Основные понятия экономического анализа. Методика экономического анализа. Азы экономической информации. Шаги экономического анализа

НВУЗ АНО «Региональный финансово-экономический институт» УЧЕТ И АНАЛИЗ (Четвертая лекция) ___________________________ http://elearning.rfei.ru Содержание РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ............................................................................................3 РАЗДЕЛ 2. МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ......12 РАЗДЕЛ 3. АЗЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНФОРМАЦИИ.............21 РАЗДЕЛ 4. ШАГИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА.................34 Глава 4.1. Анализ выручки ...........................................................34 Глава 4.2. Анализ затрат ...............................................................41 Глава 4.3. Финансовые методы увеличения прибыли ...............53 Глава 4.4. Оценка интеллектуального капитала.........................64 Глава 4.5. Цепочка ценности........................................................65 Глава 4.6. Система сбалансированных показателей эффективности .........................................................67 РАЗДЕЛ 5. ЧТО ТАКОЕ КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ? ............................................................................72 Глава 5.1. Понятие комплексного экономического анализа.....72 Глава 5.2. Две составляющие комплексного анализа................75 2 РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА Мы заметили, что, как правило, при произнесении словосочетания «экономический анализ» людям сразу же представляется какая-то рутина, связанная с большим количеством цифр, формул и вычислений. Да, от цифр и формул в экономическом анализе никуда не деться, их действительно там немало. Согласны, что это, на самом деле, вещи для многих малоприятные. Но таких малоприятных вещей в жизни очень много, и с ними надо как-то справляться. Вспомните, что говорил бывший президент фирмы «Сирс»: «Когда тебе достается лимон, сделай из него лимонад». Нам не удастся полностью избежать в курсе формул и вычислений, но давайте вместе с вами попытаемся не просто проглотить этот кислый лимон, зажмурив глаза, а сделаем из него вкусный лимонад и доставим себе удовольствие, получая знания. Но насколько кислыми или сладкими будут эти знания, в некоторой степени зависит и от вас, ведь у каждого свой вкус. Со своей же стороны мы обещаем не заставлять вас заучивать наизусть сухие непонятные формулы. С каждой формулой, которая нам будет попадаться в процессе обучения, мы будем очень хорошо разбираться, мы будем раскладывать ее на составные части и исследовать каждую часть в отдельности, чтобы понять, почему формула состоит именно из этих частей, а не из каких-то других. Поняв эту причину, вам уже и не понадобится зазубривать вид формулы, поскольку, зная смысл каждой ее части, вы просто не можете сложить их в каком-то ином порядке — у вас получится ерунда. Теперь поговорим о значении самого слова «анализ». Оно имеет греческие корни. В дословном переводе анализ означает «разложение, разделение». На сегодняшний день существует масса разнообразных толкований данного понятия. Однако все они сводятся к тому, что анализ — это способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на мысленном расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Анализ является фундаментом всей практической и научной деятельности человека. Аналитические методы столь распро3 странены в науке, что зачастую под словом «анализ» понимают любое исследование вообще, как в естественных и гуманитарных науках, так и в практической деятельности. Анализ является составной частью любого научно-практического исследования и обычно образует его первую стадию, когда исследователь переходит от простого описания нерасчлененного явления к изучению его строения. С научной точки зрения, анализ — это выделение сущности процесса или явления путем изучения всех его сторон и составляющих частей, обнаружения основы, связывающей все части в единое целое, и построение на этой основе закономерностей его развития. Анализ — процедура мысленного, а иногда и реального расчленения объекта или явления на части. По результатам анализа делаются выводы о внутренней структуре анализируемого предмета или явления и наилучших способах обращения с ним или его использования. Процедурой, обратной анализу, является синтез, с которым анализ сочетается в практической и познавательной деятельности. Анализ бывает химическим, физическим, статическим, структурированным, математическим и т. д. Нас интересует экономический анализ. Экономический анализ — это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Экономический анализ представляет собой объективно необходимый элемент управления производством и является этапом управленческой деятельности. При помощи экономического анализа познается сущность хозяйственных процессов, оценивается хозяйственная ситуация, выявляются резервы производства и подготавливаются научно обоснованные решения для планирования и управления. В настоящее время экономический анализ является неотъемлемой частью процесса управления страной, регионом, предприятием, частным бизнесом. Он, во-первых, позволяет определять экономическое состояние хозяйственной деятельности на 4 всех уровнях от государства до небольшой фирмы, а во-вторых, он помогает принимать оптимальные управленческие решения. Заметим, что знание экономического анализа необходимо каждому, кому приходится участвовать в принятии решений, давать рекомендации по их принятию или испытывать на себе их последствия. Так, например, знание экономического анализа никогда не будет лишним менеджеру, бухгалтеру, финансисту, аудитору. Наоборот, будет весьма странным, если любой из этих специалистов не разбирается в экономическом анализе. Рисунок 1.1. Схема экономического анализа Здесь самое время сказать, что экономический анализ делится на макроэкономический и микроэкономический анализ (Рисунок 1.1.). Макроэкономический анализ изучает экономические явления и процессы на уровне мировой и национальной экономики и ее отдельных отраслей. Что же касается микроэкономического анализа, то он изучает эти процессы и явления на уровне отдельных субъектов хозяйствования (организаций, предприятий, фирм). Микроэкономический анализ обычно называют анализом хозяйственной деятельности1. 1 Во многих научных изданиях «анализ хозяйственной деятельности» заменяют аббревиатурой АХД. 5 Анализ хозяйственной деятельности — это способ изучения экономических явлений и процессов, происходящих в хозяйственной деятельности определенного предприятия. Важно заметить, что знание анализа хозяйственной деятельности необходимо специалисту любого профиля. Ведь без аналитического мышления невозможно решить ни одной задачи. Для обоснования управленческого решения и грамотного экономического расчета специалист должен обладать определенными навыками, которые ему дает знание экономического анализа. Как видно на рисунке 1.1., анализ хозяйственной деятельности бывает финансовым и управленческим. Финансовый анализ ориентирован на изучение финансовой стороны организации, а управленческий — производственной стороны. Эти виды анализа необходимы для принятия оптимальных управленческих решений и улучшения эффективности работы предприятия. Более подробно о них вы узнаете из части «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности». Сейчас давайте поговорим о важном понятии, существующим в экономическом анализе — это предмет экономического анализа. Что это такое? Для того чтобы это понять, вспомните дисциплины, которые вы проходили в школе, например, биологию, химию, информатику. Что они изучают? Биология изучает жизнь, ее формы и закономерности развития. Химия — химические и физические превращения. Информатика — информацию, способы ее получения, передачи и обработки с помощью средств вычислительной техники. Все, что изучает каждая из наук, называется предметом ее изучения. Предметом изучения экономического анализа на микроуровне является хозяйственная деятельность организации. Поясним, что хозяйственной деятельностью принято называть деятельность, направленную на достижение основной цели создания организации. Целью создания организации может быть, например, получение прибыли, помощь детям, охрана окружающей среды и т. п. Хозяйственная деятельность сопровождается определенными событиями, происходящими в жизни организации, такими 6 как заключение сделок, покупка сырья, производство продукции и др. Такие события называются фактами хозяйственной деятельности. Все факты хозяйственной деятельности организации фиксируются в первичных документах. На основании первичных документов делаются соответствующие бухгалтерские проводки в бухгалтерском учете. Завершающим этапом отражения фактов хозяйственной деятельности является составление бухгалтерской отчетности. Таким образом, основным информационным источником экономического анализа принято считать бухгалтерскую финансовую отчетность. При необходимости аналитик может изучить также договора организации, вторичную и первичную документацию. Существует такое высказывание, что то, что случается в первый раз — случайность, второй — совпадение, а третий — закономерность. Для того чтобы избежать случайности, которая может присутствовать в отчетности за один год работы организации, а также совпадения, которое может содержаться в отчетности за второй год, экономический анализ принимает во внимание три отчетных года. Именно этот принцип позволяет наиболее достоверно судить о хозяйственной деятельности организации. Анализ данных финансовой отчетности, охватывающей три последовательно идущих друг за другом отчетных года позволяет проследить изменение финансовых показателей, выявить недостатки хозяйственной деятельности, определить положительные и отрицательные стороны финансового состояния организации. Целью анализа финансовой отчетности является оценка прошлой деятельности по данным отчета и положения на момент анализа, а также оценка будущего потенциала предприятия, т. е. прогноз дальнейшего развития предприятия. Для достижения данной цели международными стандартами рекомендуются три основных этапа в ходе анализа. Первый этап состоит в выборе подхода к анализу, конкретизирующего цель анализа. Возможны такие подходы, как: 1. сравнение данных предприятия (фирмы) с нормативами. За нормативы принимаются средние показатели по всей миро7 вой рыночной экономике (например, средняя норма прибыли или рентабельности), средние показатели по стране, по отрасли, а также показатели своего бизнес-плана. Такой подход позволяет оценить уровень развития предприятия (достижения рентабельности активов выше среднего уровня говорит о прогрессивности коммерческого дела и, наоборот, низкий уровень рентабельности — путь к банкротству); 2. сравнение данных фирмы во времени. Такое сравнение говорит о развитии фирмы в динамике, позволяет осуществить прогноз будущего потенциала, что очень важно для оценки стоимости фирмы; 3. сравнение данных фирмы с данными фирм-конкурентов, оценка ее конкурентоспособности. Такой анализ жизненно важен для фирмы, ибо требует достижения сопоставимости показателей разных фирм из-за разной учетной политики и других условий. Второй этап посвящен оценке качества информации вообще и особенно информации о доходах и прибыли. Анализ «качества» прибыли — специальный раздел финансового анализа: чистая прибыль — «сердцевина» всех финансовых показателей, но насколько она показательна? Третий этап — сам анализ. Основные приемы (методы в широком смысле), рекомендуемые международными стандартами анализа финансовой отчетности, сводятся к следующим: • чтение отчетности и анализ абсолютных показателей; • горизонтальный анализ, т. е. рассмотрение показателей в динамике, как правило, за три года или на начало и конец отчетного периода; • вертикальный, т. е. структурный, анализ. Например, итог баланса принимается за 100% и определяется удельный вес основных групп актива (основного и оборотного капитала) или пассива (собственного и заемного капитала); • трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя (позиции), очищенной от случайных влияний и особенностей отдельных пе8 риодов. С помощью тренда (например, средний темп прироста продукции) формируются возможные значения показателей в будущем, т. е. ведется перспективный, прогнозный анализ; • анализ финансовых коэффициентов, т. е. расчет относительных показателей по данным отчетности (например, коэффициенты рентабельности активов, продукции, рыночной устойчивости, ликвидности, платежеспособности и т. д.), которые в целом характеризуют финансовое состояние предприятия. Перечисленные основные приемы анализа финансовой отчетности конкретизируются в огромном арсенале методов, которые разработаны наукой экономического анализа и широко применяются для решения разнообразных задач хозяйственного управления. Давайте остановимся на последнем методе и поговорим о финансовых показателях, которые позволяют получить информацию о финансовом состоянии предприятия. На сегодняшний день разработано множество различных показателей, открыты сотни методик экономического анализа. Однако, большинство из них адаптировать под условия реальной организации просто невозможно. Тем не менее, существуют экономические показатели, которые неизменно служат финансовыми аналитиками при диагностике здоровья фирмы. К таким показателям относятся: • ликвидность и платежеспособность; • рентабельность; • финансовая устойчивость; • деловая активность. Вкратце поясним назначение каждого показателя. Первым показателем является показатель ликвидности и платежеспособности. Ликвидность — это способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для этого не9 обходимо. Что касается платежеспособности, то она отражает способность организации платить по своим обязательствам. Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации. Организация может быть ликвидной в большей или меньшей степени, поскольку в состав ее текущих активов входят различные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые активы для погашения внешней краткосрочной задолженности. Следующим показателем в нашем списке является рентабельность. Рентабельность — прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Рассчитывается рентабельность просто — это отношение прибыли к затратам или себестоимости продукции. Основным источником анализа является «Отчет о прибылях и убытках». Общая формула расчета рентабельности: R = П х V, где П — прибыль организации; V — показатель, по отношению к которому рассчитывается рентабельность. Существует метод, который позволяет ответить на некоторые очень важные вопросы, связанные с положением дел в организации. Например, насколько независима фирма с финансовой точки зрения, и является ли ее финансовое положение стабильным. Это — анализ финансовой устойчивости. Он показывает, насколько компания платежеспособна по отношению к поставщикам, а также госбюджету. Финансовую устойчивость можно сравнить с корневой системой дерева. Если корни у дерева толстые и прочные — дерево устойчиво стоит и ему не страшны ни дождь, ни ветер. Если же корневая система у дерева весьма плохая — дерево может упасть и засохнуть. Точно также обстоят дела и с финансовой устойчивостью. Финансовая устойчивость фирмы строится на оптимальном соотношении между отдельными видами активов (оборотными, внеоборотными) и источниками их финансирования — собственными или привлеченными. 