Бизнес-план: назначение, требования к содержанию основных разделов

Оглавление 1. Бизнес-план: назначение, требования к содержанию основных разделов. 2. Цели, задачи и содержание разделов бизнес-плана 3. Инвестиции: сущность и виды инвестиций. 4. Стадии инвестиционного проекта. Содержание работ предынвестиционной стадии проекта. 5. Научно-технические инновации: содержание и стадии инновационного процесса. 6. Классификация научных исследований и разработок. 7. Факторы, влияющие на инновационную активность предприятия. 8. Методы государственного регулирования инновационных процессов. 9. Формы организации инновационных процессов. 10. Стратегия предпринимательства: методология выбора 11. Анализ рынка 12. Анализ конкуренции. 13. Продуктовая политика 14. Ценовая политика 15. Сбытовая политика 16. План продвижения товаров (услуг) 17. Производственный план. 18. Система сетевого планирования и управления 19. Сетевая модель и ее элементы. Расчет временных парамеров сетевых графиков 20. Организационная структура управления. 21. Организационно-правовые формы предпринимательства. 22. Финансовый планирование. 23. Основы налоговой системы в РФ 24. Неопределенность в финансовом планировании и анализ рисков 25. Методы оценки экономической эффективности инновационные проектов 26. Статические методы оценки эффективности 27. Фактор времени в экономических измерениях 28. Дисконтирование денежных потоков 29. Динамические показатели оценки эффективности 1. Бизнес-план: назначение, требования к содержанию основных разделов. Оглавление Объектом анализа в данном курсе является предпринимательский проект - глубоко продуманный во всех аспектах план реализации предпринимательской идеи. Идея, т.е. то, что составляет основу, суть проекта (идея создания и продажи новой продукции (услуг), идея организационных преобразований и т.п.) может возникнуть спонтанно или явиться результатом длительного анализа, она может быть результатом коллективного обсуждения или индивидуального анализа той или иной проблемы. Методы поиска инновационных идей ПАССИВНЫЙ ПОИСК АКТИВНЫЙ ПОИСК АНАЛИЗ ПАТЕНТОВ ЭМПИРИЧЕСКИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ МАРКЕТИНГОВЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ - опросы специалистов ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ЛИЦЕНЗИЯМ - опросы потребителей ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ - материалы выставок и ярмарок И ЗАКАЗЧИКОВ СИСТЕМНО-ЛОГИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ПРЕДЛОЖЕНИЯ РАЗРАБОТЧИКОВ - морфологический анализ ПРЕДЛОЖЕНИЯ РАЦИОНАЛИЗАТОРОВ - функционально-стоимостной анализ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ИЗОБРЕТАТЕЛЕЙ - “дерево” решений проблемы ИНТУИТИВНЫЕ МЕТОДЫ - “мозговая атака” - метод Дельфы Любой предпринимательский проект - это риск. Дж.Кейнс: “вероятно, большинство наших решений сделать какой-нибудь положительный шаг, последствия которого растянуты на много дней вперед, могут быть приняты только под воздействием духа жизнерадостности, самопроизвольного побуждения скорее сделать, чем бездействовать, а вовсе не как результат расчета среднего взвешенного значения количественных выгод, умноженных на численные вероятности...”. Бизнес-план проекта предназначен для содержательного доказательства того, что проект позволяет получить приемлемую прибыль на инвестируемый капитал и является привлекательным для всех его потенциальных участников. Бизнес-план должен удовлетворять ряду требований: - .целевая направленность.. - многофункциональное назначение: для предпринимателя - инициатора проекта он дает более ясное видение предстоящего бизнеса и определяет программу действий по реализации проекта; для потенциальных инвесторов - это документ, дающий оценку рентабельности инвестируемого капитала и степени риска инвестирования; для партнеров и персонала - это источник информации о целях и задачах бизнеса, инструмент привлечения и мотивации персонала, задействованного в проект. - краткость изложения - достоверность • строгая последовательность изложения Структура разделов: - 1. титульный лист; - 2. резюме; - 3. содержание; - 4. компания и отрасль; - 5. продукция и услуги; - 6. анализ рынка; - 7. анализ конкуренции; - 8. план маркетинга; - 9. производственный план; - 10. управление и собственность; - 11. администрация и персонал; - 12. организационный план; - 13. анализ рисков; - 14. финансовый план; - 15. приложения к бизнес-плану. При подготовке конкретного бизнес-плана следует учитывать, что содержание и наименование разделов бизнес-плана, состав включаемых материалов этих разделов часто определяются спецификой проекта или внешними требованиями. Cоблюдение этих требований, как правило, потребует лишь реструктуризации и переоформления бизнес-плана, разработанного на основе излагаемой в данной работе методики. Методика представлена в форме краткого описания целей и задач, решаемых в каждом из разделов бизнес-плана. 2. Цели, задачи и содержание разделов бизнес-плана Оглавление Резюме - это законченный раздел, представляющий собой краткую аннотацию бизнес-плана. Его задача - привлечь внимание и захватить воображение тех, кто знакомится с содержанием проекта, вызвать у них желание познакомиться с проектом более детально. Сведения, включаемые в резюме, должны передавать все особенности проекта, включая цели проекта, специфику продукции и услуг, рынки сбыта и конкуренцию, организацию и управление проектом, финансовую информацию о проекте, потенциальные выгоды для возможных участников проекта. Стиль изложения данного раздела должен быть достаточно простым, включать минимум специальных терминов, чтобы попытаться объяснить преимущества проекта любому непосвященному. Содержание бизнес-плана, как и любого документа, дает возможность читателю быстро найти разделы, представляющие для него наибольший интерес. 1.2.1. Компания и отрасль Задача раздела заключается в кратком описании истории создания и существующего положение компании - инициатора проекта, а также в оценке состояния отрасли, в которой действует компания и места в отрасли, занимаемое компанией. Рекомендуемый состав подразделов: - компания: история деятельности; существующее состояние; планы на будущее - отрасль: основные характеристики; участники; тенденции. При подготовке раздела следует исходить из следующего рекомендуемого содержания: - начало деятельности и история создания компании, где она расположена и какой вид бизнеса она представляет на рынке, значительные этапы ее развития; - описание существующего состояния компании, ее репутации во внешней среде (поставщики, потребители), сильные стороны компании и слабости, которые она испытывает. Основные продукцию и услуги, которые компания представляет на рынке. Размер имущественного комплекса, которым располагает компания, его состав и стоимостная оценка. Структура собственного и заемного капитала, направления использования. Сведения об обьемах продаж, доходах (убытках) компании за последние годы; - ближайшие перспективы развития компании с указанием того, как планы развития компании отразятся на ее положении (рост производственного и научно-технического потенциала, развитие системы распространения продукции (услуг), увеличение рыночной доли и т.п.). - описание отрасли промышленности, в которой действует компания, с указанием ее специфики, размеров, географического положения, истории возникновения, состояния и тенденций развития; - описание участников отрасли - поставщиков основных ресурсов, покупателей (оптовых и/или розничных торговцев), конкурентов, краткая характеристика влияния участников отрасли на развитие бизнеса в отрасли, с указанием сильных и слабых сторон тех из них, кто реально может оказывать влияние на реализацию инновационного проекта. 1.2.2.Продукция и услуги Задача раздела состоит в описании потребительских свойств продукции и/или услуг, предлагаемых в результате реализации проекта. Материал раздела рекомендуется излагать в следующей последовательности: - описание продукции (услуг), ее назначение и функционирование, отличительные особенности предлагаемой продукции в сравнении с продукцией, существующей на рынке и удовлетворяющей аналогичные потребности покупателей; - обсуждение экономических, социальных, экологических и иных выгод, которые может получить потребитель от использования предлагаемой продукции по сравнению с существующей; - обсуждение вопросов собственности на предлагаемую продукцию. В частности, следует указать на наличие патентов, товарных и фирменных знаков, других авторских прав и правовые ограничения, которые защищают новую продукцию или услуги. 1.2.3.Исследования и разработки Этот раздел разрабатывается для проектов, предусматривающих проведение научно-исследовательские работ с целью создания наукоемкой продукции. Его задача - дать общее представление об отличительных особенностях технологии, по которой изготавливается продукция, выделив этапы научных исследований и опытно-конструкторских работ, и указав значительные достижения в этой области. Рекомендуемый состав подразделов: -Разработка идеи -Исследование, испытания и оценка результатов -Основные этапы и достижения -Существующее состояние и продолжение НИР 1.2.4. Анализ рынка Задача раздела состоит определении общих характеристик рынка сбыта, установлении сегментов анализируемого рынка и оценке потенциального спроса на продукцию в каждом сегменте рынка. Рекомендуемый порядок изложения материала: - общая характеристика рынка сбыта, оценка его текущих размеров (обьемов продаж на рынке), стадия развития (зарождающийся, растущий, зрелый или падающий), а также характеристика продукции, реализуемой на данном рынке, с учетом периода жизненного цикла продукции на рынке; - анализ требований различных групп потенциальных покупателей к продукции, выделив среди общих требований к продукции (новизна и технический уровень продукции, качество и надежность в эксплуатации, уровень послепродажного обслуживания, цена продукции и др.) те ее характеристики, которые являются наиболее существенными для определенных групп потребителей; - сегментирование рынка, т.е. деление рынка на отдельные сегменты по группам покупателей, обладающих схожими потребностями в отношении требований к продукции на рынке, готовых и способных ее купить; Рекомендуемый порядок изложения материала: - анализ конкурентных позиций новой продукции в сравнении с продукцией, реализуемой в каждом сегменте рынка, указав улучшенные параметры или недостатки новой продукции и оценив влияние этих параметров на потребительский выбор; - анализ возможных барьеров при входе на конкретный сегмент рынка, акцентировав внимание на возможных способах преодоления этих барьеров; - выбор наиболее привлекательного сегмента или нескольких сегментов рынка с учетом следующих факторов - привлекательности сегмента с точки зрения прибыльности бизнеса в сегменте, стабильности и темпов роста обьемов продаж, с одной стороны, и высоких конкурентных позиций, которые может занять новая продукция на рынке, с другой. 1.2.6. План маркетинга План маркетинга разрабатывается для целевых рынков (сегментов рынка). Концепция “4 Р” М.Портера , согласно которой план маркетинга должен предусматривать принятие решений по таким компонентам продукции (услуг), как “Product - Price - Placement - Promotion”, т.е. включает установление целей и способов проникновения на целевой рынок с новой продукцией (услугами), выбор ценовой политики и оценку ожидаемых обьемов продаж новой продукции (услуг), разработку плана сбыта и распространения продукции (услуг), разработку методов продвижения нововведения на рынок, включая методы послепродажного обслуживания и сервисные услуги, методы рекламной деятельности в отношении новой продукции (услуги). Рекомендуемый состав подразделов: -Цели проникновения на рынок -Ценовая политика -Сбыт и распределение -Обслуживание и гарантийные услуги -Реклама, связи с общественностью и рекламная деятельность 1.2.7. Производственный план Задача раздела - описание процесса производства новой продукции, подготовки ее к выходу на рынок, оценка потребных для этого производственных ресурсов и способов их получения. Рекомендуемый состав подразделов: - Расположение - Средства производства и оборудование - Производственный процесс и операции - Организация труда 1.2.8. Управление и собственность Задача раздела состоит в содержательном доказательстве того, что управление и руководство осуществляется умелыми и знающими свое дело людьми, что их работа хорошо оплачивается и они имеют высокую мотивацию на достижение целей проекта. При изложении материалов раздела следует привести сведения об основных учредителях (пайщиках, акционерах), членах руководящего состава проекта с указанием имен, адресов, кратких биографических сведений. Также следует показать распределение прав собственности на имущество, вовлекаемое в проект, указав кто именно владеет собственностью и какой ее частью. Основное внимание в разделе следует уделить доказательству того, что в высшем управлении проектом задействованы грамотные специалисты, способные успешно реализовать проект. 1.2.9. Администрация и персонал Задача раздела - дать описание организационной структуры управления проектом, представить организацию компании-инициатора проекта, линии подчинения и ответственности, привести оценку потребностей в персонале. В данном разделе необходимо привести сведения о том, как управляется компания и кто управляет ею. Подобные сведения следует связать с организационной схемой управления проектом, которая наглядно покажет структуру кампании, линии подчинения и ответственности. В этом разделе следует определить состав и структуру персонала, необходимого для успешной реализации проекта, дать описание того, как будет персонал подбираться, как планируется организовать его обучение. 1.2.10. Организационный план Задача раздела - установление календарного плана проведения основных мероприятий по реализации проекта, с указанием ожидаемых сроков их проведения, потребных для этого ресурсов и источников их привлечения, ответственность за их осуществлением. В данном разделе необходимо четко сформулировать основные этапы реализации проекта, направленные на достижение его главных целей , а также обоснованию того, как и когда они будут выполнены и что должно быть сделано для их реального воплощения в приемлемые сроки. 1.2.11. Анализ рисков Задача раздела - выявление основных рисков в реализации проекта, анализ их источников и причин возникновения, оценка возможного ущерба и принятие мер по снижению рисков. Раздел целесообразно начать с выявления и описания главных проблем, которые могут существенно повлиять на ход реализации проекта с указанием стадии и этапов, где эти проблемы могут возникнуть (предынвестиционная, инвестиционная или эксплуатационная стадии проекта), указав природу проблемы и возможные ее последствия для проекта, оценив возможный ущерб. При анализе мер по предотвращению возможных рисков следует обосновать конкретные способы страхования (создание страховых фондов, распределение риска среди участников проекта и др.) для страхуемых видов риска, а также привести перечень планируемых мероприятий по снижению не страхуемых рисков. В заключении раздела необходимо проанализировать сценарий наихудшего развития ситуации при реализации проекта (пессимистический прогноз), с которым может столкнуться компания - инициатор проекта. 1.2.12. Финансовый план Задача раздела - прогнозная оценка движения потока денежных средств, вызванных реализацией проекта и оценка экономической эффективности проекта. Раздел начинается с установления исходных предположений и допущений, на основе которых проводятся финансовые расчеты. Учитывая прогнозный характер проводимых расчетов, рекомендуется все предположения (допущения) и соответствующие им финансовые расчеты проводить применительно к трем вариантам прогноза: пессимистического в предположении наихудших для проекта условий его реализации, оптимистического - для наиболее выгодных условий реализации проекта, и наиболее вероятного. Далее целесообразно провести расчет величины начальных капиталовложений, необходимых для реализации проекта, например, для организации производства и сбыта новой продукции в планируемых обьемах. При оценке потребности в начальных инвестициях в проект, следует базироваться на одном из вариантов прогноза, как правило, оптимистическом, для которого обьемы производства, а соответственно и потребность в инвестициях будут максимальными. При выборе источников финансирования начальных инвестиций следует дать планируемую структуру привлекаемого капитала (собственный или заемный) с указанием конкретных источников, условий и предполагаемых сроков привлечения заемного капитала для финансирования проекта. Оценка текущих доходов от реализации проекта производится с указанием источников их получения (выручка от реализации продукции (услуг), остаточная стоимость инвестируемого капитала и т.п.), сроков и размеров денежных поступлений. Оценка текущих затрат, вызванных реализацией проекта, предусматривает установление статей затрат (производственно-сбытовые издержки, обслуживание кредитов, налоги и т.п.), сроков и размеров денежных платежей. На основе расчетов текущих доходов и затрат, связанных с реализацией проекта, производится прогноз движения денежных средств в течение инвестиционного периода с выделением чистого денежного потока, а также составляются результирующих документов финансового плана - прогноз доходов и расходов, прогноз движения денежных средств, балансовый план и др. Оценка экономической эффективности проекта для различных его участников проводится на основе разработанных финансовых прогнозов и системы критериев оценки экономической эффективности инновационных проектов, которые подробно рассмотрены в последующих лекциях. Приложения к бизнес-плану В приложениях к бизнес-плану приводится разнообразная документация, подтверждающая достоверность сведений, на основе которых разрабатывался бизнес-план (документы поддержки проекта и компании - инициатора, материалы по изучению целевого рынка, юридические, административные и другие документы), а также материалы о финансировании и инвестициях (финансовые документы компании-инициатора - бухгалтерский баланс компании, отчет о доходах и расходах и т.п., структура инвестиционных издержек и период инвестирования проекта, дополнительные документы и детальные расчеты к финансовому плану проекта). 3. Инвестиции: сущность и виды инвестиций. Оглавление Инвестиции представляют собой все виды вложения капитала в форме имущественных, интеллектуальных и иных ценностей в экономические объекты с целью получения в будущем доходов или иных выгод. Инвестирование капитала (капиталовложения) как процесс в деятельности любого хозяйствующего экономического субъекта (домашних хозяйств или коммерческих организаций). Приобретение хоз.субъектами материальных ценностей (зданий и сооружений, машин и оборудования, материальных ресурсов и т.п.) Вложение капитала в покупку акций, облигаций и других ценных бумаг, в уставные фонды других предприятий Приобретение права пользования природными и иными ресурсами, объектами интеллектуальной собственности, иными аналогичными объектами ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ - это план (программа) хозяйственного мероприятия или предпринимательского проекта, реализация которого требует привлечения инвестиций. Классификация инвестиционных проектов По времени реализации По величине инвестируемого капитала По величине риска КОММЕРЧЕСКИЙ РИСК - опасность возникновения в будущем ситуаций, при которых фактические результаты инвестирования (доходы или иные выгоды) окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, из расчета на которые принималось решение об инвестировании. 4. Стадии инвестиционного проекта. Содержание работ предынвестиционной стадии проекта. Оглавление ПРЕДЫНВЕСТИЦИОННАЯ СТАДИЯ - стадия, в процессе которой осуществляется исследование возможностей, разрабатывается ТЭО проекта Предварительные исследования (Prefeasibility Study) Исследование общих возможностей - анализ внешней макросреды проекта. Включает: - исследование регионов производится для оценки возможностей той или иной территории - промышленные исследования предназначены для выявления возможностей в данной отрасли промышленности - ресурсные исследования (доступность, стоимость) Исследование возможностей конкретного проекта - анализ внешней микросреды применительно к конкретному проекту. Результат - Предварительное Технико-Экономическое Обоснование Технико-экономическое обоснование (Feasibility Study) Сходно по содержанию работ с ПТЭО. Структура ТЭО (см.бизнес-план): Общие предпосылки и история проекта - имя и адрес инициатора проекта - предпосылки создания проекта - цель проекта (корпоративная) и общие черты предполагаемой стратегии проекта, включая географический регион, долю рынка (внутреннего, внешнего), лидерство на издержках, дифференциацию продукции - местоположение проекта - ориентация по отношению к рынку или к ресурсам - экономическая и промышленная политика, содействующая проекту Общий анализ рынка и концепция маркетинга - результаты маркетинговых исследований: деловая среда, целевой рынок, сегментация рынка (потребители и продуктовые группы), каналы сбыта, конкуренция, жизненные циклы (спроса, продукта) - показатели спроса (количество, цены) и предложения (прошлые, действующие и будущие поставки) - обоснование маркетинговых стратегий для достижения целей проекта и описание концепции маркетинга Сырье и поставки - ситуация с наличием сырья, производственных материалов и компонентов - потребности в поставках материальных ресурсов - план и управление поставками Местоположение и окружающая среда - местоположение и избранный участок для размещения предприятия с точки зрения экологического воздействия, социально-экономической политики, стимулов и ограничений, инфраструктурных условий - обоснованность выбора местоположения и участка - основные издержки, относящиеся к местоположению и участку Проектирование и технология - производственная программа и мощность предприятия - описание избранной технологии (преимущества и недостатки, жизненный цикл, способ передачи (внедрения) технологии, обучение, контроль качества, издержки, правовые аспекты и т.д.) - производственная структура предприятия (производственные помещения, оборудование, способ их привлечения, стоимость) - основные работы по капитальному строительству Организация и накладные расходы - организационная структура и средства управления Трудовые ресурсы - социально-экономическая и культурная среда по отношению к требованиям проекта, наличия трудовых ресурсов, требования к набору и обучению - требования к наемному персоналу (численность и профессионально-квалификационная структура) - издержки по привлечению и удержанию персонала Схема реализации проекта - продолжительность капитального строительства и монтажа оборудования, пуско-наладочных работ, освоения производства - перечень действий по своевременному осуществлению проекта Финансовый анализ и оценка инвестиций - критерии оценки инвестиций (экономические,научно-технические,социальные,пр.) - инвестиционные издержки (величина, источники) и текущие производственно-сбытовые издержки, ожидаемые финансовые результаты - финансирование проекта (условия привлечения собственного и заемного капитала) - оценка инвестиций (прибыль, срок окупаемости инвестиций, ЧДП, дисконтированный ЧДП, внутренняя норма рентабельности применительно к различным категориям участников проекта, воздействие на национальную экономику и окружающие условия) - анализ неопределенности и риска, возможные средства управления риском Выводы - главные достоинства и недостатки проекта, шансы на осуществление проекта 5. Научно-технические инновации: содержание и стадии инновационного процесса. Оглавление Научно-технические инновации (от innovations) - непрерывный процесс творческой деятельности, направленный на создание новой продукции и услуг, технологии и материалов, новые организационных форм, обладающих научно-технической новизной и позволяющих удовлетворить новые общественные или индивидуальные потребности. Конечный результат нововведения - материализация и промышленное освоение новшества, идеей создания которого могут выступать научно-техническая деятельность или маркетинговые исследования по выявлению неудовлетворенных потребностей. Научно-исследовательские работы в инновационном цикле Три стадии инновационного цикла - от исследований до создания первых промышленных образцов - от создания опытной партии до развернутого производства в масштабах, определяемых рыночными потребностями - от производства до его использования конечными потребителями, включая создание каналов сбыта, послепродажное обслуживание и т.