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые отдельными экземплярами. Наличные деньги - металлические монеты и бумажные деньги. Негоциация тратт - покупка переводных векселей (в международных расчетах). Неконвертируемая валюта - валюта какой-либо страны, запрещенная к обмену на внешних валютных рынках без специального на то разрешения правительственных органов. Необеспеченная ссуда - ссуда, предоставляемая без какого-либо залогового обеспечения. Неплатежеспособность - финансовое или валютное положение хозяйствующего субъекта, при котором он не может своевременно выполнить свои финансовые обязательства. Неплатежеспособный банк - банк, у которого обязательства по депозитам плюс обязательства по заемным средствам превосходят активы. Неразменные деньги - деньги, которые не могут быть превращены в дра­гоценные металлы. Нуллификация - объявление об аннулировании сильно обесцененной единицы и введение новой валюты. Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости (или иного имущественного эквивалента). Операция с ценными бумагами – законченное действие или ряд действий с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке с целью привлечения финансовых ресурсов для осуществления предпринимательской деятельности (эмиссионные операции), получения дохода посредством выгодного вложения собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые инструменты (инвестиционные операции), обеспечения выполнения обязательств клиентов или перед клиентами, связанных с ценными бумагами (клиентские, или посреднические, операции), спекулятивные (игра на разнице цен) и проч. Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока продать или купить у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Опцион на покупку (опцион-колл) – право, но не обязанность покупателя опциона получить от его продавца имущественную ценность (акции, фьючерсный контракт и т.п.) в зафиксированный на будущее момент времени по заранее установленной цене. Опцион на продажу (опцион-пут) – право продать имущественную ценность в определенный на будущее момент времени по заранее зафиксированной цене. Организованный рынок ценных бумаг – часть вторичного рынка ценных бумаг, где их обращение осуществляется при помощи посредников - профессиональных участников фондового рынка. В свою очередь подразделяется на биржевой, где таким посредником является фондовая биржа, и внебиржевой, где посреднические услуги оказывают дилеры и брокеры. Ордерные ценные бумаги – ценные бумаги, выписываемые на имя приобретателя или «его приказу» и передаваемые другому лицу посредством передаточной надписи – индоссамента. Основной опционный договор – кассовый договор купли-продажи, предметом которого является право на опцион. Основные ценные бумаги – ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, разного рода ресурсы, другие ценные бумаги). Открытое акционерное общество (ОАО) – разновидность акционерного общества с неограниченным числом акционеров и свободным рыночным обращением акций. Облигация - ценная бумага на предъявителя, дающая владельцу первоочередное право на получение ежегодного дохода в виде фиксированного про­цента (в форме оплаты купона или выигрыша); может выпускаться государст­вом или акционерными обществами. Овердрафт - 1) отрицательный баланс (остаток) на текущем счету, иногда приобретающий статус ссуды; 2) форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляет­ся списанием средств на счету клиента (сверхостаток на счете), в результате че­го образуется дебетовое сальдо. ПАРТАД - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев; саморегулируемая организация российского рынка ценных бумаг. ПАУФОР - Профессиональная ассоциация участников фондового рынка; саморегулируемая организация российского рынка ценных бумаг. Первичные ценные бумаги – ценные бумаги, основанные на любых активах, в число которых, однако, не входят ценные бумаги. Первичный рынок ценных бумаг – сегмент рынка ценных бумаг, на котором производится первичное размещение эмиссионных ценных бумаг, т.