Анализ финансового состояния предприятия

Лекция №3 Тема: «Анализ финансового состояния предприятия» План: 1. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия 2. Бухгалтерский баланс, его сущность и порядок отражения в нем хозяйственных операций 3. Анализ источников формирования капитала 4. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия 5. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия 6. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. Диагностика риска банкротства предприятия 7. Оценка финансовой устойчивости предприятия 1. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Главная цель финансовой деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Основные задачи анализа: • Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия; установление его «болевых точек» • Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости; • Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия; • Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов. Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний, цели и содержание которых различны. Внутренний анализ ФСП – это исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования. Внешний финансовый анализ – это исследование финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности. По мнению большинства специалистов, анализ ФСП включает следующие блоки: а) оценка имущественного положения и структуры капитала; б) оценка эффективности и интенсивности использования капитала; в) оценка финансовой устойчивости и платежеспособности; г)оценка кредитоспособности и риска банкротства. При проведении анализа содержание и последовательность процедур полностью зависят от цели анализа и информационной базы. Вначале аналитик опытным путем должен определить приоритетные направления исследования, основные зоны сосредоточения рисков, а потом последовательность этапов. Этот порядок акцентов и приоритетов может изменяться в ходе анализа. Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, т.к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать: • с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства; • с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности; • с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП. Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Бухгалтерская отчетность представляет собой систему показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности организаций за отчетный период. Она является завершающим этапом учетной работы. Законом «О бухгалтерском учете» установлен срок для сдачи годового баланса – не позднее трех месяцев после окончания отчетного года. В соответствии со ст.18 ФЗ № 402 от 06.12.2011г «О бухгалтерском учете» (Закона «О бухгалтерском учете») необходимо сдать обязательный экземпляр бухгалтерской (финансовой) отчетности в орган государственной статистики (Росстат) по месту государственной регистрации. А второй экземпляр бухгалтерской отчетности - баланса и отчета о финансовых результатах в соответствии со ст. 23 НК РФ необходимо сдать в налоговую инспекцию. Порядок составления отчетности установлен следующими нормативными документами: ФЗ № 402 от 06.12.2011г «О бухгалтерском учете»; Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) №43н от 06.07.1999г; Приказом Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности» от 02.07.2010 г.№66н (Приказ №66н); Положением по ведению бухгалтерского учета и отчетности РФ, утвержденным приказом Минфина РФ от 29 июля 1998г. №34н. Бухгалтерская отчетность может быть промежуточной и годовой. В соответствии со ст.14 Закона «О бухгалтерском учете» годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность, за исключением случаев, установленных указанным нормативным документом, состоит из бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и приложений к ним. Формы приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах: форма отчета об изменениях капитала; форма отчета о движении денежных средств; форма отчета о целевом использовании полученных средств аудиторское заключение (если бухгалтерская отчетность в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту). Отчетным периодом для годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности (отчетным годом) является календарный год - с 1 января по 31 декабря включительно, за исключением случаев создания, реорганизации и ликвидации юридического лица. Датой, на которую составляется бухгалтерская (финансовая) отчетность (отчетной датой), является последний календарный день отчетного периода, за исключением случаев реорганизации и ликвидации юридического лица. 2 Бухгалтерский баланс, его сущность и порядок отражения в нем хозяйственных операций Бухгалтерский баланс должен характеризовать финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату (п.18 ПБУ 4/99). Содержание бухгалтерского баланса регламентируется 4 разделом ПБУ 4/99. Согласно п.19 ПБУ 4/99, в бухгалтерском балансе активы и обязательства должны представляться с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на краткосрочные и долгосрочные. Положениями п.3 Приказа №66н, организации дано право самостоятельно определять детализацию показателей по статьям отчетов. При этом п.11 ПБУ 4/99, предусмотрено, что показатели об отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственных операциях: • должны приводиться в бухгалтерской отчетности обособленно в случае их существенности и если без знания о них заинтересованными пользователями невозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности. • могут приводиться в бухгалтерском балансе или отчете о финансовых результатах общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности. Датой представления бухгалтерской отчетности для организации считается день ее почтового отправления или день фактической передачи ее по принадлежности. Если дата представления бухгалтерской отчетности приходится на нерабочий (выходной) день, то сроком представления бухгалтерской отчетности считается первый следующий за ним рабочий день (п.47 ПБУ 4/99). Суммы в бухгалтерском балансе организации указываются в тысячах рублей. В соответствии с п.11 ПБУ 4/99 и положениями Приказа №66н, показатели об отдельных видах: • активов; • обязательств; • доходов; • расходов; • хозяйственных операций, могут приводиться в бухгалтерском балансе общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности. Для идентификации пояснений в форме бухгалтерского баланса предусмотрен столбец «Пояснения». В нем указывается номер пояснения, который соответствует виду и сумме показателя, расположенного в той же строке. Бухгалтерский баланс составляют на основе данных об остатках по дебету и кредиту синтетических счетов и субсчетов на начало и конец периода, взятых из Главной книги. Для формирования некоторых показателей используются данные аналитического учета (ведомости, журналы-ордера и другие регистры). Если малое предприятие применяет упрощенную форму учета, то баланс оставляется на основе Книги учета фактов хозяйственной деятельности. АКТИВ Раздел 1 «Внеоборотные активы» относится к активу бухгалтерского баланса. В этом разделе содержатся цифровые показатели, характеризующие внеоборотные активы организации, а именно: Нематериальные активы.  Результаты исследований и разработок.  Нематериальные поисковые активы.  Материальные поисковые активы.  Основные средства.  Доходные вложения в материальные ценности.  Финансовые вложения.  Отложенные налоговые активы.  Прочие внеоборотные активы. Основные средства и нематериальные активы отражают в балансе по остаточной стоимости. Покупные полуфабрикаты и другие материальные ресурсы отражают по фактической себестоимости, готовую продукцию и отгруженную продукцию показывают по полной или неполной фактической производственной себестоимости и по полной или неполной нормативной (плановой) себестоимости продукции. По строке «Результаты исследований и разработок» указывается сумма расходов на завершенные научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы (далее – НИОКР), не списанных на расходы по обычным видам деятельности и на прочие расходы. К научно-исследовательским работам относятся работы, связанные с осуществлением научной (научно-исследовательской), научно-технической деятельности и экспериментальных разработок, определенные Федеральным законом от 23.08.1996г. №127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике». В соответствии с п.16 ПБУ 17/02 «Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы», в случае существенности информация о расходах по НИОКР, они должны отражаться в бухгалтерском балансе по самостоятельной группе статей актива (раздел «Внеоборотные активы»). Расходы организации на НИОКР, результаты которых используются для производственных либо управленческих нужд организации, учитываются на счете 04 «Нематериальные активы» обособленно в соответствии с Планом счетов и Инструкцией по его применению. В соответствии с п.2 ПБУ 17/02 в составе НИОКР учитываются: • НИОКР, по которым получены результаты, подлежащие правовой охране, но не оформленные в установленном законодательством порядке; • НИОКР, по которым получены результаты, не подлежащие правовой охране в соответствии с нормами действующего законодательства. В состав расходов при выполнении НИОКР включаются: • стоимость МПЗ и услуг сторонних организаций и лиц, используемых при выполнении указанных работ; • затраты на заработную плату и другие выплаты работникам, непосредственно занятым при выполнении указанных работ по трудовому договору; • отчисления на социальные нужды; • стоимость спецоборудования и специальной оснастки, предназначенных для использования в качестве объектов испытаний и исследований; • амортизация объектов основных средств и нематериальных активов, используемых при выполнении указанных работ; • затраты на содержание и эксплуатацию научно-исследовательского оборудования, установок и сооружений, других объектов основных средств и иного имущества; • общехозяйственные расходы, в случае если они непосредственно связаны с выполнением данных работ; • прочие расходы, непосредственно связанные с выполнением научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, включая расходы по проведению испытаний. Строку «Нематериальные поисковые активы» баланса заполняют организации, занятые поиском, оценкой месторождений полезных ископаемых и разведкой ископаемых на определенном участке недр. В ней, в частности, указывают сумму затрат на топографические, геологические и геофизические исследования, результаты разведочного бурения и отбора образцов, другую геологическую информацию о недрах. Подобные затраты отражают на отдельных субсчетах счета 08 «Вложения во внеоборотные активы». Для заполнения указанной строки, берется дебетовое сальдо счета 08 субсчет «Нематериальные поисковые активы» и из него вычитается кредитовое сальдо счета 05 субсчет «Амортизация и обесценение нематериальных поисковых активов». Строку «Материальные поисковые активы» заполняют также только те компании, которые заняты освоением полезных ископаемых. При этом в составе материальных поисковых активов, учитываемых по данной строке баланса, отражают стоимость сооружений, оборудования и транспортных средств, используемых в процессе поиска, оценки месторождений и разведки полезных ископаемых. Указанные ценности также учитывают на отдельных субсчетах счета 08 «Вложения во внеоборотные активы». Для заполнения строки «Материальные поисковые активы» из дебетового сальдо счета 08 субсчет «Материальные поисковые активы» вычитают кредитовое сальдо счета 02 субсчет «Амортизация и обесценение материальных поисковых активов». Отложенные налоговые активы – указывается сумма отложенных налоговых активов (ОНА) на конец отчетного периода. ОНА возникают при появлении вычитаемых временных разниц. Это та сумма отложенного налога, которая в будущем будет уменьшать сумму налога на прибыль «к уплате». В соответствии с п.8 ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль организаций», под временными разницами понимаются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль - в другом или в других отчетных периодах. Согласно п. 14 ПБУ 18/02 ОНА отражаются в бухгалтерском учете с учетом всех вычитаемых разниц и признаются в том отчетном периоде, в котором возникают эти вычитаемые временные разницы. Необходимым условием для признания ОНА является существование вероятности того, что организация получит налогооблагаемую прибыль в последующих отчетных периодах. Увеличение ОНА в отчетном периоде происходит с увеличением вычитаемых временных разниц. Соответственно, уменьшение ОНА происходит с уменьшением или полным погашением вычитаемых временных разниц. ОНА = вычитаемая временная разница * 20% (ставка налога на прибыль). ОНА отражаются в бухгалтерском учете на счете 09 «Отложенные налоговые активы» по видам активов. Остаток по счету 09 не должен быть кредитовым. Бухгалтерские проводки:  при возникновении ОНА – Дт 09 «Отложенные налоговые активы» Кт 68.4.2 «Расчеты по налогу на прибыль»;  при уменьшении ОНА – Дт 68.4.2 «Расчеты по налогу на прибыль» Дт 09 «Отложенные налоговые активы». В случае если Налоговым кодексом предусмотрены разные ставки налога на прибыль по отдельным видам доходов, то при оценке ОНА ставка налога на прибыль должна соответствовать тому виду дохода, который ведет к уменьшению или полному погашению вычитаемой временной разницы в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах (п. 15 ПБУ 18/02). Раздел 2 «Оборотные активы» относится к активу бухгалтерского баланса. В данном разделе содержатся цифровые показатели, характеризующие оборотные активы организации, а именно:  Запасы.  НДС.  Дебиторская задолженность.  Финансовые вложения.  Денежные средства и денежные эквиваленты.  Прочие оборотные активы. В строке «Денежные средства и денежные эквиваленты» указывается сумма остатка наличных и безналичных денежных средств и денежных эквивалентов (высоколиквидных финансовых вложений) на конец отчетного периода. Суммы остатков денежных документов (например, авиа и железнодорожные билеты) учитываемые на счете 50.3 «Денежные документы» не включаются в сумму показателя данной строки, а учитываются в составе прочих оборотных активов. Денежные средства и денежные эквиваленты организации могут быть выражены как в рублях, так и в иностранной валюте. Суммы в иностранной валюте подлежат пересчету в рубли РФ в соответствии с требованиями ПБУ 3/2006 «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте». В соответствии с п.5 ПБУ 3/2006, пересчет стоимости денежных средств и эквивалентов, выраженных в иностранной валюте, в рубли производится по официальному курсу этой иностранной валюты к рублю, устанавливаемому ЦБ РФ. Для составления бухгалтерской отчетности пересчет стоимости денежных средств и эквивалентов в рубли производится по курсу, действующему на отчетную дату. В соответствии с п.5 ПБУ 23/2011, высоколиквидными финансовыми вложениями являются те вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и которые подвержены незначительному риску изменения стоимости (далее - денежные эквиваленты). К денежным эквивалентам могут быть отнесены депозиты, размещенные в банках, векселя Сбербанка РФ на предъявителя с фиксированной стоимостью и прочие подобные активы. Порядок отделения денежных эквивалентов от других финансовых вложений необходимо закрепить в учетной политике организации и отразить в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности. Показатели бухгалтерского баланса по строке «Денежные средства и денежные эквиваленты» не содержат информации о структуре поступления и выбытия денежных средств, что влечет за собой проблему оценки фактического финансового положения организации. Расшифровкой к строке  «Денежные средства и денежные эквиваленты» бухгалтерского баланса является Отчет о движении денежных средств (форма 4 бухгалтерской отчетности). Показатель рассматриваемой строки баланса должен соответствовать показателю строки «Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода»  Отчета о движении денежных средств. Если эти суммы не равны, то необходимо расшифровать и пояснить возникшие отклонения в пояснительной записке к отчетности. Показатели об отдельных активах должны приводиться в бухгалтерской отчетности обособленно в случае их существенности и если без знания о них заинтересованными пользователями невозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности (п.11 ПБУ 4/99). Рекомендуется закрепить в учетной политике уровень существенности и порядок его расчета. ПАССИВ Порядок заполнения раздела III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ бухгалтерского баланса. Раздел 3 «Капитал и резервы» относится к пассиву бухгалтерского баланса и содержит цифровые показатели, характеризующие капитал и резервы организации, а именно: • Уставный капитал. • Собственные акции, выкупленные у акционеров. • Переоценка внеоборотных активов. • Добавочный капитал. • Резервный капитал. • Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). По строке «Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)» указывается сумма уставного капитала организации на конец отчетного периода, закрепленная в учредительных документах. Расшифровкой к строке  «Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)» бухгалтерского баланса является Отчет об изменениях капитала. Показатель данной строки бухгалтерского баланса должен соответствовать показателю столбца «Уставный капитал» строки «Величина капитала на 31 декабря 20__г. (отчетного года)» Отчета об изменениях капитала. По строке «Собственные акции, выкупленные у акционеров» указывается сумма дебетового