Хеджирование
Хеджирование представляет собой срочную сделку, заключенную для страхования цены актива, рассчитываемой на базе данной сделки.
Экономическая сущность хеджирования связана с перенесением рыночного риска от одного участника (хеджер) к другому, вступающему с ним в долговые отношения. Результатом таких отношений становится благоприятная для каждой стороны стабилизация стоимости актива.
Суть механизма хеджирования заключается в том, что хеджер в разные моменты времени занимает прямо пропорциональную позицию (на физическом и фьючерсном рынке, на реальном и опционном рынке, на фьючерсном и опционном рынке).
Иными словами, торговец является на одном рынке покупателем и он же занимает на другом доминирующие позиции продавца. Поскольку как на одном, так и на другом рынке цены движутся однонаправлено (но не с одной и той же скоростью), то для хеджера движение цен будет полностью или частично взаимно поглощающимся. Поведение хеджера определяют следующие ситуации:
- Заемщики капитала всегда находятся в поиске способов защититься от более высокого процента по займу в будущем. По мере погашения текущих займов (с меньшей процентной ставкой) необходим новый способ определения структуры процентных платежей (плавающая процентная ставка). В подобной ситуации кредитор стремится оградиться от сокращения в будущем поступления по процентным ставкам. Чтобы застраховаться, заемщик и кредитор могут заключить фьючерсный контракт.
- Для импортеров и экспортеров есть риск недополучения доходов из-за изменения валютного курса. Обычно по экспортным и импортным сделкам оформляются форвардные контракты.
- Управляющие портфелем ценных бумаг заинтересованы в фиксации цен на те финансовые инструменты, которые планируются им к приобретению в будущем. Добиться этого позволяют фьючерсные контракты, которые помимо этого защищают и те активы, которые уже находятся в их распоряжении.
Спекуляция
Предмет спекулятивных сделок - торговля отсроченными правами на осуществление поставки по контракту для увеличения разницы в ценах из-за изменяющихся условий хозяйствования.
В отличие от хеджеров, спекулянты, защищая сделку от риска, принимают на себя все риски, стремясь тем самым получить чистый доход. В сделках на бирже спекуляция и хеджирование всегда друг друга дополняют, поскольку на практике, независимо от желания и воли сторон, одна сторона выигрывает, а другая проигрывает.
Хеджирование немыслимо без биржевых спекуляций, а спекуляции не имеют смысла без соответствующей поддержки финансовыми инструментами, обращающимися на рынке хеджеров.
Профессионалы-спекулянты используют возможности в следующих ситуациях:
- Цена актива выше цены на срок. Цены на наличные товары с близкими сроками поставки будут выше, чем цены на аналогичный товар с отдаленной поставкой.
- Цена наличного актива ниже, чем цена на срок. Так цена наличного товара с ближайшим сроком поставки будет ниже, чем цена аналогичного товара с отдаленными сроками поставки.
Методы и способы спекулирования
На современного рынке существует несколько типов спекулянтов. Есть спекулянты, которые играют на понижение цены. Их задача - продать фьючерсный контракт с последующей его покупкой по более низкой цене. С другой стороны есть спекулянты, которые играют на повышение цены. Они приобретают фьючерсный контракт по одной цене, чтобы затем продать его по более высокой.
В основе спекулятивной торговли - прогнозирование колебаний цен. С этой целью могут использоваться следующие методы:
- Экономический метод - анализ качества влияния различных факторов спроса и предложения на изменение цены.
- Технический метод – предполагает прогнозирование самих цен с использованием различных математических моделей.
