Критерии инвестиционной привлекательности инноваций

Инвестиционная привлекательность

Инвестиционная привлекательность инноваций выступает отражением соотношения уровня доходности вложений в инновационные разработки и их рискованности. Инновационные разработки характеризуются высоким уровнем риска. Это обусловлено новаторскими результатами данных проектов, предугадать которые с высокой точностью довольно проблематично. При высоком уровне риска инновационных проектов они характеризуются и высоким уровнем отдачи в случае успешной реализации.

Инвестиционная привлекательность инноваций является ведущим условием осуществления данной деятельности. Она выступает отражением разного рода преимуществ в деятельности того или иного вида, которые приводят к получению выгоды определенного рода в результате совершения вложений средств в инновационные проекты.

Как правило, предприятия одновременно реализуют несколько инновационных проектов, поэтому проблема инвестиционной привлекательности каждого конкретного проекта является одной из самых важных. Здесь, требуется совершение рационального выбора, который обеспечит принесение конкретных выгод. Также, может возникнуть и потребность оценки целесообразности реализации той или иной инновации, поскольку, она может не нести должного уровня экономических выгод и преимуществ развития, и, при этом, иметь высокий уровень рискованности. В этой связи важно знание показателей, на которые опирается процесс оценки вложений в инновационные разработки.

Критерии оценки инвестиционной привлекательности инноваций

При оценке инновационных проектов, их целесообразности проведения и актуальности вложения в них средств, рассматриваются две группы факторов:

1. Критерии финансово-экономического характера.
2. Критерии неэкономического характера.

Первая группа критериев является отражением уровня доходности вложений, получаемой выгоды от реализации проекта и возможности несения потерь конкретных размеров в случае его провала.

Основными критериями оценки инвестиционной привлекательности инноваций являются:

1. Цена собственного капитала. Данный показатель определяется дивидендной политикой инноватора (цена привлечения акционерного капитала) пропорционально доле акционерного капитала в собственных средствах организации. Реализация инновационных проектов актуально только в случаях сохранения рентабельности на определенном уровне. Выход за порог рентабельности, т.е. если доходность проекта является ниже цены капитала, является недопустимым, поскольку, ведет к отрицательным последствиям функционирования хозяйствующего субъекта. Для внешнего инвестора цена СК инноватора является гарантией возврата вложенных средств, показателем достаточного уровня финансовой надежности объекта инвестиций.
2. Цена привлеченного капитала (ПК) рассчитывается как средне­взвешенная процентная ставка по привлеченным финансовым ресурсам. Она отражает и внутренние показатели деятельности кредитора и его внешние условия функционирования. Чем выше деловая репутация инноватора, его имидж, тем больше кредитных организаций готовы предоставить заемные ресурсы на реализацию новаторских проектов. Здесь же и имеется зависимость с объемами финансирования и величинами процентных ставок. Макроэкономическая ситуация в стране, также, воздействует на цену привлеченного капитала. Играет значение и ставка рефинансирования, уровень инфляции, ВВП, динамика внешнеэкономического развития и др.
3. Норма прибыли инноватора. Доходность инновационных проектов должна превосходить ставку по банковским депозитам и доходность предъявленных к погашению государственных ценных бумаг.
4. Норма прибыли инвестора. Оцениваются альтернативные варианты вложения средств и их уровень доходности. Риск вложения обязательно сопоставляется с величиной дохода. Как правило, чем выше уровень риска, тем более доходным является проект. Величина риска закладывается в качестве надбавки к норме прибыли.

Рисунок 1. Норма прибыли. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Что касается критериев неэкономического характера, то они связаны с получением выгод от реализации инновационных проектов, не имеющих финансовой основы. Выгоды могут касаться формирования деловой репутации, реализации целей экологического развития. Также, может планироваться получение отраслевых выгод деятельности или возможностей перспективного выхода на мировые рынки. Как правило, в ориентации на завоевание имиджа, повышения престижа, экономического статуса, многие компании реализуют широкую сеть высокорискованных инновационных проектов.

Порядок оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта

Оценка инвестиционной привлекательности инновационных проектов предполагает проведение следующей последовательности операций:

1. Определение отраслевой принадлежности проекта.
2. Определение допустимого для инвесторов уровня риска проекта. Если риск выше утвержденного уровня, то это исключает возможности вложения средств в данные проекты.
3. Определение нормы доходности проектов, достижение которой является допустимой и необходимой для инвестора.
4. Формирование совокупности проектов с допустимым уровнем риска и нормой доходности, удовлетворяющей интересам инвестора.
5. Выбор из представленной совокупности наиболее предпочтительных проектов. Здесь, оценке подлежат различные факторы инвестиционной привлекательности проекта. Все зависит от целевых ориентиров конкретных вложений и приносимых выгод.
6. Анализ рыночной среды и условий реализации проекта. Инновационные разработки могут быть неактуальными для конкретного временного периода и условий хозяйствования. Все зависит от их типа, отраслевой принадлежности, направленности и т.д. Некоторые инновации, напротив, могут иметь актуальность своей текущей реализации и терять ее при переносе временных рамок проекта. Потому, анализ актуальность того или иного проекта, в конкретных условиях хозяйствования должен быть обязательно проведен.