Дескриптивная модель экономического анализа

2.3. Дескриптивная модель экономического анализа. Показывает оценку текущего финансового состояния предприятия, для чего используются следующие типовые описанные методы: - Экспресс диагностика - Построение и оценка аналитического баланса (горизонтальный и вертикальный анализ) - Детализированный коэффициентный анализ 2.3.1. Методика (алгоритм) экспресс-диагностики Экспресс-анализ финансовой отчетности обычно проводится на основании исходной отчетности и намереваются получить самое общее представление об объекте анализа. В этом случае весь комплекс аналитических процедур может быть назван как экспресс-анализ, или чтение отчета (отчетности). Последовательность его такова: - просмотр отчета по формальным признакам; - ознакомление с заключением аудитора; - выявление "больных" статей в отчетности и их оценка в динамике; - ознакомление с ключевыми индикаторами; - чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета); - общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса; - формулирование выводов по результатам анализа. Просмотр отчета по формальным признакам Смысловая нагрузка этой, на первый взгляд совершенно формальной, неаналитической процедуры, в ходе которой оцениваются объем и качество отчета, удобство его структурирования, наличие минимального набора требуемых отчетных форм, наличие и полнота аналитических расшифровок, доступность и трактуемость приводимых аналитических индикаторов и т.п., состоит в следующем. Культура составления отчета является немаловажным фактором успешного ведения бизнеса как с позиции самой компании, подготовившей отчет, так и с позиции ее внешних контрагентов. Во-первых, хорошо структурированный отчет позволяет руководству предприятия и его владельцам по-новому взглянуть на состояние дел на предприятии, достигнутые результаты финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами ее развития. Во-вторых, для контрагентов предприятия бухгалтерский отчет все в большей степени становится основным информационным документом, подтверждающим возможность и экономическую целесообразность взаимодействия с данным предприятием. В-третьих, отчет является своеобразным способом рекламы деятельности. Нередко первым шагом фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является запрос о возможности ознакомления с годовым бухгалтерским отчетом потенциального партнера, поэтому от того, насколько грамотно и привлекательно составлен отчет, может в значительной степени зависеть результат предстоящих переговоров о сотрудничестве. Правило: прежде чем подписывать контракт, ознакомься с последним годовым отчетом потенциального контрагента - является непреложной истиной для любого искушенного бизнесмена. Иными словами, годовой отчет является своеобразной визитной карточкой предприятия - по ней составляют первое, иногда решающее, представление о предприятии. Причины неудовлетворительно или небрежно составленного (по формальным и содержательным признакам) отчета, конечно, могут быть сформулированы, однако в любом случае они мало извинительны. Логика рассуждений стороннего аналитика (поставщика, кредитора и др.) совершенно очевидна: если потенциальный контрагент, отчет которого просматривается в данный момент, даже не может представить в нормальном виде свою "визитную карточку" (нет времени, не считает главным, жаль денег на оформление, обычная небрежность и т.п.), то вряд ли можно быть уверенным в деловой состоятельности такого партнера. В бизнесе нет мелочей, тем более если речь идет о годовом отчете как формальном подтверждении финансовой состоятельности предприятия. Ознакомление с заключением аудитора Существует несколько типов аудиторских заключений, регламентированных отечественными правилами (стандартами) аудиторской деятельности: безусловно положительное, условно положительное, отрицательное, с отказом от выражения мнения о достоверности бухгалтерской отчетности. Именно первые два вида заключений приводятся в годовых отчетах, они и имеют в силу своей доступности определенную познавательную ценность. Безусловно-положительное аудиторское заключение (unqualified opinion) представляет собой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы) о достоверности представленных в отчетности (отчете) сведений об имущественном и финансовом состоянии компании, а также соответствии принципов формирования и составления отчетности действующим нормативным документам. При наличии такого заключения внешний аналитик вполне может положиться на мнение аудитора и не делать дополнительных аналитических процедур с целью определения финансовой состоятельности компании, отчет которой подвергается им анализу. Условно-положительное (нестандартное) аудиторское заключение (qualified opinion) обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользователям отчетности или рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть: использование мнения другой аудиторской фирмы (например, в случае аудирования отчетности разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями); изменение аудируемой фирмой учетной политики; некоторые неопределенности финансового или организационного характера (например, участие аудируемой компании в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом, недостаточная эффективность системы внутреннего контроля) и др. В случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после более тщательного анализа представленного отчета и другой информации формального и неформального характера. Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообразности бизнес-контактов с данным предприятием, но оно ни в коем случае не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надежности и состоятельности. Аудиторы выражают свое профессиональное мнение о достоверности отчетных данных, но не являются гарантами результатов и последствий деятельности своего клиента. Аудиторские услуги стоят весьма недешево, причем чем авторитетнее аудиторская компания, тем больше плата за аудит. Поэтому даже по имени аудитора можно составить определенное представление о финансовых возможностях данного предприятия. Не секрет, что в условиях становления рыночных отношений возможны отдельные проявления профанации и аудиторской профессии, поэтому в случае возникновения каких-то сомнений в отношении солидности аудитора необходимо обратиться за справкой в региональную аудиторскую палату. Выявление "больных" статей в отчетности и их оценка в динамике При чтении отчетности необходимо обращать внимание прежде всего на так называемые "больные" статьи. Смысл этой проверки состоит в следующем. Данные о недостатках в работе коммерческой организации могут непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть "больные" статьи, которые условно можно подразделить на две группы: - свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении; - свидетельствующие об определенных недостатках в работе коммерческой организации. К первой группе относятся: "Непокрытые убытки прошлых лет" (форма №1), "Непокрытый убыток отчетного года" (форма №1), "Кредиты и займы, не погашенные в срок" (форма №5), "Кредиторская задолженность просроченная" (форма №5), "Векселя выданные просроченные" (форма №5). Эти статьи свидетельствуют о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении. Причины образования отрицательной разницы между доходами и расходами по укрупненной номенклатуре статей можно проследить в форме №2 (результат от реализации, результат от прочей реализации, результат от внереализационных операций). Более детально причины убыточной работы анализируются в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учета. Наличие сумм по статьям "Кредиты и займы, не погашенные в срок", означающих, что к моменту составления баланса коммерческая организация не смогла рассчитаться по предоставленным ей кредитам, следует при наличии информационных возможностей оценивать в динамике. Если суммы по этим статьям присутствуют в балансах нескольких смежных периодов, это говорит о хронически неудовлетворительной работе коммерческой организации. Если в предшествовавших балансах суммы по данным статьям отсутствовали, то речь, с очевидностью, должна идти об ухудшении финансового положения именно в отчетном периоде. Ко второй группе относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, либо элементы статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. Об определенных недостатках в работе коммерческой организации можно судить также по некоторым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями. Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любое предприятие имеет определенный запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но предприятие будет продолжать работу; может нарастать величина неликвидов, но оборотных средств еще достаточно для обеспечения приемлемой ритмичности технологического процесса и т.п. Тем не менее может наступить ситуация, когда количественные изменения перейдут в качественные. Именно из этой области и показатели второй группы - они говорят о том, что предприятие не вполне рационально использует свои средства; пока еще запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение, но такая ситуация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место неблагоприятная динамика. Если анализ проводится только по данным годового отчета, то к статьям второй группы относятся в основном данные, приводимые во втором разделе формы №5: "Дебиторская задолженность просроченная", "Векселя полученные просроченные" и "Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты". Значимость сумм по этим статьям в отношении устойчивости финансового состояния, безусловно, зависит