Анализ финансового положения (состояния) организации

Лекция 4. Анализ финансового положения (состояния) организации Финансовый потенциал фирмы оценивается в ходе анализа ликвидности и плате­жеспособности (краткосрочная перспектива) и финансовой устойчивости (долгосроч­ная перспектива). С помощью ряда показателей, оценивается способность фирмы рассчитываться со своими кредиторами по текущим операциям и инвесторами. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования. В этом блоке выделены три комплексные процедуры. Первая позволяет оценить эффективность оборачиваемости средств, вложенных в оборотные (текущие) активы; вторая нацелена на расчет показателей эффективности капитала и продаж; третья предполагает обзор суммарной итоговой оценки деятельности фирмы рынком ценных бумаг. Очевидно, что информационно-аналитическую основу приведенной программы уг­лубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия составляет некоторая система показателей. Существуют различные классификации совокупности аналитических коэффици­ентов, позволяющих сделать достаточно подробную характеристику финансово-хо­зяйственной деятельности предприятия. В частности, за основу можно взять понятие экономического потенциала, представленного в формализованном виде бухгалтерской отчетностью, который является организующим началом, позволяющим построить логически объяснимую и непротиворечивую систему показателей. Система показателей и аналитических коэффициентов, отражающих: (1) имущественный потенциал компании; (2) ликвидность и платежеспособность; (3) финансовую устойчивость; (4) внутрифирменную эффективность; (5) прибыльность и рентабельность; (6) положение на рынке ценных бумаг (т. е. рыночную, или инвестиционно-контрагентскую, привлекательность). Эти ключевые показатели, рассматриваемые в совокупности, дают возможность сформировать пользователю (аналитику) достаточно целостное и завершенное пред­ставление о предприятии как самостоятельном хозяйствующем субъекте с позиции его инвестиционной и/или контрагентской привлекательности. Инвестиционная привле­кательность означает целесообразность вложения денежных средств в данную фирму; смысл контрагентской привлекательности - в возможности, надежности и эффектив­ности установления с фирмой бизнес-отношений. 5.1. Анализ платежеспособности Платежеспособность определяется наличием средств для расчетов по обязательствам на какой-либо период. Определять платежеспособность по финансовой отчетности без намерения сделать прогноз на будущее не имеет смысла, поскольку все прошлые события уже известны без применения аналитических методов. Руководство предприятия интересует, прежде всего, прогнозная платежеспособность, либо прошлая платежеспособность для выявления тенденций развития предприятия. При анализе платежеспособности следует обратить внимание на необходимость соблюдения следующих рекомендаций: 1. - состав платежных средств не должен ограничиваться оборотными активами. Статья 56 Гражданского кодекса «Ответственность юридических лиц» говорит о том, что предприятия «отвечают по своим обязательствам всем принадлежащим им имуществом», поэтому платежными средствами должны являться любые активы, которые должник считает приемлемым употребить в качестве таковых, а кредитор согласен принять в уплату долга. Касательно расчета по обязательствам к таким платежным средствам могут относиться незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и т.д., а не только оборотные активы, тем более — только наличные денежные средства; 2. состав обязательств, подлежащих погашению, не должен ограничиваться только внешними. Отказ от погашения таких внутренних обязательств, как кредиторская задолженность перед персоналом по оплате труда, может являться причиной не только несостоятельности предприятия, но и уголовного преследования его руководства. Платежеспособность — это способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам платежными средствами, приемлемыми для кредитора, в сроки, не приводящие к принятию судебных решений по принудительному погашению обязательств. Наиболее известный подход к оценке платежеспособности с помощью абсолютных показателей, изложенный в учебной литературе, состоит в следующем. Статьи бухгалтерского баланса реклассифицируются: активы — на 4 группы по скорости возможной реализации, пассивы — на 4 группы по срочности их погашения. Определение текущей платежеспособности