е. продажа их первым владельцам. Переводной вексель (тратта) - приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику-должнику (трассату), уплатить деньги получателю (ремитенту) – держателю векселя или по его приказу другому лицу. Предъявительские ценные бумаги – ценные бумаги, не несущие на себе имени владельца и передаваемые другому лицу посредством простого вручения. Производные ценные бумаги - бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива: процентных ставок, валютных курсов, индексов акций, облигаций, цен на биржевые товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.). Простое складское свидетельство – предъявительская ценная бумага, товарораспорядительный документ, выдаваемый при сдаче товара на хранение в подтверждение факта заключения договора хранения и дающий держателю право распоряжаться товаром в период его хранения. Простой вексель (соло-вексель) – письменное обязательство должника-векселедателя уплатить по векселю. Парижский клуб - группа главных государств-кредиторов мира. Величина долга России с процентами странам Парижского клуба составляет 40 млрд. долл. США. В апреле 1996 года было подписано соглашение о долгосрочной реструктуризации российского долга кредиторами Парижского клуба. В соответствии с подписанным документом погашение долга Россией нач­нется в 2002 г. И должно завершиться в 2020 г. Паритет покупательной способности - соотношение между двумя (или несколькими) валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг. Права заимствования, специальные (СДР) - эмитируемые МВФ между­народные резервные и платежные средства, предназначенные для регулирова­ния сальдо платежных балансов, пополнения официальных ресурсов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют. Процент - плата, которую уплачивает заемщик кредитору за пользование ссудой. Размер процента зависит от вида кредита, его срока, своевременности погашения полученных ссуд, годовой нормы платежа, а также факторов экономической конъюнктуры. Меняя размер процента, можно увеличивать или со­кращать спрос предприятий на кредиты банка. Прямое финансирование - совокупность финансовых рыночных каналов, средства по которым перемещаются непосредственно от собственников сбере­жений к заемщикам. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - специализированная деятельность по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию их выпуска и обращения. Профессиональные участники рынка ценных бумаг – физические и юридические лица, осуществляющие работу на рынке ценных бумаг как основной вид своей предпринимательской деятельности. Расчетно-клиринговая деятельность – вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, состоящий в определении и реализации взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг и денежных средств участников сделок и операций с ценными бумагами. Регистраторская деятельность (деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, состоящий в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных о владельцах ценных бумаг, а также о количестве и иных характеристиках принадлежащих им ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности всех участников рынка ценных бумаг (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов, осуществляемое на основании различных нормативных документов, а также действующей в данном сообществе этики профессионального поведения. Регулятивная инфраструктура фондового рынка - одна из подсистем инфраструктуры рынка ценных бумаг, осуществляющая контрольно-регулирующие функции и процедуры в данной сфере предпринимательской деятельности и включающая органы государственного регулирования, саморегулируемые организации фондового рынка, а также этику, традиции и обычаи ведения бизнеса на фондовом рынке. Рейтинг – экспертная оценка качества той или иной ценной бумаги или эмитента, характеризующая вероятность получения дохода, надежность эмитента и степень ликвидности данной ценной бумаги. Риск несистематический – разновидность финансового риска, объединяющая все виды рисков, связанных с конкретной ценной бумагой. Риск систематический – разновидность финансового риска, представляющая собой риск падения рынка ценных бумаг в целом. Риск финансовый - вероятность наступления прямых финансовых потерь, упущения выгоды, снижения доходности инвестиций в результате разных причин. Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение финансовых инструментов, называемых ценными бумагами. Рыночная капитализация – показатель, представляющий собой произведение рыночной (курсовой) цены акций данного эмитента (обычно – средней за определенный торговый день) на число выпущенных акций данного эмитента, находящихся в обращении. Ревальвация - повышение официального курса денежной единицы по от­ношению к иностранным валютам. Ревокация - предложение чекодателя отменить выданный чек. Редукция - падение биржевого курса ценных бумаг. СВОП - временная покупка с гарантией последующей продажи. СВОП-курс - цены одновременной покупки и продажи банками иностранной валюты при условии расчетов по ним на разные даты. Секьюризация - процесс расширения использования ценных бумаг в качестве инструмента, опосредствующего движения ссудного капитала и также придания другим инструментам форм, традиционно присущих ценным бумагам. Сертификат сберегательный - письменное свидетельство кредитного уч­реждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Срочные вклады - приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении установленного в договоре периода. Ссуда - передача денег или материальных ценностей одними участниками договора займа другим на условиях возврата и, как правило, с уплатой процента. Стагнация - состояние экономики, характеризующееся застоем всей экономической деятельности. Стагфляция - инфляция, сопровождающаяся застоем или падением производства. Саморегулируемая организация фондового рынка - добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, устанавливающая правила осуществления профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и выполняющая контрольно-регулирующие функции по отношению к своим членам. Сделка с ценными бумагами – переход ценных бумаг от одного лица к другому, или (согласно Гражданскому Кодексу Российской Федерации) взаимное соглашение, связанное с изменением, возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. К сделкам с ценными бумагами относятся: покупка, продажа, уступка прав (цессия), наследование, дарение, учет, залог и т.п. Сделка спекулятивная - приобретение и продажа ценных бумаг для получения выгоды из колебаний их курса во времени. Сделка срочная - приобретение ценных бумаг с расчетом в заранее оговоренные сроки (обычно от 7 дней до 3-х месяцев). Секьюритизация – процесс превращения не обращаемой задолженности (например, государственного долга) в обращающиеся на рынке ценные бумаги. Спрэд - разница между заявленной ценой покупки и заявленной ценой продажи определенной ценной бумаги. Срочные ценные бумаги - ценные бумаги с ограниченным сроком существования. Бывают а) краткосрочные (со сроком существования на рынке до 1 года), б) среднесрочные (со сроком существования от 1 года до 3-5 лет), в) долгосрочные (со сроком существования от 3-5 до 10 лет и более). Стрипы – вторичные ценные бумаги, бескупоные (беспроцентные) облигации, выпускаемые компанией под ежегодные процентные платежи по имеющимся в ее распоряжении высокодоходным облигациям. Трансакционные депозиты - депозиты, средства с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемым с помощью чеков или электронных денежных переводов. Трансферт- 1. перевод денег из одного финансового учреждения в другое или из страны в страну; 2.передача права владения именными ценными бумагами одним лицом другому. Трансфертные платежи - все выплаты, осуществляемые государством (в лице правительства) семейным хозяйствам (пенсии, выплаты лицам с низкими доходами, пособия по безработице и т.п.), которые не представляют собой какого-либо рода компенсацию за оказываемые государству текущие трудовые услуги. Трассант - лицо, выдающее тратту, переводящее свой платеж на другое лицо. Трассат - лицо, получающее предложение по уплате переводного векселя. Тратта - переводной вексель. Уставный фонд - денежные и материальные средства банка, необходимые для начала его деятельности. Учетный продукт - плата, взимаемая банками за авансирование денег пу­тем покупки (учета) векселей, ценных бумаг, акций и облигаций, других долго­вых обязательств до наступления сроков оплаты по ним. Факторинг - разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента (включает инкассирова­ние дебиторской задолженности клиента, кредитование и гарантию от кредит­ных и торговых рисков). Факторинг во многом ускоряет оборачиваемость обо­ротных средств. Для коммерческих банков факторинг - это путь к полному ос­ведомлению о делах клиентов, подчинения их своему влиянию, а впоследствии и контролю. Форма расчетов - способ осуществления платежей и взаимных расчетов, выделяют наличные и безналичные расчеты. Форфейтинг - кредитование внешнеэкономических операций в форме по­купки и экспорта векселей, акцептованные импортером. Фьючерсные операции - срочные сделки на биржах, представляющие со­бой куплю-продажу сырьевых товаров, золота, валют, финансовых и кредитных инструментов по фиксированной в момент заключения сделки цене с исполне­нием операций через определенный промежуток времени. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) – орган государственного регулирования рынка ценных бумаг в России (входит в состав Правительства Российской Федерации). На ФСФР в полном объеме возложены функции, ранее осуществлявшиеся Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Финансовый рынок (или рынок ссудных капиталов) – механизм мобилизации свободных денежных средств и перераспределения их между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Фондовая биржа – организатор торговли ценными бумагами с централизованным местом и определенным регулярным временем проведения торгов ценными бумагами, как правило, не совмещающий эту деятельности с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Хеджирование - страхование рисков от неблагоприятных изменений цен по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Хеджирование совершается на бирже путем встречных покупок (продаж) фьючерсных контрактов. Если на рынке предлагается продажа (закупка) реального товара, то хеджирование осуществляется путем приобретения (продажи) соответствующего по количеству и сро­кам ликвидации контракта и наоборот. Ценная бумага – денежный документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при предъявлении данного документа или если доказано закрепление данных прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом). Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в чеке сумму. Цена контрактная - фактическая цена по биржевой сделке или по контракту. Цена котировальная - фактическая типичная или средняя цена по бирже­вым сделкам за определенный период времени (биржевой день). Цена предложения - это цена товара, предлагаемая продавцом. Цена спроса - это цена товара, предлагаемая покупателем. Ценные бумаги - документы имущественного содержания, с которыми какое-либо право связано так, что оно без этих документов не может быть ни осуществлено, ни передано другому лицу. Цессия - уступка кому-либо требования по обязательству другого лица, передача кому-либо своих прав на что-либо. Цедент - кредитор, уступающий свое право требования другому лицу Эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые сериями и имеющие равные объемы и сроки реализации прав внутри каждой серии независимо от времени приобретения данной ценной бумаги ее держателем. Эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат – группа профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющая андеррайтинг. Эмиссионный доход - доход от размещения ценных бумаг, представляет собой финансовый результат, возникающий у эмитента в связи с несовпадением цены, по которой производится размещение ценных бумаг, и их номиналом (или ценой, по которой производится погашение этих ценных бумаг эмитентом), за вычетом суммы расходов по размещению и погашению эмиссии. Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение и продажа первым владельцам (инвесторам) акций, облигаций и других эмиссионных финансовых инструментов, осуществляемые при учреждении акционерного общества, увеличении уставного капитала или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Эмитент – юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, выпускающие в обращение ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами. Этика фондового рынка - элемент регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг, представляющий собой правила добросовестной предпринимательской деятельности в данной сфере рыночной экономики, которые основываются на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, на понимании значимости общественных интересов, необходимости их признания и соблюдения в практической деятельности всеми профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Экономические нормативы - показатели соотношения отдельных статей пассивов и активов баланса коммерческих банков, установленные Централь­ным банком и обязательные для выполнения коммерческими банками. "Эластичные деньги" - денежная система, позволяющая расширить предложение денег на внутреннем рынке. Эмиссия - выпуск государством или частными объединениями ценных бумаг (акций, облигаций), банковских билетов, бумажных денег. Эмитент - учреждение или предприятие, производящее эмиссию. ТЕСТИРУЮЩАЯ СИСТЕМА ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ» 1. Финансы представляют собой: 1. совокупность экономических отношений, возникающих по поводу формирования, распределения и перераспределения денежных средств для выполнения функций государства; 2. совокупность денежных отношений по поводу распределения финансовых ресурсов государства; 3. все вышеперечисленное неверно. 2. Для сбалансированности бюджета используются следующие виды финансовой помощи: 1. трансферты, дотации; 2. субвенции, субсидии; 3. все вышеперечисленное верно. 3. Основными инструментами реализации финансовой политики государства являются: 1. система денежных фондов предприятий; 2. бюджетная система страны; 3. система государственных финансовых резервов; 4. система государственных внебюджетных фондов. 4. Полномочия Министерства финансов РФ соответствуют функции: 1. составление проекта федерального бюджета; 2. рассмотрение и утверждение федерального бюджета; 3. разработка программ государственных заимствований; 4. принятие финансового законодательства; 5. утверждение отчета об исполнении федерального бюджета. 