Финансовая результативность работы предприятия

Финансовая результативность работы предприятия характеризуется относительными показателями рентабельности, или прибыльности (доходности) организации. Характеристики рентабельности измеряют прибыльность с разных позиций. Общая формула расчета рентабельности: R=П : V, (2) где П – прибыль организации; V- показатель, по отношению к которому рассчитывается рентабельность. В качестве числителя может выступать: прибыль от продажи продукции, прибыль до налогообложения, прибыль до уплаты процентов и налогов (экономическая прибыль), чистая прибыль. В знаменателе могут быть: активы (или капитал) предприятия, собственный капитал, перманентный капитал (сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств), текущие активы, основные производственные средства, производственные средства (сумма важных производственных средств и производственных оборотных фондов), выручка от продажи продукции, себестоимость проданной продукции. Использование такого обширного состава характеристик и их сочетаний для расчета рентабельности в практической и аналитической работе – следствие сложности финансово-производственной работы; это затрудняет адекватную интерпретацию полученных результатов. Применение финансовых коэффициентов основано на теории, предполагающей существование определенных соотношений между отдельными статьями отчетности (таб.1). Таблица 1 Система финансовых коэффициентов рентабельности На практике выделились следующие характеристики рентабельности, которые достаточно полно характеризуют эффективность работы организации: - рентабельность всего капитала (совокупных активов) по бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения) Rа – равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости активов; - общая рентабельность собственного капитала по бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения) Rобщ.ск – равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой себестоимости собственного капитала; - рентабельность продаж по чистой прибыли Rч.пр. – равна отношению чистой прибыли к выручке от продажи продукции; - рентабельность продаж по прибыли от продажи Rпр – равна отношению прибыли от продажи к выручке от продажи продукции; - рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Rч.ск. – равна отношению чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала. Факторный анализ рентабельности предназначен для выявления и измерения факторов, воздействующих на уровень рентабельности, определения способов и резервов повышения эффективности работы предприятия. Основными факторами, влияющими на показатель рентабельности, являются выручка от продаж, валовой доход, оборачиваемость капитала, уровень автономии предприятия. Характеристики рентабельности и доходности имеют общую экономическую характеристику, они отражают конечную эффективность работы предприятия и выпускаемой им продукции. Пример Проанализируем характеристики, характеризующие рентабельность (прибыльность) АО «ИМСАТ» за последние четыре года (таб. 14). Таблица 14 Рентабельность продаж АО «ИМСАТ» показывает, что в 2014 г. на единицу реализованной продукции приходилось 15,8% убытков, а в 2015 г. 19,3% прибыли, в 2016 г. 4,3% прибыли, в 2017 г. 11% прибыли. То есть продукция АО «ИМСАТ» приносит прибыль от продаж в 2015-2017 годах. Расходы на 1 рубль реализованной продукции являются обобщающим показателем, характеризующим работу АО «ИМСАТ» в целом. Он характеризует уровень себестоимости и уровень рентабельности. Данный показатель наглядно отражает прямую связь между себестоимостью и прибылью. У АО «ИМСАТ» он сложился в анализируемом периоде следующим образом: 2014 г. 96,3%, 2015 г. 62,6%, 2016 г. 60,3%, в 2017 г. 75,3%. Это значит, что продукция и услуги расходов, в себестоимости продукции большой удельный вес расходов на ее производство. И этот показатель говорит о рентабельности продукции. Расходы на 1 рубль товарной продукции равнозначны в данном случае расходам на 1 рубль реализованной продукции. Чистая рентабельность свидетельствует об уровне прибыли после уплаты налогов и что на единицу выручки приходится в 2014 г. 24,7% убытков, в 2015 г. 16,3% прибыли, в 2016 г. 0,4% убытков, в 2017 г. 3,9% прибыли. Экономическая рентабельность показывает насколько эффективно в АО «ИМСАТ» используется имущество: в 2014 г. убытки и неэффективность 120,9%, в 2015 г. эффективность составила 119,8%, в 2016 г. снова убытки 1,3%, в 2017 г. снова прибыль 47,5% эффективно используемого имущества. Рентабельность собственного капитала свидетельствует, что АО «ИМСАТ» в 2014 г. эффективно использовало свой капитал на 88,2 %, в 2015 г. этот показатель увеличился вдвое и составил 162,4% и в 2016 г. снова упал из-за убытков до показателя с минусом в 1,6%, в 2017 г. снова прибыль и рост до 73,5%. Валовая рентабельность характеризует, что на единицу выручки в 2014 г. приходится 3,6% валовой прибыли, в 2015 г. 37,4%, в 2016 г. 39,7%, в 2017 г. 24,7%. Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-финансово-производственной работы. В 2014 г. на 88,2 %, в 2015 г. на 162,4%, в 2016 г. снижение на 164%, в 2017 г. рост на 73,8%. Другой пример Анализ рентабельности деятельности предприятия ОАО «Речицкий фарфоровый завод» за период с 31.12.2012 по 31.12.2014 г. представлен в таблице 9. Таблица 9 - Анализ рентабельности деятельности предприятия ОАО «РФЗ»* Показатели рентабельности Значения показателя (в %, или в копейках с рубля) Изменение показателя 2012 г. 2013 г. 2014 г. коп., (гр.4 - гр.2) ± % ((4-2) : 2) 1. Рентабельность продаж 16,2 1,1 -4,1 -20,3 ↓ 2. Рентабельность продаж по EBIT 15,9 -1,2 -3,2 -19,1 ↓ 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли 14,4 -1,3 -3,2 -17,6 ↓ Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) 19,3 1,1 -4 -23,3 ↓ Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5. – – – – – *Источник: составлено автором на основании бухгалтерской отчетности предприятия ОАО «РФЗ За последний год организация получила убыток как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило отрицательные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период. За 2014 год организация по обычным видам деятельности получила убыток в размере -4,1 копеек с каждого рубля выручки от реализации. К тому же имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за период 01.01–31.12.2012 (-20,3 коп.). Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за период 01.01–31.12.2014 составил -3,2%. То есть в каждом рубле выручки ОАО «Речицкий фарфоровый завод» содержалось -3,2 коп. убытка до налогообложения и процентов к уплате. Динамика показателей рентабельности продаж предприятия ОАО «РФЗ» за 2012-2014 г. представлена на рисунке 11. Рисунок 11 – Динамика показателей рентабельности продаж предприятия ОАО «РФЗ» за 2012-2014 г. В таблице 10 представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала. Анализ показателей рентабельности деятельности предприятия ОАО «Речицкий фарфоровый завод» за период с 31.12.2012 по 31.12.2014 г. представлен в таблице 10. Таблица 10 - Анализ показателей рентабельности деятельности ОАО «РФЗ»* Показатель рентабельности Значение показателя, % Изменение показателя (гр.4 - гр.2) Расчет показателя 2012 г. 2013 г. 2014 г. Рентабельность собственного капитала (ROE) 17,8 -1,5 -3,7 -21,5 Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение: 16% и более. Рентабельность активов (ROA) 16,1 -1,2 -2,7 -18,8 Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение: не менее 9%. Прибыль на задействованный капитал (ROCE) 19,5 -1,4 -3,6 -23,1 Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам. Рентабельность производственных фондов 65,4 3,4 -9,6 -75 Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов. Справочно: Фондоотдача, коэфф. 5,5 4 2,7 -2,8 Отношение выручки к средней стоимости основных средств. *Источник: составлено автором на основании бухгалтерской финансовой отчетности предприятия ОАО «РФЗ» Наглядное изменение основных показателей рентабельности активов и капитала ОАО «Речицкий фарфоровый завод» представлено на рисунке 12. Рисунок 12 – Динамика показателей рентабельности активов и капитала ОАО «Речицкий фарфоровый завод» за 2012-2014 гг. За последний год каждый рубль собственного капитала ОАО «Речицкий фарфоровый завод» принес 0,037 руб. убытка. За рассматриваемый период (с 31 декабря 2011 г. по 31 декабря 2014 г.) изменение рентабельности собственного капитала составило -21,5%. За период 01.01–31.12.2014 значение рентабельности собственного капитала характеризуется как явно не соответствующее принятому нормативу. За 2014 год рентабельность активов составила -2,7%. Произошло очень сильное уменьшение рентабельности активов за рассматриваемый период (с 31 декабря 2011 г. по 31 декабря 2014 г.) – на 18,8%. В начале рассматриваемого периода рентабельность активов соответствовала норме, однако позднее ситуация изменилась.