Экономика предприятия

Экономика предприятия Ветрова Мария Александровна, к.э.н., доцент Санкт Петербург, 2021 Содержание курса Тема 1. Введение в ЭП. Определение предприятия. Тема 2. Основные средства. Амортизация. Эффективность. Тема 3. Оборотные средства. Оборачиваемость. Потребность. Тема 4. Затраты. Точка безубыточности. Тема 5. Доходы. Рентабельность. Операционных рычаг. Тема 6. ОПФ. Объединения. Тема 7. Жизненный цикл предприятия. Банкротство. Экзамен 2 Литература Основная литература 1. Бойко И.П. Лекции по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства». Лекции 1-7. СПб, 2015. 2. Бойко И.П., Колышкин А.В. Сборник задач по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства». СПб, 2011. 3. Колышкин А.В. Рабочая тетрадь по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства». СПб, 2010. 4. Колышкин А.В., Смирнов С.А. Экономика предприятия. Учебник и практикум М.: Юрайт, 2019. - 498 с. Дополнительная литература 1. Ширенбек Х. Экономика предприятия: Задачник. / Пер. с нем. под общ. ред. Бойко И.П., Валдайцева С.В., Рихтера К. – СПб.: Питер, 2007 2. Ширенбек Х. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 15-е изд. / Пер. с нем. под общ. ред. Бойко И.П., Валдайцева С.В., Рихтера К. – СПб.: Питер, 2005 3 Система оценивания Текущий контроль успеваемости состоит из 2 контрольных работ, учёта посещаемости, оценки работы на практических занятиях, прохождения онлайн-курса. По результатам текущего контроля успеваемости студент набирает баллы. Баллы могут быть положительными или отрицательными. Баллы добавляются или отнимаются от суммы баллов, набранных за экзаменационное задание. Продолжительность одной контрольной работы – 45 минут. Проводится в письменной форме или с использованием информационнокоммуникационных средств, в том числе дистанционно, с применением таких программ, как Blackboard, Kahoot, Moodle, Zoom и т.д. - Контрольная работа состоит из тестовых заданий (от 10 до 20 вопросов открытого или закрытого типа); задач по темам (от 2 до 3 задач). Максимальное количество баллов за контрольную работу – 7 баллов. В случае, если студент выполнил менее 50% суммарного веса заданий, он получает 0 баллов. В случае выполнения от 50, но менее 70% суммарного веса заданий, он получает 3 балла. В случае выполнения от 70, но менее 90% от суммарного веса заданий, он получает 5 баллов, в случае выполнения 90 и более % от суммарного веса заданий, он получает 7 баллов. - Посещаемость: если студент посетил 90 и более % практических занятий, то он получает 4 балла. Если студент посетил менее 50% практических занятий, он получает минус 4 балла. - Работа студента на практических занятиях оценивается преподавателем до 6 баллов. При оценке учитывается работа студента в аудитории, выполнение домашних заданий, творческий подход к анализу обсуждаемого материала. - Каждое невыполненное домашнее задание оценивается в минус 1 балл. - Прохождение онлайн-курса «Экономика предприятия» на платформе Coursera (авторы – Евневич М.А., Титов В.О.) оценивается в 4 балла. 4 Система оценивания Письменное экзаменационное задание оценивается в 60 баллов. Максимально количество баллов, которые можно получить на экзамене с учётом экзаменационного задания и текущего контроля успеваемости – 88 баллов. Экзамен по курсу «Экономика предприятия» проводится в письменной форме. Письменная работа состоит из: I. из теоретической части - тестовых заданий (от 15 до 20 вопросов закрытого или открытого типа): 1.Закрытые вопросы, требующие выбрать правильный ответ из списка. 2.Открытые вопросы, требующие корректного определения явления, понятия, перечисления ряда признаков или показателей, развернутого ответа на поставленный вопрос. II. из практической части - задач (от 4 до 7). Стоимость каждой задачи варьируется от 4 до 7 баллов в зависимости от сложности. В случае неполного решения, задача может быть оценена в неполное количество баллов. В случае неправильного ответа задача не может быть оценена более, чем в 2/3 баллов. В случае наличии правильного ответа при отсутствии решения, вычитается стоимость задачи в баллах. Количество набранных баллов теоретической и практической частей суммируется. Максимальное количество баллов за экзаменационное задание – 60 баллов. При