проводится путем сопоставления сумм групп активов и пассивов или их комбинаций. В результате определяется, достаточно ли активов для погашения обязательств. При оценке платежеспособности традиционно активы разделяются на следующие группы: А1 — быстрореализуемые активы (со сроком реализации не более одного месяца). К ним относятся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и все другие активы, которые могут быть реализованы по учетной цене в течение одного месяца; А2 — активы со средним сроком реализации (несколько месяцев). К ним относятся краткосрочная дебиторская задолженность, незавершенное производство, товары отгружен­ные, готовая продукция и товары для перепродажи; А3 — медленнореализуемые активы (со сроком реализации от нескольких месяцев до одного года). К ним относятся сырье, материалы, расходы будущих периодов; А4 — труднореализуемые активы (со сроком реализации более года). К ним обычно относят ту часть внеоборотных активов, которая не может быть платежными средствами и неликвидные оборотные активы. В качестве числовой оценки временной границы между второй и третьей группами обычно используют 3—7 месяцев (выбор — за аналитиком). В зависимости от специфики деятельности и ликвидности имущества состав этих групп может быть изменен индивидуально для каждой организации. При реструктуризации актива баланса следует придерживаться некоторых общих рекомендаций: 1. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются не ранее, чем через двенадцать месяцев после отчетного периода, не должна включаться в третью группу актива, поскольку 3-я группа относится к текущим активам, а долгосрочная дебиторская задолженность «по определению» таковой не является. Она должна быть отнесена к четвертой группе — «труднореализуемые активы» и не должна участвовать в оценке текущей платежеспособности по причине несоответствия сроков; 2. не все внеоборотные активы относятся к «труднореализуемым». Существуют высоколиквидные внеоборотные активы (например, здание в центре населенного пункта, автомобиль в удовлетворительном состоянии, котируемые долгосрочные ценные бумаги и тому подобное). Для некоторых из них единственная трудность в реализации может состоять в относительно длительных сроках оформления сделки. Поскольку этот срок не может превышать один год (некоторые документы на продажу недвижимости действительны только в течение одного месяца), то такие активы могут быть включены в группу А2 или А3. Котируемые долгосрочные финансовые вложения могут быть включены в группу А1; 3. основанием для отнесения краткосрочной дебиторской задолженности к какой-либо из групп активов является ее предварительный анализ с привлечением информации о перспективах погашения этой задолженности. Статьи пассива баланса группируются по срокам погашения: П1 — срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение одного месяца. К этой группе обычно относят кредиторскую задолженность бюджету и внебюджетным фондам, задолженность перед персоналом по оплате труда. В данную группу могут быть отнесены и другие виды обязательств, если известно, что они должны быть погашены в течение месяца; П2 — краткосрочные обязательства, которые должны быть погашены в течение срока от одного месяца до нескольких (того же самого срока, который использовался для разграничения второй и третьей групп актива). К. этой группе относится часть кредиторской задолженности, не вошедшая в группу П1, краткосрочные кредиты и займы в том размере, в котором они должны быть погашены в периоде, соответствующем данной группе; П3 — краткосрочные обязательства, которые должны быть погашены в течение срока от нескольких месяцев (принятых для разграничения второй и третьей групп актива) до одного года. К этой группе относится часть кредиторской задолженности, не вошедшая в группы П1 и П2, краткосрочные кредиты и займы в том размере, в котором они должны быть погашены в периоде, соответствующем данной (третьей) группе; П4 — долгосрочные обязательства (со сроком погашения более одного года) и «постоянные пассивы». К последним относится собственный капитал (третий раздел бухгалтерского баланса «Капитал и резервы»). При реструктуризации пассива баланса необходимо иметь в виду, что независимо от сроков, на которые предоставляются кредиты, их погашение, как правило, производится ежемесячно. Для правильного распределения сумм кредитов по группам графики их погашения должны быть