Рынок фондовых инструментов, его функции
Финансовая система национальной экономики обеспечивает взаиморасчеты между продавцами и покупателями, задействованными в воспроизводственном процессе. Фондовый рынок является часть финансовой структуры. Он складывается относительно выпуска и оборота ценных бумаг. Сами бумаги представляют собой документы, подтверждающие имущественные права своих владельцев. То есть, ценностью является имущество или актив, который они выражают, но не сам документ.
Фондовый рынок, будучи частью финансовой системы способен выполнять следующие функции:
- Аккумулирование финансовых средств.
- Распределение денег и капитала в зависимости от потребностей рынка.
- Преобразование накоплений субъектов в оборачиваемые активы.
- Привлечение необходимого объема финансирования в производственный сектор.
- Формирование непроизводственной части доходов экономических субъектов.
Фондовые рынки складываются и развиваются уже более четырехсот лет. За это время появились их специализированные направления, решающие определенные экономические и финансовые задачи общества. Например, выведение ценных бумаг в оборот происходит на первичных рынках. Эмитенты выставляют свои активы по номинальной цене. Вторичный рынок отличается многообразием ценных бумаг, а также совершенной конкуренцией и установлением рыночной цены.
Регулируемые или организованные рынки следуют установленным правилам и нормам этики. Здесь предоставляется доступ к услугам профессиональных участников. При этом гарантируется обеспечение прав всех сторон сделки. Неорганизованные рынки складываются из отношений субъектов, не прошедших процедуру отбора на фондовые биржи. Большинство субъектов распоряжается собственными активами, а отношения носят договорной характер. Участие (не участие) фондовой биржи в торгах делает рынок биржевым или небиржевым.
Фондовый рынок является индикатором финансового состояния экономики, а значит, ее стабильности, способности к росту и развитию.
Рынок производных ценных бумаг
Одним из видов фондовых рынков, сформировавшихся под влиянием особенностей оборачиваемых на них ценных бумаг, стал рынок срочных контрактов или его еще называют рынком производных инструментов.
К производным инструментам относят опционы, форварды и фьючерсы. Кроме того, к этому рынку относят сделки с валютой, носящие спекулятивный характер.
Валюта позволяет получать доход на курсовой разнице, а также проводить моментальные операции. Дальнейшие взаиморасчеты проводятся в течение двух банковских дней по курсу на момент заключения контракта. Производные документы закрепляют за сторонами сделки право на ее совершение по ранее оговоренным условиям.
На биржевых организованных рынках ведется торговля опционами и фьючерсами. Форвардные контракты торгуются на небиржевых площадках. Срочный рынок отличает возможность отсроченного проведения сделки по заранее оговоренным условиям. Рынок кассовых сделок характеризуется моментальным заключением сделки и проведением взаиморасчетов.
Субъекты, действующие на деривативном рынке, так же имеют специфику своей работы. К ним относят:
- Спекулянтов, получающих прибыль на разнице в цене контрактов.
- Арбитражеров, использующих схожие по характеристикам ценные бумаги, но совершающие сделки с ними на разных рынках, где складываются разные цены.
- Хеджеров или страхователей рисков. С помощью операций в деривативами, субъекты получают возможность покрыть часть расходов в случае проигрыша базового актива.
На срочном рынке обеспечивается доступ ко всем известным инструментам фондового рынка. Таким образом, инвестор получает возможность выстраивать стратегию поведения на рынке, а не только совершать единичные акции. На этом рынке каждый инвестор может обеспечить необходимый уровень ликвидности, доходности, сроков исполнения. При этом субъекты отношений экономят капитала на услугах депозитариев, регистраторов и других обязательных к участию субъектов на организованных рынках.
Особенности вариационного свопа
Своп – это финансовый термин. По сути, это обменная операция между субъектами, строящаяся на сделке с разнообразными активами. Ее особенностью является заключение контрсделки, обратной основной. То есть, если изначально была заключена сделка на покупку актива, то параллельно ей будет оформлена сделка на продажу. Условия по обеим операциям могут совпадать или различаться.
Предполагается, что период взаиморасчетов будет длительным. Своп используют для увеличения стоимости базового актива, что достигается путем:
- Финансирования под залог фондовых инструментов.
- Займа бумаг с целью выполнения обязательств по их поставке.
- Распределения рисков, хеджирования.
- Формирование прибыли с целью выхода на другие рынки.
Основой свопа может быть практически любой финансовый инструмент, например, ценные бумаги, валюта, процентная ставка, а также товары.
Вариационный опцион представляет собой производный инструмент, торгуемый на внебиржевых площадках. Сущность вариационного свопа заключается в продаже дорогого высоко волатильного актива, и приобретение более дешевого. Цель его применения так же заключается в распределении рисков, либо спекуляции на разнице цен. Волатильность рассматривается для базового актива.
Одна из сторон вариационного свопа обязуется проводить выплаты, основываясь на колебании цен базового актива. Здесь учитывается доходность актива на момент закрытия торгового дня. Другая сторона сделки проводит выплаты по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Если рассматривать вариационный своп с математической точки зрения, то он представляет собой контракт на годовое колебание цен, которое определяется каждый день на момент закрытие торгов. По сути, это форвардный контракт на волатильность возведенную в квадрат.
Вариационный своп является одним из инструментов рынка срочных контрактов, который позволяет реализовывать стратегию инвестора.