10 Говоря научным языком, финансовая устойчивость — это характеристика стабильности финансового положения организации, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Отметим, что понятие «финансовая устойчивость» подразумевает такое состояние финансовых ресурсов и их использование, которое обеспечивает развитие фирмы при сохранении ее платежеспособности и кредитоспособности. Последним показателем является деловая активность организации. Деловая активность показывает скорость превращения вложенных средств в активы организации в реальные деньги. Деловая активность часто именуется в научной литературе как оборачиваемость средств. Действительно, деловая активность позволяет увидеть, какой оборот проходит имущество (активы, запасы, капитал) за отчетный период. Вполне понятно, чем больше оборотов совершено за период, тем лучше. Ведь каждый оборот не просто возвращает вложенные деньги, он приносит с собой прибыль. 11 РАЗДЕЛ 2. МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА Методикой экономического анализа называют совокупность специальных приемов (методов), применяемых для обработки экономической информации о работе предприятий. Методику экономического анализа подразделяют на общую и частную. Общая методика представляет собой совокупность приемов аналитической работы в любой отрасли народного хозяйства. Частная методика конкретизирует общую методику применительно к хозяйственным процессам, происходящим в определенной отрасли народного хозяйства, к определенному типу производства. Степень конкретизации частных методик может быть различной. Общая методика экономического анализа содержит три составляющих элемента: 1. способы обработки экономической информации; 2. рабочие этапы экономического анализа; 3. последовательность полного, комплексного экономического анализа или подбор тем и вопросов для локального анализа. Важнейшими способами обработки экономической информации, применяемыми при анализе экономики, являются сводка и группировка, абсолютные и относительные величины, средние величины, ряды динамики, индексы, метод цепных подстановок, элиминирование и др. Сводка и группировка — важные элементы экономического анализа. Путем сводки можно подвести общий результат действия различных факторов на выпуск продукции, снижение себестоимости, повышение рентабельности и т. д. Группировкой называют выделение среди изучаемых явлений характерных групп и подгрупп по тем или иным признакам. Сгруппированные данные обычно оформляются в виде таблиц. Такая таблица представляет собой форму рационального изложения цифровых характеристик изучаемых явлений и процессов. Данные в таблице располагаются так, чтобы легко было сделать вывод из анализа. 12 Абсолютные и относительные величины. С помощью абсолютных величин характеризуются размеры (уровни, объемы) экономических явлений и показателей. Относительные величины используются для характеристики степени выполнения планов, измерения темпов (относительной скорости) развития производства и т. д. Величина, полученная в результате сопоставления двух однородных показателей, один из которых принимается за единицу, называется коэффициентом. Особой формой относительных величин являются проценты, при которых базисная величина принимается не за 1, а за 100. Относительные величины иногда выражаются в промилле, когда базисная величина принимается за 1 000. В каждом отдельном случае надо выбрать такую форму относительной величины, которая бы выразила интересующее нас соотношение с наибольшей наглядностью. Средние величины. Для обобщающей характеристики массовых, качественно однородных экономических явлений пользуются средними величинами. Способы расчета средней величины различны. Средняя величина выражает собой отличительную особенность данной совокупности явлений, устанавливает наиболее типичные черты этой совокупности. Степень колеблемости признака необходимо изучать, чтобы получить более полное представление об изучаемом объекте. Некоторое представление о степени колеблемости дает вариационный ряд, в котором отражаются разные уровни с указанием, насколько часто встречается каждый уровень. Простейшей мерой колеблемости является размах вариации — расстояние между наибольшим и наименьшим вариантом. Для более точного отражения степени колеблемости используют также среднее линейное отклонение, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации. Ряды динамики. Рядом динамики называется ряд данных, характеризующих изменение явления, показателей во времени. Каждое отдельное значение показателя ряда динамики называется уровнем. Для характеристики изменения уровня ряда динамики исчисляют абсолютный прирост и темп роста и прироста. 13 Темп роста дает характеристику степени изменения уровня продажи продукции от одного года к другому. Для получения общей характеристики темпа изменения уровня продукции за весь период исчисляют средний темп. Характеристикой среднего темпа служит средняя геометрическая из темпов. Для расчета среднего темпа роста и прироста динамического ряда применяется логарифмирование. Индексы — относительные показатели сравнения таких явлений, которые состоят из элементов, непосредственно не поддающихся суммированию. Так, большинство предприятий изготавливает разнородную продукцию, которую невозможно суммировать. Нельзя складывать число автобусов, грузовых автомобилей, велосипедов, выпускаемых автомобильным заводом. Однако общим для всех их является то, что они есть продукты труда, имеют стоимость. Значит, количество автобусов, грузовиков и велосипедов можно складывать, используя трудовые измерители или рубли. Но как трудовые измерители, так и цены непостоянны. Если сравнить, например, продукцию предприятия за два года, то разница в показателе будет результатом изменения как количества продуктов, так и цен на эти продукты. С помощью индексов можно рассчитать изменение отдельно количества продуктов и отдельно цен на продукцию. Для определения изменения количества выпущенных изделий вся продукция отчетного и базисного годов оценивается в одинаковых постоянных ценах (обычно в ценах базисного года). И наоборот, для определения изменения цен за эти годы продукция одного года (обычно отчетного) оценивается в ценах старых и новых. С помощью индексов сравнивают не только данные двух периодов, но и данные за ряд лет. В этом случае используют индексы базисные и цепные. Примером цепных индексов может быть таблица о темпах роста продажи продукции, где изделия каждого года сравниваются в сопоставимых ценах с продукцией предшествующего года. При расчетах базисных индексов базу сравнения принимают за 100, а все последующие показатели выражают в процентах (или коэффициентах) к базисной величине. 14 Метод цепных подстановок. Индексный метод широко применяется для анализа роли отдельных факторов. Обычно экономический показатель можно разложить на ряд слагающих его факторов или показателей. Например, объем продукции есть результат умножения таких факторов, как часовая выработка, продолжительность рабочего дня, число дней, отработанных каждым рабочим, число рабочих. Если все факторы плановые, то в результате будет плановый объем продукции. Если все факторы фактические, то в результате получится фактический объем продукции. Сущность приема цепных подстановок заключается в последовательной замене плановой (базисной) величины каждого фактора величиной фактической. После каждой замены новый результат сравнивают с прежним. Например, если все факторы в формуле плановые, а среднюю часовую выработку возьмем фактическую, то полученный в итоге такой замены результат будет отличаться от планового объема продукции. Разница вновь полученного итога и планового объема есть результат влияния изменения часовой выработки. Метод цепных подстановок достаточно глубоко разработан в теории экономического анализа и широко применяется на практике. Отметим, что этот метод применим лишь в тех случаях, когда зависимость между факторами имеет строго функциональный характер. Элиминирование. В экономическом анализе используются обобщающие показатели хозяйственной деятельности, на которые влияют различные факторы — как основные, так и побочные, внешние. Метод, при помощи которого исключается действие ряда факторов и выделяется один из них, называется элиминированием. Оно осуществляется различными приемами, в том числе и способом цепных подстановок. Детализация. Методом анализа является детализация или последовательное расчленение изучаемых экономических явлений, показателей и факторов. Детализация позволяет на основе знания экономической теории упорядочить анализ, содействует комплексному рассмотрению всех факторов, влияющих на показатель, указывает значимость каждого фактора, является основой математического моделирования взаимной зависимости раз15 личных показателей и факторов. Детализацию можно проводить по различным признакам. Так, себестоимость продукции можно раскрыть по видам продукции (деталь, узел, изделие, сравнимая продукция, вся продукция), по факторам формирования затрат в сфере производства и сфере обращения (производство, снабжение, сбыт), по факторам формирования, например в сфере производства (конструкция, техника и технология, организация производства и труда), и т. д. Особую ценность для экономического анализа представляет детализация показателей по их формированию и учету. Балансовые увязки (метод). В экономическом анализе используются различные балансовые сопоставления и увязки. Например, сопоставляется товарный баланс для определения суммы реализации товарной продукции и анализа влияния различных факторов на эту продукцию. Сопоставляется баланс влияния различных факторов на итоговые показатели хозяйственной деятельности. Особенностью бухгалтерского баланса является то, что он содержит сведения о капитале в двух разрезах: по размещению и назначению (актив баланса) и по источникам образования этих средств (пассив баланса). Рассматривать сопряженные статьи баланса можно в виде шахматной таблицы, где в подлежащем указываются запасы, а в сказуемом — источники их образования. Такое сопоставление даст ответ о правильности использования оборотных средств в форме производственных запасов или в других формах. Отметим, что в экономическом анализе полезно использовать многие методы бухгалтерского учета и составления отчетности, например метод двойной записи, калькуляции себестоимости отдельных изделий, нормативный метод, метод отклонений и т. п. Выборочное и сплошное наблюдение. Проведение сплошных и выборочных наблюдений широко применяется в экономическом анализе работы предприятия. Примером сплошных наблюдений в изучении экономики могут быть полные инвентаризации основных средств, складских запасов материалов и т. д. Выборочными наблюдениями являются проводимые на 16 предприятиях «фотографии» рабочего дня, работы оборудования, смотры резервов в производстве и т. п. В данном случае объектом наблюдения являются не все рабочие места, не все станки, а лишь часть их. По данным выборочных наблюдений на основе методов теории вероятностей определяется возможность распространения выводов на всю совокупность изучаемых явлений. Например, по выборочным «фотографиям» рабочего дня судят об использовании рабочего времени в цехе, на заводе. Сравнения — важнейший метод экономического анализа. Это — прием, позволяющий выразить характеристику явлений через другие однородные явления. В широком смысле слова сравнение присуще каждому экономическому расчету. Мы же рассматриваем сравнение как аналитический прием, позволяющий выявить взаимосвязь экономических явлений, их развитие и степень достижения эффективности в использовании материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Перечислим основные виды сравнений: • сравнение отчетных показателей с плановыми — сравнение позволяет выявить причины невыполнения плановых заданий по отдельным показателям и наметить мероприятия для улучшения работы предприятия в дальнейшем; • сравнение отчетных показателей с показателями предшествующих периодов — такое сравнение показывает темпы роста производства, динамику показателей, тенденцию развития предприятия; • межхозяйственные сравнения — сравнение показателей предприятия с показателями других предприятий позволяет вскрыть многие резервы, перенять передовой опыт. Межхозяйственные сравнения конкурентов получили в экономическом анализе широкое распространение и практически выделились в самостоятельный вид анализа — так называемый межхозяйственный сравнительный анализ. В условиях рыночной экономики сравнительный анализ работы предприятий-конкурентов является объективной необходимостью для повышения эффективности и выживаемости в конкурентной борьбе. Сравнение можно проводить не только по родственным предприятиям. Финансовые коэф17 фициенты, взятые во всеобщей денежной оценке, позволяют найти общий знаменатель для сравнения качества работы предприятий разных отраслей; • сравнение со среднеотраслевыми данными — позволяет определить, соответствуют ли индивидуальные затраты на данном предприятии общественно необходимым, определить организационно-технический уровень предприятия и место, занимаемое им в ряду других предприятий данной отрасли; • сравнение показателей предприятия со средними показателям и рыночной экономики, в основном в форме финансовых коэффициентов. Использование приема сравнения предполагает сопоставимость сравниваемых показателей: единство оценки, сравнимость календарных сроков, устранение влияния различий в объеме и ассортименте в отдельных случаях, сезонных особенностей и территориальных различий, географических условий, различий в методике расчета показателей и т. д. Перечисленные виды сравнения являются основными, но при изучении экономики существует много других видов сравнений. Графический метод. В экономическом анализе графики являются не только средством иллюстрации хозяйственных процессов, но и методом изучения экономики, который, однако, слабо разработан. Значение графического метода в анализе повышается в связи с расширением сферы изучения экономики на предприятиях не только менеджерами, но и общественностью. В экономике связь между экономическими явлениями и показателями находит свое количественное выражение. Например, чем выше производительность труда рабочих и чем их больше, тем больше выпуск продукции. Такую зависимость, когда изменение одних величин обусловливает изменение других, называют функциональной. Связь между переменными можно выразить тремя способами: таблицей, формулой и графиком. Табличный способ задания функции состоит в том, что значения функции, отвечающие определенным значениям аргумента или аргументов, приводятся в виде таблиц. Способ выражения зависимости с помощью формулы (уравнения) называется аналитическим. На18 конец, при графическом способе зависимость между показателями изображается при помощи диаграммы (графика). В экономическом анализе для изображения функции одного аргумента пользуются в основном прямоугольными координатами. Исходной базой экономического анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т. е. с необходимой для анализа степенью агрегирования. Практика анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие стандартные приемы: • анализ абсолютных данных; • горизонтальный анализ; • вертикальный анализ; • трендовый анализ; • метод финансовых коэффициентов. • К этим стандартным приемам анализа финансовой отчетности можно добавить и приемы, требующие, как правило, данных системного бухгалтерского учета: • сравнительный (пространственный) анализ; • факторный анализ. Сравнительный (пространственный) анализ — это внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы дочерних фирм, подразделений, цехов и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями фирм-конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), заключающимся в дроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. 19 Итак, только что вы познакомились с одной из сложных тем теории экономического анализа — методикой. Советуем вам еще раз прочитать данный раздел, поскольку даже если при чтении вам было все понятно, это не означает, что вы усвоили хорошо данный материал. Добейтесь понимания информации. 