п. НИР как первая стадия. Классификация научных исследований (Амиров ВД “Научно-техническая подготовка производства”) Признаки классификации Метод исследования Теоретические, Теоретико-экспериментальные, Экспериментальные Сфера использования результатов Фундаментальные - результаты используются обществом в целом Прикладные - результаты используются в конкретной области науки, техники и производства Состав исследуемых свойств Комплексное - исследование совокупности разнообразных свойств Дифференцированное - одно свойство обьекта Стадия исследования Поисковое - поиск принципиальных решений крупной НТ проблемы Научно-исследовательская разработка Опытно-промышленнная разработка Вид исследуемого обьекта Hатурное - обьект соотвествует оригиналу Модельное - обьект - модель оригинала Место проведения исследования Лабораторные - искусственные условия, в которых исследуются свойства обьекта Промышленное - в естественных условиях 6. Классификация научных исследований и разработок. Оглавление ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ исследования - получение новых знаний о закономерностях развития природы и общества, раскрытие новых закономерностей и связей в материальном мире. Приоритетность в развитии инноваций - источник новых научных идей. ПРИКЛАДНЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ И ОКР - решение конкретных технических задач по созданию новой продукции и услуг, новых технологий и материалов. Одновременно оцениваются рыночные перспективы в отношении новшеств, изучаются возможности их рыночной реализации. Прикладные - использование результатов фундаментальных исследований для решения практических задач по созданию новых материалов, продуктов, технологий и т.п. Опытно-конструкторские разработки - создание технической документации для промышленного освоения новшества, опытные образцы новых товаров. ПРОМЫШЛЕННОЕ ОСВОЕНИЕ НОВШЕСТВА - проведение комплекса работ по освоению производства и рыночной реализации новшества. Питер Друккер (P.Drucker) Научно-техническая деятельность - это творческая деятельность, охватывающая научно-исследовательскую и инновационную деятельность. Выделяет 3 категории результатов. Результаты научно-технической деятельности (виды НТ продукции) ОТКРЫТИЯ - установление неизвестных ранее обьективных существующих закономерностей, свойств и явлений материального мира, существенно меняющих уровень его познания. ИЗОБРЕТЕНИЯ - новый технический способ решения задачи в любой сфере н/х. ПАТЕНТ - документ, удостоверяющий авторство, приоритет, исключительное право использования изобретения. ЛИЦЕНЗИЯ - разрешение на право использования изобретения НОУ-ХАУ (Know-How - знать как) - секрет фирмы (технические и конструкторско-технологические секреты производства, имеющие коммерческую ценность, не защищенные патентом, международным и национальным законом). ИННОВАЦИИ - результат материализации и коммерческого освоения идеи, выдвинутой на стадии научно-исследовательской деятельности. Если научно-техническая деятельность оценивается количеством открытий, изобретений, их научно-технической значимостью, глубиной проведенных исследований, то инновационная деятельность характеризуется коммерческими показателями - прибыль, экономическая эффективность, конкурентоспособность предприятия. Нововведения – прикладной вид изобретательства. Эдисон писал о них, что это 95 % пота, и лишь 5 % вдохновения. Степень новизны Классификация инноваций Радикальные Радикальные (базисные) инновации - революционные изменения в развитии технологии и общества, формирование новых отраслей Приростные инновации - улучшение свойств Приростные существующей техники и технологии Число новинок, предлагаемых на рынке 7. Факторы, влияющие на инновационную активность предприятия. Оглавление Внешние Внутренние Рыночные (спрос, конкуренция) Технологические (научно-технический прогресс) Государственные (инновационная политика) Научно-технический потенциал (научный задел, н/т персонал, оборудование и т.п.) Производство Маркетинг Финансы Менеджмент Существую два подхода к оценке роли этих факторов - ИННОВАЦИОННАЯ ТЕОРИЯ СПРОСА - ТЕОРИЯ СМЕНЫ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ УКЛАДОВ ИННОВАЦИОННАЯ ТЕОРИЯ СПРОСА - определяющим в развитии инновационных процессов является рыночный спрос. Теория опирается на действующие потребности и существующие рынки, но не дает ответа на вопрос о направлениях развития науки и техники. ТЕОРИЯ СМЕНЫ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ УКЛАДОВ - учет факторов цикличности, основана на идеях И.Кондратьева о циклических колебаниях экономической активности. Долговременные циклические тренды (Кондратьевские циклы в экономике) Экономическая активность Депрессия Возрождение Процветание Рецессия 55 лет Время Макроэкономическая характеристика фаз длинной волны Характеристика Процветание Рецессия Депрессия Возрождение Валовый нац. продукт Ускоренный рост Снижение темпов роста Низкий рост Подьем темпов роста Спрос на инновации Значительный Рациональная политика Падение спроса. Излишние произв.мощности Инвестиции в новые отрасли производства Потребительск. спрос Расширение Непрерывный рост и насыщение Падение спроса Новый спрос 8. Методы государственного регулирования инновационных процессов. Оглавление Задачи органов управления инновационными процессами различных уровней Уровни Стадии научных исследований и разработок управления инновац.процессами в нац. экономике Фундаментальные и поисковые Прикладные и ОКР Промышленное освоение и рыночная реализация Государственный Прямое финансирование научных исследований Стимулирование инновационной активности хоз.субьектов. Создание информационной инфраструктуры, способствующей распространению инноваций Отраслевой Прямое финансирование отраслевых Н/Т программ Стимулирование активности. Создание структур. Региональный Прямое финансирование социальных и экологических Н/Т программ регионального значения Стимулирование активности. Создание структур. Научные организации Реализация инновационных проектов Участие в промышленном освоении Промышленные предприятия Прямое финансирование программ и проектов, промышленное осовение и рыночная реализация Методы реализации гос.инновационной политики: ПРЯМОЕ ВМЕШАТЕЛЬСТВО в управление инновациями, имеющими важное стратегические значение.Конкретные формы - регулирование и прямое финансирование подготовки научных и инженерных кадров, создающих нововведения - поддержка развития науки осуществляется в форме разнообразных правительственных программ и гос.заказов на проведение НИОКР. - прямое участие (посредничество) в организации эффективного взаимодействия академической и отраслевой науки. Организация инженерных центров, научных технологических парков. КОСВЕННЫЕ методы гос.регулирования инновационных процессов Косвенные методы - направлены на стимулирование инновационной активности, создание благоприятного экономического и социально-психологического климата в инновационной сфере. Льготное налоговое законодательство Уровень инновацион. 1 активности Исследователи отмечают, что при размере налога на прибыль до 25 %, налоговое бремя существенно не влияет на инновационную активность. При росте налога свыше 25 % склонность к предпринимательству резко уменьшается и становится равной 0 при ставке налога в 50 %. Налоги, % 25 50 Законодательство - патентное право, антимонопольное законодательство, внешнеэкономическая деятельность (таможенное, валютное регулирование) и др. - законодательное закрепление прав изобретателей на интеллектуальную собственность (плата за изобретения) - антимонопольное законодательство способствует развитию конкуренции (фактор развития инновационной активности) - внешнеэкономическая политика, направленная на защиту интересов национального капитала, развитие национальной промышленности Меры по развитию информационной инфраструктуры, способствующей распространению инноваций. Ключевая роль информации в распространении инноваций при переходе от одной стадии иннов.цикла к другой - от исследований к ОКР, от ОКР к промышленному освоению новшеств. 9. Формы организации инновационных процессов. Оглавление Современные формы в развитых странах. НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЕ ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ, входящие в состав промышленных корпораций. Основная форма - до 80 % всех научных исследований и ОКР (по размеру финансовых средств на проведение) проводится в этой форме. Методы формирования бюджета на НИКОР - межфирменные сравнения - постоянное соотношение к обьему оборота. Прибыльные корпорации США тратят на НИКР до 5 % от обьема оборота. - планирование от базы - поддержание затрат на уровне предшествующего периода с определенной корректировкой. Период окупаемости проекта Индивидуальные Государственное финансирование НИ проектов научные коллективы общенационального значения (фирмы) Фирмы Научно-технические “Спин-офф” партнерства фирм Венчурные инновационные фирмы со смешанным Крупные промышленные корпорации капиталом Потребность в активах МЕЛКИЕ ИННОВАЦИОННЫЕ ФИРМЫ - венчурные фирмы, создаваемые изобретателями на собственные средства и ссуды т.н. “венчурного” капитала для промышленного освоения и коммерциализации новшеств. - фирмы “спин-офф” (отпрыски) - создаваемые путем выделения научно-технического коллектива из состава промышленного предприятия. Технопарки (научные парки) - организационное и территориальное обьединение крупного научного и учебного центра (на базе крупного университета), других исследовательских организаций, промышленных (преимущественно, мелких) фирм Достоинства: - доступ к научным ресурсам (для инновационных фирм) - обьединение и эффективное использование ресурсов (информационных - библиотки, базы данных, материальных - научное обрудование, компьютеры) - персонал (трудовые ресурсы) исследователей и инженеров - консультанты и сотрудники, аспиранты и студенты - временный персонал и “резерв талантов”. Технополисы - крупные производственные формирования по комплексному развитию в определенных НТ направлениях. Силиконовая долина США - центр развития электронной промышленности. Зеленоград (под Москвой) - отечественный центр. 10. Стратегия предпринимательства: методология выбора Оглавление Основной принцип маркетинга To Make What will Sell Instead of trying to sell what you can make Производить то, что можно продать, А не пытаться продать то, что Вы можете производить 1. Маркетинг - это особая философия бизнеса. “Пока мы не поймем, что единственный босс на рынке - это покупатель, ничего у нас не получится”. 2. Маркетинг - это комплекс инструментов (методик, приемов и т.д.), с помощью которых фирма изучает ситуацию на рынке и воздействует на него. 3. Маркетинг - это функция управления, в рамках которой осуществляется планирование, организация, контроль, стимулирование и руководство рыночной деятельностью предприятия. СТРАТЕГИЧЕСКИЙ МАРКЕТИНГ - как деятельность предприятия, связанная с формированием стратегии в терминах “продукт - рынок”. Предприятие в рыночном хозястве находится в постоянном взаимодействии с окружающий средой, которая является, с одной стороны, источником шансов получения прибыли и устойчивого развития, расширения рынков, с другой - опасностей и угроз утери завоеванных рыночных позиий, падения спроса на продукцию (услуги), морального старения технологии, нововведений конкурентов и т.п. Для успешного развития предприятие должно постоянно выявлять имеющиеся и потенциальные возможности в отношении наиболее эффективного использования своих ресурсов (интеллектуальных, информационых, трудовых, материальных, финансовых и др.). Именно эти ресурсы составляют рыноный потенциал предприятия. Они всегда ограничены, неравномерно развиты как в количественом, так и в качественном отношении. Развитость одного вида ресурса может представлять силу по отношению открывшемуся из окружающей среде (рынка) шансу (высокий научно-технический потенциал на рынке наукоемкой продукции), и, наоборот, нехватка какого-либо из ресурсов (отсуствие надежных поставок материальных ресурсов) может нести в себе угрозу предприятию. Следовательно, главная задача предприятия состоит в реализации в открывающейся во внешней среде благоприятных возможностей (шансов) путем выделения своих сильных сторон и ограничении внешних угроз существованию и развитию предприятия путем нейтрализации слабых сторон. Решение этой основной задачи и вытекающих из нее проблем научно-технического, материально-технического, финансово-экономического, организационного и социального характера, и является предметом стратегического управления. МАРКЕТИНГОВЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ (Marketing Research) - начальный этап изучения предпринимательской идеи. Глубина и направленность исследований зависят от: - характера деятельности фирмы (сфер деловой активности) - выпускаемой продукции (производственного или потребительского назначения) - степени диверсификации фирма - размера капитала и уровня доходности фирмы - цели исследования, т.е. целей действия фирмы - выход на новый рынок, изменение ассортимента, изменение каналов сбыта и т.п. ЦЕЛЬ - выявление возможностей фирмы (предпринимателя) определить конкурентную стратегию на конкретном рынке (сегменте) на основе анализа благоприятных возможностей и угроз развития бизнеса в анализируемой части рынка, развития конкурентных преимуществ (сил) и усранение слабостей фирмы (предпринимателя) по сравнению с действующими или потенциальными конкурентами. Благоприятные возможности - большой обьем рынка, высокие темпы роста, высокая норма прибыли, слабая интенсивность конкуренции и т.п. ОБЬЕКТЫ ДИАГНОСТИРОВАНИЯ - внешняя среда - совокупность неконтролируемых фирмой факторов, оказывающих влияние на развитие бизнеса в избранной сфере - внутренняя среда - подконтрольные фирме факторы, определяющие развитие данного бизнеса (внутренние ресурсы фирмы). МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ - стадии циклического развития национальной экономики (возрождение, процветание, рецессия, депрессия), стабильность национальной валюты и инфляция, уровень занятости и платежеспособность населения. В н е ш н я я с р е д а МАКРОСРЕДА - МАКРОЭКОНОМИКА - ПОЛИТИКА - ТЕХНОЛОГИЯ И НТП - ДЕМОГРАФИЯ И СОЦИАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ Поставщики МИКРОСРЕДА Покупатели (клиенты) Конкуренты ПОЛИТИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ - стабильность политической ситуации, государственное регулирование экономики (гражданское, трудовое законодательство, кредитно-денежная политика, фискальная политика) ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ - ожидаемые изменения в технологии проектирования и производства товаров, их сбыта, возможные появления новых товаров, способных более полно удовлетворить потребности покупателей ДЕМОГРАФИЯ - долговременные демографические тренды, миграция, изменения образовательного уровня. СОЦИАЛЬНАЯ СРЕДА - изменение взглядов, ценностей, норм поведения. МИКРОСРЕДА - среда, непосредственно взаимодействующая с фирмой (предпринимателем) и находящаяся под воздействием макросреды Обьект анализа - РЫНОК как любое взаимодействие продавцов и покупателей, в которое они вступают для торговли, определения цены и количества товара для обмена Исследование рынка включает: - изучение и анализ условий рынка, т.е. условий, при котором на рынке достигается определенное соотношение между спросом и предложением - рыночный спрос и перспективы развития рынка - требования потребителей к товару - изучение отрасли, т.е. субьектов, действующих на рынке 11. Анализ рынка Оглавление Методы исследования рынка и прогнозирования спроса Теория Кабинетные исследования - анализ информации, дающей представление о коньюнктуре и тенденциях развития рыночного спроса. Источник - периодическая печать и обзоры в специальных изданиях, статистические публикации, сведения из торговой сети. Метод тренда (экстраполяции) Основывается на экстраполяции прошлых данных и включает пределение тренда (долгосрочной тенденции развития процесса) и идентификации его параметров. Метод уровня потребления Основан на определении коэффициентов, определяющих спрос по отношению к другим показателям. Например, коэффициенты владения автомомилями среди групп населения с определенным уровнем доходов, промышленных предприятиях, государственных учреждениях. В основе - стремление связать спрос с уровнем доходов, что целесообразно использовать для оценки спроса на потребительские товары. Реально ткаая связь существует (имеет место высокая корреляция), однако степень корелляции различна для разных продуктов. Отрицательная корреляция - дешевая одежда. Эластичность спроса по цене Относительное колебание спроса к относительным колебаниям цен Ер = [(Q1 - Q0) / (Q1 + Q0)] / [(p1 - p0) / (p1 + p0)] Факторы, воздействующие на ценовую чувствительность - эффект уникальной ценности товара (credence product - доверительные товары). Цена товара является менее ценным фактором, чем уникальные потребительские характеристики (атрибуты) товара. Дифференцируя продукты, производители надеются создать уникальные для потребителя атрибуты, за которые потребитель готов платить дополнительные деньги (технические характериатики и качество, сервис, неозязаемые факторы - Brand-name - репутация торговой марки - эффект невозвратных инвестиций. Потребители менее чувствительны к цене сопутствующих товаров, чем к основным, которые требуют значительных инвестиций. Цена дискеты и ПК, цена фотопленки и фотоаппарата. - эффект общих расходов. Потребители более чувствительны к ценам на товары, доля затрат на которые составляет значительный их бюджет. Покупатели с большими доходами тратят меньше времени на покупку товаров повседневного спроса, чем малоимущие слои населения. Оценивается показателем Эластичность спроса по доходу Эластичность спроса по доходу Степень изменения спроса в зависимости от изменения доходов может быть различным не только между разными продуктами, но и между группами потребителей с разным доходом, между разными регионами. Кроме того, эластичность может быть различной при переходе от одного уровня дохода к другому. Все это ослажняет определение эластичности по доходу для прикладных целей. - эффект заменимости Ценовая чувствительность зависит от наличия или возможности замены данного товара на товар-заменитель. Оценивается показателем Перекрестная эластичность Еx/y. Для товаров-заменителей Еx/y > 0, для товаров-дополнений Еx/y < 0. Метод конечного потребления (коэффициента потребления) применим для товаров, используемых в разных областях применения (промежуточных продуктов), для потребительских товаров смешаного назначения. Например, электрические двигатели, компрессоры. Для оценки спроса на такие товары: - выявляются все возможные варианты использования товара (отрасли промышленности, экспорт и импорт) - устанавливаются (рассчитываются) коэффициенты “Затраты - Выпуск” для товара и отраслей, использующих данный товар. - спрос на данный товар определяется на основе предплагаемого уровня выпуска продукции потребляющих отраслей. Полевые исследования - изучение рынка на месте. Включает 5 главных функций - формирование выборки, составление опросной анкеты, интервьюирование, обработка данных, их интерпретация и обобщение. Может использоваться как для изучения требований конечных потребителей, так и для проведения промышленных исследований. Информационная панель - постоянный круг потребителей, отобранных репрезентационными методами. Метод пробных продаж - используется при отсуствии необходимых сведений о рынке, а также при апробации на рынке новых для изучаемого рынка товаров. Деловые контакты со специализированными организациями, представителями на международных ярмарках, выставках, аукционах, товарных биржах и т.п. Сегментация необходима, если рынок удовлетворяет следующим условиям: - имеются существенные различия предпочнений в выборе товаров между различными группами потребителей - внутри группы имеется определенное сходство предпочтений, обеспечивающее единый подход к маркетинговой программе - сегменты рынка (группы однородных потребителей) являются достаточно емкими и обеспечивают покрытие расходов и получение прибыли. Целевой маркетинг - маркетинг, основанный на сегментировании рынка, разработке дифференцированных товаров и разработке маркетинговых программ для каждого из отобранных сегментов рынка. 12. Анализ конкуренции. Оглавление Обьект анализа конкуренции - ОТРАСЛЬ, т.е. группа конкурентов, производящих товары (услуги) и непосредственно соперничающих друг с другом. Цель анализа - выявление конкурентных преимуществ фирмы (предпринимателя) и выбор конкурентной стратегии. Два главных аспекта выбора конкурентной стратегии 1. СТРУКТУРА ОТРАСЛИ, в которой действует (или предполагает действовать) фирма 2. ПОЗИЦИИ, которые занимает фирма в пределах отрасли М.Портер Суть любой конкуренции выражается 5-ю силами Угроза появления новых конкурентов Влияние поставщиков Влияние потребителей Угроза появления товаров-заменителей Значение каждой из этих сил в той или иной отрасли различно, что и определяет различие в прибыльности разных отраслей. Барьеры входа - препятствия для проникновения на рынок новых конкурентов - экономия на масштабах. - дифференциация продукции. - потребность в капитале - прочие барьеры - патентованная технология и Know-How, доступ к ресурсам на благоприятных условиях, выгодное местоположение, опыт, каналы распространения продукции, государственный протокционализм. Способность поставщиков ресурсов оказывать давление на субьектов отрасли (снижение качества, повышение цен). Поставщики, имеющие сильные позиции, способны снизить прибыльность отрасли. Факторы, определяющие силу поставщиков: - монопольная (рыночная) власть, т.