5. Главное управление Федерального казначейства реализует функции в области управления государственными финансами: 1. осуществляет учет операций и управление движением бюджетных средств на счетах казначейства; 2. регулирует межбюджетные отношения в процессе исполнения федерального бюджета; 3. осуществляет методическое руководство в налоговой сфере; 4. осуществляет контроль над соблюдением бюджетного законодательства получателями бюджетных средств; 5. регламентирует деятельность всей финансовой системы страны. 6. Формы финансового контроля (исходя из времени его осуществления): 1. ревизия; 2. анализ; 3. предварительный контроль; 4. обследование; 5. текущий контроль; 6. последующий контроль. 7. Основные вопросы финансового контроля, осуществляемого Счетной палатой РФ: 1. контроль над внебюджетными средствами, используемыми министерствами и ведомствами; 2. финансовый контроль в процессе составления проекта бюджета и организации его исполнения; 3. контроль над своевременным и полным поступлением налоговых платежей в бюджеты разных уровней и федеральные внебюджетные фонды; 4. контроль над исполнением федерального бюджета; 5. экспертиза проектов бюджетного и финансового законодательства; 6. все верно. 8. Объектом распределения посредством бюджета выступают: 1. стоимость валового внутреннего продукта; 2. национальный доход; 3. чистый доход; 4. излишки оборотных средств; 5. некоторые элементы национального богатства; 6. прибыль. 9. Источники финансирования дефицитов бюджетов субъектов РФ в соответствии с действующим бюджетным законодательством: 1. поступления от размещения ценных бумаг, выпущенных администрацией субъекта РФ; 2. доходы по ценным бумагам, находящимися в собственности субъекта РФ; 3. поступления от внешних заимствований; 4. бюджетные ссуды, поступившие из федерального бюджета. 10. Финансовая помощь, выделяемая бюджетам Федерации из федерального бюджета, предоставляется в виде: 1. дотаций; 2. субвенций; 3. субсидий; 4. расходных полномочий; 5. бюджетных ссуд. 11. Государственный долг является следствием: 1. государственных гарантий, данных кредитору, при невыполнении обязательств заемщиком средств; 2. муниципальных заимствований; 3. государственных заимствований; 4. государственных кредитов. 12. Формы государственного кредита в Российской Федерации согласно действующему законодательству - государственные: 1. займы, впускаемые Российской Федерацией; 2. гарантии, предоставленные Российской Федерацией иностранным юридическим лицам; 3. кредиты, предоставляемые иностранным государствам; 4. все верно. 13. Доходы внебюджетных фондов: 1. специальные целевые налоги и сборы, установленные для данного фонда; 2. амортизационные отчисления предприятий, учреждений, организаций; 3. добровольные взносы физических и юридических лиц; 4. бюджетные ассигнования; 5. оборотные средства предприятий, учреждений, организаций; 6. прибыль от коммерческой деятельности самого фонда. 14. Объектом купли продажи страхового рынка выступает услуга: 1. по продаже ценных бумаг; 2. составлению бизнес-плана; 3. защита от различных рисков; 4. выпуск облигаций; 5. предоставление кредита. 15. К какой категории ценных бумаг относятся государственные краткосрочные обязательства? 1. Долевые; 2. долговые; 3. ценные; 4. фьючерсы; 5. векселя. 16. Приоритетным направлением сокращения бюджетного дефицита в части расходных частей является: 1. исключение ошибок в процессе бюджетного планирования; 2. снижение инфляционных процессов; 3. снижение затрат по обслуживанию внешнего и внутреннего долга; 4. усиление дисциплины исполнения бюджета в форме недополучения доходов или превышения расходов; 5. комплекс вышеперечисленных факторов. 17. Какой из государственных финансовых органов несет прямую ответственность за процесс исполнения федерального бюджета? 1. Центральный банк РФ; 2. Министерство финансов РФ в целом; 3. Федеральное казначейство; 4. Банк реконструкции и развития; 5. Сберегательный банк. 18. Определите основной источник финансовых поступлений страховщиков? 1. Поступления от страховых взносов со стороны страхователей; 2. доходы от операций на фондовом рынке; 3. доходы от коммерческой деятельности страховщика; 4. выпуск ценных бумаг; 5. нет правильного ответа. 19.Решение о сокращении расходов бюджета по причине не выполнения плана поступления доходов до 5% принимает: 1. руководитель финансового органа; 2. орган исполнительной власти; 3. орган представительной власти. 20.Решение о сокращении расходов бюджета по причине не выполнения плана поступления доходов свыше 10% принимает: 1. руководитель финансового органа; 2. орган исполнительной власти; 3. орган представительной власти. 21.Решение о сокращении расходов бюджета по причине не выполнения плана поступления доходов от 5 до 10% принимает: 1. руководитель финансового органа; 2. орган исполнительной власти; 3. орган представительной власти. 22.Размер дефицита регионального бюджета не может превышать: 1. 