приведены в Пояснительной записке. Группы А4 и П4 не участвуют в оценке текущей платежеспособности, но они необходимы для контрольной проверки правильности реструктуризации баланса по его итогу. Выполнение неравенства А4 < П4 (превышение собственных источников над внеоборотными активами) является необходимым условием поддержания минимального уровня финансовой устойчивости. Оценку текущей платежеспособности принято проводить с помощью абсолютных и относительных показателей. На основании принципов деления актива и пассива на группы ликвидности, абсолютные показатели платежеспособности имеют вид: 1) А1 ≥ П1; 2) (А1 + А2) ≥ (П1 + П2); 3)(А1 + А2 + А3) ≥ (П1 + П2 + П3). (5.1) Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения неравенства (5.1) выполняются. Неравенства (5.1) учитывают возможности покрытия платежного недостатка по второй группе за счет избытка по первой, платежного недостатка по третьей — за счет избытка по первым двум. Невыполнение какого-либо неравенства из группы (5.1) означает отсутствие платежеспособности в соответствующем периоде. В этом случае наличие платежного излишка по сопоставлению групп активов и пассивов (5.1) не гарантирует действительной платежеспособности организации. Отсюда следует условие применения абсолютных показателей (5.1) при оценке платежеспособности: формирование актива бухгалтерского баланса в соответствии с рыночными ценами на имущество. Такая ситуация реально имеет место лишь при составлении баланса организации, признанной банкротом по судебному решению. Для более наглядной оценки платежеспособности используются относительные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности. При расчете данных коэффициентов платежные средства, функцию которых выполняют активы, соотносятся с денежной оценкой обязательств. Соответственно неравенствам (5.1) коэффициенты платежеспособности будут иметь вид: 1. коэффициент абсолютной платежеспособности: Ка= А1 / П1≥ɑ, (5.2) Коэффициент характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса, показывая, какая часть краткосрочных обязательств могла быть погашена на эту дату за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т. е. практически немедленно. Рекомендуемым значением показателя наиболее часто называется уровень 0,2…0,3, т. е. остаток наиболее ликвидных активов должен обеспечивать возможность погашения около 20-30 % текущих обязательств. Однако некоторые аналитики указанный диапазон оптимальных значений считают завышенным и рекомендуют менее высокий уровень, с практической точки зрения вполне обеспечивающий достаточную степень платежеспособности и, с другой стороны, позволяющий достичь более эффективного использования финансовых ресурсов, например, диапазон 0,1…0,2. 2. коэффициент промежуточной платежеспособности: Кп= А1+ А2 / П1+ П2≥β, (5.3) 3. коэффициент текущей платежеспособности: Кт= А1+ А2+ А3/ П1+ П2+ П3≥γ, (5.4) Нормы коэффициентов платежеспособности задаются таким образом, чтобы обеспечить необходимое превышение стоимости активов, указанной в бухгалтерском балансе, над суммами обязательств. Интервалы значений этих коэффициентов, чаще всего указываемых в литературе: ɑ = 0,2-0,3, β = 0,6 -1,4, γ = 2. Поскольку платежеспособность оценивается по трем коэффициентам, которые могут иметь разнонаправленную динамику, по ним сложно оценить общий результат изменения платежеспособности. Для обобщающей оценки следует воспользоваться методами комплексной оценки показателей. Данные методы позволяют на основе ряда показателей получить один обобщающий. К наиболее простым методам комплексной оценки относятся методы произведений и сумм. Обобщающий показатель определяется: 1. при методе произведений — перемножением частных (исходных) показателей; 2. при методе сумм — сложением частных (исходных) показателей. При этом может быть учтена значимость каждого показателя путем умножения его величины на соответствующий коэффициент. При применении методов комплексной оценки деятельности необходимо соблюдать условие — исходные показатели должны быть одинаковыми в направлении оценки. То есть по всем показателям положительным считается их увеличение или по всем показателям положительным считается их уменьшение. Результаты вычислений показателей платежеспособности могут быть представлены в таблицах 4.1. и 4.2. Таблица 4.1 Анализ ликвидности баланса АКТИВ На На ПАССИВ На На Платежный Процент по- нача- конец нача- конец излишек (+), крытия обяза- недостаток (-) тельств, % ло пе- пе- ло пе- пе- На на- На ко- На на- На ко- риода риода риода риода чало нец пе- чало нец пе- периода риода периода риода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 [2/5]· 10 [3/6]· [2-5] [3-6] 100 100 1.