е. способность влиять на цены ресурсов. В группе поставщиков доминирует одна или несколько фирм, концентрация в ресурсной отрасли выше, чем в потребляющей. - отсутствие заметителей ресурсов - отрасль, потребляющая ресурсы, не является стратегически важной для поставщиков - продукция поставщиков дифференцирована - угроза для проникновнения покупателей в отрасль посредством вертикальной интеграции Способность потебителей влиять на цены и качество товаров, сталкивая конкурентов друг с другом. Усиление конкуренции ведет к дополнительным издержкам фирмы (реклама, организация сбыта, НИОКР и др.), снижению цен, при котором прибыль перераспределяется покупателю. Факторы, определяющие силу потребителей: - группа потребителей сконцентрирована (общество потребителей) или покупает относительно большие обьемы продукции - продукция стандартная (рынок совершенной конкуренции) - потребители нечувствительны к издержкам конверсии (несущественные затраты при отказе от данного продавца) - от продукции отрасли не зависит качество собственной продукции потребителя (для производственных ресурсов) - потребитель хорошо информирован. “Изучаемые” продукты, спрос на которые более эластичен при появлении товаров-конкурентов. Отраслевая конкуренция Обьект анализа - различные аспекты деятельности фирм-конкурентов: - позиции конкурентов на рынке (обьемы, номенклатура, рыночные доли) - характеристика продукции (технико-эксплуатационные параметры, цена, неозязаемые рыночные атрибуты - товарные знаки, новизна) - сбыт и продвижение товара (каналы товародвижения, потребительские кредиты, послепродажное обслуживание, реклама, стимулирование спроса) - научно-технический потенциал (ресурсы НИОКР, патенты, лицензии) - производственный потенциал (мощности, загрузка, динамика заказов) - финансовое состояние ( платежеспособность, рентабельность, способность мобилизации ресурсов для защиты рыночных позиций) Конкурентное преимущество как позиция в отрасли М.Портер (“Стратегия конкуренции”) выделяет два вида конкурентных преимуществ ЛИДЕРСТВО НА ИЗДЕРЖКАХ отражает способность фирмы производить продукцию с меньшими издержками, чем конкуренты по сравнимым товарам ДИФФЕРЕ19191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919191919уренции) - второй параметр, определяющий позиции фирмы в отрасли. Стратегия фирмы может быть направлена на конкуренцию в узком сегменте рынка, или может ориентироваться на охват значительной его доли. МАТРИЦА ТИПОВЫХ СТРАТЕГИЙ ПРИМЕР С СУДОСТРОЕНИЕМ Конкурентное преимущество Конкурентное преимущество Снижение издержек Дифферен-циация Снижение издержек Дифференциация С ф е Широкая Лидерство на издержках Лидерство в дифферен-циации Сфе Широкая Корейские судостроители (разнообразные суда по низким ценам) Японские судостроители (качественные суда по высоким ценам) р а Узкая Сосредоточе-ние на издержках Сфокусирован-ная диффе-ренциация Р а Узкая Китайские производители (простые, стандартные суда по низким ценам) Скандинавские производители (специализированные суда - ледоколы, буксиры,по высоким ценам Самая большая стратегическая ошибка - Доход на Фокусированные Ценовое пытаться “гнаться за всеми зайцами” инвестиции стратегии лидерство и - использовать все конкурентные стра- дифференц. тегии. Это путь к стратегическому посред- ничеству. Пример - испанские и британские судостроители. Издержки выше, чем у корейцев (дороже рабочая сила). Не найдена основа для дифференциации (нет судов, которые уже выпускаются. Например, финские судостроители - ледоколы). Следствие - упадок отрасли из-за отсуствия конкурентных преимуществ. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ РИСКИ Лидерство на издержках - необходимость постоянных инвестиций в технологию, стремление сузить ассортимент продукции. Опасности (риски): - технологические новшества в отрасли - появление новых конкурентов (имитация, инвестиции в оборудование) - неспособность уловить смену продукции в результате сосредоточения на проблеме издержек - инфляционный рост издержек, подрывающий преимущества Дифференциация. Опасности (риски): - разрыв издержек на дифференциацию и минимальными издержками в отрасли (издержки лидера). Пример. Фирма “Кавасаки” и др.японские производители мотоциклов смогли атаковать производителя дифференцированной продукции “Харлей Девидсон” и “Триумф”, существенно снизив цены на свою продукцию. Разрыв в цене может быть компенсирован сосбым ассортиментом, услугами, престижностью фирмы и продукции, за которые потребитель готов платить. - потребность в дифференциации может снизиться, например, при росте информированности покупателей ИСТОЧНИКИ КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ Конкурентные преимущества достигаются из того, как фирма организует и выполняет отдельные виды деятельности. Именно это создает ценности клиентам фирмы. Конечная ценность, создаваемая фирмой, определяется тем, сколько клиенты готовы заплатить за товары (услуги). Если эта сумма превышает затраты, связанные с созданием ценностей, то фирма рентабельна. Цепочка ценностей (по М.Портеру) - все виды деятельности, вносящие вклад в создание потребительской ценности товара. Виды деятельности можно разделить на основную (первичную) - поставки, производство, сбыт, послепродажное обслуживание, и обеспечивающую или вспомогательную (вторичную) - менеджмент, финансы, трудовые ресурсы, технологии и т.п. Цепочка ценностей позволяет лучше понять источники выигрыша в уровне издержек, которые могут возникнуть на любом этапе этой цепочки. Более широкая трактовка издержек - не только производство, что характерно для многих менеджеров, но и более дешевый маркетинг, меньшие затраты на обслуживание. План маркетинга 13. Продуктовая политика Оглавление Продукт - как по простоте овладения, так и по месту в программе маркетинга занимает первое место. Продуктовая политика хорошо известна с советских времен. Эти функции выполняли товароведы. ТОВАР - все, что может удовлетворить потребность и предлагается рынку с целью привлечения внимания, приобретения, использования и потребления. Разработка новых товаров - способ повышения конкурентоспособности компании. Согласно японским исследованиям, успешно действующие компании разрбатывают больше новых продуктов, чем компании-неудачники. У первых 21 % всех продаж приходится на новые продукты, которые разработаны в последние пять лет и обеспечивают 23 % прибыли. Для неудачников - соответственно, 14 % и 19 %. Компания СЕЙКО первой разработала часы на жидких кристаллах и в результате захватила крупнейшую часть мирового рынка. ХОНДА, создав высококачественную модель небольшого мотоцикла, стала доминирующей на мировом рынке в своем классе. Успешно действующие компании затрачивают значительно большие средства на разработку новых продуктов. Распределение затрат на разработку новых продуктов (в % от обьемов продаж) Успешно действующие Неудачники ВСЕГО 4,18 2,42 в т.ч. затраты на исследования и разработки 1,92 1,18 затраты на коммерциализацию (исследование рынка, дизайн, реклама) 0,95 0,48 затраты на развитие нового продукта (кроме капвложений) 1,31 0,75 При создании товара разработчику необходимо воспринимать ИДЕЮ на трех уровнях 1. Товар по замыслу - основные потребительские свойства. По существу, любой товар - это средство решения какой-либо проблемы, удовлетворения какой-либо потребности. “Агенты по закупкам приобретают не сверла диаметром в четверть дюйма, а отверствия того же диаметра” (Т.Левитт). “Не продавайте полкило мяса, а продавайте запах шкворчащего бюфштекса” (Э.Уилер). Приобретая товар, потребитель должен четко предствалять в действительности как, в какой степени он может удовлетворить свои потребности посредством того или иного товара. 2. Товар в реальном исполнении обладает 5-ю характеристиками - уровень качества, набор потребительских свойств, внешнее оформление (дизайн), марочное название, упаковка. 3. Товар с подкреплением (торговые скидки и торговый кредит, доставка покупателю, послепродажное обслуживание, гарантии) ПРИМЕР. Специалисты успех IBM отчасти обьясняют грамотным подкреплением ее товаров. Если конкуренты заняты продажей покупателям свойств своих товаров (например, Apple Computer), то IBM осознала, что клиентов интересуют не столько сама ЭВМ, сколько те их проблемы, которые могут быть решены при ее использовании. Потребитель нуждается в инструкциях, услугах по программированию, оперативном обслуживании, гарантиях и т.п. Ассортиментная политика Цели и факторы успеха номенклатуры выпускаемой продукции Специализация или диверсификация Стратегические матрицы в продуктовой политике Матрица “Продукт - Рынок” - классификация продуктов и рынков в зависимости от степени неопределенности и перспектив продаж. Товар / Рынок Старый Новый Старый Проникновение на рынок Развитие рынка Новый Разработка рынка Диверсификация Проникновение на рынок - политика расширения обьемов продаж на трандиционном рынке (развитие каналов сбыта, продвижение товара, гбкая ценовая политика) Развитие рынка - формирование новых сегментов рынка, расширение географии сбыта (маркетинговые программы, новые каналы сбыта) Разработка рынка - создание новых продуктов для их продажи на традиционнном рынке (фактор успеха - привеженность к торговой марке и фирме-производителю) Диверсификация - расшрение сферы деятельности компании с новыми товарами на новых рынках. Выделенные стратегии характеризуются различной вероятностью успеха, причем вероятность уменьшается по мере удаления от традиционных товаров и освоенных рынков. Примеры - неудачные попытки IBM закрепиться на рынке копировальной техники или компании Rank Xerox внедриться на рынок персональных компьютеров. Матрица БКГ (Бостонская матрица) разработана Boston Consulting Group. Предпосылки: - рост обьемов продаж пропорционален росту рыночной доли - рост обьемов производства требует инвестиций, пропорциональных темпам роста рынка - замедление темпов роста рынка при сохранении рыночных позиций дает возможность получения избыточных денежных средств ЗВЕЗДЫ - категории продуктов, занимающих лидирующее положение на растущих рынках. Требуют значительных инвестиций для удержания рыночных позиций ДОЙНАЯ КОРОВА - категории продуктов, занимающих лидирующее положение на зрелом рынке. Инвестиции в продукт незначительны. Большой денежный поток. ЗНАК ВОПРОСА (ТРУДНЫЙ РЕБЕНОК, ТЕЛЯТА) - небольшая доля на растущем рынке. Перспективы развития: при дополнительных инвестициях в продукт - переход в Звезды. При отсуствии - уход с рынка. СОБАКИ - низкая доля на зрелом или падающем рынке. Перспективы развития незначительны. Наглядное представление продуктового потрфеля предприятия. Высокая доля рынка Низкая доля рынка Высокий темп роста рынка ЗВЕЗДЫ stars ЗНАКИ ВОПРОСА question Низкий темп роста рынка ДОЙНАЯ КОРОВА cash caw СОБАКИ dogs Связь позиционирования товаров в матрице с концепцией ЖЦТ. Использование матрицы для представления продуктового портфеля фирмы. 14. Ценовая политика Оглавление Ценовая политика предприятия во многом предпоределяется избранной стратегией предпринимательства. Место ценовой политики ЦЕЛЕВОЙ РЫНОК (сегмент рынка) Продукт (стандартный, дифференцированный) Распространение продукта ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА Политика продвижения Факторы, определяющие гибкость ценовой политики Верхний предел цены Конкуренция Спрос Каналы распространения Законодательные и этические факторы Гибкость ценовой политики Нижний предел цены Себестоимость (издержки производства и обращения) Законодательные и этические факторы Различное восприятие цены 1. Цена как источник покрытия затрат. Цена рассчитывается (калькулируется) на основе себестоимости 2. Цена как способ расчета с покупателем. Цена определяется на базе соглашения между продавцом и покупателем. 3. Цена как инструмент борьбы за рынки. Цена определяется с точки зрения обеспечения конкурентоспособности товара (услуги). Цели ценообразования определяются стратегическими целями предприятия основанные на ПРИБЫЛИ основанные на СБЫТЕ основанные на сохранении существующего положения Максимизация прибыли. Рост дохода на инвестиции Установление контроля за рынком за счет роста объемов продаж и рыночной доли. Снижение издержек производства. Благоприятный рыночный климат. Стабильность развития. Факторы принятия решения о покупке товара ЦЕНА - все ценовые условия, связанные с покупкой, в том числе - цена отдельной поставки (start up price) - цена владения (ownership cost), включает стоимость всех расходных материалов, комплектующих, необходимого окружения, связанного с использованием товара - условия возможного лизинга - учет возврата старых товаров по цене новых (обновление парка легковых автомобилей в Италии) - помощь в получении кредитов - скидки за оптовую покупку - комиссионные КАЧЕСТВО - удовлетворение всех потребительских запросов - функциональная пригодность - безопасность - долговечность - дизайн СЕРВИС - до - и послепродажное обслуживание - ознакомление потенциальных клиентов с товаром или услугой (education) - условия и сроки поставки - установка и наладка - обучение персонала - ремонт и поставка расходных материалов - модернизация, т.е. доращивание старых версий, возможность полной замены старого оборудования (upgrade) Изменение приоритетов в соотношении “Цена - Качество - Сервис” Технически сложные средства производства Доходы К Ц С К Ц С К Ц С С К Ц покупателя Ц К С К Ц С К Ц С К Ц С Ц К С Ц К С К Ц С К Ц С Потребительская сложность товара Гибкость ценовой политики Факторы, которые влияют на ценовые решения - затраты, спрос, конкуренция и т.п., не являются неизменными на различных стадиях жизненного цикла продукции. Примеры 2.1. Спрос и ценовая эластичность Исследования Саймона (1989 г.) на 35 марках продуктов: - ценовая эластичность Ер на стадии введения продукта на рынок (1) выше, чем на стадии роста (2) в 95 % случаев - Ер на стадии роста выше, чем на стадии зрелости (3) в 71 % случаев - Ер на стадии зрелости ниже, чем на сдадии спада в 100 % случаев 2.2. Число конкурентов и интенсивность конкуренции на различных стадиях ЖЦП На стадии введения продукта фирма-пионер выступает в роли монополиста. На стадии роста число фирм-конкурентов возрастает и достигает пика на стадии зрелости. Снижение имеет место на стадии спада, когда в отрасли остается несколько действующих конкурентов. Когда отраслевые мощности превышают спрос, конкуренция в ценах возрастает, даже если число фирм в отрасли ограничено. Хотя эта ситуация встречается на любой стадии ЖЦП, наиболее часто она имеет место на стадии СПАДА и наиболее редко - на стадии РОСТА. Установление цен на новые продукты(начальная стадия ЖЦП) Новый продукт - продукт, принципиально новый с большим числом новых атрибутов (характеристик) и неизвестный рынку (это не новые продукты традичионной продуктовой серии). Задача производителя - выделить группы покупателей - инноваторов - проинформировать покупателей о новом продукте, создать у них заинтересованность в приобретении нового продукта Политика установления цен на новые продукты - политика "skimming pricing" - цены "снятия сликок" - политика "penetnation pricing" - цена проникновения Политика "skimming pricing" - цены "снятия сликок" - установление относительно высоких цен на новый продукт при введении продукта на рынок. Цель - стремление получить максимальную прибыль в начальном периоде ЖЦП и окупить первоначальные инвестиции в новый продукт. Условия установления цен "снятия сликок" 1. Цель фирмы - получение максимальной прибыли в краткосрочном периоде 2. Значительные барьеры входа 3. Ассоциация "цена - качество" 4.Короткий жизненный цикл нового товара Достоинства политики - максимизация прибыли в коротком периоде, быстрая окупаемость начальных инвестиций - возможность дальнейшего снижения цены, что благоприятно сказывается на потребительских предпочтениях - требуется меньшие финансовые ресурсы для более низких производственных мощностей. Удерживая высокие цены, производитель сдерживает спрос на новый товар. - высокие цены подразумевают высокое качество и престиж нового товара. Цены проникновения Политика установления относительно низких цен на новый товар. Условия установления: 1. Рост обьемов продаж 2. Расширение рыночной доли 3. Положительный эффект масштаба 4. Эффект кривой обучения Cтадия РОСТА - покупатели становятся более информированными о новом продукте, более разборчивыми - происходит усиление рыночной конкуренции из-за появления новых производителей со своими товарами Перед угрозой появления на рынке новых конкурентов фирма-пионер может воспрепятствовать этому через ценовую политику: 1- снижение цен, предотвращающее появление новых конкурентов 2 - снижение цен при появлении новых конкурентов 3 - сохранение цены неизменной от конкурентов Перед лицом реальной конкуренции фирма может занять 2-е стратегии конкуренции: - лидерство на издержках - лидерство в дифференциации Стадия ЗРЕЛОСТИ Эта стадия является наиболее стабильной, наиболее полно соотвествующей равновесному состоянию рынка. Накапливается опыт и информация. Направления деятельности производителя - защита рыночных позиций, дифференциаци товара. Развитие системы распространения товара, защита каналов от проникновения конкурентов. Стадия СПАДА Излишние производственные мощности в отрасли. Рост эластичности - падение цен. Предоставление высоких ценовых скидок. Реклама акцентируется на низких издержках. Варианты поведения фирмы на этой стадии: - уход с рынка (проблемы "осевших затрат" - глубокая дифференциация - концентрация внимания на определенных сегментах рынка, которые сохраняют стабильный спрос - расширение рынков сбыта (выход на внешние рынки-экспорт) Практика ценообразования 1. Расчет цены по методу "издержки плюс прибыль" Markup Pricing: P = AVC (1 + K), где К - надбавка с целью покрытия накладных расходов и получения прибыли Ценообразование по полным затратам (график точки безубыточности) Ценообразование по ставке возврата на инвестиции (США) Р = АС + r * I / Q, где r - ставка возврата на вложенные инвестиции. 2. Ценовая дискриминация - установление различных цен на один товар в зависимости от различных незатратных факторов (география, доход, время, качество) 3. Восприятие цены покупателем - установление цены ниже круглых сумм (не $100, а $99.9) психологически лучше воспринимается покупателем, поскольку создает впечатление точного расчета цены. 4. Демпинговые цены - как тактика вытеснения конкурентов с рынка Роль цен в программе маркетинга - Стратегические зоны цен Определяется 2-я факторами: - решением об уровне цены Относительно высокие цены характерны для дифференцированных продуктов Относительно низкие цены устанавливаются на стандартные продукты - решение о роли цены в программе маркетинга Активная роль цены в программе маркетинга, при которой цена играет ведущую роль в продвижении товара Пассивная роль цены в программе маркетинга Высокоактивная ценовая политика В политике продвижения товара цена выступает в качестве носителя информации о качестве товара. Фирма Мейрек Марк - Наши виски на вкус являются дорогоми, что так и есть ! Такая политика используется на рынках товаров, где покупатель не может оценить качество продуктов, т.е. возможно лишь для продуктов опытных (experience), или доверительных (credence). Высокопассивная ценовая политика Высокая цена используется в качестве пассивного фактора в программе маркетинга. Основной акцент в продвижении товара делается на неценовые факторы - качество, послепродажное обслуживание и т.п. Низкоактивная ценовая политика Предложение потребителям товара приемлемого качества по низким ценам. Опасность ценовой войны ("price war"). Политика возмлжна для лидеров на издержках. Отечественные рынки - "фирма предлагает товар (услугу). Цены ниже рыночных". Низкопассивная ценовая политика Не имеет широкого распространения. Используется фирмами, производящими продукты низкого качества. Стремление не выделять ценовой фактор снижают опасность того, что покупатели свяжут цену с качеством. 15. Сбытовая политика Оглавление Планирование товародвижения - решения в отношении физического перемещения и передачи в собственность товаров от производителя конечному потребителю. Включает заключение сделок, транспортировку, хранение. Производится по каналам товародвижения. Каналы товародвижения - совокупность форм и отдельных агентов, которые берут на себя или способствуют передаче кому-либо права собственности на конкретный товар на их пути от производителя к конечному потребителю. Классификация каналов Тип канала ПРЯМОЙ - перемещение товара без использования независимых посредников. Стремление к тесным контактам с конечными потребителями, полный контроль маркетинговой программы. КОСВЕННЫЙ - перемещение товара через независимых торговых агентов и посредников (оптовая и розничная торговля) Интенсивность канала Интенсивный сбыт - подключение к сбытовой сети всех возможных торговых посредников. Применяется для товаров массового спроса. Селективный (выборочный) сбыт - ограничение числа посредников в зависимости от клиентуры, возможностей обслуживания и ремонта, подготовки персонала. Эксклюзивный (исключительный) сбыт - исключительное дилерство (требование продажи товара только определенной фирмы. Применяется для продажи технически сложной продукции. Целевая направленность сбыта Нацеленный сбыт (целевой маркетинг) - ориентация сбыта на определенные целевые сегменты рынка. Ненацеленный сбыт - ориентация на всех возможных покупателей. Значительные расходы на рекламу. Торговые посредники (агенты) ОПТОВАЯ ТОРГОВЛЯ - снижение сбытовых издержек (закупка товаров большими партиями) - минимальное число торговых контактов (ассортимент товаров оптовика для удовлетворения потребностей клиентов) - маркетинговая и техническая поддержка - распределение риска (хищения, повреждения) Основные элементы дистрибуторских систем ДИСТРИБУТОРЫ ОПТОВЫЕ ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ РОЗНИЧНЫЕ ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ - комивояжер - ЗАКУПОЧНЫЕ - СИСТЕМА ТОРГОВЛИ МАСОВЫМИ ТОВАРАМИ - торговый представитель - СБЫТОВЫЕ - базар - регион. сбытовой филиал - система торг. ассор. оптом - потребительский рынок - консалтинговая фирма - система торг. спец. оптом - передвижная автолавка - торговый дом - система CAHS&CARRY - торговый автомат - сбытовой синдикат - дешевый универмаг - совместный универмаг - торговый центр - супермаркет - ярмарка - система аукционной продажи - СИСТЕМЫ ТОРГОВЛИ ИНДИВИДУАЛЬНЫМИ ТОВАРАМИ - специализ. магазин - престижный универмаг - специализированный торговый центр - СИСТЕМА ТОРГОВЛИ ПО ЗАКАЗУ - система торг. по каталогам - система телемаркет - СПЕЦИАЛИЗИРОВАННАЯ ТОРГОВЛЯ Формы оптовой деятельности Оптовая торговля производителей. Используется в случаях: - использование прямых каналов товародвижения (отсутствие торговых посредников) - небольшое число потребителей или они территориально сконцентрированы - большие размеры закупаемых партий товаров ПРИМЕР. Дж.Моторс, Проктер энд Гэмбл, ИБМ - через собственные оптовые базы проходит около 40 % оборота фирм. Коммерческие торговые организации (дилеры) - получение прав собственности на товар и его последующая перепродажа. Может включать полное обслуживание (сбор ассортимента в определенном месте, обеспечение торговым крдитом, хранение и доставка товара, продвижение товара) или ограниченное обслуживание (выборочные функции). Торговые посредники без права собственности на товар (брокеры и другие агенты). Могут быть сбытовые или торговые агенты производителей. Комиссионная система вознаграждения. Функции сбытовых агентов шире. ПРИМЕР Отбор сбытовиков по критериям в IBM (Д.Мерсер. ИБМ: управление самой преуспевающей корпорацией мира): - высокий интеллектуальный потенциал - опыт работы в промышленности. Сбытовики по-настоящему знают потребности клиента не хуже его самого, они говорят на языке потребителя, а не на языке “торгового сбыта”. - максимальная свобода и отвественность Комиссионные торговцы - сбор и сбыт продукции на определенной теооритории Брокеры - представляют, обычно, интересы покупателей, существляющих поиск поставщиков товара РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ - предпринимательская деятельность, связанная с продажей товаров конечным потребителям. Функции - подбор ассортимента товаров - предоставление информации покупателям (реклама в местах торговли, рекомендации персонала) - маркетинговые исследования - торговые услуги (доставка, торговый кредит и т.п.) Виды: - независимый торговец (магазин или точка) - цепь: совместное владение рядом торговых точек. Централиз.система поставок и марк.