Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент Лекция №1 Вопросы 1.1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 1.2. ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГОМЕНЕДЖМЕНТА 1.1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В современных условиях развития экономики финансовый менеджмент становится одной из наиболее сложных и приоритетных дисциплиной для любой организации не зависимо от сферы и масштабов деятельности. Финансы (finance) – это особые экономические отношения, возникающие при формировании фондов денежных средств у предприятий и государства и использования их на цели расширенного воспроизводства и социальные нужды общества. В процессе производственно-хозяйственной деятельности в организациях возникают внешние и внутренние финансовые отношения. К внешним финансовым относятся отношения: 1) с государством (бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами) по поводу оплаты разнообразных налогов, получения финансовой помощи и кредитов; 2) с коммерческими банками по поводу получения и возврата кредита, вложения средств во вклады и получения доходов; 3) со страховыми компаниями по поводу оплаты страховых взносов и получения страховых компенсаций; 4) с фондовыми и валютными биржами, инвестиционными фондами и прочими не банковскими институтами в результате получения и оплаты доходов по ценным бумагам и прочей совместной финансовой деятельности; 5) с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями продукции) при покупке, продаже товаров в кредит, получении и оплате штрафов, пени, неустоек, перемещении денежных средств в результате совместной деятельности. К внутренним финансовым отношениям предприятия относят формирование и использование финансовых ресурсов внутри организации (деление выручки и прибыли на части, формирование резервного капитала, амортизационного фонда и т.д.). Финансовые ресурсы (financial resourses) – это денежные доходы и накопления организации . К финансовым ресурсам хозяйствующего субъекта относят: выручку от продажи продукции, прибыль, полученные кредиты, финансовую помощь государства, амортизационный фонд, фонды самострахования, доходы, полученные по ценным бумагам, и пр. Научные подходы к определению понятия «финансовый менеджмент» Финансовый менеджмент можно охарактеризовать с нескольких подходов Финансовый менеджмент как наука – это область знаний, посвященная методологии и теории управления финансовыми ресурсами организации . Финансовый менеджмент– это вид профессиональной деятельности, направленный на достижение целей организации благодаря эффективному использованию всех финансовых взаимосвязей и финансовых ресурсов . Таким образом, финансовый менеджмент является и научным теоретическим направлением, и практической деятельностью. Финансовый менеджмент (financial management) – это управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить поступление необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями. Финансовый менеджмент действует на основе ряда принципов: 1. Управление финансами взаимосвязано со всей системой управления организацией . Производственный менеджмент, инновационный менеджмент, менеджмент управления персоналом прямо или косвенно оказывают влияние на финансовый результат деятельности организации , на движение денежных потоков, следовательно, на формирование и использование финансовых ресурсов. 2. При управлении финансами все управленческие решения взаимосвязаны между собой. Все виды деятельности – операционная, инвестиционная, финансовая – взаимосвязаны и взаимозависимы. Принятие управленческого решения в одной сфере деятельности должно быть направлено на увеличение доходов другой. 3. Управленческие решения в сфере финансового менеджмента динамичны. Изменения во внешней и внутренней среде деятельности происходят очень быстро. Это связано с колебаниями спроса и предложения на рынке, меняющейся ресурсной базой хозяйствующего субъекта и многими другими факторами. Финансовый менеджмент должен быстро реагировать на происходящие изменения, чтобы получить максимальные финансовые результаты. 4. Наличие разнообразных вариантов управленческих решений. 5. Управление финансами ориентировано на стратегические цели развития организации . Если управленческие решения по организации финансовых отношений противоречат миссии организации , то они должны быть отклонены. Финансовый менеджмент, организованный с учетом выше изложенных принципов, позволяет сформировать необходимое количество финансовых ресурсов для того, чтобы начать эффективную производственно-хозяйственную деятельность, обеспечить постоянный рост собственных средств, повысить конкурентные позиции на рынке и обеспечить его стабильное экономическое развитие в будущем. 1.2. ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГОМЕНЕДЖМЕНТА С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его главная цель и задачи. Главная цель финансового менеджмента связана с главной целью управления организации в целом и реализуется с ней в комплексе. В настоящее время основной целью деятельности любой организации ведущие теоретики и практики в сфере экономики считают максимизацию рыночной стоимости организации . Исходя из этого, основной целью финансового менеджмента в организации является достижение максимального роста благосостояния его владельцев, которая обеспечивается путем достижения максимальной рыночной стоимости хозяйствующего субъекта. Это выражается в повышении рыночной цены акций организации. Стоимость акций показывает, насколько эффективно работает организация и финансовый менеджмент в целом. Основными задачами финансового менеджмента, направленными на достижение основной цели, являются: 1. Формирование достаточного объема финансовых ресурсов, необходимых для развития организации . Эта задача достигается путем: • определения необходимого объема всех финансовых ресурсов на предстоящий период; • определения максимального объема собственных денежных средств (прибыль, амортизационные отчисления и т.д.); • выявления необходимости заимствования средств на финансовом рынке (получение кредитов, выпуск долгосрочных ценных бумаг); • выбора источников и наиболее приемлемых условий получения заемных средств; • поддержания оптимальной структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств). 2. Эффективное распределение и использование сформированных финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности организации . Для решения этой задачи следует: • установить пропорции распределения средств по направлениям деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой); • определить оценку возможной отдачи и необходимых затрат при распределении финансовых ресурсов. 3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем: • управления денежными потоками; • оптимального сочетания поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам; • поддержания ликвидности оборотных активов. 4. Достижение максимальной прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Инструментами решения этой задачи являются: • эффективное управление активами предприятия (наличие только работающего имущества, приносящего прибыль); • использование заемного капитала для расширения производственно-хозяйственной деятельности; • выбор наиболее прибыльных направлений операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Рост прибыли приводит к увеличению финансового риска. Поэтому при решении этой задачи финансовый менеджер устанавливает пределы допустимого финансового риска. 5. Достижение минимального уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. При достижении этой задачи организация должна: • разнообразить свою производственно-хозяйственную деятельность (выпускать разные виды продукции, приобретать разнообразные ценные бумаги и т.д.); • применять мероприятия по профилактике финансовых рисков (устанавливать лимиты на проведение отдельных финансовых операций, нормировать оборотные средства и т.д.); • создавать резервы на случай получения убытков в результате непредвиденных событий (проведение страхования, формирование фондов самострахования). 6. Постоянное финансовое равновесие организации в процессе его деятельности. Организация на всех этапах своего жизненного цикла должна быть финансово устойчивая и платежеспособная. Это достигается за счет: • формирования оптимальной структуры активов (наличие ликвидных оборотных активов); • финансирования деятельности за счет различных источников (и собственных, и заемных средств); • стремления к самофинансированию (покрытие текущих и капитальных затрат за счет собственных финансовых ресурсов). 7. Возможность быстрого реинвестирования капитала при изменении внутренних и внешних условий осуществления хозяйственной деятельности. Реинвестирование капитала – это вложение полученной предприятием прибыли в новый производственно-хозяйственный процесс (операционную, инвестиционную, финансовую деятельность). Эта задача решается путем: • эффективного распределения полученной чистой прибыли (направление части средств на развитие предприятия); • постоянного мониторинга ситуации на финансовом рынке; • выбора эффективных объектов инвестирования в предстоящем периоде; • контроля за отдачей от финансирования имеющихся финансовых инструментов. Некоторые задачи финансового менеджмента имеют разнонаправленный характер (например, достижение максимальной прибыли при приемлемом уровне риска и достижение минимального риска при приемлемом уровне прибыли), но все задачи взаимосвязаны. Поэтому при управлении финансами все задачи должны быть оптимизированы между собой для достижения главной цели. Лекция №2 ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ По своему экономическому содержанию всю совокупность финансовых отношений можно сгруппировать по следующим направлениям: 1. Между учредителями и организацией в момент ее создания. Они связаны с формированием собственного капитала, уставного капитала. Уставной капитал является первоочередным источником формирования производственных отношений 2. Между организацией и другими хоз .