выставлении итоговой оценки по дисциплине добавляются или отнимаются баллы, набранные в процессе текущего контроля успеваемости. Соответствие оценки СПбГУ и оценки ECTS при применении абсолютной шкалы оценивания устанавливается следующим образом: Количество баллов Оценка СПбГУ при проведении экзамена Оценка ECTS 80-88 отлично A 71-79 хорошо B 62-70 хорошо C 53-61 удовлетворительно D 44-52 удовлетворительно E неудовлетворительно F менее 44 Для получения положительной оценки должно быть набрано не менее 50% возможных баллов в теоретической части и не менее 50% возможных баллов в практической части экзаменационного задания. Продолжительность экзамена 60 минут. 5 Тема 1. Введение в экономику предприятия 6 Определение термина «предприятие» Предприятие – это планомерно организованный автономный комплекс, • принадлежащий собственнику и реализующий его цели, • являющийся субъектом хозяйственной деятельности • и включающий в себя факторы производства. 7 Факторное представление финансовых показателей Структура цены продукции Факторы производства Косвенные налоги S=C+P=M+V Tv Предпринимательские способности Прибыль P P Информация Амортизация Капитал D V S Зарплата Труд Земля C W Материальные затраты M M Налоговое планирование 8 8 Расшифровка факторной модели S - sales (продажи, реализация, объем реализации), V - value added (добавленная стоимость), Po -operational profit (операционная прибыль), Pb - earning before taxes (доналоговая прибыль), M - materials (материалы), W - wages (заработная плата), D - deprесiation (амортизация), Tp – profit taxes (налог на прибыль). 9 Предприятие рассматривается 1. или как действующее предприятие, то есть производственно-технический или торговый комплекс, который окупается за счет произведенной продукции или проданных товаров (концепция действующего предприятия в бухгалтерском учете) 2. или ликвидируемое предприятие, то есть имущественный комплекс, предназначенный для продажи по цене активов (зданий, сооружений, оборудования и т.д.) 10 Определение предприятия (1) Гражданский кодекс РФ. Статья 132 Предприятие - это имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права. 11 Предпринимательская деятельность (п.1, ст.2, ГК РФ) - это деятельность • самостоятельных физических и/или юридических лиц по продаже товаров, выполнению работ, оказанию услуг или использованию имущества, • принимающих на себя связанный с этой деятельностью риск, • направленная на систематическое получение прибыли. 12 Основные виды деятельности: Хозяйственная (операционная) деятельность это деятельность, связанная с преобразованием ресурсов (материальных и информационных) в продукцию – (товары, работы и услуги), предназначенную для реализации на рынке, либо предоставлением в аренду собственного имущества. 13 Основные виды деятельности: Коммерческая деятельность – это деятельность, направленная на получение прибыли. Исторически под коммерцией понимали перепродажу товаров (торговлю), а также продажу собственной продукции или предоставление имущества в аренду. 14 Схема видов деятельности 1.Коммерческая деятельность 4.Предпринимательская деятельность Прибыль 2.Хозяйственная деятельность Ресурсы - Продукция Риск 3.Инвестиционная деятельность 15 Определение предприятия (1.2) «... в общепринятом понимании основу сегодняшней экономики составляют все же предприятия, действующие в экономическом пространстве и выступающие в нем как активные субъекты экономических взаимоотношений». Бойко И.П. Лекции по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства», 2009. Лекция 1. С.5 16 Определение предприятия (2) Любое предприятие характеризуется единством пяти аспектов: • • • • • Производственно-технический Организационно-управленческий Социальный Экономический Организационно-правовой 17 Определение предприятия (3) Производственно-технический аспект: Предприятие – это место, где соединяются факторы производства, и в результате этого соединения производится продукция, выполняются работы, оказываются услуги. Организационно-управленческий аспект: Предприятие – просто организация, нуждающаяся в управлении. 18 Определение предприятия (4) Социальный аспект: Предприятие – это трудовой коллектив со своим миром: цели, взаимоотношения, формальные и неформальные группы, борьба за лидерство, и т.