Этапы развития финансового менеджмента

Лекция 4. Этапы развития финансового менеджмента Этапы развития финансового менеджмента • На первоначальном этапе своего становления финансовый менеджмент был направлен на решение следующих основных проблем: • определение источников и форм привлечения капитала; • изучение возможностей увеличения финансовых ресурсов за счет эмиссии акций и облигаций; • рассмотрение финансовых аспектов и форм объединения отдельных компаний; • формирование системы рейтинговой оценки облигаций и других долговых обязательств, а позднее и акций; • разработку системы основных индикаторов состояния и динамики конъюнктуры финансового рынка и т.п. • Второй этап развития финансового менеджмента (1931 — 1950) был связан, прежде всего, с Великой депрессией 1930 г. и послевоенным экономическим спадом. Важнейшими целями управления финансовой деятельностью предприятий этого периода являлись вывод предприятий из кризисного состояния и предотвращение их банкротства, с одной стороны, и восстановление их активности как субъектов финансового рынка, с другой. Научные усилия в области финансового менеджмента были направлены на решение следующих основных проблем: • формирование системы методов углубленной диагностики и критериев интегральной оценки финансового состояния предприятий; • определение основных направлений вывода предприятий из финансового кризиса, форм и методов регулирования процедур санации и банкротства; • формирование методов и показателей оценки реальной рыночной стоимости основных финансовых инструментов инвестирования с учетом фактора риска и т.п. • Третий этап развития финансового менеджмента (1951–1980) можно назвать периодом расцвета его концептуальных основ: • теоретическое обоснование главной цели финансовой деятельности предприятия; • выявление условий эффективного формирования портфеля финансовых инвестиций; • углубление методологических подходов и методического аппарата оценки различных видов финансовых инструментов инвестирования; • формирование условий равного доступа к информации и обеспечение ее прозрачности; • разработка методологии оценки стоимости капитала; • формирование теоретических основ дивидендной политики компании; • повышение эффективности управления оборотными активами предприятия; • формирование методологических основ финансового планирования и бюджетирования и т.д. • Четвертый этап развития финансового менеджмента (с 1981 г. по настоящее время) характеризуется усилением процессов глобализации экономики, возрастанием нестабильности конъюнктуры отдельных видов финансовых рынков, как национальных, так и мировых. В этих условиях развитие финансового менеджмента направлено на решение следующих основных проблем: • интеграция теоретических выводов различных научных школ (российской , американской, европейской); • обоснование принципов и моделей финансового обеспечения устойчивого роста организации; • совершенствование системы методов фундаментального анализа конъюнктуры финансового рынка; • активная разработка новых финансовых инструментов и финансовых технологий; формирование нового направления финансовой науки — «финансовой инженерии»; • дальнейшее развитие информационных технологий в сфере финансового рынка и финансов организаций; • углубление методов оценки инвестиционной привлекательности отдельных финансовых активов; • конкретизация теоретических основ разработки финансовой стратегии организации.