20 РАЗДЕЛ 3. АЗЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНФОРМАЦИИ Каждая фирма — это уникальный и сложный живой организм. Он действует по своим строго установленным законам. Поскольку это живой организм, в нем могут происходить неожиданные изменения, которые нарушают его нормальную деятельность (проще говоря, он может заболеть). Раз он может заболеть, следовательно, есть определенные методы по диагностике болезни и лечению заболевшего предприятия. Для диагностирования используются данные ваших каждодневных наблюдений за состоянием здоровья фирмы. Они заносятся в МЕДИЦИНСКУЮ КАРТУ, которую бухгалтеры называют БАЛАНСОМ предприятия. Давайте мы не будем изобретать новых слов и тоже привыкнем видеть в балансе данные о наблюдениях за здоровьем фирмы. Правда, вскоре мы с вами убедимся, что по балансу можно получить лишь самое общее представление о самочувствии предприятия, о его жизненном тонусе. Для более глубоких исследований (без которых никак не обойтись) следует привлекать материалы о специализированных медицинских обследованиях, таких, как флюорография, рентгеноскопия, ультразвуковое исследование и прочие. Документы, в которых оформляются все подобные обследования, известны под такими названиями, как «Отчет об изменениях капитала», «Отчет о движении денежных средств», различные справки. Давайте задумаемся, кто будет читать все эти отчеты и справки о состоянии здоровья фирмы? Ответить на этот вопрос совсем не сложно. Нужно лишь провести аналогию с человеком и задуматься, кто читает вашу личную медицинскую карточку. Безусловно, прежде всего, это ваш личный врач, к которому вы обращаетесь в первую очередь при любых недомоганиях. У вашего предприятия таким личным врачом является ни кто иной, как вы, если вы сами создали эту фирму, либо специальный личный доктор, называемый в штатном расписании ФИНАНСОВЫМ МЕНЕДЖЕРОМ. 21 Но личный врач — не единственный пользователь медицинских отчетов. Подумайте сами: если вы устраиваетесь на работу, то выписку (или справку) из вашей медицинской карты читает ваш работодатель, чтобы удостовериться в возможности поручить вам те или иные производственные функции. Если вы желаете научиться водить автомобиль и идете в ГИБДД сдавать экзамены по вождению, то заключение о состоянии вашего здоровья необходимо предъявить сотруднику автомобильной инспекции. Оно будет гарантировать вашу безопасность за рулем автомобиля. Еще вариант: вы решили исполнить свой гражданский долг и пойти служить в ряды вооруженных сил. Тогда медицинская комиссия военного комиссариата очень подробно изучит все возможные медицинские данные о вашем здоровье и примет решение о годности к военной службе. Во всех этих примерах вы должны заметить некую характерную черту. Она состоит в том, что в различных случаях тем или иным медицинским работникам необходимо различное количество данных о вашем самочувствии. Так, при устройстве на работу достаточно лишь выписки из медицинской карты, тогда как при призыве на воинскую службу нужно исследовать все без исключения параметры работы вашего организма и собрать очень много справок. Почему это так? Все зависит от целей того или иного исследования и от их последствий. Скажем, в армии вас поджидают самые разные ситуации, любые физические нагрузки, следовательно, медицинская комиссия, дающая вам заключение, должна быть полностью уверена в безупречности вашего здоровья. Тогда как при устройстве на работу работодателю важно иметь лишь самое общее представление о вас и знать противопоказания, чтобы не перегрузить вас работой. Полная аналогия с жизнью наблюдается и в финансовом анализе. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий (не забываем, что эти отчеты представляют собой данные о функционировании организма фирмы и ее здоровье) преследуют свои вполне определенные цели и обращают внимание на различные стороны жизнедеятельности фирмы. 22 Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Количество и детальность необходимых им медицинских справок зависит от целей и интересов этих пользователей. Теперь давайте подумаем над другой проблемой. Только что мы говорили, что записи в личной медицинской карте использует очень большое количество врачей различных специализаций. Наверняка, пару раз вы и сами заглядывали в свою карточку, чтобы прочесть, что написал доктор о вашем здоровье. И, скорее всего, вы там мало что поняли, поскольку вам встретилось очень много специфических слов, смысл которых вам неведом. К тому же кроме незнакомых русских слов вы должны были заметить в тексте и вовсе не известные слова на латыни, а также странные значки. Однако у врачей, которым вы давали почитать вашу медицинскую карту, никаких проблем с пониманием не возникало. С чем это связано? Дело в том, что у докторов есть свой специфический язык, свои сокращения, свои условные знаки. Все эти приемы известны только им, поскольку их обучили такому языку в медицинском университете. В медсправках вашего предприятия (в отчетных бухгалтерских формах) тоже есть свои специфические выражения, слова и знаки. И они тоже известны только определенному кругу лиц. Для того чтобы специалисты одной области понимали без труда друг друга, было придумано установить единые стандарты и единый порядок для каждого языка. Это хорошо видно, когда различные врачи могут без проблем читать ваши медицинские справки. Примерно такой же порядок складывается в последнее время и в российском бухгалтерском учете. Раньше бухгалтерский язык, которым пользовались советские бухгалтеры, был весьма далек от бухгалтерского языка, принятого в других странах мира. Но тогда нас это не особо и волновало, поскольку было вполне достаточно, что наши бухгалтеры понимают друг друга, а с зарубежными коллегами они не общались. 23 С развитием в нашей стране рыночной экономики ситуация резко изменилась. Российские предприятия начали создавать совместные проекты с зарубежными фирмами, стали плотно сотрудничать с иностранцами. И здесь, конечно, выявилась очень большая проблема: наши зарубежные партнеры никак не могли разобраться с тем, как ведем бухучет мы, а нашим бухгалтерам совершенно неясен был их учет. Причина вам совершенно понятна: когда американский бухгалтер брал в руки годовую отчетность российского предприятия, то он видел там много незнакомых слов, а из тех слов, которые были ему известны, он делал совершенно неверные выводы. Ведь в его стране и на его бухгалтерском языке эти же самые слова имели совсем иной смысл. Тогда, конечно, наиболее разумные российские бухгалтеры поняли, в чем проблема, изучили насколько могли западный бухгалтерский язык и начали вести на своих совместных фирмах два бухучета: один по российским стандартам, другой, скажем, по американским. Безусловно, это было очень неудобно, дорого и трудоемко. Сейчас Министерство финансов Российской Федерации пытается привести российский бухгалтерский язык в соответствие с общемировым языком. Оно хочет сделать так, чтобы любой бухгалтер мог взять медицинскую карточку любого предприятия (в виде его периодической отчетности) и без проблем разобраться с самочувствием и состоянием здоровья (другими словами, с финансовым состоянием) этой фирмы. Подобные меры Министерства финансов России выразились в приведении форм бухгалтерского учета и отчетности к большему соответствию требованиям международных стандартов. В свою очередь это вызвало необходимость разработать и использовать новые методики медицинской диагностики предприятия. Такая хорошая методика нужна, скажем, для правильного выбора своего делового партнера. Ведь подумайте сами: вашей фирме нужен деловой партнер, с которым бы ваше предприятие могло обмениваться произведенной продукцией, сырьем, денежными средствами и т. д. То есть ваша фирма будет находиться в постоянном контакте со своим партнером. Вы, как личный доктор своего предприятия, должны очень скрупулезно 24 подойти к проблеме отбора такого партнера, внимательнейшим образом изучить все данные его медицинских обследований, выявить его самочувствие. Ваша ошибка может стоить жизни и здоровья вашему родному предприятию. Если вы ошибетесь, не заметите у предприятия—партнера скрытых заболеваний или недомоганий, то ваша фирма очень легко может заразиться от этого предприятия и даже погибнуть. Это вполне реально. Существует много случаев, когда преуспевающая фирма неправильно выбирала себе делового партнера, вкладывала в него большие денежные средства с целью взаимного процветания, но не замеченные вовремя раковые клетки этого предприятия— партнера безвозвратно съедали все вложенные в него деньги и ставили под угрозу жизнь некогда благополучной фирмы. А виноват во всем был личный доктор этой горе-фирмы, который неправильно прочитал медицинские показания будущего партнера и не заметил надвигающегося кризиса. Учитывая подобные проблемы, а также то, что основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера служит бухгалтерская отчетность, Министерство финансов решило сделать ее публичной. Что это значит? Значит, любой человек может попросить медицинскую карту любого предприятия и внимательно изучить ее, сделать выводы. Но вы скажете, зачем же любой человек с улицы придет к вам — доктору вашего предприятия — и попросит у вас бухгалтерскую отчетность? Конечно, любой человек с улицы не придет. Есть определенный круг заинтересованных пользователей, некий круг лиц, кому наиболее интересны данные медицинских обследований вашего предприятия. Чтобы вы имели представление о том, с кем из ваших коллег вам придется иметь дело, давайте разделим общий круг заинтересованных пользователей на две группы. К первой группе относятся непосредственно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. Кто же это такие? Это собственники средств предприятия, те, кто дают предприятию деньги взаймы (банки и пр.), поставщики, покупатели, налоговые органы, персонал предприятия и руководство. 25 Еще раз внимательно перечитайте эти группы и подумайте, почему таких людей называют НЕПОСРЕДСТВЕННО заинтересованными в безупречном здоровье предприятия? Исходите из целей и интересов каждой из этих групп. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия. Кредиторам и поставщикам — целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита. Возможным собственникам и кредиторам — выгодность помещения в предприятие своих капиталов и так далее. Вторая группа пользователей финансовой информации — это такие люди, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей. Их называют опосредованно заинтересованными в состоянии здоровья вашей фирмы. К этой группе относятся аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы. Мы с вами постоянно говорим, что медицинское заключение о состоянии здоровья предприятия делается по его личной карточке (или истории болезни), причем под личной медицинской картой предприятия мы подразумеваем периодическую бухгалтерскую отчетность фирмы. Однако в определенных случаях для досконального и исчерпывающего анализа здоровья организации бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы заинтересованных пользователей, например руководство и аудиторы, которые захотят выступить в роли докторов, ставящих диагноз и назначающих лечение, имеют возможность привлекать дополнительные источники медицинских данных. Это могут быть результаты производственного и финансового учета, ведущегося на предприятии. Такие пользователи (впрочем, как и вы) привлекают для своего анализа все возможные и имеющиеся у предприятия справки и прочие бумаги, вплоть до первичной документации. Конечно, чем большим количеством различных данных о текущем самочувствии предприятия вы обладаете, тем более качественный и верный диагноз вы сможете поставить, тем более эффективным и действенным будет выписанный вами курс лечения. А значит, качество работы вашей фирмы будет лучше, 26 она станет более процветающей, а ваше благосостояние более крепким. Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа. То есть в основном личным врачам фирм приходится иметь дело с бухгалтерским балансом и сопутствующими ему формами. Теперь давайте немного подытожим все сказанное нами о пользователях финансовой информации, о людях, заинтересованных в состоянии здоровья вашего предприятия, об их целях, о том, каким образом они помогают предприятию сохранить здоровье, и о том, что они хотят получить от фирмы взамен. Для этого предлагаем вам рассмотреть небольшую табличку (таблица 3.1). В ней по порядку перечислены наиболее важные лица, интересующиеся самочувствием фирмы. Вы видите их в первой колонке. Второй столбик таблицы показывает, что дает каждая группа заинтересованных пользователей предприятию, каким образом они помогают фирме сохранить здоровье. Но, конечно, они не просто так помогают организации по доброте душевной. Разумеется, они что—то хотят получить от нее взамен. Так вот, компенсация за их вклад в здоровье фирмы показана в колонке номер три. И, наконец, в последнем столбце указана цель, с которой каждая группа пользователей так внимательно изучает медицинские отчеты и следит за самочувствием фирмы. Внимательно рассмотрите таблицу и разберитесь в ней. А мы тем временем продолжим разговор о целях и функциях, которые преследует и выполняет на предприятии его личный доктор — финансовый менеджер. Итак, что должен делать финансист, занимающийся финансовым анализом своего предприятия? 1. Проводить общий анализ финансового состояния фирмы (ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность, деловая активность). 2. Анализировать эффективность, результативность всей деятельности предприятия. 3. Оценивать вероятность наступления банкротства организации. 4. Внедрять антикризисную политику, проводить необходимые мероприятия по улучшению эффективности работы организации. 27 Таблица 3.1 Пользователи финансовой информации Цель изучения Вклад в поддермедицинской инЛица, заинтереТребуемый вид жание здорового формации и засованные в здорокомпенсации образа жизни интересованновье предприятия вклада предприятия сти в здоровье фирмы 1 2 3 4 Финансовые Собственный карезультаты Собственники Дивиденды питал и финансовая устойчивость Ликвидность (платежеспособность) — это споКапитал, который Проценты предоставляется собность предс вложенного Заимодавцы предприятию приятия быстро капитала на время изыскать наличные деньги, чтобы уплатить долги Получить любую Свои знания, инРуководители Оплата труда и информацию, потеллект, умение (администрация) доля прибыли лезную для управуправлять, вести предприятия сверх оклада ления здоровьем анализ фирмы Выполнение раЗаработная Финансовые реПерсонал боты в соответст- плата, премии, зультаты пред(служащие) вии со своими социальные ус- приятия и его липредприятия обязанностями ловия квидность Своевременная Поставщики поставка на Финансовое Договорная средств труда предприятие состояние — ликцена и предметов труда средств труда и видность предметов труда Финансовое соСбыт стояние и состояПокупатели Договорная произведенной ние запасов гото(клиенты) цена продукции вой продукции и товаров Общество (госуУплата налогов Финансовые Услуги общества дарство) в виде полностью результаты (государства) налоговых органов и в срок предприятия 28 Основную цель экономического анализа можно изложить так. Нужно получить небольшое число ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния. Если вновь вернуться к аналогии с медициной, то основная цель финансового анализа — исследовать доскональным образом все параметры сложнейшей системы предприятия, выявить все законы, по которым эта система работает, установить взаимное влияние каждого механизма друг на друга. Нужно провести все возможные тесты, медицинские исследования, собрать огромное количество медицинских справок, заключений и диагнозов. Дальше следует сопоставить все полученные данные друг с другом, установить между ними связь. А только после этого из всей огромной кипы бумаг с различными цифрами и параметрами выбрать наиболее важные, КЛЮЧЕВЫЕ, которые покажут общую картину, дадут достаточное представление о состоянии здоровья исследуемого вами предприятия. Задача эта, как вы понимаете, очень нелегкая, но вполне выполнимая. Но самое