Анализ состояния государственного долга РФ

Понятие государственного долга

Согласно статей Бюджетного кодекса РФ в состав государственного долга включаются государственные долговые обязательства и перед физическими лицами, и перед экономическими субъектами, а также перед отдельными субъектами федерации, регионами РФ, прочими странами, международными финансовыми учреждениями и союзами, а также прочими субъектами международного права, иностранными физическими лицами и хозяйствующими единицами, возникшие в результате государственных заимствований РФ. В государственный долг в обязательном порядке включаются различного рода долговые обязательства по выданным государственным гарантиям и долговые обязательства, возникшие в ходе принятия и обнародования законодательных и правовых актов об отнесении в состав государственного долга таких долговых обязательств.

На сегодняшний день государственный долг базируется в большей степени на различного рода государственных облигациях. Так, например, в Российской Федерации государственные облигации существуют в форме ОФЗ, что расшифровывается как облигации федерального займа, в Соединенных Штатах Америки – в форме казначейских облигаций.

Стоит отметить, что внешний долг оказывает негативное влияние на государство, так как существует необходимость передавать ценные товары, оказывать различного рода услуги, оплачивать начисляемые проценты, продавать ценные бумаги, погашать долг в ущерб собственному развитию, выполнять условия, предъявляемые кредитором. А внутренний государственный долг, как правило, способствует перераспределению доходов среди населения внутри государства. Выплаты государственного долга страны, как правило, приводят к тому, что, денежные средства из карманов менее обеспеченных слоев переходят к более обеспеченным, т.к. именно они приобретают государственные облигации.

Анализ состояния государственного долга Российской Федерации

Объем внешнего государственного долга России преодолел многолетнюю планку.

Динамика долговой нагрузки и стоимость ее обслуживания оказывают непосредственное влияние на стабильность наиболее важных макроэкономических параметров государства.

По данным Министерства финансов Российской Федерации от 19 января 2021 г., объем государственного внешнего долга России к началу года был равен $56,79 млрд. В этусумму включены госгарантии РФ (порядка 31% валового долга).56,79 млрд. В этусумму включены госгарантии РФ (порядка 31% валового долга).

На 1 января 2021 г. было отмечен максимум величины внешнего долга РФ за последнее десятилетие, а с 2011 г. Это показатель увеличился более чем на 40%. Предыдущий подобный пик был отмечен в 2014 г., когда были осуществлены глобальные геополитические изменения.

В дальнейшем на протяжении последующих двух лет эксперты наблюдали тенденцию оттока капитала из РФ, так, например, прямые зарубежные инвестиции к концу 2015 года снизились больше, чем в 10 раз. При этом РФ сократила собственную задолженность перед зарубежными и внутренними кредиторами примерно на 10%.

На сегодняшний день в годовой платеж по государственному долгу РФ включены также затраты по государственным ценным бумагам, выраженные в зарубежной валюте, кредитам иностранных правительств и различного международных финансовых учреждений и союзов. На долю внешних облигационных займов со сроком погашения примерно до 2050 года, привлеченных РФ, приходится порядка 65 % всего внешнего госдолга России.

Стоит отметить, что по оценкам экспертов объем ВВП РФ в 2020 году составил более 100 трлн руб., или порядка полутра трлн. долл., а внешние федеральные заимствования составляют порядка 4% ВВП страны.

Относительно прочих наиболее развитых экономик, которые входят в состав G20, по оценкам самых известных рейтинговых агентств на основе сведений, полученных от Всемирного Банка, картина по показателю Долг/ВВП достаточно неоднозначна, однако, можно сделать вывод о том, что РФ занимает среднее место в мире по минимальному соотношению долговой нагрузки на экономику.

Например, по информации на начало 2021 соотношение Долг/ВВП в РФ было равно 17,6%, что значительно больше значений прошлых отчетных периодов. Темп изменения показателя высокий, что связано с ростом увеличения внутреннего долга: за 2020 г. заимствования внутри государства, выраженные в российских рублях, увеличились на 45,4%, до $198 млрд. Помимо того, непосредственное влияние на этот показатель оказывает и изменение курса валют, а также снижение уровня ВВП на фоне неблагоприятной экономической обстановки.198 млрд. Помимо того, непосредственное влияние на этот показатель оказывает и изменение курса валют, а также снижение уровня ВВП на фоне неблагоприятной экономической обстановки.

В связи с непрекращающимися ограничительными мерами из-за пандемии не только РФ, но и огромное количество развитых и развивающихся государства, как правило, увеличивают собственную долговую нагрузку, привлекая внешние и внутренние заимствования для финансирования дефицита бюджета и поддержания наиболее приоритетных инфраструктурных проектов. Мягкий монетарный курс, характеризующийся понижающейся стоимостью фондирования, который реализуется большинством стран в подобных ситуациях, способен обеспечивать относительную стабильность наиболее важных макропоказателей, а вместе с ней и долгосрочную привлекательность государства для привлечения иностранных инвестиций и в целом сотрудничества.

В ходе плавного прохождения острой фазы экономического кризиса, а также восполнения налоговых источников финансирования государственного бюджета, что влечет за собой снижение потребности в огромной социальной поддержке, темп роста государственного долга начинает медленно снижаться. В наиболее благоприятней ситуации данный фактор может привести к уверенному укреплению российского рубля уже во втором полугодии 2021 г., а также может помочь отечественному рынку ценных бумаг в значительной мере сократить существующий дисконт к международным рынкам капитала.