сальдо по счету 81 «Собственные акции (доли)» на конец отчетного периода. Собственные акции/доли, выкупленные у акционеров/участников, отражаются в отчетности в сумме фактических затрат на их выкуп, вне зависимости от номинальной стоимости. Показатель строки «Собственные акции, выкупленные у акционеров» бухгалтерского баланса должен соответствовать показателю столбца «Собственные акции, выкупленные у акционеров» строки «Величина капитала на 31 декабря 20__г. (отчетного года)»  Отчета об изменениях капитала. Данный показатель отражается в круглых скобках. По строке «Переоценка внеоборотных активов»  указывается кредитовое сальдо по счету 83 «Добавочный капитал», в части переоценки внеоборотных активов, на конец отчетного периода с учетом переоценки, проведенной на 31.12.20__ г (отчетного года). По строке «Добавочный капитал (без переоценки)» указывается сумма кредитового сальдо по счету 83 «Добавочный капитал», на конец отчетного периода, за вычетом сумм кредитового сальдо, образовавшегося в связи с переоценкой активов. К суммам добавочного капитала относится, например, превышение продажной стоимости акций/долей над их номинальной стоимостью. По строке «Резервный капитал» отражаются суммы резервных (и иных) фондов, образованных в соответствии с учредительными документами и положениями действующего законодательства. Показатель рассматриваемой строки бухгалтерского баланса должен соответствовать показателю столбца «Резервный капитал» строки «Величина капитала на 31 декабря 20__г. (отчетного год)»  Отчета об изменениях капитала. По строке «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»   указывается сумма нераспределенной прибыли (непокрытых убытков), отражаемая на конец года по счету 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Показатель данной строки бухгалтерского баланса должен соответствовать показателю столбца «Нераспределенная прибыль (не покрытый убыток)» строки «Величина капитала на 31 декабря 20__г.» (отчетного года)  Отчета об изменениях капитала. Показатель по строке  указывается без скобок, если сальдо положительное (при отражении нераспределенной прибыли) и в круглых скобках, если полученный результат отрицателен (при отражении непокрытых убытков). Порядок заполнения раздела IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА бухгалтерского баланса. Раздел 4 относится к пассиву бухгалтерского баланса и содержит цифровые показатели, характеризующие долгосрочные (свыше 12 месяцев) обязательства организации, а именно: •  Заемные средства. •  Отложенные налоговые обязательства. •  Оценочные обязательства. •  Прочие обязательства. Заемные средства (строка 1410) –  указывается сумма заемных средств организации (кредитов и займов, в том числе – вексельных и облигационных), привлеченных на долгосрочной основе, на конец отчетного периода, отражаемых на счете 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». В соответствии с п.2 ПБУ 15/2008 «Учет расходов по займам и кредитам», основная сумма обязательства по полученному займу (кредиту) отражается в бухгалтерском учете организацией-заемщиком как кредиторская задолженность в соответствии с условиями договора займа (кредитного договора) в сумме, указанной в договоре. Согласно положениям Гражданского кодекса, в отчетности следует отражать сумму обязательства в следующих размерах: •  При получении займа, в размере фактически полученных денежных средств. •  При получении кредита, в размере суммы, указанной в договоре, уделяя особое внимание условиям кредитного договора. Этот же подход рекомендуется применять при раскрытии в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности информации о суммах займов (кредитов), недополученных по сравнению с условиями договоров займа (кредита) в соответствии с п.18 ПБУ 15/2008: •  При «недополучении» средств по договору займа, в пояснительной записке ничего не указывать, т.к. в соответствии с ГК РФ займодавец не является должником заемщика по договору займа. •  При «недополучении» кредита, в пояснительной записке указать размер «недополученной» суммы, по сравнению с суммой, указанной в договоре, уделяя особое внимание условиям кредитного договора. В соответствии с п.73 ПБУ по ведению бухгалтерского учета, задолженность по полученным займам и кредитам показывается с учетом причитающихся на конец отчетного периода к уплате процентов. Суммы задолженности по процентам с долгосрочных заемных обязательств, которые по условиям договора подлежат оплате в срок, не превышающий 12 месяцев, отражаются в составе краткосрочных заемных средств. Суммы задолженности по процентам, срок уплаты которых превышает 12 месяцев, отражаются в составе долгосрочных заемных средств. Отложенные налоговые обязательства (строка 1420) –  указывается сумма отложенных налоговых обязательств (ОНО) на конец отчетного периода. При появлении налогооблагаемых временных разниц возникает отложенное налоговое обязательство (далее – ОНО). Это сумма отложенного налога, которая в будущем будет увеличивать сумму налога на прибыль «к уплате». В соответствии с п.8 ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль организаций», под временными разницами понимаются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль - в другом или в других отчетных периодах. Согласно п. 15 ПБУ 18/02 ОНО отражаются в бухгалтерском учете с учетом всех налогооблагаемых разниц и признаются в том отчетном периоде, в котором возникают эти налогооблагаемые временные разницы. Увеличение ОНО в отчетном периоде происходит с увеличением налогооблагаемых временных разниц. Соответственно, уменьшение ОНО происходит с уменьшением или полным погашением налогооблагаемых временных разниц. ОНО = налогооблагаемая временная разница * ставка налога на прибыль. ОНО отражаются в бухгалтерском учете на счете 77 «Отложенные налоговые обязательства» по видам обязательств. Бухгалтерские проводки: •  при возникновении ОНО – Дт 68.4.2 «Расчеты по налогу на прибыль» Кт 77 «Отложенные налоговые обязательства»; •  при уменьшении ОНО – Дт 77 «Отложенные налоговые обязательства»  Кт 68.4.2 «Расчеты по налогу на прибыль». В случае, если Налоговым кодексом предусмотрены разные ставки налога на прибыль по отдельным видам доходов, то при оценке ОНО ставка налога на прибыль должна соответствовать тому виду дохода, который ведет к уменьшению или полному погашению налогооблагаемой временной разницы в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах (п. 15 ПБУ 18/02). При выбытии актива или обязательства, по которому были начислены ОНО, происходит списание на счета прибылей и убытков той суммы ОНО, которая не будет увеличивать налогооблагаемую прибыль согласно НК РФ. Оценочные обязательства (строка 1430) –  указывается сумма долгосрочных оценочных обязательств на конец отчетного периода, учитываемых на счете 96 «Резервы предстоящих расходов». В соответствии с п.5 ПБУ 8/2010, оценочное обязательство признается в бухгалтерском учете при одновременном соблюдении нескольких условий. Условие первое – неизбежность. У организации существует обязанность, явившаяся следствием прошлых событий ее хозяйственной деятельности, исполнения которой невозможно избежать (п. 5 ПБУ 8/2010). Условие второе – расход вероятен. Уменьшение экономических выгод организации, необходимое для исполнения оценочного обязательства, вероятно (п. 5 ПБУ 8/2010). Условие третье – сумма возможного расхода может быть обоснованно оценена. Величина оценочного обязательства может быть обоснованно оценена (п. 5 ПБУ 8/2010). Обратите внимание: в соответствии с п. 2 ПБУ 8/2010, положение не применяется в отношении: а) договоров, по которым по состоянию на отчетную дату хотя бы одна сторона договора не выполнила полностью своих обязательств, за исключением договоров, неизбежные расходы на исполнение которых превосходят поступления, ожидаемые от их исполнения (далее - заведомо убыточные договоры). Не является заведомо убыточным договор, исполнение которого может быть прекращено организацией в одностороннем порядке без существенных санкций; б) резервного капитала, резервов, формируемых из нераспределенной прибыли организации; в) оценочных резервов; г) сумм, которые оказывают влияние на величину налога на прибыль организаций, подлежащего уплате в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах, учитываемых в соответствии с ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль организаций". Кроме примеров, приведенных в самом ПБУ 8/2010, к оценочным обязательствам на данный момент относятся предстоящие выплаты отпускных и страховых взносов с них. Выбранный метод оценки и расчета всех признаваемых оценочных обязательств, состав и форму расчетов, подтверждающих величину оценочного обязательства, необходимо закрепить в учетной политике организации. Раздел 5 относится к пассиву бухгалтерского