Особенности рынка ценных бумаг
Финансовая система страны обеспечивает движение денег и капитала. Фондовый рынок является частью этой структуры. Его специфика связана с тем, что он формируется относительно оборота и выпуска ценных бумаг. Сам фондовый рынок в системе финансового обращения выполняет следующие функции:
- Аккумулирование денежной массы и капитала.
- Распределение финансов в зависимости от потребностей рынка.
- Преобразование сбережений и накоплений в инвестиции.
- Формирование непроизводственной части прибыли.
- Восполнение нехватки средств в реальном секторе экономики.
Объектом отношений на фондовом рынке является ценная бумага, представляющая собой документ, подтверждающий имущественные права владельца. Сама бумага не несет ценности без актива или части имущества, который она выражает. В зависимости от экономических задач, появлявшихся в период становления мирового фондового рыка, появлялись новые виды фондовых инструментов. Сейчас он влияют на классификацию рынков. Например, эмитенты выставляют свои активы к торгам на первичных рынках. Все виды фондовых инструментов торгуются по рыночным ценам на вторичном рынке. Дилеры, не прошедшие процедуру отбора для торговли на фондовых биржах, образуют нерегулируемые внебиржевые площадки, где большинство сделок носят договорной характер. Организованные рынки гарантируют соблюдение интересов всех сторон сделок. Кроме того, на них обеспечивается доступ к услугам профессиональных участников.
Фондовый рынок – это индикатор состояния экономики страны. Он является чистой моделью совершенной конкуренции, так как на его результативность очень сложно повлиять.
Рынок срочных контрактов
Рынки ценных бумаг могут классифицироваться в зависимости от особенностей фондовых инструментов, которые там обращаются. Рынок срочных контрактов строится на сделках, проводимых с производными от ценных бумаг, а именно, с фьючерсами, опционами и форвардами. Наиболее часто под срочным рынком понимается рынок валют, где сделки совершаются мгновенно, а взаиморасчеты происходят в течение двух банковских дней.
Срочные рынки могут быть биржевыми, на которых торгуются фьючерсы и опционы. На небиржевых площадках продаются и покупаются форварды. Так же срочные рынки делятся на кассовые и срочные. Первые подразумевают моментальное проведение взаиморасчетов. Срочные контракты позволяют совершать сделки с отложенным временем исполнения, при этом по заранее зафиксированной цене контракта.
Участниками срочных рынков являются:
- Игроки, получающие прибыль на разных торговых площадках, называются арбитражеры. Они закупают аналогичные активы, а затем продают их на других биржевых платформах, играя на разнице цен.
- На повышении или снижении цены контракта играют спекулянты. Они представляют большую часть субъектов срочного рынка.
- Хеджеры с помощью срочных контрактов реализуют стратегию страхования. То есть, проводя сделки с производными от базового актива, тем самым они покрывают часть расходов в случае, если ценная бумага не даст прибыли.
Преимуществами срочного рынка можно назвать многообразие представленных на нем активов. Инвестор получает возможность проводить не только единичные сделки, но и выстраивать определенную стратегию получения дохода. На этом рынке легче получить высокий уровень доходности, а также ликвидности, благодаря особенностям срочных контрактов. Кроме того, нет транзакционных издержек, связанных с фондовой биржей. Сюда относят платежи депозитариям, регистраторам и так далее.
Понятие и сущность бэквордации
Бэквордация имеет несколько названий в научной литературе. Наиболее часто используются термины бэквордейшн и бэкуордейшн, а также депорт. В переводе с английского звучит как запаздывание. По сути, это сделка на рынке срочных контрактов, продленная во времени. Она производится по цене покупки, превышающей ее цену продажи на конец оговоренного периода.
Бэквордация включает в себя два элемента:
- Покупка производится немедленно. Такие сделки называются сделками-спот или кассовыми.
- Продажа на условиях форварда, то есть она совершается позже по времени, но на заранее установленных ценовых условиях.
Договор купли-продажи заключается единовременно на обе части сделки.
Кроме того, под депортом понимается разница между ценой самого актива, лежащего в основе ценной бумаги, например, процента, товара, ренты или страхования, и ценой форвардного контракта. Основным условием является положительная разница в пользу цены актива.
Явление бэквордации характерно для Лондонской фондовой биржи, а также Лондонской товарной биржи металлов. Связано это с тем, что на них некоторые участники котируют свои активы по цене покупателя. При этом другие участники выставляют цену выше, приближенной к цене продавца. В современных условиях фондовой биржи такая ситуация является краткосрочной, так как все котировки отражаются в соответствующих информационных системах.
Существует обратная операция депорту, называется репорт. Принцип тот же, только продажа совершается по заранее оговоренной цене, которая является более низкой относительно конечной цены выкупа актива.
Как правило, подобные сделки проводятся на внебиржевых площадках, а также при спекулятивных сделках, когда трейдер надеется на снижение цены. Обычно, участники, действующие на понижение, называются «медведями». В случае, если сделка не сработала, отказ от нее не даст ощутимого результата.
Сущность депорта заключается в следующем. Субъект отношений выкупает у владельца ценных бумаг активы по более высокому курсу, чем будет проведен их возврат. Сам субъект должен определить тенденцию активов на рынке, чтобы остаться в плюсе. В случае, если сделка сработает, то субъект сможет покрыть расходы по депорту. Такой вид операций используется для фондовых инструментов, которых нет на рынке или сложно приобрести. Трейдер покупает право использовать их для получения прибыли.