программ - розничные франшизы: контрактные соглашения между производителем, оптовиком и розничным торговцем. - потребительские кооперативы Факторы, учитываемые при выборе канала товародвижения ПОТРЕБИТЕЛИ - количество, концентрация, размер средней покупки. Потребности - ассортимент, помощь торгового персонала, условия торгового кредита КОМПАНИЯ-производитель: цели, опыт, специализация ТОВАР - стоимость, техническая сложность, сохранность, массо-габариты КОНКУРЕНЦИЯ - число, интенсивность, концентрация КАНАЛЫ ТОВАРОДВИЖЕНИЯ - рентабельность, независимость Торговые соглашения в каналах товародвижения ЦЕНЫ - свободные, с ограничениями (предельные торговые надбавки или максимальные цены) УСЛОВИЯ ПРОДАЖ ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЕ ПРАВА НА ПРОДАЖУ ОТВЕСТВЕННОСТЬ СТОРОН (распределение риска) ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТЬ КОНТРАКТА 16. План продвижения товаров (услуг) Оглавление План продвижения товаров (услуг) - комплекс стимулирующих воздействий на участников товародвижения и конечных потребителей, способствующих активному продвижению товаров на рынке. Средства: РЕКЛАМА - любая форма неличного представления товара с целью стимулирования спроса. Обьекты - отдельные товары и торговые марки, отраслевая реклама (группы товаров отрасли - например, кофе или моющие средства), компания-производитель или продавец. Методы: СМИ - пресса, телевидение, радио, Прямая реклама (на дому, по почте, раздача на улице, ярмарки, выставки) Реклама в местах реализации товара Этапы - определение сегментов потенциальных покупателей - установление рыночных свойств товара (достоинства и недостатки) - изучение мотивации покупателей - установление методов распространения рекламной информации - составление рекламного уведомления, включающая информационную часть и побуждающую часть (подсказывающая часть рекламы, включающая скрытые представления и символы) СТИМУЛИРОВАНИЕ СБЫТА - кратковременные побудительные меры поощрения покупки (продажа в кредит, торговые скидки и т.п.). ПАБЛИСИТИ - формирование благоприятного общественного мнения о товаре и фирме-производителе посредством распространения коммерческих сведений. Методы - Public Relations. ЛИЧНАЯ ПРОДАЖА - представление товара в ходе беседы с потенциальным покупателем 17. Производственный план. Оглавление Задача раздела “Производственный план” - описание процесса производства новой продукции, подготовки ее к выходу на рынок, оценка потребных для этого производственных ресурсов и способов их получения. Рекомендуемый состав подразделов: - Расположение и требования к производственным помещениям - Технологии и оборудование - Кадровое обеспечение и Организация труда Поставщики ресурсов для производства При обосновании предполагаемого места расположения производства новой продукции следует дать оценку влияния избранного положения производства на величину производственно-сбытовых издержек при реализации проекта, учитывая близость места производства к потенциальным потребителям (целевым рынкам), наличие трудовых ресурсов, доступ к транспортным средствам, поставщикам материальных, энергетических, других производственных, финансовых и информационных ресурсов. При описании видов технологического оборудования, которое планируется использовать в прозводственном процессе, следует привести расчет потребности в оборудовании с учетом его производственной мощности и ожидаемых обьемов производства новой продукции, а также расчет потребности в производственных площадях для организации процесса производства новой продукции. Целесообразно здесь также указать предполагаемы способы приобретения оборудования и производственных помещений (покупка или аренда), источники их приобретения и их стоимость. При описании производственного процесса необходимо дать оценку трудоемкости проедения отдельных технологических операций и привести требования к численности и профессионально-квалификационной структуре производственного персонала, задействованного в проекте. ОПЕРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВОМ Включает функции календарного планирования и диспетчиризации производства, включая установление содержания и сроков выполнения работ на каждом рабочем месте, а также контроль за сроками выполнения работ. Трудности в планировании - сложность организации материальных потоков на многономенклатурном предприятии. Подходы к организации планирования производственных процессов: - система производства с ВЫТАЛКИВАНИЕМ изделий (PULL). Обработка и сборка изделий начинается на одном конце производственной линии и проходит ерез последовательный ряд технологических операций, заканчивая обработку (сборку) на другом конце производственной цепочки. По системе PULL изделие, закончив обработку на одном участке “выталкивается” на последующий независимо от того, готов ли этот участок принять это изделие в обработку или нет. - система производства с ВЫТЯГИВАНИЕМ изделий (PUSH). Предусматривает более тесную координацию работы производственных участков. В этой системе обрабатываемые изделия последовательно “вытягивают” с предыдущего участка по мере необходимости. Передача информации от одного участка к другому осуществляется посредством специальных карточек (система КАНБАН. См. Я.Монден “Тойота”. Методы эффективного управления. М.: Экономика, 1989). Методы оперативного планирования Моделирование Модель – отображение системы или проблемной ситуации, удобное для анализа и синтеза. Факторы, оказывающие влияние на выбор модели • информация, используемая для описания проблемы. Достоверность, возможность ее получения • время, требуемое для модельного исследования проблемы Виды моделей производственного планирования 1. Модели номенклатурного планирования Формулировка задачи Определить оптимальный план выпуска заданной номенклатуры товаров, позволяющей максимизировать прибыль предприятия при заданных ограничениях на производственные ресурсы где P – прибыль от реализации единицы продукции, t – машиноемкость обработки единицы продукции на j-м типе оборудования, Fj – полезный фонд времени работы оборудования, D – потребность (рыночный спрос). Численный пример Продукция Прибыль от реализации (руб/шт) Трудоемкость (час/тыс.шт) Максимальный объем производства Х1 0,5 1.0 3.0 5 Х2 0,5 2.0 2.0 2 Фонд времени работы оборудования (час) 6 12 Ответ : Х1=3, Х2=1.5 2. Модели распределения ресурсов 3. Модели календарного планирования 4. Модели управления запасами 5. Модели массового обслуживания 6. Модели замены оборудования 7. Модели классификации объектов 8. Ленточные графики (графики ГАНТА). Пример Рабочее место Пн Вт Ср Чт Пт Сб РМ1 изделие И111 изделие И212 профи-лактика РМ2 изд.И812 изд.И814 профи-лактика изд.832 .... Достоинства - простота и наглядность Недостатки - необходимость переработки при изменении (срыве) отдельных работ - отсуствуют взаимосвязи между отдельными работами 18. Система сетевого планирования и управления Оглавление Системы СПУ предназначны для управления сложными комплексами работ (комплексами операций, проектами, научными и опытно-конструкторскими разработками), в выполнении которых принимают участие множество различных исполнителей (организаций). Принципиальные особенности систем СПУ: - наличие сетевой модели, позволяющей отображать с любой степенью детализации состав и взаимосвязь (последовательность выполнения по времени) отдельных работ комплекса - объединение функционально разощенных подразделений и организаций в единый коллектив, деятельность которого направлена на достижение единой цели Комплекс работ - это конечная совокупность взаимосвязанных работ, направленных на достижение одной или нескольких конечных целей. Основным элементом КР является работа. Под термином «работа» понимается: *0 действительная работа - трудовой процесс, требующий затрат времени и ресурсов; *1 ожидание - процесс, требующий затрат только времени; *2 фиктивная работа - чисто логическая связь между работами, не требующая затрат времени и ресурсов, но обусловливающая возможность начала одной работы только после непосредственного получения результата другой работы. Оценка продолжительности работы Существуют детерминированная и вероятностная оценки: *3 Детерминированной называется оценка работ, используемая в тех случаях, когда предполагаемая их продолжительность может быть оценена точно или с относительно небольшой ошибкой. *4 Вероятностной называется оценка, получаемая в тех случаях, когда продолжительность выполнения работы является случайной величиной, характеризующейся определенным законом распределения. 1) основан на использовании трех оценок aij, mij, bij , тогда _ 2 = Dij= 2) основан на использовании двух оценок aij, bij , тогда _ 2 tij= Dij= Другим важнейшим элементом КР является событие под которым понимается: факт наступления условий, позволяющих начать одну или несколько работ. Эти работы называются непосредственно следующими за данным событием, а событие называется начальным. Событие является конечным если это факт окончания одной или нескольких работ. 19. Сетевая модель и ее элементы. Расчет временных парамеров сетевых графиков Оглавление Сетевая модель КР - это объединение сети комплекса и совокупности характеристик, относящихся к комплексу в целом и отдельным его работам. Наиболее распространенной формой представления сети комплекса является сетевой график. Сетевой график КР- это графическое изображение комплекса, отражающее состав, взаимосвязи и порядок выполнения всех его работ. Элементы КР изображаются на сетевом графике стрелками и кружками. Действительная работа и ожидание изображаются сплошной стрелкой, фиктивная работа -пунктирной стрелкой, а событие - кружком с соответствующим номером. Каждая работа на сетевом графике кодируется упорядоченной парой номеров (i,j) Расчет параметров и оптимизация сетевых графиков. Путем сетевого графика называется упорядоченная последовательность работ, в которой конечное событие каждой работы совпадает с начальным событием непосредственно следующей за ней работы. Резерв времени полного пути Ls- это максимально допустимое время, на которое могут быть увеличены продолжительности всех работ этого пути без увеличения критического времени КР. R(Ls)=Tкр-T(Ls), LsL Параметры событий сетевой модели и их расчет. 1. Ранний срок) наступления события j -это минимальное необходимое время между моментами наступления исходного события и события j. Tрj =max( Tpi+tij) 2. Поздний срок ( Tпi) наступления события i - это максимально допустимое время между моментами наступления исходного события и события i, определяемое из условия, что после наступления события i в свой поздний срок работы всех последующих за этим событием путей будут выполнены с завершением разработки точно в срок Tкр Tпi=min(Tпj-tij) 3 Резерв времени Ri события i- время на которое может быть задержано наступление события без нарушения Tкр. Ri = Tпi- Tрi Для удобства расчета и анализа на сетевой график заносят все основные параметры сетевой модели: i - номер события i Tрi Tпi Ri Параметры работ СГ Параметр Пояснение Формула Ранний срок начала работы tрнij Это минимальное необходимое время между моментом наступления исходного события и моментом начала этой работы. tрнij=Tрi Ранний срок окончания работы tроij Это минимальное необходимое время между моментом наступления исходного события и моментом окончания этой работы. tроij= tрнij+tij= Tрi+ tij Поздний срок окончания работ Это максимально допустимый момент окончания данной работы, при котором еще возможно выполнение всех следующих за ней работ без превышения критического времени. tпоij= Tпj Поздний срок начала работ tпнij Это максимально допустимый момент начала работы, при котором еще возможно выполнение данной работы и всех следующих за ней работ без превышения критического времени комплекса работ. tпнij= tпоij-tij= Tпi- tij Полный резерв времени работ Rпij Это максимальное время, на которое можно увеличить продолжительность этой работы или отсрочить ее начало без нарушения позднего срока наступления ее конечного события, в случае, если еще возможно выполнение данной работы и всех следующих за ней работ без превышения критического времени комплекса работ. Rпij= Tпj- Tрj- tij Свободный резерв времени работы Rcij Это максимальное время, на которое можно увеличить продолжительность этой работы или отсрочить ее начало без нарушения раннего срока наступления ее конечного события. Rcij=Tрj-Tрi-tij 20. Организационная структура управления. Оглавление Цель - описание процесса организационного проектирования и структуры накладных расходов, которые могут быть решающими для финансовой осуществимости проекта. Организационная структура предпрития показывает делегирование полномочий различным функциональным единицам компании, что обычно представляется в форме диаграммы (органиграммы). Оргструктура предпрития часто строится по функциональному принципу - деление компании на организационные единицы в соотвествии с маркетинговыми, снабженческими, производственными, сбытовыми, финансовыми и административными функциями. Для крупных предприятий (проектов) структура включает три уровня - высшее руководство, на которое возлагаются функции стратегического планирования, составления бюджета, координации и контроля - руководство среднего уровня: планирование и контроль организационных функций (снабжение, производство, сбыт, финансы и др.) - оперативное (линейное, контролирующее) руководство, которое планирует и контролирует текущую работу и дяетельность внутри организационных единиц, находящихся в его ведении. Организационная схема зависит от внутренних и внешних факторов и разрабатывается с учетом следующих соображений: - организация проекта и предприятия должна базироваться на принятой стратегии проекта и исходить из оптимальной координации и контроля всех ресурсов, вовлекаемых в проект - организационная схема служит для структурирования инвестиционных и производственных издержек и определения расходов, связанных с деятельностью организационных единиц, которые в бухгалтерском учете рассматриваются как накладные расходы. Разработка организационной структуры включает следующие этапы: - установление целей и задач экономической деятельности (общее описание и определение стратегических целей и политики компании) - определение фукнкций, необходимых для достижения указанных целей - группирование и увязка функций - разработка организационной структуры (описание различных функциональных единиц, секций и отделений компании с указанием основных задач, которые должны выполняться отдельными единицами) - анализ, планирование и описание основных видов работ (должностные инструкции для ведущих специалистов, административные процедуры ведения дел в компании) - составление программы привлечения, набора и обучения персонала ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ Проектирование структуры должно базироваться на стратегических целях организации и является функцией высшего руководства. Типы структур организации (структурные срезы организации) Бюрократическая (линейная) организационная структура Характеристика рациональной бюрократии (по М.Веберу) - четкое разделение труда, что приводит к появлению высококвалифицированных специалистов в каждой должности - иерерхичность уровней управления, при котором каждый нижестоящий уровень контролируется высшестоящим и подчиняется ему - наличие взаимоувязанной системы обобщенных формальных правил и стандартов, обеспечивающих однородность выполнения сотрудниками своих обязанностей и скоординированность различных задач - дух формальной обезличенности, с которой официальные лица выполняют свои обязанности - найм на работу в соответствии с техническими квалификационными требованиями. Защищенность работников от произвольных увольнений. Недостатки бюрократизации возникают из-за преувеличения значимости стандартных правил, процедур и норм. Все возникающие вопросы и проблемы решаются на базе прецедентов. Поиск альтернатив постепенно сокращается, клиенты ощущают неадекватность реакции на свои потребности. Если сотрудникам бюрократической организации указывается на неадекватность их действий, они защищаются, ссылаясь на соотвествующие положения и инструкции. Эти же проблемы возникают и при взаимодействии сотрудников внутри организации (ухудшаются обмены информацией, координация деятельности различных частей организации). Таким образом, основная проблема, с которой сталкиваются бюрократические структуры - отсутствие гибкости. Функциональная организационная структура Деление организации на отдельные элементы, каждый из которых имеет свою четко определенную задачу и обязанности, установленные по одной из функций управления. Традиционные функциональные блоки организации - производство, маркетинг, учет, финансы, персонал и т.п. Для крупных организаций функциональные блоки могут подразделяться на мелкие функциональные подразделения. Основная цель - максимально использовать преимущества специализации, не допускать перегрузки руководства. ФУНКЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ПРОИЗВОДСТВОМ По признаку объекта управления - Предприятие - Цех - Участок - Бригада - Агрегат (рабочий) По признаку деятельности Экономическая - Организационная - Социальная По признаку однородности Общие - Специальные По содержанию труда Научные исследования - Подготовка производства - Оперативное управление - Снабжение и сбыт - Технико-экономическое планирование и анализ - Бухгалтерский учет - Управление кадрами - Планирование и учет заработной платы - Планирование и учет финансов По характеру задач Планирование - Организация - Регулирование - Контроль - Учет и анализ - Стимулирование Преимущества и недостатки Преимущества Недостатки 1. Стимулирует деловую и профессиональную активность 2. Уменьшает дублирование усилий и потребление ресурсов в функциональных областях 3. Улучшает координацию в функциональных областях 1. Возможность конфликтов между различными функциональными областями, вследствие различий в интересах и задач разных подразделений 2. Увеличивается цепь команд от руководителя до непосредственного исполнителя Линейно-функциональная структура Массовое распространение получили в России в годы индустриализаии (копирование с лучших американских и немецких компаний, вместе со станками и технологиями). Линейно-штабная схема построения компании Преимущества имели место в условиях слабо меняющегося технологического уклада, массового, крупносерийного производства, когда основную долю в общей численности занятых (около 80%) составляют производственные рабочие, а в составе служащих более половины - контроский персонал. В сущности основной недостаток - затруднено движение информации. Это относится как к горизонтальным коммуникациям (специалисты разных функциональных служб не могут понять друг друга), так и к вертикальным. Отсюда: - Медленно принимаются решения (обсуждение проблем происходит по всей иерархической цепочке - Качество решений на высшем уровне определяется не только компетентностью руководства, но и надежностью и достоверностью поступившей к ним информации Дивизиональные структуры управления Проблемы 50-х годов - диверсификация бизнеса (географическая, продуктовая, рыночная) и трудности управления из единого центра. Децентрализация управления и предоставление оперативно-производственной и финансовой самостоятельности своим производственным единицам (Стратегические Хозяйственные Единицы - Strategic Business Centers). Продуктовая структура Продуктовая структура позволяет крупной фирме уделять конкретному продукту столько же внимания, сколько ему уделяют в небольшой фирме, выпускающей один-два продукта. Они способны более гибко реагировать на изменения внешних факторов (условия конкуренции, технологии, покупательский спрос). Организационная структура, ориентированная на потребителя Дивизионы формируются с ориентацией на определенные группы потребителей. Например, коммерческие банки, работающие с различными группами клиентов (частные лица, фирмы, пенсионные фонды, банки-корреспонденты. Региональная организационная структура Дивизионы формируются по территориальному признаку. Пример, сбытовые организации крупных фирм-производителей (Ксерокс, фармацевтические фирмы). Возможный недостаток - увеличение затрат, вследствие дублирования одних и тех же видов работ для различных видов продуктов. Механистические и органические структуры ОСНОВНЫЕ ПРАВИЛА разработки организационной структуры фирмы 1. Каждая функция, реализуемая фирмой, должна быть закреплена за конкретной службой 2. Недопустимо закрепление одной функции за двуми или несколькими службами 3. Иерархия служб не должна подчинять одному субъекту управления более шести-семи объектов При изложении материалов раздела следует привести сведения об основных учредителях (пайщиках, акционерах), членах руководящего состава проекта. Также следует показать распределение прав собственности на имущество, вовлекаемое в проект, указав кто именно владеет собственностью и какой ее частью. 21. Организационно-правовые формы предпринимательства. Оглавление Распределение прав собственности во-многом зависит от выбранной организационно-правовой формы предприятия. Индивидуальная предпринимательская днеятельность (ст.23) . Гражданин праве заниматься предпринимательской деятельностью без образования юридич.лица с момента государственной регистрации его в качестве предпринимателя. Индивидуальный предприниматель несет отвественность по обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, за исключением имущества, на которое не может быть обращено взыскание (устанавливается Гражданским Процессуальным Законодательством). Юридическое лицо - организация, имеющая в собственности, хозяйственном ведении и оперативном управлении обособленное имущество, отвечающее по своим обязательствам этим имуществом, которая может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Юридическое лицо должно иметь самостоятельный баланс или смету. Юридическое лицо подлежит государственной регистрации и считается созданным с этого момента. Фирменное название включается в государственный реестр. Коммерческая организация - юридическое лицо, преследующее в качестве основной цели извлечение прибыли из своей деятельности. Могут создаваться в форме: - хозяйственных товариществ и обществ, т.е. организаций с распределенными долями (вкладами) участников уставного (складочного) капитала - производственных кооперативов как формы обьединения граждан для совместной деятельности или иной хозяйственной деятельности, основанной на личном трудовом участии и имущественных паевых взносах - государственных и муниципальных унитарных предприятий, т.е. организаций, которые не обладают правом собственности на закрепленные за ними имуществом Товарищества (в ряде стран - партнерства) - форма организаций, в которой участники связаны между собой обьединенными капиталами, а также непосредственным участием в совместной хозяйственной деятельности. Создаются в следующих формах: - полное товарищество - товарищество на вере - Полное товарищество, участники которого (полные товарищи) занимаются предпринимательской деятельностью в соотвесвии с заключенным между ними договором и несут отвественность по обязательствам всем принадлежащим им имуществом. Физическое или юридическое лицо может быть участником только одного ПТ. Учредительный договор (устава нет) включает: - обязательство создать общество - порядок совместной деятельности - наименование товарищества Могут указываться полные имена всех участников, либо части с добавлением слов " и компания", и "полное товарищество" - размер и состав складочного капитала - СК - размер и порядок изменения долей каждого участника в СК - исключение возможно в судебном порядке - выход возможен по заявлению участника в течение 6 месяцев. Участнику выплачивается часть имущества (возможно, в натуре), соотвествущей его доле в СК. Доли остальных участников пропорционально увеличиваются. - передача доли возможна с согласия других членов - ликвидация возможна по общим причинам (например, банкротство) или если участник остается единственным членом - условия и порядок распределения прибылей и убытков, обычно пропорционально долям участников - управление деятельностью. Производится по общему согласию всех участников, т.