Российские корпорации на рынке капитала

Место российских корпораций на рынке капитала

Рынок капитала характеризуется следующими категориями участников:

• сторона, привлекающая капитал: это могут быть государственные структуры или частные компании,
• сторона, размещающая капитал: это могут быть инвесторы, частные лица или организации, имеющие временно свободные деньги.

Рынок капиталов выступает основополагающим понятием для современной экономической системы. Именно на нём осуществляется перераспределение активов между отраслями на основании спроса и предложения. Капитал перетекает из депрессивных отраслей в более эффективные, из стагнирующих государств в страны активно развивающие производство.

Анализ риска и доходности на рынке капитала

Инвесторы предоставляют свои денежные средства корпорациям на рынке капитала на определённых условиях. Инвесторы производят анализ разнообразных рисков в вопросах возврата вложенных сумм и получения дополнительной доходности. Со стороны привлекающих инвестиции корпораций с рынком капитала взаимодействует команда менеджеров, стремящаяся купить финансовые ресурсы у представленных на рынке инвесторов.

Центральным моментом в стоимостной модели анализа выступает признание того факта, что инвесторы имеют возможность выбирать направления для вложения своего капитала. У инвестора есть множество альтернатив. Чем более развит рынок капитала, тем больше разнообразие этих альтернатив представлено. Точно так же корпорации могут выбрать наиболее привлекательный из доступных источников финансирования. Естественно, они стремятся найти максимально дешевый вариант финансирования с учётом ограничений на условия привлечения. Именно взаимоотношения между инвесторами и компаниями-заемщиками формируют рынок капитала как явление. На развитом рынке капитала хорошо прослеживается зависимость между доходностью и риском инвестирования.

При анализе доходности ключевым моментом выступает определение цены на финансовые ресурсы, представленные на рынке капитала. Специфика рынка капитала выражается в том, что в качестве цены выступает ставка доходности.

Инвесторы определяют для себя требуемую доходность. Речь идёт о доходности, которую можно получить при выборе альтернативных вариантов вложений в рамках того же класса риска. Если рынок капитала хорошо развит, на нём обеспечивается соблюдение принципа равного уровня доходности за равный риск. Одной из базовых характеристик рациональных инвесторов является негативное отношение к риску, поэтому закономерно, что больший риск предполагает большую компенсацию в виде доходности.

С позиции корпорации, привлекающей финансовые ресурсы, требуемая доходность, которую предъявляют инвесторы, может рассматриваться как затраты на капитал, или стоимость капитала. Поскольку эти затраты для корпорации являются неявными, их можно рассматривать как ставку упущенной выгоды.

С точки зрения корпорации, стоимость капитала трактуется как барьерная или минимальная ставка, соблюдение которой оставляет возможность привлекать капитал на финансовом рынке. Если компания предложит меньшее вознаграждение за привлекаемый капитал, она не найдёт инвесторов, готовых предоставить собственные средства.

Российские корпорации на международном рынке капитала

Российская экономическая система активно развивается и трансформируется в мощный цивилизованный рынок. В этих изменениях она тяготеет к западным экономическим моделям, ключевая роль в которых отводится транснациональным корпорациям.

В соответствии с рейтингами на первых местах в списках крупнейших российских корпораций находятся компании нефтегазовой сферы, далее следуют торговые корпорации и компании, ведущие деятельность в сфере телекоммуникаций, в число лидеров также входят металлургические компании.

Вопросы привлечения частного капитала, в том числе из-за рубежа, стали актуальными для корпораций после того, как как в 1990-е произошла приватизация. При этом корпорации были переведены с государственного финансирования на самостоятельный поиск ресурсов. Актуальность привлечения зарубежных инвестиций на тот момент была обусловлена нехваткой в стране внутренних финансовых ресурсов.

Важно понимать, что до сих пор российские компании не однородны по степени привлекательности для иностранных фондовых рынков. Кроме того, в последние годы ситуация осложняется санкциями, вводимыми западными странами экономическими ограничениями. Российские корпорации должны в первую очередь ориентироваться на внутренний фондовый рынок, а не на зарубежные денежные вливания. Именно такая стратегия позволит обеспечить государственную экономическую безопасность и стабильность. Хотя свободная рыночная экономика предполагает, что государство не должно навязывать компаниям свои решения о том, с какими инвесторами работать, во многих развитых странах стратегически и политически важные экономические сектора ограждаются от влияния иностранных лиц.

В основе глобализации фондовых рынков лежат факторы двух категорий:

• одни факторы можно отнести к стороне роста финансовых ресурсов, ориентированных на вложение - это и широкое распространение инвестиционных фондов, рассчитанных на мелких вкладчиков и аккумулирующих значительные средства, и громадные накопления пенсионных фондов и страховых компаний,
• другие же факторы относятся к росту сферы применения, при активизации которой рынки пополняются новыми ценными бумагами, а именно, зависят от процессов приватизации, происходящих во многих странах.

Также необходимо отметить влияние трансграничного перемещения капитала на перераспределение и использование финансовых ресурсов. Предприниматели получили доступ к рынку прямых заимствований финансовых ресурсов в различных странах, а свободное движение финансовых потоков в международном масштабе позволяет сбережениям и инвестициям распределяться и использоваться более эффективно.