Когда предприятие планирует разработку и реализацию конкретного проекта, то оно в обязательном порядке производит расчет ожидаемой доходности данного проекта и уровня риска, сопряженного с его реализацией.
Основы разработки инвестиционного проекта «Приобретение новой технологической линии»
Если предприятие желает вложить средства в разработку и реализацию проекта по созданию новой технологической линии, то ему необходимо принимать во внимание следующие показатели:
- стоимость линии. Сюда входят затраты непосредственно на приобретение линии, ее транспортировку и установку;
- срок эксплуатации линии. Он важен для расчета показателей эффективности проекта и целесообразности вложения средств;
- расходы на эксплуатацию оборудования. Они рассчитываются по годам, согласно сроку эксплуатации линии и объемам планируемой производственной деятельности. При этом предполагается их ежегодное увеличение на определенный процент;
- амортизационные отчисления - их величина рассчитывается согласно методу, утвержденному в учетной политике организации;
- стоимость оборудования, используемого на данный момент, т. е. того, на замену которому приходит новая линия. Оценка производится, исходя из возможности его реализации на рынке или же уже произведенной продажи и наличии вырученных денежных сумм;
- величина прогнозируемой выручки в результате внедрения новой линии;
- расходы по внедрению линии;
- размер процентных платежей (при их наличии) и обязательных налоговых выплат – налог на прибыль.
После проведения подготовительной работу реализуется расчет:
- Чистых денежных поступлений.
- Чистого дисконтированного дохода.
- Внутренней нормы доходности
- Индекса рентабельности.
Расчет размера чистых денежных поступлений
В состав чистых денежных поступлений включают поступления, непосредственно связанные с использованием итогов реализации инновационного проекта. Чистые денежные поступления инновационного проекта обеспечиваются прежде всего выручкой от реализации инновационного продукта. Моделирование денежных потоков заключается в прогнозировании притоков и оттоков денежных средств по инновационному проекту, предполагаемого к реализации в определенном периоде. Денежные потоки по годам от внедрения новой технологической линии будут формироваться за вычетом из денежных потоков денежных оттоков.
В состав потоков денежных средств включаются поступления, непосредственно связанные с использованием результатов инновационного проекта.
При модернизации технологий и продукции на действующих предприятиях приток денежных средств формируется за счет следующих статей:
- дополнительные доходы (выручка);
- доходы от использования и реализации имущества, заменяемого (высвобождаемого) при реализации проекта;
- экономия эксплуатационных и капитальных расходов;
- экономия на штрафных санкциях.
Капитальные и эксплуатационные расходы являются оттоками денежных средств. Они включают в себя расходы, связанные с приобретением технологической линии, ее разработкой, исследованиями эффективности, экспедирование, монтаж, наладку.
Денежные потоки подлежат выражению в:
- текущих ценах;
- прогнозных ценах;
- дефлированных ценах.
Текущие цены отражают заложенные в проект цены по годам эксплуатации оборудования без учета инфляции.
Прогнозные цены являются ценами, которые ожидаются по данному проекту в последующие периоды, с учетом инфляции.
Дефлированные цены – это прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Расчет чистого дисконтированного дохода
Инвесторы реализуют вложение средств в проект по приобретению новой технологической линии под определенный процент. Все расчеты денежных потоков по проекту требуется произвести на определенный временной момент. Как правило, это происходит на момент реализации проекта, поскольку цены этого периода являются реальными, а не прогнозируемыми. Это требует приведения всех будущих денежных потоков к настоящему временному периоду. Для этих целей вводится ставка дисконтирования.
Расчет производится по формуле:
Рисунок 1. Формула. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Где:
- n, t — количество временных периодов;
- CF — денежный поток;
- i — ставка дисконтирования или процент, при котором инвесторы готовы инвестировать деньги в проект.
Важным моментом является выбор уровня процентной ставки, по которой производится дисконтирование денежных потоков проекта. Ставка дисконтирования должна отражать прогнозируемый усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке.
Далее, производится расчет чистой дисконтированной стоимости проекта. Она представляет собой сумму денежных потоков по годам за вычетом первоначально вложенных средств т.е. всех расходов на приобретение новой технологической линии и ее внедрение в производственный процесс.
Чистая дисконтированная стоимость рассчитывается по формуле:
Рисунок 2. Формула. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Она должна быть положительной, чтобы принять решение о реализации проекта.
Расчет внутренней нормы доходности и индекса рентабельности
Внутренняя норма доходности – это величина ставки дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход принимает нулевое значение.
Она отражает максимальную процентную ставку, под которую можно инвестировать средства в проект.
Норма доходности отражает значение ставки дисконтирования, при которой реализуется взаимозачет всех сумм денежных потоков по проекту. Это означает, что расходы по проекту балансируются поступлениями выручки в результате внедрения новой технологической линии. Проект не является убыточным.
Индекс рентабельности инвестиций – это показатель доходности проекта. Он отражает эффективность вложений, демонстрируя уровень дохода, получаемый на один рубль инвестиций, с учетом временной стоимости денег. Индекс определяется как отношение стоимости будущих денежных потоков проекта приведенной к настоящему моменту и первоначальных инвестиций.