е. по каждой сделке требуется согласие всех участников. Возможно по отдельным вопросам - большинство голосов, или ведение дел одним (несколькими) участниками по доверенности. Товарищество на вере (коммандитное товарищество) - товарищество, в составе которого выделяются две категории участников: - полные товарищи (комплементарии), несут полную отвественность по обязательствам товарищества всем принадлежащим имуществом - вкладчики (коммандитисты) - не менее одного, которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества в пределах сумм вкладов в имущество. Различия в отвественности определяют и различия в правах: - полные товарищи осуществляют предпринимательскую деятельность. Их права и отвественность соотвествуют положению участников полного товарищества - вкладчики не вправе участвовать в управлении и ведении дел товарищества, не вправе оспаривать решения полных товарищей. Их обязанности состоят в своевременном внесении вклада в СК, что удостоверяется свидетельством. Имеют право: - получать часть прибыли в соотвествии с долей в СК - знакомство с кгодловыми отчетами и балансом - выйти из товарищества по окончании финансового года с получением своего вклада - передать свою долю или ее часть другому вкладчику или третьему лицу. Вкладчик пользуется преимущественным правом покупки доли. Фирменное название содержит слова "товарищество на вере" или "коммандитное товарищество". Ликвидация товарищества возможна по решению общего собрания, а также если в составе товарищества становится менее одного полного товарища или одного вкладчика. Общество с ограниченной отвественностью - ООО ООО - организация, учрежденная одним или несколькими лицами, уставной капитал которого разделен на доли определенных размеров. Участники общества несут отвественность (риск потерпеть убытки по обязательствам общества) в пределах стоимости их вкладов. Законом об ООО (не принят) должно быть ограничено максимальное число участников и минимальный размер УК. Учредительные документы: - учредительный договор, подписанный учредителями - устав, утвержденный учредителями Содеждание учредительных документов: - фирменное название и местоположение - размер Уставного Капитала Уставный капитал определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы кредиторов. Должен быть оплачен не менее, чем на половину на момент регистрации, оставшаяся часть - в течение года. - размер долей каждого участника, сроки и порядок внесения вкладов, отвественность за нарушение обязательств по вкладам - состав и компетенция органов управления и порядок принятия решений Высший орган - общее собрание участников. Компетенция общего собрания: - изменения в уставе и размере УК - образование и досрочное предкащение деятельности - утверждение годовых отчетов, распределение прибылей и убытков - избрание исполнительных органов и ревизионной комиссии - условия перехода долей в ООО Участник вправе передать или уступить долю в УК одному или нескольким участникам. Продажа третьим лицам допустима, если это оговорено в Уставе. Участники общества имеют преимущественное право покупки, пропорционально размерах его вклада, если иное не оговорено Уставом. Продажа третьим лицам возможна, если в течение трех месяцев (или иного срока, оговоренного в Уставе), участники не воспользовались преимущественным правом. Текущее управление осуществляет исполнительный орган - коллегиальный или/и единоличный. Может включать не только участников. Общество с дополнительной ответственностью Участники общества несут субсидиарную отвественность по обязательствам всем своим имуществом в размерах, кратных их вкладам. При банкротстве одного из участников, отвественность по обязательствам общества распределяется между остальными пропорционально их вкладам. Акционерное общество - АО Федеральный закон РФ "Об акционерных обществах" вступил в силу с 1 января 1996 г. Ст.2. Акционерное общество - коммерческая организация, уставный капитал которого разделен на определенное число акций, удостоверяющих права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Открытые АО - общество, участники которого могут отчуждать (продавать, передавать) принадлежащие им акции без согласия других членов общества. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, их свободную продажу. ОАО вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые акции, в случаях, установленных Уставом. Число акционеров ОАО не ограничено. Закрытое АО - общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц. ЗАО не праве проводить открытую подписку на свои акции, либо иным образом предлагать их неограниченному кругу лиц. Число членов ЗАО не должно превышать 50 (пятидесяти). В противном случае, общество в течение года должно быть преобразовано в открытое АО. Создание и ликвидация Общество считается созданным с момента его государственной регистрации. Создание общества путем учреждения осуществляется по решению учредителей (учредителя). Учредители заключают между собой договор о создании общества, который не является учредительным документом.Решение об учреждении отражает результаты голосования по вопросам учреждения общества, утверждения его Устава, избрания исполнительных органов управления. Устав общества является учредительным документом и содержит следующие сведения: - полное и сокращенное фирменное название - место нахождения - тип общества (откратое или закрытое) - количество, номинальную стоимость, категорию (обыкновенные, привилегированные) акции и типы привилегированных акций, размещаемых обществом - права акционеров по каждой категории акций - размер уставного капитала - структуру и компетенцию органов управления обществом и порядок принятия ими решений - порядок проведения общего собрания акционеров Внесение изменений и дополнений в Устав осуществляется по решению общего собрания акционеров. Увеличение размеров УК производится либо путем увеличения номинальной стоимости акций, либо размещением дополнительного числа акций. Слияние обществ - возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух и более обществ с прекращением последних. Договором о слиянии определяется порядок конвертации акций обществ, которые сливаются. Принимается Устав нового общества. Присоединение общества - прекращение одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому обществу. Договором о присоединении определяется порядок конвертации акций присоединяемых обществ, Вносятся изменения в Устав. Разделение общества - прекращение общества с передачей всех прав и обязанностей вновь создаваемым обществам. Общим собранием акционеров принимаются решения о порядке конвертации акций общества, распределении прав и обязанностей в соотвествии с разделительным балансом. Выделение общества - создание одного или нескольких обществ с передачей им части прав и обязанностей реорганизуемого общества без прекращения последнего. Преобразование общества - акционерное общество вправе быть пеобразованным в общество с ограниченной отвественностью или производственный кооператив, которым переходят все права и обязанности реорганизуемого общества в соотвествии с передаточным актом. Ликвидация общества - общество может быть ликвидировано дбровольно или по решению суда. Ликвидационная комиссия осуществляет решения всех вопросов о прекращении деятельности общества, в том числе и публикацию в печати сообщения о ликвидации общества, порядке и сроках предьявления требований его кредиторов (не менее двух месяцев с момента публикации) . Оставшееся после расчетов с кредиторами имущество распределяется ликвидационной комиссией между акционерами в следующей очередности: - выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены - выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям - распределение имущества между владельцами обыкновенных и привилегированных акций. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. УК определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующий интересы его кредиторов. При учреждении общества все акции размещаются среди учредителей, при этом все акции - именные. Минимальный УК для ОАО - 1000 МРОТ на дату регистрации Минимальный УК для ЗАО - 100 МРОТ Обьявленные акции - уставом АО может быть определено количество, номинал обьявленных акций (акции, которые АО вправе размещать дополнительно), права по ним, порядок и условия их размещения Права владельцев акций Обыкновенные Для всех акций одинаковые номинал и права. Владельцы обыкновенных акций могут участвовать в собрании акционеров с правом решающего голоса, имеют право на получение дивидендов, а также части имущества - при ликвидации общества. Привилегированные Акции могут быть нескольких типов. В каждом типе - одинаковый номинал и набор прав. Суммарный номинал привилегированных акций не может превышать 25% УК. Возможный набор прав: - дивиденд - определенный ( в твердой сумме, в % от номинала, иной порядок) - ликвидационная стоимость - определенная (форма аналогична дивиденду) - право голоса в случаях, предусмотренных Законом (при реорганизации и ликвидации, по вопросам ограничения прав акционеров и др.) или Уставом. Если дивиденд и/или ликвидационная стоимость не определены, они выплачиваются также, как для обыкновенных акций. Кумулятивные акции - дивиденды по акциям в случае их невыплаты накапливаются и выплачиваются впоследствии. Уставом АО может определяться порядок конвертации привилегированных акций в обыкновенные или акции другого типа. АО вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер УК, либо величину обеспечения, предоставояемого третьими лицами. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплату номнальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Условия и сроки погашения определяются при выпуске облигации. Облигации могут быть именными или на предьявителя. Выпуск облигации возможен лишь в случае полной оплаты УК. Погашение производится либо деньгами, либо иным имуществом, а сроки погашения - либо по сериям, либо единовременно. Органы управления АО Высший орган управления - собрание акционеров. Компетенция общего собрания: - внесение изменений в устав - реорганизация и ликвидация общества - определение численности совета директоров (наблюдательного совета) , избрание его членов и досрочное прекращение полномочий - определение предельного количества обьявленных акций - изменения уставного капитала - образование исполнительного органа, досрочное прекращение его полномочий - утвреждение годовых отчетов - ряд других вопросов Совет директоров (наблюдательный совет) Осуществляет общее руководство деятельностью АО, кроме вопросов, относимых к компетенции общего собрания АО. Исключительная компетенция: - определение приоритетных направлений деятельности АО - созыв годового и внеочередного общих собраний - изменения УК - размещение облигаций и других ЦБ - определение рыночной стоимости имущества - утверждение внутренних документов АО - заключение крупных сделок - образование исполнительного органа АО и досрочное прекращение его полномочий Исполнительный орган АО Руководство текущей деятельностью АО осуществляется в следующих формах: - Директором (генеральным директором) - единоличный исполнительный орган - Директором (генеральным дтиректором) и Правлением (дирекцией), причем компетенция каждого органа определяется Уставом, а директор осуществляет функции председателя правления - По решению общего собрания и договору, утвержденному Советом директоров может осуществляться: - управаляющим (индивидуальным предпринимателем) - управляющей коммерческой организацией (коллективный исполнительный орган) Компетенция исполнительного органа - все вопросы руководства текущей деятельностью, кроме вопросов, относящихся к исключительной компетенции общего собрания и совета директоров Права и обязанности - определяются Законом, иными правовыми актами, Договором. Договор может быть расторгнут в любое время по решению общего собрания или совета директоров (если в Уставе установлены соотвествующие полномочия Совета). Исполнительный орган: - представляет интересы АО - совершает сделки (Уставом может быть установлен предельный размер сделок, заключаемых без согласования с Советом) - утверждает штатное расписание - издает приказы Члены исполнительного органа: - должны действовать в интересах АО, добросовестно и разумно - несут отвественность перед АО за убытки, причиненные их действиями (бездействием) - отвественность нескольких лиц является солидарной В суд с иском к лицам, входящим в органы управления АО, может обратиться АО или акционер, владеющий не менее 1% размещенных обыкновенных акций. Производственный кооператив (артель) - добровольное обьединение граждан для совместной деятельности или иной хозяйственной деятельности (производство, переработка, сбыт продукции, выполнение работ, оказание услуг), основанное на их личном трудовом или ином участии и обьединении его членами имущественных паевых взносов. Отвественность по обязательствам ПК - субсидиарная в размерах и порядке, предусмотренных Законом о ПК (не принят) и уставом. Учредительный документ - Устав. Число членов ПК - не менее 5-ти. Имущество ПК делится на паи его членов. Прибыль распределяется в соотвествии с трудовым участнием его членов, если иной порядок не предусмотрен Законом или Уставом. Органы управления (могут входить только члены ПК) Члены кооператива имеют право выйти из ПК. В этом случае ему выплачивается стоимость пая или выдано имущество. Выплаты производятся по окончании года. Производсвенный кооператив может быть ликвидирован, реорганизован или преобразован в хоз.товарищество или общество. Государственные и муниципальные унитарные предприятия Унитарное предприятие - коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ним имущество. Имущество является неделимым. Унитарное предприятие может быть государственным или муниципальным. Фирменное название должно содержать указание на собственника его имущества. Руководитель назначается собственником. Виды унитарных предприятий: - основанное на праве хозяйственного ведения (собственник не отвечает по обязательствам предприятия) - основанное на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие) создается по решению Правительства РФ на базе федерального имущества. РФ несет отвественность по обязательствам казенного предприятия. 22. Финансовый планирование. Оглавление Инструменты финансового управления Бюджетирование (технология планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов) Финансовый анализ Менеджмент привлечения заемных средств Менеджмент размещения свободных денег Инвестиционный менеджмент Эмиссия, менеджмент капитала Банкротство, кризисное управление Траст Факторинг Лизинг Страхование Оффшоры Среди инструментария финансового управления первостепенное значение отводится бюджетированию как начальной стадии налаживания управления финансими фирмы. Причины: - как правило, фирма использует ограниченный набор инструментов финансового управления в силу ограниченности управленческих ресурсов - прочие приемы управления финансами требуют полного контроля за денежными потоками внутри организации. Два контура финансового учета Первый контур (внешний) - учет финансовых потоков (поступлений и реализации товаров и услуг, привлечение финансовых средств, расчетов с контрагентами, прибыли). Регультаты - финансовая отчетность о финансовом и имущественном состоянии предприятия. Предназначена для инвесторов, кредиторов, государства, потенциальных и реальных собственников. Второй контур (внутренний) - преобразование факторов производства в продукты и услуги в результате производственной деятельности. Это учет материальых потоков, а также затрат и себестоимости произведенной продукции. Пользователями этой информации являются не внешние агенты, а исключительно менеджеры компании. Поэтому, если внешний контур учета строится в соотвествии с требованиями внешних агентов (в основном, налоговых органов), то в внутренний контур никем не регламентируется (хотя и здесь целесообразно придерживаться международных стандартов). Главный отличительный признак управленческого учета - интегрированность. Горизонтальная интеграция по компонентам менеджмента требует сопоставимости учетных данных в различных блоках компании (сопряженность форм и регламентов в разных элементах системы). Вертикальная интеграция охватывает цикл принятия управленческих решений (планирование - организация - учет - контроль - анализ - регулирование). Управленческий учет это не только система сбора и регистрации информации (классический бухучет), но и система обобщения, анализа, контроля и принятия управленческих решений. Это разделение затрат и результатов по центрам отвественности, центрам прибыли, по центрам затрат. Это внутрифирменное планирование, анализ рентабельности и других показателей. Другое отличие управленческого учета - его интимный характер. В отличие от бухучета, открытого для всех заинтересованных пользователей, система управленческого учета и информация, формирующаяся в ней, близки к коммерческой тайне, ноу-хау компании. Финансовый план включает - план доходов и расходов в течение инвестиционного периода - план движения денежных средств - прогноз в изменении бухгалтерского баланса Движение денежных средств Показатели Интервалы планирования (кварталы) Всего 1 ... Т I. ПОСТУПЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (всего) 500.00 500.00 350.00 750.0 2100.00 в том числе: Выручка от реализации - в том числе НДС 1.1. Выручка от реализации без НДС 500.00 350.00 200.00 1050.00 1.2. Кредиты банков 500.00 - - - 500.00 1.3. Прочие поступления - - - 550.00 550.00 II. ПЛАТЕЖИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (всего) 750.00 233.33 231.15 827.98 2042.45 в том числе 2.1. Инвестиционные издержки 750.00 - - - 750.00 2.1.1. Вложения в основные средства 500.00 - - - 500.00 2.1.2. Пополнение оборотных средств 250.00 - - - 250.00 2.2. Текущие издержки (без амортизации) - 232.50 180.00 127.50 540.00 2.2.1. Оплата поставщикам - 100.00 70.00 40.00 210.00 2.2.2. Зарплата с начислениями - 75.00 52.50 30.00 157.50 Справочно: Амортизация основных средств - 15.00 15.00 15.00 45.00 2.2.3. Накладные расходы - 20.00 20.00 20.00 60.00 2.2.4. Проценты за кредит - 37.50 37.50 37.50 112.50 Справочно: налогооблагаемая прибыль (250.00) 2.50 155.00 607.50 - 2.2.5. Налог на прибыль (33 %) 0.83 51.15 200.48 252.45 Справочно: Чистая прибыль (250.00) 251.68 103.85 407.03 512.55 2.2.6. Возврат кредитов 500.00 500.00 III. ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ЧДП) (250.00) 266.68 118.85 (77.98) 57.55 3.1.Накопительное движение ЧДП (250.00) 16.68 135.53 57.55 - Основная цель коммерческой организации - получение прибыли от своей деятельности, что обеспечивается при условии, при котором доходы от проведения любой хозяйственной операции, от любого вида деятельности на предприятии должны превышать расходы на их проведение. Направления деятельности производственного предприятия: - производственно-сбытовая (основаная) деятельность, связанная с производством и реализацией производимой продукции - инвестиционная деятельность, направленная на вложение денежных или иных средств в инвестиционные обьекты (уставный капитал других предприятий, капитальное строительство, приобретение оборудования и пр.) - финансовая деятельность, направленная на вложение свободных денежных средств в ЦБ (акции, облигации и пр.), депонирование свободных денежных средств в коммерческих банках. Показатели деятельности предприятия Виды показателей: Статические - Динамические Натуральные - Стоимостные Абсолютные - Удельные (относительные) По времени представления Фактический - Нормативный - Планируемый (проектный) По величине Максимально-допустимый - Минимально-допустимый - Средний - Оптимальный (лучший) По уровню представления (сфере применения) Деталь (изделие) - Операция - Процесс - Участок - Цех - Предприятие - Отрасль - Государство По структуре представления Простые - Комплексные - Интегральные Финансовый результат основной деятельности оценивается показателем обьема продаж, измеряемым в стоимости реализованной продукции в отчетном периоде (месяц, квартал, год): R = P * Q где R - выручка от реализации, P - цена продажи ед.продукции, Q - обьем реализации в натуральном выражении (шт, т, км и т.п.). Внереализационные доходы - доходы, получаемые предприятием от неосновной (инвестиционной, финансовой) деятельности. Образуется как разность доходов от проведения этой деятельности и затрат, связанных с их осуществлением. Доходы образуются за счет: - выплаты дивидендов по акциям, принадлежащим предприятию - выплаты процентов по ЦБ - арендные платежи за арендуемое имущество предприятия - доходы от продажи излишков имущества (основных и оборотных средств) Производственно-сбытовые издержки Производственно-сбытовые издержки - совокупность расходов (затрат), осуществленных исключительно для производства, продвижение на рынок и реализацию товаров, сопровождение, гарантийный надзор и устранение недостатков, выявленных в процессе эксплуатации, а также расходов на подготовку и освоение производства, подготовку кадров и других расходов, связанных с извлечением прибыли и выраженных в денежной форме. Классификация затрат Состав затрат в разных отраслях неодинаков, но существует базовый перечень, утвержденный Правительством РФ. В состав затрат включаются: - затраты, непосредственно связанные с производством продукции, обусловленные технологией и организацией производства, включая контроль производственных процессов и качества продукции - затраты на подготовку и освоение производства, на совершенствование технологии, организации производства, улучшение качества продукции - затраты на обслуживание производственного процесса - затраты, связанные с управлением производством - затраты на подготовку и переподготовку кадров - затраты, связанные со сбытом продукции - затраты на гарантийный ремонт и сервисное обслуживание - затраты на воспроизводство основных фондов (амортизация) и износ нематериальных активов - платежи по кредитам в пределах установленных ЦБ ставок процентов - налоги, сборы, платежи во внебюджетные фонды, другие обязательные отчисления. Затраты, образующие себестоимость продукции (работ, услуг), группируются в соотвествии с их экономическим содержанием по отдельным статьям. Для промышленные предприятий рекомендуется определенная группировка затрат по статьям расходов (см.табл.). Себестоимость продукции - экономическая категория, отражающая расходы предприятия, связанные с производством и реализацией определенного обьема конкретной продукции. При расчете (калькуляции) себестоимости используется классификация затрат по двум признакам: - по назначению в процессе производства - по способу отнесения затрат на себестоимость Поэтому себестоимость калькулируется по статьям затрат с делением их на прямые и косвенные. Прямые статьи - материальные затраты, оплата труда производственных рабочих с отчислениями. Стоимостная оценка материальных затрат - зависит от принятого на предприятии метода учета запасов. Определяется учетной политикой предприятия (приказ по предприятию). Оплата труда Уровень оплаты труда как элемент привлечения персонала. Оплата труда, определенной сложности и выполняемого в определенных условиях, должна быть не меньше, чем оплата труда работников соотвествующей квалификации на других предприятиях. 