субъектами. Они связаны с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости. Это финансовые отношения между поставщиками и покупателями, отношения со строительными организациями, транспортными компаниями. Отношения, возникающие с организациями, деятельность которых влияет на конечный финансовый результат хозяйственной деятельности (на прибыль) 3. Между организацией и структурными подразделениямипо поводу финансовых ресурсов, распределения и использования прибыли, оборотных средств 4. Между организацией и его работникамипо вопросу распределения и участия их в прибыли и доходах, выпуску и размещению различных акций и облигаций, выплат % по ценным бумагам, удержание налогов 5. Между организацией и вышестоящими организациямивнутри финансово- промышленных групп холдинга, союзов, ассоциаций. Финансовые отношения возникают при формировании, распределении и использовании централизованных фондов, резервов, отраслевых программ 6. Между организацией и банкамивозникают в процессе размещения денежных средств в банке, получение и погашение ссуд, уплате % за пользование кредитом, по лизинговым, факторинговым и другим операциям. 7. Между организацией и страховыми организациямипо поводу уплаты страховых взносов, получения страхового возмещения при наступлении страхового случая 8. Между организацией и инвестиционными компаниямипри осуществлении финансовых инвестиций в ЦБ 9. Отношения, связанные с несостоятельными организациями или банкротством, при приостановлении платежей и взносов 10. Между учредителями, работниками, различными организациями,связанные со слиянием, поглощением, объединением и т.д. Возникшие отношения между агентами рынка реализуются на основе функций финансов. Лекция №3 ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две части: 1) функции финансового менеджмента как управляющей системы – это функции, характерные для любого вида менеджмента; 2) функции финансового менеджмента как специальной области управления – это функции, которые определяются конкретным объектом финансового менеджмента. К функциям финансового менеджмента как управляющей системы относятся: 1. Функция планирования и прогнозирования. К этим функциям можно отнести распределение ограниченного объема ресурсов ,исходя из приоритетов и целей развития. Она реализуется через составление балансов, бюджетов и использования нормативов и включает весь комплекс мероприятий по выработке и реализации плановых заданий. 2. Функция организации, регулирования и координации. К этим функциям относятся: создание аппарата управления, разработка норм, нормативов, методик и т.д., установление связей между управленческими подразделениями. 3. Функция стимулирования и мотивации. 4. Функция контроля. К функциям финансового менеджмента как специальной области управления относятся: 1. Управление активами .При осуществлении этой функции: • выявляется потребность в отдельных видах активов; • определяется сумма всех активов; • обеспечивается ликвидность оборотных активов и ускорение их оборачиваемости; • выбираются источники финансирования активов. Управление активами состоит из двух частей: управления внеоборотными активами и управления оборотными активами. 2. Управление капиталом .Эта функция включает: • определение общей потребности в капитале организации , исходя из суммы и видов требуемых активов; • определение оптимальной структуры капитала для наиболее эффективного его использования; • разработка мероприятий по рефинансированию капитала. Управление капиталом делится на управление собственным капиталом и управление заемным капиталом. 3. Управление инвестициями – • определение направлений инвестиционной деятельности организации ; • оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов и ценных бумаг, выбор наиболее эффективных из них; • формирование инвестиционной программы и инвестиционного портфеля. 4. Управление денежными потоками – это принятие управленческих решений по организации денежного оборота на предприятии. Оно заключается в: • формировании входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия; • эффективном распределении денежных средств по объему и во времени; • эффективном использовании остатка временно свободных денежных средств. 5. Управление финансовыми рисками. Эта функция осуществляется путем: • выявления состава финансовых рисков, характерных для организации • оценки уровня рисков и объема возможных потерь по отдельным операциям и по всей хозяйственной деятельности в целом; • определения мероприятий по профилактике и снижению отдельных финансовых рисков. 6. Антикризисное управление – это принятие управленческих решений по прогнозированию и предотвращению банкротства предприятия. При выполнении этой функции происходят: • мониторинг финансового состояния с целью прогнозирования финансового кризиса; • определение масштабов и причин кризисного состояния предприятия; • определение мер по предотвращению финансового кризиса. Эффективность финансового менеджмента зависит от правильного использования функций управленческим персоналом в деятельности организации