главное, что труды эти не напрасны. В результате всех манипуляций, сопоставлений и умозаключений вы получите в свои руки очень мощный инструмент. Вы узнаете в самых мельчайших подробностях работу своего предприятия, исследуете его вдоль и поперек, будете знать, где находится любая его деталь и за какую работу она отвечает. И тогда вы станете настоящим асом своего дела. Вы будете подобны суперклассному мастеру по ремонту автомобилей, который быстро и качественно может исправить любую поломку в машине и вернуть ее к жизни, потому что он досконально знает устройство автомобиля и его работу. Но, поверьте, механизм функционирования любого предприятия в тысячу раз сложнее механизма любого навороченного автомобиля. Стремитесь к совершенствованию своих профессио29 нальных навыков и качеств, и тогда вы никогда не останетесь без высокооплачиваемой работы, и всякая сфера деятельности будет приносить вам успех и процветание. Должны вам сказать, что экономический анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия. Это те люди в управлении фирмой, которые способны влиять на формирование финансовых результатов и на потоки денежных средств. Им нужно определять эффективность или неэффективность своих частных управленческих решений, связанных, скажем, с определением цены продукции, размера партии закупок сырья или поставок товаров, заменой оборудования и технологии. Для этого они должны оценивать сначала возможность общего успеха фирмы, ее экономического роста, роста общей финансовой эффективности. То есть сначала надо думать об общем здоровье предприятия, оценить его потенциал, и только в соответствии с этим принимать частные решения. Теперь в связи со сказанным чуть отвлечемся от медицины и перечислим ФУНКЦИИ экономического анализа. Итак, основными функциями экономического анализа являются: • объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности предприятия; • выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов; • подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов; • выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности. Это были перечислены функции, а чуть ранее мы с вами выявили ЦЕЛЬ. Вернитесь немного назад и вспомните, что цель экономического анализа состоит в том, чтобы найти небольшое количество главных параметров, по которым было бы очень легко сделать выводы о здоровье, самочувствии и развитии предприятия. Параметры эти должны объединять в себе огромное количество наблюдений, размышлений и исследований. 30 Чуть дальше вы увидите схему 3.1., где мы хотим показать вам эти ключевые, основные показатели, по которым возможно делать выводы о благосостоянии, финансовой устойчивости (а другими словами, о здоровье) предприятия. Схема 3.1. состоит из одиннадцати прямоугольников. Каждый прямоугольник представляет собой один из основных финансовых показателей. В некоторых прямоугольниках вы увидите еще и вспомогательные показатели. Идем сверху вниз. В основе всех финансовых показателей любой деятельности предприятия лежит производство. Смотрим на блок N1, здесь мы сразу сталкиваемся с тем, что в этом прямоугольнике довольно сложно выявить какой-то один финансовый показатель. Здесь находятся такие параметры деятельности живого организма предприятия, как качество продукции и используемой для производства техники, новизна технологических процессов, обеспеченность энергией, как долго длится производственный цикл, насколько вообще хорошо организовано производство. Короче говоря, в этом прямоугольнике находится цех обычного промышленного предприятия и все, что с ним связано. Конечно, вы уже понимаете, что техническая сторона производства непосредственно не интересует личного доктора предприятия. Но ведь из технической оснащенности цеха вытекают вполне интересные финансовые показатели. Скажем, от того, насколько современно оборудование, установленное в цехах завода, зависит качество и количество выпускаемых изделий, а следовательно, их цена, помноженная на количество, то есть выручка. Но пока поговорим немного о другом. От того оборудования, которое находится в цехах предприятия (в блоке N1), зависит, как расходуются материалы, сырье. Если оборудование изношенное и устаревшее, значит, много сырья будет пропадать зря. Получается, что от первого прямоугольника следует перейти к блоку N2. Назовем его «Средства труда», ведь работник обрабатывает сырье не голыми руками. У него для этого есть различные приспособления и инструменты. А всё то, из чего производится продукция, то, что находится перед человеком-работником цеха, в теории бухучета называется «Предметами труда». Нарисуем предметы 31 труда чуть ниже — в блоке N3. Ну и не забудем о самих работниках предприятия, об их труде. «Труд» будет у нас на схеме блоком N4 . Эти три блока не могут существовать отдельно друг от друга (если, конечно, не брать полностью автоматизированное производство, где вместо людей трудятся роботы), поэтому мы изобразили их слитно. В скобках в каждом прямоугольнике записаны ключевые показатели финансового анализа. 1 2 7 Капитал (собственный и заемный капитал) 3 4 9 Оборачиваемость капитала (оборачиваемость, длительность оборота) 5 10 11 Технический уровень и др. условия производства Средства труда (осн. фонды, внеобор. активы) Предметы труда (материалы) Труд (произв. персонал, оплата труда) 6 Себестоимость продукции (себестоимость) Продукция (объем и качество продукции) 8 Прибыльность продукции (прибыль) Рентабельность капитала предприятия (коэффициент рентабельности) Финансовое состояние (оборотные активы и источники их формирования) Схема 3.1. Основные показатели финансовой устойчивости Дальше рассуждаем логически. То, насколько эффективно используются производственные ресурсы, будет проявляться в трех измерениях (смотрите, стрелки уходят в три стороны от блоков 2—3—4 ): 1) в объеме и качестве продукции (блок N5 ); 2) в величине затрат на производство, то есть в себестоимости про32 дукции (блок N6); 3) в величине примененного для производства капитала, то есть затраченных на производство основных и оборотных средств (блок N7). Дальше рассматриваем 8-й блок. Он образован из 6-го и 5 -го блоков. Себестоимость (6-й блок) в соответствии с количеством продукции (5 -й блок) совместно приводят нас к блоку N8 — прибыль и затраты на каждый рубль продукции. Это понятно: прибыль равна разнице между выручкой от проданной продукции и ее себестоимостью (затратами). Блок N9 формируется из 5 -го и 7-го прямоугольников. Здесь сопоставляется объем продукции и величина затраченного на этот выпущенный объем капитала. Из них получим важнейший в финансовом анализе показатель — оборачиваемость капитала, который показывает, насколько эффективно расходуется капитал предприятия. У нас еще осталось два прямоугольника. Блок N10 образуется из прибыли (8-й блок) и эффективности использования капитала (9-й блок). Такое соотношение называется рентабельностью производства. То есть этот финансовый показатель говорит, достаточно ли эффективно используется капитал, чтобы приносить фирме прибыль. Последний блок N11 — общее финансовое состояние предприятия — объединяет в себе все названные прямоугольники и характеризует общее здоровье фирмы. Сейчас мы только поверхностно познакомились с основными показателями экономического анализа. Далее мы будем очень подробно разбираться со взаимосвязями между этими показателями и, главное, научимся производить их математическое исчисление и делать выводы. 33 Раздел 4. ШАГИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА Глава 4.1. Анализ выручки Доходы и затраты Любое предприятие потребляет какие-то ресурсы и выпускает какую-то продукцию. Разница между стоимостью произведенной продукции и стоимостью потребленных предприятием ресурсов называется добавленной стоимостью. Экономисты выделяют три вида производственных ресурсов: труд, земля и капитал. При этом капиталом считаются здания, станки, оборудование и т. п., а не финансы, хотя стоимость капитала имеет денежное выражение. Поскольку фирма получает в свое распоряжение ресурсы не бесплатно, то в процессе своей деятельности она несет затраты (издержки). Если сумма вырученных средств от продажи товаров (услуг) больше затрат на приобретение ресурсов, производство и продажу товара, то фирма имеет прибыль. Рисунок 4.1. Формирование прибыли Вообще, именно получение прибыли является основным стимулом владельцев фирмы. Исходя из финансовых интересов владельца бизнеса, предприятие должно стремиться к росту прибыли, поэтому целью финансово-экономического анализа, производимого для «внутренних нужд», в большинстве случаев является поиск способов максимизации прибыли предприятия. Мы начнем с наиболее простых способов оценки выручки и затрат предприятия. Начнем с выручки и попробуем оценить, сколько товара и по какой цене может продать предприятие. Здесь нам придется немного поработать со статистикой продаж. 34 Пример. Допустим, фирма имеет две палатки, торгующие горячими пирожками, которые они пекут на месте из полуфабрикатов. Расположение палаток различно: палатка 1 находится в парке отдыха, в то время как палатка 2 расположена напротив школы и вблизи проходной крупного НИИ. В таблице приводится примерная сводка ежедневной выручки каждой из палаток за две недели (в руб.). Таблица 4 .1 Ежедневная выручка каждой палатки Неделя №1 День Пн недели Палатка 1 205 Палатка 2 75 9 Неделя №2 День Пн недели Палатка 1 211 Палатка 2 65 0 Вт Ср Чт Пт Сб Вс 268 801 25 8 670 218 5 99 34 1 633 15 15 4 20 1397 301 Вт Ср Чт Пт Сб Вс 232 689 24 4 5 28 235 604 280 5 01 124 7 379 14 99 298 Представим те же цифры в виде графиков. Рисунок 4.2. Ежедневная выручка каждой палатки Представим себе, что владелец фирмы решил выплачивать ежемесячную премию продавцам той палатки, которая даст в этом 35 месяце наибольшую выручку. При распределении премии выяснилась удивительная вещь: выигрыш в этом «соревновании» зависел только от количества выходных в месяце! т. е. такая премия никого не стимулирует, а значит, она практически бесполезна. Мы не будем приводить большое количество цифр за весь месяц в целом, но и без этого видно, что если бы владелец палаток решил ежедневно премировать победителя какой-то фиксированной суммой, «Палатка выходного дня» могла бы рассчитывать на премии в два с половиной раза реже, хотя недельная выручка от нее больше. Поскольку палатки находятся в разных условиях, более разумное соревнование могло бы быть основано на суммарной недельной выручке или на осреднении показателей за неделю. Такой же суммарный или средне-недельный показатель имеет смысл использовать для иллюстрации динамики продаж, как связанных с сезонными изменениями, так и связанных с развитием бизнеса (рост или спад). Вероятно, вы отлично знаете, что такое среднее арифметическое. Если мы имеем набор каких-то величин, и все они одной природы (усреднять килограммы с рублями мы, конечно, не можем), надо посчитать сумму, а затем, поделив ее на количество слагаемых, найти среднее арифметическое. Хотя это простое и хорошо знакомое действие, но и тут имеется несколько проблем для обсуждения. При знакомстве с некоторыми показателями поневоле вспоминается известная шутка о «средней температуре по больнице». Посчитаем сначала среднее арифметическое выручки для каждой палатки отдельно и для обеих палаток вместе (осреднение проводим за первые семь дней): Хср.1 = 600 руб., Хср.2 = 5 98 руб., Хср.1+2 = 1198 руб. В нашем случае недельные показатели выручки обеих палаток практически совпали. Как оценить, какая из палаток полезнее для фирмы, если по каким-то причинам будет необходимо продать одну из них? Поскольку выручка практически совпадает, владелец, по-видимому, поинтересуется стабильностью работы торговой 36 точки. Вины продавцов в этом нет, но если оборудование работает два дня в неделю на износ, а в остальное время больше простоев, выход из строя такого оборудования более вероятен. И чаще всего такое оборудование ломается именно в день наиболее интенсивной работы, а значит, цена простоя выше. Кроме того, если в один из дней идет сильный дождь, и на улицах мало прохожих, падение выручки особенно резко заметно, когда такой дождливый день совпадает с одним из выходных. Вероятность ухудшения погоды в любой день недели одинакова, но будних дней пять, а выходных всего два. Для сравнения можно представить спортсменов, которые имеют равные шансы выиграть, но один из них выступает ровнее. Скорее всего, именно он и будет принят в состав сборной. Но вот еще один вопрос: а может быть, основная ценность палатки 1 в том, что она прекрасно дополняет работу палатки 2? Ведь первая палатка лучше работает в выходные, а вторая в будни. Может быть, эта самая нестабильная палатка делает работу фирмы в целом более стабильной? Давайте выдвинем это утверждение в качестве гипотезы и попробуем его доказать или опровергнуть. Этот пример важен тем, что в нем хорошо заметны два этапа анализа: качественный и количественный. Так, для того чтобы сравнить стабильность работы первой и второй палатки, мы могли после качественных рассуждений сделать неизбежный вывод: да, палатка 2 дает более ровный поток выручки от продаж. Качественный вывод о том, что предпочтительнее, что лучше и т. п., нетрудно сделать в тех случаях, когда все зависит преимущественно от одного параметра или когда при нескольких параметрах все говорит об одном и том же, в пользу нашего вывода. Понятно, что в реальной жизни такое встречается не часто. В большинстве случаев положительные и отрицательные тенденции противоречат друг другу, и чтобы узнать, «кто победит», приходится считать все в числах, сравнивать эти числа и делать вывод на основе количественного анализа. Так, чтобы узнать, увеличится ли стабильность выручки фирмы в целом за счет первой палатки, нам придется снова поработать с числами. 37 Для количественных оценок надо, прежде всего, просуммировать дневную выручку обеих палаток. Таблица 4.2 Суммарная дневная выручка палаток Неделя №1 День недели Палатки 1+2 Пн 964 Вт 1069 Ср 928 Чт 817 Пт 974 Сб 1935 Вс 1698 То, что мы описали общими словами как «нестабильность работы», в статистике называется характеристикой рассеивания. К ним относятся такие показатели, как дисперсия и среднее квадратическое отклонение. Покажем на предыдущем примере, как определяются эти величины. Мы уже посчитали среднее арифметическое выручки для каждой палатки отдельно и для обеих палаток вместе. Чтобы сравнить разброс значений, посчитаем для обеих палаток дневные отклонения выручки от их собственного среднего значения. Таблица 4.3. Дневные отклонения выручки палаток от их среднего значения Неделя №1 День недели Палатки 1 Палатка 2 Палатки 1+2 Пн -395 161 -234 Вт -332 203 -129 Ср -342 72 -270 Чт -382 1 -381 Пт -259 35 -224 Сб 915 -178 737 Вс 797 -297 5 00 ВСЕГО Чтобы измерить, насколько одна палатка «нестабильнее» другой, хочется сложить каждую строку за неделю и получить общее отклонение за весь недельный период в столбце «ВСЕГО». Но это ничего не дает, мы сами так построили эти показатели, что, сложив, получим ноль (с точностью до погрешности округления, т. к. среднее арифметическое — величина не обязательно целая). Чтобы избежать этого обнуления, нам надо, чтобы каждое отклонение от среднего арифметического «лишилось» своего знака. Для этого возводят каждую величину в квадрат, и лишь затем суммируют весь ряд значений. 