10% объема доходов бюджета субъекта РФ без учета финансовой помощи из федерального бюджета; 2. 15% объема доходов бюджета субъекта РФ без учета финансовой помощи из федерального бюджета; 3. 10% объема доходов бюджета субъекта РФ с учетом финансовой помощи из федерального бюджета; 4. 15% объема доходов бюджета субъекта РФ с учетом финансовой помощи из федерального бюджета. 23.Размер дефицита местного бюджета не может превышать: 1. 10% объема доходов местного бюджета без учета финансовой помощи из регионального бюджета; 2. 15% объема доходов местного бюджета без учета финансовой помощи из регионального бюджета; 3. 10% объема доходов местного бюджета с учетом финансовой помощи из регионального бюджета; 4. 15% объема доходов местного бюджета с учетом финансовой помощи из регионального бюджета. 24. В России принята следующая классификация денежных агрегатов: 1. МО, M1; 2. М2,МЗ; 3. М0,М1,М2; 4. М0,М1,М2,МЗ. 25. Скорость обращения денег определяется по формуле: 1. V = ВВП: МО2; 2. V = ВВП: МО; 3. V=ВВП: Ml; 4. У = ВВП:МЗ; 5. все вышеперечисленные формулы верны. 26. Под эмиссией денег понимается: 1. выпуск денег, который приводит к уменьшению денежной ассы, находящейся в обороте; 2. выпуск денег, который увеличивает денежную массу в обращении; 3. выпуск денег Центральным банком страны; 4. выпуск денег Правительством страны; 5. нет верного ответа. 27. Кредит представляет собой: 1. экономические отношения; 2. движение ссудного капитала; 3. особую форму движения денег на началах возвратности, срочности, платности в интересах общественных потребностей; 4. 1 и 2; 5. 1, 2, 3. 28. Кредитная система - это: 1. совокупность финансово-кредитных учреждений, организующих кредитные отношения; 2. совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования; 3. совокупность банков и специализированных кредитно-финансовых институтов; 4. 1 и 2; 5. 1, 2, 3. 29. Критериями независимости центральных банков являются: 1. участие государства в капитале ЦБ и распределение прибыли; 2. процедура назначения руководства банка; 3. степень отражения в законодательстве целей и задач ЦБ; 4. право государства на вмешательство в денежно-кредитную политику; 5. все вышеперечисленное верно. 30. К активным операциям ЦБ России относятся: 1. учебно-ссудные; 2. банковские инвестиции; 3. операции с золотом и иностранной валютой; 4. 1 и 2; 5. 1, 2, 3. 31. Банк России подотчетен: 1. Государственной Думе РФ; 2. Правительству РФ; 3. Президенту РФ; 4. Совету Федерации; 5. Министерству финансов. 32. Существуют следующие типы денежно-кредитной политики: 1. рестрикционная; 2. экспансионистская; 3. селективная; 4. 1 и 2; 5. 1, 2, 3. 33. Основными функциями коммерческого банка являются: 1. аккумуляция денежных средств; 2. регулирование денежного оборота; 3. посредническая функция; 4. 1 и 2; 5. 1, 2, 3. 34. Пассивными операциями коммерческого банка являются: 1. привлечение денежных средств с оказанием услуг; 2. привлечение средств клиентов без оказания услуг; 3. привлечение средств из других источников; 4. 1 и 2; 5. 1, 2, 3. 35. К активным операциям коммерческого банка относятся: 1. ссудные; 2. расчетные; 3. кассовые; 4. инвестиционные; 5. все вышеперечисленные. 36. Ссуда, предоставляемая продавцом в товарной форме в виде отсрочки платежа за проданные товары: 1. международный кредит; 2. государственный кредит; 3. коммерческий кредит; 4. ростовщический кредит; 5. банковский кредит; 6. 1, 2, 3. 37. По экономическому содержанию инфляция подразделяется на: 1. галопирующую; 2. скрытую; 3. спроса; 4. предложения. 38.Обложению налогом на доходы физических лиц подлежат: 1. все доходы, полученные налогоплательщиком в денежной форме; 2. доходы, подлежащие налогообложению и полученные в денежной форме; 3. доходы, подлежащие налогообложению, полученные как в денежной так и в натуральной форме. 39.Величина налоговых ставок по налогу на доходы физических лиц зависит от: 1. величины доходов, полученных налогоплательщиком в налоговом периоде; 2. от характера доходов, полученных налогоплательщиком в налоговом периоде; 3. от того, где получены налогоплательщиком доходы: на территории РФ или за рубежом. 40.При переходе на уплату единого налога на вмененный доход организации освобождаются от уплаты следующих налогов: 1. налога на прибыль; 2. налога на добавленную стоимость; 3. таможенных пошлин; 4. единого социального налога; 5. акцизов; 6. налога на имущество организаций. 41.Вмененный доход для организаций представляет собой: 1. прибыль организации от реализации продукции и услуг, определяемую налоговыми органами; 2. прибыль организации от реализации продукции, услуг, имущества, от внереализационных расходов, определяемую налоговыми органами; 3. потенциальный доход организации, рассчитываемый налоговыми органами с учетом физических характеристик объектов, с помощью которых данный доход получается; 4. базовую доходность организаций. 