Система показателей оборачиваемости: общие (обобщающие) и частные показатели

3. Система показателей оборачиваемости: общие (обобщающие) и частные показатели Общие и частные показатели рассчитываются в виде следующих:    коэффициент оборачиваемости активов (прямой коэффициент) коэффициент отражающий потребность в активах – коэффициент загрузки (обратный коэффициент) период 1-го оборота активов (дни) 1 Использование показателей оборачиваемости для оценки эффективности управления активами   Увеличение количества оборотов и снижение периода одного оборота означает ускорение оборачиваемости рост продаж на единицу ресурсов, снижение потребности в капитале, что способствует платежеспособности. Ухудшение показателей оборачиваемости означает увеличение потребности в капитале, снижение роста продаж и, как правило, увеличение кредиторской задолженности, повышенную потребность в кредите и снижение платежеспособности. 2 Использование показателей оборачиваемости для оценки эффективности управления активами   Достаточные значения и возрастающие показатели ликвидности на определенную дату при снижающейся оборачиваемости не означают улучшения платежеспособности, т.к. устойчивая тенденция снижения оборачиваемости оборотного капитала приводит к снижению показателей ликвидности. Неоптимальная структура оборотных активов, снижение их оборачиваемости приводит к увеличению себестоимости, снижению рентабельности активов и означает снижение эффективности хозяйственной деятельности. 3 Алгоритм расчета коэффициентов оборачиваемости коэффициент оборачиваемости (прямой) = оборот деловой активности / средняя за период стоимость активов  коэффициент загрузки (обратный) = средняя за период стоимость активов / оборот деловой активности  4 Алгоритм расчета периода оборота активов Период оборота (Доб) = число дней в периоде / прямой коэффициент оборачиваемости или Период оборота (Доб) = число дней в периоде * коэффициент загрузки (обратный)  5 Или объединим две формулы в одну: число дней в периоде * средняя за период стоимость активов Д оборота = оборот деловой активности 6 Методика расчета общих коэффициентов оборачиваемости активов Оборот деловой активности – выручка от продажи (отчет о финансовых результатах) Средняя стоимость по бухгалтерскому балансу:  активы  внеоборотные активы  основные средства (фондоотдача, К ресурсоотдачи основных средств)  оборотные активы 7 Методика расчета периода 1-го оборота активов (продолжение) Анализируемый период для целей анализа финансовой отчетности: год – 365 (360) дней  полугодие  квартал  8 Например, выручка от продажи = 500 ден. ед., среднегодовая стоимость основных средств по балансу = 250 ден. ед. фондоотдача = 500 / 250 = 2  фондоемкость = 250 / 500 =0,5  период оборота = 360 дн / 2 = 360 дн. * 0,5 = 180 дн.  9 Например, выручка от продажи = 500 ден. ед., среднегодовая стоимость активов по балансу = 100 ден. ед. коэффициент оборачиваемости активов = 500 / 100 = 5 (оборотов)  коэффициент загрузки = 100 / 500 = 0,2 ден. ед. на одну ден. ед. выручки  период оборота активов = 360 дн. / 5 оборотов = 72 дня в среднем длится один оборот активов  10 Механизм влияния структуры активов и оборачиваемости оборотных активов на общую скорость оборота средств организации 11 Рассчитать величину дополнительно привлеченных (высвобожденных) в оборот средств наиболее простым способом можно по формуле: 12 Методика расчета частных показателей оборачиваемости: Рассчитываются по отдельным элементам оборотных активов. Для предприятий обрабатывающих производств:  производственные запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция)  дебиторская задолженность  денежные средства     Для предприятий торговли: товары, закупленные для перепродажи дебиторская задолженность денежные средства 13 Внешние пользователи при анализе финансовой отчетности (не располагая дополнительной информацией ) выполняют упрощенный расчет показателей оборачиваемости Информационные источники:   бухгалтерский баланс (элементы оборотных активов) отчет о финансовых результатах (обороты продажи, себестоимость) 14 Упрощенный расчет По элементам оборотных активов:    производственные запасы (в целом) дебиторская задолженность покупателей денежные средства В качестве оборотов используются:    для производственных запасов – себестоимость проданной продукции (выручка от продажи) для дебиторской задолженности – выручка от продажи для денежных средств – выручка от продажи 15 Например: число дней в квартале = 90; объем продаж в III квартале отчетного года = 900 руб.; средняя за период стоимость оборотных активов = 450 руб.    