Паевые инвестиционные фонды в РФ в современных условиях

Основные сведения о паевых инвестиционных фондах в РФ

В России (как и в зарубежных странах) важным сегментом финансового рынка является рынок коллективных инвестиций. Наиболее распространённой формой коллективного инвестирования в нашей стране являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы), число которых превышает 1300.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, но в основе его функционирования лежит договор доверительного управления имуществом. Согласно ему, одна сторона, которая считается учредителем управления, на определённый срок передаёт другой стороне, которая считается доверительным управляющем, имущество в доверительное управление. Оно означает, что имущество будет управляться в интересах учредителя без потери его права собственности на данное имущество.

Доля права собственности учредителя на имущество паевого инвестиционного фонда удостоверяется выдаваемой управляющей компанией ценной бумагой. Эта ценная бумага называется инвестиционным паем. Причём каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав.

Имуществом признаются различные вещи, деньги, ценные бумаги, имущественные права, нематериальные блага, интеллектуальная собственность и т.д. Паевые инвестиционные фонды чаще всего формируются за счёт объединения денежных средств. В результате формирования этих активов деятельность фонда должна принести его учредителям прибыль, что является целью его создания.

Преимущества и недостатки паевых инвестиционных фондов

По сравнении с другими формами инвестиций вложение средств через паевой инвестиционный фонд обеспечивает инвесторам несколько следующих преимуществ:

• большая доступность инвестирования, размеры которого могут начинаться с 1-3 тысяч рублей;
• даже для столь минимальных инвестиций существует возможность диверсификации инвестиционных рисков;
• государство осуществляет жёсткий контроль за деятельностью паевых инвестиционных фондов;
• инфраструктура паевого инвестиционного фонда прозрачна, что означает отдельное хранение средств пайщиков от средств управляющей компании;
• налогом облагается только продажа пайщиком своего пая, а текущие операции паевого инвестиционного фонда и время владения паем – нет;
• управление паевым инвестиционным фондом осуществляется на профессиональной основе;
• для открытых фондов характерна высокая ликвидность пая;
• при работе по схеме вызова капитала существует возможность поэтапной оплаты паёв.

В то же время паевые инвестиционные фонды имеют ряд существенных недостатков, которые препятствуют развитию этого финансового инструмента в нашей стране и его популяризации среди потенциальных инвесторов. Среди них основными принято считаться следующие недостатки:

• по сравнению с депозитами, высокорейтинговыми облигациями, а также инструментами с фиксированной доходностью операции паевых инвестиционных фондов подвержены более высоким рискам;
• оформление и хранение инвестиционных сертификатов требует регулярное осуществление дополнительных расходов;
• вне зависимости от размера прибыли или убытков паевого инвестиционного фонда управляющей компании постоянно приходится выплачивать вознаграждение в размере от 0,5% до 5% стоимости чистых активов фонда;
• частое накладывание на деятельность открытых паевых инвестиционных фондов законодательных ограничений по качественному составу приобретаемых ценных бумаг;
• управляющие компании для того, чтобы возместить расходы, связанные с выдачей и погашением инвестиционных паёв, вынуждены вводить скидки и надбавки;
• капитал пайщика в ситуации затяжного падения цен на фондовом рынке не имеют достаточной степени защиты.

Таким образом, инвестор, принимая решение о вложение своих средств в паевой инвестиционный фонд, взвешивает и сравнивает его преимущества и недостатки, на основании чего формируется соответствующий уровень привлекательности этого фонда.

Современное состояние отечественных паевых инвестиционных фондов

Несмотря на существование ещё в 1990-х гг., активное развитие такого сегмента финансового рынка, как паевые инвестиционные фонды, было получено только в новом тысячелетии, после принятия соответствующих законодательных и нормативно-правовых актов.

За последние 15 лет общее количество паевых инвестиционных фондов увеличилось в 15 раз. Причём значительно изменилась их структура: если в начале 2000-х годов более 70% паевых инвестиционных фондов приходилось на их открытый тип (купле-продажа паев может происходить в любой рабочий день), то к концу 2010-х гг. эту долю уже стали занимать фонды закрытого типа (покупка паев возможна только при формировании фонда, предъявление к погашению – по окончании срока действия договора).

Кроме того, закрытые паевые инвестиционные фонды со значительным отрывом лидируют по стоимости чистых активов (450 млрд. руб. из 750 млрд. руб.). Их лидерство на данном сегменте финансового рынка объясняется их предназначением для организаторов проектов, заинтересованных в долгосрочном инвестировании.

На данный момент важнейшим фактором развития рынка коллективных инвестиций является совершенствование нормативно-правовой базы. Так, деятельность Центрального банка РФ в данном направлении заключалась в сокращении количества категорий паевых инвестиционных фондов и смягчении требований по составу и структуре активов. А это должно дать дополнительный импульс для развития паевых инвестиционных фондов в России.