1. Организационная структура, штатное расписание, системы и формы оплаты труда Потребность в трудовых ресурсах определяется для различных подразделений предприятия в соотвествии с организационной структурой и штатным расписанием предприятия. 2. Условия труда, стандарты, охрана здоровья 2.1. законодательство и условия труда МРОТ - минимальный уровень оплаты труда работников предпритий всех организационно-правовых форм, устанавливается законодательно. Коллективный договор - юридическая форма регулирования трудовых отношений на предприятии. Заключается между администрацией предприятия и профсоюзом предприятия. В настоящее время - только на предприятиях, где действуют профсоюз. Как правило, бывшие госпредприятия. Учет личного состава работников предприятия выполняет отдел кадров предприятия. Личный листок по учету кадров. Бухгалтерия предприятия а основании первичных документов по учету кадров на каждого работника составляет карточку-справку, в которой фиксируются все выплаты работнику предприятия. 2.2. Нормы труда 2.3. Безопасность труда 2.4. Охрана здоровья и социальная защита Формы и систем оплаты труда на предприятии Три элемента организации заработной платы: - тарифная система - нормирование труда - форма оплаты труда Тарифная система - совокупность норм, условий дифференциации оплаты труда в зависимости от его сложности и условий труда. Включает следующие компоненты: - тарифные ставки и сетки - дифференциация оплаты труда в зависимости от квалификации работника. • тарифно-квалификационные справочники. Рекомендательные документы, определяющие требования к работникам и характеристикам работ. • региональные коэффициенты - дифференциация в оплате труда в регионах с тяжелыми условиями Нормирование труда - установление меры затрат труда на изготовление единицы продукции или выполнение заданного обьема работ в определенных организационно-технических условиях. Норма выработки - количество натуральных единиц продукции (шт., метры, тонны и т.п.), которое должно быть получено в нормальных условиях работы за единицу времени (час, смену и т.п.) Норма времени - время, необходимое для выполнения работы в определенных организационно-технических условиях (мин., час и т.п.) Формы оплаты труда Повременная - размер оплаты труда прямопропорционально зависит от времени (затраченного, фактически отработанного) с учетом квалификации работника и условий труда. Сдельная - размер оплаты труда зависит от количества произведенной продукции (выпоненного обьема работы) с учетом их качества, сложности и условий труда. Отчисления от заработной платы на социальные нужды - Пенсионный фонд (28 % от ФОТ) - Фонд социального страхования (5,4 % от ФОТ) - Фонд обязательного медицинского страхования (3,6 % от ФОТ) - Фонд занятости населения (1.5 % от ФОТ) Подоходный налог - 1 % от Зарплаты Справочно: Год Темп роста средней заработной платы в России,% Темп роста потребительских цен в России, % Разность 1991 102.96 260 -157.04 1992 993.43 2610 -1616.57 1993 879.02 940 -60.98 1994 275.62 320 -44.38 1995 114.38 230 -115.62 1996 70.8 120 -49.2 1997 Косвенные - общепроизводственные и общехозяйственные расходы В отдельных отраслях общепроизводственные и общехозяйственные расходы называются накладными расходами. Проблема учета и распределения накладных расходов. Отнесение накладных расходов на себестоимость зависят от принятого на предприятии метода их учета: - пропорционально обьемам реализации (доходу или прибыли) - пропорционально трудоемкости (заработной плате основных рабочих) (см.учебное пособие ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМИКА.СИТУАЦИИ ДЛЯ АНАЛИЗА) Валовая (балансовая) прибыль как основной финансовый результат - доходы предприятия, получаемые за счет всех направлений его деятельности. Производственно-сбытовая деятельность Инвестиционная деятельность Финансовая деятельность ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ВНЕРЕАЛИЗАЦИОННЫЕ ДОХОДЫ (-) НДС, акцизы, таможенные сборы (-) Издержки по внереализационной деятельности ОБОРОТ от основной деятельности (-) Производственно-сбытовые издержки ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ (-) Проценты за кредит, льготы по налогам Прибыль к налогообложению (-) Налог на прибыль ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (-) Обязательные платежи из чистой прибыли (+) Амортизация внеоборотных активов НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ ЧИСТЫЙ ДОХОД 23. Основы налоговой системы в РФ Оглавление Предприятия любых форм собственности и организационно-правовых образований являются налогоплательщиками. Каждое из них при образовании должно зарегистироваться в органах госналогслужбы по месту расположения. Закон РФ "Об основах налоговой системы в РФ": Под налогом, сбором , пошлиной и другим платежом понимается обязательный взнос в бюджет соотвествующего уровня или во внебюджетный фонд, осуществляемый плательщиками в порядке и на условиях, определяемых законодательными актами. Обьекты налогообложения - предмет, подлежащий налогообложению - доходы (прибыль), стоимость определенных товаров, определенные виды деятельности налогоплательщиков, операции с ценными бумагами, пользование природными ресурсами, имущество юридических и физических лиц, передача имущества, добавленная стоимость продукции, работ и услуг и другие обьекты, установленные законодательными актами. Источник налогообложения - доход субьекта, из которого выплачивается налог (валовый доход, заработная плата, прибыль). Налоговая ставка (ставка налога) - величина налога на единицу обложения Налоговые льготы - полное или частичное освобождение от уплаты налога в соотвествии с действующим законодательством. Льготы по налогам устанавливаются в порядке и на условиях, определяемых законодательными актами: - необлогаемый минимум обьекта налога (необлагаемый подоходным налогом МРОТ) - изьятие из обложения определенных элементов обьекта налога - освобождение от уплаты налога отдельных лиц или категорий плательщиков - понижение налоговых ставок - вычет из налогового оклада (налогового платежа за расчетный период) - целевые налоговые льготы, включая налоговые кредиты (отсрочка взымания налога) - прочие налоговые льготы. Запрещается предоставление налоговых льгот, носящих индивидуальный характер, если иное не установлено законодательными актами РФ. Виды налогов - федеральные (на уровне РФ), республиканские (на уровне республик, краев и областей), местные (на уровне городов и районов РФ). Федеральные налоги: Республиканские налоги: Местные налоги и сборы: Внебюджетные фонды: Основные налоги, взимаемые с предприятий Налог на добавленную стоимость (НДС) Введен в РФ с 1.01.92 г. Налог представляет собой форму изьятия в бюджет части добавленной стоимости, создаваемой на всех стадиях производства, и определяемой как разница между стоимостью реализованных товаров (работ и услуг) и стоимостью материальных затрат, отнесенных на издержки производства и обращения. Плательщиками налога являются: - организации всех форм собственности и ведомственной принадлежности, а также филиалы, отделения и другие обособленные подразделения организаций, находящихся на территории РФ - индивидуальные предприниматели, осуществляющие коммерческую деятельность (при превышении установленного законодательством предельного обьема выручки от реализации) Обьектом налогообложения являются обороты по реализации на территории РФ товаров, выполненных работ и оказанных услуг, а также товары, ввозимые на территорию РФ в соотвествии с таможенными режимами. Облагаемый оборот определяется на основе стоимости реализованных товаров (работ, услуг), исходя из применяемых цен и тарифов, без включения в них НДС. При реализации товаров по ценам, ниже себестоимости, для целей налогообложения принимается рыночная цена на аналогичную продукцию, сложившаяся на момент реализации, но не ниже фактической себестоимости. От налога освобождаются определенные Законом товары (например, экспортируемые), операции (связанные с обращением валюты, ценных бумаг), работы (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, выполняемые за счет государственного бюджета), услуги (услуги в сфере народного образования, платные медицинские услуги для населения). Ставка налога: - 10 % по продовольственным товарам (кроме подакцизных), товарам для детей по перечню, утверждаемому Правительством РФ - 20 % по остальным товарам (работам, услугам) Порядок исчисления налога: Сумма НДС, подлежащая взносу в бюджет, определяется как разница между суммами налога, полученными от покупателей за реализованные товары (работы, услуги), и суммами налога по материальным ресурсам, топливу, работам, услугам, стоимость которых фактически отнесена (списана) в отчетном периоде на издержки производства и обращения. Пример. Предприятие в отчетном периоде реализовало товаров на сумму 100 млн.руб. В издержки производства и обращения отнесены следующие затраты: - оплаченные поставщикам по счетам материальные затраты. Сумма оплаченные счетов - 50 млн.руб., в том числе 8,3 млн.руб оплаченный НДС (в платежных требованиях указывается стоимость товаров, работ и услуг с выделением отдельно строки "в том числе НДС" - расходы на оплату труда с начислениями в отчетном периоде составили 20 млн.руб. - накладные расходы предприятия составили 10 млн.руб., в том числе 1 млн.рублей - оплаченный НДС. Порядок расчета Сумма НДС, полученного с покупателей 100 * (0,2 / (1 + 0,2)) = 100 * 0,1667 = 16,67 (млн.руб) Сумма НДС, фактически отнесенная на издержки производства 8,3 + 1 = 9,3 (млн.руб) Сумма НДС, подлежащая взносу в бюджет 16,67 - 9,3 = 7,37 (млн.руб) Акцизы Это косвенные налоги, включаемые в цену товара и оплачиваемые покупателем. Устанавливаются, как правило, на дорогостоящие, высокорентабельные товары, предназначенные для населения. Акцизами облагаются реализация винно-водочных изделий, легковых автомобилей, ювелирных изделий, меховых изделий и др. Плательщиками акцизов являются: - предприятия, производящие подакцизные товары - предприятия и другие лица, осуществляющие импорт подакцизных товаров Обьект налогообложения является стоимость подакцизных товаров, реализуемых по отпускным ценам, включая акциз, или таможенная стоимость товаров - для импортируемых из-за рубежа товаров. Ставка акцизов - устанавливается Правительством РФ по каждому виду подакцизного товара. Например: - ставка акцизов по винно-водочной продукции колеблется от 47,5 % (шампанское) до 90 % (спирт питьевой) - меховые изделия от 10 % (меховые отделки) до 35 % (пальто и одежда из натуральной кожи) Налог на прибыль Введен с 1.01.92 г. Плательщики налога - предприятия и организации (в том числе бюджетные), включая предприятия с иностранными инвестициями. На предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, закон о налоге на прибыль не распространяется. Эти предприятия руководствуются законом РФ "О налогообложении прибыли и доходов иностранных юридических лиц". Обьект налогообложения - прибыль предприятий и организаций. Для расчета налогооблагаемой бызы используется валовая прибыль, которая представляет собой сумму прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов и иного имущества и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на величину затрат на эти операции. Затраты, включаемые в себестоимость продукции (работ, услуг), определяются в соответствии с Положением о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Из валовой прибыли исключаются (не облагаются налогом): - рентные платежи, вносимые в бюджет в установленном порядке - доходы, полученные от долевого участия в других предприятиях - прибыль от страховой деятельности (облагается по-иному) - прибыль от осуществления отдельных банковских операций (облагается по-иному) - сумма отчислений в резервный и другие аналогичные фонды до достижения размеров этих фондов не более 25 % УК, но не свыше 50 % прибыли, подлежащей налогообложению - льготы по налогу на прибыль Льготы включают: - полное освобождение от уплаты налога специализированных предприятий и организаций в части, полученной для обеспечения их уставной деятельности (предприятия связи, образовательные учреждения) - понижение ставки налога (для предприятий, в которых инвалиды и пенсионеры составляют не менее 70 % общего числа работников, ставка налога снижается на 50 % - освобождение от налога части прибыли (прибыль, направляемая на проведение НИОКР, но не более 10 % налогооблагаемой прибыли, прибыль, направленная на благотворительные цели) Ставка налога на прибыль - 13 % в Фед.бюджет и не более 22 % в республиканский бюджет для всех предприятий и организаций Ставка налога для бирж и брокерских контор и для предпритий от осуществления посреднической деятельности установлена в размере 45 %. Пример. Предприятие в отчетном периоде реализовало товаров на сумму 100 млн.руб. В издержки производства и обращения отнесены следующие затраты: - оплаченные поставщикам по счетам материальные затраты. Сумма оплаченные счетов - 50 млн.руб., в том числе 8,3 млн.руб оплаченный НДС (в платежных требованиях указывается стоимость товаров, работ и услуг с выделением отдельно строки "в том числе НДС" - расходы на оплату труда с начислениями в отчетном периоде составили 20 млн.руб. - накладные расходы предприятия составили 10 млн.руб., в том числе 1 млн.рублей - оплаченный НДС. Налогооблагаемая прибыль (Выручка - НДС) - (Издержки производства и обращения - НДС оплаченный))* Ставка (100 - 16,67) - (80 - (8,3 + 1)) = 12,63 млн.руб Налог на прибыль - 4,3 млн.руб Налог на имущество предприятий Плательщики налога - предприятия и организации, их филиалы и другие аналогичные подразделения предприятий, имеющие отдельный баланс и расчетный счет Обьект налогообложения - имущество предприятия в его стоимостном выражении, находящееся на балансе этого предприятия Для расчета налогооблагаемой базы итог актива баланса уменьшается на сумму оборота за налогооблагаемый период по следующим счетам бухгалтерского учета: - расчеты с бюджетом - капитальные вложения - убытки, при отсутствии средств, которые могут быть направлены на их покрытие Т.е. к учету принимаются следующие статьи, отражаемые в активе баланса Внеоборотные активы - Основные средства (по остаточной стоимости) - Нематериальные активы (по остаточной стоимости) Оборотные активы - Материалы - Незавершенное производство - Готовая продукция - Расходы будущих периодов Среднегодовая стоимость имущества определяется как средняя величина стоимости имущества на начало и конец отчетного года: С им = (С нач + С кон) / 2 Ставка налога на имущество Установлена в размере 2 % от среднегодовой стоимости имущества предприятия Льготы по налогу Налогом не облагается имущество: - бюджетных организаций, религиозных организаций и учреждений, предприятий по переработке сельхозпродукции, учреждений жилищно-коммунального хозяйства, общественных организаций, кооперативов (дачных, гаражных, садоводств), если они не занимаются предпринимательской деятельностью, научно-исследовательских организаций - вновь созданных предприятий, учреждений и организаций - в течение одного года после их регистрации (если они образованы не путем реорганизации) 24. Неопределенность в финансовом планировании и анализ рисков Оглавление РИСК - опасность принятия инвестиционного проекта, при осуществлении которого фактические результаты (доходы) окажутся меньше, чем те, из расчета на которые принималось решение. Риск заключается в возможном уменьшении фактической отдачи от капиталовложений по сравнению с ожидаемой. Источники коммерческих рисков: - внутренние, вызванные неправильными действиями предпритимателя и персонала несогласованность проекта со стратегией фирмы просчеты в важных компонентах на предынвестиционной стадии несоотвествие идеи возможностям ее осуществления неквалифицированное управление, недостаток практического опыта - внешние, вызванные изменением коньюнктуры, экономической и политической ситуации и другие причины, которые могут быть ожидаемыми, но на которые невозможно целенаправленно воздействовать. Анализ рисков Задача: - выявление совокупности факторов, которые могут существенно влиять на ход реализации проекта - принятие предупредительных (превентивных) мер по защите от влияния негативных факторов 1. Существенность фактора, т.е. степень его влияния на финансовые показатели проекта 2. Вероятность проявления и зависимость от других факторов 3. Способы защиты от негативного проявления и оценка эффективности (соотношение затрат на защиту и полученных при этом результатов) Метод анализа и принятия решений в условиях неопределенности с использованием “дерева решений” Последовательность действий по построению дерева решений 1. СТРУКТУРИЗАЦИЯ ПРОБЛЕМЫ, т.е. установление причинно-следственных связей в анализируемой проблеме. Установление, что ЛПР должен выбрать прежде всего ? Что можно отложить ? Какая информация для принятия решений необходима и в какие сроки, из каких источников ? В результате создается модель процесса принятия решений, в которой выделяются следующие ее элементы: - ДЕЙСТВИЯ, т.е. элементы ППР, требующие принятия решений - СОБЫТИЯ, т.е. элементы ППР, которые могут наступать вне зависимости от ЛПР и являются следствием неопределенности в поведении внутренней и внешней среды. 2. Построение диаграммы дерева решений 3. Оценка денежных поступлений и платежей по каждой альтернативе 4. Оценка вероятности наступления событий (анализ неопределенности) Замечание 1. При строгом (частотном) определении понятие вероятности - это предел относительной частоты наступления данного события при стремлении к бесконечности числа испытаний. Однако в экономическом анализе возможность подобного подхода к оценке вероятностей либо ограничена, либо отсуствует, поскольку требование бесконечности числа испытаний часто теряет смысл или невозможен. Поэтому при принятии решений в подобных ситуациях используют СУБЪЕКТИВНЫЕ ВЕРОЯТНОСТИ как приблизительные суждений (оценки) ЛПР и экспертов относительно вероятностей будущих событий, базирующиеся на знаниях и опыте ЛПР (экспертов), полученных ими в процессе длительного наблюдения за обьектами анализа. Примеры: вероятность результата спортивного состязания, вероятность изменения спроса на продукцию и т.п. ПРИМЕР Торговый агент должен принять решение в отношении предлагаемой сделки по покупке партии товара размером 1000 шт. по цене 200 тыс.руб. за шт. Затраты на транспортировку и хранение составляют 10 млн.руб. за партию товара. Ожидаются следующие варианты последующей продажи этой партии: - при благоприятной рыночной коньюнктуре весь товар может быть реализован через розничную сеть по цене 250 тыс.руб. за шт. - при неблагоприятном исходе партия товара может быть реализована по цене не более 200 тыс.руб. (возвращена оптовому торговцу, что предусматривается договором) . Вероятность неблагоприятного исхода оценивается как 60 %. Благоприятная Р=0.4 Событие + (250,0) З - (200,0+10,0) + (200,0) Неблагоприятная Р=0.6 О При отказе от сделки потерь нет Ожидаемые исходы Ожидаемая денежная оценка (ОДО) - математическое ожидание денежной оценки проекта (сделки) ОДО =  Дi * Pi где Дi - денежная оценка i-го исхода, Pi- вероятность i-го исхода. Среднеквадратичное отклонение СКО: Для рассматриваемого примера: ОДО = 40* 0.4 + (-10) * 0.6 = 16 + (- 6 ) = + 10  = (40 - 10)* 0.4 + (-10 + 10)*0.6 = 12 Таким образом, сравнению подлежат две алтернативы: - Ничего не делать и гарантированным исходом 0 - Принять решение о сделке с ожидаемым исходом ОДО = 10 и СКО = 12 Какое решение примет ЛПР ? Это зависит от отношения ЛПР к риску. Три класса ЛПР: - нейтральные к риску - склонные к риску - избегающие риска Вероятность (полезность) 1,0 0,5 Большинство людей не предрасположено к риску. Предпочитают стабильный доход возможно большему доходу, но связанному с риском. Методы снижения рисков - диверсификация - страхование рисков - снижение неопределенности по планируемым мероприятиям (получение большей информации) Диверсификация - “Don’t put all your eggs into one basket” ПРИМЕР. Вы можете приобрести акции 2-х предприятий, имеющие одинаковые дивиденды и одинаковый риск возможного банкротства. Решение - равномерный потрфель Страхование от рисков проведение предупредительных мер по снижению степени риска в деятельности фирмы или предпринимателя Методы: 1. Создание специальных страховых фондов с целью предотворащения временной неплатежеспособности фирмы при возникновении форс-мажорных (чрезвычайных) ситуаций. Размер фондов зависит от оценки степени риска, вероятности возникновения непредвиденных обстоятельств. Средства фонда - высоколиквидные активы (деньши на счете в банке, быстрореализуемые ЦБ). 2. Распределение риска между участниками сделки - фьючерсы - опционы: при опционной торговле оговаривается цена и срок бужущей продажи, а также ПРЕМИЯ, выплачиваемая в момент заключения сделки. Продавец обязан продать товар в оговоренные сроки по указанной в договоре цене. Покупатель имеет право отказаться от опциона, теряя в этом случае премию. Риск продавца - Потери в доходе при отказе от опциона + Потери в доходе при росте цен к моменту поставки товара - Премия, выплачиваемая продавцу Риск покупателя - Премия, выплачиваемая продавцу + Возможное снижение цен на товар - хеджирование (от англ. Hedging - огораживание) - страхование цены товара от нежелательного повышения цен для потребителя и повышения для продавца. Процесс может применяться, если имеется фьючерсный рынок и растянутость во времени спроса и предложения. ПРИМЕР Хеджирование сделки с зерном Фьючерс Фьючерс Прямое страхование - сфера бизнеса, в которой специализированные организации (страховые компании) берутся на себя риск за определенное вознаграждение - стоимость страховки. Страхуемый вид риска характерен для ситуаций, где существует статистическая закономерность их возникновения, т.е. определена вероятность возникновения убытков. В основе процедуры страхования лежит обьединение в единую совокупность однотипных вариантов предпринимательской деятельности и деление суммы убытков между всеми. Предприниматель заинтересован в, чтобы плата за страхование оправдывалась доходами, а страховая фирма стремиться к компенсации своих расходов. В простейшем случае плата за страхование рисков финансовых решений С = Р * Пср * N + Cстр / N Р - вероятность наступления события, при котором выплачивается страховка, Пср - средние страховые выплаты, N - число компаний (сделок), заключивших договор на страховку риска, Cстр - расходы страховой компании. Методы учета риска в финансовых прогнозах Методика ЮНИДО (комиссия по промышленному развитию ООН): Ожидаемые денежные потоки прогнозируются в ценах будущих периодов (номинальные денежные потоки), а для дисконтирования денежных потоков применяется ставка, включающая все виды ожидаемых рисков, в том числе инфляционные ожидания за срок полезной жизни проекта. Отсутствие множества вариантов прогноза, но необходимость численной оценки всех видов рисков. Вводится понятие ИНДИВИДУАЛЬНОЙ СТАВКИ ДИСКОНТА. Метод.рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования Денежные потоки прогнозируются в постоянных ценах базисного периода, т.