Коэф-т оборачиваемости (прямой) = = 900 руб. / 450 руб. = 2 оборота Коэф-т загрузки (обратный)= 450 руб. / 900 руб. = 0,5 руб. на руб. продаж Период 1-го оборота = 90 дн. / 2 оборота = 45 дней 16 Интерпретация показателя "Период оборота дебиторской задолженности"    45 дней – средний период отсрочки платежа или, иначе, дебиторы в среднем погашают свою задолженность один раз в 45 дней чем больше этот период, тем больше денег отвлечено в расчеты, деньги находятся в "чужом" обороте, возникает нехватка денег для расчетов, следовательно, как правило, растет кредиторская задолженность 17 18 Для целей внутреннего анализа используются обороты из сальдово-оборотной ведомости. Цель расчета показателей: • определить, на какой стадии кругооборота оборотных активов произошло ускорение (замедление) оборачиваемости активов; • рассчитать показатели: операционный и финансовый цикл 19 20 Операционный цикл характеризует время, в течение которого оборотные активы имеют неденежную форму. Операционный цикл - показатель оборачиваемости денежных средств, обслуживающих операционную деятельность. 21 Финансовый цикл (чистый операционный цикл) = = операционный цикл ― период оборота кредиторской задолженности поставщикам сырья, материалов Период средняя за период 1-го оборота кредиторская задолж енност ь кредиторско = поставщикам * количест во й дней в периоде / объ ем закупок задолж енно сы рья и материалов в кредит ст и по данны м аналит ического учета за период 22 Период оборота оборота сы рья Период оборота незавершен ного производств а Период оборота готовой продукции Производст венны й цикл Ппериод отсрочки платеж а дебиторов Коммерчес кий цикл Операционны й (производст венно – коммерческий) цикл Финансовы й цикл Период отсрочки платеж а поставщикам 23 Каким путем можно сократить операционный цикл? период оборота производственных запасов среднее время нахождения материалов на складе закупки продолжительность производственного цикла производство период хранения готовой продукции продажи период оборота дебиторской задолженности расчеты с покупателями Управление оборотным капиталом 24 25 Соотношение ОЦ и ФЦ - 1 Период оборота производственных запасов = 45 дней закупки Период оборота кредиторской задолженности = 20 дней производство Период оборота ДЗ = 15 дней хранение готовой продукции Чему равен финансовый цикл? 45 +15 – 20 = 40 (дней) 26 Соотношение ОЦ и ФЦ - 2 Период оборота производственных запасов = 45 дней закупки производство Период оборота ДЗ = 15 дней хранение готовой продукции период оборота кредиторской задолженности = 50 дней Чему равен финансовый цикл? 45 + 15 – 50 = 10 дней 27 Уточнение методики расчета показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности: для разработки кредитной политики по отношению к дебиторам; для разработки коммерческой политики (расчеты с кредиторами); при анализе кредитоспособности заемщиков Дебиторская Кредиторская задолженность банковскимизадолженность аналитиками задолженность покупателей задолженность поставщикам и заказчиков (требования, (задолженность, счета к счета к получению); уплате); авансы, выданные поставщикам  авансы, полученные от покупателей и заказчиков  28 Уточненный расчет операционного и финансового циклов: + + + + = средний период, на который выданы авансы поставщикам как полная или частичная предоплата товарно-материальных ценностей средний период нахождения материальных ценностей как ресурсов на складе средний период пребывания оборотных активов в состоянии незавершенного производства средний период пребывания готовой продукции на складе как товара, предназначенного для продажи средний период оборота дебиторской задолженности (при отсутствии авансов или при частичной предоплате) Операционный цикл – средний период, на который получены авансы от покупателей готовой продукции – средний период оборота кредиторской задолженности = Финансовый цикл 29 30 Пример. Операционны й цикл компании « XYZ» Элементы оборот ны х акт ивов сы рье и материалы незавершен ное производст в о готовая продукция дебиторская задолж енно ст ь операционн Оборот в преды дуще м году, дни Оборот в от четном году, дни Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемо ст и 24 22 -2 28 + 26 -2 36 + 34 -2 18 + 40 +22 106 = 122 +16 31 Продолжение примера: В отчетном году объем продаж составляет 2116 тыс. руб. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности – 240 тыс. руб. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = 2116 : 240 = 9 оборотов. Период 1-го оборота в отчетном году = 360 дней : 9 оборотов = 40 дней. По данным предыдущего года: период 1-го оборота дебиторской задолженности составлял 18 дней. Δ ОК (за счет изменения оборачиваемости дебиторской задолженности) = =(40 дней – 18 дней)* 2116 т ы с. руб. 360 дней = 129,3 т ы с. руб. 32 Направления анализа: анализ платежеспособности дебиторов анализ структуры дебиторской задолженности по величине и срокам применяемых форм расчетов с покупателями Необходимые меры: предоставление оперативной информации руководству о состоянии дебиторской задолженности переговоры с неплатежеспособными дебиторами возможно: пересмотр форм расчетов; реструктуризация кредиторской задолженности; расчет обоснования потребности в краткосрочном кредите 33 В результате изменения оборачиваемости оборотных активов происходит дополнительное вовлечение (относительное высвобождение) средств в оборот (из оборота)  Δ ОК Δ ОК = (Д1 – Д0) * ОФО1, (1) где Д1 – период 1-го оборота оборотных активов (или их отдельного элемента) в отчетном году в днях; Д0 - период 1-го оборота оборотных активов (или их отдельного элемента) в предыдущем году или по плану в днях; ОФО1 – однодневный оборот в отчетном году. Д1 > Д0 означает дополнительное вовлечение средств в оборот (+), их иммобилизацию. Д1 < Д0 означает относительное высвобождение средств из оборота (-). 34 Вывод: в результате замедления оборачиваемости дебиторской задолженности (увеличения среднего периода расчетов с дебиторами) потребовалось дополнительно вовлечь в оборот 129,3 тыс. руб. Возможные источники покрытия дополнительной потребности в денежных средствах: задержка выплат заработной платы; несвоевременное погашение обязательств перед бюджетом, поставщиками и т.п.; краткосрочный кредит с последующими расходами по обслуживанию долга. Другие модели как равнозначные модификации (1): Δ ОК = ОК1 - ОК0 * индекс объема продаж (2) Δ ОК = (К-т загрузки1 – К-т загрузки0) * объем продаж1 35 родолж ение примера: Показатели операционный цикл период — 1-го оборота кредиторской задолженности = финансовый цикл Длительность Длительность Ускорение 1-го оборота в 1-го оборота оборачиваемости предыдущем году в отчетном (-), замедление (в днях) году (+), (в днях) (в днях) 106 122 +16 30 40 +10 76 82 +6 36 Вывод: Из-за снижения оборачиваемости оборотных активов увеличилась длительность операционного цикла. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности привело к увеличению кредиторской задолженности и росту среднего периода погашения обязательств. Доля краткосрочных обязательств в источниках формирования оборотных активов, вероятно, возросла. Это создает риск несвоевременного погашения краткосрочных обязательств и ухудшения финансового состояния, т.к. денежные средства задерживаются в обороте. 37 Назначение показателей рентабельности      оценка тенденций формирования доходов и расходов по данным отчета о финансовых результатах оценка эффективности деятельности по данным отчета о финансовых результатах анализ факторов формирования прироста капитала в виде чистой прибыли использование в финансовом планировании и моделировании использование в качестве ключевых показателей деятельности (KPI) 38 Динамика показателей доходности и рентабельности Показатели Коды строк Алгоритм расчета А Б В Коэффициент валовой прибыли, % Коэффициент валовой прибыли металлургическому производству, % Рентабельность продаж, % (1) 1 по 2 3 Рентабельность продаж, % (2) 4 Рентабельность продаж, % (3) Расходы по обычным видам деятельности на рубль продаж, коп 5 Рентабельность продукции, % 7 Рентабельность основной деятельности, % 8 Коэффициент отдачи коммерческих расходов, руб./руб. Рентабельность коммерческих расходов, руб./руб. Коэффициент отдачи управленческих расходов, руб./руб. Рентабельность управленческих расходов, руб./руб. 6 9 10 11 12 общая валовая прибыль / выручка валовая прибыль по сегменту / выручка по сегменту прибыль от продажи / выручка прибыль до налогообложения / выручка чистая прибыль / выручка расходы по обычным видам деятельности / выручка прибыль от продажи / себестоимость продукции прибыль от продажи/ расходы по обычным видам деятельности выручка / коммерческие расходы чистая прибыль / коммерческие расходы выручка / управленческие расходы чистая прибыль / управленческие расходы 39 Оборачиваемость и рентабельность активов находятся во взаимосвязи и взаимозависимости. Обратите внимание на модели взаимосвязи показателей: рентабельность активов = рентабельность продаж * К оборачиваемости активов рентабельность оборотных активов = рентабельность продаж * К оборачиваемости оборотных активов 40