38 Чтобы не зависеть от периода осреднения делят полученную сумму квадратов на число слагаемых (в нашем случае, по-прежнему на семь). Такая величина называется дисперсией. Таблица 4.4. Дисперсия палаток Дисперсия, руб.2 295 5 22 27633 161829 Палатка 1 Палатка 2 Палатки 1+2 Мы видим, что дисперсия действительно очень показательная величина. У «Палатки выходного дня» она выше более чем в десять раз. Дисперсией часто пользуются при оценках случайных величин, но более удобная характеристика носит название среднее квадратическое отклонение (обычно обозначается греческой буквой s). Среднее квадратическое отклонение — это квадратный корень из дисперсии, он удобен тем, что имеет ту же размерность, что и исходные величины. Так, в нашем случае, дисперсия имела размерность «рубли в квадрате», в то время как среднее квадратическое отклонение получается просто и привычно, в рублях. Таблица 4.5. Среднее квадратическое отклонение палаток 2 Дисперсия, руб. Палатка 1 Палатка 2 Палатки 1+2 295 5 22 27633 161829 Среднее квадратическое отклонение, руб. 5 4 3,6 166,2 4 02,3 В нашем примере, видно, что суммарная дисперсия и среднее квадратическое отклонение у двух палаток вместе все-таки выше, чем у одной первой палатки, причем среднее квадратическое отклонение выше более чем в два раза. Значит, наша гипотеза о «повышенной стабильности суммарной выручки» за счет присутствия второй палатки несостоятельна. 39 Если мы сравним графики выручки первой палатки и суммарной выручки, то будет понятно, почему мы не добились повышения общей стабильности. «Палатка выходного дня» добавила слишком много, и выравнивания суммарного графика не произошло, вместо бывшего провала на графике образовалась выпуклость. Чтобы выручка фирмы в целом меньше зависела от дня недели, было бы целесообразно иметь больше палаток «будничного типа» на одну «Палатку выходного дня». Рисунок 4.3. Сравнительный график суммарной выручки со второй палаткой С гипотезой о стабильности мы разобрались, но ведь не стабильность, а прибыль является главной целью бизнеса. Конечно, когда выручка палаток практически одинакова, а продать какую-то из них мы просто вынуждены, то стабильность работы — вполне подходящий критерий для оценки. А как быть, если выручка «Палатки выходного дня» окажется немного выше, чем у второй палатки? Что важнее: выигрыш в 4 % выручки (в среднем за неделю) или выигрыш 90% в дисперсии? Поскольку прибыль фирмы определяется разницей между выручкой и затратами, анализ затрат не менее важен для нашего анализа, чем анализ объема продаж. Будет ли наш выбор удачным, зависит от того, сможем ли мы представить, к каким именно неудобствам приводит нестабильность (качественный анализ), и оценить дополнительные затраты, связанные с этими неудобствами (количественный анализ). 40 При сравнительном анализе двух возможных вариантов решений, в общем случае, нам придется смотреть не только на выручку и стабильность работы. На первом этапе, при качественном анализе, нам придется смотреть шире, представить все сильные и слабые стороны обоих вариантов. При количественном анализе мы будем использовать большое количество показателей, составленных специально для оценки этих сильных и слабых сторон. Кроме того, приготовьтесь к тому, что не все качественные параметры мы сумеем перевести в количественные, а какие-то будет слишком трудоемко измерять, и мы поневоле ограничимся весьма приближенными оценками. Глава 4.2. Анализ затрат Поскольку прибыль фирмы определяется разницей между выручкой и затратами, анализ затрат не менее важен для наших оценок, чем анализ объема продаж. Минимальная цена товара определяется затратами на его производство, но сами затраты, в свою очередь, зависят от объема производства, причем затраты на единицу продукции тоже изменяются в зависимости от объема. Существует два различных метода учета и классификации затрат, они используются для разных целей, и имеют свои достоинства и недостатки. 1. Метод включения накладных затрат в себестоимость. 2. Маржинальный метод. Рассмотрим, чем они отличаются и как используются на практике. Первый метод заключается в подсчете всех суммарных затрат по всем видам деятельности, после чего определяются полные затраты в расчете на единицу товара (услуги). Себестоимость товара составляется из прямых и косвенных затрат. Прямые затраты — это затраты, которые можно очевидно и непосредственно связать с производством единицы продукции. Такие затраты прямо включаются в ее себестоимость. Косвенные затраты — это затраты, которые невозможно напрямую связать с производством единицы продукции, такие затраты включаются в себестоимость единицы продукции косвенным путем. Косвенные затраты называют также накладными затратами. 41 Как мы уже сказали, метод включения затрат в себестоимость заключается в подсчете полных затрат на единицу продукции для каждого типа товара (услуги). При этом, в то время как прямые затраты совершенно однозначно можно отнести к производству единицы продукции, при определении доли косвенных затрат на каждую единицу продукции разных типов мы неизбежно допускаем определенный произвол. Поэтому для каждого вида продукции могут существовать различные способы включения косвенных затрат в себестоимость продукции, каждый из которых может быть по-своему разумно обоснован. Пример. Допустим, фирма собирает компьютерные клавиатуры и «мыши». Стоимость деталей каждой единицы продукции известна и без труда может быть внесена в себестоимость. Возникает вопрос, как разделить между двумя видами продукции затраты общего типа (стоимость электроэнергии, аренду помещения, зарплату администрации и т. п.). Обсуждение. Здесь возможно большое количество «беспристрастных» и справедливых точек зрения с разным итоговым результатом. Во-первых, можно сказать, что раньше, когда мы выпускали одни клавиатуры, накладные расходы составляли 10% от стоимости товара. Пусть и для «мышек» они будут такими же. Во-вторых, можно посчитать, сколько в среднем пылится на складе готовая клавиатура, а сколько — «мышь», и сколько места занимает каждая, и если окажется, что готовая клавиатура уходит в среднем на пару дней позднее, добавить ей накладных расходов. В-третьих, можно довести дело до необыкновенной точности, посчитать какие затратные центры образуют косвенные затраты и в какой пропорции стоит их привязывать к себестоимости каждого типа товаров. В-четвертых, можно набрасывать проценты равномерно, как в первом случае, но не пропорционально стоимости каждого изделия, а пропорционально добавленной стоимости, созданной непосредственно на нашем предприятии, ведь стоимость купленных нами готовых деталей не наша заслуга. Будет разумно счи42 тать, что чем меньше мы непосредственно потрудились над каким-то изделием, тем меньше на него же «накручиваем» накладных расходов. Ведь наши поставщики уже включили в себестоимость своих деталей свои косвенные затраты. Если мы придерживаемся разных способов включения косвенных затрат в себестоимость, то мы вполне можем получить разные значения полных затрат на единицу продукции. А это значит, что и долю прибыли фирмы от данного вида деятельности мы, согласно расчетам, получим различную! И это при том, что физически выпуск каждого типа продукции для каждого вида расчетов ничем не отличается, да и величина затрат одинакова. Из-за такой неоднозначности оценок метод отнесения затрат на себестоимость в основном используется для отчетности перед внешними потребителями финансовой информации. Для внутреннего анализа, целью которого является принятие обоснованных решений о прибыльности того или иного товара из портфеля товаров фирмы, о назначении цены на отдельный товар (услугу), чаще используется другой метод учета и классификации затрат — так называемый маржинальный. Согласно маржинальному методу мы делим все затраты на постоянные и переменные, в зависимости от того, что происходит с величиной затрат при изменении объема выпуска. Переменные затраты — это затраты, которые изменяются прямо пропорционально при небольшом изменении уровня производства. Постоянные затраты — это затраты, которые не изменяются при небольшом изменении уровня производства. Пример. В таблице представлены затраты электроэнергии прачечной самообслуживания по дням, с учетом количества клиентов, обслуженных за день. Таблица 4.6. Затраты электроэнергии прачечной самообслуживания по дням, с учетом количества клиентов, обслуженных за день х, число клиентов в день y, число квт.ч за день 24 17 29 31 19 35 15 22 27,1 18,2 31,6 32,3 19,9 36,9 16,7 24,1 43 На рисунке приведены те же значения в виде точечного графика зависимости расхода электроэнергии от количества обслуженных клиентов. По горизонтальной оси отложены значения числа клиентов, по вертикальной оси — значения расхода энергии за день. Можно провести приближенно прямую линию в соответствии с этими точками, причем сами точки будут лежать не в точности на прямой, а с некоторым разбросом. Рисунок 4.4. Затраты электроэнергии прачечной самообслуживания по дням, с учетом количества клиентов, обслуженных за день Любой график прямой линии характеризуется линейным уравнением у = kх + b. Если мысленно продолжить график до пересечения с вертикальной осью, то получится расход энергии при отсутствии клиентов, координата этой точки по оси Y равна b. Тангенс угла наклона прямой линии равен k. Зная стоимость одного киловатт-часа, можно посчитать затраты фирмы на электроэнергию. Постоянные затраты на электроэнергию будут равны b (стоимость одного киловатт-часа), в то время как переменные затраты на электроэнергию будут равны k (стоимость одного киловатт-часа) х, где х — количество обслуженных клиентов. Понятно, что переменные затраты на44 прямую связаны с работой стиральных машин, в то время как постоянные затраты — с освещением помещения. Если для определения цены товара мы хотим посчитать затраты на одно изделие (т.н. средние затраты), то поделим общие затраты по данному виду продукции на количество выпущенных товаров (услуг). Поскольку полные затраты состояли из переменных и постоянных затрат, то и величина средних затрат будет состоять из средних переменных затрат (переменные затраты, отнесенные к единице изделий) и средней величины постоянных затрат, приходящихся на единицу продукции. Если полные затраты можно было представить в виде у = kх + b, где х — количество единиц продукции, то средние затраты запишутся в виде уср = k + b/х. Отсюда видно, что, в то время как средние переменные затраты будут постоянными, средние постоянные затраты будут уменьшаться с ростом объема производства. Для примера, в нашем случае уср = 1,0299 + 1,1314 /х. Рисунок 4.5. Средние затраты на единицу товара Коэффициент k, определенный для уравнения линии тренда методом наименьших квадратов, мы будем называть ставкой переменных затрат (средние переменные затраты в себестоимости единицы продукции). Коэффициент b — наша оценка постоянных затрат. Маржинальный метод учета затрат лежит в основе методики операционного анализа, который в литературе часто называют 45 CVP-анализом (от английских терминов Costs-Volume-Profit, что означает «Затраты-Объем-Прибыль»). Операционный анализ является важной частью управленческого учета. Он помогает принимать обоснованные бизнес-решения по вопросам: • определения наилучшего объема производства для получения максимальной прибыли, • целесообразности какого-то вида деятельности, • стоимости выполнения отдельных заказов, • формирование портфеля товаров, позволяющего максимизировать прибыль. Основными понятиями операционного анализа, кроме уже рассмотренных нами понятий постоянных и переменных затрат, являются: • порог рентабельности (в литературе также встречается как «точка безубыточности» или «уровень нулевой прибыли»), • запас финансовой прочности (также встречается «запас безопасности»), • валовая маржа (также встречается «маржинальная прибыль»), • операционный рычаг (также встречается «операционный леверидж»). Разделение затрат на постоянные и переменные, их пропорции в структуре общих затрат имеют большое значение для деятельности фирмы. Степень изменения прибыли в зависимости от изменения объема реализации продукции при неизменной цене единицы продукта зависит именно от структуры затрат. Понятие рычага при анализе деятельности фирмы вам будет встречаться достаточно часто. По аналогии с механикой, в финансах термином «рычаг» или леверидж (от английского слова leverage, рычаг) обозначают такую связь между двумя параметрами, когда при небольшом изменении одного из них, другой параметр меняется более значительно. Рисунок 4.6. Рычаг 46 Рассмотрим, как меняется прибыль в случае изменения структуры затрат при неизменных полных затратах, составляющих, например, 70% от выручки. Представим четыре разные фирмы с разной структурой затрат, но одинаковой выручкой и одинаковыми полными затратами. Структура затрат меняется для четырех рассмотренных вариантов, переменные затраты увеличиваются от 20% до 5 0% выручки, соответственно постоянные затраты уменьшаются с 5 0% до 20% выручки. Разница между выручкой от реализации и переменными затратами называется валовой маржой. В реальных ситуациях очень важно, чтобы валовая маржа превышала постоянные затраты, т.к. только в этом случае появится прибыль. Фирма Выручка от реализации, тыс. руб. Переменные затраты, тыс. руб. Валовая маржа, тыс. руб. Постоянные затраты тыс. руб. Прибыль, тыс. руб. Таблица А Фирма 3 Фирма 4 Фирма 1 Фирма 2 100 100 100 100 20 30 40 50 80 70 60 50 50 40 30 20 30 30 30 30 Прибыль фирм одинакова, т.к. полные затраты и выручка одинаковы. Пусть теперь уровень продаж каждой фирмы снижается на 10%. Переменные затраты уменьшаются в той же пропорции, постоянные затраты для каждого варианта не меняются. Фирма Выручка от реализации, тыс. руб. Переменные затраты, тыс. руб. Валовая маржа, тыс. руб. Постоянные затраты, тыс. руб. Прибыль, тыс. руб. % изменения прибыли Фирма 1 Фирма 2 Фирма 3 Таблица Б Фирма 4 90 90 90 90 18 27 36 45 72 63 54 45 50 40 30 20 22 -26,7 23 -23,3 24 -20,0 25 -16,7 47 Последняя строка в Таблице Б считалась по формуле: % изменения = прибыли ([Прибыль из Табл. Б] — [Прибыль из Табл. А]) x 100% [Прибыль из Табл. А] Мы видим, что при снижении уровня продаж на 10% прибыль каждой фирмы снижается в процентном отношении гораздо значительнее. При этом, чем больше у фирмы доля постоянных затрат, тем больше процент снижения прибыли. Справедливости ради надо отметить, что и при увеличении объема реализации на несколько процентов рост прибыли был бы тоже заметнее при относительно более весомых постоянных затратах в структуре затрат предприятия. Общее правило таково: чем выше доля валовой маржи в выручке фирмы, тем сильнее откликается уровень прибыли на изменения объемов продаж. Формула для определения операционного рычага имеет вид: R = Операционный рычаг = Валовая маржа Прибыль Выручка предприятия при одинаковой цене товара равна произведению этой цены на количество проданного товара: [Выручка] = [Цена] x [Количество] Затраты предприятия будут состоять из: [Затраты] = [Ставка перем. затрат] x x [Количество] + [Пост. затраты] Прибыль предприятия будет равна: [Прибыль]=([Цена] — [Ставка перем. затрат]) x x [Количество] — [Пост. затраты] Валовая маржа будет: [Валовая маржа] = ([Цена] — [Ставка перем. затрат]) x x [Количество] Из этих формул можно вывести важное соотношение: если объем продаж меняется на N%, то прибыль меняется на (N x R)%. 48 Для четырех рассмотренных нами фирм с разной структурой затрат можно посчитать значения операционного рычага при выручке 100 тыс. руб. и сравнить с изменением прибыли (в процентах) при уменьшении объема продаж на 10%. Какой операционный рычаг лучше иметь с точки зрения интересов самой фирмы? Рассмотрим, как именно действует операционный рычаг, на примере, когда постоянные затраты очень большие по сравнению с затратами переменными. Пример. Рейсовый автобус, следующий по расписанию, имеет выручку, пропорциональную количеству купленных билетов. Однако структура его затрат такова, что почти все они могут быть отнесены к постоянным. Если вычесть из полной выручки стоимость бумаги для билетов (переменные затраты), то получится, что валовая маржа почти равна выручке. До отказа набитый салон приносит прибыль, а машина, в которой едет только водитель с кондуктором, — убытки. Но это означает, что существует и промежуточный вариант, когда число пассажиров, купивших билеты, еще не дает прибыли, но хотя бы полностью окупает затраты. Допустим, для простоты расчетов, это происходит при девяти пассажирах. Еще один дополнительный пассажир в такой ситуации не добавит затрат, он даст только прибыль. Поскольку это была первая прибыль, она будет принята за 100%, когда мы захотим оценить процентное увеличение прибыли при посадке следующего пассажира (он даст изменение прибыли 100%). Причем изменение выручки составило бы только 10%, если это был одиннадцатый пассажир. Операционный рычаг при этом равен десяти, что очень много. Хорошо это или плохо для владельцев бизнеса? Чем больше сила операционного рычага, тем выше предпринимательский риск. Это связано с тем, что даже небольшой процент снижения продаж может превратить прибыльную деятельность в убыточную. Если структура затрат все-таки предполагает слишком большую долю постоянных затрат, то риск снижения количества продаж надо чем-то дополнительно компенсировать. 