Особенности рынка ценных бумаг в России

Сущность рынка ценных бумаг

Обращение финансов сопровождает движение товаров и услуг, создаваемых, распределяемых и продаваемых в рамках общественного воспроизводства. Фондовый рынок является частью рынка финансов. Он обслуживает краткосрочные и долгосрочные операции, тем самым находясь между рынками денег и капитала. В основе его структуры лежат взаимоотношения между субъектами экономики, складывающиеся относительно выпуска и обращения ценных бумаг. Ценные бумаги являются объектами отношений. Они представляют собой документы, подтверждающие имущественные права своих владельцев.

Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. Накопление денежных средств и капитала.
2. Распределение финансов в зависимости от потребностей рынка.
3. Целевое применение полученных средств.
4. Стимулирование инвестиционной деятельности, путём преобразования сбережений в активные вложения.
5. Привлечение дополнительных средств для нужд производства.
6. Формирование непроизводственной части дохода субъектов экономических отношений.

Фондовый рынок за весь период своего формирования и развития приобрёл различные формы и виды, которые зависят от обращаемых ценных бумаг, отношений, складывающихся между субъектами, сроков и гарантий исполнения обязательств и так далее. Например, эмитента используют первичный рынок для продажи своих активов. Цена устанавливается номинальная. Торговля по рыночной цене проводится на вторичном рынке. Здесь обращается весь спектр существующих фондовых инструментов. Организованный рынок предоставляет доступ к услугам профессиональных участников. Требования к субъектам отношений на нем достаточно высоки, при этом обеспечивается гарантия соблюдения интересов всех сторон сделки. Субъекты, не сумевшие пройти процедуру отбора на регулируемый рынок, образуют внебиржевой рынок. Здесь осуществляются отношения между лидерами, то есть непосредственными владельцами ценных бумаг.

Становление рынка фондовых инструментов в России

Всю историю формирования и развития рынка ценных бумаг в России принято делить на три периода:

1. Рынок фондовых инструментов в дореволюционной России до 1917 года.
2. Обращение ценных бумаг в советское время до 1992 года.
3. Современный российский рынок фондовых инструментов.

Для первого периода характерно использование долговых расписок, веселей, казначейских билетов и облигаций. Фондовая биржа в России была создана в восемнадцати веке. Со временем в активное обращение вошли акции, выпускаемые крупными промышленными предприятиями. В каждой губернии существовали свои виды фондовых инструментов.

В советский период преимущественно выпускались долговые обязательства государственной эмиссии. Часто их покупка была принудительной вплоть до выплаты части заработной платы долговыми билетами. Лишь к концу советского периода стали привлекаются иностранные инвестиции, в том числе и в сектор финансов.

Становление современного фондового рынка России началось в 1992 году с разработки нормативно- правовой базы, а также продажи акций трудовым коллективами. Все началось с процесса приватизации или передачи прав государственной собственности в частные руки. Это способствовало формированию принципов рыночных отношений. Стоит отметить, что каждый гражданин имел право на часть государственной собственности, что подтвердилось чеками. Однако, финансовые способности граждан повлияли на конечный результат приватизации, одни стали собственниками, а другие не получили ничего. Влияние внешнего долга потребовало выпуска государственных долговых обязательств. В середине девяностых стала очевидной необходимость государственного регулирования фондового рынка. С 1997 года начинается современный период становления рынка ценных бумаг в России.

Особенности рынка ценных бумаг в России

Стихийный переход к рынку привел к тому, что часть акционерных обществ была финансовыми пирамидами, то есть их фондовые инструменты не были подкреплены реальными активами. Выплата дивидендов покупателям ценных бумаг проводилась за счет вкладов новых участников отношений. Примером такой организации была «МММ», которая вернула мизерную часть из полученных от населения денег. Глава компании долгое время отбывал срок тюремного заключения. Подобные манипуляции на рынке привели к снижению доверия граждан к фондовым инструментам национальных компаний и государства.

Современный фондовый рынок России является достаточно молодым, а значит, находится в стадии развития и стремления к стабилизации. Помимо низкого уровня доверия к фондовым инструментам, еще одна проблема российского рынка связана с несовершенством соответствующего законодательства. Нормативно-правовая база призвана обеспечивать рынок справедливой неискаженной информацией. Однако, на практике большая часть нагрузки по сбору данных приходится на самих инвесторов, что ведет к снижению деловой активности и желания субъектов проводить вложения в фондовые инструменты. Так же важное значение в развитии рынка играет государственное регулирование, которое выполняет следующие функции:

1. Постановка стратегических и тактических целей для развития фондового рынка России.
2. Координация деятельности органов государственной власти, отвечающих за регулирование рынка.
3. Разработка принципов и стандартов выпуска ценных бумаг.
4. Формирование свода правил и норм для проведения торговых операций, передачи имущественных прав и так далее.
5. Создание регламентов для профессиональных участников рынка
6. Контроль над рынком в части поддержания прозрачности и симметричности информации, обеспечения справедливой конкурентной борьбы, пресечения попыток манипулирования рыночной информацией.