баланса и содержит цифровые показатели, характеризующие краткосрочные обязательства организации, а именно: •  Заемные средства. •  Кредиторская задолженность. •  Доходы будущих периодов. •  Оценочные обязательства. •  Прочие обязательства. Заемные средства (строка 1510) –  указывается сумма заемных средств организации (кредитов и займов, в том числе – вексельных и облигационных), привлеченных на краткосрочной основе, на конец отчетного периода, отражаемых на счете 66 «Краткосрочные кредиты». В соответствии с п.73 ПБУ по ведению бухгалтерского учета, задолженность по полученным займам и кредитам показывается с учетом причитающихся на конец отчетного периода к уплате процентов. Суммы задолженности по процентам с краткосрочных заемных средств, которые по условиям договора подлежат оплате в срок, не превышающий 12 месяцев, отражаются в составе краткосрочных заемных средств. Кредиторская задолженность (строка 1520) – указывается сумма кредиторской задолженности, срок обращения (погашения) которой не превышает 12 месяцев после отчетной даты. Кредиторская задолженность формируется исходя из следующих показателей: •  авансы, предоплата, переплата полученные от покупателей и заказчиков; •  задолженность перед поставщиками за приобретенные товары, работы, услуги; •  суммы задолженности по налогам и сборам; •  суммы задолженности по страховым взносам; •  суммы задолженности перед сотрудниками и подотчетными лицами; •  суммы прочей кредиторской задолженности. В соответствии с п.74 ПБУ по ведению бухгалтерского учета, отражаемые в бухгалтерской отчетности суммы по расчетам: •  с банками, •  с бюджетом, должны быть согласованы с соответствующими организациями и тождественны. Оставление на бухгалтерском балансе неурегулированных сумм по этим расчетам не допускается. Способы и уровень детализации показателей кредиторской задолженности, примененные при отражении сумм задолженности в бухгалтерской отчетности, необходимо закрепить в учетной политике организации и отразить в пояснительной записке. Доходы будущих периодов (строка 1530) – указывается сумма доходов, полученных в отчетном периоде, но относящаяся к следующим периодам, на конец отчетного года. Данные доходы учитываются на счете 98 «Доходы будущих периодов». В составе доходов будущих периодов учитываются: • суммы бюджетных средств на финансирование капитальных расходов (целевое финансирование) учитывается в качестве доходов будущих периодов при вводе объектов внеоборотных активов в эксплуатацию с последующим отнесением в течение срока полезного использования объектов внеоборотных активов в размере начисленной амортизации на финансовые результаты организации как прочие доходы (п.9 ПБУ 13/2000 «Учет государственной помощи»). •  Разница между суммой лизинговых платежей и стоимостью лизингового имущества, включая НДС (п. 4 разд. 3 Указаний об отражении в бухучете операций по договору лизинга). Также, в соответствии с п.20 ПБУ 13/2000, в зависимости от выбранного способа учета, закрепленного в учетной политике, в доходах будущих периодов могут отражаться остатки средств целевого финансирования, в части предоставленных организации бюджетных средств: •  либо по статье «Доходы будущих периодов»; •  либо обособленно (с учетом существенности) в разделе «Краткосрочные обязательства». Оценочные обязательства (строка 1540) – указывается сумма краткосрочных оценочных обязательств на конец отчетного периода, учитываемых на счете 96 «Резервы предстоящих расходов». Выбранный метод оценки и расчета всех признаваемых оценочных обязательств, состав и форму расчетов, подтверждающих величину оценочного обязательства, необходимо закрепить в учетной политике организации. 3. Анализ источников формирования капитала Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль, собственные акции, выкупленные у акционеров, переоценка внеоборотных активов) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования, и т.д.). Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости. Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами за счет чистой прибыли предприятия. По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия. Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложения капитала в данное предприятие. Согласно ст. 35 ФЗ от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 15.04.2019) «Об акционерных обществах» в обществе создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 процентов от его уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества. Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. И не может быть использован для иных целей. К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании. Основным источником пополнения собственного капитала является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал , чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного капитала. В тоже время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия. От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Капитал, как другие факторы производства, имеет стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат. Стоимость капитала - это его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников. В связи с тем, что капитал предприятия формируется из разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости. Стоимость собственного капитала предприятия (Цск) в отчетном периоде определяется следующим образом: Цск=(Сумма чистой прибыли, изъятая ее собственниками в отчетном периоде/Средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде) *100 В самом общем виде цена кредита банка равна процентной ставке, но часто цену кредита необходимо рассматривать с учетом налога на прибыль. Более того, в отдельных случаях необходимо учитывать и затраты по привлечению и страхованию кредита. В этом случае цена кредита может быть определена по формуле: , Цкр – стоимость долгосрочного банковского кредита; P – годовая процентная ставка, Кн – ставка налога на прибыль в долях единицы; Зпк – затраты по привлечению и страхованию кредита. Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль (Кн). Статья 269 Налогового кодекса РФ устанавливает, в каком порядке учитываются при налогообложении прибыли проценты по долговым обязательствам любого вида. По общему правилу включить в расходы проценты можно лишь в пределах, которые не превышают определенного норматива. Определяя максимальную величину процентов по заемным средствам, которую можно учесть в составе расходов для целей налогообложения, фирма может выбрать один из двух предложенных Налоговым кодексом РФ вариантов расчета. Первый. Заемщик определяет средний уровень процентов по полученным в течение квартала кредитам. В расчет берутся проценты по тем договорам, которые заключены на сопоставимых условиях. То есть когда деньги получены в одинаковой валюте, на те же сроки, под аналогичные обеспечения, в сопоставимых объемах. Если таковых займов не было, то можно воспользоваться вторым вариантом расчета. В этом случае максимальный уровень процентов, которые можно учесть при налогообложении прибыли, составляет: по договорам в иностранной валюте - 15 процентов годовых; по рублевым договорам - ставка рефинансирования, увеличенная в 1,1 раза. Если во время действия кредитного договора ставка рефинансирования менялась, расчет нужно делать исходя из той ставки, которая действует на дату признания расходов в виде процентов. Напомним, если фирма при расчете налога на прибыль использует метод начисления, то проценты по заемным средствам признаются либо на конец отчетного периода, либо на дату погашения долга - в зависимости от того, что произошло раньше (п. 8 ст. 272 Налогового кодекса РФ). У тех же фирм, которые рассчитывают налог на прибыль кассовым методом, проценты учитываются в расходах в день уплаты (ст. 273 Налогового кодекса РФ). В расходы, которые подлежат нормированию, помимо процентов включают и суммовые разницы по обязательствам, выраженным в условных денежных единицах. Причем учитываются как положительные, так и отрицательные суммовые разницы. Норма будет такой же, как и для рублевых заимствований: ставка рефинансирования Центробанка, увеличенная в 1,1 раза. Пункты 2 - 4 статьи 269 Налогового кодекса РФ устанавливают особый порядок расчета процентов по некоторым кредитам и займам, полученным российской организацией от иностранной организации, которая владеет (прямо или косвенно) более чем 20 процентами ее уставного (складочного) капитала. Напомним, что согласно статье 106 Гражданского кодекса РФ в этом случае российская организация считается зависимым обществом, а иностранная - преобладающим или участвующим обществом. Задолженность перед иностранной организацией, которая предоставила кредит или заем зависимой российской организации, называется контролируемой. Упомянутый особый порядок расчета процентов по