49 Пример. Маршрутное такси не связывает себя расписанием, оно отправляется только после того, как достаточное число пассажиров на конечной остановке оплатит проезд. И хотя постоянные затраты достаточно велики (гараж, профилактические технические мероприятия, страховка, зарплата водителя и т. д.), риск пустых пробегов уменьшается самими правилами работы. Кстати, пассажир, купивший проездной билет, тоже пошел на больший риск, чем тот, который при каждой поездке оплачивает разовые билеты. Проездной билет можно потерять, можно заболеть и не воспользоваться им в течение всего срока действия и т. д. Кроме того, если местное автобусное хозяйство не является монополистом, то не на всех автобусах можно будет ездить с таким проездным билетом. Поэтому перевод переменных транспортных затрат в постоянные затраты оправдан с точки зрения пассажира, только если проездные билеты продаются со скидкой или по льготным ценам. Высокий уровень постоянных затрат вовсе не обязательно является следствием непродуманной организации дела, в большинстве случаев он связан с особенностями данной отрасли производства товаров (услуг). Такой «неизбежный» высокий уровень постоянных затрат существует во многих отраслях, например, в авиаперевозках. Цена полета очень незначительно зависит от числа пассажиров в салоне. Отчасти этим объясняется тот факт, что билеты на чартерные рейсы, не связанные постоянным расписанием, значительно дешевле, чем на регулярные, где предпринимательский риск гораздо выше. Давайте рассмотрим пример противоположного соотношения переменных и постоянных затрат. Пример. Бригада паркетчиков-шабашников закупает материалы (лак, паркет и т. п.) и начинает работу только при наличии конкретного заказа на настил полов. Хотя небольшие постоянные затраты имеются даже у такой бригады, но при сдельной оплате основная часть затрат пропорциональна площади сделанного ими паркета. В этом случае валовая маржа (маржинальная прибыль) практически равна прибыли, и увеличение объема реализации на 50 несколько процентов приведет, с одной стороны, к увеличению затрат на столько же процентов и, с другой стороны, к увеличению прибыли на столько же процентов. Рисунок 4.7. Увеличение прибыли в зависимости от объема реализации При отсутствии явных просчетов в работе или фатального невезения риск финансовых убытков при такой организации деятельности практически исключен, так как «нет выручки — нет и затрат». Операционный рычаг в этом случае R = 1. Мы рассмотрели два крайних случая, когда фирма несет в основном постоянные издержки или в основном переменные. В большинстве предприятий структура затрат занимает промежуточное положение. Величина выручки, при которой фирма не имеет убытков, но и не зарабатывает прибыль, называется порогом рентабельности. Поскольку в этой точке прибыль равна нулю, то справедлива формула: ([Цена] — [Ставка перем. затрат]) x x [Количество для порога] = [Пост. затраты] Отсюда: Порог рентабельности = [Цена] x [Пост. затраты] [Цена] — [Ставка перем. затрат] На рисунке показано, как выглядит порог рентабельности. 51 Рисунок 4.8. Порог рентабельности На графике порог рентабельности — это значение выручки в точке пересечения линии выручки и линии полных затрат. В этой точке нет ни прибыли, ни убытков. Если количество реализованных товаров больше, чем необходимо для достижения порога рентабельности, фирма имеет прибыль, и, кроме того, мы говорим, что она имеет запас финансовой прочности, который равен: [Запас финансовой прочности] = [Выручка] — — [Порог рентабельности] Справедливо важное правило: чем выше сила операционного рычага, тем меньше запас финансовой прочности. Операционный анализ позволяет также рассчитать количество продукции, которое надо продать для достижения определенного уровня прибыли (как в процентах, так и в денежном выражении). Если задано какое-то определенное значение [Прибыль*], то найти для него соответствующее значение [Количество*] можно по формуле: [Прибыль*] + [Пост. затраты] [Количество*] = [Цена] — [Ставка перем. затрат] 52 Глава 4.3. Финансовые методы увеличения прибыли Ранее мы рассмотрели методы, которые позволяют измерять и регулировать затраты и выручку от реализации, тем самым позволяя увеличивать прибыль фирмы. Продать товара больше, чем прежде, или изменить организацию производства, уменьшив постоянные затраты, — все это реальная деятельность, которая лишь отражается в финансовых показателях. Но, помимо этого, существует несколько возможностей увеличить прибыль финансовыми методами. Мы рассмотрим два из них: выбор схемы налогообложения и формирование оптимальной структуры капитала (с использованием собственного и заемного). Выбор объекта налогообложения при применении УСН Упрощенная схема налогообложения (УСН) — особый налоговый режим, который предназначен в основном для небольших предприятий. Глава 26.2 Налогового кодекса Российской Федерации, в которой устанавливаются основы применения «упрощенки», была введена в действие Федеральным законом от 24 .07.2002 № 104 -ФЗ в целях облегчения налогового бремени и упрощения ведения учета для представителей малого бизнеса. Организация имеет право перейти на упрощенную систему налогообложения, если по итогам девяти месяцев того года, в котором подается заявление о переходе на эту систему налогообложения, доход от реализации не превысил 4 5 млн. руб. Данная сумма действует до 30 сентября 2012 года. Порог доходов, при котором предприятия и индивидуальные предприниматели теряют право применять УСН, составляет 60 млн. руб. Ограничение по доходу не единственное. На «упрощенку» не могут перейти малые предприятия, доля непосредственного участия в которых других организаций составляет более 25 %, частные нотариусы, адвокаты, учредившие адвокатские кабинеты, а также иные формы адвокатских образований, держатели ломбардов и те, кто занимается производством подакцизных товаров или добычей и реализацией полезных ископаемых. Некоторым фирмам упрощенная схема просто не подходит. Компании, которые являются плательщиками НДС, пред53 почитают не сотрудничать с «упрощенцами», поскольку не могут получить налогового вычета по НДС. Так что если основные клиенты фирмы — плательщики НДС, на УСН переходить не стоит. К тому же, с 1 января 2010 года упрощенцы платят на общих основаниях страховые взносы в пенсионный фонд и фонд социального страхования. Поэтому нужно тщательно просчитывать, выгодна ли схема для конкретной фирмы. Согласно пункту 1 статьи 34 6.13 НК РФ организации и индивидуальные предприниматели, желающие перейти со следующего года на упрощенную систему, должны подать в период с 1 октября по 30 ноября текущего года в налоговую инспекцию заявление. Прилагать какие-либо документы к заявлению Налоговый кодекс не требует. Те, кто регистрирует фирму с нуля, могут подать заявление о переходе на упрощенную систему налогообложения одновременно с подачей заявления о постановке на учет в налоговых органах. Они могут применять УСН с момента создания, в текущем году. При УСН ряд налогов (для фирм — налог на прибыль, налог на имущество, налог на добавленную стоимость, а для индивидуальных предпринимателей — еще и налог на доходы физических лиц) заменяется единым налогом. Рассчитывать его можно двумя способами. Первый вариант — платить 6% от доходов. Эту схему, как правило, выбирают фирмы, у которых фактически нет расходов (оказывающие консалтинговые услуги, например). Второй вариант уплаты налогов — 15% от разницы между доходами и расходами — больше подходит для тех фирм, работа которых связана с существенными расходами на сырье. Обе схемы налогообложения представлены на рисунке: Рисунок 4.9. Схемы налогообложения 54 Раз у организации есть возможность выбрать любой вариант, надо решить, в какой ситуации какая схема предпочтительнее. Посчитаем, какая прибыль остается в распоряжении субъекта хозяйственной деятельности, в том случае, если он выбирает в качестве объекта налогообложения доходы. П(д) = [Доход] x (1 — 0,06)—[Затраты] = = [Доход] x 0,94 — [Затраты] Здесь под термином [Затраты] мы имеем в виду полные затраты фирмы. Если же предприятие выберет в качестве объекта налогообложения доходы, уменьшенные на величину расходов, то у него остается: П(д—р) = ([Доход] — [Затраты]) x (1 — 0,15 ) = = [Доход] x 0,85 — [Затраты] х 0,85 . Вычтем из одного уравнения другое: П(д) — П(д—р) = [Доход] x 0,09 — [Затраты] x 0,15 Прибыль фирмы П(д) при налоге с объектом налогообложения «доходы» будет больше прибыли при налоге объектом налогообложения «доходы, уменьшенные на величину расходов», если: [Доход] x 0,09 — [Затраты] x 0,15 > 0 или [Затраты] / [Доход] < 0,6. Значит, в случае, если затраты фирмы составляют меньше 60% доходов, при данных ставках выгоднее платить налог по ставке 6%. Если построить графики П(д) и П(д—р), полученные при разных значениях затрат, видно, что чем ближе затраты к 60%-ной отметке, тем меньше разница в прибыли, связанная с выбором схемы налогообложения. Подводя итоги, можно сказать, что первый объект налогообложения (доходы) подходит для низкозатратных видов бизнеса, таких как различные виды работ и услуг. 55 Для производства и торговли, ввиду значительных затрат, более выгодным будет второй объект налогообложения (доходы за вычетом расходов). Формирование оптимальной структуры капитала Какую прибыль можно считать удовлетворительной? Это очень важный момент экономического анализа, поскольку цель фирмы — максимизация прибыли. Понятно, что прибыль не будет бесконечно большой, но какие направления деятельности стоит сохранять и развивать, а какие ежедневно «работают против нас»? Владелец фирмы, даже получив прибыль, вовсе не будет доволен, если отношение прибыли к вложенным средствам ниже, чем банковский процент. И его можно понять, ведь он мог бы, иначе распорядившись своими деньгами, получить больший доход с меньшим риском. На самом деле бухгалтерская прибыль может быть убытком (хотя таковым не считается), если она ниже уровня так называемой нормальной прибыли. Нормальная прибыль — это доход, который мог получить владелец капитала, если бы он вложил средства в другие проекты с тем же уровнем риска. Та часть прибыли, которая является разницей между бухгалтерской прибылью предприятия и нормальной прибылью, называется экономической прибылью. Таким образом, экономисты и бухгалтеры по-разному определяют, является ли данный бизнес-проект прибыльным, или он зря связывает активы, которые могли бы использоваться с большей пользой. Владельцы предприятия могут годами платить налог с прибыли, которая с точки зрения любого экономиста является убытком. Интересную возможность увеличить прибыль предприятия дает использование заемных средств, если таковые удается получить. Мы оценим изменение прибыли при изменении структуры используемого капитала фирмы. Однако не каждое предприятие сможет получить инвестиции или кредит в банке. 56 Прежде чем рассмотреть вопрос об использовании заемного капитала, полезно обсудить проблему рискованности нашего бизнеса. Оценка рисков В нашей жизни и, конечно, в экономической действительности, в том числе и при ведении предпринимательской деятельности, всегда присутствует риск. Войдет ли в моду производимая вами продукция? Понравится ли она потребителям? Долго ли продержится выбранная вами технология, после того, как вы завершите модернизацию производства? В зависимости от ответов на эти вопросы вам следует ждать результата вашей деятельности. А эти ответы далеко не всегда очевидны. Неудивительно поэтому, что будущее далеко не всегда развивается по нашим сценариям. Решения, которые мы принимаем, очень часто оказываются ошибочными, наши выгоды — меньшими, а затраты — большими, чем мы ожидали. За ошибки приходится платить, и это касается всех: производителей и потребителей, покупателей и продавцов. При этом рискуют, как правило, все участники рынка. Производитель рискует, поскольку не всегда уверен, что: • произведенная продукция будет пользоваться спросом; • необходимые материалы будут завезены в срок, нужного объема и качества; • не изменятся ли правила государственного регулирования так, что производить продукцию станет невыгодно. Потребитель рискует, так как не знает: • не приведет ли потребление приобретенной им продукции к нежелательным последствиям; • можно ли будет достать необходимые запчасти к приобретенной продукции; • не выйдет ли купленная вещь очень быстро из моды. • Продавцы рискуют, поскольку: • их продукция не обязательно будет куплена; • цены на продукцию могут снизиться, и это приведет к потерям; 57 • конкуренты вытеснят их с рынка своей агрессивной политикой. • Но и покупатели также рискуют, поскольку: • необходимой вещи может не оказаться на рынке; • цена на нужную продукцию может неожиданно увеличиться; • может появиться новая информация о плохом качестве приобретенной продукции. Не стоит думать, что там, где речь идет о случайных событиях, бесполезно искать какие-то закономерности — случай он и есть случай. Существует несколько групп случайных явлений, в которых закономерности давно обнаружены и изучены, оценивать и сравнивать прогноз развития событий в этом случае можно и нужно. Само понятие «вероятность» нередко определяют как количественную меру возможности реализации интересующего нас случайного события. Правда, знание вероятности благоприятного исхода — это еще не выигрыш сам по себе, это лишь взвешивание возможностей. Мы ежедневно принимаем многие решения в условиях неопределенности. Принято различать неопределенность и риск. Риск — это когда можно сказать, что человек знает, на что он идет, шансы известны, вероятности оценены. Конечно, не всякую неопределенность можно превратить в риск. Но там, где это несложно сделать, это может оказать реальную помощь в принятии решения. Исторически первой группой случайных событий, которые были исследованы математиками, были азартные игры. Сами правила игры предполагали равноправие участников перед судьбой, при всем мастерстве игрока многое зависело от «везения». Мы рассмотрим один пример из этой области, т. к. он хорошо иллюстрирует некоторые возможности теории вероятностей, которые могут пригодиться нам в дальнейшем для других случаев. В условиях игры (в карты, в кости) математики и игроки связывают понятие вероятности выигрыша с шансом получения выигрышной комбинации по сравнению с общим числом всех возможных комбинаций. 