Денежный рынок – это составная часть финансового рынка, представленная сетью институтов и множеством экономических субъектов, отношения между которыми обеспечивают взаимодействие предложения денег и спроса на них и установление «цены» денег – уровня процентной ставки в экономике.
Понятие и сущность денежного рынка
Денежный рынок является частным случаем рынка – института, обеспечивающего товарообмен между продавцами и покупателями. Его центральный товар – деньги – не продается и не покупается подобно другим более традиционным товарам. Сделки, которые совершаются на денежном рынке, заключаются в обмене денег на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.
Основные сделки на денежном рынке представлены предоставлением кредита, открытием вкладов, куплей-продажей ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, чеков и т.д.). Их общей чертой является то, что одни субъекты прямо сейчас получают определенную сумму денежных средств, необходимую им для удовлетворения текущих потребностей. За это они должны будут в будущем вернуть больше денег, чем сейчас взяли. Другие субъекты, которые предоставляют эти деньги, рассчитывают на получение по итогам этой операции (так называемой, инвестиционной операции) прибыли.
Денежный рынок необходимо рассматривать вместе с рынком капиталов. Они оба образуют финансовый рынок. Разница между ними заключается в сроке обращения денежных средств и финансовых инструментов. Для денежного рынка этот срок составляет менее одного года, для рынка капиталов – более одного года.
Исходя из этого определения денежный рынок может быть подразделён на рынки краткосрочных ценных бумаг, межбанковских кредитов и евровалют (депозитов, размещаемых в иностранных банках). Их общими особенностями являются, с одной стороны, низкий финансовый риск, а с другой стороны, небольшая доходность.
Предложение денег на денежном рынке
Предложение денег в национальной экономике чаще всего выражается через такое понятие, как денежная масса. Оно обозначает совокупность всех находящихся в национальной экономике денежных средств (как в наличной, так и в безналичной формах), которые обеспечивают полноценное обращение в народном хозяйстве товаров, работ и услуг.
Денежная масса состоит из двух частей. Первая часть представлена активной денежной массой, к которой относят денежные средства, реально обслуживающие хозяйственные оборот. Вторая часть представлена пассивной денежной массой, к которой относят денежные средства, не участвующие в хозяйственном обороте – речь идёт про денежные накопления и другие остатки, хранящиеся на банковских счетах физических и юридических лиц.
Особое место в структуре денежной массы принадлежит, так называемым, «квази-деньгам». Они занимают промежуточное положение между активной и пассивной частями денежной массы, поскольку обозначают денежные средства, которые находятся на срочных счетах, на сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах и в других инструментах, имеющих форму краткосрочных денежных обязательств.
Как правило, именно активная денежная масса, т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент, рассматривается как предложение денег. Оно характеризуется посредством ряда обобщающих показателей, которые называются денежными агрегатами. Обычно выделяют следующие разновидности денежных агрегатов:
- денежный агрегат М-1 – включает наличные деньги (банкноты и монеты) и банковские деньги (чеки, платежные поручения, аккредитивы, акцепты);
- денежный агрегат М-2 – включает агрегат М-1 и срочные депозиты населения;
- денежный агрегат М-3 – включает агрегат М-2 и депозитные сертификаты, государственные ценные бумаги;
- денежный агрегат L – включает агрегат М-3 и прочие ликвидные активы;
- денежный агрегат D – включает все ликвидные средства.
В настоящее время предложение денег в экономике преимущественно обеспечивается уполномоченными государственными органами. Они могут осуществлять дополнительную эмиссию денег, изменять нормативный размер обязательных резервов, размер процентной ставки и долю осуществляемых наличных платежей.
Спрос на деньги на денежном рынке
Спрос на деньги существует из-за тех функций, которые они выполняют – прежде всего, функции средства обращения и средства накопления. Эти функции в результате приводят к тому, что у обладателя определенной суммы денег появляется возможность заключить сделки по купле-продаже товаров, работ, услуг. Поэтому спрос на деньги во многом имеет транзакционный характер.
Спрос на деньги определяется, с одной стороны, общим денежным доходом общества и поэтому изменяется прямо пропорционально номинальному ВНП, а с другой стороны, доходностью финансовых активов и поэтому изменяется обратно пропорционально уровню ставки процента. С точки зрения количественной теории спрос на деньги (D) можно выразить следующей формулой:
$D = (P • Y) / V$,
где $P$ – это абсолютный уровень цен, $Y$ – это реальный уровень производства, $V$ – это скорость обращения денежных средств.
Современная экономическая теория рассматривает в качестве основного фактора спроса на деньги богатство. Кроме того, на желание населения и фирм приобрести дополнительную сумму денежных средств оказывают влияние изменения в ожиданиях и мотивы предосторожности.
Спрос на деньги на графике изображается традиционно: в виде вогнутой вниз и нисходящей слева направо линии. Отсюда следует, что величина спроса на денежные средства может меняться из-за уровня процентной ставки в экономике (чем ниже процентная ставка, тем больше будет спрос), а сам спрос на деньги – из-за влияния других неценовых факторов (объема производства, количества участников экономической жизни, инфляционных ожиданий, уровня процентных ставок в других экономиках мира и пр.).
