Рынок ценных бумаг – это элемент финансового рынка, который удовлетворяет долгосрочную потребность в финансовых ресурсах за счет обращения акций, казначейских обязательств, облигаций, депозитных сертификатов и аналогичных документов.
Значение рынка ценных бумаг в системе финансовых ресурсов предприятия
Повышение эффективности производственной деятельности в условиях развитого рынка требует от предприятий гибкого использования различных инструментов и механизмов для финансирования хозяйственной деятельности. Совершенный рынок, равные ставки налогообложения разных финансовых инструментов и отсутствие регуляторных мер делает незаметным влияние любой структуры финансирования на рентабельность предприятия. Однако в реальности современное предприятие часто сталкивается с разными рисками, что предполагает использование определенных источников и форм финансирования, включая финансовые инструменты рынка ценных бумаг.
Современные формы и методы привлечения капитала важную роль отводят самофинансированию, которое традиционно считается наиболее стабильным и надежным внутренним источником инвестиций. Кроме того, развитие производительных сил и рыночной экономики предполагает постоянный приток в сферу производства дополнительных инвестиций из внешних источников для их дальнейшего эффективного использования в отраслях экономики.
Как крупное, так и мелкое и среднее предприятие может использовать разнообразные источники внешнего инвестирования. На выбор таких источников влияет организационно-правовая форма и размеры предприятия, природа его рынка, отрасль и сфера деятельности, технологические особенности производства, специфика выпускаемой продукции, характер государственного управления и налогообложения.В настоящее время центральное место в системе внешних источников финансирования отводится эмиссии акций и корпоративных облигаций, с помощью которых свободные средства различных инвесторов могут быть использованы в производительных целях. Так, для промышленно развитых стран характерно привлечение предприятиями до 60 % денежных средств на фондовом рынке акций и облигаций, тогда как на оставшиеся 40% приходятся заемные и бюджетные средства.
Для привлечения инвестиций корпорации осуществляют эмиссию долевых ценных бумаг (обыкновенные и привилегированные акции) и долговых ценных бумаг (облигации). Долевые ценные бумаги – это удостоверение факта внесения денег в капитал, которые дает право на получение доли имущества при ликвидации эмитента или право на доход (на управление капиталом) эмитента. Такие бумаги имеют обычно не ограниченный срок действия. Долговая ценная бумага удостоверяет заемные отношения эмитента ценной бумаги (заемщика) и владельца ценной бумаги (кредитора).
Акции как инструмент финансирования организаций
Для современного этапа акционирования характерны следующие отличительные черты:
- мощная концентрация капитала посредством поглощения и слияние акционерных обществ для создания стратегических альянсов;
- глобализация за счет выделения дочерней структуры на наиболее привлекательном зарубежном рынке и распространения продукции за пределами своей страны;
- интернационализация капитала, проявляющаяся в увеличении транснациональных корпораций, которым доступно привлечение наиболее дешевых инвестиций. ТНК обеспечивают интеграцию банковского и промышленного капитала, диверсифицируют организационные формы и направления своей деятельности.
Основным преимуществом акционерных обществ (корпораций) перед прочими формами организаций является наличие широкой возможности для привлечения дополнительного финансирования. Как правило, предприятие осуществляет эмиссию акций со следующими целями:
- организация акционерного общества для обеспечения новому предприятию определенного начального капитала для хозяйственной деятельности;
- привлечение дополнительных ресурсов (увеличение капитала) уже в процессе хозяйственной деятельности;
- обмен с целью слияния с каким-либо другим предприятием.
- поддержания цен собственных акций на достаточном уровне;
- привлечение стратегических инвесторов для налаживания менеджмента на предприятии, восстановления или укрепления его положения, что может сопровождаться значительным изменением в структуре капитала и управлении обществом;
- сохранение и укрепление контроля за корпорацией.
Корпоративные облигации как инструмент финансирования
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая заемные отношения между ее владельцем и выпустившим ее лицом. Главными достоинствами облигаций являются их действенность и эффективность, отсутствие необходимости перераспределения собственности, возможность аккумулировать инвестиционные средства инвесторов и получить доступ к рынку капиталов.
Корпоративные облигации – это наиболее подверженный инновациям вид ценных бумаг. Из-за всплесков инфляции и опасности обесценения денег рынок облигаций существенно видоизменился, и классическое понимание данной ценной бумаги в значительной мере отошло в прошлое. Сегодня облигации стали самым удобным инструментом финансирования, поскольку их облигаций позволяет мобилизовать капитальные фонды.
Основные преимущества облигационных займов как инструмента притока инвестиций с позиции компании-эмитента:
- мобилизация значительных денежных средств и финансирование крупномасштабных программ и проектов на выгодных предприятию условиях, не опасаясь вмешательства инвестора (владельца облигации) в управление хозяйственной деятельностью;
- маневрирование при установлении характеристик облигационного выпуска: объем эмиссии, процентные ставки, срок, условия погашения и обращения эмитент определяет самостоятельно с учетом специфики финансирования инвестиционного проекта;
- аккумулирование денежных средств инвесторов на достаточно длительные сроки (свыше стандартного срока кредитования коммерческими банками) и на выгодных условиях, опираясь на реальную экономическую обстановку и состояние финансового рынка;
- оптимальное сочетания степени доходности для инвестора, с одной стороны, и затрат компании-эмитента на обслуживание подобного займа, с другой стороны.