е. действующих на момент разработки и оценки проекта, а дисконтирование денежных потоков производится по реальной ставке процента, очищенной от инфляционных ожиданий участников проекта. - HЕОБХОДИМОСТЬ УЧЕТА КОНЬЮНКТУРНЫХ, КОНТРАКТНЫХ, СТРАНОВЫХ И ПРОЧИХ (КРОМЕ ИНФЛЯЦИОННОГО) ВИДОВ РИСКА В ИНДИВИДУАЛЬНОЙ СТАВКЕ ДИСКОНТА. - МНОГОВАРИАНТНЫЙ ПРОГНОЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ОСНОВЕ ПОСТРОЕНИЯ СЦЕАРИЕВ - ДИСКОНТИРОВАНИЕ ВЕДЕТСЯ ПО СТАВКАМ, В КОТОРЫХ НЕ УЧИТЫВАЮТСЯ РИСКИ, КРОМЕ ИНФЛЯЦИОННОГО ОЖИДАНИЯ Выбор того или иного подхода зависит от состава и достоверности информации, которая доступна инвестору для проведения анализа. Учет инвестициональных рисков Два метода: - метод оценки капитальных активов (Capital Assets Pricing Model - CAPM) - метод кумулятивного построения ставки дисконта Метод САМР Индивидуальная ставка дисконта по проекту i = r + s +  * (F - R) + y + x где r - реальная (без учета компенсации инфляции) безрисковая ставка ссудного процента (ставка реальной доходности ссуд, очищенная от иллюзорных доходов, всего лишь покрывающих инфляционный рост цен, s - инфляционные ожидания за период, F - средняя доходность нессудных инвестиций в экономике, оцениваемая по средней доходности акций на фондовом рынке, R - номинальная безрисковая ставка ссудного процента (сумма безрисковой ставки процента и инфляционных ожиданий за период), (F - R) - рыночная премия за риск нессудного финансирования при отсутствии безусловных долговых обязательств заемщика, y - дополнительная премия за страновой риск, x - дополнительная премия за риск вложения в малые (венчурные) предприятия или за рискованность денежных потоков, ожидаемых малым предприятием  - коэффициент “бетта”, измеряющий относительный уровень специфических рисков рассматриваемого проекта по сравнению со средним риском инвестирования аналогичных проектов. Методы оценки реальной (безрисковой) ставки процента: а) В экономически развитых странах - ставка доходности по долгосрочным государственным облигациям. Безрисковость объясняется первоочередным порядком обеспечения этих обязательств госбюджетом, что закреплено законодательно. Условия - экономика стабильна и финансовый рынок конкурентоспособен, на нем отсутствуют ценовые лидеры. б) В иных странах - реальная ставка процента и инфляционные ожидания определяются отдельно, опираясь на более надежный прогноз хотя бы одного из этих показателей. Оценка инфляции - прогноз внушающих доверие аналитических центров. Официальные правительственные прогнозы во всем мире имеют тенденцию к занижению, чтобы инфляционные ожидания оказывали понижающее воздействие (обратная связь). Реальная межбанковская ставка определяет - рыночную доходность наиболее краткосрочных облигаций - рентабельность операций на рынках без рисковых (опирающихся на емкий спрос) товаров и услуг. Использование формулы Фишера (30-е годы) (1+R) = (1+r) * (1+S) Отсюда r = (R - S) / (1+S) или S = (R - r) / (1+r) 25. Методы оценки экономической эффективности инновационные проектов Оглавление Эффективность инновационного проекта характеризуется системой экономических показателей, отражающих соотношение связанных с проектом затрат и результатов, и позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников, об экономических преимуществах одних проектов над другими. Показатели эффективности инновационных проектов могут классифицироваться по следующим признакам: *5 по виду экономических субъектов; *6 по виду обобщающего показателя, выступающего в качестве критерия экономической эффективности проекта, показатели делятся на абсолютные, в которых обобщающие показатели определяются как разность между стоимостными оценками результатов и затрат, связанных с реализацией проекта; относительные, в которых обобщающие показатели определяются как отношение стоимостных оценок результатов проекта к совокупным затратам на их получение; временные, которыми оценивается период окупаемости инвестиционных затрат; *7 по методу сопоставления разновременных денежных затрат и результатов показатели делятся на статические, в которых денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные, и динамические, в которых денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков. Приведенные в табл. 2.1 показатели используются для оценки экономической эффективности инновационных проектов, причем каждый из них может оценить экономические интересы любого субъекта, участвующего в проекте. Таблица 2.1. Критерии и методы оценки экономической эффективности инвестиций Методы и критерии Статические Динамические Абсолютные Суммарный доход (прибыль) Среднегодовой доход (прибыль) Чистая текущая стоимость (NPV) Годовой эквивалент (аннуитет) Относительные Рентабельность инвестиций (ROI) Индекс прибыльности (PI) Внутренняя рентабель-ность инвестиций (IRR) Временные Период возврата (срок окупаемости) проекта 26. Статические методы оценки эффективности Оглавление Статические методы оценки экономической эффективности относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов. Они могут быть рекомендованы для применения на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период. К наиболее часто используемым в практике экономического анализа показателям оценки экономической эффективности проектов относятся: *8 суммарная (или среднегодовая) прибыль, получаемая в результате реализации проекта; *9 рентабельность инвестиций (простая норма прибыли); *10 период окупаемости (срок возврата) инвестиций. Показатели прибыльности проекта характеризуют величину чистой прибыли, получаемой участниками проекта в результате его реализации. Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта: где  cтоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта в течение t-го интервала времени;  совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течение t-го интервала времени; m  число временных интервалов в течение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта. Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года: где Т  продолжительность инвестиционного периода, лет. Проект можно считать экономически привлекательным, если эти показатели являются положительными, в противном случае проект является убыточным. Показатели прибыльности могут рассчитываться применительно к различным экономическим субъектам, заинтересованным в участии в проекте. Для каждого из них меняются лишь содержание и значение стоимостных оценок результатов и затрат. Так, для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают ожидаемые доходы (например, дивиденды), получаемые им в течение периода реализации проекта. Для кредитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект. При изучении экономической состоятельности проекта с использованием показателей их прибыльности применяется метод анализа точки безубыточности проекта. Анализ точки безубыточности (Break-Even Point Analysis) состоит в определении такого критического обьема продаж, при котором выловая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам: Q* = FC / (P - AVC), где Q* - критический обьем продаж (точка безубыточности), FC - постоянные издержки, величина которых не зависит от роста обьемов производства продукции (админиситаривно-хозяйственные расходы, амортизационные отчисления, арендные платежи и т.п.), P - цена единицы продукции, AVC - средние переменные издержки единицы продукции. К переменным издержкам обычно относят стоимость материалов и сырья, заработную плату основных рабочих с начислениями и т.п. Суммарная величина переменных издержек VC пропорционально возрастает с ростом обьемов производства: VC = AVC * Q. При анализе точки безубыточности необходимо сопоставить планируемые объемы продаж продукции (услуг) с критическим объемом продаж. Если планируемые объемы продаж значительно превышают величину Q*, то это свидетельствует об экономической привлекательности проекта и его высокой прибыльности. В противном случае, следует либо принимать меры по расширению рынков сбыта и росту объемов продаж, либо отказываться от идеи проекта как экономически убыточного. Q* Q Рис 2.1. График определения точки безубыточности Рентабельность инвестиций (ROI  Return On Investments) дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям: где прибыль от реализации проекта;  начальные инвестиции в проект. Показатель рентабельности инвестиций может быть рассчитан по данным одного из годов реализации проекта (обычно для этого выбирается год, соответствующий реализации проекта на полную производственную мощность), по отдельным годам реализации проекта при различной степени использования производственных мощностей, или по усредненному показателю чистой прибыли. Кроме того, в зависимости от целей экономического анализа, могут использоваться различные показатели прибыли и инвестируемого капитала. Так, для оценки нормы прибыли на полный вложенный капитал используется показатель: где r  процентные платежи, выплачиваемые кредитору. Норма прибыли на оплаченный акционерный капитал рассчитывается по формуле: где  акционерный капитал. Период окупаемости инвестиций определяет промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда чистый доход от реализации проекта, рассчитываемый нарастающим итогом, полностью окупает (компенсирует) начальные вложения в проект. Считается, что, чем меньше период окупаемости проекта, тем быстрее начальные вложения возвращаются инвестору, тем проект является более привлекательным. Графическая интерпретация показателя периода окупаемости представлена на рис. 2.2,а), где приведена динамика изменения чистого кумулятивного дохода по инновационному проекту. Для проектов, характеризующихся постоянным по величине и равномерно поступающим чистым доходом о и единовременными капитальными вложениями в проект I, период окупаемости Ток, как это видно на рис. 2.2,б), может быть рассчитан по формуле: Ток Используя данное выражение, можно приближенно оценить период окупаемости, используя для этого показатель рентабельности инвестиций. Рис. 2.2. Графическая интерпретация показателя периода окупаемости Необходимо, однако, еще раз подчеркнуть, что статические методы являются достаточно грубыми и их практичское применение оправдывается простотой вычисления соотвествующих оценочных показателей. 27. Фактор времени в экономических измерениях Оглавление В экономической деятельности хозяйствующих субьектов постоянно возникают проблемы соизмерения ценности денежных средств, выплачиваемых или получаемых в разные моменты времени. Так, коммерческие организации, располагая свободными денежными средствами, имеют альтернативные возможности их использования - инвестирование производства с целью расширения обьемов производства и получения дополнительной прибыли, вложение денежных средств на депозитный счет в банк, покупка ценных бумаг и др. Аналогичными возможностями обладают и домашние хозяйства. Обладая альтернативными возможностями инвестированиия денежных средств, потенциальный инвестор стремится максимизировать свою экономическую выгоду ( доход, прибыль). Можно сформулировать следующее общее правило выбора - если в любое время кумулятивный денежный поток по одной из альтернатив А, по крайней мере, не меньше кумулятивного денежного потока другой альтернативы В, и имеется хотя бы один момент времени, когда поток А превышает поток В, то альтернатива А экономически предпочтительнее В. Поэтому при рассмотрении двух альтернатив вложений при условии равной степени риска инвестирования (рис. 2.3,а), инвестор, очевидно, предпочтет альтернативу А. Однако во многих случаях ситуация ялвяется более сложной. В частности, как это видно на рис. 2.3, б, при сравнении альтернатив А и С достаточно сложно принять решение о предпочтительности одной из рассматриваемых альтернатив. Для решения этой проблемы требуется установление некоего масштаба (шкалы измерения), посредством которого можно соизмерить ценность денежных потоков во времени. 2.3. Кумулятивные денежные потоки альтернативных проектов Необходимость такого соизмерения состоит в том, что ценность любой денежной единицы в текущий момент времени всегда выше, чем ее ценность в будущем. Одной из причин этого является инфляция как процесс падения покупательной срособности денег во времени. Однако, если отвлечься от современных российских реалий, для которых характерен достаточно высокий уровень инфляции, и представить гипотетическую ситуацию ее отсутствия, то и здесь деньги ценятся во времени по-разному, поскольку они обладают “зарабатывающей силой”. Доказательством этого могут служить результаты финансовых инвестиций в форме процентных доходов, получаемых вкладчиком по депозитным счетам в коммерческих банках. Приведенный ниже пример иллюстрирует “зарабатывающую силу” денег в результате материальных инвестиций. ПРИМЕР. Допустим, рабочий ручным способом копает канавы для подземного кабеля. За эту работу ему платят 8 руб. за метр, а в среднем он копает 10 метров в день. Погодные условия ограничивают продолжительность работы до 180 дней в году. Таким образом, он зарабатывает 80 руб за день работы или 14400 руб в год. Он может купить электрический канавокопатель за 8000 руб. Рабочий может купить механический канавокопатель, взяв взаймы 8000 руб под 30% годовых. Машина будет копать в среднем 40 метров в день. Снизив цену до 5 руб. за метр, рабочий может получить достаточно заказов, чтобы загрузить машину, когда будут позволять погодные условия. Расчетные эксплуатационные затраты на обслуживание канавокопательной машины составляют 40 руб за рабочий день. Через год машина полностью обесценивается вследствие физического износа. Таблица 2.2 Поступления 44000 Заем 8000 Выручка от реализации (оплата за работу) ,180 дней40 метр5 36000 Платежи 25600 Покупка машины 8000 Эксплуатационные затраты на обслуживание, 180 дней  40 7200 Проценты за кредит, 8,000  0,3 2400 Возврат кредита 8000 Поступления минус платежи 18400 Чистый доход от покупки машины (18400 - 14400) 4000 Как видно из приведенного примера, привлечение заемных средств при выгодном их вложении позволяет увеличить доходы, которых достаточно для возврата займа и получения дополнительной прибыли. Другими словами, деньги, не только помещенные на депозит, но и вложенные в инвестиционный проект, обладают “зарабатывающей силой”. Следовательно, результат любой экономической деятельности, выраженный в стоимостной форме, т.е. в форме дохода, представляется как некая сумма “сегодняшнего дня”, эквивалентная будущим доходам. В соответствии с этим, будущие доходы могут быть приведены на эквивалентную основу путем умножения на дисконтирующий множитель q, меньший единицы и показывающий во сколько раз ценность денежной единицы, получаемой в будущем, меньше ценности этой денежной единицы в текущий момент. При этом множитель q, как правило, определяется выражением q, где R - ставка дисконтирования. С помощью процедуры, обратной дисконтированию, можно определить будущую сумму, эквивалентную сегодняшней сумме. При этом сегодняшняя сумма умножается на коэффициент 1/q = (1+R). Такой подход вполне правомерен и из него вытекает банковская форма денежного кредита как средства извлечения постоянного дохода путем предоставления займов (ссуд) действующим предпринимателям, которые трансформируют заемные средства в реальный капитал, наращиваемый в ходе воспроизводственного процесса. Поскольку в основе дисконтирования лежат расчетные процедуры, связанные с процентной ставкой, используемой на рынке капитала, целесообразно кратко охарактеризовать их сущность. Под процентами (процентными деньгами) понимается сумма доходов от предоставления финансовых средств в долг в любой форме. При заключении финансового соглашения о предоставлении кредита стороны договариваются о размере процентной ставки, определяемой как соотношение суммы процентных денег, выплачиваемых за фиксированный отрезок времени, к величине кредита. Обычно в качестве фиксированного отрезка принимается год. При установлении процентной ставки кредитор учитывает следующие основные факторы: • риск невозврата должником кредитуемой суммы; • затраты кредитора на изучение должника и оформление кредита; • упущенные возможности альтернативного использования кредитором кредитуемой суммы. К факторам, определяющим величину процентной ставки с точки зрений должника, следует отнести условие, что ожидаемая доходность заемных средств должна превышать затраты на оплату процентов. Существуют два способа начисления процентов - простые и сложные проценты. Отличие в способах состоит в выборе исходной базы для начисления процентов, а также в порядке возврата кредитуемых средств. Простой процент - это способ начисления процентов только на начальную инвестируемую сумму денежных средств. При таком способе начальная сумма денежных средств PV за определенный промежуток времени, в течение которого n раз начисляются проценты, возрастет до величины FV: FV = PV * (1+R* n) где R - процентная ставка, установленная на определенный промежуток времени. ПРИМЕР. Допустим, что берется в долг 1000 руб. по ставке простого процента 30% годовых. В конце первого года процент, подлежащий к оплате, составляет I= 1000(1)(0.3) =300 С учетом самого долга и процентов сумма FV, подлежащая оплате на конец года, составит 1300 руб. Сложный процент - это способ начисления процентов, при котором начальная инвестируемая сумма PV через промежуток времени, в течение которого n раз начисляются проценты, возрастет до величины FV: FV = PV * (1+R) n. В отличие от первого способа здесь начисление процентов производится на сумму, включающую проценты, начисленные за предыдущие периоды. Такой метод исходит из предположения, что все выплаты по процентам (процентные деньги) реинвестируются и приносят такой же процент дохода. ПРИМЕР. Допустим, что берется в долг 1000 руб. по ставке простого процента 30% годовых на два года. Долг вместе с процентами выплачивается в конце срока кредитования. В конце первого года процент, подлежащий оплате, составляет I = 1000(1)(0.3) = 300, а в конце второго года I = 300 + (1000+300)*(0.3) =(1000)*[(1+0.3) 2 - 1]= 690. Следует отметить, что метод простых процентов является частным случаем метода сложных процентов, при котором проценты погашаются регулярно в момент их начисления. Как видно из расчетов, приведенных в табл. 2.3, при ежегодной выплате процентов действует формула простых процентов. Таблица 2.3 Вычисление сложного процента, когда проценты выплачиваются ежегодно Годы Сумма долга на начало года (А) Процент к оплате на конец года (В) Сумма долга на конец года (А+В) Сумма, опплаченная в конце года 1 1000 300 1300 300 2 1000 300 1300 300 3 1000 300 1300 300 4 1000 300 1300 1300 Если же проценты накапливаются (табл. 2.4), то начисление производится по методу сложных процентов. Таблица 2.4 Вычисление сложного процента, когда проценты накапливаются Годы Сумма долга на начало года (А) Процент к оплате на конец года (В) Сумма долга на конец года (А+В) Сумма, опплаченная в конце года 1 1000 10000.3= 300 1000x1.3=1300 2 1300 13000.3= 390 1000(1.3)2=1690 3 1690 1690  0.3= 507 1000(1.3)3=2197 4 2197 2197  0.3 =659 1000(1.3)4=2856 2856 Рассмотренные методы могут быть распространены на сферу оценки любых финансовых операций, а метод сложных процентов может использоваться для соизмерения ценности денежных потоков во времени. Действительно, если собственник капитала располагает суммой денежных средств PV, то вложив их в некоторый источник накопления капитала, гарантирующий ему определенный доход по ставке R процентов в год, собственник через период времени Т получает доход: FV = PV * (1+R) n Отсюда следует, что сумма PV является для собственника денежным эквивалентом суммы FV через n лет, а величина PV, определяемая выражением: , является текущим эквивалентом суммы FV, полученной через n лет. 28. Дисконтирование денежных потоков Оглавление В экономических измерениях сопоставление разновременных денежных потоков выполняется путем дисконтирования - процедуры приведения разновременных денежных потоков (поступлений и платежей) к единому моменту времени. Суть процедуры дисконтирования заключается в нахождении эквивалента денежных средств, выплачиваемых и/или получаемых в различные моменты времени в будущем: P =  ( F t ), где P (Present value) - текущая оценка денежных средств; F t (Future value) - величина денежных средств (поступлений и/или платежей), производимых в момент времени t. В качестве вычислительной процедуры, позволяющей определить эквивалент, как это было показано выше, целесообразно использовать формулу сложных процентов. Рассмотрим применение этой формулы для простейшего денежного потока в форме единичного платежа, диаграмма которого приведена на рис. 2.4. Рис. 2.4. Единичная текущая сумма и единичная будущая сумма В случае, если необходимо определить денежный эквивалент текущей суммы P через n лет при ставке процента R, то для этого необходимо вычислить будущую сумму FV по формуле: F = P(1 + R)n где n - количество процентных периодов (количество раз начисления процентов), отделяющих текущий и будущий моменты времени. Для вычисления текущего аналога P будущей суммы денежных средств F через n лет при ставке процента R следует воспользоваться формулой: Более сложная процедура расчета эквивалента, если денежный поток представлен серией равных по величине и регулярно совершаемых платежей. Рис. 2.5. Серии равных платежей и единичная будущая сумма В частности, для того, чтобы определить будущий эквивалент серии равных платежей А через n лет (рис. 2.5) при ставке процента R, воспользуемся следующим численным примером. ПРИМЕР. Допустим, на сберегательный счет в банк ежегодно вкладывается по 100 руб. Ставка процента на сберегательном счета в течение всего периода составляет 12 % годовых. Какая сумма будет накоплена на счете в течение 5-ти лет ? Последовательность расчета искомой суммы, представенная в табл. 2.5, состоит в следующем. Первая из сумм 100 руб, помещенная на сберегательный счет, через 4 года возрастет до величины 157,35 руб, вторая, помещенная через год, - 140,49 руб, и т.д. Поскольку последняя сумма вложена в конце 5-го года, на нее проенты не начисляются. Таблица 2.5. Сумма сложного процента серии ежегодных платежей Ко-нец года Коэффициент сложного процента серии ежегодных платежей Сложный процент в конце 5-го года Общая сумма F 1 100(1.12)4 157.35 2 100(1.12)3 140.49 3 100(1.12)2 125.44 4 100(1.12)1 112.00 5 100(1.12)0 100.00 635.28 С целью нахождения выражения для расчета будущей суммы F представим искомую сумму в следующем виде: F = A(1) + A(1 + R) + ...+ A(1 + R)n-2 + A(1 + R)n-1. Умножим это выражение на (1 + R): F(1 + R) = A(1 + R) + A(1 + R)2 + ...+ A(1 + R)n-1 + A(1 + R)n Вычтя первое выражение из второго, получим F(1 + R) = A(1 + R) + A(1 + R)2 + ...