п. Организационно-правовой аспект: Предприятие – конкретная организационно-правовая форма осуществления хозяйственной деятельности. 19 Определение предприятия (5) Экономический аспект: Предприятие - экономически обособленная часть народного хозяйства, что означает, что предприятие: а) владеет обособленным имуществом; б) осуществляет свою деятельность на основе полной самоокупаемости и самофинансирования. 20 Определение предмета «Экономика предприятия» - наука о воспроизводственном процессе, обособленном внутри предприятия, методах обеспечения его непрерывности и эффективности. Бойко Иван Петрович 21 Воспроизводственный процесс 22 Воспроизводственный процесс (1) Финансирование – блок вопросов, связанных с формированием финансовых ресурсов предприятия, с оценкой издержек привлечения собственных и заемных средств, со сравнительной оценкой эффективности использования внутренних и внешних источников финансирования для предприятий различных организационно-правовых форм. Инвестирование, т.е. вложение денег с целью извлечения дохода. Инвестиции могут быть различными, но экономику предприятия в наибольшей степени интересуют инвестиции, направляемые в основные факторы производства: формирование, прирост, обновление и возмещение основных средств, оптимизация размеров и структуры оборотных средств, формирование, подготовка и переподготовка персонала и т.д. 23 Воспроизводственный процесс (2) Производство-это процесс соединения факторов производства, в результате которого производится продукция. Главное, что интересует экономику предприятия на этой стадии-это вопросы эффективности производства, т.е. сопоставления количества и качества примененных и/или затраченных ресурсов с количеством и качеством произведенной продукции. Реализация продукции. Особое значение имеют планирование объема и ассортимента производимой продукции, каналов сбыта, уровня и динамики цен. На этой стадии по мере реализации продукции формируется результат (прибыль или убыток) от реализации, образующий основу финансовых результатов всей деятельности предприятия. 24 Воспроизводственный процесс (3) Распределение финансовых результатов. На этой стадии экономика предприятия решает целый ряд важных:. Во-первых, это проблема взаимоотношений с бюджетом ив небюджетными фондами, т.е. проблема минимизации налогообложения. Во-вторых, это проблема соотношения накопления и потребления, поскольку, чем больше прибыли израсходовано на развитие производства, тем меньше ее останется на текущее потребление, но тем больше может быть потребление завтрашнее. В-третьих, это определение, какая часть прибыли, предназначенной на потребление, должна быть передана собственникам, а какая - распределена среди трудового коллектива, в том числе в виде социальных выплат. В-четвертых, в какой форме и в каких объемах трудовой коллектив должен участвовать в капитале предприятия. 25 Воспроизводственный процесс (3) Обеспечение устойчивости воспроизводственного процесса. Финансовое планировании и контроль, которые должны пронизывать всю деятельность предприятия и задача которых не допустить, чтобы случайные или неслучайные перебои в потоках финансирования поставили бы предприятие в тяжелые условия или даже довели его до банкротства. Кроме того, это проблема планирования, организации и использования страховых запасов и резервных фондов, создания резервных мощностей и т.п. 26 Комплекс наук, изучающих предприятие 27 Экономика предпринимательства Экономика предпринимательства в широком смысле - это наука о наиболее рациональных методах производства прибыли, о специфических условиях и особенностях этой деятельности в различных народнохозяйственных сферах. В узком смысле экономика предпринимательства это экономика того предприятия, в рамках которого осуществляется предпринимательская деятельность. 28 Классификации предприятий • по собственности (государственная, муниципальная, частная, общая, долевая, совместная); • по сектору экономики (первичный, т.е. добывающая промышленность, сельское хозяйство, рыболовство и т.д., вторичный, т.е. перерабатывающая промышленность, третичный, т.е. сектор услуг); • по отрасли и подотрасли народного хозяйства (промышленное, в том числе машиностроительное, текстильное и др., сельскохозяйственное, транспортное, строительное и т.