Государственный долг
Государственный долг – это совокупность финансовых заимствований государства, которые были проведены для покрытия дефицита госбюджета.
Он определяется, как сумма дефицитов прошлых лет за вычетом бюджетных излишков, встречных требований к другим странам, а также задолженности по социальному и пенсионному обеспечению. Обычно долг измеряется в национальной валюте. Если этот показатель необходимо сопоставить с показателями других стран, то он может быть выражен в иностранной или в резервной валюте.
Причин образования государственного долга две:
- Дефицит государственного бюджета.
- Наличие свободных денежных средств у субъектов хозяйствования.
Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Внутренний представляет собой совокупность кредиторов, которые являются резидентами страны. Сюда относят долговые обязательства, гарантии под ценные бумаги, кредиты, выданные государству банковской структурой, невыплаченные компенсации. Внешний долг состоит из задолженности международным организациям и субъектам, относящимся к международному праву. Сюда относят долг по государственным облигациям, кредиты от внешних кредиторов, задолженность по внешнеторговым операциям.
Долг может быть капитальным или текущим. Для разных целей учитывают валовой внутренний долг, консолидированный государственный долг, краткосрочный долг и валовой государственный долг.
Влияние государственного долга на страну зависит от степени ее развития. Например, для развивающихся стран существует критический порог государственного долга. Если он становится больше установленного лимита, то экономический рост принимает отрицательное значение. У развитых экономиках такого порога нет.
Теория управления государственным долгом
Управление государственным долгом представляет собой совокупность мероприятий по организации выплат в пользу кредиторов с целью погашения займов. Это направление государственной деятельности призвано решать следующие задачи:
- Удержание величины долга на определенном уровне.
- Снижение стоимости долга за счет удлинения срока выплат.
- Сохранение репутации надежного заемщика.
- Обеспечение стабильности фондового рынка.
- Эффективность использования привлеченных средств.
- Своевременный возврат государственного кредита и уплата процентов по ним.
- Диверсификация обязательств с целью удовлетворить потребности инвесторов.
- Координация работы органов власти и управления.
Теория управления государственным долгом предполагает построение стратегии и тактики. Стратегия находится в компетенции высших органов власти и президента страны. Далее стратегический план спускается к исполнительным организациям. Со стороны высших органов проводится разработка и утверждение социально-экономических реформ и программ, которые могут напрямую или косвенно влиять на размер государственного долга.
Оперативное управление осуществляется исполнительными организациями. Например, в России это Министерство финансов РФ, Банк России и Внешэкономбанк. Полномочия этих органов власти сводятся к тому, что они определяют условия выпуска займов, условия их функционирования, а также организуют первичное и вторичное размещение фондовых инструментов. В их компетенцию входит деятельность по погашению долгов, осуществлению контроля, оперативному управлению. Все действия управляющих органов осуществляются в рамках закона страны.
Центральный банк занимается обслуживанием внутренней части долга, в Внешэкономбанк – внешнего. Действия каждой организации осуществляются согласно действующего законодательства РФ. Все выплаты проводятся за счет средств бюджета.
Практика управления государственным долгом
Практика управления государственным долгом предусматривает различные методы. Наиболее часто используются:
- Конверсия.
- Консолидация.
- Обмен облигациями.
- Отсрочка погашения и аннулирование займов.
Конверсия предполагает изменение доходности в сторону уменьшения, так и в сторону увеличения. Консолидация направлена на изменение сроков уплаты, как правило, на увеличение. Обмен проводится по регрессивному соотношению. Он предполагает, что ранее выпущенные ценные бумаги приравниваются к одной, выпущенной позже. Достаточно часто в практической деятельности пользуются отсрочкой. Правительство применяет отсрочку для того, чтобы более эффективно распределить бюджетные средства.
Крайней мерой считается аннулирование государственного долга. В этом случае государство полностью отказывается от проведения выплат по выпущенным займам, обычно такая ситуация складывается, когда к власти приходят новые политические силы.
К сожалению, тенденции современного мира таковы, что внешний долг продолжает расти, поэтому появляются новые проблемы. Например, появились формы погашения внешнего долга товарными поставками. Россия использует обмен облигация на акции, либо выкупает долги и инвестирует в другие финансовые инструменты.
Мобилизация средств бюджета для управления государственным долгом исследуется экономистами для того, чтобы понимать объем ежегодных поступлений от продажи государственных заимствований. Здесь рассматривается соотношение доходов и расходов. Эффективность управления оценивается как отношение разницы доходов и расходов к расходам в процентах.
Коэффициент обслуживания позволяет оценить размер внешнего долга. Он рассчитывается как отношение всех платежей к экспортным поступлениям. Коэффициент так же рассчитывается в процентах. Выше упоминалось о том, что для развивающихся стран размер долга важен, так как он влияет на экономическую стабильность и рост. Максимально допустимый его уровень, для таких государств - 25%.
