Многие инвесторы считают, что торговля фьючерсами одна из наиболее динамично растущих отраслей инвестиций на мировом финансовом рынке. Росту популярности данного инструмента способствуют его ликвидность и многообразие всевозможных торговых стратегий.
Сущность фьючерсов
Фьючерс — производный финансовый инструмент; представляет собой срочный контракт и договор купли-продажи базового актива в определенное время в будущем, по заранее оговоренной цене.
В роли базового актива фьючерсного контракта могут выступать акции, товары, облигации, макроэкономические показатели и др.
Для того, чтобы лучше понимать природу фьючерса, приведем следующий пример.
Крестьянин выращивает пшеницу, текущая рыночная цена которой равняется $100$ за тонну. Синоптики прогнозируют благоприятную погоду летом, а фермеры – богатый урожай зерновых. Следовательно, ожидается большое предложение пшеницы на рынке, которое будет оказывать понижающее давление на цену зерновых. Крестьянину не хотелось бы продавать собранный урожай дешево, по $50$ и он находит покупателя, который готов гарантированно купить у него 100 т зерна, через полгода, по заранее обусловленной цене ($100$).
Действия крестьянина, продающего пшеницу, представляют собой сущность фьючерсного контракта, который подразумевает фиксирование стоимости товара заблаговременно, с последующей его продажей по этой цене через установленный период времени.
Основные особенности фьючерсной торговли
Фьючерсные контракты имеют спецификацию, которая представляет собой специальный документ, учитываемый биржей, где прописываются основные параметры данного договора:
- тикер
- название
- вид контракта (расчетный или поставочный)
- период обращения
- сведения о базовом активе (в том числе размер его доли на один фьючерс)
- срок поставки
- минимальный шаг цены
- минимальное значение изменения стоимости и т. д.
Фьючерсные контракты делятся на две большие категории: поставочные и расчетные.
Расчетный фьючерс не подразумевает поставку актива. Например, инвестор купил фьючерс на определенный индекс акций N. Он предполагает, что по истечению периода контракта (наступлении даты экспирации) индекс вырастет. Если значение индекса оправдает ожидания инвестора, то он заработает прибыль (при этом никакого движения акций, входящих в индекс, не произойдет).
Что касается поставочного фьючерса, то он подразумевает обязательную поставку актива (будь то золото, пшеница или нефть).
Цена фьючерса представляет собой цену контракта в настоящее время. В течение всего времени, до даты экспирации, цена может изменяться. В основном текущая цена фьючерса может меняться в зависимости от текущих изменений экономической конъюнктуры или изменений в ожиданиях инвесторов касаемо будущей стоимости базового актива.
Исполнение фьючера производится по расчетной цене, которая фиксируется в момент исполнения контракта.
Разница между текущей ценой актива и фьючерсной ценой – базис фьючерсного контракта. У фьючерсного контракта может быть два состояния по отношению к спот-цене базового актива. Например, если цена фьючерсного контракта выше цены базового актива, то это состояние называют контанго.
Если фьючерсный контракт торгуется на бирже ниже цены базового актива, то такое состояние называется бэквордацией. В данном случае игроки рынка ожидают падения цен на базисный актив.
Основное отличие фьючерса от форвардного контракта заключается состоит в том, что форвард – это разовая внебиржевая сделка между двумя сторонами; фьючерс же представляет собой повторяющееся предложение, торгуемое на бирже.