58 Пример. При падении монеты существует два возможных результата: выпадет «орел» или выпадет «решка». Оба результата равновероятны, т. е. вероятность того, что монета останется лежать гербом вверх, равна 5 0% (или 1/2), с такой же вероятностью выпадет другая сторона. Какой бы результат ни загадал игрок как благоприятный для себя, его шанс выиграть и вероятность проиграть одинаковы. При бросании игральной кости существует уже шесть возможных элементарных исходов, т. к. количество выпавших очков может меняться от 1 до 6. Если игральная кость имеет правильную форму, все шесть результатов равновероятны. Другими словами, вероятность того, что при единственном выбрасывании кости выпадет, например, шесть очков, равна 1/6. Если только эта цифра считается выигрышем при данном броске, шансов выиграть у игрока в три раза меньше, чем в игре с монетой. Вероятность проигрыша в этом случае равна 5 /6. Значит ли это, что играть в кости менее выгодно? Обсуждение. Действительно, при бросании монеты вероятность проиграть равна 1/2, а при бросании игральной кости — 5 /6. А вот вопрос о «выгодах» предложения поиграть в кости по сравнению с предложением бросить монету не так прост, как это кажется. И в азартных играх, и в бизнесе мы принимаем решение на основе общего правила: решение о «выгодности» любого предпринимаемого нами действия, очевидно, зависит от нашей оценки риска данного предприятия одновременно с оценкой величины предполагаемого выигрыша по сравнению с нашими ставками. Чем меньше шансов получить выигрыш, тем больше должна быть величина этого выигрыша по сравнению со ставкой, чтобы сделать игру привлекательной для потенциальных игроков. Забота о привлекательности условий игры, конечно, распространяется только на те случаи, когда игроки принимают решение об участии в процессе добровольно и осмысленно. Возвращаясь к нашему примеру, пришло время обсудить финансовые условия игры. Какой именно выигрыш покажется игрокам справедливым и почему? 59 Если при бросании монеты участвуют два игрока, сделавшие одинаковые ставки, причем выигравший забирает все, то возможный выигрыш в такой игре должен вдвое превышать исходную ставку. Менее очевидный случай — бросание кости. Должен ли выигрыш в шесть раз превышать ставку игрока, и откуда возьмется эта сумма, если игроков по-прежнему только двое? Вот если бы игроков было шестеро, и каждый поставил бы на разную цифру, то при одинаковых исходных ставках получилась бы вполне справедливая игра. Выигравший забрал бы в шесть раз больше, чем поставил, но шансы каждого игрока выиграть были бы одинаковыми. Если же играют двое, причем один выигрывает, только при выпадении цифры «шесть», значит, второй выигрывает при любой другой ситуации, и его шансы на выигрыш в пять раз выше. Само по себе это не означает, что игра «нечестная», просто справедливые правила должны потребовать от второго игрока сделать исходную ставку, которая будет в пять раз выше, чем ставка первого игрока. Аналогично: чем рискованнее финансовые вложения, тем большую прибыль мы ожидаем получить в результате. Когда соотношение «риск — прибыльность» кажется нам неподходящим, мы ищем возможности покинуть «игру». Поэтому при любой оценке бизнес-проекта оценка рисков не менее важна, чем оценка прибыльности, по сути это неотъемлемая часть финансово-экономического анализа. Самостоятельная оценка рисков, связанных с разными аспектами деятельности предприятия, может оказаться очень сложной задачей даже для специалистов. И это касается не только крупных компаний, но также и субъектов малого бизнеса. Наиболее распространенная ошибка при «домашней» оценке рисков в бизнес-плане или при анализе привлекательности проекта инвестиций — оценка по принципу «5 0 на 5 0» в ситуации типа «одно из двух». Имеется в виду, что если в принципе существует две возможности развития событий (оптимистический и пессимистический сценарий), само по себе это вовсе не означает, что вероятность каждой из возможностей равна 5 0%. Шансы того, что слу60 чится катастрофа, обычно не так уж велики, хотя в житейском понимании она «либо случится, либо нет». К счастью, это не монетка, у которой две стороны и она почти симметрична. В качестве самостоятельного шага при оценке рисков лучше просто описать в дополнение к основному сценарию сценарий развития событий при неблагоприятном исходе и наметить свой план действий применительно к этому случаю. Кстати, это производит благоприятное впечатление на потенциальных инвесторов. Заготовленные вами запасные варианты «на всякий пожарный случай» могут включать эпизодическое использование новых каналов сбыта, потенциальные возможности смены поставщиков в случае такой необходимости и т. п. Из—за невозможности предсказать последствия действий неопределенность и риски становятся барьерами к эффективному производству, приводят к неоправданному расходованию сил, средств, времени и ресурсов, неэффективному распределению товаров и услуг. Поэтому очень важным является решение проблемы снижения рисков. Одним из возможных способов снижения рисков является страхование — это важный элемент рыночной экономики, защищающий ее от существенных потрясений. Фактически, страхование является стабилизатором экономики. Оно основано на знании вероятности наступления того или иного события («страхового случая»). Страховые компании тратят большие суммы на разработку методов, позволяющих рассчитать вероятности наступления определенных событий в конкретных группах людей. Эти методы основаны на том, что для больших групп людей вероятность наступления определенных событий довольно стабильна и предсказуема. Мы не может точно сказать, будет ли кто-то из наших сотрудников болеть в будущем году, однако с довольно большой точностью можно предсказать, какой процент в большой группе близких по возрасту и состоянию здоровья людей заболеет в течение года. Можно назвать и другие события, о которых нельзя сказать, коснутся ли они конкретного человека, но можно сказать, сколько человек (или какой процент) из довольно большой группы людей они затронут. 61 Например: • нельзя сказать, какое оборудование в течение года выйдет из строя, но можно определить, какой процент оборудования из данной большой группы с данным износом может сломаться в течение года; • выдавая кредиты, крупный банк не знает, кто из заемщиков не вернет деньги (иначе ему бы не выдали кредит), но может заранее прогнозировать общий процент невозврата. Страхование — это выделение групп с предсказуемыми вероятностями наступления неблагоприятных случаев или каких—то событий и сбор со всех членов данной группы взносов для общей накопительной суммы, которая позволит выплатить компенсации тем, кого постигнет это событие. Если ваш бизнес (или какие-то его аспекты) застрахованы, обязательно сообщите об этом потенциальным инвесторам. Кроме того, при оценке рисков имеет смысл упомянуть величину операционного рычага и сказать несколько слов о структуре затрат. Если вы работаете в отрасли, для которой характерны высокие доли постоянных затрат, постарайтесь найти сведения о значениях операционного рычага лидирующей фирмы, чтобы было ясно, что ваш проект не содержит высокого предпринимательского риска (сверх неизбежного для вашей отрасли уровня). Выбор схемы финансирования развития предприятия Поскольку у предприятия не бывает бесплатных источников капитала, используется понятие цены капитала. За использование собственного или акционерного капитала предприятие платит дивиденды, за использование заемного капитала — процент. Сам факт увеличения чистой прибыли за счет использования заемных средств никого не удивляет: вложили больше в прибыльный проект, больше и получили. Самое интересное — это действие так называемого «финансового рычага»: отношение чистой прибыли к собственным средствам при использовании заемных средств выше, чем без них! Правда, работает финансовый рычаг в нужную нам сторону, только если рентабельность проекта сама по себе выше, чем процент по кредиту. В противном случае мы просто не в состоянии обслуживать этот долг. Впрочем, это тоже понятно. 62 Обслуживание банковского займа, вообще, должно обходится дешевле, чем справедливая цена собственного капитала, т. к. кредиторы меньше рискуют: в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. А значит, и цена такого капитала должна быть ниже. Поскольку цена капитала, полученного из разных источников, будет различной, значит, выбор оптимальной структуры капитала может стать дополнительным источником увеличения прибыли предприятия. Во многом это связано с возможностью отнесения процентов за кредит на себестоимость, т. е. исключение цены за кредит из величины, облагаемой налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам такой возможности. Каждый рубль выплаченных дивидендов поэтому обходится предприятию дороже рубля выплаченных процентов. Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Для того чтобы воспользоваться банковским кредитом, нужно представлять себе, какими показателями руководствуются банки при рассмотрении вопроса о выдаче кредита. Банки в таких случаях всегда осуществляют финансовый анализ деятельности фирмы. При этом, как правило, анализ производится формально на основании бухгалтерской отчетности. Коэффициенты и показатели рассчитываются по стандартным методикам, аналогичным применяемым при проведении процедуры банкротства. Как правило, долгосрочные инвестиции привлекаются предприятием на финансирование капитальных затрат, а краткосрочные кредиты — на финансирование оборотного капитала. При оценке финансового состояния предприятия потенциальными кредиторами проводится анализ ликвидности, который позволяет сказать, имеется ли у предприятия потенциальная возможность расплатиться по текущим (т.е. краткосрочным) обязательствам за счет имеющихся оборотных активов. 63 Глава 4.4. Оценка интеллектуального капитала Мы живем в век информации и высоких технологий. Все большая часть организаций строит свое будущее, опираясь не на владение материальными активами, а на интеллектуальную собственность, как свою, так и своих сотрудников. Такие, например, как имидж и сети связей, бренд и торговую марку, патенты и лицензии, структуру и культуру, квалификацию и опыт сотрудников, базы данных и новейшие информационные технологии. Именно нематериальные активы фирмы труднее всего скопировать конкурентам, для этого требуется длительная «предыстория развития». Прежде чем мы перейдем непосредственно к методам анализа нематериальных активов вашей организации, вам предстоит ответить на вопрос: действительно ли для успеха вашей фирмы имеют большое значение нематериальные факторы? Мы надеемся, что вы ответили на него утвердительно, т. к. сложно даже представить себе организацию, для которой бы не имели значения подготовленность персонала, отношения с клиентами, поставщиками, местными властями, отлаженные производственные процессы и принципы работы. В качестве второго шага мы можем предложить вам перечислить действительно важные для вашей организации нематериальные факторы, сразу разделяя их на два списка: 1) факторы, в принципе необходимые для всех успешных организаций, работающих в одной отрасли с вами; 2) факторы, наличию которых именно ваша фирма обязана своим успехом. То, что попадает в первый список, по-видимому, необходимо для работы в вашей сфере, и может рассматриваться просто как общий фон, на основе которого будут проявляться какие-то индивидуальные особенности вашей организации (из второго списка). И уровень фона, и характеристики индивидуальных особенностей надо стремиться измерять, отслеживать динамику и пытаться ей управлять, когда это возможно. В процессе управления важно понимать, что нематериальные активы являются не менее важным источником будущих финансовых потоков, чем активы материальные, поэтому они дос64 тойны значительных затрат средств, усилий и времени. Само название «интеллектуальный капитал» отражает понимание того факта, что в нем содержится потенциал для создания будущих финансовых потоков. Интеллектуальный капитал не всегда можно оценить в финансовом выражении. Можно «оценить» каждого сотрудника, если представить себе, какие дополнительные затраты нам предстоят, если этот человек захочет уволиться. Мы можем представить, сколько средств потребуется, чтобы найти ему замену на рынке труда, сколько усилий будет нужно, чтобы проверить необходимую компетенцию нового сотрудника при найме, и сколько времени и сил уйдет на то, чтобы ввести новичка в курс дела. Но мы никогда не сможем посчитать приблизительную сумму цен всех будущих ошибок нового сотрудника, которых, весьма вероятно, избежал бы человек более опытный. Многие фирмы практикуют периодическую ротацию сотрудников, перевод на другой вид работ внутри фирмы. При этом происходит полная передача дел одного сотрудника другому, но оба они остаются на случай необходимости «в зоне досягаемости». Таким образом, не только карьера каждого сотрудника делается менее однообразной, но и фирма накапливает опыт передачи дел, стараясь исключить возможность безвозвратной потери ценного опыта. Отметим также, что оценка некоторых показателей интеллектуального капитала в денежном выражении может создать опасную иллюзию того, что в случае «выхода из строя» точно такой же фактор успеха можно будет за эти деньги купить. Имидж в обществе, репутация у клиентов, атмосфера доверия среди сотрудников приобретается годами, и, утратив что-то, купить это в одночасье нельзя ни за какие деньги. Глава 4.5. Цепочка ценности С точки зрения конечных потребителей ценность товара (услуги) определяется возможностью удовлетворить ту или иную потребность. Если проследить, как создается эта ценность, можно разделить эту деятельность на отдельные этапы. При этом не стоит ограничиваться рамками нашего предприятия, ведь наш бизнес может быть лишь небольшим звеном в общей цепочке. 65 Если мы посмотрим на всю цепочку ценностей, а не только на процессы создания добавленной стоимости на нашем предприятии, то в нашем поле зрения окажутся и поставщики, и дистрибьюторы. На каком этапе мы подключаемся к общему процессу создания ценности и на каком передаем дело следующему (возможно, тоже промежуточному) участнику — это вопрос нашего стратегического выбора. Но этим мы определяем, какие ценности мы создаем и для кого. Одним из важных результатов анализа цепочки ценностей является выявление шагов, которые не добавляют ценности продукту. В идеале внутри предприятия ценность товара должна последовательно возрастать. Понятие цепочки ценности было введено Майклом Портером. Весь бизнес-цикл включает в себя создание продукта, его продажу и последующее обслуживание. При этом вся деятельность по созданию ценности разделена на две группы — основную и вспомогательную. Основная деятельность включает: • приобретение материалов и ресурсов, • производство, • хранение и транспортировка готовой продукции, • продажи, • послепродажное обслуживание. • Вспомогательная деятельность включает: • административные функции (плановые, бухгалтерские, информационные и юридические), • проектирование и разработку новой продукции, • управление персоналом. Каждый элемент цепочки не только создает увеличение ценности для потребителя, но и формирует основу прибыли предприятия — разницу между будущей ценой товара и затратами на работу самой цепочки. Рисунок 4.10. Цепочка ценности 66 Перечислив последовательно операции, производимые фирмой, можно лучше понять структуру затрат и определить, из чего они составлены. Каждый вид деятельности в этой цепочке связан с затратами и использует активы, т. е. полные затраты по каждому этапу деятельности можно оценить. Но, помимо оценки, очень действенный прием заключается в анализе факторов, определяющих основную долю затрат в данном виде деятельности. Возможно, на данном этапе цепочки требуется большое количество «человеко-часов», или электроэнергии, или дорогих материалов. Именно эту составляющую нам придется впоследствии контролировать и, по возможности, экономить. Стоимость какого-то этапа может быть в значительной степени связана с деятельностью на других этапах. Просчеты на ранней стадии производства и их стоимость на более поздних стадиях — лишь одна сторона вопроса. Другая его сторона — обеспечение необходимой обратной связи с тем, чтобы разработчики товара имели полную информацию от персонала, непосредственно работающего с клиентами. Следующим этапом процесса стратегического анализа затрат после рассмотрения цепочки ценности является сравнение наших поэтапных затрат с затратами наших ближайших конкурентов на аналогичных этапах. При этом, с точки зрения анализа цепочки ценностей, нас будут интересовать не только затраты внутри нашего предприятия, но и затраты в цепочке ценностей поставщиков и дистрибьюторов. Глава 4.6. Система сбалансированных показателей эффективности Повсеместное признание ценности знаний и информации, как основы современной экономики, имело важные последствия. Методики оценки эффективности деятельности предприятия, основанные исключительно на финансовых показателях, перестали отвечать требованиям времени. Главный недостаток чисто экономического анализа — его неспособность отследить рост будущей экономической стоимости организации, так как финансовый результат лишь отражает (к тому же с некоторым опозданием) эффективность работы предприятия. 