контролируемой задолженности применяется в том случае, если ее сумма более чем в три раза превышает собственный капитал российской организации. Для кредитных организаций и организаций, которые занимаются лизингом, указанный предел составляет 12,5 раз. Согласно пункту 2 статьи 269 Налогового кодекса РФ собственный капитал - это разность между суммой активов и величиной обязательств российской организации. При расчете собственного капитала не надо учитывать задолженность по налогам и сборам (в том числе и ту, по которой организации предоставлены отсрочки, рассрочки, налоговые кредиты и инвестиционные налоговые кредиты). Проценты по контролируемой задолженности, которые можно учесть при налогообложении прибыли, рассчитывают так. Фактически начисленные за квартал (полугодие, 9 месяцев или год) проценты умножают на коэффициент капитализации. Этот коэффициент равен 1/3 (для банков и организаций, занимающихся лизингом, - 1/12,5) отношения непогашенной контролируемой задолженности к величине собственного капитала, которая соответствует доле участия иностранной организации в уставном (складочном) капитале должника. Коэффициент капитализации рассчитывается на конец 1 квартала, полугодия, 9 месяцев и года. В состав внереализационных расходов можно включить только ту часть процентов по контролируемой задолженности, которая не превышает сумму, рассчитанную с помощью коэффициента капитализации. Оставшаяся часть процентов для целей налогообложения прибыли приравнивается к дивидендам и облагается российской организацией (налоговым агентом) налогом на прибыль по ставке 15 процентов. Стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа: Цт.кр=(ЦН*360(1-Кн) )/Д ЦН – уровень ценовой надбавки за отсрочку платежа, %; Д- продолжительность отсрочки платежа поставщиками товарно – материальных ценностей. Стоимость финансового лизинга определяется следующим образом: Цфл=((Сл-НА)*(1-Кн))/(1-Зфл) Сл- годовая ставка процента по лизингу, %; НА – годовая норма амортизации актива, привлеченного по лизингу, % Кн- ставка налога на прибыль в виде десятичной дроби; Зфл – отношение расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости данного актива (в виде десятичной дроби). Для целей анализа и прогнозирования различных аспектов финансовой деятельности предприятия пользуются показателем средневзвешенной стоимости капитала предприятия, который характеризует относительный уровень общей суммы расходов на поддержание сложившийся структуры капитала при существующих условиях финансирования и требованиях акционеров. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия вычисляется по формуле: WACC= ∑(УДi *Цi) Ц I – стоимость i-го источника средств в процентах; УДi- удельный вес i-го источника средств в общей их сумме, в долях единицы. Смысл использования показателя средневзвешенной стоимости капитала заключается, во-первых, в том, чтобы сравнивать затраты каждой новой привлекаемой денежной единицы со сложившимся уровнем затрат, то есть WACC; во-вторых, чтобы использовать показатель WACC в качестве ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиций или в качестве нормативной величины нормы прибыли, с которой сравнивается показатель внутренней нормы прибыли (IRR). Задачи 1. Долгосрочный кредит привлечён по годовой ставке 18% годовых, комиссионное вознаграждение за помощь в привлечении кредита – 1,5%, а затраты на страхование - 3% от суммы кредита. Ставка налога на прибыль 20%. Требуется определить стоимость долгосрочного кредита. Решение: (18(1-0,2))/(1-(0,015+0,03))=14,4/0,955=15,08% приблизительно 15%. 2. Рассчитать значение WACC по приведенным данным, если налог на прибыль предприятия составляет 20% Источник средств Балансовая оценка, тыс. руб. Доля, % Вытачиваемые проценты или дивиденды Заемные: Кредит 2000 7,7 15 облигационный заем 5000 19,2 12 Собственные: обыкновенные акции 15000 57,7 17 привилегированные акции 3000 11,5 14 нераспределенная прибыль 1000 3,9 18* 26000 * Число в последней колонке по строке «нераспределенная прибыль» означает ориентировочную оценку стоимости капитала обыкновенные акции в случае их эмиссии. В соответствии со сделанными выше замечаниями стоимость источников средств «кредит» и «облигационный заем» должны быть найдены с учетом ставки налогообложения: Ккр=(1-0,2)*15%=12% Коб=(1-0,2)*12%=9,6%. Зная стоимость каждого источника средств и его долю в общем объеме капитала, рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала предприятия: СCK=12·0,077+9,6·0,192+17·0,577+14·0,115+18·0,039=14,89% Таким образом, уровень затрат для поддержания экономического потенциала предприятия при сложившейся структуре источников средств, требованиях инвесторов и кредиторов, дивидендной политике составляет 14,89%. По-другому, 14,89% - таким должен быть минимальный уровень рентабельности капитала, чтобы обеспечить обязательства предприятия по привлечению всех источников. Именно этот показатель используется в качестве нормативной величины нормы прибыли, с которым сравнивается показатель IRR. 4. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят. Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую – оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения. Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на основной капитал (Внеоборотные активы) и оборотный капитал (оборотные активы). Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках). Оборотный капитал может находиться в сфере производства (производственные запасы и затраты) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, денежная средства и денежные эквиваленты, расходы будущих периодов, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность). Производственные затраты включают в себя следующие данные: 1. Основное производство (незавершенное производство – это остаток предметов труда, обработка которых не закончена). 2. Полуфабрикаты собственного производства, предназначенные для дальнейшей переработки. 3. Вспомогательные производства (ремонтные, транспортные, энергетические и другие цеха, участки). 4. Общепроизводственные (общецеховые) и общехозяйственные (общезаводские, общефирменные) расходы. Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. Актив баланса представляет собой комплекс монетарных и немонетарных статей. Монетраные активы - это активы, имеющие фиксированную денежную ценность, не зависящую от изменения цен и способную меняться лишь в результате индексации. К ним относятся денежные средства и их эквиваленты, дебиторская задолженность (иногда к монетарным статьям также относят ценные бумаги). Отнесение того или иного актива к монетарным иногда достаточно условно, субъективно. Для примера упомянем об облигации с фиксированной ценой погашения, в качестве которой может выступать нарицательная стоимость или выкупная цена. Если фирма планирует держать эту облигацию до момента погашения, то облигация трактуется как монетарный актив; если облигация рассматривается как текущий ликвидный актив, от которого фирма может в любой момент избавиться, то она будет трактоваться как немонетарный актив. Заметим, что внутренняя стоимость облигации в любом случае с течением времени меняется; при отнесении ее к монетарным или немонетарным активам акцент делается на том, определенна или нет стоимостная оценка, которая будет получена при трансформации облигации в денежные средства. Упомянутая выше условность отнесения данной облигации к монетарным или немонетарным активам заключается в том, что критерием отнесения является намерение ее держателя владеть активом в течение того или иного промежутка времени. Поскольку под давлением некоторых обстоятельств это намерение может измениться, видно, что признак «монетарный» для отдельных активов не объективная, а субъективная характеристика. Немонетарные статьи актива, отражающие направления вложения средств предприятия, фактически являются расходами, относящимися к будущим периодам, что формирует правило их оценки в исторических ценах (по себестоимости). Расходы предприятия - это инвестиции денежных средств. Отсюда, капитализация расходов - это трансформация монетарных статей актива в немонетарные или формирование немонетарных статей актива за счёт будущего оттока монетарных статей, то есть за счёт образования кредиторской задолженности. К немонетарным активам относятся основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи, нематериальные активы. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки. В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал: • С минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); • С малым риском вложений: дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство; • С высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция. Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость, вследствие чего ухудшается финансовое состояние. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Период оборачиваемости капитала в запасах сырья и материалов равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно – коммерческий цикл. Он определяется следующим образом: П3= (Среднее сальдо по счетам производственных запасов * Дни периода)/(Сумма израсходованных запасов за отчетный период). Замедление оборачиваемости капитала говорит о снижении деловой активности предприятия. Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятие оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с сокращением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты и т.д. В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию. При управлении дебиторской задолженностью необходимо обращать внимание на наиболее старые долги и уделять больше внимания крупным суммам задолженности. При этом важно оценить вероятность безнадежных долгов, для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов. Важно изучить также качество и ликвидность дебиторской задолженности. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пдз), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей: Пдз = (Средние остатки *Дни периода) / сумма погашенной дебиторской задолженности за период Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Эти показатели сопоставляют в динамике, со среднеотраслевыми данными, нормативами и изучают причины увеличения периода нахождения средств в дебиторской задолженности. При анализе состава структуры и динамики основного капитала особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств. В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку. Пример. Используя данные бухгалтерского баланса АО «Каравай» проанализируем структуру активов предприятия. Структура активов предприятия Средства предприятия На начало периода На конец периода Прирост Тыс. руб. Уд. вес,% Тыс. руб. Уд. вес,% Тыс. руб. Уд. вес,% Внеоборотные активы 1 220 012 38,12 1 242 869 41,59 +22 857 3,47 Оборотные активы 1 980 130 61,88 1 745 699 58,41 -234 431 -3,47 НДС по приобретенным ценностям 72 827 2,28 25 549 0,85 -47278,00 -1,43 в сфере производства 225 884 7,06 189 781 6,35 -36 103 -0,71 обращения 1 681 419 52,54 1 530 369 51,21 -151 050 -1,33 Итого 3 200 142 100 2 988 568 100 -211 574 - В том числе монетарные активы 1 290 419 40,32 1 054 062 35,27 -236 357 -5,05 немонетарные активы 1 909 723 59,68 1 934 506 64,73 24 783 5,05 За отчетный год структура активов не значительно изменилась: доля основного капитала (внеоборотных активов) увеличилась на 3,47%, а доля оборотного капитала, соответственно уменьшилась на 3,47%, в том числе в сфере производства уменьшилась на 0,71%, а в сфере обращения на 1,33% . В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляет 1,6, а в конце года 1,4, что будет способствовать снижению его оборачиваемости. Наибольший удельный вес имеют немонетарные активы в общей валюте баланса, при этом за отчетный год их доля увеличилась на 5,05%. Анализ состава структуры и динамики основного капитала Пример. Отложенные налоговые активы можно рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной дебиторской задолженности. Состав и динамика основного капитала Средства предприятия На начало года На конец года Прирост Тыс. руб. Уд. вес, % Тыс. руб. Уд. вес, % Тыс. руб. Уд. вес, % Нематериальные активы 2 607 0,21 1 179 0,09 -1 428 -0,12 Основные средства 541 848 44,41 649 720 52,28 +107 872 +7,86 Финансовые вложения 601 079 49,27 570 125 45,87 -30 954 -3,40 Отложенные налоговые активы 30 031 2,46 12 071 0,97 -17 960 -1,49 Прочие внеоборотные активы 44 447 3,64 9 774 0,79 -34 673 -2,86 Итого 1 220 012 100 1 242 869 100 +22 857 - За анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 1,9% (1242869/1220012*100-100). Рост общей суммы внеоборотных активов произошел за счет увеличения стоимости основных средств. Сумма основных средств за анализируемый период возросла на 107872 тыс. руб. Увеличение стоимости основных средств могло произойти как за счет приобретения машин и оборудования, так и за счет завершения строительства и ввода в эксплуатации зданий и сооружений. В дальнейшем необходимо более детально проанализировать изменение состава и структуры основных средств. По остальным видам внеоборотных активов отмечается снижение. Отложенные налоговые активы надо рассматривать во взаимосвязи с отложенными налоговыми обязательствами, поскольку отложенные налоговые обязательства могут рассматриваться как источники финансирования отложенных налоговых активов. Следует составить баланс отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств. Наиболее оптимальной ситуацией следует признать равенство их величин. Как менее оптимальная, но все же приемлемая ситуация может рассматриваться превышение суммы отложенных налоговых обязательств над суммой отложенных налоговых активов (пассивное сальдо). Пассивное сальдо может быть охарактеризовано как своеобразный дополнительный источник финансирования, возможность использования которого определяется сроками погашения отложенных налоговых обязательств. Обратная ситуация — превышение суммы отложенных налоговых активов над суммой отложенных налоговых обязательств (активное сальдо) — наименее оптимальна. Это объясняется тем, что активное сальдо следует рассматривать как своего рода дополнительное отвлечение финансовых ресурсов организации из оборота (до момента погашения суммы отложенных налоговых активов). 5. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия (слайд) Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономичным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию с прибылью. Эффективность использования капитала характеризуется его рентабельностью. В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала. Если аналитические расчеты ведутся с позиции самого предприятия, то в качестве обобщающего показателя ресурсов используется средняя стоимость активов (валюта баланса по активу). С помощью показателя прибыли до вычета процентов и налогов можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов коммерческой организации посредством расчета аналитического коэффициента, называемого условно коэффициентом генерирования доходов (коэффициент базовой прибыльности активов) (ВЕР) EBIT – прибыль до вычета процентов и налогов; А- стоимостная оценка совокупных активов предприятия. Коэффициент генерирования доходов показывает, сколько условных единиц прибыли до вычета процентов и налогов приходится на одну условную единицу, инвестированную в активы компании в гипотетической безналоговой и беспроцентной ситуации. Часто прибыль до уплаты процентов и налогов отождествляют с аналогичным но, вообще говоря, несколько иным показателем — операционной прибылью. Операционная прибыль — прибыль предприятия от основной (обычной) деятельности, равная разности между нетто-выручкой (выручкой за вычетом себестоимости) и расходами по обычной деятельности (в последние включаются прямые и операционные расходы). Несмотря на одинаковую природу показателей (операционная прибыль также является прибылью до налогообложения и уплаты процентов) разница заключается в том, что в показателе прибыли до уплаты процентов и налогов фактически участвуют также доходы и расходы, не связанные с обычной (операционной) деятельностью — неоперационная прибыль. В случае, если прочих доходов и расходов у организации нет, то операционная прибыль эквивалентна этому показателю. Также стоит учитывать, что на величину показателя ВЕР влияет коэффициент оборота и коэффициент рентабельности продаж. Ресурсоотдача посредством прибыли до уплаты процентов и налогов (а не через объем реализации) – это основная характеристика коэффициента BEP. Ведь значение данной прибыли зависит от размера средних текущих затрат, свойственных конкретному виду бизнеса. Поэтому значение BEP для каждой компании рекомендуется сравнивать со среднеотраслевыми показателями. Рост BEP в динамике рассматривается как положительная тенденция. Предназначение basic earning power 1) Коэффициент полезен для сравнения эффективности работы компаний, находящихся в различных налоговых режимах и имеющих различную структуру капитала (соотношение собственных и заемных средств) – степень долговой зависимости. 2) Позволяет соотнести размер прибыли с объемом ресурсов, необходимых для деятельности предприятия, с помощью которых прибыль «зарабатывается». Расходы, которые обеспечивают прибыль, отражаются не в балансе, а в отчете о прибылях и убытках. Поэтому оценка активов позволяет увидеть масштаб вовлеченных в деятельность фирмы средств. 3) Оценка активов позволяет сопоставлять их с оценкой прибыли, что делает коэффициент «экономически логичным». 