42.Налог на имущество организаций отнесен Налоговым кодексом РФ: 1. к федеральным налогам; 2. к налогам субъектов федерации; 3. к местным налогам. 43.Предельная налоговая ставка налога на имущество организаций устанавливается: 1. налоговым кодексом РФ; 2. законами Субъектов Федерации; 3. нормативными актами местных органов власти. 44.Объектом обложения Единым социальным налогом для плательщиков – работодателей является: 1. прибыль организации; 2. фонд зарплаты организации; 3. все выплаты и вознаграждения работникам организации как в денежной так и в натуральной форме. 45.Плательщиками налога на прибыль являются: 1. Российские организации; 2. индивидуальные предприниматели; 3. иностранные организации, получающие доходна территории РФ; 4. крестьянские фермерские хозяйства. 46.Какие из нижеперечисленных характеристик можно отнести к налогу на имущество организаций? Налог на имущество организаций – это: 1. Прямой налог; 2. Косвенный налог; 3. Целевой налог; 4. Федеральный налог; 5. Налог Субъектов Федерации; 6. Общий налог. 47.По способу взимания налоги подразделяются: 1. общие и целевые налоги; 2. прямые и косвенные налоги; 3. Федеральные, региональные и местные налоги; 4. регулирующие и закрепленные налоги. 48.Налоговая база – это: 1. имущество и денежные средства налогоплательщика; 2. имущество налогоплательщика; 3. доходы налогоплательщика; 4. стоимостная, физическая или иная характеристика объекта налогообложения. 49.Прибыль организации определяется: 1. как разница между доходами организации от реализации продукции и услуг и расходами, связанными с их получением; 2. как сумма доходов организации от реализации продукции, услуг, имущества и внереализационных доходов; 3. как разница между суммой доходов организации от реализации продукции, услуг и имущества и расходов, связанных с их получением; 4. как сумма доходов от реализации продукции, услуг, имущества и внереализационных доходов, уменьшенная на сумму произведенных организацией расходов, учитываемых в соответствии с налоговым кодексом при определении налоговой базы. 50.Какие из нижеперечисленных налоговых ставок являются ставками налога на прибыль? 1. 6%; 2. 10%; 3. 24%; 4. 6%; 5. 15%; 6. 25%; 7. 30%. 51.Налог на имущество физических лиц отнесен Налоговым кодексом РФ: 1. к федеральным налогам; 2. к налогам субъектов федерации; 3. к местным налогам. 52.При взимании налога на имущество физических лиц применяются: 1. прогрессивные налоговые ставки; 2. пропорциональные налоговые ставки; 3. твердые налоговые ставки. 53.Налоговые санкции по отношению к нарушителям налогового законодательства устанавливаются в виде: 1. в виде административных наказаний; 2. в виде уголовной ответственности; 3. в виде денежных штрафов. 54.Неуплата или неполная уплата налога влечет за собой взыскание в размере: 1. 50% от неуплаченной суммы налога; 2. 20% от неуплаченной суммы налога; 3. 30% от неуплаченной суммы налога. 55.Налоги – это: 1. обязательные платежи, взимаемые с юридических или физических лиц с целью финансового обеспечения деятельности государства; 2. вычеты из доходов юридического или физического лица; 3. доходы бюджетов всех уровней: федерального бюджета, бюджетов субъектов федерации, местных бюджетов. 56. Фондовый рынок является частью: 1. финансового рынка; 2. денежного рынка; 3. рынка капиталов; 4. рынка реальных активов; 5. рынка банковских кредитов. 57. Какие из перечисленных документов не являются ценными бумагами? 1. Депозитный сертификат; 2. долговая расписка; 3. вексель; 4. акция; 5. лотерейный билет; 6. страховой полис. 58. Акционерное общество зарегистрировано 1 июля 1992 г. с уставным капиталом 25 млн. руб. 1 января 1995 г. оно объявило об эмиссии облигаций на сумму 12 млн.руб. Будет ли зарегистрирован выпуск облигаций? 1. Будет; 2. не будет, т.к. АО не вправе выпускать облигации ранее четвертого года существования; 3. не будет, т.к. сумма эмиссии не может превышать 30% от величины оплаченной части уставного капитала. 59. При номинальной стоимости 10 руб. акция продается по цене 15 руб. Каков курс акции? 1. 50 пунктов; 1. 15 пунктов; 2. 100 пунктов; 3. 150 пунктов; 4. верных ответов нет. 60. Начисление процентов по облигациям осуществляется: 1. после начисления дивидендов по привилегированным акциям; 1. после начисления дивидендов по простым акциям; 2. до начисления дивидендов по привилегированным акциям; 3. до начисления дивидендов по простым акциям. 61. Акционерное общество с уставным капиталом 100 млн.руб (оплачен полностью) приняло решение о выпуске облигационного займа на сумму 2000 млн.