Анализ финансово-экономического состояния фирмы

Лекция. Тема 4. Анализ финансово-экономического состояния фирмы. Вступление В первом блоке раскрываются показатели оценки финансовой устойчивости: аб- солютные и относительные финансовые коэффициенты. Во втором блоке раскрываются показатели платежеспособности, деловой активности, рентабельности активов. Порядок расчета. Лекция. Тема 4. Анализ финансово-экономического состояния фирмы. Первый блок Финансовое состояние экономического субъекта в процессе финансового анализа обычно принято характеризовать и оценивать по следующим направлениям: платежеспособность, кредитоспособность, ликвидность баланса, финансовая устойчивость. Нормальное финансовое состояние предприятия, в первую очередь, характе- ризуется стабильностью деятельности на протяжении достаточного временного периода. Стабильность связана и определяется обычно финансовой структурой, степенью зависимости от кредиторов и инвесторов. Поэтому основной позицией финансовой устойчивости экономического субъекта принято считать зависимость его деятельности от внешнего, заемного капитала. Сочетание собственных и заемных источников производства, их объемов и пропорций является важнейшей позицией финансовой устойчивости, незначительной или, наоборот, весьма существенной зависимостью от внешних источников финансирования. Благоприятное или неблагоприятное соотношение величины названных ис- точников и стоимости необходимых для производства средств определяет другой аспект устойчивости финансового положения экономического субъекта. Финансовая устойчивость формируется и обеспечивается в процессе произ- водственно - хозяйственной деятельности, отражает превышение доходов над расходами, свободное маневрирование денежными средствами предприятия, их эффективное использование, обеспечивающее непрерывный процесс производства и реализации продукции. Состояние финансовых ресурсов призвано соответствовать запросам производства, недостаточная финансовая устойчивость предопределяет возможную неплатежеспособность, а избыточная, повышенная связана с излишними запасами и резервами, отягощающими затраты предприятия, снижающая доходность. Низкая платежеспособность связана с недостаточной обеспеченностью пред- приятия, в первую очередь, собственными финансовыми ресурсами, невыполнением планов реализации продукции, нерациональной структурой оборотных средств, несвоевременным поступлением выручки на счета предприятия (задержка и возрастание массы дебиторской задолженности, а также наличие больших масс нереализованной продукции на складах) На финансовую устойчивость предприятия влияет разнообразное сочетание факторов (причин), как внутренних, так и внешних. Многообразие противоречивых факторов определяет необходимость выделения и изучения сути общей, финансовой, ценовой, а также внешней и внутренней финансовой устойчивости. В финансовом анализе и оценке устойчивости финансового состояния предприятия рекомендуется использовать систему показателей, охватывающих абсолютные и относительные (финансовые коэффициенты) Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса, т.е. сумме строк 190 и 290 бухгалтерского баланса 2. Коэффициент концентрации заемного капитала: Ккз  ЗК , (4.1) стр.(190  290) где ЗК — заемный капитал. Сумма этих коэффициентов Кск + Kкз = 1. 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации): Кс  ЗК , (4.2) СК Коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации. 3. Коэффициент маневренности собственных средств: Км СОС. (4.3) СК где СОС — собственные оборотные средства. Коэффициент Км показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры его активов, в том числе оборотных активов. СОС  СК  ДП  ВА  (III  IV  I ). (4.4) Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений, поэтому их приравнивают к собственному капиталу . 4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений: Ксв  ДП , ВА (4.5) где ДП — долгосрочные пассивы; ВА — в необоротные активы. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других в необоротных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. 5. Коэффициент устойчивого финансирования Kyф: Куф СКДП, (4.6) ВАТА где (СК + ДП) — перманентный капитал; (ВА + ТА) — сумма в необоротных и текущих активов или валюта баланса ВБ. Это отношение суммарной стоимости собственных и долгосрочных заемных средств к суммарной стоимости в необоротных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия. 6. Коэффициент реальной стоимости имущества Кр: ВБ К  Ри , (4.7) р где РИ — суммарная стоимость основных средств, сырья и незавершенного производства. Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья, материалов и незавершенного производства на общую стоимость имущества организации (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал организации. Следовательно, Кр отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность организации. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь в организациях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться. Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации служит излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов). Обеспеченность запасов источниками формирования и есть сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность — лишь ее внешнее проявление. Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко), когда запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств (КР): 3  COC  KP. (4.8) При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (Ка) должно выполняться следующее условие: Ка СОСКР1, (4.9) 3 2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется оплатность, если: 3COC  KP приКн СОСКР1 (4.10) 3 3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п. — источники, ослабляющие финансовую напряженность: 4. Кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности (К9) больше трех, что означает, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т.е.: 3СОС  КР  Ивр, (4.13) 3  COC  KP  И ВР при Кнеуст  СОС  КР  Ивр 1. (4.12) 3 (4.11) при Кк СОСКРИвр 1. (4.14) 3 Равновесие платежного баланса в данной ситуации может обеспечиваться за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена: • ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки; • обоснованным уменьшением запасов (до норматива); • пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников. Проиллюстрируем изложенное на структуре баланса и сделаем некоторые выводы (рис. 4.1). Рис. 4.1.. Структура баланса Для обеспечения финансовой устойчивости должны выполняться следующие условия: а) коэффициент автономии К13 ≥ 0,5, т.е. все обязательства организации могут перекрываться ее собственными средствами; б) собственный капитал в обороте (собственные оборотные средства) должен составлять не менее 10% суммы всех оборотных средств (К12 ≥ 0,1); в) исходя из рекомендуемого значения коэффициента автономии, размер обязательств не должен превышать половины стоимости оборотных активов; г) если текущие обязательства составляют три среднемесячные выручки (условие платежеспособности) (К9 ≤ 3); д) рекомендуемое соотношение оборотных средств в «производстве» и в «расчетах» 60 : 40%. 1. Финансовая устойчивость характеризуется: а) возможностью быстрого превращения активов в денежные средства; б) структурой капитала; в) соотношением собственных и заемных средств; г) мобильностью ресурсов. Контрольные задания 2. Показателями, характеризующими финансовую устойчивость организации являются: а) затраты на 1 рубль товарной продукции; б) наличие собственного оборотного капитала; в) величина долгосрочного заемного капитала; г) материалоемкость выпускаемых изделий; д) ликвидность активов предприятия. 3. Финансовая устойчивость характеризуется коэффициентом... а) текущей ликвидности; б) ликвидности; в) оборачиваемости активов; г) независимости. 4. Положительное влияние на коэффициент автономии оказывает... а) рост заемного капитала; б) рост собственного капитала; в)снижение собственного капитала; г) снижение заемного капитала. 5. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является... а) излишек источников средств для формирования запасов и затрат; б) недостаток источников средств для формирования запасов и затрат; в) излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат; г) равенство средств и их источников. 6. Коэффициент финансовой независимости показывает: а) какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников; б) долю собственных средств в общем количестве запасов и затрат; в) какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств; г) сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. 7. Коэффициент обеспеченности собственными источниками показывает... а) какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников; б) долю собственных средств в общем количестве запасов и затрат; в) какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств; г) сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Лекция. Тема 4. Анализ финансово-экономического состояния фирмы. Второй блок Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики России в рыночных условиях служит финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимого структурного элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость выступает гарантом прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации. Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. К основным признакам платежеспособности относятся наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Понятия ликвидности и платежеспособности близки по содержанию, но не тождественны. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью, так как по мере стабилизации производственно-хозяйственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Устойчивое финансовое положение предприятия — важнейший фактор его застрахованноеTM от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью: •  абсолютных показателей, на основе которых определяется основная тенденция изменения финансовой ситуации, а также рассчитывается целый ряд результативных и качественных показателей; •  относительных показателей (коэффициентов), которые выражаются отношением одних абсолютных финансовых показателей к другим и на основе которых в отечественной и зарубежной практике принято делать выводы о сложившейся финансовой ситуации. По уровню ликвидности все активы предприятия можно разделить на четыре группы в порядке убывания уровня ликвидности (табл. 4.1). Характеристика активов предприятия по уровню ликвидности Таблица 4.1. Группа активов Состав статей баланса Формула расчета по бухгалтерскому балансу (форма No 1) Характеристика уровня ликвидности Наиболее Ликвидные активы (А1 ) Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Ai= Стр. 260 + Стр. 250 Легко реализуемые Быстро реализуемые Дебиторская задолженность А2 = Стр. 230 + Стр. 240 + Стр. 270 Высоколиквидные активы активы (А2) Прочие оборотные активы Медленно реализуемые активы (А3) Производственные запасы А3 = Стр. 210 + Стр. 220 Ликвидные активы Трудно реализуемые активы (Ад) Внеоборотные активы Ад= Стр. 190 Неликвидные активы Итого активы (А) Оборотные активы (раздел II) Внеоборотные активы (раздел 1) А = Ai+ А2 + А3 + Ад = Стр. 300 Активы предприятия Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты (табл. 4.1). На начальном этапе анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности можно определить ликвидность баланса rio существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если абсолютные финансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям согласно табл. 4.2. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Таблица 4.2. Группа пассивов Состав статей баланса Формула расчета по бухгалтерскому балансу (форма No 1) Наиболее срочные обязательства (П1) Кредиторская задолженность П1 = Стр. 620 Краткосрочные обязательства (П2) Краткосрочные кредиты и займы. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов. Прочие краткосрочные обяза- тельства П2 = Стр. 610 +Стр. 630 + Стр. 660 Долгосрочные обязательства (П3) Долгосрочные обязательства П3 = Стр. 590 Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4) Капитал и резервы Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов П4 = Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650 Итого пассивы (П) Краткосрочные обязательства (раздел V) Долгосрочные обязательства (раздел IV) Капитал и резервы (раздел III) П = П1 + П2 + П3 + п4 = Стр. 700 Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, представляющую собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности Таблица 4.3. Показатель Экономичес кое содержание Формула расчета по данным бухгалтерского баланса (форма No 1) Рекомендованное значение, тенденция 1.Коэффициент текущей ликвидности (Кл1). Другие возможные названия: общий коэффициент покрытия, коэффициент текущей платежеспособност и 2. Коэффициент срочной ликвидности (Кп2). Другие возможные названия: коэффициент промежуточной платежеспособност и и ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент критической ликвидности 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кл3). Другие возможные названия: коэффициент абсолютной платежеспособност и 4. Коэффициент ликвидности при мобилизации Характеризу ет, в какой степени все краткосроч- ные обязатель- ства обеспечены оборотными активами Характеризу ет прогнозируе мые платежные возможности предприятия при условии своевременн ого проведения расчетов с дебиторами Характеризу ет, какая часть краткосрочн ых обязательств может быть погашена имеющимис я денежными средствами и краткосрочн ыми финансовым и вложениями Характеризу ет степень КЛ1=Оборотные активы / П1+П2= Стр. 290 / Стр. 610+ Стр. 620+ Стр. 630+ Стр. 660 КЛ2 = А1 / П1 + Краткосрочные кредиты и займы = Стр. 260+ Стр. 250/ Стр. 620+Стр. 610 КЛ3 = А1 / П1+П2 = Стр. 260+ Стр. 250/ Стр. 610+ Стр. 620+ Стр. 630+ Стр. 660 КЛ4 = Запасы / П1+П2 = Стр. 210 / Стр. 610+ Стр. 620+ Стр. 630+ Стр. 660 От 1до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерацио- нальном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании От 1и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками От 0,2 до 0,5 От 0,5 до 0,7 средств (Кл4) зависимости платеже- способности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочн ых обязательств Показатели деловой активности и оборачиваемости средств Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны: • минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.); • потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них); • сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением; • величина уплачиваемых налогов и др. Для исчисления показателей оборачиваемости традиционно используются следующие формулы: Коборачиваемости активов  Выручка . (4.15). Средняя величина активов 6). Коборачиваемости оборотных активов  Выручка . (4.1 Средняя величина оборотных активов Средняя величина активов, в том числе оборотных, по данным баланса определяется по формуле средней арифметической: Средняя величина активов : Он  Ок , 2 где Он, Ок - соответственно величина активов на начало и на конец периода. Если анализ ведется за период больший, чем квартал (полугодие, год), подобный способ расчета средней величины может привести к значительным ее искажениям. Более точный расчет средней величины активов будет получен по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда величина активов определяется по формуле Средняявеличинаактивов:О1/2 О2 О3 ...Оn Оn/2 , n-1 где Оп - величина активов в п-м месяце. При анализе частных показателей оборачиваемости, например оборачиваемости дебиторской задолженности, вместо показателя выручки может быть использована величина суммы погашенных обязательств дебиторов (сумма поступлений от дебиторов). Другой характеристикой оборачиваемости активов является величина, представляющая собой продолжительность одного оборота в днях (Т0): То ДА, (4.1 В где Д – длительность анализируемого периода; А – средняя величина активов; В – выручка от продажи продукции. Изменение скорости оборота средств приводит к тому, что при прочих равных условиях (масштабы деятельности, структура активов, структура расходов) изменяется величина оборотных активов. Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к росту их остатков, ускорение оборачиваемости – к их сокращению. В этих условиях у предприятия либо возникает потребность в дополнительном финансировании, либо происходит высвобождение средств из оборота в связи с ускорением их оборачиваемости. Рассчитать величину дополнительно привлеченных (высвобожденных) в оборот средств наиболее простым способом можно по формуле П(В)ДВ(Тоа -Топ), где П(В) – привлеченные (высвобожденные) в результате изменения оборачиваемости оборотных активов средства; Тоа, Топ – период оборота оборотных активов в анализируемом и прошедшем периодах соответственно. В нашем примере: Для выявления причин снижения общей оборачиваемости оборотных активов следует проанализировать изменения в скорости и периоде оборота основных видов 7). оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции или товаров, дебиторской задолженности). Для оценки оборачиваемости товаров и дебиторской задолженности используют формулы (6.1) и (6.2), при расчете оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции применяют близкие к ним формулы, основанные на величине себестоимости проданной продукции (вместо выручки): Оборачиваемость запасов  Себестоимость продаж . (4.1 Средняя величина запасов Средняя величина запасов определяется уже рассмотренным способом : Остатки запасов  Остатки запасов Средняя величина запасов  на начало периода на конец периода . (4.1 2 Более точный расчет средних товарно-материальных запасов основан на данных о ежемесячных остатках материалов. Более точный расчет периода оборота средств, вложенных в конкретные виды имущества, может быть сделан по формуле Период оборота  Средние остатки по счету  Длительность анализируемого периода . (4.2 Оборот за период где средние остатки представляют собой среднюю за период величину остатков, учитываемых на конкретном бухгалтерском счете. Под оборотом в данном случае понимают величину кредитового оборота того или иного активного счета за анализируемый период, который берется из Главной книги или оборотной ведомости («Материалы», «Готовая продукция», «Товары», «Дебиторская задолженность»). Например, если нас интересует, как долго тот или иной вид оборотных активов (безразлично, идет ли речь о материальных ценностях или обязательствах третьих лиц – дебиторов) учитывается на балансе предприятия (а это и есть не что иное, как период хранения запасов товарно-материальных ценностей либо срок погашения дебиторской задолженности), то необходимо оперировать суммами, «уходящими» со счета, т. е. отражаемыми по кредиту (поскольку дебетовый оборот характеризует накапливание имущества или увеличение обязательств покупателей). Формула (6.5) универсальна и может быть использована для определения периода оборота не только активов, но и пассивов (обязательств) предприятия. В этом случае берутся средние остатки по анализируемому пассивному счету («Расчеты с поставщиками и подрядчиками», «Расчеты по налогам и сборам»), а под оборотом понимается величина его дебетового оборота за период. Логика рассуждений при этом будет следующей: 8). 