д.); • по характеру продукта (товары, работы, услуги); • по организационно-правовой форме; • по размеру; • по характеру охвата рынка (региональные, национальные, международные, транснациональные); • но характеру потребления факторов производства (трудоемкие, фондоемкие, материалоемкие, наукоемкие и т.д.); • по составу предприятия (состоящее из одного завода, из нескольких заводов, Объединение нескольких предприятий); • по характеру конкурентной стратегии; 29 Предприятия в цифровой экономике 3 сферы работы предприятий в цифровой экономике Предприятия традиционного уклада • Автоматизация бизнес-процессов; • Гибкое ценообразование; • Кастомизация и индивидуализаци я сервисов; • Качество логистических операций. Предприятия, реализующие продукцию через виртуальные каналы • Физические активы - это только запас готовой продукции, склады и пункты выдачи заказов; • Интернет – это основной канал продаж; • Способы продвижения продукции и каналы рекламы цифровые. Виртуальные предприятия • Физические активы отсутствуют; • Бизнес-модели: поисковая машина, почтовый сервис, агрегаторы услуг или электронной коммерции, сайты объявлений, соц.сети, игры и др. 30 Цифровая трансформация предприятия 31 Цели цифровой трансформация предприятия • • • • • Полная прозрачность бизнеса в реальном времени для владельцев и топ-менеджеров, которые должны в любой момент времени и в любом месте иметь ответы на вопросы: что, где и как происходит в их бизнесе. Резкое увеличение производительности труда персонала. Кардинальное сокращение эксплуатационных затрат. Для ряда производств реально достижимо сокращение непроизводительных потерь от 30 до 50%. Значительное снижение расходов на ремонт. Сегодня все соответствующие бизнес-процессы очень подвержены влиянию «человеческого фактора», а в цифровом предприятии оно сведено до минимума. Существенное повышение качества продукции и услуг – они должны поставляться точно в срок с минимальными отклонениями от договорных обязательств. 32 Цифровое производство На технологическом уровне цифровое производство представлено инженерной инфраструктурой: сенсорами промышленного интернета вещей и высокотехнологичным оборудованием (например, роботизированными производственными линиями). На уровне собственно производства – системами мониторинга и аналитическими инструментами, которые обрабатывают полученные с оборудования данные и помогают своевременно влиять на основные средства производства. Наконец, на управленческом уровне «цифровое производство» – это синхронизация работы всех подразделений, подход, связанный с интегрированным планированием и адаптацией всей цепочки бизнеспроцессов к выполнению единой цели: к выходу на новые рынки, увеличению маржинальности или выпуску уникальных продуктов. 33 Финансы в экономике предприятия. Баланс, P&L, CF. 34 Финансы в экономике предприятия Финансы – это денежные измерители: Баланс (Balance Statement) СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА • Имущества (активов) • Обязательств и капитала (пассивов) Финансовые службы Отчет о финансовых результатах (P&L Statement) ЭФФЕКТИВНОСТЬ • Доходов Коммерсанты • Расходов Все ЦФО Отчет о движении денежных средств • (CF Statement) ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ Денежных потоков 35 Баланс • • • • Фотография предприятия на отчетную дату Накопленный результат работы предприятия с момента его учреждения «Бухгалтерская» стоимость предприятия Ресурсообеспеченность и обремененность Куда мы вложили деньги? Кто нас финансирует, кому мы теперь должны? Что у нас есть? Откуда у нас взялись деньги? Ресурсы в собственности предприятия, использование которых вероятно принесет экономическую выгоду в будущем, их стоимость может быть измерена по факту Источники финансирования деятельности предприятия, его обязательства перед разными «владельцами капитала», сумма, которую в конце концов придется погасить. 