Процесс формирования инвестиционного портфеля можно условно разделить на несколько этапов:
- Постановка инвестиционных целей;
- Анализ ценных бумаг;
- Формирование портфеля;
- Ревизия портфеля;
- Оценка эффективности портфеля.
Постановка инвестиционных целей
Приобретение различных ценных бумаг или другие виды инвестирования может преследовать различные цели, которые определяются инвесторами в самом начале процесса формирования инвестиционного портфеля. Инвестор может преследовать такие цели, как:
- Обеспечение безопасности вложений;
- Обеспечение доходности вложений;
- Рост стоимости капитала;
- Обеспечение ликвидности вложений.
Под безопасностью вложений подразумевается защита капитала инвестора от рыночных колебаний и обеспечение стабильного источника дохода. Безопасность вложений противопоставляется их доходности и росту капитализации, так как риск и доходность вложений изменяются в одном направлении. Наиболее безопасными с точки зрения инвестирования принято считать государственные ценные бумаги, которые считаются безрисковыми. Ставка доходности по государственным облигациям часто принимается инвесторами в расчетах за безрисковую ставку.
Статья: Формирование инвестиционного портфеля
Более доходным, чем государственные ценные бумаги, вложением считаются ценные бумаги крупных акционерных компаний, но они предполагают принятие инвестором некоторой степени риска. Наиболее рискованным считается инвестирование в новый наукоемкий бизнес, стартапы, которые могут принести инвестору наибольшую доходность и обеспечить максимально быстрый рост капитализации.
Ликвидность представляет собой возможность конвертации активов (приобретенных ценных бумаг) в деньги. Чем быстрее и выгоднее для владельца можно осуществить конвертацию, тем выше показатель ликвидности данного актива. Ликвидность может устанавливаться инвестором, как обособленная цель, не связанная с другими целями инвестирования.
Определение инвестиционных целей зависит от отношения инвестора к риску.
Наилучшее сочетание ценных бумаг, позволяющее максимально достичь целей инвестора, называют сбалансированным инвестиционным портфелем.
Анализ ценных бумаг
На данном этапе формирования инвестиционного портфеля осуществляется выбор ценных бумаг на базе проведенного анализа. В настоящее время существует два вида анализа ценных бумаг – фундаментальный и технический.
Фундаментальный анализ основывается на изучении отраслевых показателей и конкурентной ситуации в отрасли. На базе этой информации формируются оценки привлекательности ценных бумаг компаний, действующих внутри отрасли. Фундаментальный анализ используется для оценки благоприятности ситуации для инвестиций в целом. В рамках фундаментального анализа сопоставляются отраслевые показатели, и определяется максимально привлекательная для инвестора отрасль.
С точки зрения стабильности дохода акции компаний можно разделить на:
- «Голубые фишки» - акции с самыми высокими показателями качества с точки зрения инвестирования, доказавшие свою способность получать прибыль даже в неблагоприятных экономических условиях, крупные, устойчивые и обладающие финансовой силой в своей отрасли или занимающие монопольное положение;
- Оборонительные акции – акции компаний, доказавших свою стабильность и устойчивость в неблагоприятных экономических условиях, но не демонстрирующих такие хорошие показатели, как «голубые фишки»;
- Доходные акции – акции компаний, предполагающие выплату высоких дивидендов и небольшие колебаний цены акции.
Технический анализ основывается на изучении цен финансовых инструментов и их динамики на основе исторических данных. В отличие от фундаментального, технический анализ не рассматривает сущность экономических явлений и их причины, но позволяет обнаружить тенденции и спрогнозировать цены на финансовые инструменты. Технический анализ базируется на предположениях о рыночных законах: цене как отражении рыночной ситуации, направленности движения цен и повторяемости истории.
Как правило, для получения полной картины рынка финансовых инструментов необходимо использовать инструментарий фундаментального и технического анализа совместно.
Формирование портфеля
На данном этапе на основании результатов проведенного анализа производится выбор ценных бумаг для включения в инвестиционный портфель. Помимо результатов анализа при формировании инвестиционного портфеля учитываются цели инвестирования – требуемый инвестором уровень доходности и допустимый уровень риска, степень диверсификации портфеля и т.п. Совокупность данных факторов сформировалась в рамках современной портфельной теории и представляет собой критерии формирования инвестиционного портфеля.
Ревизия и оценка эффективности портфеля
Инвестиционный портфель должен на регулярной основе подвергаться ревизии, так как рынок финансовых инструментов очень динамичен. Входящие в эффективный инвестиционный портфель активы должны соответствовать изменяющейся экономической ситуации, инвестиционным целям и учитывать изменения качества отдельных ценных бумаг. В зависимости от портфеля и специфики инвестирования может осуществляться даже ежедневно.
Заключительным этапом процесса формирования инвестиционного портфеля является оценка его эффективности, которая также производится на постоянной основе. В рамках оценки инвестиционного портфеля анализируется его доходность относительно риска или другие критерии, соответствующие целям инвестирования.