от их удельного веса в валюте баланса. Что касается их смысловой нагрузки, то она очевидна: коммерческая организация имеет проблемы со своими покупателями и клиентами. До определенного момента эти проблемы не являются критическими, однако ситуация может резко измениться при совпадении во времени ряда факторов. Иными словами, статьи этой группы могут быть в балансах не только убыточных, но и вполне рентабельных коммерческих организаций. Данные статьи характеризуют величину иммобилизованных оборотных средств, поэтому независимо от общей оценки финансового состояния необходим по возможности подробный анализ динамики этих статей. Неслучайно в крупных западных компаниях, отчетливо понимая потенциальную опасность просроченной дебиторской задолженности, создают специальные кредитные отделы, разрабатывающие и анализирующие политику компании в отношении своих клиентов, в частности, на предмет предоставления тех или иных скидок и принятия действенных, а главное, своевременных мер в отношении неплательщиков. Рекомендованные ПБУ 4/99 и приказом Минфина РФ №4н форматы отчетности содержат и другие достаточно информативные данные о финансовом состоянии - такие, которые ранее было не принято отражать в отчетности и тем более делать их доступными для внешних аналитиков. В частности, это перечень кредиторов и дебиторов с наибольшей задолженностью, обеспечения выданные, расшифровки отдельных прибылей и убытков (штрафы, пени, неустойки). Недостатки в работе в скрытом, завуалированном виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учета. Это вызвано не фальсификацией данных, а существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые статьи комплексные. Выявление подобных завуалированных недостатков не может быть целью экспресс-анализа - нужен детальный анализ с привлечением дополнительных, причем не всегда доступных внешнему аналитику, данных бухгалтерского учета. Ознакомление с ключевыми индикаторами Любое предприятие стремится показать себя с наиболее выгодной стороны. Делается это путем составления сводной таблицы с основными показателями в динамике (объем реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др.). Таблица нередко сопровождается графиками и аналитическими выкладками, а также сводом алгоритмов расчета. Некоторые показатели не принято приводить в этом разделе, однако их несложно и целесообразно рассчитать самостоятельно, поскольку они имеют безусловную аналитическую значимость. В частности, сюда относится показатель, характеризующий долю себестоимости в выручке. Очевидно, что по динамике этого и подобных показателей можно сделать определенные выводы о финансовом положении предприятия. Чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета) Данный раздел (или разделы) представляет несомненную ценность для любого аналитика. Его структура и содержание не предписываются нормативными документами, поэтому в значительной степени определяются традициями в составлении годового отчета, сложившимися на данном предприятии. При чтении аналитики следует иметь в виду, что она, безусловно, является односторонней; ее цель - демонстрация наиболее привлекательных тенденций и результатов. Тем не менее она хороша уже тем, что содержит аналитические показатели и коэффициенты, которые, с одной стороны, не надо самостоятельно рассчитывать и, с другой - не всегда рассчитываемы по данным публичной отчетности. Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса Данная процедура проводится в том числе и в развитие предыдущей, поскольку аналитику нужны не только индикаторы, положительно характеризующие объект анализа, но и показатели, значения которых могут быть не вполне удовлетворительны, поэтому в аналитической части годового отчета о них "забывают" упомянуть. Здесь предполагается беглый просмотр баланса и оценка его структуры: изменение валюты баланса (рост – сокращение – дает представление о масштабах предприятия и за счет чего они изменялись), доля внеоборотных активов (формирует представление о структуре затрат предприятия, так как их величина в основном влияет на постоянную часть затрат, а они играют ведущую роль при расчете показателей безубыточности – точка безубыточности, запас финансовой прочности, эффект операционного/ производственного рычага), структура основных средств, доля заемных средств в валюте баланса, соотношение заемных и собственных средств (уровень финансового левериджа) и др. Некоторые из этих показателей могут приводиться либо в таблице ключевых индикаторов, либо в аналитической части отчета. При необходимости значения показателей несложно рассчитать по укрупненным алгоритмам (имеется в виду - без дополнительной очистки или реструктурирования баланса). Формулирование выводов по результатам анализа Эта процедура является завершающей в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизировать положительные и отрицательные моменты, выявленные в ходе анализа, и после этого делать заключительные выводы. 