9). 0). период оборота пассивного счета представляет собой сложившийся на предприятии средний срок погашения кредиторской задолженности. Следовательно, для его расчета необходимо взять оборот, характеризующий «уход» сумм обязательств со счета, т. е. дебетовый оборот. Формулы (4.19) и (4.20) различаются лишь знаменателем, но это весьма существенное различие. Рентабельность активов Важный этап оценки эффективности деятельности организации – выявление влияния внешних и внутренних факторов на динамику показателей рентабельности. С этой целью используются различные методы факторного анализа, а также приемы моделирования детерминированных и стохастических факторных систем. Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности активов использована следующая пятифакторная мультипликативная модель. pAPч PчNЗКСКОАЗКСКОАNРч KФРKФНKТЛОАрN, А АNЗКСКОА СК A ЗК OA N где Рч – прибыль чистая; А – активы; N – выручка от продаж; ЗК – среднегодовая стоимость заемного капитала; СК – среднегодовая стоимость собственного капитала; ОА –среднегодовая стоимость оборотного капитала. или ƒ x1 x2 x3 x4 x5 где, x1 = ЗК коэффициент финансового рычага (леверидж); СК 2. x2  = СК коэффициент автономии (независимости); A 3. x3  = ОА коэффициент текущей ликвидности; ЗК x4 = N коэффициент оборачиваемости оборотных активов; OA x5 = Рч рентабельность деятельности организации. N (4.20) В соответствии с методом проведения факторного анализа рассчитано влияние на рентабельность активов каждого из пяти факторов (коэффициентов) методом абсолютных разниц. Особый интерес представляет более детальное изучение рентабельности продаж, для реализации методики факторного анализа которой выбрана следующая четырехфакторная аддитивная модель: pN= РN  NSОД  N(MUAмSпроч)= NNN M U Aм Sпроч = 1 -  N  N  N  N   1  ( x1  x 2  x 3  x 4 ),  (4.21) где pN – рентабельность продаж, рассчитанная по прибыли от продаж; РN - прибыль от продаж; N - выручка от продаж; SОД - расходы по обычным видам деятельности (себестоимость производства и продажи продукции); М – материальные расходы U – расходы на оплату труда, включая социальные отчисления; Ам – расходы на амортизацию; Sпроч - прочие виды расходов по обычным видам деятельности; MN - материалоемкость производства и продажи продукции; U N Aм - амортизациоемкость производства и продажи продукции; N Sпроч - прочая расходоемкость производства и продажи продукции. N Один из этапов оценки рентабельности собственного капитала – изучение влияния финансовой стратегии организации в отношении использования заемных средств. Как известно, любая компания, осуществляя тот или иной вид деятельности, наряду с собственными источниками средств прибегает к использованию заемных средств, привлекаемых в хозяйственный оборот на долгосрочной и краткосрочной основе в виде займов, кредитов, кредиторской задолженности и т.д. Отдельные виды заемных средств требуют так называемой платности, т.е. затрат по полученным кредитам, займам и т.п. Другие виды обязательств обходятся предприятию практически бесплатно: кредиторская задолженность по заработной плате, налогам и сборам, полученным авансам (в пределах установленных сроков погашения). Соотнесение понесенных за анализируемый период расходов, связанных с привлечением заемных средств, и усредненной величины всех заемных источников, как платных, так и бесплатных, позволяет установить относительный уровень цены заемных средств. - зарплатоемкость производства и продажи продукции; е) легко реализуемые материальные запасы. 3. Коэффициент покрытия рассчитывается как отношение : а) чистой прибыли к выручке; б) выручки от реализации к активам; в) прибыли к собственному капиталу; г) оборотных средств к краткосрочным обязательствам. 4. Тенденции изменения отдельных статей собственного и заёмного капитала отражает ... анализ. а) структурный; б) динамический; в) коэффициентный; г) вертикальный. 5. Финансовая устойчивость характеризуется: а) возможностью быстрого превращения активов в денежные средства; б) структурой капитала; в) соотношением собственных и заемных средств; г) мобильностью ресурсов. Контрольные задания 1. Наименее ликвидные оборотные активы – это: а) производственные запасы; б) дебиторская задолженность; в) незавершенное производство; г) денежныесредства; д) краткосрочные финансовые вложения. 2. Абсолютно ликвидные оборотные активы – это: а) ценные бумаги; б) краткосрочные финансовые вложения; в) денежные средства; г) дебиторская задолженность; д) готовая продукция; 6. Показателями, характеризующими финансовую устойчивость организации являются: а) затраты на 1 рубль товарной продукции; б) наличие собственного оборотного капитала; в) величина долгосрочного заемного капитала; г) материалоемкость выпускаемых изделий; д) ликвидность активов предприятия.