Источники финансирования проектов

Классификация источников финансирования проектов

Важным вопросом при организации финансирования проекта является определение его источников. Обычно так называют субъектов, с которыми участникам проекта необходимо договориться о том, что они в ходе выполнения проекта будут предоставлять необходимые финансовые средства в оговоренные сроки и в оговоренном размере.

Существует множество различных источников проектного финансирования. Основным критерием для их классификации считаются отношения собственности. Согласно ему, все источники финансирования подразделяются на три крупные группы:

1. Собственные источники финансирования - находятся в собственности заказчика проекта.
2. Привлекаемые источники финансирования - находятся в собственности лиц, которые привлечены в проект, а потому получили статус инвесторов.
3. Заемные источники финансирования - находятся в собственности третьих лиц.

Юридическая обязанность по возврату средств, предоставленных для финансирования проекта, имеет место только в отношении заемных источников. Однако и собственные, и привлекаемые источники финансирования также подразумевают возврат вложенных средств после реализации проекта (в соответствии с разработанным и утвержденным бизнес-планом проекта), хотя как таковых обязательств не устанавливается.

Формы финансирования проектов

Если заказчиком проекта является публично-правовое образование (государство, регион или муниципальное образование), то собственными будут считаться средства бюджетов и внебюджетных фондов. В данном случае привлечение средств будет происходить в результате функционирования государственной кредитно-банковской и страховой систем. А заемные средства получат вид внешнего долга (государственные международные заимствования) и внутреннего долга (государственные облигационные, долговые, товарные и прочие займы).

Заказчиками многих проектов являются различные организации и предприятия. Тогда в качестве собственных будут рассматриваться следующие средства:

• прибыль;
• специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
• амортизационные отчисления;
• страховые суммы возмещения убытков;
• иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр. (например, земельные участки, промышленная собственность и др.).

Средства, привлеченные предприятиями, обычно принимают вид грантов, благотворительных взносов, пожертвований, прямых и косвенных государственных субсидий. Большое значение сейчас имеет получение средств в результате эмиссии и продажи акций, что, впрочем, приводит к увеличению числа собственников предприятия и к уменьшению для каждого из оставшихся собственников удельного веса прибыли, которая будет получена в будущем после реализации проекта. Привлекаемыми средствами часто являются инвестиционные ресурсы паевых инвестиционных фондов, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, которые представляют собой коллективные формы финансирования.

Средства, которое проект получит в результате заимствований, представлены бюджетными, банковскими и коммерческими кредитами. Причем их предоставление может быть осуществлено как на процентной, так и на беспроцентной основе, как на возмездной, так и на безвозмездной основе.

Необходимо отметить, что коммерческие кредиты предоставляют поставщики инвестиционных товаров (машин, оборудования и др.) и подрядчики. Ссуда в денежной форме может быть предоставлена небанковскими учреждениями. Государственный кредит может получить форму налогового инвестиционного кредита.

Финансовые средства также могут быть заимствованы посредством эмиссии и размещения облигаций. А неденежные виды ресурсов (оборудование, машины и т.п.) могут быть привлечены предприятием на основе операционного или финансового лизинга.

Иностранные источники финансирования проектов

В последние десятилетия в условиях усиления того, как в мировой экономике переплетаются хозяйственные связи, возросло значение финансирования, которое получают от иностранных инвесторов. В качестве таковых могут выступать:

• правительства иностранных государств;
• международные финансовые институты;
• иностранные коммерческие банки;
• иностранные институциональные инвесторы;
• иностранные инвестиционные банки.

На уровне государств главными международными инвесторами являются Международный и Европейский банки реконструкции и развития, Международный валютный фонд. У органов государственной власти сегодня достаточно сильно распространена практика покупки правительственных облигаций других стран (так называемых, еврооблигаций).

Получение компаниями кредита у иностранных банков и инвесторов может быть обусловлено в том случае, если реализуемый проект является международным и в нем принимают участие лица из других стран мира (например, на основе совместного предприятия или транснациональной корпорации). Или же результаты проекта планируется направить на экспорт, т.е. ожидается взаимодействие с иностранными организациями и получение выручки в иностранной валюте.

Также иностранное финансирование проектов распространено в тех странах, которые входят в состав региональных экономических объединений (наиболее ярким примером подобного объединения является Европейский союз, на территории которого введена единая валюта - евро).

Таким образом, проект может быть профинансирован благодаря различным источникам. В основном различают собственные, привлекаемые и заемные источники финансирования, которые отличаются друг от друга присущим им отношениям собственности к финансовым средствам.