руб. На момент принятия решения АО убытков не имело. Регистрирующий орган данный выпуск: 1. зарегистрирует; 2. не зарегистрирует. 62. Может ли номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций превышать его уставный капитал? 1. Может; 2. не может; 3. может только в случае предоставления третьим лицом обеспечения на соответствующую сумму. 63. Когда Акционерное общество может выпускать облигации? 1. Сразу после государственной регистрации данного АО; 2. только после полной оплаты уставного капитала; 3. не ранее третьего года существования АО, если облигации выпускаются без обеспечения, предоставленного третьими лицами. 64. По российскому законодательству, какие облигации могут выпускаться как ценные бумаги? 1. Именные; 2. на предъявителя; 3. ордерные; 4. только в документарной форме; 5. только в бездокументарной форме; 6. как в документарной, так и в бездокументарной форме. 65.Верно ли утверждение, что облигации как эмиссионные ценные бумаги никогда не освобождаются от процедуры государственной регистрации? 1. Верно; 2. неверно. 66. Какие признаки векселя содержит документ, упоминаемый в приведенном ниже отрывке из пьесы У.Шекспира «Венецианский купец»? Каким векселем является данный документ? К нотариусу вы со мной пойдите И напишите вексель; в виде шутки, Когда вы не уплатите мне точно В такой-то день и там-то суммы долга Указанной, - назначим неустойку: Фунт вашего прекраснейшего мяса, Чтоб выбрать мог часть тела я любую И мяса вырезать, где пожелаю… 1. Вексельная метка; 2. сумма долга; 3. место платежа; 4. время платежа; 5. это простой вексель; 6. это переводной вексель; 7. упомянутый документ не является векселем. 67. Аваль – это: 1. вексельное поручительство; 2. добавочный лист для индоссаментов; 3. поручение банку на получение платежа по векселю. 68. Аллонж – это: 1. второй экземпляр выпущенного векселя; 2. вексель, имеющий согласие плательщика на его оплату; 3. добавочный лист, присоединенный к векселю для совершения передаточных надписей; 4. именной вексель. 69. Чек – это: 1. обращающееся свидетельство о размещении средств в виде сберегательного вклада в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только физическое лицо; 2. обращающееся свидетельство о размещении средств на депозит в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только юридическое лицо; 3. ценная бумага, которая дает право залога имущества, находящегося на хранении на товарном складе; 4. товарораспорядительный документ, дающий право распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки; 5. письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в чеке сумму. 70. Сберегательный сертификат – это: 1. обращающееся свидетельство о размещении средств в виде сберегательного вклада в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только физическое лицо; 2. обращающееся свидетельство о размещении средств на депозит в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только юридическое лицо; 3. ценная бумага, которая дает право залога имущества, находящегося на хранении на товарном складе; 4. товарораспорядительный документ, дающий право распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки; 5. письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в чеке сумму. 72. Депозитный сертификат – это: 1. обращающееся свидетельство о размещении средств в виде сберегательного вклада в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только физическое лицо; 2. обращающееся свидетельство о размещении средств на депозит в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только юридическое лицо; 3. ценная бумага, которая дает право залога имущества, находящегося на хранении на товарном складе; 4. товарораспорядительный документ, дающий право распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки; 5. письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в чеке сумму. 73 Покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике называется: 1. эмиссия ценных бумаг; 1. андеррайтинг ценных бумаг; 2. котировка; 3. инвестирование в ценные бумаги. 74. В Российской Федерации государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется посредством: 1. установления обязательных требований к деятельности на фондовом рынке и стандартов ее осуществления; 2. государственной регистрации выпусков ценных бумаг; 3. лицензирования профессиональной деятельности; 4. создания системы защиты прав инвесторов на фондовом рынке; 5. запрещения деятельности на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников лицам, не имеющим лицензии; 6. все ответы верны. 75. Федеральная служба по финансовым рынкам подчинена: 1. Президенту РФ; 2. Правительству РФ; 3. Центральному банку РФ; 4. Федеральному собранию РФ; 5. является независимой саморегулируемой организацией; 6. верных ответов нет.