Наиболее 1.Наиболее ликвидные срочные обяза- активы тельства 2.Быстро- реализуемые активы 2. Краткосрочные пассивы 3.Медленно- реализуемые активы 3.Долгосрочные пассивы 4.Трудно- реализуемые активы 4.Постоянные пассивы БАЛАНС БАЛАНС х х Таблица 4.2 Коэффициенты платежеспособности предприятия на начало и конец года Название коэффициента Начало года Конец года Абсолютное изменение Коэффициент абсолютной платежеспособности Коэффициент быстрой платежеспособности Коэффициент текущей платежеспособности Произведение коэффициентов (комплексная оценка результата) Лекция 4а. Анализ финансового положения (состояния) организации Финансовое положение организации — это комплексная характеристика имущества и источников его формирования, однозначно определяющая способность организации к испол­нению обязательств в различных экономических ситуациях. Составляющими финансового положения организации являются: 1. платежеспособность — способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам платежными средствами, приемлемыми для кредитора, в сроки, не приводящие к принятию судебных решений по принудительному погашению обязательств. Платежеспособность на основе анализа финан­совой отчетности должна исследоваться для выявления тенденций развития предприятия; 2. кредитоспособность — прогнозная платежеспособность в случае привлечения заемных средств. При отсутствии намерений по привлечению заемных средств определение креди­тоспособности не имеет смысла; 3. Финансовая устойчивость — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска либо способность организации продолжать хозяйственную деятельность при условии единовре­менного расчета по всем обязательствам. Для оценки платежеспособности статьи бухгалтерского баланса реклассифицируются; активы — на 4 группы по скорости возможной реализации, пассивы — на 4 группы по срочности их погашения. Определение текущей платежеспособности проводится путем сопоставления сумм групп активов и пассивов или их комбинаций посредством абсолютных и от­носительных показателей. Поскольку кредитоспособность оценивается как прогнозная платежеспособность, методы оценки кредито- и платежеспособности аналогичны. Особенность метода анализа кредитоспособности в том, что она оценивается на основе прогнозного бухгалтерского баланса, в котором увеличены активы, которые предполагается приобрести за счет привлечения средств, и, соответственно, обязательства. Финансовую устойчивость можно определить как способность организации продолжать деятельность при единовременном погашении заемных средств. Крайне неблагоприятным вариантом данной ситуации является необходимость погашения всех обязательств. Теоретически данная ситуация возможна в деятельности любого предприятия, а практически уже многократно имела место в банковской сфере. 1. Оценка финансовой устойчивости сопоставлением величины запасов с рациональными источниками их формирования Основана на сравнении суммы источников формирования запасов с величиной самих запасов. Это позволяет определить, располагает ли организация достаточными источниками для формирования запасов. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: 1. абсолютная — соответствует выполнению условия: АСОС > 0; 2. нормальная — соответствует выполнению условий: АСОС < 0, АСД > 0; 3. неустойчивое финансовое положение — соответствует выполнению условий: АСОС < 0, АСД < 0, АОИ > 0; 4. кризисное финансовое положение — соответствует выполнению условий: АСОС < 0, АСД < 0, АОИ < 0. Определение показателей оценки финансовой устойчивости ____________________________________, тыс. руб. Показатели Формула расчета 2020 2019 2018 Собственные оборотные средства (СОС) СОС = СК — ВОА, BOA - внеоборотные активы Собственные и долгосрочные источники формирования запасов (СД) СД = СОС + ДО, ДО — долгосрочные обязательства Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ) ОИ = СД + КЗК КЗК — краткосрочные займы и кредиты Излишек или недостаток собственных оборотных средств (АСОС) АСОС = СОС - Запасы Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (АСД) АСД = СД — Запасы Излишек или недостаток обшей величины основных источников формирования