4) Регулярный расчет финансовых коэффициентов, в том числе и коэффициента базовой прибыльности активов, является удобным инструментом отслеживания текущего состояния предприятия, что позволяет исключить влияние различных факторов, вносящих искажения в абсолютные величины показателей отчетности. При проведении аналитических расчетов с позиции собственников предприятия используют уже данные об источниках средств, приводимые в пассиве баланса. Для этой категории пользователей аналитической информации инвестициями как раз и будет задолженность предприятия перед своими инвесторами. Рентабельность совокупного капитала (ROA): , Рn – чистая прибыль; ATIC – проценты к уплате в после налоговом исчислении; Ct – совокупный капитал (итог баланса по пассиву). Рентабельность собственного каптала (ROE) Е – среднегодовая стоимость собственного капитала Рентабельность собственного капитала показывает величину чистой прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала. Показатель определяет эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Собственники получают рентабельность от инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли. Основное достоинство их состоит в том, что с их помощью можно проводить пространственно – временные сопоставления. Отметим, что ROA и ROE являются основными показателями, используемыми в странах рыночной экономики для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Достаточно эффективным способом оценки является жестко детерминированная трехфакторная зависимость: S – выручка от реализации; А – сумма активов коммерческой организации. Первый фактор модели характеризует рентабельность продаж, второй – ресурсоотдачу, третий (коэффициент финансовой зависимости) – характеризует соотношение между заемными и собственными источниками средств. Пример: Возьмем два предприятия с разной структурой капитала и по модели (ROE=Pn/S*S/A*A/E) рассчитаем рентабельность собственного капитала: ROEA =5.6*1.2*4.0=26.9%; ROEБ =6,2*1,3*1,4=11,3%. Вывод: если принимать решение, ориентируясь только на показатель рентабельности собственного капитала, то инвестирование в первое предприятие явно является более предпочтительным. Однако, если проанализируем факторные разложения, то увидим, что первое предприятия является рисковым - 75% (1/4=0,25 1-0,25=0,75) общей суммы средств, авансированных в ее активы, представляют собой привлеченные средства. Поэтому, если не хотим рисковать своим капиталом, предпочтительнее участие в деятельности второй организации. Рентабельность оборота (Rоб=Прп/Врп), Прп- прибыль от реализации продукции, Врп- Выручка (нетто)от реализации продукции. Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями: • Коэффициент оборачиваемости (Коб); • Продолжительность одного оборота капитала (Поб). Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле: Коб=Выручка (нетто) от реализации (вся валовая выручка, которую получает (или предполагает получить) предприятие на основе выполнения заключенных договоров, за минусом налогов, исчисляемых от нее) /среднегодовая сумма капитала. Продолжительность оборота капитала: Поб=Д/Коб Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год – 360 дней, квартал – 90, месяц – 30 дней). Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: ½ суммы на начало периода + остатки на начало каждого следующего месяца+1/2 остатка на конец периода; результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Источники информации – бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т.д. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли. Сума высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости капитала (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала: +-Э= Выручка (фактическая) /Дни в периоде* ∆ Поб Прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы капитала, коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота: П=КL* Коб*Rоб. Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала: ∆ Поб=∆ Коб* Rоб0+КL1 Основные пути ускорения капитала оборачиваемости капитала: • сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, повышение уровня производительности труда и др.); • улучшение организации материально – технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах; • ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов; • сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности. Пример. Таблица Анализ продолжительности оборота капитала Показатель Прошлый период Отчетный период Изменение Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. руб. 80400 97120 +16720? Прибыль от реализации, тыс. руб. 13250 18597 +5347? Среднегодовая стоимость операционного капитала, тыс. руб. 32160 40460 +8300? в том числе оборотного капитала, тыс. руб. 12300 21150 +8850? Коэффициент оборачиваемости операционного капитала 2,5 (80400/32160) 2,4 -0,1 в том числе оборотного капитала, тыс. руб. 6,5 (80400/12300) 4,6 -1,9 Продолжительность оборота операционного капитала, дни 144 (360/2,5) 150 +6 В т.ч. оборотного каптала, дни 55,4(360/6,5) 78,3 +22,9 Рентабельность оборота, % 16,48 ((13250/80400)*100) 19,15 2,67 Рассчитайте коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота капитала. Сделайте вывод. Вывод: По сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала замедлилась на 6 дней, а оборотного – на 22,9 дня. В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации. Таблица Анализ продолжительности оборота оборотного капитала Показатель Прошлый период Отчетный период Изменение Общая сумма оборотного каптала 12300 (6070+2280+3950) 21150(10920+4800+5430) +8850 В т.ч. в: запасах 6070 10920 +4850 дебиторской задолженности 2280 4800 +2520 денежной наличности и краткосрочных финансовых вложениях (КФВ) 3950 5430 +1480 Однодневная выручка от реализации продукции, тыс. руб. 223 (80400/360) 270 +47 Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни 55,4 78,3 +22,9 В том числе в: запасах 27,2 (6070/223) 40,4 +13,2 дебиторской задолженности 10,2 17,8 +7,6 денежной наличности и КФВ 17,7 20,1 +2,4 Вывод: данные табл. показывают, что продолжительность оборота капитала, вложенного в оборотные активы, замедлилась на 22,9 дня в связи с образованием сверхнормативных запасов материальных ценностей, увеличением суммы средств в дебиторской задолженности и в денежной наличности. +-Э=97120/360(78,4-55,2)=+6259 тыс. руб. В связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 22,9 дня дополнительно привлечено в оборот капитала на сумму 6259 тыс.руб. ∆ Поб=(4,6-6,5)*0,1648*21150=-6622тыс.руб. За счет замедления оборачиваемости капитала в отчетном году предприятие недополучило прибыли на сумму 6622 тыс. руб. 6. Анализ платежеспособности и диагностика риска банкротств предприятия Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность. Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. К числу краткосрочных (текущих) обязательств, как правило, относятся требования, погашение которых ожидается в течение одного года со дня отчетной даты. К ним же следует отнести те долгосрочные обязательства, частичное погашение которых должно произойти в указанный срок (ближайшие 12 месяцев со дня отчетной даты). Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Методика оценки потери платежеспособности включает следующие блоки: 1. подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей 2. ранжирование активов по степени их ликвидности на группы: ◦ А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения. Денежные эквиваленты - высоколиквидные финансовые вложения. Они подвержены незначительному риску изменения стоимости, например, открытые в кредитных организациях депозиты до востребования. ◦ А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. ◦ А3 - медленно реализуемые активы: запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы; ◦ А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы. Пропорция, в которой эти группы находятся по отношению к друг другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств организации; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены стати актива; степенью ликвидности оборотных активов. Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам зависит от конкретных условий: в составе дебиторской задолженности организации числятся весьма разнородные статьи, и одна ее часть может попасть во вторую группу, а другая в третью и т.