Общие понятия о ценных бумагах
Современная делова активность немыслима без такого явления, как ценные бумаги. Они появились еще в период господства натурального хозяйства. Их прототипами были различного рода рекомендательные и переводные письма купцов или долговые обязательства. Позже ценные бумаги приобрели определенную форму и были упорядочены в своем разнообразии. Совершенствовалось и законодательство, регулирующее их обращение.
В эпоху развития товарного производства и рыночных отношений ценные бумаги получили широкое распространение. В отдельных случаях они могли заменять денежные знаки (использовались как средство платежа или накопления). В Советском Союзе хождение ценных бумаг было ограничено. Но с распадом СССР и переходом бывших союзных республик на пути рыночного развития хозяйства применение ценных бумаг на постсоветском пространстве приобрело значительные масштабы.
Ценными бумагами называются финансовые документы установленного образца, которые отражают определенные имущественные права их владельца.
Данные права могут быть реализованы в результате предъявления данных бумаг в соответствии с условиями их выпуска и размещения. Хождение ценных бумаг регулируется международным и национальным (федеральным) законодательством. Это же законодательство определяет перечень документов, которые могут считаться ценными бумагами. В настоящее время таковыми являются:
- акции предприятий и организаций;
- облигации государства, муниципальных органов, общественных организаций и частных предприятий;
- банковские чеки и аккредитивы;
- выигрышные лотерейные билеты и т.п.
Обязательным условием ценных бумаг является отражение имущественных прав. Именно поэтому не являются ценными бумагами долговые расписки и кассовые чеки. Данные документы отражают лишь факт коммерческих отношений, но не имущественные права.
Фондовый рынок и фондовая биржа
Так как ценные бумаги отражают определенные имущественные права, то они могут иметь какую-либо ценность. А это значит, что в период рыночных отношений данные документы (как и любой объект, имеющий определенную ценность) могут стать предметом купли-продажи. Другими словами, ценные бумаги могут быть представлены на соответствующем рынке.
Рынок, на котором объектом купли-продажи представлены ценные бумаги, называется рынком ценных бумаг или фондовым рынком. Он бывает первичным и вторичным.
Первичный фондовый рынок – это рынок, на котором представлены только что выпущенные (впервые выпущенные) ценные бумаги.
Продавцом ценных бумаг на первичном рынке является эмитент (лицо, которое их выпустило). Именно на первичном рынке происходит первичное размещение ценных бумаг. Оно может носить как открытый характер (свободная продажа), так и частный характер (распространение в строго ограниченном кругу физических и юридических лиц).
Вторичный фондовый рынок – это рынок, на котором происходит купля-продажа или обмен ранее выпущенных ценных бумаг.
Базисом вторичного рынка, его сердцевиной является фондовая биржа.
Биржей называется организационно оформленный рынок, на котором происходят коммерческие операции по купле-продаже определенных видов товаров и услуг.
Фондовой биржей называют такую разновидность биржи, на которой предоставляются условия и гарантии для сделок по ценным бумагам, и которая получает комиссионные отчисления от данных сделок.
Разновидности фондовых бирж
В настоящее время биржи могут классифицироваться по различным признакам – местоположению, выставляемых на них товарам и пр. Фондовые биржи разделяют по организационному строению на две группы (два типа). Это такие типы, как:
- биржи публично-правового характера;
- биржи частного характера.
Биржи первого типа (публично-правового) контролируются государственными органами. Именно государство назначает в этом случае ведущих биржевых работников. Оно же осуществляет и контроль за их деятельностью. Например, во Франции все биржи являются государственными. Поэтому на ее фондовом рынке действуют только биржи публично-правового характера.
Второй тип бирж (биржи частного характера) развиваются как закрытые компании. Они формируются в виде закрытых акционерных обществ (ЗАО), закрытых ассоциаций и т.п. На российском фондовом рынке представлены биржи, которые создаются в форме некоммерческих партнерских компаний. Членами данных компаний могут быть организации, которые имеют статус профессиональных членов фондового рынка. Все учредители фондовой биржи является ее членом и имеет свое торговое место на ней. Поэтому количество членов данной биржи строго ограничено.
Особенности мировых фондовых бирж
В мировой практике каждая фондовая биржа имеет свои особенности. Они определяются как национальным законодательством, так и традициями данной биржи. Эти традиции формируются на протяжении всей истории развития конкретной биржи.
Например, согласно традициям фондовой биржи Нью-Йорка (New-York Stock Exchange - NYSE), ее членами могут быть только физические лица. Если сотрудник какой-либо компании зарегистрирован как член данной биржи и имеет на ней свое место, то такая компания считается ассоциированным членом Нью-Йоркской фондовой биржи. Поэтому, чтобы иметь членство на бирже, крупные финансовые фирмы и компании покупают для своих сотрудников место на бирже. Но если данный сотрудник увольняется из компании, он (согласно контракту) обязан уступить свое место другому сотруднику этой компании.
Есть и прямо противоположные примеры. Так, согласно уставу Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange - LSE) от $1926$ года, ее членами могут быть только юридические лица. Именно с $1926$ года она действует в форме частной акционерной компании. Ее акционерами могут быть только брокерско-дилерские фирмы. Каждая из этих фирм имеет только один голос. К торгам могут допускаться физические лица и государственные брокеры, действующие по специальным поручениям.
Аналогично функционирует и Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange - TSE). В состав ее членов могут входить только крупные финансовые и инвестиционные институты. Участвовать в проведении торгов имеют право сантори (маклерские фирмы) и специальные брокеры.