2.3.2. Информационное обеспечение детализированного коэффициентного анализа (построение аналитического баланса) Построение аналитического баланса предприятия призвано решить две основные задачи: 1. Повышения реальности учетных оценок и 2. трансформации бухгалтерской отчетности в форму, облегчающую расчет коэффициентов. 1 задача. Для детализированного коэффициентного анализа рекомендуется построение аналитического баланса на основе существующей бух. отчетности. Фактически это необходимо для повышения реальности учетных оценок имущества в целом и его компонентов для представления балансовой информации в виде удобном для расчета ключевых показателей. Для достижения первой цели баланс очищается от регуляторов, что заключается в исполнении влияния регулирующих статей на результат оценки. Методология составления бух.отчетности в российской практике многократно изменялась, при этом базовые принципы остались неизменными, т.к. применяемая система двойной записи является гибким инструментом отображения факторов хозяйственной деятельности. Для ее адаптации к используемой методике бух.учета существует план счетов, включающих систематические и аналитические счета, выполняющие в том числе регулирующую роль. В российской практике использовались следующие подходы формированию бух.отчетности. 1) Период до 1992 года баланс сформированная по принципу Бруто отчетности в рамках, которой сальдо основного и регулирующего счета отражались в балансе и входящий в его итог. 2) С 1992-1996 –сальдо основного и регулирующего счетов приводились в балансе справочно, а в итог включалась разница между ними. 3) С 1996 – по нынешнее время балансовая отчетность формируется по принципу нето-отчетности, в рамках которой в балансе включается только разница между ними основным счетом и регулятивом, а их значение приводятся справочно в приложении или иных документах. Наименование счета Отражение объекта учета Основной Регулирующий Брутто-баланс Нетто-баланс Нематериальные активы Амортизация Н.А. Брутто-баланс Нетто –баланс Основные средства Износ основных средств Первоначальная стоимость Остаточная стоимость Долгосрочные финансовые вложения Резервы под обесценение вложений в Ц.Б. Покупная стоимость Рыночная, ниже покупной Малоценные быстро изнашивающиеся предметы Износ МБП Первоначальная стоимость Остаточная стоимость Товары в розничной торговле Торговая скидка или наценка В проданных ценах В покупных ценах Счета по учету сомнительной ДЗ Резервы по сомнительным долгам Учетная оценка Оценка за минусом резервов Краткосрочные финансовые вложения Резервы под обесценение вложений в Ц.Б. Покупная стоимость Рыночная, если ниже покупной Прибыль и убытки Использование прибыли Валовая прибыль Нераспределенная прибыль Современная бух.отчетность очищена от действия указанных регулятивов, однако в ней сохраняются статьи, выполняющие те же функции и способные исказить результат. К таким относят: 1. Задолженность по взносам в уставный капитал, ее наличие завышает объем собственных средств предприятия. 2. Акции, выкупленные у собственников. Наличие сумм по данной статье может трактоваться как положительное, если акции высоколиквидные и выкуплены с целью повышения их стоимости и дальнейшей перепродажи, и отрицательные с целью последующего сокращения уставного капитала. 3. НДС (налог на добавленную стоимость) по приобретенным ценностям. Данная сумма подлежит компенсации путем уменьшения задолженности перед бюджетом, однако она возвращается лишь в случае оплаты счетов поставщиков. В ином случае она представляет собой потери предприятия. 2 задача. Заключается в трансформации бух.отчетности в форму облегчающую расчет коэффициентов и повышающую наглядность и пространственно-временную сопоставимость балансовых статей. Это достигается путем агрегирования однородных по составу элементов и их перекомпановки. Результатом является аналитический баланс, по которому проводится вертикальный и горизонтальный анализ балансовых показателей. Вертикальный анализ- это оценка структуры баланса. Для чего суммы по статьям и разделами отражаются в %-х к итогу. Переход к относительным показателям необходим, т.к. позволяет сравнивать предприятия разного масштаба и отраслевой принадлежности, позволяет выявить значимость отдельных статей и исключить влияние инфляции. Горизонтальный анализ- это построение аналитических таблиц, в которых суммы по балансовым статьям заменяются темпами роста или прироста по отношению к базовому периоду. Позволяют выявить динамику данного показателя. Совместное применение горизонтального и вертикального анализа позволяет оценить динамику структуры балансовых показателей, что необходимо для определения тенденции развития предприятия.