36 Структура активов Долгосрочный потенциал, используются на протяжении нескольких циклов Активы Внеоборотные активы Основные средства Нематериальные активы Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения Обладают разной ликвидностью, по-разному формируют себестоимость продукции, используются в течение разных периодов времени. Структура активов характеризуются спецификой деятельности и отраслевой структурой. Характеризуют возможность вести операционную деятельность, участвуют в одном операционном цикле Оборотные активы Запасы Сырье и материалы Незавершенное произв. Готовая продукция Товары для перепродажи Дебиторская задолженность Задолженность потребителей Авансы поставщикам Задолженность ПОЛ Денежные средства и их экв. Денежные средства Краткосроч. фин.вложения 37 Структура пассивов Собственный капитал – обязательства компании перед ее владельцами, нефиксированные по срокам возврата, сумме долга и стоимости привлечения Заемный капитал – обязательства компании перед внешними субъектами рынка, всегда фиксированные по срокам возврата, сумме долга и плате за привлечение Пассивы Собственный капитал Заемный капитал Уставный (акционерный) капитал Долгосрочный заемный капитал Краткосрочный заемный капитал Нераспределенная (накопленная) прибыль Кредиты и займы Кредиты и займы Лизинговые обязательства Кредиторская задолженность Пассивы различаются своим происхождением, платностью, срочностью, очередностью возврата, рискованностью для компании. Структура пассивов предопределяется возможностью их привлечения, ликвидностью имущества, устойчивостью денежных потоков Перед поставщиками Перед покупателями Перед работниками Перед бюджетом 38 Структура активов цифрового и добывающего предприятия Структура активов ОАО Газпром Основные средства, итого - брутто Общая дебиторская задолженность, нетто Долгосрочные финансовые вложения Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Итого Товарноматериальные Запасы Прочие долгосрочные активы, всего Дебиторская задолженность торговля, нетто Денежные средства Структура активов Apple Долгосрочные финансовые вложения Основные средства, итого - брутто Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Общая дебиторская задолженность, нетто Краткосрочные финансовые вложения Дебиторская задолженность торговля, нетто Прочие долгосрочные активы, всего Денежные средства и их эквиваленты Прочие оборотные активы, всего Гудвилл, нетто Гудвилл, нетто 39 Отчет о прибылях и убытках • • • Отражает результаты деятельности предприятия за период Соизмеряет полученные доходы и понесенные расходы, определяет финансовый результат акционера – прибыль или убыток Оценивает эффективность работы Доходы – безвозвратно полученные от покупателей ресурсы Расходы – стоимость ресурсов, навсегда и безвозвратно утраченных компанией: • Для получения дохода • Для обеспечения существования предприятия Расходы – это бывшие активы, которые навсегда исчезли с предприятия и не могут быть повторно использованы Доходы предприятие получает от покупателей Расходы предприятие несет ради возможности получения доходов Выручка от реализации … Себестоимость реализованной продукции (…) Валовая прибыль =… Коммерческие расходы (…) Административные и общехозяйств. расходы (…) Прибыль от основной деятельности =… Проценты полученные по фин. вложениям … Прочие доходы/ расходы …/(…) Прибыль до процентов и налогов =… Проценты уплаченные по кредитам (…) Прибыль до налогообложения =… Налог на прибыль (…) Чистая прибыль =… 40 ОПУ цифрового и производственного предприятия Корус консалтинг Наименование показателя Код строки 2018 Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка 2110 2 279 963 000 Себестоимость продаж 2120 1 832 170 000 Валовая прибыль (убыток) 2100 447 793 000 Коммерческие расходы 2210 14 450 000 Управленческие расходы 2220 246 315 000 Прибыль (убыток) от продажи 2200 187 028 000 Операционные доходы и расходы Доходы от участия в других 12 463 000 организациях 2310 Проценты к получению 2320 3 359 000 Проценты к уплате 2330 1 334 000 Прочие доходы 2340 81 096 000 Прочие расходы 2350 112 325 000 Прибыль (убыток) до налогообложения 2300 170 287 000 Текущий налог на прибыль 2410 32 655 000 Чистая прибыль (убыток) 2400 137 612 000 Норильский никель Наименование показателя Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка Себестоимость продаж Валовая прибыль (убыток) Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продажи Операционные доходы и расходы Доходы от участия в других организациях Проценты