Финансовый рынок России: современное состояние и тенденции развития

Общая характеристика финансовых рынков

Повышение эффективности организации компонентов финансового рынка является важным фактором развития рыночной экономики в любой стране. В России развитие национального финансового рынка позиционируется как одна из приоритетных задач деятельности Центрального банка. Это связано с тем, что в качестве ключевой цели деятельности финансового рынка может быть определена аллокация ресурсов. За счет развития инфраструктуры финансовых рынков увеличивается количество их участников и объёма заключаемых между ними сделок, совершенствуется деятельность финансовых институтов, появляются новые финансовые услуги и инструменты. Все элементы финансового рынка важны для обеспечения действия трансмиссионных механизмов кредитно-денежной политики. Соответственно, функционирование финансовых рынков определяет эффективность мероприятий, проводимых Центральным банком для достижения целевых показателей.

Вопрос о том, из каких сегментов состоит финансовый рынок, в настоящее время остаётся дискуссионным. Исследователи выделяют разные составляющие, которые входят в структуру финансового рынка. Традиционным является деление финансового рынка на сегменты по срочности обращающихся финансовых инструментов. В соответствии с этой классификацией, на финансовом рынке выделяют:

• денежный рынок,
• рынок капиталов.

На денежном рынке производится привлечение средств на краткий период, как правило, не более одного года. Объектом сделок на данном рынке выступают краткосрочные инструменты.

Денежный рынок в свою очередь делится на:

• дисконтный (вексельный) рынок,
• рынок депозитных сертификатов,
• рынок евровалют,
• рынок межбанковских кредитов,
• рынок инвестиционных металлов.

На рынке капиталов обращаются финансовые инструменты с более длительным сроком. Речь идёт об инструментах долгового и долевого рынков. Количество участников, объём совершаемых сделок и виды инструментов позволяют определить рынок капиталов как более емкий по сравнению с денежным. В структуре рынка капиталов выделяются следующие субрынки:

• рынок инструментов собственности - паи паевых фондов, акции,
• рынок инструментов займа - банковские ссуды, государственные, муниципальные и корпоративные инструменты займа.

Текущее состояние финансового рынка России

Одна из ключевых целей Банка России на современном этапе развития экономической системы заключается в управлении инфляцией. Целевой показатель уровня инфляции устанавливается на каждый год и составляет около 4%. Если удается добиться низких инфляционных показателей с хорошей прогнозируемостью, домашние хозяйства и организации получают возможность проектировать свою перспективную деятельность, повышать эффективность управления денежными потоками, оказывать положительное воздействие на стабилизацию макроэкономических показателей.

Банк России влияет на объемы и показатели финансового рынка с помощью регулирования процентных ставок. Определяющая роль отводится ключевой ставке. Центральный банк формирует и фиксирует её величину, что влечет изменение процентных ставок по всем финансовым инструментам, в том числе по государственным облигациям, банковским депозитам и кредитам.

Если Центральный банк снижает ставку, займы для кредитных организаций становятся более дешёвыми. Это позволяет им получать большие доходы и формировать резервы. Объем денег в обращении при этом увеличивается. Если ключевая ставка повышается, банковские резервы сокращаются, вследствие чего сокращается денежное предложение. Когда процентные ставки растут, увеличиваются накопления и сбережения, снижается кредитная активность, уменьшается потребительский спрос на товары и услуги. Когда процентные ставки снижаются, уменьшаются накопления и повышается доступность кредитных инструментов.

Таким образом, использование центральным банком процентных ставок как инструмента макроэкономического регулирования оказывает непосредственное влияние на потребительский спрос и темпы экономического развития страны. Кроме того, изменение процентных ставок влияет на курс национальной валюты.

Тенденции развития российского финансового рынка

Да 2013 года в России надзором за функционированием финансового рынка занимались несколько регулирующих органов. Каждый из них имел определенную долю самостоятельности. Важнейшие контрольные и регулятивные полномочия были отнесены к компетенции Центрального банка и Федеральной службы по финансовым рынкам. Действия регулирующих органов были рассогласованы, из-за чего эффективность функционирования сегментов финансового рынка снижалась. Было принято решение укрупнить государственной регулирующий орган. 1 сентября 2013 года институциональная система была упразднена. Был создан единый мегарегулятор финансовых рынков. На платформе Банка России были созданы службы и подразделения, отвечающие за все сектора национального финансового рынка.

Важным шагом на пути развития финансового рынка стало создание системы страхования вкладов, регистрация национальных рейтинговых агентств. Сформированы и действуют такие инфраструктурные институты, как центральные депозитарии, биржи, депозитарии. Созданы институты коллективных инвестиций (инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды).

В настоящее время система государственного регулирования финансовых рынков активно совершенствуется. Актуальной проблемой остаётся вопрос повышения уровня сформированности инфраструктуры финансовых рынков. Развитие инфраструктуры позволит ускорить и повысить эффективность выпуска и обращения активов и финансовых инструментов.