+ A(1 + R) n-1 + A(1 + R)n -F = -A(1) - A(1 + R) - A(1 + R)2 - - A(1 + R)n-1 F(1 + R) - F = -A +A(1 + R)n В результате получаем следующую формулу для расчета денежного эквивалента F денежного потока из серии равных по величине и регулярно совершаемых платежей А через n процентных периодов при ставке процента R: Для нахождения денежного потока серии равных по величине и регулярно совершаемых платежей А через n процентных периодов при ставке процента R, эквивалентного заданной будущей сумме F можно использовать следующую формулу: ПРИМЕР. Если требуется накопить 6000 руб, производя серию из пяти платежей с ежегодно начисляемым сложным процентом 12% годовых, следует каждый год совершать платеж A = 6000 * 0.12/[(1 + 0.12)5 - 1] = 6000(0.1574) = 944.4 (руб) На практике часто возникают задачи установления эквивалентности между текущей суммой P и денежным потокам из серии равных по величине и регулярно совершаемых в течение n процентных периодов при ставке процента R платежей А. ПРИМЕР. Инвестиционным проектом предусматривается приобретение оборудования по условиям торгового лизинга. Стоимость оборудования равна $2.000.000. По условиям договора предоплата составляет 50 % от стоимости оборудования. Последующие платежи производятся ежеквартально серией равных 10-ти платежей при ставке процента 10 % годовых. Определить сумму ежеквартальных платежей. Для этого необходимо определить сумму платежей А, которые через n процентных периодов при ставке процента R, будут эквивалентны текущей сумме Р. В этом случае, используя полученные ранее зависимости, получаем: Применим полученную формулу для нахождения искомой суммы А для приведенного примера. Поскольку по условиям договора предоплата составляет $1 000 000, то следует определить эквивалент оставшейся суммы P, представленный серией из 10-ти платежей по ставке процента (10 % : 4 = 2,5 %), начисляемых ежеквартально: При подобной системе платежей важно определить какую часть платежа А относится к возврату основного долга, а какая часть является оплатой процентов по торговому кредиту. В частности, это важно для включения процентов в себестоимость для целей налогообложения. Для этого можно воспользоваться схемой расчетов, приведенных в табл. 2.6. Таблица 2.6 Схема расчетов платежей за кредит (расчет выполнен с округлением) Неоплаченная часть Платеж Номер платежа кредита Всего в том числе проценты в том числе возврат тела кредита 1 1 000 000 114 259 25 000 89 259 2 910 741 114 259 22 768 91 490 3 819 251 114 259 20 481 93 777 4 725 473 114 259 18 137 96 122 5 629 351 114 259 15 734 98 525 6 530 825 114 259 13 271 100 988 7 429 837 114 259 10 746 103 513 8 326 324 114 259 8 158 106 101 9 220 223 114 259 5 506 108 753 10 111 470 114 259 2 787 111 470 ВСЕГО 1 142 590 142 590 1 000 000 Расчет основан на том, что проценты за кредит рассчитываются от оставшейся на момент начисления процентов суммы долга (тела кредита). Поэтому первый платеж $114 259 включает процентный платеж в размере $1 000 000* 0,025 = $25 000, и возврат суммы долга в размере $114 259 - $25 000 = $89 259. После первого платежа сумма основного долга уменьшается до величины $1 000 000 - $89 259 = $910 741. Поэтому при втором платеже проценты начисляются именно на эту сумму. Для всех последующих платежей порядок приведенных расчетов повторяется. Для оценки текущего эквивалента P серии платежей А, совершаемых в течение n процентных периодов при ставке процента R, используется следующая формула: . Сформулированные зависимости применимы для анализа экономической эффективности проектов, представленных в форме денежных потоков любой структуры. При этом оценка предпочтительности одного денежного потока над другим требует приведения сравниваемых потоков к единой эквивалентной основе. В частности, как это показано на рис. 2.6, каждый из сравниваемых денежных потоков 1 и 2 можно рассматривать как совокупность единичных платежей (поступлений), для каждого из которых определяется его текущий эквивалент Pi (Fi). Поскольку в этом случае каждый из единичных платежей дисконтирован, т.е. приведен к текущему моменту времени, то сумма дисконтированных единичных платежей: может служить основой для сравнения денежных потоков. 2.6. Схема дисконтирования денежных потоков Приведенные выше расчеты базировались на предположении, что ставка процента, по которой производилось сравнение денежных потоков, была известна. Однако, проблема выбора ставки дисконтирования является достаточно сложной как с теоретической, так и с практической точек зрения. В связи с этим следует остановиться на некоторых факторах, которые должны учитываться при выборе этого показателя. Один из этих факторов связан с состоянием финансового рынка, относится к категории макроэкономических, и вытекает из условия равновесного состояния рынка капиталов. На этом рынке (в предположении, что конкурентная его структура соотвествует рынку совершенной конкуренции) равновесное состояние достигается при равенстве спроса и предложения капитала (рис.2.7). Спрос на капитал предъявляют действующие предприниматели, которым заемный капитал требуется для расширения бизнеса, обновления производства, для реализации новых инвестиционных проектов. С ростом ставки процента спрос на заемный капитал падает, поскольку возрастают издержки по обслуживанию ссудного капитала. При уменьшении ставки процента спрос на капитал, соотвественно, возрастает. Основным побудительным мотивом осуществления инвестиций является ожидаемая прибыль, оцениваемая по показателю рентабельности инвестиций. Можно предположить, что если ожидаемая рентабельность инвестиций в тот или иной проект выше ставки ссудного процента (это условие рассматривается в п. 2.4), финансирование инвестиционного проекта заемным капиталом следует считать экономически выгодным. В противном случае, если рентабельность проекта ниже ставка ссудного процента, инвестору становится выгоднее ссужать собственный капитал в другие проекты с более высокой нормой прибыли. Таким образом, ставка ссудного процента выступает в роли экономического фильтра при отборе инвестиционных проектов. Рис. 2.7. Спрос и предложение капитала Предложение капитала со стороны потенциальных инвесторов (частные сбережения, свободные денежные средства предприниталетей), наоборот, с ростом ставки процента возрастает. Очевидно, что при росте процентной ставки любой хозяйствующий субъект будет стремиться увеличить долю сбережений и использовать эти средства, ссуживая их под возрастающий процент. Равновесное состояние рынка, таким образом, устанавливается при определенной процентной ставке, которая и определяет суммарный размер инвестиций I*, вовлекаемых в национальную экономику. Такое объяснение происхождения процента не дает полного представления о механизмах действия рынка капитала, но является достаточным для установления ставки ссудного процента. В реальных экономических условиях в качестве ставки ссудного процента в экономической литературе предлагаются различные макроэкономические индикаторы, позволяющие оценить величину ставки процента. В частности, это может быть ставка рефинансирования, устанавливаемая Центральным Банком России, или ставка доходности по быстроликвидным и надежным ГКО. Действительно, эти показатели могут использоваться в качестве ориентира при выборе ставки дисконтирования, поскольку, если ставка ссудного процента выше рентабельности проекта, собственнику капитала становится выгоднее направлять свой капитал в финансовые инвестиции, а не инвестировать его в материальные (инновационные) проекты. На микроуровне, т.е. на уровне конкретного хозяйствующего субъекта (предпринимателя), возможны и другие ориентиры при выборе ставки процента, которая в общем случае зависит от таких факторов, как: • цели инвестирования; • темпы инфляции; • величина коммерческого риска инвестирования; • альтернативные возможности вложения капитала. Так, для отдельных инвестиционных проектов получение чисто финансовых выгод может и не являться основным критерием при инвестировании проекта. Не для всех проектов, особенно инновационного характера, возможна количественная оценка финансовых результатов с приемлемой точностью прогноза. Для отдельных проектов количественные оценки финансовых результатов уступают место стратегической интуиции и опыту руководства фирмы или предпринимателя. Для учета инфляции часто пользуются известной формулой Фишера, согласно которой ставка процента определяется с учетом инфляционных ожиданий: R = Ro + Rи + Ro * Rи где Ro - ставка проента без учета инфляции (реальная ставка процента); Rи - ожидаемый темп инфляции. Практическое использование этой формулы сопряжено с определенными сложностями, связанными с прогнозами темпов роста инфляции, различной степенью влияния инфляции на составляющие доходов и затрат и пр. Известны два подхода, позволяющие учетывать инфляцию в инвестиционных расчетах: • инфляция учитывается как в прогнозах инвестиционных денежных потоков, так и учитывается в ставке дисконтирования; • инфляция исключается из прогноза денежных потоков, т.е. предплагается, что с ростом инфляции цены входных ресурсов и цены готовой продукции будут расти пропорционально. При этом, расчет эффективности производится по реальной ставке процента. В этом случае часто прогнозы и инвестиционные расчеты проводятся в “твердой” валюте, например, в долларах США. Для учета фактора предпринимательского риска рекомендуется в ставку дисконтирования включать поправочный коэффициент, величина которого возрастает с ростом риска инвестирования: R = Rб + Rр, где Rб - ставка процента по безрисковым вложениям (например, в государственные ценные бумаги), Rр - рисковая премия, учитывающая рыночный риск, определяемый общим состоянием экономической коньюнктуры, а также специфический риск, определяемый характеристикой анализируемого инвестиционного проекта. Для выбора величины рисковой премии целесообразно проведение предварительной классификации инвестиционных альтератив, что дает возможность, с одной стороны, рассматривать каждый из выделенных классов капиталовложений в определенной степени независимо друг от друга, с другой, - использовать для каждого из выделенных классов определенные рисковые премии, оценивающие риск инвестирования в рамках каждого класса. Тем не менее, при определении ставки дисконтирования необходимо исходить из наилучшей альтернативной возможности вложения капитала при сопоставимом уровне риска вложений. Для любого предприятия или предпринимателя ставка процента - это есть предельно допустимая ставка, обеспечивающей минимально приемлемый доход на вложенные инвестиции. Минимальной привлекательной ставкой возврата (Minimum Attractive Rate of Return - MARR) может считаться ставка, по которой предприятие может всегда инвестировать, поскольку оно постоянно имеет возможности, обеспечивающие такой процент возврата на вложенные инвестиции. Следовательно, каждый раз, когда принимается иное инвестиционное предложение, теряется возможность инвестировать эту сумму по ставке MARR. По этой причине минимальную привлекательную ставку возврата иногда считают затратами "упущенных возможностей". Многие годы ведется дискуссия о том, как выбирать MARR. К сожалению, для точного определения этой ставки нет вполне удовлетворительного метода. Поскольку выбранная ставка предопределяет целевую прибыль, ее выбор обычно основан на оценках высшего руководства предприятия. Эти оценки, в свою очередь, базируются на видении высшим руководством будущих благоприятных возможностей развития в сочетании с текущей финансовой ситуацией предприятия. Один из методов выбора MARR состоит в анализе возможных нвестиционных предложений и определении максимальной ставки, по которой может быть получен доход на финансовом рынке высоколиквидных ценных бумаг. 29. Динамические показатели оценки эффективности Оглавление Для анализа инновационных проектов могут использоваться следующие динамические методы оценки экономической эффективности, основанные на дисконтировании денежных потоков: текущей стоимости, рентабельности, ликвидности. Метод текущей стоимости основан на определении чистого дисконтированного дохода, выступающего в качестве показателя интегрального экономического эффекта проекта. Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и платежей, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период: = . где CIFt - поступления денежных средств на окончание интервала t, образующие входной денежный поток; CОFt - платежи денежных средств на окончание интервала t, образующие выходной денежный поток; Т - количество процентных интервалов в инвестиционном периоде; R - ставка дисконтирования, принятая для оценки инвестиционного проекта. В частности, если инвестиции в проект производятся единовременно, то может быть рассчитано следующим образом: где  единовременные инвестиционные издержки, совершаемые на инвестиционном (нулевом) интервале. Положительное значение cвидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании и реализации проекта, а при сравнении альтернативных вариантов вложений экономически выгодным считается вариант с наибольшей величиной чистого дисконтированного потока. Метод текущей стоимости может использоваться также для оценки стоимости некоторых видов лицензий и ценных бумаг, для которых характерны аннуитетные платежи (от англ. annuity  ежегодная рента), т. е. постоянные по величине и регулярно совершаемые денежные платежи. В этом случае показатель определяет текущую оценку стоимости лицензии: . Поскольку сумма является суммой членов геометрической прогрессии, то после преобразований получается выражение: . Причем для платежей, имеющих бесконечно длительный период действия (Т), выражение приобретает вид: В том случае, если оплата лицензии, помимо постоянного роялти (А), включает паушальный платеж, то стоимость лицензии рассчитывается по формуле: Рл = Пп + А*R где Пп  паушальный платеж, совершаемый в момент покупки лицензии. Индекс доходности (Profitability Index  англ.) определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект: Правилом принятия решений об экономической привлекательности проекта является условие, что если больше 1, то проект считается экономически выгодным. В противном случае, если меньше 1, проект следует отклонить. Метод рентабельности используется для определения показателя внутренней рентабельности проекта (Internal Rate of Return  IRR), т. е. такой ставки дисконта, при которой дисконтированная стоимость поступлений денежных средств по проекту равна дисконтированной стоимости платежей: , где IRR  искомая ставка внутренней рентабельности проекта. Проект считается экономически выгодным, если внутренняя рентабельность превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для данного проекта. Экономический смысл этого показателя заключается в том, что внутренняя рентабельность проекта определяет темп роста капитала, инвестированного в проект. Кроме того, этот показатель определяет максимально допустимую ставку ссудного процента, при которой кредитование проекта осуществляется безубыточно, т. е. без использования для выплат за кредит части прибыли, полученной на собственный инвестированный капитал. Для определения показателя внутренней рентабельности проекта может использоваться графический метод, основанный на построении графика значений при различных значениях ставки дисконта. При этом значение R, при котором график пересекает ось абсцисс, как это показано на рис.2.7, и определяет искомое значение внутренней рентабельности проекта IRR. Рис. 2.7. Определение искомого значения внутренней рентабельности проекта Необходимо отметить, что не для любого денежного потока имеется возможность однозначного определения показателя внутренней рентабельности проекта. В частности, для денежного потока, представленного в табл. , как это видно на рис. 2.8, этот денежный поток имеет две различные процентные ставки, при которых чистая текущая стоимость NPV равна нулю. Следовательно, этот поток характеризуется двумя различными значениями IRR, которые равны 9.8% и 111.5% . Таблица 2.7 Модель денежного потока с многозначным значением IRR Процентные интервалы инвестиционного периода 1 2 3 4 5 Денежный поток -2000 10000 -10000 Для целей принятия решений денежные потоки, имеющие единственный показатель IRR и характер поведения которых соотвестствует примеру, приведенному на рис. 2, анализируются проще, чем денежные потоки с неединственным значением показателя IRR. Если IRR имеет многозначные решения, возникают вопросы, типа "Который из IRR является правильным?" или "Могут ли наиболее часто используемые правила принятия решений применяться в данной ситуации?" Рис.2.8. График зависимости NPV = f (R) для денежного потока, представленного в табл.2.7. Для целей принятия решений денежные потоки, имеющие единственный показатель IRR анализируются проще, поскольку если IRR имеет многозначные решения, возникают вопросы, типа "Который из IRR является правильным?" или "Могут ли наиболее часто используемые правила принятия решений применяться в данной ситуации?". Ответ на оба эти вопроса следующий: когда встречаются многозначные IRR, нет рациональных методов для решения вопроса о наилучшей, с точки зрения экономической выгоды, альтернативе. Поэтому важно установить многозначность в определении IRR на ранних стадиях анализа. Для этих целей может применяться следующий тест, включающий три условия, каждое из которых должно быть удовлетворено: 1. Первым ненулевым движением денег является платеж (F0 < 0). 2. Денежный поток имеет начальный платеж или серию платежей, за которыми следует серия поступлений денежных средств, т.е. имеет место лишь одно изменение знака в последовательности F0,F1, F2, F3, ... ,Fn 3. Общая сумма всех поступлений больше суммы всех платежей, т.е. NPV(R=0) > 0 Выполнение всех этих условий гарантирует однозначность в определении показателя внутренней рентабельности проекта. Метод ликвидности предназначен для определения периода окупаемости (срока возврата) инвестиций. Экономическое содержание этого показателя соответствует смыслу аналогичного показателя, описанного выше, однако в динамической постановке расчет периода окупаемости осуществляется путем дисконтирования денежных потоков по проекту: , где Ток  искомый период окупаемости инвестиций. Как видно из графика (рис.), на котором представлена динамика изменения кумулятивного чистого дисконтированного потока k во времени, период окупаемости соответствует точке, в которой показатель k, рассчитанный нарастающим итогом от начала вложения инвестиций в проект, становится равным нулю. Считается, что в дальнейшем проект начинает приносить чистый доход. Рис.2.9. Динамика изменения кумулятивного чистого дисконтированного потока Очевидно, что если период окупаемости проекта превышает инвестиционный период, то проект не окупается и является экономически не выгодным. Приведенные показатели оценки экономической эффективности проектов выступают в роли необходимых критериев, на основе которых участники проекта могут оценить экономическую (коммерческую) привлекательность проектов. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта (пример анализа и оценки эффективности) Экономический анализ любого инвестиционного проекта требует учета множества различных факторов, связанных с его реализацией, в частности источников финансирования проекта, налоговых платежей и др. Рассмотрим последовательность анализа экономической эффективности на следующем условном примере. Инновационный проект, рассчитанный на один год реализации, характеризуется следующими финансовыми показателями. Инвестиционные издержки включают затраты на приобретение основных средств и составляют 500 тыс руб., а также затраты на прирост оборотных средств в размере 250 тыс руб. Норма начислений на износ основных средств равна 12 % в год. По окончании инвестиционной стадии проекта, продолжительность которой составляет один квартал, планируется организовать производство и сбыт новой продукции, выручка от реализации которой ожидается во втором квартале 500 тыс руб., в третьем  350 тыс руб. и в четвертом  200 тыс руб. При завершении проекта планируется продажа основных средств, вовлекаемых в проект, а также возврат капитала, инвестированного в пополнение оборотных средств. Внереализационные доходы от этой операции оцениваются в 550 тыс руб. Текущие производственно-сбытовые издержки включают: • прямые затраты поставщикам материалов и комплектующих изделий в размере 20 % от планируемых объемов производства и реализации; • затраты на оплату труда персонала в размере 15 % от планируемых объемов производства и реализации с учетом отчислений на социальные нужды; • накладные расходы, относимые на данный проект, составляют ежеквартально 20 тыс руб. и включают затраты на аренду помещений, коммунальные платежи, сбытовые издержки, а также налоговые платежи, включаемые в себестоимость. Прогноз движения денежных средств в течение периода реализации проекта представлен в табл. 2.9. Таблица 2.9 Прогноз движения денежных средств (тыс руб.) Показатели Интервалы планирования (кварталы) Всего 1 2 3 I. ПОСТУПЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (всего) 500.00 500.00 350.00 750.0 2100.00 в том числе: 1.1. Выручка от реализации - 500.00 350.00 200.00 1050.00 1.2. Кредиты банков 500.00 - - - 500.00 1.3. Прочие поступления - - - 550.00 550.00 II. ПЛАТЕЖИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (всего) 750.00 233.33 231.15 827.98 2042.45 в том числе 2.1. Инвестиционные издержки 750.00 - - - 750.00 2.1.1. Вложения в основные средства 500.00 - - - 500.00 2.1.2. Пополнение оборотных средств 250.00 - - - 250.00 2.2. Текущие издержки (без амортизации) - 232.50 180.00 127.50 540.00 2.2.1. Оплата поставщикам - 100.00 70.00 40.00 210.00 2.2.2. Зарплата с начислениями - 75.00 52.50 30.00 157.50 Справочно: Амортизация основных средств - 15.00 15.00 15.00 45.00 2.2.3. Накладные расходы - 20.00 20.00 20.00 60.00 2.2.4. Проценты за кредит - 37.50 37.50 37.50 112.50 Справочно: налогооблагаемая прибыль (250.00) 2.50 155.00 607.50 - 2.2.5. Налог на прибыль (33 %) 0.83 51.15 200.48 252.45 Справочно: Чистая прибыль (250.00) 251.68 103.85 407.03 512.55 2.2.6. Возврат кредитов 500.00 500.00 III. ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ЧДП) (250.00) 266.68 118.85 (77.98) 57.55 3.1.Накопительное движение ЧДП (250.00) 16.68 135.53 57.55 - В качестве источников финансирования проекта используются собственные средства в размере 250 тыс руб., а также привлекается банковский кредит в размере 500 тыс руб. по ставке 30 % годовых. Проценты за кредит выплачиваются ежеквартально, а возврат тела кредита планируется произвести по окончании проекта. Предварительный анализ финансовых показателей проекта, проведенный на основе статических показателей, свидетельствует об экономической его привлекательности. Чистая прибыль от реализации проекта составляет 512.55 тыс руб., а чистый доход (с учетом возврата суммы кредита из чистой прибыли) оценивается в 57.55 тыс руб. Рентабельность инвестиций (простая норма прибыли) равна 83.3 %, а рентабельность собственного капитала, инвестированного в проект, и оцениваемая как отношение чистого дохода к собственным инвестициям, меньше и составляет 23.02 %. Период окупаемости инвестиций составляет 2 квартала, что меньше инвестиционного периода проекта. Для расчета динамических показателей оценки эффективности проекта предположим, что альтернативная стоимость собственного капитала оценивается по ставке 15 % в квартал, или 74.9 % годовых. В этом случае чистая текущая стоимость проекта определяется следующим образом: NPV =(тыс руб.) Положительное значение этого показателя также свидетельствует об экономической привлекательности проекта, в частности, по сравнению с альтернативными направлениями использования собственного капитала. Внутренняя рентабельность проекта - IRR, определенная графическим способом, составляет 24.7 % в квартал или 142 % годовых. Это также свидетельствует о высокой норме доходности в сравнении с процентами доходности на финансовых рынках. Следует заметить, что внутренняя рентабельность проекта IRR значительно выше, чем ставка процента за кредит (30 % годовых). В этой ситуации привлечение кредитных средств положительно сказывается на эффективности использования собственного капитала, поскольку дохода, получаемого на привлекаемые заемные средства, достаточно на совершение платежей за кредит. Кроме того, часть этих доходов остается в распоряжении инициатора проекта, увеличивая рентабельность собственного капитала. В частности, при инвестировании данного проекта лишь за счет собственного капитала (в этом случае NPV =  29.7 тыс руб., а IRR = 7.9 %), проект становится экономически непривлекательным. В заключение следует отметить, что решение об участии в проекте или его поддержке должно приниматься с учетом и других оценок и критериев, которые в каждом конкретном случае формируются исходя из целей, стоящих перед участниками проекта, условий реализации проекта и связанного с ним рисками, другими факторами, которые часто могут не иметь количественного выражения. В связи с этим процедура отбора и оценки инновационных проектов должна включать как формальные методы расчета количественных критериев оценки экономической эффективности, так и неформальные, экспертные методы анализа различных аспектов проекта.