к получению Проценты к уплате Прочие доходы Прочие расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Текущий налог на прибыль Чистая прибыль (убыток) Код строки 2018 2110 2120 2100 2210 2220 2200 609 061 869 000 238 053 890 000 371 007 979 000 6 672 049 000 35 978 046 000 328 357 884 000 2310 2320 2330 2340 2350 2 566 980 000 5 741 938 000 33 364 697 000 8 909 321 000 100 331 003 000 2300 211 880 423 000 2410 2400 46 007 729 000 164 955 544 000 41 Классификация денежных потоков предприятия Притоки ДС + Продажа продукции/ услуг за наличные, поступление авансов, поступление оплаты в счет погашения дебиторской задолженности Вид деятельности Операционная Операционные денежные потоки – деятельность связана с регулярно повторяющимися операциями – сфера ответственности линейных функциональных менеджеров Инвестиционная Продажа неиспользуемого оборудования, финансовых активов, получение доходов по ценным бумагам Инвестиционные денежные потоки – деятельность связана с вложениями во внеоборотные активы, их реализацией или доходным использованием– сфера ответственности высшего руководства Финансовая Эмиссия акций, выпуск облигаций, получение кредитов Финансовые денежные потоки – деятельность связана с формированием долгосрочных источников финансирования, их обслуживание и возвратом – сфера ответственности финансового директора Оттоки ДС Оплата материалов, аренды, энергоресурсов, заработной платы, авансы поставщикам, оплата налогов, процентов, текущей кредиторской задолженности Приобретение оборудования, осуществление капитальных вложений в строительство, приобретение долгосрочных ценных бумаг Выкуп акций, погашение облигаций, возврат кредитов, выплата дивидендов 42 ДДС цифрового и производственного предприятия Наименование показателя Код строки Денежные потоки от текущих операций Поступления от текущих операций 4110 Поступления от продаж 4111 Поступления арендных, лицензионных, комиссионных платежей, роялти 4112 Поступления от перепродажи финансовых вложений 4113 Прочие поступления от текущих операций 4119 Платежи по текущим операциям 4120 Платежи поставщикам и подрядчикам 4121 Оплата труда 4122 Оплата процентов по долговым обязательствам 4123 Налог на прибыль 4124 Прочие платежи по текущим операциям 4129 Сальдо денежных потоков от текущих операций 4100 Денежные потоки от инвестиционных операций Поступления от инвестиционных операций 4210 Продажа внеоборотных активов 4211 Продажа акций других организаций 4212 Поступления от возврата займов, продажи долговых ценных бумаг 4213 Получение дивидендов, процентов 4214 Прочие поступления от инвестиционных операций 4219 Платежи по инвестиционным операциям 4220 Приобретение внеоборотных активов 4221 Приобретение акций (долей участия) 4222 Приобретение долговых ценных бумаг, предоставление займов 4223 Платежи по процентам 4224 Прочие платежи по инвестиционным операциям 4229 Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций 4200 Денежные потоки от финансовых операций Поступления от финансовых операций 4310 Получение кредитов и займов 4311 Поступление денежных вкладов собственников (участников) 4312 Поступления от выпуска акций, увеличения долей участия 4313 Поступления от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др. 4314 Прочие поступления от финансовых операций 4319 Платежи по финансовым операциям 4320 Выкуп акций (долей) у собственников 4321 Выплата дивидендов 4322 Погашение векселей, возврат кредитов и займов 4323 Прочие платежи по финансовым операциям 4329 Сальдо денежных потоков от финансовых операций 4300 Сальдо денежных потоков за отчетный период 4400 Платежей всего Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю 4490 Сальдо денежных потоков за отчетный период 4400 2018 2018 2 620 850 2 237 781 241 055 142 014 2 523 999 2 251 150 151 204 1 465 17 165 103 015 96 851 316 409 000 287 721 000 558 000 28 130 000 309 361 000 244 891 000 26 188 000 6 539 000 303 000 6 936 000 7 048 000 56 457 40 774 15 683 148 200 148 200 -91 743 658 000 162 000 373 000 123 000 7 729 000 6 751 000 772 000 206 000 -7 071 000 50 538 50 538 95 921 37 005 58 916 -45 383 -40 275 2 768 120 532 -40 275 23 820 000 23 820 000 25 708 000 25 708 000 -1 888 000 -1 911 000 342 798 000 104 000 -1 911 000 43