д. 3. Ранжирование пассивов по степени срочности оплаты обязательств на группы: ◦ группа П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность; ◦ группа П2. Краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и заемные средства; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства; ◦ группа П3. Долгосрочные обязательства: долгосрочные заемные средства и обязательства; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов платежей; ◦ группа П4. Постоянные или устойчивые пассивы: статьи раздела капитал и резервы 4. Сопоставление приведенных средств по активу и пассиву и установление типа состояния ликвидности баланса: Табл. Тип состояния ликвидности баланса Тип состояния ликвидности Балансовые соотношения Абсолютная ликвидность (оптимальная) А1П1 А2П2 А3П3 А4 П4 Нормальная ликвидность (допустимая) А1<П1 А2П2 А3П3 А4 П4 Нарушенная ликвидность (недостаточная) А1<П1 А2<П2 А3П3 А4 П4 Кризисное состояние (недопустимая) А1<П1 А2<П2 А3<П3 А4 П4 В процессе анализа наиболее срочные обязательства (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью. Выполнение четвертого неравенства А4 П4 является одним из условий финансовой устойчивости предприятия – наличие оборотных средств; в этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их. 5. Построение шкалы риска потери платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса: ◦ Безрисковая зона – состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет. ◦ Зона допустимого риска – текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (А1<П1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из – за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. ◦ Зона критического риска – состояние нарушенной ликвидности баланса (А1<П1, А2<П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до 6 месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска – кредитный, а также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности. ◦ Зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (А1<П1, А2<П2, А3<П3)и неспособно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А4>П4, то это по сути предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности. Неплатежеспособной организация может быть признана даже при достаточном превышении статей актива над ее обязательствами, если капитал вложен в труднореализумые статьи актива. Для обеспечения достоверности результатов анализа целесообразно выяснить такие вопросы, как: • свобода организации в распоряжении активами (не являются ли активы предметами залога); • возможность быстрой утраты ценности актива вследствие его морального и физического износа; • доступность активов для текущего распоряжения (например, наличие замороженных счетов денежных средств является принципиально важным фактом для оценки текущей платежеспособности); • контролируемость активов (для кредитора важно располагать информацией о способности заемщика быстро переместить или сокрыть актив); • наличие условных обязательств (например, потенциальные обязательства, которые могут возникнуть вследствие неблагоприятного решения по судебному разбирательству). Такого рода обязательства могут представлять серьезную угрозу для текущей платежеспособности организации. Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности. Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением денежных средств и денежных эквивалентов, а также краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Нормативное ограничение Кал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.  Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно недостаточным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах Кал > 0.2-0.5. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение совокупности денежных средств и денежных эквивалентов, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,8-1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Это один из важнейших финансовых коэффициентов. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим считается значение коэффициента более 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) вычисляется как отношение текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам, краткосрочной задолженности). Данные для вычисления берутся из бухгалтерского баланса. При анализе ликвидности предприятия следует обратить внимание на: • соотношение активов краткосрочного и долгосрочного характера в составе имущества предприятия; • отношение труднореализуемых и легкореализуемых активов в составе оборотных средств; • соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств; • динамику величины собственного оборотного капитала и причины его изменения; • степень участия собственного капитала в формировании оборотных средств (соотношение оборотного капитала и оборотных активов); Оборотный капитал – это часть капитала корпорации (3 раздел), направленного на формирование оборотных активов организаций. Оборотные активы - это часть имущества корпорации (2 раздел), имеющие натурально-вещественную форму. Оборотные активы обслуживают процесс производственно-хозяйственной деятельности, участвуя при этом одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. • состав краткосрочных обязательств; • наличие просроченной кредиторской задолженности и изменение ее доли в составе обязательств предприятия. Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором предприятие проводит проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности. Устойчивая неспособность удовлетворить требования кредиторов, рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания предприятия несостоятельным. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Основные признаки банкротства – это денежный долг на сумму 300 тысяч рублей и 3-месячная просрочка его погашения. Должник обязан обратиться с заявлением о банкротстве, если при наличии основных признаков банкротства: • погашение требований хотя бы одного кредитора приведет к невозможности погашения требований других кредиторов в полном объеме; • решение об обращении в суд с таким заявлением принято на уровне органа юрлица, правомочного принять решение о его ликвидации; • возможная процедура взыскания долга за счет активов юрлица затруднит его деятельность или сделает невозможной; • юрлицу нечем платить по долгам и (или) нет имущества, за счет которого можно их погасить; просрочка по зарплате и сопутствующим платежам работникам составляет три и более месяцев. Наиболее широкое распространения в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашла модель, разработанная Альтманом: Z=0,717x1+0.847x2+3,107x3+0.42x4+0.995x5 где х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов; x2 – нераспределенная прибыль/сумма активов; x3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов; х4 –балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; х5 – объем продаж (выручка)/сумма активов. Константа сравнения 1,23. Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства. 7. Оценка финансовой устойчивости предприятия Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию. Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской для ведения предпринимательской деятельности. Последствия риска – превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости. Оценка риска потери предприятием финансовой устойчивости может осуществляться как на основе абсолютных, так и относительных финансовых показателей. Абсолютные финансовые показатели характеризуют: • требуемые для деятельности материальные оборотные средства (запасы и затраты); • возможности источников средств их формирования. Исходной информацией для оценки риска служат данные бухгалтерского баланса (форма 1). Методика оценки риска потери финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей представлена на слайде. Оценка степени риска потери финансовой устойчивости и независимости может осуществляется на основе относительных показателей: • коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс) Данный показатель характеризует зависимость субъекта хозяйствования от внешних займов. Чем ниже значение показателя тем выше финансовая устойчивость и независимость предприятия от заемного капитала и обязательств. Значение ккоэффициента больше 1 свидетельствует о преобладании заемных средств над собственными) служит признаком наличия риска банкротства. Значение в пределах от 0,7 до 1 указывает на неустойчивость финансового положения и существование признаков неплатежеспособности. Величина коэффициента соотношения заемного и собственного капитала, находящегося в коридоре от 0,5 до 0,7, считается оптимальной и говорит об устойчивости состояния, отсутствии зависимости в финансовом плане и нормальном функционировании. Значение менее 0,5, будучи показателем устойчивого финансового положения, одновременно указывает на неэффективность работы предприятия. • коэффициент обеспеченности собственными средствами(Ксс) Данный показатель характеризует, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нижняя граница Ксс=0,1; рекомендуемое значение Ксс=0,5 [13]. Если фактическое значение показателя меньше нижней границы (Ксс‹0,1), то структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным. Данная ситуация является признаком риска банкротства предприятия. • Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу): Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых и долгосрочных источников. Рекомендуемое значение показателя Кфу≥0,6