Понятие дисконтирования
Временная ценность, как денежная база финансовых ресурсов может рассматриваться с двух точек зрения:
- Покупательная способность денег – разная стоимость финансовых средств в разные промежутки времени;
- Денежное обращение и получение дохода с такого кругооборота.
Получение дополнительного дохода с оборота денег и капитала определяется посредством дисконтирования.
Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента. Дисконтирование капитала связано с оценкой привлекательности инвестирования капиталовложений.
Инвестор руководствуется следующими принципами:
- Обесценивание денег с течением времени, поэтому необходимо периодическое поступление денежных средств на капитал не ниже оговоренного минимума;
- Заранее известная сумма будущего дохода с капитала и стоимость затрат исходя из прогнозного изменения уровня покупательной способности.
Дисконтирование дохода
Доход – получение денежных средств или материальных ценностей имеющих стоимостную оценку лицом, организацией или государством в результате определенной деятельности за фиксированный промежуток времени.
Дисконтирование дохода – приведение доходной величины к начальному моменту вложения средств.
Для расчета дисконтированного дохода (математически) используется формула:
$P = \frac{S}{(1+r)}$
где, $S$ – величина денежных средств к концу срока их использования; $r$ – ставка ссудного процента (коэффициент дисконтирования).
Ссудный процент – это величина процентного дохода на денежные средства.
Для расчета дисконтированного дохода (банковский учет, в расчетах по ценным бумагам) используется формула:
$P = S(1-d)$
где, $S$ – величина денежных средств к концу срока их использования; $d$ – ставка банковского процента (коэффициент дисконтирования).
Банковский процент (в контексте дисконтирования) – величина процентного дохода от использования ценных бумаг или их перепродаже в банковском секторе, доход по банковским вкладам или кредитам.
Величина дохода от использования средств равна разнице начальной $P$ и конечной стоимости денег $S$:
$D = S – P$
Пусть ставка ссудного процента $20\%$ годовых. Найдем размер первоначального вклада, если в конце срока использования, на счете оказалось $36000$ руб.
Решение: По формуле математического дисконтирования вычислим показатель $P$
$P = \frac{36000}{1+0,20} = 30000руб.$
Вывод: Первоначальный вклад составил $30000$ руб., доход вкладчика, таким образом, $36000 – 30000 = 6000$ руб.
Дисконтирование капитала
Капитал - это инвестированная стоимость, приносящая прибавочную прибыль.
Дисконтирование капитала – величина чистой производительности реального капитала с учетом процентного дохода от данного вида собственности.
$P = \frac{D}{i}$
где, $D$ – доход, регулярно получаемый собственником от капитального имущества в денежном выражении; $i$ – норма дохода на капитал (дисконтный множитель).
Норма дохода – доход на капитал за определенные промежутки времени.
Сущность дисконтирования капитала – определение величины денежных средств для вклада в инвестиции при определенной норме дохода для получения необходимой прибыли в будущем.
Правило дисконтирования инвестора: для того чтобы рассчитать стоимость будущего дохода $D$ через срок $t$, необходимо вычислить сумму денежных средств инвестируемую при определенной ставке процента.
$P = \frac{D}{(1+i)^t}$
Если доход на капитал носит периодический характер в течении нескольких временных промежутков $t$ формула будет иметь вид
$P = \frac{D1}{1+i} + \frac{D2}{(1+i)^2} + …+\frac{D3}{(1+i)^t}$