67 Специалисты считают, что система показателей должна быть более сбалансированной, чтобы отражать не только материальные, но и нематериальные активы (которые могут разительно отличаться у разных фирм) и эффективность их использования (которая тоже может быть разной). Одно из таких новых направлений аналитического учета — система сбалансированных показателей эффективности (Balanced Scorecard, далее используется обозначение BSс, авторы методики — Д. Нортон и Р.Каплан). Метод приобрел большую популярность и во многих отношениях полезен для комплексной оценки деятельности предприятия. Система BSс может быть выстроена на любых категориях, важных для данной фирмы, но, как минимум, она отражает четыре направления для самоконтроля: 1. финансы (оценка фирмы «с точки зрения инвесторов»); 2. потребители (оценка фирмы «с точки зрения клиентов»); 3. внутренние производственные процессы; 4. обучение персонала и развитие организации. Система BSс отслеживает обычные финансовые показатели, считает их исключительно важными, но рассматривает их как следствие остальных «параметров». На рисунке показана схема причинно-следственных связей, которые дают возможность обеспечить рост финансовых показателей. Рисунок 4.11. Причинно-следственные связи в системе BSc В качестве финансовых показателей фирма может отслеживать рост прибыли, ROCE, рост оборота и т. д. 68 Рост прибыли невозможен без динамики продаж, роста доли рынка, приобретения новых клиентов. В свою очередь это невозможно без изменения важных показателей нефинансового характера, которые оценивают удовлетворенность покупателей (рост повторных продаж, и т. п.). В свою очередь покупатели могут почувствовать, что их стали обслуживать лучше, если: • продукция фирмы стала дешевле, • улучшилось ее качество, • улучшилось /ускорилось обслуживание. Для разных видов бизнеса ключевыми факторами успеха будут разные показатели, но именно они и должны отслеживаться. Не забудем, что контроль в этом направлении осуществляется с точки зрения клиентов, все оценивается как бы их глазами. Так, если потребители ценят в нашей услуге скорость исполнения заказа, то именно скорость и будет одним из ключевых показателей в статистике качества обслуживания. Чтобы обеспечить желательные для клиентов улучшения, мы приходим к необходимости контроля за эффективностью внутренних производственных процессов. В свою очередь, улучшение работы предприятия требует повышения потенциала сотрудников и развития самой организации (ее систем и процедур, структуры и культуры и т. д.). Только все это вместе взятое способно обеспечить долгосрочный финансовый успех. Логика здесь довольно проста: если мы отслеживаем финансовые показатели фирмы, мы, в сущности, знаем, что произошло вчера. Если мы проанализировали тенденции и есть надежда, что они сохранятся, мы знаем, что будет завтра. Но, если мы держим на контроле причину явления, мы можем обеспечить себе «другое завтра». Разница в подходах здесь примерно такая же, как между врачами, один из которых лечит симптомы заболевания, другой — само заболевание, а третий занимается профилактикой, потому что знает, в чем его причина. В то время как анализ цепочки ценности позволил нам сфокусировать внимание на видах деятельности, которые создают дополнительную стоимость, система BSс обращает наше внимание на те факторы, которые лежат в основе создания этой стоимости. 69 После того как основные показатели, лучше всего отражающие особенности нашего бизнеса и стратегию фирмы, выбраны по всем интересующим нас направлениям, их нужно разложить на обозримые составляющие. Так, ни один из сотрудников не в состоянии отвечать за такой важный показатель, как «отдача на капитал». Значит, маркетинговый отдел должен измерять показатель по продажам, но диапазон допустимых величин должен быть связан с желательными для фирмы в целом величинами ROCE. Внутри отдела должны быть известны индивидуальные показатели для сотрудников, а вместе должны получаться интегрированные показатели по отделу и т. д. Индивидуальные показатели связывают с системой поощрения предприятия. Набор измеряемых показателей, по которым оценивается эффективность бизнеса, всегда является характерным для данной фирмы и для определенной стратегии. Рисунок 4.12. Дерево целей Считается целесообразным, чтобы интегральные показатели спускались «сверху», а способы их составления предлагались «на местах», т. к. рядовые сотрудники лучше ориентируются в том, что в принципе может быть непосредственно измерено, особенно когда речь идет о качественных категориях типа «удовлетворенности покупателей». Таким образом, BSс дает предприятиям достаточно интересный инструмент анализа и управления одновременно, переводящий цели фирмы в набор взаимосвязанных сбалансированных показателей, оценивающих ключевые факторы не только сего70 дняшнего состояния организации, но и будущих перспектив. Кроме того, система BSc считается одним из действенных способов оценки интеллектуального капитала фирмы, т. к. она широко использует нефинансовые показатели, измеряя наиболее важные факторы деятельности фирмы. Существует еще немало методов экономического анализа. Однако в большинстве случаев применение этих методик требует достаточно высокой квалификации. Можно начинать с малого, но очень важно, чтобы вам было до прозрачности понятно все, что вы делаете. Так, если вам понравилась система сбалансированных показателей эффективности, но вы сомневаетесь, что удастся внедрить ее в полном объеме, попробуйте использовать ее в упрощенном виде. Для этого проанализируйте главные цели фирмы и постройте диаграммы влияния. Каждая цель разбивается на подцели, от достижения которых она зависит, затем на еще более мелкие цели, и т. д. Не забывайте смотреть на каждую подцель с точки зрения всех заинтересованных сторон, которые будут принимать решение, подумайте, чем вы сможете их привлечь, чтобы ваши пожелания не остались только на бумаге. Если какие-то мелкие подцели окажутся связанными между собой, соедините их пунктирной линией. Когда более мелкое деление покажется вам нецелесообразным, продумайте показатели для отслеживания динамики приближения к целям, где это удастся вам придется выбрать разумные индикаторы и «от имени» других заинтересованных сторон, но, в принципе, вы можете с ними посоветоваться. И последнее. Бизнес — это не столько наука, сколько индивидуальное и коллективное творчество. Никакая, даже самая универсальная, формула не может быть одинаково подходящей для любой ситуации. Практически каждая проблема, связанная с вашим бизнесом, может послужить поводом для вашего собственного подвида финансово-экономического анализа, и ценность его результатов будет зависеть от вашего досконального знания ситуации не в меньшей степени, чем от навыков работы с формулами. 71 РАЗДЕЛ 5. ЧТО ТАКОЕ КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ? Глава 5.1. Понятие комплексного экономического анализа Что же такое «комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»? Для того чтобы это понять, вспомним, что такое анализ хозяйственной деятельности. Анализ хозяйственной деятельности — это способ изучения экономических явлений и процессов, происходящих в хозяйственной деятельности определенного предприятия. Теперь добавим к данному определению слово «комплексный». Что оно означает? Толковый словарь говорит нам, что «комплекс» (от лат. complexus — связь, сочетание) — это совокупность предметов или явлений, составляющих одно целое. Исходя из этого, получается, что при комплексном экономическом анализе хозяйственной деятельности изучаются экономические явления и процессы хозяйственной деятельности определенного предприятия в комплексе, то есть во взаимосвязи друг с другом. Мы уже с вами говорили о том, что каждая организация — это живой организм. Организация рождается, развивается и рано или поздно умирает. От того, насколько правильно и умело вы будете ухаживать за «своим детищем», зависит продолжительность его жизни. Возвращаясь к комплексному анализу, хотим отметить, что такого рода анализ можно сравнить с ежегодной диспансеризацией, при которой врач, а возможно, и даже несколько врачей, досконально изучают состояние здоровья человека. Они собирают максимальное количество информации, скрупулезно изучают ее, ищут причины ухудшения состояния здоровья пациента и пути его улучшения. Мы неслучайно сравнили комплексный анализ с ежегодной диспансеризацией. Дело в том, что, как правило, комплексный, или, как еще его можно назвать полный анализ проводится по окончании отчетного периода. Например, квартала или года. Медицинской картой, где собраны анализы больного, является квартальная или годовая бухгалтерская отчетность организации. 72 В ходе проведения комплексного анализа оценивают результаты хозяйственной деятельности, включая выполнение планов, рассматривают экономические условия, в которых протекает хозяйственная деятельность, измеряют влияние отдельных факторов на результативные показатели, намечают конкретные меры, предусматривающие улучшение этих показателей. Комплексный экономический анализ является средством получения цельного знания о хозяйственной деятельности. Для того чтобы принимать оптимальные управленческие решения, необходимо анализировать в трех плоскостях. Эти плоскости именуются как прошедшее, настоящее и будущее. В связи с этим выделяют три вида анализа: ретроспективный, оперативный и перспективный. Ретроспективный анализ направлен в прошлое и имеет дело с уже имевшими место фактами и результатами. Методики проведения ретроспективного анализа традиционны, хорошо разработаны и требуют от аналитика в большей степени внимания и аккуратности, нежели высокой квалификации и интуиции. Однако увлекаться ретроспективным анализом не следует. Он достаточно трудоемок и требует вовлечения большого количества информационных и человеческих ресурсов, при этом значимость его результатов достаточно ограниченна. Для успешной деятельности предприятия в будущем гораздо важнее перспективный анализ, который служит для исследования возможных вариантов развития предприятия и выработки методов достижения наиболее желательных результатов. В ходе перспективного анализа выявляются факторы, которые будут оказывать существенное влияние на деятельность предприятия и ее результаты в будущем. Выводы, которые можно сделать по результатам перспективного анализа, носят вероятностный характер, и чем дальше в будущее уходит прогноз, тем больше разброс возможных значений исследуемых характеристик. Однако без такого прогнозирования невозможно представить себе ни оперативное и тактическое, ни стратегическое планирование деятельности фирмы. Оперативный анализ близок во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных пер73 вичного учета (оперативно-технического, бухгалтерского и статистического) и непосредственного наблюдения за процессом производства, беседах с работниками. Поэтому впоследствии легче вскрывать причины недостатков в работе и их конкретных виновников, выявлять резервы и своевременно принимать соответствующие меры. Оперативный анализ можно назвать анализом «по свежим следам». Если ретроспективный анализ — это анализ прошлого, а перспективный — будущего, то, несомненно, оперативный анализ — это анализ настоящего. Теперь давайте подумаем, зачем проводят комплексный анализ? Вы знаете ответ? Комплексный анализ проводится для того чтобы увеличить результативность деятельности организации, повысить эффективность использования ее экономического потенциала: ресурсов, активов, капитала, доходов, расходов и прибыли для наращения стоимости компании, повышения доходности акций акционеров. Основной целью комплексного анализа является получение ключевых характеристик финансово-хозяйственного состояния организации для принятия оптимальных управленческих решений различными пользователями информации. Для того чтобы достичь главной цели комплексного анализа, необходимо досконально изучить его составляющие. Характеристики Финансовый учет пользователи внешние учетная система двойная запись регулирование измерители Управленческий учет внутренние любая система, которая полезна национальные стандарты учета денежные отсутствует любые отдельные подразделеобъект предприятие в целом ния и части предприятия не существует опредепериодичность год ленной периодичности, по мере необходимости объективность, поскольку субъективность, поинформационные опирается на оценку про- скольку часто носит характеристики шлых событий прогнозный характер 74 Глава 5.2. Две составляющие комплексного анализа Комплексный анализ состоит из управленческого и финансового анализа. Появление этих двух видов анализа связано с разделением бухгалтерского учета на финансовый учет и управленческий учет. Деление это не является абсолютным, и четкой границы между этими частями нет. Финансовый учет связан с результатами деятельности предприятия, и основными пользователями финансовой информации, в форме финансовой отчетности, являются внешние пользователи. Финансовый учет регулируется в той или иной степени, для него разработана система требований, норм, правил и принципов. Для управленческих решений на предприятии недостаточно только бухгалтерской, налоговой и статистической отчетности. Необходим более глубокий анализ производства. Порой просто необходимо знать затраты отдельных подразделений в общем объеме затрат предприятия. Управленческий учет поможет это сделать. Управленческий учет является очень важным элементом управления организацией. Его стихия — производство. Это значит, что все, происходящее в цехах, где изготавливается продукция, фиксируется, словно фотокамерой, управленческим учетом. Управленческий учет направлен в первую очередь на решение внутренних проблем самого предприятия. Основываясь на нем, руководитель, а также начальники всех подразделений и отделов получают информацию о текущем состоянии дел на предприятии. А это позволяет им развивать бизнес не интуитивно, а продуманно и взвешенно. С финансовым и управленческим учетом вы знакомы из первых двух частей курса. Поскольку именно на них основывается финансовый и управленческий анализ, рассмотрим различия между этими двумя видами учета. Как видите, различия весьма существенны. Это обуславливается, прежде всего, тем, что финансовый учет является обязательным, а управленческий — добровольным. Аналогичным образом работают и финансовый и управленческий анализ. 75 Финансовый анализ является важным элементом финансового менеджмента и аудита. Он представляет собой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и ее финансовых результатов по данным финансовой отчетности. Если финансовый анализ — это анализ того ЧТО получилось (т.е. финансовых результатов), то управленческий анализ — это анализ того КАК это получилось (т.е. каким образом и за счет чего организация смогла достичь финансовых результатов). В идеале, конечно, управленческий анализ должен строиться на документации, полученной в ходе ведения управленческого учета. Однако не все организации ведут такой вид учета. В этом случае управленческий анализ проводится на основании абсолютно любой информационной базы (данные первичного учета, бухгалтерская, статистическая, налоговая, производственная отчетность, акты инвентаризации и внутреннего аудита). Подробнее о каждом виде анализа поговорим в следующих лекциях. Конец четвертой лекции Все замечания и предложения отсылайте по адресу: [email protected] 76