запасов (АОИ) АОИ = ОИ - Запасы ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2. Оценка финансовой устойчивости организации с помощью относительных показателей Для более точного анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов применяется система показателей, разработанных в мировой и отечественной практике. Ксос=СОС/ОА , (1) где ОА — общая величина оборотных активов (строка 1200 бухгалтерского баланса). Данный коэффициент показывает долю оборотных активов, приобретенных за счет собственного капитала. В экономической литературе приводится значение данного коэффициента — не меньше 0,1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется по формуле: Коз=СОС/З , (2) где 3 — стоимость запасов (строка 1210 бухгалтерского баланса). Данный коэффициент показывает долю запасов, приобретенных за счет собственных средств и исходя из логики абсолютных показателей финансовой устойчивости должен быть не менее единицы. Коэффициент финансовой независимости определяется по формуле: Кфн=СК/ИБ, (3) где ИБ — итог баланса (бухгалтерский баланс, строка 1600 или 1700). Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала в общей сумме источников средств. В экономической литературе приводится значение данного коэффициента — не меньше 0,5. Коэффициент финансовой устойчивости определяется по формуле: Кфу=ЗК/СК, (4) где ЗК — заемный капитал (бухгалтерский баланс, сумма строк 1510 и 1410). Данный коэффициент должен быть менее или равен единице. Между коэффициентом финансовой независимости и коэффициентом финансовой устойчивости имеется связь, не опосредованная другими факторами. Каждому значению коэффициента финансовой устойчивости соответствует определенное значение коэффициента финансовой независимости. Поэтому при анализе следует пользоваться только одним из этих коэффициентов. Коэффициент финансовой значимости определяется по формуле: Кфз=ИБ/СК. (5) Является обратным коэффициенту финансовой независимости. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании деятельности предприятия. В случае, если коэффициент равен единице, это означает, что предприятие полностью финансируется за счет собственного капитала. Считается, что организация абсолютно финансово устойчива, если все коэффициенты удовлетворяют рекомендованным значениям. Определение показателей оценки финансовой устойчивости ____________________________________ с помощью относительных показателей Показатели Формула расчета 2020 2019 2018 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) Ксос=СОС/ОА Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Коз) Коз=СОС/З Коэффициент финансовой независимости (Кфн) Кфн=СК/ИБ Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) Кфу=ЗК/СК Коэффициент финансовой значимости (Кфз) Кфз=ИБ/СК Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами: Ксос=_________________________________________________________________________ где ОА — общая величина оборотных активов ____________________________________ на 01.01.2017 год. ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется с использованием формулы (2): Коз=__________________________________________________________________________ где 3 — стоимость запасов ____________________________________ на 01.01.2017 года. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Коэффициент финансовой независимости ____________________________________ на 01.01.2017 год определяется по формуле (3): Кфн=__________________________________________________________________________ где ИБ — итог баланса ____________________________________ на 01.01.2017 года. ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Коэффициент финансовой устойчивости исследуемой организации определяется по формуле (4): Кфу=__________________________________________________________________________ где ЗК — заемный капитал, здесь рассчитан с учетом суммы кредиторской задолженности на 01.01.2017 года. ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Коэффициент финансовой значимости ____________________________________ на 01.01.2017 г. определяется по формуле 5: Кфз=__________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Общийвывод:_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Практическое задание 1. Заполнить таблицы 4.1 и 4.2 по данным финансовой отчетности по заданной организации. Сделать выводы. 2. Провести оценку финансовой устойчивости организации. Сделать выводы.